振东制药财务分析 (1)
山西振东制药股份有限公司财务报表造假及其治理措施
山西振东制药股份有限公司财务报表造假及其治理措施前言山西振东制药股份有限公司（以下简称“振东制药”）成立于2000年，是一家以研发、生产、销售化学类药物为主的企业。
公司于2016年在深圳交易所上市，定位为创新型药企。
然而，振东制药的财务造假问题在近期被曝光，引起了社会各界的关注和质疑。
本文将围绕振东制药的财务报表造假情况及其治理措施进行分析和探讨。
问题分析财务造假情况振东制药自2015年起的财务报表中出现“伪造销售收入”、“虚增应收账款”等问题。
根据2019年9月11日披露的公告，振东制药内部核实后发现公司于2018年上半年的应收账款存在虚增情况，金额为3.99亿元，占当期营业收入的15.84%。
此外，振东制药还存在将不良资产转移至子公司进行“隐性债务”等问题。
这些问题导致振东制药的资产质量受到质问，股价也因此受到影响。
治理措施振东制药针对财务造假问题采取了一系列的治理措施。
具体措施如下：•2018年，公司成立了独立董事调查委员会，对财务造假问题进行深入调查。
•2019年，公司对内部财务管理制度进行了完善和强化，加强了对财务信息披露的审核和审核程序，提升了内控机制和风险管理水平。
•对于存在问题的应收账款，公司采取积极措施进行妥善处置，包括通过司法途径进行追讨等。
•公司及时进行信息披露，向监管部门和投资者说明了问题的原因和治理措施，营造了透明和公开的经营环境。
后续展望振东制药的财务造假问题反应了当前企业内部治理的不足。
为了避免类似问题的再次发生，企业需要从以下几个方面进行全面改进：•完善内部控制制度。
企业需要加强内部控制制度建设，规范各项管理流程，提高财务合规性。
•强化资本市场监管。
监管部门应进一步加强对上市公司的监管，加强信息披露审核工作，对发现的财务违规行为及时进行处罚和教育。
•提高企业治理水平。
除加强内部控制制度建设外，企业还需要加强对各层级员工的培训和管理，强化企业治理水平和企业文化建设。
300158振东制药2023年三季度财务分析结论报告
振东制药2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为负1,833.27万元，与2022年三季度的1,142.09万元相比，2023年三季度出现较大幅度亏损，亏损1,833.27万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
营业收入大幅度下降，企业也出现了较大幅度的经营亏损，企业经营形势迅速恶化。
二、成本费用分析2023年三季度营业成本为38,671.01万元，与2022年三季度的52,921.32万元相比有较大幅度下降，下降26.93%。
2023年三季度销售费用为35,711.14万元，与2022年三季度的46,461.71万元相比有较大幅度下降，下降23.14%。
2023年三季度管理费用为7,580.56万元，与2022年三季度的6,188.63万元相比有较大增长，增长22.49%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为8.91%，与2022年三季度的5.76%相比有所提高，提高3.14个百分点。
这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。
本期财务费用为-113.59万元。
三、资产结构分析2023年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
预付货款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2022年三季度相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，振东制药2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为242,463.24万元。
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
五、盈利能力分析振东制药2023年三季度的营业利润率为-1.98%，总资产报酬率为-1.18%，净资产收益率为-1.26%，成本费用利润率为-2.10%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为480,230.35万元，经营资产的收益率为-1.40%，而对外投资的收益率为171.63%。
300158振东制药2022年财务分析报告-银行版
振东制药2022年财务分析报告一、总体概述振东制药2022年资产总计为655,091.49万元，比2021年有较大幅度的下降，下降35.10%。
而2021年企业资产总计比2020年增长32.75%。
从这三期情况看，企业资产总计并不稳定。
振东制药2022年负债总计为132,762.41万元，比2021年有较大幅度的下降，下降34.89%。
而2021年企业负债总计比2020年增长3.50%。
从这三期情况看，企业负债总计并不稳定。
振东制药2022年营业收入为372,855.53万元，比2021年有较大幅度的下降，下降26.80%。
而2021年企业营业收入比2020年增长5.07%。
从这三期情况看，企业营业收入并不稳定。
振东制药2022年出现亏损，亏损5,699.88万元。
从这三期来看，2020年，2021年企业均是盈利的，并且盈利不断增加。
