城投公司融资研究
城投企业债券融资方案
城投企业债券融资方案一、项目背景分析城投企业是以城市基础设施建设和市政公用事业为主要业务的国有控股企业，是城市建设和发展的重要力量。
随着城市化进程的加快，城投企业的融资需求不断增加。
债券融资是一种重要的融资方式，可以帮助城投企业实现规模扩张和产业升级。
本方案旨在提出一种城投企业债券融资方案，以满足其融资需求。
二、债券融资的优势债券融资相对于股权融资有以下几点优势：1.融资成本相对较低：相比于股权融资，债券融资的利息支出相对较低，有助于降低融资成本。
2.融资期限长：债券融资可以选择不同的期限，有利于城投企业进行长期投资项目的融资。
4.提升企业形象：债券融资可以提升城投企业的信用等级和企业形象，有利于企业的品牌建设和业务拓展。
三、融资方案基于以上优势，我们提出以下城投企业债券融资方案：1.债券类型根据城投企业融资需求和市场情况，我们建议发行普通公司债券。
债券面值可根据市场情况确定，一般应该在100万-500万人民币之间。
2.发行规模发行规模应根据城投企业的融资需求和发行条件来确定。
首次发行规模宜不宜过大，可以根据市场需求和企业实际情况进行调整。
3.债券期限债券期限应根据城投企业的资金需求以及项目周期来确定。
一般来说，债券期限可以在3年-10年之间。
另外，可以考虑发行不同期限的债券，以满足不同投资者的需求。
4.利率确定债券的利率可以通过投标方式进行确定，也可以根据市场利率水平和发行市场的需求来确定。
同时，可以根据城投企业的信用等级确定较为合理的利率水平。
5.发行方式可以选择公开发行或者私募发行的方式。
公开发行可以通过证券交易所等市场进行发行，私募发行可以通过可以选择特定机构进行发行。
6.发行费用发行债券需要一定的发行费用，包括承销费、律师费、评级费等。
这些费用可以和银行、证券公司等合作机构协商确定。
7.用途8.风险控制债券融资存在一定的风险，城投企业应加强对债券发行和债务偿还的风险控制。
可以通过建立健全的风险管理体系，加强对投资项目的尽职调查和风险评估，及时做好债务偿还，保证债券投资者的权益。
城投平台公司融资方式的创新与趋势探讨
城投平台公司融资方式的创新与趋势探讨作者：徐丛丛来源：《今日财富》2024年第04期近年来，随着城投平台公司的快速发展，融资方式的创新与趋势成为了研究热点。
城投平台公司作为地方政府举债融资的主要渠道之一，其融资方式的创新对于促进地方经济发展、优化融资结构具有重要意义。
本文将从创新角度出发，探讨城投平台公司融资方式的创新与趋势。
一、城投平台公司融资方式存在的问题（一）城投平台公司融资缺乏多元化的渠道目前，城投平台公司的融资主要依赖银行贷款和债券发行，缺乏多元化的融资渠道。
首先，城投平台公司对单一融资来源过于依赖，在融资过程中易受利率波动、信用风险等因素的影响。
如果银行贷款利率上升，或者债券发行市场出现不利变化，将导致城投平台公司融资成本增加，甚至可能面临无法获得足够资金支持的风险。
其次，城投平台公司缺乏多元化的融资渠道，意味着无法充分利用市场上的其他融资工具。
例如，私募股权融资、基金融资、资产证券化等方式都可以为城投平台公司提供多元化的融资选择，降低融资风险，提高融资效率。
然而，由于缺乏相关渠道和途径，城投平台公司无法灵活运用这些融资工具，限制了其融资能力和发展潜力。
（二）城投平台公司融资成本高昂由于城投平台公司的信用风险较高，银行贷款和债券发行的风险溢价较高，致使其融资成本相对较高。
银行在评估城投平台公司的信用风险时，会对其进行更为严格的审查，并要求其提供更多的担保措施或支付更高的利率。
此外，债券市场对城投平台公司的债券发行也存在一定的信用溢价，进一步增加了城投平台公司的融资成本。
此外，城投平台公司融资成本高昂还与其经营特点有关。
由于城投平台公司主要从事基础设施建设和公共服务领域投资项目，这类项目通常具有较长的回报周期和较高的风险，导致市场对其融资需求持谨慎态度，要求更高的回报率和更严格的融资条件。
这使得城投平台公司在融资过程中需要承担更高的融资成本。
（三）城投平台公司融资周期长传统的融资方式需要通过繁琐的审批程序，导致城投平台公司融资周期较长。
新形势下城投公司融资的新思路探讨
