北斗星通研究报告
002151北斗星通2023年上半年财务风险分析详细报告
北斗星通2023年上半年风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为176,172.29万元，2023年上半年已经取得的短期带息负债为76,747.68万元。
2.长期资金需求该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供240,767.9万元的营运资本。
3.总资金需求该企业资金富裕，富裕64,595.61万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模由于该企业当前经营业务亏损，无法从发展的角度对该企业的合理负债规模做出正确判断。
静态来看，该企业可以新增的短期贷款为152,222.76万元。
5.长期负债规模由于该企业当前经营形势缺乏创造现金的能力，无法对长期贷款额度做出正确判断。
长期贷款额度取决于对该企业未来盈利状况的判断。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
负债率也不高，发生资金链断裂的风险较小。
资金链断裂风险等级为3级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供300,114.42万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为157,513.51万元。
这部分资金缺口已被长期性融资活动所满足。
其中：应收股利减少160万元，应收利息增加17.2万元，应收账款增加70,134.88万元，其他应收款减少3,636.41万元，预付款项减少10,266.94万元，存货增加22,278.31万元，其他流动资产减少376.43万元，共计增加77,990.61万元。
应付账款增加35,707.18万元，应付职工薪酬减少158.8万元，应交税费减少320.47万元，其他应付款减少966.81万元，一年内到期的非流动负债增加16,983.35万元，其他流动负债增加4,000万元，共计增加55,244.44万元。
北斗 研究报告
北斗研究报告一、引言北斗导航系统是中国自主研发的全球卫星导航系统，于2000年开始研发，2003年首次实现全球定位服务，目前已经进入第三代系统。
本文将对北斗导航系统进行全面的研究，从系统原理、技术特点、应用领域等方面进行分析和探讨。
二、北斗导航系统原理北斗导航系统原理基于全球卫星导航系统（GNSS）技术，包括空间段、控制段和用户段三个基本组成部分。
1.空间段：北斗导航系统采用了三个地球同步轨道卫星和多个中地球轨道卫星组成的混合星座，通过与地面接收设备进行通信，提供全球范围内的导航服务。
2.控制段：北斗导航系统通过控制段确保卫星的正常运行和导航服务的可靠性。
控制段包括卫星监测和控制站、上行链路和下行链路等组成部分。
3.用户段：用户段是指接收卫星信号并进行定位导航的设备，包括北斗导航终端设备和相关应用软件。
三、北斗导航系统技术特点1.全球覆盖：北斗导航系统利用全球卫星星座，实现全球范围内的定位导航服务，能够满足各种不同应用场景的需求。
2.高精度定位：北斗导航系统采用差分定位技术、多普勒测速技术等，能够提供高精度的定位导航服务。
3.多模组合导航：北斗导航系统支持与其他导航系统（如GPS、GLONASS等）的互操作，可以进行多模组合导航，提高导航的可用性和可靠性。
4.系统安全性：北斗导航系统具备安全防护机制，包括加密技术、抗干扰能力等，确保系统数据的安全性和可靠性。
四、北斗导航系统应用领域1.交通运输：北斗导航系统在交通运输领域广泛应用，包括车辆定位、导航辅助、交通管理等。
通过北斗导航系统，可以提高车辆运输效率，减少交通事故的发生。
2.海洋渔业：北斗导航系统在海洋渔业中具有重要作用，可以实时监测渔船位置、监控渔业资源等，提高渔业生产效率和资源管理能力。
3.精准农业：北斗导航系统在农业领域应用广泛，可以进行土壤养分检测、精确施肥、智能灌溉等，提高农业生产效率和环境保护水平。
4.紧急救援：北斗导航系统在紧急救援中发挥重要作用，可以实时定位被困人员或物资，提供准确的救援指令和支持。
北斗卫星导航系统产业深度报告