应当查明原因。
三期资产负债率分别为25.91%、20.2%、20.27%。
经营性现金净流量三期分别为22,194.22万元、28,444.92万元、8,630.82万元。
关键财务指标表二、资产规模增长匹配度2022年资产增长率与负债增长率差距不大，资产增长率为-35.1%，负债增长率为-34.89%。
收入增长率与资产增长率差距不大，收入增长率为-26.8%，资产增长率为-35.1%。
净利润与资产变化不匹配，净利润下降102.18%,资产下降35.1%。
资产总额和营业收入均大幅度下降，亏损在增加。
资产、收入、净利润变化一致。
要关注企业经营收缩的严重性。
资产规模增长匹配情况表三、负债规模增长从三期数据来看，负债呈波动下降趋势。
总负债分别为197,000.53万元、203,898.88万元、132,762.41万元，2022年较2021年下降了34.89%，主要是由于交易性金融负债等科目减少所至。
从三期数据来看，营业收入呈波动下降趋势。
营业收入分别为484,783.32万元、509,377.63万元、372,855.53万元，2022年较2021年下降了26.8%。
药企财务分析报告范文(3篇)
第1篇一、报告概述本报告针对我国某知名药企2022年度的财务状况进行了全面分析。
通过对该药企的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表的深入解读，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量等方面的特点和趋势，为管理层决策提供参考。
二、企业概况（此处插入药企概况，包括公司简介、主要产品、市场地位、行业背景等。
）三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析- 流动资产分析：2022年，该药企流动资产总额为XX亿元，较上年同期增长XX%。
其中，货币资金、应收账款和存货分别占流动资产的XX%、XX%和XX%。
货币资金充裕，表明企业具备一定的短期偿债能力；应收账款占比较高，需关注应收账款的质量和回收风险。
- 非流动资产分析：非流动资产总额为XX亿元，较上年同期增长XX%。
固定资产占比XX%，无形资产占比XX%。
固定资产占比相对较高，表明企业具有较强的生产能力和技术实力。
2. 负债结构分析- 流动负债分析：2022年，该药企流动负债总额为XX亿元，较上年同期增长XX%。
其中，短期借款、应付账款和预收账款分别占流动负债的XX%、XX%和XX%。
短期借款占比相对较高，需关注企业的短期偿债压力。
- 非流动负债分析：非流动负债总额为XX亿元，较上年同期增长XX%。
长期借款和应付债券占比相对较高，表明企业长期偿债压力较大。
3. 所有者权益分析- 实收资本分析：2022年，该药企实收资本为XX亿元，较上年同期增长XX%。
实收资本的增长表明企业资本实力增强。
- 盈余公积和未分配利润分析：盈余公积和未分配利润分别为XX亿元和XX亿元，较上年同期增长XX%。
这表明企业盈利能力较强。
（二）利润表分析1. 营业收入分析- 2022年，该药企营业收入为XX亿元，较上年同期增长XX%。
营业收入增长主要得益于产品销售量的增加和新产品的推出。
2. 营业成本分析- 2022年，该药企营业成本为XX亿元，较上年同期增长XX%。
营业成本的增长主要源于原材料价格上涨和人工成本增加。
振东制药2019年财务分析详细报告
17.14 72,814.06
22.71 60,680.38
17.64
46,523.37
15.77 33,969.64
10.60 38,185.05
11.10
3.资产的增减变化 2019年总资产为691,526.17万元，与2018年的721,253.83万元相比 有所下降，下降4.12%。
内部资料，妥善保管
流动资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
295,094.3 100.00 320,585.76 100.00 343,978.44 100.00
59,387.75
20.13 57,288.48
17.87 48,134.88
13.99
109,802.04
5.资产结构的合理性评价 从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例 较高。其他应收款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。2019年企 业资产不合理占用的数额较大，资产的盈利能力较低，资产结构不太合理。
内部资料，妥善保管
第 4 页 共 36 页
振东制药2019年财务分析详细报告
项目名称
总资产 流动资产 长期投资 固定资产 其他
资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
691,526.17 100.00 721,253.83 100.00 761,347.66 100.00
295,094.3
42.67 320,585.76
37.21 120,368.71
37.55 167,790.16
振东制药2020年三季度财务风险分析详细报告
