第二章货币时间价值课后练习题
第二章时间价值习题及答案
一、单项选择题1.A方案在3年中每年年初付款200元，B方案在3年中每年年末付款200元，若利率为10%，则二者在第三年末时的终值相差（）元。
A.66.2B.62.6C.266.2D.26.622.在下列公式中，（）是计算年金终值系数的正确公式。
A. B. C. D.3.货币时间价值等于（）A.无风险报酬率B.通货膨胀补偿率C.无风险报酬率与通货膨胀补偿率之和D.无风险报酬率与通货膨胀补偿率之差4.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为（）A.18.10％B.18.92％C.37.84％D.9.05%5.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额提款的时间是第（）A.5年末B.8年末C.7年末D.9年末6.关于递延年金，下列说法中不正确的是（）A.递延年金无终值，只有现值B.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的C.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同D.递延年金终值大小与递延期无关7.已知（P/F，10%,5）=0.6209,（F/P,10%,5）=1.6106,（P/A,10%,5）=3.7908，（F/A,10%,5）=6.1051，那么，偿债基金系数为（）A.1.6106B.0.6209C.0.2638D.0.16388.甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款1000元，若利率相同，则两者在第三年年末时的终值（）A.相等B.前者大于后者C.前者小于后者D.可能会出现上述三种情况中的任何9.有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，则其现值为（）元。
A.1994.59B.1565.68C.1813.48D.1423.2110.若使复利终值经过4年后变为本金的两倍，每半年计息一次，则年利率应为（）A.18.10％B.18.92％C.37.84％D.9.05%11.已知（A/P,10%,6）=0.2229，（A/F,10%,6）=0.1296，那么，预付年金终值系数为（）A.4.4859B.7.7156C.4.9350D.8.4877参考答案1.A2.B3.D4.A5.C6.A7.D8.B9.B 10.A 11.D二、计算题某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？答：F =P（1+i×n）=2500×1000×(1+6.5%×5)=2500000×1.3250= 3312500(元)某债券还有3年到期，到期的本利和为153.76元，该债券的年利率为8%（单利），则目前的价格为多少元？答：P = F/(1+ i×n)=153.76 / (1+8%×3)=153.76 / 1.24=124（元）企业投资某基金项目，投入金额为1，280，000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？答：F =P（F/P，i,n）=1280000×(F/P,12%,8)=1280000×2.4760=3169280 （元）某企业需要在4年后有1，500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？答：P =F×（P/F，i ,n）=1500000×(P/F,18%,4)=1500000×0.5158=773700（元）某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？答：（1）F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A, 8%, 25)=2400×73.106=175454.40（元）（2）F =A×[（F/A，i ,n+1）-1]=2400×[（F/A，8%，25+1）-1]=2400×（79.954-1）=189489.60(元)企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A ，16%，8）]=320000×[1 /（P/A，16%，8）]=320000×[ 1 / 4.3436]=73671.61（元）(2) 每年年初支付租金=P ×[1/（P/A，i ,n-1）+1]=320000×[1/(P/A ,16%,8-1)+1]=320000×[1/(4.0386+1)]=63509.71（元）某人购买商品房，有三种付款方式。
公司金融第2章货币的时间价值习题及答案