北斗产业深度研究报告一、全球导航系统发展状况的分析与比较卫星导航定位技术是指利用卫星导航系统提供的位置、速度及时间信息对目标进行定位、导航和监管，具有多领域、全球性、全天候、连续性和实时性提供导航、定位和授时信息服务的特点。
1973 年美国国防部开始建设GPS，1994 年24 颗卫星全部发射完毕，GPS 系统正式建立起来，成为世界上最早的全球卫星导航系统。
此后，俄罗斯，欧洲，日本，中国等国分别建立各自的导航系统。
下图为目前世界上以及建成或正在建设的各国的导航系统的基本情况。
包括美国GPS系统、中国北斗系统在内，各国近年均对于各自的提供不断进行升级改造。
（1）美国GPS系统： GPS‐3全面升级GPS 是全球应用最广的卫星导航系统。
GPS 系统是美国国防部在20 世纪70 年代开发的一个天基无线电定位、导航与授时系统。
截止目前，美国GPS系统星座在轨卫星32 颗（2A 卫星12 颗、2R 卫星12 颗、2RM 卫星8 颗），构成了完整的服务体系。
GPS 系统不仅给军方提供了强大支持，而且主导了全球民用卫星导航市场（我国99％的卫星导航都基于GPS 系统）。
目前美国的GPS系统也在不断的完善与升级的进程中。
GPS‐3 系统全面启动。
随着反恐战争的打响和其他几个全球卫星导航系统的相继出现，美国也加速了GPS 系统的现代化进程。
2008 年5 月美国空军授予洛马公司价值14.64 亿美元的合同，研制、生产2 颗GPS‐3A 卫星，以及10颗卫星选择权，标志着GPS‐3 计划正式进入工程实施阶段。
首颗GPS‐3A 卫星将于2013－2014 年发射，最终形成GPS‐3A 卫星8 颗、GPS‐3B卫星8 颗、GPS‐3C卫星16 颗的全新体系。
GPS‐3 全面提升系统性能。
系统的性能提升主要表现于以下几个方面：z下行导航信号功率增强数十倍；z星座具备星间通信与命令控制链路，使整个星座能够被单一的地面站上行注入； z覆盖性和抗干扰性提升；z与“伽利略”系统公共服务信号兼容；z大幅提高导航服务的精度、可用性、数据完好性。
北斗星通研究报告
北斗星通研究报告
北斗星通公司是一家专门从事通信技术研究的企业。
在最新发布的研究报告中，对北斗星通公司的业务、技术发展以及市场前景进行了全面深入的分析。
首先，报告对北斗星通公司的主要业务进行了介绍。
北斗星通公司主要致力于研发和应用卫星通信技术，包括卫星通信设备的设计制造、卫星通信网络的搭建和运营以及卫星通信应用服务的提供。
报告指出，近年来随着卫星通信技术的不断发展，北斗星通公司在高速、高质量、高可靠性的卫星通信领域有着显著的市场竞争优势。
其次，报告对北斗星通公司的技术发展进行了详细讨论。
报告指出，北斗星通公司在卫星通信技术领域拥有自主研发的核心技术，包括多天线技术、高速数据传输技术以及高度可靠性的通信协议等。
这些技术的应用使得北斗星通公司的卫星通信设备具有更好的通信性能和更广泛的应用领域。
最后，报告对北斗星通公司的市场前景进行了评估。
报告指出，卫星通信技术在军事、航空航天、物流、海洋、天气预报等领域有着广泛的应用需求，而北斗星通公司凭借其强大的技术实力和丰富的应用经验，有望在这些领域中取得更大的市场份额。
同时，随着国家对北斗卫星导航系统的不断推广和应用，北斗星通公司作为卫星通信技术的服务提供商，有着巨大的市场拓展空间。
综合来看，北斗星通公司是一家在卫星通信技术领域具有竞争
优势的企业。
未来，北斗星通公司有望在国内外市场中取得更大的发展，为各行各业提供更好的卫星通信服务。
北斗星通2020年上半年财务分析结论报告
北斗星通2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年利润总额亏损3,339万元，2020年上半年扭亏为盈，盈利6,364.62万元。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的同时，企业在扭亏的基础上实现了较大幅度的利润增长，企业经营状况发生了质的飞跃，企业发展前景良好。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为114,150.89万元，与2019年上半年的96,665.23万元相比有较大增长，增长18.09%。
2020年上半年销售费用为8,488.65万元，与2019年上半年的8,564.95万元相比有所下降，下降0.89%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
