个股期权三级测试讲解 卖出开仓策略综述

? 期权经营机构对客户收取的保证金水平在结算公司基础 上上浮一定幅度。
13、股票期权义务仓合约初始保证金
? 认购期权义务仓开仓初始保证金＝{前结算价+Max（21%×合 约标的前收盘价-认购期权虚值，10%×合约标的前收盘价）} ×合约单位；
? 认沽期权义务仓开仓初始保证金＝Min{前结算价+Max1[9%×
? 进才认为招宝公司的股价在未来一个月不会上涨，招宝公司目前股价是 10元，于是进才卖出10张一个月后到期，行权价为11元，价格为每股0.2 元的招宝公司认购期权（每张1000股），获得2000元权利金。
? 请问： 1、到期日盈亏平衡点是多少？ 2、合约到期时，假设招宝公司的股价涨到10.5元，损益是多少？ 3、合约到期时，假设招宝公司的股价涨到12元，损益是多少？
? 若期权到期时，股价维持在行权价之下而期权未被行权， 投资者可赚取卖出期权所得的权利金；若股价在行权价之 上而期权被行权，投资者便可以以原先锁定的行权价卖出 股票。
2 、如何计算认购期权卖出开仓的成本、到期日损 益、到期日盈亏平衡点？
? 认购期权卖出开仓的成本主要包括交易费和保证金利息 等交易费用。
? 盈亏平衡点＝行权价格－权利金 ? 最大收益＝权利金 ? 最大损失＝行权价格－权利金
9 、举例：认沽期权卖出开仓
? 招宝公司目前的股价是10元，进才想以9.5元的价格买入该公司股票，于 是进才卖出10张行权价为9.5元，一个月后到期的招宝公司认沽期权（每 张1000股）。目前该期权价格为每股0.1元，进才共获得1000元权利金。
10、认沽期权卖出开仓的 损失有限，收益有限。
11、卖出开仓合约有哪些终结方式？
? 买入平仓； ? 到期被行权； ? 到期失效。
12、卖出开仓的保证金
? 初始保证金指投资者卖出期权开仓时缴纳的保证金。
? 维持保证金指每天收盘后，中国结算上海分公司根据每 个投资者的义务仓仓位对投资者收取的保证金。
7 、如何计算认沽期权卖出开仓的成本、到期日损 益、到期日盈亏平衡点？
? 认沽期权卖出开仓的成本主要包括交易费和保证金利息 等交易费用。
? 认沽期权卖出开仓的到期日损益＝权利金－ max（行权 价格－到期标的证券价格，0）
? 到期日盈亏平衡点＝行权价格－权利金
8 、认沽期权卖出开仓
? 到期日损益＝权利金－max（行 权价格－到期标的证券价格，0）
合约标的前收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价} ×合约单位；
? 认购期权虚值=max（行权价-合约标的前收盘价，0） ? 认沽期权虚值=max（合约标的前收盘价-行权价，0）
14、股票期权义务仓合约维持保证金
? 认购期权义务仓持仓维持保证金＝{结算价+Max（21%×合约 标的收盘价-认购期权虚值，10%×合约标的收盘价）} ×合 约单位；
? 认沽期权义务仓开仓初始保证金＝Min{前结算+Max1[5%×
合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价} ×合约单位；
? 认购期权虚值=max（行权价-合约标的前收盘价，0） ? 认沽期权虚值=max（合约标的前收盘价-行权价，0）
16、ETF 期权义务仓合约维持保证金
? 认购期权义务仓持仓维持保证金＝{结算价+Max（15%×合 约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）} ×合约单位；
? 认沽期权义务仓持仓维持保证金＝Min{结算价+Max1[9%×合
约标的收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价} × 合约单位；
? 认购期权虚值=max（行权价-合约标的收盘价，0） ? 认沽期权虚值=max（合约标的收盘价-行权价，0）
15、ETF 期权义务仓合约初始保证金
? 认购期权义务仓开仓初始保证金＝{前结算价+Max（15%× 合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘 价）} ×合约单位；
6 、什么是认沽期权卖出开仓策略？它的交易目的 是什么？
? 投资者预期股价近期不会大幅下跌时，可以卖出认沽期权 合约，收取权利金，增加收益。
? 投资者还可以卖出较低行权价的认沽期权，为股票锁定一 个较低的买入价，即行权价等于或接近投资者想要买入股 票的价格。
? 若期权到期时，股价维持在行权价之上而期权未被行权， 投资者可赚取卖出期权所得的权利金；若股价在行权价之 下而期权被行权，投资者便可以原先锁定的行权价买入股 票，而实际成本则因获得权利金收入而有所降低。
? 认购期权卖出开仓的到期日损益＝ 权利金－max（到期 标的证券价格－行权价格，0）
? 到期日盈亏平衡点＝行权价格＋权利金
3 、认购期权卖出开仓
? 到期日损益＝权利金－max（到 期标的证券价格－行权价格，0）
? 盈亏平衡点＝行权价格＋权利金 ? 最大收益＝权利金 ? 最大损失＝无限
4 、举例：认购期权卖出开仓
? 1、到期日盈亏平衡点＝11＋0.2＝11.2元
? 2、股价涨到10.5元，到期日损益＝2000－0＝2000元
? 3、股价涨到12元，到期日损益＝2000－10000＝－8000元
5 、认购期权卖出开仓有何风险？
? 强行平仓的风险。 ? 面临标的股票价格上涨时的风险。 ? 损失无限，收益有限。
个股期权三级测试讲解
----卖出开仓策略
创新业务部 ——邓露雁
1、什么是认购期权卖出开仓策略？它的交易目的是 什么？
? 投资者预期股价近期上涨概率较小时，可以卖出认购期权 合约，收取权利金，增加收益。
? 持有股票的投资者也可以卖出认购期权，为股票锁定卖出 价，即行权价等于或接近投资者想要卖出股票的价格。
? 请问： 1、到期日盈亏平衡点是多少？ 2、合约到期时，假设招宝公司的股价跌至9元，损益是多少？ 3、合约到期时，假设招宝公司的股价维持不变，损益是多少？
? 1、到期日盈亏平衡点＝9.5－0.1＝9.4元
? 2、股价跌至9元元，到期日损益＝1000－5000＝－4000元
? 3、股价维持不变，到期日损益＝1000－0＝1000元
? 认沽期权义务仓持仓维持保证金＝Min{结算价+Max1[5%×