中国股神林园谈窍门我选择股票的财务指标
“股神”林园的原始积累
八千元炒成四亿中国股神高调现身自述创富传奇原始的积累林园的原始积累是幸运的。
说起刚入市时的那8000元，林园似乎已经无法回忆当时将家里所有人的工资拿去炒股的那股勇气：“1989年底，我当时听说深发展的分红有20％，比存银行的利息还高，于是我就初生牛犊不怕虎，拿着那8000元就冲进了股市，买了深发展。
当时还没有几个人知道股市到底是怎么回事，但没几个月我就赚了12万元。
”后来，林园很幸运地收集到了大量的锦兴、琼民源和深华新等公司的原始股，这些公司上市之后都翻了十几倍，至1992年，他的股票市值已经超过了1000万元，原始积累顺利完成。
资本扩张阶段1993年，转战房地产行业的林园虽然没从房地产赚到钱，但很幸运的避开了股市的第一波熊市。
1994年底，发现股市有资金回流的现象，林园拿着1000万元又回来了，赶上了上证指数跌到300多点的谷底，开始盘升。
1996年初，大盘拉开牛市的序幕，林园的“主打品种”－－深发展和四川长虹让他赚了个盘满钵满。
12元买入的深发展，40多元卖出；当时他持有100多万股长虹，最多的时候一天就给他赚了一个奔驰车队。
几年下来，他的市值翻了9番。
2000年前后，林园逐步撤出股市，忙“生意”去了，很幸运的，又避开了市场的又一个低谷，再杀回股市的时候已经是2003年年底，当时上证指数在1300点徘徊。
林园拿着1.7亿元的资金毫不犹豫地建仓，并坚决满仓，其投资组合包括深万科、云南白药、贵州茅台、千金药业和铜都铜业等等。
两年下来，他的市值达到了4个亿。
成功的基础可以说林园的原始积累是幸运的，但是他后来的成功，却离不开他的“认真”。
套用他的一句话，就是16年炒股积累的经验、判断能力、耐力、对市场的悟性、思维方式等因素，缺一不可。
凭借这些，林园创造了16年年复合增长98％的神话。
林园对每一项投资的认真程度都是有口碑的。
他是第一个调研赤天化的投资者，在贵州的盘山公路上来回花了14个小时；为了投资宁沪高速，他竟把沿途的大中城市都考察了一遍；调研招商银行的时候，他硬是走遍了对公司利润最大的几家分行，让公司的董秘都瞪大了眼睛；他会在商场的货架上对比五粮液和茅台，看谁卖的好，来决定投资仓位的分布。
进行投资决策时应该注意哪些财务指标
进行投资决策时应该注意哪些财务指标投资是一个复杂而风险高的过程，良好的财务指标是进行投资决策的重要参考因素。
正确地选择和分析财务指标对于确保投资回报和降低风险至关重要。
本文将介绍一些关键的财务指标，以帮助投资者在进行决策时做出明智的选择。
1. 盈利能力指标盈利能力是衡量一个企业在特定时期内创造利润的能力。
以下是一些常用的盈利能力指标：- 净利润率：净利润除以营业总收入，表示每一单位销售额所产生的净利润比例。
- 毛利率：销售收入减去直接成本后的剩余利润占销售收入的比例，反映企业生产和销售能力。
- 资产收益率：利润与企业总资产之间的比率，反映出企业能否有效地利用其资产赚取回报。
2. 偿债能力指标偿债能力指标衡量企业偿还债务的能力。
以下是一些重要的偿债能力指标：- 流动比率：流动资产除以流动负债，用于检验企业在短期内是否能偿还债务。
- 速动比率：流动资产减去存货后再除以流动负债，考虑到存货不易变现的情况，更准确地反映企业的偿债能力。
- 负债比率：负债总额除以企业总资产，表示企业通过债务融资占有资产的比例。
3. 运营能力指标运营能力指标用于衡量企业运作效率和资产利用情况：- 库存周转率：销售成本除以平均库存，用于评估资金是否有效地用于库存管理。
- 应收账款周转率：年度销售总额除以平均应收账款总额，挖掘企业是否能够及时收回应收账款。
- 固定资产周转率：销售总额除以平均固定资产总额，评估企业固定资产的利用效率。
4. 现金流量指标现金流量指标反映企业现金流的情况，帮助投资者了解企业的现金流动状况和盈利能力之间的关系：- 经营现金流量比率：经营活动现金流量净额除以净利润，用于评估企业盈利能力是否可持续。