金融经济FINANCIAL AND ECONOMIC新形势下城投公司融资的新思路探讨王锋超南京高淳国有资产经营控股集团有限公司摘要：我国在融资平台管理方面陆续出台和实施了一系列文件，以达到规避地方财政风险的目的，新形势下城投公司在融资方面应加强对新思路的探索，迎接新的发展机遇。
本文对城投公司融资的重要性进行了探讨，结合新形势下城投公司融资的现状，分析了新形势下城投公司融资的新思路。
关键词：新形势；城投公司；融资；思路引言现代化社会建设进程的不断推进，给城投公司的发展带来了全新的挑战，城投公司在运行与发展中，融资活动作为关键的内容，目前存在一定的不足问题有待完善。
结合新形势下融资平台管理要求的变化，城投公司要结合未来的发展方向，立足于长期发展的目标，加强对融资新思路的深入探索，提高城投公司的融资和运营效率。
一、城投公司融资的重要性在现代化社会背景下，城镇化的建设进程不断推进，城投公司是城市建设与经营中的产物，也是城市建设项目在投融资方面赖以生存的关键平台。
城投公司指的是城市建设投资公司，担负着建设城市基础设施的重要使命和任务，通过融资投资以及资金运营和管理活动，对城市的基建项目加强现代化建设，致力于改善城市的面貌，推动城市经济的可持续发展。
城投公司作为特殊型的市场经营体，承担着一定的政府职能作用，通过多种途径，例如银行贷款、股票筹资等，提高资金的筹集效率，实现对城市建设项目的管理活动，包括投资、经营、监督和相关的服务。
城投公司在政府组织的协调作用下，发挥信用等级优势，扩大融资范围，使融资模式更多样化，支持我国地方城市的重点设施建设[1]。
二、新形势下城投公司融资的现状随着我国城市化建设进程的逐步推进，在融资平台管理方面国家出台了相关的指导文件，根据对我国城投公司融资现状的分析，可以发现目前在新形势下城投公司的融资体现了一些不足问题，在我国的东部、中部和西部地区，出现了投资增速回落的现象，新开工的项目逐渐凸显出了越来越多的不足问题。
对城投公司投融资问题的探讨
金混淆起来，它们之间存在很大的差异。一只黄金矿产股票的 潜力取决于市场对未来黄金价格的预期、开采黄金的成本、发现 其他黄金矿藏的可能性以及其他一些因素。因此一定程度上来 说，投资的成功在于公司的未来收益和成长潜力。大多数的黄 金矿产股票价格比黄金价格更具有易变性。当其它大多数的股 票遭受某种风险影响时，黄金矿产股票也会受到同样的影响，同 时一般来说，对于矿产工业，特别是个别的矿产公司会有附加的 风险。
溢价的影响，因为长期购买少量黄金比在错误的时点投资大量 金钱的风险小得多。在合同期限（通常最短是一年）内的任一时 点，或者注销帐户时，投资者都可以金币或金条的形式取出黄 金，有时甚至是以首饰的形式，投资者也可以选择出售黄金，得 到现金。
四、黄金券
19 33 年以 前，美国的黄 金券都是由美 国内战 时期的政府发 行， 以美元计价，是金本位制的一部分，可以兑换成同等价值的黄金。 这种美国黄金券在很多年前就退出了流通领域，现在已经成为收 藏品，它们先是被银券取代，后又被联邦储备支票取代。现在，黄 金券为投资者提供了一种不需实际持有黄金就可拥有它的方式。 它一般由各个银行自行发行，特别是在德国和瑞士这些国家，黄金 券确认了投资者的所有权，而银行为顾客保管黄金。因此顾客节 省了保管费，提高了安全性，在有需要时只需打电话给保管人要求 卖出部分黄金，就可以获得现金。
一、城投公司经营运作面临的一些问题和困难
（一）企业定位不明晰，责权不统一。 城投公司是城市资产市场化的载体，受城市政府授权或委托， 统一负责城市资产投资和经营活动，担负着城市资产优化配置和 保值增值的责任。它的成立改变了计划经济条件下政府既是城 市建设的决策者，又是城市建设的投资者，既是城市建设的经营 者，也是城市建设的管理者的不合理格局，将城市建设中的政府 行为转变为企业行为。 目前城市基础设施项目可以划分为三种类型： 一是经营性项目，即具有收费能力并可取得合理利润，具有 还贷能力的项目。这类项目可通过市场进行有效配置，如市政收 费道路和桥梁等。 二是准经营性项日，即收费偏低、无法完全收回投资，难以完 全靠自身积累自我发展的项目。这类项目附带部分公益性，要通 过政府适当贴息或政策优惠维持运营，如供水、供气、教育产业化、 轻轨系统等。 三是非经营性项目，即产品或服务无偿提供、无回报的公益 性项目，建设这类项目是为了获取社会效益和环境效益，市场调 节难以对此起作用。