第二章货币的时间价值一、概念题货币的时间价值单利复利终值现值年金普通年金先付年金递延年金永续年金二、单项选择题1、资金时间价值通常（）A 包括风险和物价变动因素B不包括风险和物价变动因素C包括风险因素但不包括物价变动因素D包括物价变动因素但不包括风险因素2、以下说法正确的是（）A 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数B 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数C 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大D 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大3、若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（）A 384.6B 650C 375.7D 665.54、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）A 永续年金Ｂ预付年金Ｃ普通年金Ｄ递延年金5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（）Ａ3%Ｂ6.09%Ｃ6%Ｄ6.6%6、在普通年金终值系数的基础上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于（）Ａ普通年金现值系数Ｂ先付年金现值系数Ｃ普通年金终值系数Ｄ先付年金终值系数7、表示利率为10%，期数为5年的（）Ａ复利现值系数Ｂ复利终值系数Ｃ年金现值系数Ｄ年金终值系数8、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（）A固定资产投资B营运成本C垫支流动资金D固定资产折旧9、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（）万元A127.3 B200 C137.3 D14410、递延年金的特点是（）A没有现值B没有终值C没有第一期的收入或支付额D上述说法都对三、多项选择题１、资金时间价值计算的四个因素包括（）Ａ资金时间价值额Ｂ资金的未来值Ｃ资金现值Ｄ单位时间价值率Ｅ时间期限２、下面观点正确的是（）A 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率B 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险C 永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值D 递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同E 在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数和复利终值系数互为倒数3、年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（）A 普通年金B 先付年金C 递延年金D 永续年金E 特殊年金4、属于递延年金的特点有（）A 年金的第一次支付发生在若干期之后B 没有终值C 年金的现值与递延期无关D 年金的终值与递延期无关E 现值系数是普通年金系数的倒数5、下列各项中属于年金形式的有（）A 直线法计提的折旧额B 等额分期付款C 优先股股利D 按月发放的养老金E 定期支付的保险金6、下列关于资金的时间价值的表述中正确的有（）A 资金的时间价值是由时间创造的B 资金的时间价值是劳动创造的Ｃ资金的时间价值是在资金周转中产生的Ｄ资金的时间价值可用社会资金利润率表示Ｅ资金的时间价值是不可以计算的７、下列表述中，正确的有（）Ａ复利终止系数和复利现值系数互为倒数Ｂ复利终值系数和资本回收系数互为倒数Ｃ普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数Ｄ普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数Ｅ普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数8、下列关于利率的说法正确的是（）A 利率是资金的增值额同投入资金价值的比率B 利率是衡量资金增值程度的数量指标C 利率是特定时期运用资金的交易价格D 利率有名义利率和实际利率之分E 利率反映的是单位资金时间价值量四、计算题１、某项永久性奖学金，每年计划颁发50，000元，若年利率为8%，采用复利方式计息，该奖学金的本金为多少钱？２、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。
货币时间价值习题及答案解析
第2章 货币时间价值一、单项选择题1．货币时间价值是〔 〕。
.A ．货币经过投资后所增加的价值B ．没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率C ．没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D ．没有通货膨胀条件下的利率2．一次性收付款复利现值的计算公式为〔 〕。
.A ．P=F 〔1+i 〕-nB ．P=F 〔1+i 〕nC ．P=A (1+i)n -1iD ．P=A 1-(1+i)-ni]3．年偿债X 是〔 〕。
.A ．复利终值的逆运算B ．年金现值的逆运算C ．年金终值的逆运算D ．复利现值的逆运算4．壮大资产拟建立一项X ，每年初投入500万元，假设利率为10%，5年后该项X 本利和将为〔 〕。
A ．3358万元B ．3360万元C ．4000万元D ．2358万元 5．假设债券每半年复利一次，其有效利率〔 〕。
A ．大于名义利率B ．小于名义利率C ．是名义利率的2倍D ．是名义利率的 50% 6.有一5年期的国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息，假设收益率为10%〔复利、按年计息〕，其价值为〔 〕。