振东制药2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为135,397.61万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为49,673.53万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供163,447.17万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕28,049.56万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为101,823.84万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是135,900.9万元，实际已经取得的短期带息负债为49,673.53万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为118,862.37万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为127,381.64万元，在5年之内偿还的贷款总规模为144,420.17万元，当前实际的带息负债合计为49,673.53万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
该
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。
药品方面的财务分析报告(3篇)
第1篇一、报告概述本报告针对某药品公司的财务状况进行深入分析，旨在全面了解公司财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力以及发展潜力等方面。
通过对公司财务报表的分析，为公司经营决策提供参考依据。
二、公司概况某药品公司成立于20xx年，主要从事药品研发、生产和销售。
公司拥有完善的生产线、研发团队和市场网络，产品覆盖多个领域，包括心血管、消化、呼吸、内分泌等。
近年来，公司业绩稳步增长，市场占有率不断提升。
三、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截止到20xx年底，公司总资产为x亿元，其中流动资产为y亿元，非流动资产为z亿元。
流动资产占比较高，说明公司短期偿债能力较强。
具体分析如下：1）货币资金：公司货币资金为a亿元，占流动资产比例较高，说明公司具备一定的短期偿债能力。
2）应收账款：公司应收账款为b亿元，占流动资产比例较高，需关注应收账款的回收风险。
3）存货：公司存货为c亿元，占流动资产比例较高，需关注存货周转率和跌价风险。
（2）负债结构分析截止到20xx年底，公司总负债为x亿元，其中流动负债为y亿元，非流动负债为z亿元。
流动负债占比较高，说明公司短期偿债压力较大。
具体分析如下：1）短期借款：公司短期借款为a亿元，占流动负债比例较高，需关注短期偿债压力。
2）应付账款：公司应付账款为b亿元，占流动负债比例较高，需关注供应商合作关系。
3）长期借款：公司长期借款为c亿元，占非流动负债比例较高，需关注长期偿债压力。
2. 利润表分析（1）营业收入分析截止到20xx年，公司营业收入为x亿元，同比增长y%。
营业收入增长主要得益于产品销量和价格提升。
（2）毛利率分析截止到20xx年，公司毛利率为z%，较上年同期提升w%。
毛利率提升主要得益于产品结构优化和成本控制。
（3）费用分析1）销售费用：公司销售费用为a亿元，同比增长b%。
销售费用增长较快，需关注销售费用控制。
2）管理费用：公司管理费用为c亿元，同比增长d%。
振东制药2020年上半年财务分析结论报告
振东制药2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为12,691.54万元，与2019年上半年的12,657.6万元相比变化不大,变化幅度为0.27%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
营业收入增长不大，营业利润却大幅度下降，企业成本费用支出增长过快，应注意加强企业内部管理特别是成本费用管理。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为74,540.95万元，与2019年上半年的70,103.08万元相比有所增长，增长6.33%。
2020年上半年销售费用为88,546.3万元，与2019年上半年的95,261.55万元相比有较大幅度下降，下降7.05%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用出现较大幅度下降，但营业收入并没有多大变化，表明企业销售费用控制良好，销售策略正确。
2020年上半年管理费用为12,142.76万元，与2019年上半年的12,611.59万元相比有所下降，下降3.72%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为6.15%，与2019年上半年的6.39%相比变化不大。
管理费用支出水平正常，但企业经营业务盈利水平有所下降，应注意控制其他成本费用项目的增长。
2020年上半年财务费用为984.61万元，与2019年上半年的1,086.85万元相比有较大幅度下降，下降9.41%。
三、资产结构分析2020年上半年企业资产不合理占用的数额较大，资产的盈利能力较低，资产结构不太合理。