- 现金比率：企业现金和现金等价物与流动负债之比，反映企业的偿债能力和流动性状况。
5. 成长能力指标成长能力指标用于衡量企业在一定时期内的增长情况：- 销售增长率：年度销售总额增长率，用于评估企业销售能力的提升情况。
中国股神 林园炒股8大秘籍
中国股神林园炒股８大秘籍作者：来源：《国际商务财会》2008年第01期秘籍5:熊市策略与牛市策略大多数股民在熊市的时候,能不赔钱就已经算好的了,而林园在熊市的时候也能赚钱。
林园认为牛市最大的风险就是赚不到钱。
林园在实战中总结出了一套熊市和牛市策略。
3年布阵目前股市炒作需要更多资金，林园不会受新股的影响，坚持自己的投资策略，那就是3年内满仓、持有、等待、贪到底。
林园认为，他选择的都是未来3年盈利确定的优质公司，如贵州茅台、五粮液、云南白药。
林园在熊市中买入并坚持持有这些优质的上市公司，在3年前开始他的投资“布阵”。
林园的“持有”是指：买入股票后，股票的上升趋势一旦形成，坚决不抛。
对于“持有”，他的原则就是在“持股”不减少的情况下“持有”。
实际上，在他的熊市投资策略里，有一个很关键、很重要，但又难以把握的因素——选股。
林园的“熊市选股宝典”是：1.绩优大盘指标股。
如招商银行、武钢股份、宝钢股份。
2.低PE，高分红的价值被严重低估的股票。
如铜都铜业、云天化。
3.绩优的小盘股。
如云南白药、丽江旅游、马应龙。
4.品牌公司。
如五粮液、伊利股份。
乌龟政策1.选中个股，主动做“乌龟”林园发现被低估的公司后果断买入，像“乌龟”一样守着，等着股价上涨。
2.投资组合，集体做“乌龟”因为并不是所有买入的公司都会同时上涨或下跌，所以，采取一个由多只股票组合的策略，可以避免股市下跌时出现明显亏损，从而像是一个“乌龟”，这样才能继续“持有”这样的组合。
2006年初，林园账户真实组合是贵州茅台、五粮液、云南白药、招商银行、上海机场、铜都铜业、黄山旅游等。
“乌龟”政策实际上是在股市下跌时，集聚力量，等待时机，这些“乌龟”最终都会变成“兔子”。
牛熊分界——招商银行15元2006年3月，林园在证券市场《红周刊》和《第一财经日报》发表文章，明确提出“牛熊分界线，招商银行15元”。
为什么要以招商银行、宝钢股份、中国石化为代表的绩优大盘权重股的上涨作为牛熊分界线呢？林园认为，因为上述公司都是质地优良的好公司，是公众都想参与的“白马股”，至少过去上述公司的盈利能力都很好。
选股票的五个指标
选股票的五个指标（原创实用版）目录1.股票选股的重要性2.五个指标的概述3.五个指标的详细解析a.市盈率b.市净率c.股息率d.营收增长率e.净利润增长率4.总结和建议正文一、股票选股的重要性在股市中，选股是每个投资者必须要面对的问题。
选对了股票，投资收益可能会大幅提升，选错了股票，可能会面临巨大的亏损。
因此，掌握一些有效的选股指标，对于投资者来说显得尤为重要。
二、五个指标的概述本文将为大家介绍五个常用的选股指标，分别是市盈率、市净率、股息率、营收增长率和净利润增长率。
这五个指标分别从股票的价格、价值、收益、成长性等多个角度对股票进行评估，帮助投资者全面地了解和选择股票。
三、五个指标的详细解析1.市盈率：市盈率是指股票价格与每股收益的比例，它可以反映投资者对每股收益的支付意愿。
市盈率越低，投资者对每股收益的支付意愿越低，可能意味着股票被低估。
2.市净率：市净率是指股票价格与每股净资产的比例，它可以反映股票的估值水平。
市净率越低，股票的估值水平越低，可能意味着股票被低估。
3.股息率：股息率是指每股股息与股票价格的比例，它可以反映股票的收益水平。
股息率越高，股票的收益水平越高，对投资者来说更具吸引力。
4.营收增长率：营收增长率是指公司营收的增长速度，它可以反映公司的经营状况和成长性。
营收增长率越高，公司的成长性越好，对投资者来说更具吸引力。
5.净利润增长率：净利润增长率是指公司净利润的增长速度，它可以反映公司的盈利能力和成长性。