A ．1002元B ．990元C ．993.48元D ．898.43元 7．以下不属于年金形式的是〔 〕。
A ．折旧B ．债券本金C ．租金D ．保险金8．在整个经济运行正常、不存在通货膨胀压力和经济衰退情况下应出现的是〔 〕。
A ．债券的正收益曲线B ．债券的反收益曲线C ．债券的拱收益曲线D ．债券的平收益曲线9．已知〔P/F,8%,5〕=0.6806，(F/P,8%,5%)=1.4693，(P/A,8%,5)=3.9927，(F/A,8%,5)=5.8666，则i=8%，n=5时的资本回收系数为〔 〕。
A ．0.2505B ．0.6808C ．1.4693D ．0.170510．假设以10%的年利率借得30 000元，投资于某个寿命为10年的工程，为使该投资工程成为有利的工程，每年至少应收到的现金数额为〔 〕。
货币时间价值习题及答案
第二章货币时间价值——习题1、若贴现率为4%，在第一年末收到10000元，第二年末收到5000元，第三年末收到1000元，则所有收到款项的现值是多少PV=10000×PVIF4%,1+5000×PVIF4%,2+1000×PVIF4%,3=10000×+5000×+1000×=15134元2、某投资者将10000元用于购买债券，该债券的年报酬率为10％，按复利计算，第5年末该投资者本利和F=P×(1+r)n=10000×（1+10％）5 =10000×（F/p 10％，5）=10000×=16110（元）3、某人计划5年后获得100，000元，用于购卖汽车，假设投资报酬率为8％，按复利计算，他现在应投入多少元P=100，000×1/（1+8％）5=100，000×（P/F 8％5 ）=100，000×=68060（元）4、如某人决定从孩子10岁生日到18岁生日止每年年末（不包括第10岁生日）为孩子存入银行2000元，以交纳孩子上大学学费。
如银行存款利率为10％，父母在孩子18岁生日时能从银行取出多少钱F=2000×（F/A,10％,8）=2000×=22872（元）5、某人从现在起准备每年年末等额存入银行一笔钱，目的在于5年后从银行提取150，000元，用于购买福利住房。
如果银行存款利率为12％，每年应存多少才能达到目的A=F/（F/A 12％5）=150000/=（元）6：某技术项目1年建成并投产，投产后每年净利润为50，000元，按10％的利率计算，在3年内刚好能收回全部投资。
问此项目投资多少P=A×（P/A 10％3）=50，000·（P/A 10％3）=50，000×=124350（元）7某公司需用一台设备，买价为150 000元，使用期限为10年。
人大王化成荆新第七版财务管理第二章：财务管理价值观念重点及课后练习
第二章:财务管理的价值观念●货币时间价值：年金问题●单项资产的风险与报酬①确定报酬--⑤计算离散系数．最终是为了对投资方案进行决策●证券组合的风险与报酬①组合的期望报酬率②可分散风险与市场风险③证券组合的风险报酬率●单项资产的资本资产定价模型●证券估值①债券估值②股票估值一、货币时间价值●时间价值:将货币作为资本进行投资所获得的报酬并不都是时间价值。
报酬包括：时间价值、风险报酬率、通货膨胀贴水。
在没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值与上述报酬率之和相等.银行存款利率、各种债券利率和时间价值有去别的.但为了研究问题，由简单到困难,先假定没有通货膨胀、没有风险。
此时，银行利息率=时间价值。
●时间价值率：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。
1、复利终值：FVn＝PV·FVIＦi，n（表:复利终值系数表）例：将1000元钱存入银行，年利息率为7%，按复利计算，5年后终值应为?答：FＶ5＝PV·ＦVIＦ７％,5＝１0０0×１。
403=1４03元。
【重点】２、复利现值:ＰV=FVn·PVＩFi,n（表：复利现值系数表）例：若计划在３年以后得到2000元，年利息率8%，复利计息，则现在应存金额可计算如下？答：PＶ=FV3·PVIＦ8％，3=200０×０.７94=１588元。
3、后付年金终值：FVAn=A·ＦVIＦAi，n（表:年金终值系数表）例：某人在5年中每年年底存入银行1000元,年存款利率为8％,复利计息，则第5年年末年金终值为？答：FVA5＝A·FVIFA８％，５=1000×5．867=５867元。
【重点】4、后付年金现值：PVAｎ=Ａ·PVＩFAi,n(表:年金现值系数表)例：某人准备在今年５年中每年年末从银行取1000元，如果利息率为10％，则现在应存入多少元?答：PVA５＝A·PVIFA１0%,5＝10００×3.７91=3791元.５、先付年金终值：XFVAn=A·FＶIFＡi，n·（１+i）（表：年金终值系数表）例：某人每年年初存入银行1０00元，银行年存款利率为8%，则第1０年年末的本利和应为多少?答：XFVA１0=Ａ·FVIFＡ8%，10·（１+i）=1００0×14。
《财务管理学》(人大版)第二章财务管理真题(附答案)
第二章货币时间价值及风险和收益的衡量一,判断题.1.货币的时间价值原理，正确地揭示了不同的时间点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
（）2．由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。