2020年上半年管理费用为21,401.89万元，与2019年上半年的19,930.77万元相比有较大增长，增长7.38%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为13.35%，与2019年上半年的15.01%相比有所降低，降低1.65个百分点。
2020年上半年财务费用为2,108.19万元，与2019年上半年的2,077.72万元相比有所增长，增长1.47%。
三、资产结构分析2020年上半年存货占营业收入的比例出现不合理增长。
应收账款占营业收入的比例下降。
预付货款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年上半年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，北斗星通2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为39,079.78万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
北斗星通2020年上半年决策水平分析报告
北斗星通2020年上半年决策水平报告一、实现利润分析2019年上半年利润总额亏损3,339万元，2020年上半年扭亏为盈，盈利6,364.62万元。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2019年上半年营业利润亏损3,493.73万元，2020年上半年扭亏为盈，盈利6,318.06万元。
在营业收入迅速扩大的同时，企业在扭亏的基础上实现了较大幅度的利润增长，企业经营状况发生了质的飞跃，企业发展前景良好。
二、成本费用分析北斗星通2020年上半年成本费用总额为146,878.2万元，其中：营业成本为114,150.89万元，占成本总额的77.72%；销售费用为8,488.65万元，占成本总额的5.78%；管理费用为21,401.89万元，占成本总额的14.57%；财务费用为2,108.19万元，占成本总额的1.44%；营业税金及附加为728.58万元，占成本总额的0.5%。
2020年上半年销售费用为8,488.65万元，与2019年上半年的8,564.95万元相比有所下降，下降0.89%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
2020年上半年管理费用为21,401.89万元，与2019年上半年的19,930.77万元相比有较大增长，增长7.38%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为13.35%，与2019年上半年的15.01%相比有所降低，降低1.65个百分点。
三、资产结构分析北斗星通2020年上半年资产总额为623,566.37万元，其中流动资产为323,348.62万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的31.57%、26.99%和25.53%。
非流动资产为300,217.75万元，主要以商誉、固定资产、无形资产为主，分别占非流动资产的34.29%、19.82%和19.1%。
北斗星通分析报告
证券投资分析报告北斗星通导航技术股份有限公司股票分析院系：管理学院班级：姓名：一、公司简介北斗星通导航技术股份有限公司成立于2000年，于2007年8月在深圳交易所挂牌上市，注册资本4,000万元，以12.18元每股价格发行股票1350万股，首日开盘价为56.88元每股，股票代码为“002151”，成为卫星导航定位行业内首家上市企业。
主要业务包括卫星导航定位产品供应、基于位置的信息系统应用以及基于位置的运营服务，集研发、生产、销售、运营为一体，服务于导航定位、指挥调度、精密测量、机械控制、目标监控、物联网等军民应用领域。
作为中国最早从事卫星导航定位业务的专业公司之一，北斗星通公司提出并建立了“产品＋系统应用＋运营服务”的业务模式，以此致力于为用户提供基于卫星导航定位技术的全面解决方案。