净利润增长率越高，公司的盈利能力和成长性越好，对投资者来说更具吸引力。
四、总结和建议以上五个指标各有各的特点和优势，投资者在选股时，可以根据自己的投资风格和投资目标，选择适合自己的指标进行评估。
林园：远离竞争拥抱垄断(医药股的牛市会超过30年)
林园：远离竞争，拥抱垄断（医药股的牛市会超过30年）七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。
金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。
林园深圳市林园投资管理公司董事长。
1963年出生，曾在深圳红十字会医院及深圳博物馆工作。
1989年，以8000元进入股市，到2006年底，林园持有股票市值达到20亿元。
近十年来，他的财富继续保持增长。
被誉为“中国股神”、“民间股神”。
精彩观点茅台公司掌舵人的眼光还是非常独特的。
对一些行业的把握力是我们的强项。
在熊市和牛市，我们的投资策略是不一样的，完全是顺应市场在做。
投资没有别的，就是垄断。
我们的选股方法就是“垄断”加“成瘾”。
目前来看，如果长期持有的话，我们只投和嘴巴有关系的企业。
一定要清楚，赚钱是要在牛市里赚的。
垄断，就是没有竞争对手或者你具有定价权。
成瘾，代表了消费的连续性。
投资最核心的东西就两个字——垄断。
“夏天不说空调”，如果一个项目已经很热了，那我们就不说了。
选股，要具备一定的前瞻性。
我对他（巴菲特）的理解也是投资垄断企业，投资赚钱机器。
股价在底部的公司，可能经营有问题。
如果在一个大的行业里面，一家公司股价创新高，那说明它的经营能力是向上的，事实上它的股价也会不断创新高。
如果是买入的话，我基本上还是倾向于高成长的小盘股，而小盘长大到大盘的时候，也可能持有。
与同行相比，毛利率越高的企业越好，另外，毛利率的变化要稳定或趋升。
仓位比例超过0.5%的公司，都会去调研。
如果我们判断这家确定性的企业估值合理的话，会马上买入，而且会不断买入。
总结来看，我们重仓买入的标的持有时间会相对较长。
但按我内心本质的想法来说，不是一定要持有时间长或者短，还是要看行业的成长是否可持续。
如果行业变化大，不符合我们公司的投资逻辑时，就坚决换掉。
不管大盘是牛市还是熊市，我们一直都是满仓操作。
我们的心理状态永远是往上看的。
与以前相比，我现在的投资理念并没有出现什么明显的变化。
国内几大投资高手的投资思路
国内几大投资高手的投资思路整理来自国内较为知名的投资高手投资理念，包括：1、李剑的投资实践2、高调的林园3、段永平：但我就是这样做投资的4、赵丹阳--投资理念1、李剑的投资实践说起国内的价值投资实践者，不得不先谈谈李剑，尽管他没有什么长篇大著问世，但他的三篇文章可以抵得上一部介绍巴菲特的专著，因为，他的演讲、文章非常浅显易懂且具操作性。
我接触到的李剑的第一个演讲题目是：《如何在中国做价值投资》，这是他2005年在深圳市民投资论坛中所作的主题演讲，当时上证综指在1000点上下。
李剑通过自己的投资实践，总结出做股票的三不主义：不看大盘、不相信技术分析、不做预测。
他用十二个字概括巴菲特的投资法：好股好价，长期持有，适当分散。
在他的另一篇文章中，他又提出，投资要大气，选股要严格，买股要随时，持股要耐心。
并将之概括为“严格选、随时买、不要卖”的九字“真言”。
他反复告诫投资者，不要做波段，不要用所谓的技术分析，严格选取好股票，持续买入，长期持有。
具体应该怎么来选择优秀的上市公司？是不是要多看财务报表？李剑说，阅读财务报表只是价值投资的一个基础方面，这与专看k线图和听小道消息确实不一样，但这还不算是价值投资，更不等于是学巴菲特。
调查和思考企业的重大问题，比如持续竞争优势问题，盈利模式问题，自主定价权问题，未来利润增长点问题，行业特点问题，管理层问题，市场价格和内在价值的差异问题等等，才是价值投资的首要步骤和关键内容。