（）３．Ｎ期先付年金与Ｎ期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，Ｎ期先付年金终值比Ｎ期后付年金终值多计算一期利息，所以可先求出Ｎ期后付年金终值，然后乘以（１＋ｉ）便可求出先付年金终值。
（）４．Ｎ期先付年金现值与Ｎ期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，Ｎ期先付年金比Ｎ期后付年金多贴现一期。
所以，所以可先求出Ｎ期后付年金的现值，然后乘以（１＋ｉ）便可求出Ｎ期先付年金现值。
（）５．英国和加拿大有一种国债就是一种没有到期日的债券，这种债券的利息可以称为永续年金。
（）６．复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同时期内终值越大。
（）７．决策者对未来情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。
（）８．利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险就越大。
（）９．如果两个项目预期收益率相同，标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。
（）１０．在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。
（）１１、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分风险都能够被消除。
（）12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险.( )13、平均风险股票的β系数为1.0，这意味着如果整个市场的风险收益上升了10%，通常而言此类股票的风险收益也将上升10%，如果整个市场的风险收益下降了10%,该股票收益也将下降10%。
（）14、证券组合投资要求补偿风险，而不要求对可分散风险进行补偿。
（）15、证券组合的风险收益是投资者因承担可分险风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。
财务管理第二章货币时间价值练习题答案doc
财务管理第二章货币时间价值练习题答案(doc)货币时间价值是指货币在不同时间点的价值不同。
在财务管理中，货币时间价值是一个非常重要的概念，它影响着财务决策和投资计划。
下面是一些货币时间价值的练习题及其答案：1. 现在有1000元，年利率为5%，如果将这1000元存入银行一年，一年后可以获得多少利息？答案：利息 = 1000 * 0.05 = 50元2. 如果将上题的1000元存入银行，年利率为5%，存款期限为3年，三年后可以获得多少本息总额？答案：本息总额 = 1000 + (1000 * 0.05 * 3) = 1000 + 150 = 1150元3. 如果将1000元放入一个年利率为5%的投资项目，每年复利计算一次，存款期限为3年，三年后可以获得多少本息总额？答案：本息总额 = 1000 * (1 + 0.05)^3 = 1000 * 1.157625 = 1157.63元4. 如果将1000元放入一个年利率为5%的投资项目，每年复利计算一次，存款期限为5年，五年后可以获得多少本息总额？答案：本息总额 = 1000 * (1 + 0.05)^5 = 1000 * 1.276281 = 1276.28元5. 如果今天要支付1000元的账单，但是账单的到期日是明天，如果将1000元存入一个年利率为5%的银行账户，明天取出1000元支付账单，那么明天应该存入多少钱才能确保账单支付成功？答案：存入金额 = 1000 / (1 + 0.05) = 1000 / 1.05 = 952.38元6. 如果今天要支付1000元的账单，但是账单的到期日是一年后，如果将1000元存入一个年利率为5%的银行账户，一年后取出1000元支付账单，那么今天应该存入多少钱才能确保账单支付成功？答案：存入金额 = 1000 / (1 + 0.05) = 1000 / 1.05 = 952.38元7. 如果一个投资项目的现值为5000元，投资期限为5年，折现率为10%，那么这个投资项目的净现值是多少？答案：净现值 = 现值 - 投资成本 = 5000 - 5000 * (1 + 0.10)^(-5) = 5000 - 5000 * 0.62092 = 5000 - 3104.60 = 1895.40元8. 如果一个投资项目的现值为5000元，投资期限为5年，折现率为10%，那么这个投资项目的内部收益率是多少？答案：使用试错法，假设内部收益率为r，计算净现值为0的r值：5000 = 5000 * (1 + r)^(-5)1 = (1 + r)^(-5)1 = 1 + 5r + 10r^2 + 10r^3 + 5r^4 + r^5通过试错法计算，得到内部收益率r约为0.1487或14.87%这些练习题可以帮助我们更好地理解和应用货币时间价值的概念和计算方法。
14new第02章财务管理的基础观念——货币时间价值练习题习题及答案(1)
第二章财务管理的基础观念——货币的时间价值一. 单项选择题1. 从量的规定性看，货币的时间价值率是没有风险和没有通货膨胀条件下的( )A．存款利率B．社会平均资金利润率C．企业自有资金利润率D．企业投资报酬率2. 普通年金终值系数的倒数称之为( )A.偿债基金B.偿债基金系数C.年回收额D.投资回收系数3. 某项投资4年后可得收益50000元，年利率为8%，则现在应投入( )A.36750B.50000C.37851D.386524. 某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（）元。