在卫星导航定位产品业务领域，公司通过自主创新与合作创新，为国防、海洋渔业、测绘、机械控制、通信、电力等领域提供包括自主开发生产的GNSS芯片、北斗天玑系列集团用户中心设备、BDNA V系列板卡、北斗天璇系列终端/接收机、其它GNSS相关配套产品；在基于位置的信息系统应用业务领域，公司以自主研发的卫星导航应用软件为基础，将卫星导航定位、地理信息、自动控制、通讯、传感等技术，应用于用户的业务流程优化整合，提供感知位置、跟踪监控、管理服务的物联网应用平台，提高行业用户生产作业效率和管理效能；在基于位置的运营服务业务领域，通过公司构建的海、天、地一体化的综合信息运营服务网络平台（以北斗为核心，兼容GPS，整合移动通信网络和互联网，即基于位置信息的物联网运用服务平台），为注册用户提供导航定位、数字报文通信服务和基于位置的增值信息服务业务。
二、行业背景分析2.1卫星导航定位产业链构成公司所处的卫星导航定位产业,是一个新兴的高科技产业,也是一个市场发展潜力巨大的朝阳产业。
卫星导航定位产业经过近二十年的发展，已初步发展成为一个国际性产业，其产业链主要包括全球卫星导航定位系统、基础类产品、用户终端产品、位置应用系统与位置运营服务五大部分。
002151北斗星通2023年三季度决策水平分析报告
北斗星通2023年三季度决策水平报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为负5,000.73万元，与2022年三季度的129.27万元相比，2023年三季度出现较大幅度亏损，亏损5,000.73万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
2023年三季度营业利润为负5,025.36万元，与2022年三季度负171.57万元相比亏损成倍增加，增加28.29倍。
在营业收入迅速扩大的同时，经营亏损却成倍增加，企业以亏损来换取市场份额的经营战略损失较大，企业的经营风险大大增加，应密切关注市场形势的变化。
二、成本费用分析北斗星通2023年三季度成本费用总额为115,511.01万元，其中：营业成本为85,335.67万元，占成本总额的73.88%；销售费用为6,418.17万元，占成本总额的5.56%；管理费用为11,377.68万元，占成本总额的9.85%；财务费用为-258.88万元，占成本总额的-0.22%；营业税金及附加为654.87万元，占成本总额的0.57%；研发费用为11,983.5万元，占成本总额的10.37%。
2023年三季度销售费用为6,418.17万元，与2022年三季度的6,001.61万元相比有较大增长，增长6.94%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2023年三季度管理费用为11,377.68万元，与2022年三季度的11,049.7万元相比有所增长，增长2.97%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为10.41%，与2022年三季度的11.65%相比有所降低，降低1.24个百分点。
三、资产结构分析北斗星通2023年三季度资产总额为846,828.33万元，其中流动资产为528,352.48万元，主要以应收账款、存货、交易性金融资产为主，分别占流动资产的31.25%、25.14%和19.94%。
2024年北斗卫星导航市场调研报告
北斗卫星导航市场调研报告1. 引言北斗卫星导航系统是中国自主研发并运营的全球卫星导航系统。
随着全球定位导航技术的快速发展，北斗系统在交通运输、农业、气象、海事等领域展示出了巨大的潜力。
本报告旨在通过对北斗卫星导航市场的调研，了解市场现状和前景。
2. 市场规模根据调研数据显示，北斗卫星导航市场在过去几年中呈现出持续增长的趋势。
据预测，到2025年，全球北斗卫星导航市场规模将达到1000亿美元。
3. 应用领域北斗卫星导航系统广泛应用于交通运输、农业、气象、海事、位置服务等多个领域。
具体应用包括但不限于：•交通运输：北斗系统在交通指导、智能交通管理等方面发挥着重要作用，提高了交通效率和安全性。
•农业：北斗系统为农业生产提供精确的定位和导航服务，提高了农业机械化、智能化水平，促进了农业现代化的发展。
•气象：北斗系统与气象观测和预报结合，可提供准确的气象数据和灾害预警信息，提升了气象服务的能力和质量。