城投中心融资工作总结
城投中心融资工作总结城投中心是地方政府的举债平台，为地方政府融资提供支持和服务。
作为城投中心的融资工作人员，我主要负责协助地方政府进行融资安排和相关工作。
在过去一年的工作中，我对城投中心融资工作进行了总结，具体如下：一、融资需求分析：在融资工作开始之前，我首先了解地方政府的融资需求。
通过与地方政府进行沟通和交流，了解他们的项目规划和资金需求，进而确定合适的融资方式和融资规模。
在分析融资需求时，我充分考虑了地方政府的债务承受能力和风险厌恶程度，确保融资方案的可行性和安全性。
二、融资方案制定：根据地方政府的融资需求，我与团队成员一起制定了融资方案。
在制定方案时，我通过研究市场情况和融资渠道，确定最佳的融资方式和时机。
同时，我也分析了不同融资方式的利弊，为地方政府提供了权衡利弊的参考，并提出适当的风险控制措施。
三、融资计划执行：一旦融资方案确定，我开始着手执行融资计划。
这包括与各大商业银行和金融机构进行洽谈和协商，寻找合适的融资合作伙伴。
我与合作伙伴讨论项目细节和融资条件，确保协议的公平和合理。
同时，我也负责与内外部相关部门进行协调，确保融资文件和手续的顺利办理。
四、融资成果评估：融资完成后，我对融资成果进行了评估。
通过与地方政府进行沟通和反馈，了解他们对融资成果的满意度和效果。
我也对融资过程中的问题和困难进行了总结，提出了改进的建议。
这些评估和建议对于今后的融资工作有着重要的指导意义。
五、风险管理：在整个融资过程中，风险管理是十分重要的。
我根据国家政策和市场动态，及时调整融资方案，降低风险。
同时，我也定期与风控部门和监管部门进行交流和沟通，了解市场风险和风险防范措施。
我也与团队成员分享风险管理经验，提高整个团队对风险管理的意识和能力。
总结：通过过去一年的融资工作，我学到了很多知识和经验。
我了解了融资需求分析和融资方案制定的重要性，也明白了与各方合作和沟通的重要性。
同时，我也意识到融资工作需要时刻关注市场动态和政策变化，及时调整融资方案，降低风险。
城市投资公司融资问题分析与研究
城市投资公司融资问题分析与研究随着城市化进程的不断加速，城市投资公司作为城市建设和经济发展的重要力量，扮演着愈发重要的角色。
城市投资公司在日常运营中面临着融资问题，如何更好地解决融资问题，提高融资效率，成为了需要认真研究和解决的问题。
本文将针对城市投资公司的融资问题进行深入分析与研究。
一、城市投资公司融资问题的现状城市投资公司在融资过程中面临着多方面的问题。
融资成本较高。
由于城市投资公司多数情况下是利润性较高的企业，其融资需求也相对较大，而大额融资所带来的成本压力是不可忽视的。
融资渠道较窄。
传统的融资渠道主要包括银行贷款、发行债券等，但这些融资渠道的获取难度较大，尤其是对于中小型城市投资公司而言，更是难上加难。
融资周期较长也是城市投资公司融资问题的一个突出表现。
相对于企业自身的经营需求，融资周期过长会导致企业在经营过程中出现资金缺口，影响企业正常的运营。
城市投资公司融资问题存在着诸多原因，主要包括市场因素、企业自身因素以及宏观经济因素等多方面原因。
市场因素主要包括市场监管不足、融资渠道有限等，这些因素导致了融资环境的恶劣。
企业自身因素包括企业资信状况不佳、盈利能力不足、企业规模偏小等，这些因素直接影响了企业的融资能力。
宏观经济因素主要包括货币政策、宏观调控等，这些因素对企业的融资环境影响较大。
为了更好地解决城市投资公司融资问题，需要从多方面着手，采取有效的对策。
加强政府引导，扩大融资渠道。
政府可以通过加大政策支持力度，引导金融机构对城市投资公司提供更多融资支持，同时鼓励城市投资公司多元化融资，拓宽融资渠道。
城市投资公司应加强内部管理，提高盈利能力。
企业自身需要不断加强内部管理，提高企业的盈利能力和资信状况，从而提高融资的便利度和融资额度。
加强合作，降低融资成本。
城市投资公司可以通过与其他企业合作，共同寻求融资，降低融资成本，提高融资效率。
应加强风险管理，提高融资效率。
城市投资公司需要加强风险管理意识，降低融资风险，提高融资效率。
城投公司融资研究ppt课件