2020年上半年应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，与2019年上半年相比，资产结构没有明显的变化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，振东制药2020年上半年是有现金支付能力的，其现内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
300158振东制药2023年上半年现金流量报告
振东制药2023年上半年现金流量报告一、现金流入结构分析2023年上半年现金流入为602,848.81万元，与2022年上半年的1,762,126.35万元相比有较大幅度下降，下降65.79%。
企业的主要现金来源项目是收回投资所收到的现金，占企业当期现金流入总额的65.93%。
销售商品、提供劳务收到的现金为194,149.64万元，约占企业当期现金流入总额的32.21%。
但企业当期经营活动现金流出大于经营活动现金流入，经营业务自身不能实现现金收支平衡。
二、现金流出结构分析2023年上半年现金流出为586,486.85万元，与2022年上半年的1,749,997.03万元相比有较大幅度下降，下降66.49%。
表明企业进行投资扩展，进行结构调整。
最大的现金流出项目为投资所支付的现金，占现金流出总额的60.04%。
三、现金流动的稳定性分析2023年上半年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。
2023年上半年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。
2023年上半年，现金流入项目从大到小依次是：收回投资收到的现金；销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与筹资活动有关的现金；收到的税费返还。
现金流出项目从大到小依次是：投资支付的现金；购买商品、接受劳务支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；支付给职工以及为职工支付的现金。
四、现金流动的协调性评价2023年上半年振东制药筹资活动需要净支付资金15,669.76万元，总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。
五、现金流量的变化2023年上半年现金及现金等价物净增加额为16,361.96万元，与2022年上半年的12,129.32万元相比有较大增长，增长34.90%。
2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为负10,779.29万元，与2022年上半年负2,067.05万元相比现金净亏空成倍增加，增加421.48%。
振东制药2020年三季度财务分析详细报告
振东制药2020年三季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况振东制药2020年三季度资产总额为757,989.51万元，其中流动资产为363,881.54万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的32.6%、27.42%和21.21%。
非流动资产为394,107.97万元，主要以商誉、固定资产、无形资产为主，分别占非流动资产的59.46%、23.6%和6.79%。
资产构成表(万元)项目名称2018年三季度2019年三季度2020年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产740,312.88 100.00704,821.78100.00757,989.51100.00流动资产324,252.9 43.80306,488.71 43.48363,881.5448.01应收账款141,289.93 19.09123,397.1617.51118,615.2215.65货币资金62,460.23 8.44 54,611.17 7.75 99,780.99 13.16 存货50,128.71 6.77 54,523.07 7.74 77,182.67 10.18 非流动资产56.20 56.52 51.99416,059.98 398,333.07 394,107.97商誉250,037.07 33.77235,425.6733.40234,340.6530.92固定资产99,025.2 13.38 97,805.39 13.88 93,002.75 12.27 无形资产31,735.75 4.29 29,284.29 4.15 26,762.6 3.532.流动资产构成特点企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的32.6%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的30.3%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
总成本 506000249.39
销售成本
固定资产
货币资金
销售费用
长期投资
应收账款
管理费用
无形投资
预付账款
财务费用
在建工程
应收票据
税金
工程物资
其他应收款
营业外支出
开Байду номын сангаас支出
存货
长期待摊费用
递延所得税资产