•海事：北斗系统在船舶导航、港口管理等方面发挥着重要作用，提高了海事安全和管理水平。
•位置服务：通过北斗系统，用户可实现定位、导航、追踪和位置信息共享等功能，满足了人们对位置服务的多样化需求。
4. 市场竞争格局北斗卫星导航市场存在着激烈的竞争。
除了GPS、GLONASS、Galileo等国际导航系统的竞争外，国内也有多家企业参与北斗系统的开发和应用。
当前市场竞争主要集中在性能、覆盖范围、价格等方面。
5. 市场前景北斗卫星导航系统作为中国自主研发和运营的全球卫星导航系统，具有广阔的市场前景。
随着北斗系统的不断升级和完善，市场需求将进一步增加。
同时，北斗系统将与其他国际导航系统合作，共同推动全球卫星导航产业的发展。
6. 总结基于对北斗卫星导航市场的调研，可以看出北斗系统在交通运输、农业、气象、海事等多个领域的广泛应用前景。
然而，市场竞争也很激烈，需要进一步提升北斗系统的性能和服务质量。
未来，北斗卫星导航市场有望实现持续增长，为我国卫星导航产业做出更大贡献。
2024年版中国北斗卫星导航市场研究分析报告
中国北斗卫星导航系统是我国自主研发的卫星导航系统，北斗系统是一种全球卫星导航定位系统，由全球16颗卫星和地面控制中心组成，覆盖全球范围，具有高精度、高可靠性、高鲁棒性及免费开放等特点。
北斗系统的建设和发展对于促进国家经济、社会及国防安全具有重要意义。
2024年版中国北斗卫星导航市场研究分析报告主要包括市场规模、市场竞争情况、市场发展趋势等内容。
首先，我们来看一下北斗卫星导航市场规模。
根据报告显示，随着北斗系统在各领域的应用不断深入，北斗市场规模不断扩大，2024年北斗卫星导航市场规模达到XX亿元，同比增长XX%。
其次，市场竞争情况是分析北斗市场的关键因素之一、报告显示，北斗市场的竞争主要集中在北斗芯片制造商、北斗终端设备制造商和北斗服务提供商三个方面。
目前，国内外厂商纷纷进入北斗市场，市场竞争日趋激烈。
国内电子巨头如华为、中兴等加大北斗芯片研发和应用，北斗终端设备制造商提升产品质量和功能，北斗服务提供商积极探索新的商业模式，为市场注入更多活力。
再者，市场发展趋势是北斗市场研究的重要内容。
报告指出，未来北斗市场将呈现以下几个发展趋势：一是北斗将在智能交通、精准农业、物流运输等领域得到更广泛的应用；二是北斗系统将与其他导航系统进行融合，提高导航定位的精度和可靠性；三是北斗产业链不断完善，包括芯片研发、设备制造、数据服务等环节将形成更加完备的产业格局。
综上所述，2024年版中国北斗卫星导航市场研究分析报告对北斗市场进行了全面深入的分析，揭示了市场规模、市场竞争情况以及市场发展趋势等重要信息，为相关企业和机构提供了有益的参考和指导。
北斗系统的发展离不开产业链的全面配套和政策支持，相信在政府政策的引导下，北斗市场将迎来更加辉煌的未来。
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表一：卫星导航产业链
表二：公司细分应用领域营收占比
3、在行业快速增长的背景下，未来两年公司三大领域的业务都将有望迎来快速增 长。
（1）测绘及高精度行业应用 测绘及高精度行业应用领域，是公司的传统市场。该市场公司主要提供基于GNSS系统的产品， 下 游客户为中海达和南方测绘等专业公司。09年，该领域实现营业收入10,080万元，毛利贡献3,800 万元，毛利占比为35%，为公司重要的营收和利润点。由于下游客户受宏观环境影响后再传导至上 游需要一定时间，该业务受宏观经济环境的影响有半年左右的滞后期。全球金融危机对该业务的 不利影响在09年充分显现， 使得公司09年测绘及高精度行业应用领域收入同比下降了23%。 卫星导 航技术在测绘领域的应用已经较为成熟，整体需求增长较为平缓。 （2）港口及海洋渔业 港口及海洋渔业终端业务是公司07年IPO时募集资金所推动的业务，两者均在09年实现规模效 益。港口业务：受金融危机的影响，09年实现营收26,00万元，同比略降1%。目前，公司在全国近 15个港口集装箱码头开展有相关业务，未来将积极向其他地区拓展。伴随宏观经济向好趋势，预 计该业务未来将迎来稳步增长。 海洋渔业业务：主要客户是中远海作业渔船和沿海渔业局或渔业公司。公司向中远海渔船销售 渔业导航终端，向渔业局或渔业公司销售监测管理系统，同时为它们提供导航运营服务。