A.18114B.18181.82C.18004D.180005. 某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（）元。
A.1100B.1104.1C.1204D.1106.16. 某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（）元。
A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.667. 企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设贷款年利率为3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。
A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.348. 某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。
A.55256B.43259C.43295D.552659. 某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（）元。
A.1433.63B.1443.63C.2023.64D.2033.6410. 某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（）。
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第二章货币时间价值课后练习题
1、大学生刘颖现将5000元存入银行，定期为3年，银行的存款利率为2%，按半年复利1次，问刘颖的这笔存款3年到期后能取出多少钱？
2、羽佳公司准备租赁办公设备，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即会全部款项共计20万元；（2）从率4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；（3）第1年到第8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。
要求：请你通过计算，代为选择比较合算的一种付款方案。
3、冀氏企业在第一年年初向银行借入100万元，在以后的10年里，每年年末等额偿还13.8万元，当年利率为6%时，10年的年金现值系数为7.36，当年利率为7%时，10年的年金现值系数为7.02，要求用差值班法求出该笔借款的利息率。
4、张钰拟分期付款购入住房，需要每年年初支付250000元，连续支付15年，假定年利率为7%，如果该项分期付款现在一次全部支付共需要支付现金多少元？
5、戴进公司刚刚贷款1000万元，1年复利1 次，银行要求公司在未来3年每年年末偿还相等的金额，银行垡利率6%，请你编制如表2-3所示的还本付息表（保留小数点后2位）。
6、钰雪公司拟于5年后一次还清所欠债务1000000元，假定银行利息率为4%，1年复利1次，则该公司应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金应为多少元？
7、小王今年35岁，他觉得是时候为退休做打算了，在他60岁之前的每年年末，他都将向其退休账户存入10000元。
如果存款的年利率为10%，到小王60岁时其退休账户已攒下多少钱？
8、请你分别计算在以下各种条件下2万元的终值：（1）5年后，年利率5%；（2）10年后，年利率5%；（3）5年后，年利率10%。
9、未来收到10万元，请你分别计算在以下各种条件下2万元的现值：（1）距今天5年后收到，年利率4%；（2）距今天10年后收到，年利率5%；（3）距今天20年后收到，年利率8%。
第三章风险价值课后练习题
1、倩倩公司拟进行股票投资，现有甲、乙两只股票可供选择，具体资料如表3-5所示。
要求计算：
（1）甲、乙股票收益率的期望值、标准差。
（2）计算甲、乙股票收益标准离差率，并比较其风险大小。
（3）如果公司管理层时风险回避者，公司应试选择哪支股票进行投资？
表3-5 甲、乙两只股票收益率概率分布情况
2、兰兰公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，已知三种股票的β系数分别为1.5、1.2和0.5，它们在投资组合下的投资比重为50%、30%和20%，同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。
要求计算：
（1）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
（2）按照资本资产定价模型计算B股票的必要收益率。
（3）计算投资组合的β系数、风险收益率和必要收益率。
3、假定资本资产定价模型成立，表3-6列示了三种股票、无风险资产和市场组合的有关资料，表中的数字是相关联的，要求计算表中用字母表示的数字。
表3-6 各种资产风险、收益关系数据
4、某项投资的预期收益率为8%,方差为0.005184，市场投资组合的预期收益率为10%，其标准差为0.2，无风险收益率为4%，要求判定该项投资的可行性。
5、假定无风险借、贷利率均为4%，风险性证券预期收益率为10%，标准差为5%，为风险性证券比重，为无风险借贷比重，要求计算完成表3-7.