和公共服务功能，
6、发行政府债券直
者装以置2回、经会、收自营服制资来。务定金水对网专（产于络营如生一性权垃设次高：圾施性的即处等投产基理）资业础较。3设割、大由施，权，于特服益社其许务转系让统：这要数进性对一积据行很于点极，管强资城收帮理，产投集助调对不公市政控城易司场府；市5分储用的、备 ， 体土土储现地地备，经未增而营接最以可立得值城开融通以以专到也投发资用政向门合未公：，的府之的理能司大这方名前股的很可量一式义一份应好以的点，，样有是可也建限
城市投资公司的融资渠道
——关于城市投资公司新融资渠道及其可行性分析
组员：
目录示意
下面就是我们对此研究的总体流程
步一 步 接 一
1 问题提出 2 问题分析 3 名词解释 4 已有的融资方式 5 已有融资方式的问题 6 改良型融资方式（广义） 7 改良型融资方式（具体） 8 可行性分析
9 结论
问题提出
所谓城市投资公司，是地方政府为合理融资所专门设立 的融资平台，指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款 或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能， 并拥有独立法人资格的经济实体。
城市投资公司有比较多的特权，其背后的支持者是 政府本身，城市投资公司可以以公司名义解决政府无法 直接解决的问题
原有 思维
主体 地位
• 城市投资公司的市场主体地位 并未体现，有很大一部分城市
投资公司运营主要依靠贷款
• 大多数城市难以转变原有思维， 其体制与总体市场环境不相符合
改良型融资方式（广义）
1、BOT
即“建设-经营-转让”模 式
5、ABS
是以项目所属的资产为支 撑的证券化融资方式，也 是BOT融资方式基础上的
进一步延伸与发展
城市投资公司融资问题分析与研究
城市投资公司融资问题分析与研究城市投资公司是指专门从事城市开发、基础设施建设等领域的投资公司，其主要业务包括土地购置、房地产开发、城市基础设施建设等。
随着城市化的进程加快，城市投资公司的发展迅猛，但在实际的经营过程中，融资问题一直是制约城市投资公司发展的一个瓶颈。
对城市投资公司的融资问题进行分析与研究，有助于寻找解决融资问题的有效途径，推动城市投资公司的健康发展。
城市投资公司融资问题的分析。
城市投资公司的规模庞大、资金需求巨大，一般靠自有资金难以满足发展需求。
城市投资公司需要通过融资来筹集资金。
目前，城市投资公司主要的融资方式包括发行债券、发起募集资金、银行贷款等。
但在实际操作中存在着各种问题：在发行债券过程中，存在着融资成本高、市场反应不稳定等问题；发起募集资金的方式需要经过政府的批准，时间长、程序繁琐；银行贷款存在着利息较高、还款期限较短等问题。
这些问题都制约了城市投资公司融资的便利性和灵活性，阻碍了城市投资公司的快速发展。
城市投资公司融资问题的原因分析。
城市投资公司融资问题的主要原因是由于资金需求巨大，而获得资金的渠道相对较窄。
一方面，由于长期以来我国金融体制对城市投资公司的支持不足，导致城市投资公司在融资过程中面临着银行贷款难、发行债券难等问题；城市投资公司在发展过程中，受到市场风险、政策风险等因素的影响，导致投资公司与投资者的合作难度增加，进一步限制了城市投资公司的融资能力。
由于部分城市投资公司经营状况不佳，财务状况不稳定，导致投资者对其融资项目的信心不足，从而增加了城市投资公司融资的难度。
城市投资公司融资问题的解决途径研究。
为了解决城市投资公司融资问题，可以从以下几个方面入手：加强与金融机构的合作，充分利用金融机构的融资渠道，降低融资成本，增加融资额度。
推进资本市场发展，完善发行债券等融资工具的制度机制，提高城市投资公司融资的便利性和灵活性。
加强市场监管，提高城市投资公司的经营管理水平，增加投资者对其融资项目的信心。
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5、ABS
是以项目所属的资产为支 撑的证券化融资方式，也 是BOT融资方式基础上的 进一步延伸与发展
4、PFI
通过招投标，由获得特许权的 私营部门进行公共基础设施项 目的建设与运营，并在特许期 结束时将所经营的项目完好地、 无债务地归还政府