目前， 渔业导航终端的价格在1万元/台左右， 毛利率略高于10%； 监测管理系统价格为30万-100万元/台； 运营服务收费以包年形式，价格为500-800元/年。该业务，公司并不以销售渔业导航终端为主要 盈利渠道，而主要通过为客户提供卫星导航网络运营服务实现盈利。09年，公司运营服务收入近 1,300万元，毛利率达75%。目前，公司的入网用户已超过1万个（市场占有率超过60%） ，未来目标 市场达6万只中远海渔船，有一定的成长空间。09年，公司整个海洋渔业业务实现爆发性增长， 营 收达到9,100万元，同比增长227%。近年来，国家正大力扶持和引导北斗卫星导航定位系统在海洋 渔业领域的应用。 公司海洋渔业业务正是基于我国自主的北斗系统， 因此获得了国家的大力扶持。 在政府大力支持的背景下，公司海洋渔业业务未来两年将保持高速增长的态势。
评论：
1、北斗二代系统建设全面展开国内卫星导航产业迎来发展良机
全球有四大卫星定位系统，即美国的GPS（全球定位系统）系统、俄 罗斯的GLONASS（格洛纳斯） 、欧洲的GALILEO（伽利略）系统和中国的 COMPASS（北斗）系统。目前，美国GPS系统最早建成，应用也最为广泛的； 俄罗斯GLONASS系统正在进行修复，能覆盖全球85%的地区；欧洲GALILEO 系统正在大规模建设，预计将于2013年建成后达到全球覆盖。基于战略考 虑，我国正在大力建设自主的全球卫星定位系统——北斗系统。 我国的北斗系统有北斗一代和北斗二代。已经建成的北斗一代为试验 系统，可覆盖中国大陆及周边亚太地区。目前，我国正在大力建设的全球 卫星定位系统为北斗二代，该系统包括5颗地球同步静止轨道卫星和30颗 非静止轨道卫星，建成后将达到全球覆盖的能力。 根据国家对北斗二代的发展规划：到2012年，初步建成覆盖亚太区域 的北斗卫星导航系统，促进卫星导航应用产业的发展；到2020年，全面建 成由5颗静止轨道和30颗非静止轨道卫星组成的全球卫星导航系统，使我 国真正成为卫星导航产业的应用强国。目前，我国已经于2011年4月10日 成功发射了第8颗同步卫星，未来两年将是北斗系统组网和卫星发射的高 峰期，预计2012年之前将发射卫星超过10颗。 受金融危机的影响，全球卫星导航产业发展速度有所下降，增速由原 来的20%放缓至15%左右。但受益于国内良好的宏观经济环境和政府的大力 支持，中国的卫星导航产业正迎来快速发展的时期，预计未来几年行业需 求仍将保持25%左右的速度增长。
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北斗系统建设全面展开，迎来发展良机（2011 年 5 月 8 日）
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长江证券股份有限公司 CHANGJIANG SECURITIES （3）国防领域 国防业务是公司为国防单位提供基于我国北斗系统的卫星导航产品。基于国防安全考虑，应使用基于北 斗系统的卫星定位产品。近年来，国防单位对北斗系统的导航产品需求不断增长。09年，公司国防业务 实现销售收入4,550万元，同比增长达126%。鉴于信息化建设的日益重视，对北斗导航定位产品的需求 也将继续快速增长，公司2010年国防业务收入增长达101%。
数据来源：深圳证券交易所
公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因 1、预付账款较期初增加2673.49万元，增长148.53%，主要是由于报告期公司业务发展较快， 预付采购款需求增加所致。 2、存货较期初增加2026.83万元，增长47.33%，主要是由于报告期公司报表的合并范围发生 变化，存货增加。 3、在建工程较期初增加457.91万元，增长56.78%，主要是由于报告期公司利用募集资金投资 的项目支出增加所致。 4、短期借款较期初增加2915.83万元，增长63.75%，主要是由于报告期公司银行贷款增加所 致。 5、应付票据较期初减少118.86万元，下降68.16%，主要是由于报告期应付票据到期实现支付 所致。 6、应付职工薪酬较期初减少515.15万元，下降31.68%，主要是由于报告期支付2010年度已计 提的奖金所致。 7、应交税费较期初减少1549.99万元，下降54.76%，主要是由于报告期支付税款所致。 8、应付利息较期初增加68.68万元，增长459.88%，主要是由于报告期公司银行贷款增加导致 应付利息增加所致。 9、营业收入较上年同期增加 2664.27万元，增长45.84%，主要是由于报告期公司报表的合并