• 行业地位排名 • 行业排名 医药制造业 行业排名(医药制造业 医药制造业) • 振东制药行业排名第38，行业上市公司共103家 振东制药独立评级机构家数高于行业内64.1%的公 司 • 板块排名 医药制造业 板块排名(医药制造业 医药制造业) • 振东制药板块排名第38，板块上市公司共103家 振东制药独立评级机构家数高于板块内64.1%的公 司 • 和瑞综评排名 医药制造业 和瑞综评排名(医药制造业 医药制造业) • 振东制药和瑞综评排名第38，和瑞综评上市公司 共103家 振东制药独立评级机构家数高于和瑞综评内64.1% 的公司
公司简介
企业概况、部门职责、企业愿景…… 企业概况、部门职责、企业愿景……
年度财报
全年数据、收支情况、股票上市概况 ……
公司简介
企业概况
山西振东制药股份有限公 司是国家高新技术企业，下辖 道地药材开发有限公司、北京 光明药物研究院有限公 山西 振东制药股份有限公司 司、 泰盛制药有限公司、开元制药 有限公司、家庭健康护理用品 有限公司、医药有限公司、道 地连翘有限公司、道地党参有 限公司8个子公司，总资产近 10亿元。生产针剂、冻干粉 针剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、 丸剂、原料药等10个剂型四 百余个品种。
产品与服务
年度财报
全年数据
流动资产：1,649,504,581.61 非流动资产：408,332,319.90 资产总计：2,057,836,901.51 负债合计：268,060,387.98 负债和所有权益总计： 2,057,836,901.51 营业总收入：564,083,104.06 利润总额：5,979,471,728.24 净利润：51,624,637.63 所有者权益合计： 1,749,225,434.69
收支情况
业务状况
资金流分析
主力净流入(万)： 126.82 超大单净流入(万)： 0.00 大单净流入(万)： 126.82 中单净流入(万)： 76.79 小单净流入(万)： -203.61
盈利预测
偿债能力分析
变动日期 流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率 产权比率 权益乘数 利息保障倍 数 2011-122011-12-31 6.69 5.97 3.73 13% 15% 1.15 5.44 2011-9-30 20113.62 3.22 —— 22% 28% —— 16.81 2011-6-30 20116.69 5.97 —— 13% 15% —— 5.41 2011-3-31 20116.84 6.20 —— 12% 14.6% —— 6.43
所有者权益收益 率2.9% 总资产收益率 2.4% 销售净利率 9.15% 净利润 51624637.63 总收入 564083104.06 销售收入 564083104.06 销售收入 564083104.06 非流动资产 408332319.90 平均权益乘数 1.15 总资产周转率 0.268 平均资产总额 2114158097.68 流动资产 1649504581.61
获利能力分析
变动日期 销售毛利率 2011-122011-12-31 51% 9.15% 0.024 0.029 0.36 2011-9-30 201150.3% 8.45% 0.039 —— —— 2011-6-30 201150.9% 9.24% 0.025 —— —— 2011-3-31 201145.7% 8.42% 0.011 —— ——
投资建议 我们认为,公司拥有丰富的药品资源,公司加 大投标力度以及营销的改善将逐步释放公 司潜力。考虑到公司主要产品恢复较高增 速,我们预计公司2012-2013年EPS分别为1.34 元,1.76元,维持“谨慎推荐”评级。 ——《银河证券》 《银河证券》
风险提示：
1.岩舒下半年的销售收入增长低于预期。 岩舒下半年的销售收入增长低于预期。 岩舒下半年的销售收入增长低于预期 2.二线产品销售收入进一步受到抗菌药 2.二线产品销售收入进一步受到抗菌药 物分级管理及基药政策的影响。 物分级管理及基药政策的影响。
考虑到公司目前主打产品岩 舒注射剂增速放缓,二线产品受制 舒注射剂增速放缓 二线产品受制 于政策影响,我们预计公司 我们预计公司2011-13 于政策影响 我们预计公司 年收分别为14.94亿元、17.74亿元 亿元、 年收分别为 亿元 亿元 以及22.16亿元 净利润分别为 亿元,净利润分别为 以及 亿元 净利润分别为1.27 亿元、 亿元和2.32亿元对应 亿元、1.77亿元和 亿元和 亿元对应 EPS分别为 分别为0.88元、1.23元和 元和1.61 分别为 元 元和 给予公司2012年30×PE,目标 元,给予公司 给予公司 年 × 目标 价格36.9元,下调至“增持”评级。 下调至“ 价格 元 下调至 增持”评级。 ——《齐鲁证券》 《齐鲁证券》
企业营运能力分析
变动日期 应收账款周 转率 存货周转率 2011-122011-12-31 2.54 2011-9-30 2011—— 2011-6-30 2011—— 2011-3-31 2011——
1.09
3.30
1.82
1.04
分析： 分析： 1. 应收账款周转天数=360／应收账款周转率=142（天） 应收账款周转天数 ／应收账款周转率 （ 2. 存货周转天数 存货周转天数=360／存货周转率=331（天） ／存货周转率 （ 应收账款周转天数较多，说明企业应收账款变现速度慢， 应收账款周转天数较多，说明企业应收账款变现速度慢，收账率 低 存货周转天数较多，说明企业存货周转速度慢， 存货周转天数较多，说明企业存货周转速度慢，存货利用效率低