这些问题财务报表上没有，或者说不直接反映。
阅读财务报表含在调查里面。
要通过阅读财务报表去思考企业的重大问题。
“我思故我赚”，思考的重要性就在这里。
因为要选择极为优秀的公司，光阅读财务报表是远远不够的。
好的投资者应该是董事长，而不是会计。
真正的价值分析人士倾向于问题的简单化，即，投资是平常普通的事，不需要多少高深的学问和复杂的技术，坚持一些最基本的原则后，其他的一切靠时间和心态去获取稳定的利润，讲究的是一个确定性，几乎人人都可以复制。
林园北大演讲实录(上下)
林园北大投资报告会实录（上）4月21日1、对于林园来说，没有熊市和牛市之分。
在股市这么多年，没有一次赔钱，都是赚钱的。
谢百三：今天请到了中国当今股市最受人们关注，无论在南方还是北方，最受大家尊敬的一位投资者。
他的名字叫做林园。
我们中国巴菲特这本书第一、二章都是介绍他的。
他的传奇的经历很简单。
1989年林园在深圳买了5股深发展，当时深发展股票面值是100元，林园480多元1股买的。
现在，我在广州跟他一起开的讲座，他讲了一个小时，我也讲了一个小时。
会议上，主持人就说我们中国的股神来了，他现在有十个亿。
到底有多少，据我知道不止十个亿。
今天为什么不能录像，大家想想看，这么多钱录像有没有危险呢？所以，今天在这里录音也要经过我们的批准。
林园老师今年年纪不大，他是从一个很穷的，和我们现在同学差不多的境地，经过这十多年的努力，现在成为了中国证券界的传奇人物。
大家知道，他来讲课是非常不容易的。
今年1月底我和他一起在广州开讲座的时候，股市跌得很厉害。
我们两个是坚定不移的看好，我看的是大市，他看的是个股。
他说对于他来说，没有熊市和牛市之分，他买的股票熊市好，牛市也好。
他非常注重对上市公司的调研，他做事情非常踏实。
广州当时的讲座三千元一张票。
我知道大家都是来听他的，今天在这里我们就不要票钱了。
林园老师，今天讲两场，现在一场，晚上还有一场。
林园：我也不是老师，我把自己接近20年的投资故事和投资体会讲一下。
希望带给大家一些启发。
我首先介绍一下自己，89年我们全家人凑了8千元进入股市。
90年年初我就赚到了12万。
当时我是国家的公职人员，92年应该赚到一千万，我就辞职不干了，一直在股市上。
这么多年，没有一次赔钱，都是赚钱的。
每次的投资，一直都是赚钱的。
我对我们做的这个事非常热爱，这里面也有很多的因素。
我觉得最主要的因素可能就是我一直在赚钱。
做别的事我也做过，但是都没有兴趣。
2、股市这个行业时间一定是最主要的。
林园计划用30年复制100个林园，从8000元投资股市起步成为亿万富翁林园：大家都是学生，前两天我参加中央电视台组织的一个节目，他们说大学生是否该炒股？我觉得，大学生现在也应该炒股。
林园北大演讲实录(上下)
林园北大投资报告会实录（上）4月21日1、对于林园来说，没有熊市和牛市之分。
在股市这么多年，没有一次赔钱，都是赚钱的。
谢百三：今天请到了中国当今股市最受人们关注，无论在南方还是北方，最受大家尊敬的一位投资者。
他的名字叫做林园。
我们中国巴菲特这本书第一、二章都是介绍他的。
他的传奇的经历很简单。
1989年林园在深圳买了5股深发展，当时深发展股票面值是100元，林园480多元1股买的。
现在，我在广州跟他一起开的讲座，他讲了一个小时，我也讲了一个小时。
会议上，主持人就说我们中国的股神来了，他现在有十个亿。
到底有多少，据我知道不止十个亿。
今天为什么不能录像，大家想想看，这么多钱录像有没有危险呢？所以，今天在这里录音也要经过我们的批准。
林园老师今年年纪不大，他是从一个很穷的，和我们现在同学差不多的境地，经过这十多年的努力，现在成为了中国证券界的传奇人物。
大家知道，他来讲课是非常不容易的。
今年1月底我和他一起在广州开讲座的时候，股市跌得很厉害。
我们两个是坚定不移的看好，我看的是大市，他看的是个股。
他说对于他来说，没有熊市和牛市之分，他买的股票熊市好，牛市也好。