表3-7 组合投资风险与收益计算表
第四章财务估价课后练习题
1、ABC公司前一次收益分配中每股派发现金股利0.54元，某投资者欲购买该公司的股票，他预计ABC公司以后每年的股利将按照8%的固定比率增长。
假设该股票的β系数为1.5，无风险收益率为5%，而市场所有股票的平均收益率为15%，要求：
（1）利用资本资产定价模型计算投资ABC公司股票的必要收益率。
（2）按照固定增长股票估价模型计算该公司股票的价值。
2、有一种5年期国库券，面值100元，票面利率5%,单利计息，到期一次还本付息。
假设投资者要求的必要收益率8%，一年复利一次，问该债券的内在价值是多少？
3、假设甲公司未来3年的股利会高速增长，增长率达30%，随后，公司进入股利稳定不变阶段，公司新近支付的股利是每股现金股利3元，投资者要求的必要收益率为10%，请对该股票进行价值评估。
4、某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年，每半年付息一次，有一企业拟对该债券进行投资，期望最低收益率为12%，该债券的价格为920元，请计算并说明该企业是否进行债券投资？
5、甲、乙两家公司同时于XXX1年1月1日发行面值为1000元，票面利率为10%的5年期债券，甲公司债券规定利随本清，一次还本付息，不计复利，乙公司债券规定每年6月30日和12月31日付息，到期还本。
要求：
（1）若XXX3年1月1日甲公司债券的必要收益率为12%，市价为1050元，问甲公司债券是否被市场高估？
（2）若XXX3年1月1日乙公司债券必要收益率为12%，市价为1050元，问该资本市场是否完全有效？
（3）若XXX4年1月1日甲公司债券市价为1150元，计算XXX4年1月1日甲公司债券到期收益率（复利）
（4）若XXX4年1月1日乙公司债券市价为1020元，计算XXX4年1月1日乙公司债券到期收益率（复利）
（5）若丙公司XXX4年4月1日购入乙公司债券，必要收益率为12%，则该债券购买价格的上限为多少？
6、铭堃公司2010年的相关指标如下：每股净利润为2.4元，每股资本支出为1.2元，每股折旧为0.6元，每股销售收入为10元，每股营运资本为4元，每股营运资本增加为1元。
预计在2011年-2015年间，其净利润增长率可保持在20%的水平。
在此后的5年转换期中，净利润增长率将线性减少直至5%，随后保持不变。
资本支出、折旧、营运资本和销售收入的预期增长率与净利润增长率相同。
公司负债比率10%，这一政策预计不会改变，当前铭堃公司β值是1.3，并预计在2011-2015年间的高增长期保持不变，在此后的5年转换期中，铭堃公司的北β值将线性减少直至0.8，在稳定阶段β值保持0.8不变，短期国库券利率为2%，市场组合预期收益率为12%，试利用表4-7和表4-8来估计铭堃公司每股股权价值。
表4-7 铭堃公司高增长阶段股权价值评估表单位：元
表4-8 铭堃公司转换阶段股权价值评估表单位：元。