部门职责
企业文化
历史沿革
公司是于2008年12月31日，由 振东有限整体变更设立的股份有限 公司。2008年12月10日，振东有限 股东召开创立大会，同意以经利安 达审计的截至2008年9月30日的净 资产240,766,222.22元，按 41.534065%的比例折成股份公司 股本100,000,000股，剩余部分计 入公司资本公积，公司股票每股面 值1.00元，注册资本为 100,000,000元，各发起人按照其 持有的有限公司股权比例相应持有 股份有限公司的股份。2008年12月 10日，利安达出具“利安达验字【 2008】第B-1039”《验资报告》， 验证公司设立时的注册资本已由各 发起人足额缴纳。2008年12月31日， 公司取得长治市工商局核发的股份 公司《企业法人营业执照》（注册 号：140421100000376）
短期偿债能力分析： 短期偿债能力分析： 长期偿债能力分析： 长期偿债能力分析： 1. 资产负债率 流动资产／流动负债 负债总额／ 负债总额 资产总额=13%，， ，企业财 ，较低， 1.资产负债率=负债总额／资产总额 流动比率=流动资产 流动比率 流动资产／流动负债=6.69＞2，说明该 ＞ 较低 务风险较小 企业短期偿债能力较强 2. 产权比率 负债总额／权益总额 2.产权比率=负债总额 ／流动负债 速动比率=速动资产 流动负债=5.97， 速动资产／ 速动比率 负债总额／权益总额=15% ，说明该企业 速动资产 短期偿债能力较强 3. 权益乘数 资产总额／所有者权益总额 权益乘数=资产总额 所有者权益总额=1.15 资产总额／ 3.利息保障倍数 息税前利润 利息=5.44＞1，企业偿付 现金比率=货币资金 流动负债=3.73＞0.25，过高， 现金比率 货币资金／流动负债 ＞ ， 过高， 4. 利息保障倍数=息税前利润／利息 息税前利润／ ＞ ， 企业流动负债未得到合理利用 能力较强
振东制药:营销能力有待 振东制药 营销能力有待加强 营销能力有待
投资要点 2011上半年 公司实现营业收入 上半年,公司实现营业收入 亿元,较上年同期增长 上半年 公司实现营业收入5.64亿元 较上年同期增长 亿元 较上年同期增长71.40%, 营业利润0.58亿元 同比增43.75%,实现毛利率为 营业利润 亿元,同比增 实现毛利率为50.9%,归属于上市 归属于上市 亿元 同比增 实现毛利率为 公司股东的净利润为0.52亿元 较上年同期增长48.78%,对应 公司股东的净利润为 亿元,较上年同期增长 对应EPS为 为 亿元 较上年同期增长 对应 0.36元,受抗生素管理目录影响 公司二线产品增长低于预期 公司业 受抗生素管理目录影响,公司二线产品增长低于预期 元 受抗生素管理目录影响 公司二线产品增长低于预期;公司业 绩放缓的主要原因为:1、岩舒注射剂上半年增长17.08%,低于我们 绩放缓的主要原因为 、岩舒注射剂上半年增长 低于我们 之前预期的22%;2、二产品整体增速下滑明显 其中主打产品阿莫 之前预期的 、二产品整体增速下滑明显,其中主打产品阿莫 西林钠-氟氯西林钠由于受到抗生素分级管理目录影响增长比只有 西林钠 氟氯西林钠由于受到抗生素分级管理目录影响增长比只有 8%,同时舒血宁注射剂增长也只有个位数 因此整体增速低于预期 同时舒血宁注射剂增长也只有个位数,因此整体增速低于预期 同时舒血宁注射剂增长也只有个位数 因此整体增速低于预期, 公司上半年虽然通过成立殊事业部来加强主打产品岩舒的销售,但 公司上半年虽然通过成立殊事业部来加强主打产品岩舒的销售 但 是短期效果不太明显,我们认为下半年将会有所好转 我们认为下半年将会有所好转;公司上半年实 是短期效果不太明显 我们认为下半年将会有所好转 公司上半年实 现毛利率为50.9%,同比下降 个百分点 其下滑主要原因为公司去 同比下降22个百分点 现毛利率为 同比下降 个百分点,其下滑主要原因为公司去 年收购的医药流通务所致,我们认为公司目前医药流通业务毛利率 年收购的医药流通务所致 我们认为公司目前医药流通业务毛利率 短期对公司贡献有限,长期来看该业务有利于公开拓山西省医药 低,短期对公司贡献有限 长期来看该业务有利于公开拓山西省医药 短期对公司贡献有限 市场,为未来产品销售渠道起到增效作用 在研发方面:公司上半年 为未来产品销售渠道起到增效作用;在研发方面 市场 为未来产品销售渠道起到增效作用 在研发方面 公司上半年 共收集新项目568项,立项 个,在研项目 个,在审项目 个,专利报 立项13个 在研项目 在研项目28个 在审项目 在审项目45个 专利报 共收集新项目 项 立项 31项;其中黄芪总皂苷注射液 期临床项目 已完成试验样品制备 其中黄芪总皂苷注射液III期临床项目 已完成试验样品制备; 项 其中黄芪总皂苷注射液 期临床项目,已完成试验样品制备 方案定稿,以及递交伦理申请该药用于治疗冠心病心绞痛 以及递交伦理申请该药用于治疗冠心病心绞痛,如果申报 方案定稿 以及递交伦理申请该药用于治疗冠心病心绞痛 如果申报 获批有望成功公司新的利润增长点;岩舒 期增量试验的顺利行,目 岩舒2期增量试验的顺利行 获批有望成功公司新的利润增长点 岩舒 期增量试验的顺利行 目 前已经完成筹备并参加方案讨论会;我们预计年底有望完成 我们预计年底有望完成; 前已经完成筹备并参加方案讨论会 我们预计年底有望完成