驰宏锌锗股利政策分析

最大的一次分配方案 。驰宏锌锗为什么要分配如此高额的 营有限责任公司。２０ｏ４年 ４月 ５日向证券市场投资者定价 股利？有哪些因素促使上市公司发放高额的股利？本文将 配售发行 ７ ０００万股人 民币普通股 。每股面值 １．００元 。发
以驰 宏锌 锗为 例着重 对此 进行 分析 。
行价格每股 ５．７２元。发行后公 司总股本变更 为 １６ ０００万
［摘 要 ］本文以驰宏锌锗高额股利政策入手，运用案例分析方法，分析高额股利政策的动因。研究发现 ，国家近年 来 出台的鼓励分红的政策 、驰宏锌锗公 司本 身想要 向 市场传递公 司经营业绩 良好 的信号的意愿 、驰宏锌锗 公司的股 权结构以及股权 分置 改革都是促使驰宏锌锗发放 高额股利的动 因。 ［关键词 】高额股利；高派现；股利政策 ［中图分类号 】Ｆ８３０．９１ ［文献标识码 ］Ａ ［文章编号 ］１６７３－－０１９４（２００８）０７－００６７—０５
二 、公 司简 介
股 。公司于 ４月 ２０日正式上市。２０ｏ６年 ６月 １２日进行股
云南驰宏锌锗股份有限公司（以下简称驰宏锌锗 ），属 权分置改革。驰宏锌锗的非流通股股东向流通股股东支付 于有色金属矿采选业。股票简称 ：驰宏锌锗 ．股票代码 ： １ ８９０万股股份作为股权分置改革的对价安排 。对价支付 ６００４９７。注 册资本 １９５００万 元 。２０００年 ７月 １８日，由云 南 完成后 ，公司的非流通股股东持有的非流通股股份 即获得 会泽铅锌矿作为主发起人 ，以其拥有的铅 、锌 、锗生产与销 上 市流通 权 。２０ｏ６年 １２月 ４日定 向发行新 股 收购云 南冶 售相关的生产经营性资产出资 ，联合云南富盛铅锌有限公 金集团持有的昭通铅锌矿 １００％权益。根据收购方案 ，驰宏
份。２００７年 ３月 ，驰宏锌锗的股利分配方案为 ：向全体股东 对称 的情况时，管理者利用股利政策来传递有关公 司未来 每 １０股送红股 １０股派发现金红利 ３０元饴 移｝）。根据该公 前景的信息。国外的许多实证研究都表明股利向股东传递
的支柱产业，形成具有强大竞争力 的汽车、石油化工、电子 ２００４，（５）：１２＿１７．
信息制造和生物医药 四大支柱产业群。
［５］厉 以 宁 ．辩 证 看 待 商 务 成 本 ［Ｎ］．文 汇 报 ，２００３—０３—２５． ［６］施 放 ，郑 才林 ，王 益 宝 ．区域 商 务 成 本 评 价 指 标 体 系 的构 建 及 应 用
业集聚，充分发挥产业集聚区和核心企业 的带动作用 。促
［Ｊ］．上 海 经 济 研 究 ，２００６，（１１）：８７—９６．
进产 业升 级和 产业链 延伸 。鉴 于广 州市 现有 的产 业基 础和 ［３］李 军鹏．论新 制度 经济学 的政区竞 争理论 ［Ｊ］．中国行 政管理 ，
２００１，（５）：５２—５８．
锌锗 以新增股份作为收购价款支付方式 。定 向发行对象为
云南冶金集 团，发行价格为 １９．１７元／股 ，数量为 ３ ５００万
［收稿 日期 ］２００８￣ １—１７
股 。云南冶金集团以昭通铅锌矿 １ＯＯ％权益认购新增的股
形 成具有 相对 领先 优势 的高新 技术 企业 集群 。积 极推 动产 ［２］江静 ，刘志彪．商务成本 ：长三角产业分布新格局 的决定因素考察
税），驰宏锌锗派发 Ａ股历史上最大的‘超级红包 ’。按该公 将云南会泽铅锌矿持有公司的股份全部无偿划转给云南
司现有股本计算 ，此预案共计送红股 １．９５亿股 。派现金红 冶金集 团总公司持有 。云南北电电力实业有限公司将其持
利 ５．８５亿元 。”驰宏 锌锗 宣告 的股 利分 配预案 是 中 国股 市 有公司的股份全部转让给云南省会泽县国有资产持股经
究 ［Ｊ］．价 格 理 论 与 实 践 ，２００６，（８）：７２＿７３．
本 研 究 ［Ｊ］．中 国 软科 学 ，２００６，（７）：１０５一ｌ１２．
Ｃ Ｈ＝ｆ Ｎ＝ ｊⅥＡＮＡＧＥＭＥＮ丁，ＮＦｏＲＭ 丁ｊｏＮＺＺ ＯＮ ，６７
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金 融 与投 资
主要参 考文 献
［Ｊ］．浙 江 工 业 大 学 学 报 ：社 会 科 学 版 ，２００７，（１）：２７—３０． ［７］关 溪 嫒 ．商 务 成 本 对 我 国 地 区 吸 引 外 资 的 启 示 ［Ｊ］．全 国商 情 ·经
济 理论 研 究 ，２００７，（３）：４７－４８．
［１］李 永 ，王 振 宇 ．上 海 商务 成本 走 势对 外 商 直 接 投 资 流 向 影 响 的 研 ［８］郁 明 华 ，李 廉 水 ，陈 抗 ．基 于城 市 与 企业 问 动态 博 弈 的城 市 商 务 成
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２００８年 ４月 第 １１卷第 ７期
中 国 管 理 信 息 化
Ｃｈｉｎａ Ｍ ａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｉｚａｔｉｏｎ
Ａｐｒ．，２００８ Ｖｏ１．１１。Ｎｏ３
驰 宏 锌 锗 股利 政 策分 析
田 稼 ，巩 娜 ２
（１．上海市复光文化投资管理有限公司，上海 ２０１２１０；２．吉林大学 商学院，长春 １３００１２）
条 件 ，在 继续 做 大做 强汽 车 、石 油化 工 、电子 信息 制 造业 三 ［４］李锋 ，赵曙东 ，安礼伟 ．集聚经 济 、商务 成本 与 ＦＤＩ的流人 ：理论
大 支柱 产 业 的 同时 ，加 速 发展 生 物 医药 产 业 。使 之 成 为 新
分 析 与 来 自长 江 三 角 洲 地 区 的 经 验 证 据 ［Ｊ］．南 京 社 会 科 学 ，
引 一 、
言
司 、云南省会泽县国有资产持股经 营有限责任 公司、云南
ห้องสมุดไป่ตู้
‘‘Ａ股 历史上 最 大红包 ：驰宏 锌 锗 １０股 送 １０股派 ３０ 省以礼河实业有限公司、云南北电电力实业有限公司、昆
元 ”，２００７年 ３月 ９日，中 国证券 网—上 海证 券 报报 道 ，“拟 明理工大学以现金 出资 。共同发起设立云南驰宏锌锗股份 向全体股东每 １０股送红股 １Ｏ股 ，派发现金红利 ３０元伶’ 有 限公 司 。总股 本 ９０００万股 。２００３年 ７月 。云南 省财政 厅