他非常注重对上市公司的调研，他做事情非常踏实。
广州当时的讲座三千元一张票。
我知道大家都是来听他的，今天在这里我们就不要票钱了。
林园老师，今天讲两场，现在一场，晚上还有一场。
林园：我也不是老师，我把自己接近20年的投资故事和投资体会讲一下。
希望带给大家一些启发。
我首先介绍一下自己，89年我们全家人凑了8千元进入股市。
90年年初我就赚到了12万。
当时我是国家的公职人员，92年应该赚到一千万，我就辞职不干了，一直在股市上。
这么多年，没有一次赔钱，都是赚钱的。
每次的投资，一直都是赚钱的。
我对我们做的这个事非常热爱，这里面也有很多的因素。
我觉得最主要的因素可能就是我一直在赚钱。
做别的事我也做过，但是都没有兴趣。
2、股市这个行业时间一定是最主要的。
林园计划用30年复制100个林园，从8000元投资股市起步成为亿万富翁林园：大家都是学生，前两天我参加中央电视台组织的一个节目，他们说大学生是否该炒股？我觉得，大学生现在也应该炒股。
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中国股神林园谈窍门:我选择股票的财务指标
利润总额——先看绝对数
它能直接反映企业的“赚钱能力”，它和企业的“每股收益”同样重要，我要求我买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿，若一家上市公司1年只赚几百万元，那这种公司是不值得我去投资的，还不如一个个体户赚得多呢。
比如武钢、宝钢每年都能赚上百亿元，招商银行也能每年赚数十亿元，这样的企业和那些“干吆喝不赚钱”的企业不是一个级别的。
它们才是真正的好公司。
通过这个指标，我选的重仓股就是从利润总额绝对数量大的公司去选的。
每股净资产——不关心
我认为能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说就是无效资产。
比如说有人对一些上海商业股净资产进行重新估值，理由是上海地价大涨了，重估后它的净资产应该大幅升值，问题是这种升值不能带来实际的效益，可以说是无意义的，最多也只是“纸上富贵”。
每股净资产高低不是我判断公司“好坏”的重要财务指标，我对它不关心。
净资产收益率——10%以下免谈
净资产收益率高，说明企业盈利能力强。
比如2003年我买入贵州茅台时，若除去贵州茅台账上的现金资产，其净资产收益率应该为80%以上，实际上就是投资100元，每年能赚80元。
我对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。
这个指标能直接反映企业的效益，我选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%。
净资产收益率小于10%的企业我是不会选择的。
产品毛利率——要高、稳定而且趋升
此项指标能够反映企业产品的定价权。
我选择的公司的产品毛利率要高、稳定而且趋升，若产品毛利率下降，那就要小心了——可能是行业竞争加剧，使得产品价格下降，如彩电行业，近10年来产品毛利率一直在逐年下降；而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定。
我的标准是选择产品毛利率在20%的企业，而且毛利率要稳定，这样我就好给企业未来的收益“算账”，增加投资的“确定性”。
应收账款——回避
应收账款多，有两种情况。
一种是可以收回的应收账款，比如G铸管，其应收账款都是各地的自来水公司的延期付款，这么多年都能够顺利收；比如云天化的应收账款也是由于和用户的货到付款形成的，都是能收回的。
另一种情况就是产品销售不畅，这样就先贷后款，这就要小心了。
我会尽量回避应收账款多的企业。
预收款——越多越好
预收款多，说明产品是供不应求，产品是“香饽饽”或者其
销售政策为先款后货。
预收款越多越好，如贵州茅台长期都有十几亿元的预收款，这个指标能反映企业产品的“硬朗度”。