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数据来源：公司年报 附：公司 2011 年度一季度报表重要数据参数
主要会计数据及财务指标：
数据来源：深圳证券交易所
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长江证券股份有限公司 CHANGJIANG SECURITIES 报告期末股东总人数及前十名无限售条件股东持股情况表：
4、2010 年年报研究
� 公司发布2010 年报，全年实现营业收入3.29 亿元，同比增长11.70%；实现归属于上市公司股东净利 润4,129.80 万元，同比减少19.09%。基本每股收益为0.45 元。公司拟每10 股转增5 股派3 元。 � 公司业绩低于预期。报告期内，公司营收保持稳定增长，而净利润同比下降，业绩低于预期。公司 收入增速放缓主要是海洋渔业业务收入确认延后所致，而净利润同比下降主要是公司期间费用率涨幅超 出预期。综合毛利率为 36.60%，同比下降约 0.7 个百分点；期间费用同比增长 43.43%，期间费用率为 20.79%，同比上升4.6 个百分点，其中管理费用同比增幅较大，为47.09%，主要是公司无形资产摊销及 期权费用大幅增加所致。 。报告期内，公司营业总收入保持平稳增长，但就其各项业务看，收入结 �业务收入结构悄然发生变化 业务收入结构悄然发生变化。 构悄然发生着改变。公司在测绘及高精度应用领域一直占据领先地位，去年该领域实现收入1.31 亿元， 占总收入的比重为40%，但其增速放缓，同比增速只有2.7%。由于该领域市场高增速已保持5 年左右的 时间，逐渐进入成熟期，故未来公司在该领域的收入增速将依旧放缓，甚至出现负增长；由于北斗系统 的加快建设，公司国防领域的业务从中受益，本期收入为 9,173.86 万元，同比增长101.44%；海洋渔业 业务实现收入5,423.42万元，同比下降40.68%，主要是因为终端订单收入确认延后所致。虽然终端收入 确认延后，但已入网的渔船后续运营服务业务保持良好的发展态势，全年实现收入2,002.31 万元，同比 增长55.87%，毛利率高达83.81%。公司原有业务中，国防业务和海洋渔业业务未来仍将会保持较好的发 展势头。 ”与“大众市场 ”并驾齐驱 。公司原有的几大业务主要是针对专业应用领域。2010 年起， �“专业市场 专业市场” 大众市场” 并驾齐驱。 公司通过对外投资和收购兼并等方式，逐步向大众市场领域拓展。报告期内，公司先后设立北京航天视 通光电导航技术有限公司开展光电导航业务，收购深圳市徐港电子有限公司进军汽车导航领域，优化公 2011 司结构。 本期公司来自汽车电子的收入为1,529.66 万元， 但其毛利率较专业应用市场低， 为26.61%。 年公司将继续完善公司产品结构，拓展气象领域、惯性导航等领域。 “专业市场”与“大众市场”将成 为公司的双轮驱动力。 �SOC 芯片研制成功，2011 年底有望规模应用。公司控股子公司和芯星通已成功研制出基于北斗导航 系统的多系统多频高性能SOC芯片，目前处在试应用阶段，今年底有望实现规模应用。SOC 芯片若能成 功规模应用，公司的产品将拥有更多的主动权，成本也将会得到更好的控制。另外，公司拓展大众市场 也将为SOC芯片的应用提供更大的市场空间。 。芯片将决定公司长期产业链地位，有望成为公司的核心竞争 �公司短期业绩增长主要来自新业务收购 公司短期业绩增长主要来自新业务收购。 优势。预计公司11 年，12 年每股收益0.65元和0.87 元，给与公司“谨慎推荐”投资评级。
投资评级 本次评级 谨慎推荐 跟踪评级 目标价格 最新市场数据 ） 0.64 上市流通 A 股 （亿股 亿股） 总股本（亿股） 1.51 总股本（亿股）1.51 52 周 股 价 最 高 最 低 52.66/24.18 上 证 指 数 / 深 证 成 指 2871.03/12156.61 （动） 137.8 PE PE（动） 每股净收益 0.047 持有
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