8、注意积极吸纳民 间资本进入基础设施 建设，以特权经营的 1、资产变现：对于价值较 方式，政府建立相应 小、产权清晰、便于社会经 完备的制度化、标准 营管理的城市基础设施，以 化体系，可以极大地 7、完善政府经济 增加效率、减少风险。 招投标方式为模式，采用现 调节、市场监管 6、发行政府债券直 实市场价格出让给社会经营 和公共服务功能， 接融资，这一点是 者以回收资金（如垃圾处理 这一点城投公司 5、土地经营开发：大量的 最通用的方式，可 装置、自来水产生设施等） 要积极收集市场 2、制定专营权：即基础设施特许 储备土地未得到合理的应 以以政府名义，也 数据，帮助政府 经营。对于一次性投资较大，社 用，储备增值也未能很好 可以向之前一样建 3、权益转让：对于资产不易分 进行管理调控； 会服务网络性高的产业。由于其 的体现，而城投公司可以 立专门的股份有限 割，服务系统性很强，对城市 本身具有自然垄断经营的特点， 公司进行资金吸纳； 很好的解决这个问题，顺 居民生活密切相关的公用事业 4、合同承包：项目由政府 通过城投公司的招投标，选定一 利实施区域性土地分配与 类产业，先由政府大力投资予 建设完成，所有权在于政府， 家公司，在一定时间内给予公司 建设的配套，通过城投公 以建成，试点将权益分割成一 但管理和经营以合同方式交 经营权，在价格与质量服务上达 司与政府政策的紧密联系 定标准的金融单位，采用国有 于社会经营者，政府进行监 成一致，由企业承担社会公共服 进而利用土地获得融资； 股转让、法人股转让、收益权 督；由城投公司的代表与社 务；企业承担投资，政府允诺回 抵押的方式，将其中部分资产 会承包经营者签订合同，政 报，这就是BOT的实际化运用（如 的收益权转让给社会投资者以 府支付一定管理费用并进行 高速公路等）；回收资金（如天然气管道网路 监督，具体运营交于社会经 等）； 营者（如道路绿地养护）；
城市投资公司的融资渠道
——关于城市投资公司新融资渠道及其可行性分析
组员：
目录示意
下面就是我们对此研究的总体流程
1 2 3 问题提出 问题分析
名词解释
已有的融资方式 已有融资方式的问题 改良型融资方式（广义） 改良型融资方式（具体）
一 步 接 一 步
4
5
6 7 8
可进行基础设施项目融资的主要渠道有哪些？
已有的融资方式
组建上市股份有限公司
所谓BOT，是指政府就某个基础设 施项目与私人企业（项目公司）签订 特许权协议，授予签约方的私人企业 来承担该项目的投资、融资、建设和 维护，在协议规定的特许期限内， 私 人企业向设施使用者收取适当的费用， 由此来回收项目的投资，建造和经营 维护成本并获取合理回报。
所谓城市投资公司，是地方政府为合理融资所专门设立 的融资平台，指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款 并拥有独立法人资格的经济实体。
城市投资公司有比较多的特权，其背后的支持者是 政府本身，城市投资公司可以以公司名义解决政府无法
或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，
直接解决的问题
已有的融资方式
目预期收益而发行的债
券回收资金，这一方式 现在作为辅助，但慢慢 也会和 • 3、PPP和PFI作为辅 助手段，毕竟要考虑 到某些设施的机密性 与安全性，防止不利
资产变现以获得资
金，进而更好地建 设其余设施。
因素的渗入；
Thank you
原有 思维
• 大多数城市难以转变原有思维， 其体制与总体市场环境不相符合
改良型融资方式（广义）
2、TOT 1、BOT
即“建设-经营-转让”模 式 可以理解为由城市投资公 司发起的基础设施企业或 资产的收购与兼并
3、PPP
是指政府公共部门与民营 部门合作过程中，让非公 共部门所掌握的资源参与 提供公共产品和服务。
改良型融资方式（具体）
可行性分析
以BOT以及其延伸TOT为主，辅以ABS进行帮助，PPP和PFI模式选择性使用
一是一城一公司
结 始合 终我 占国 据的 主国 流情 地︐ 位
二是按行业设立数家公司
市政专营权出让
减小国际金融融资，发行政府债券
BOT
组建上市股份公司
不要采用融通社会基金
资产变现是在对于小型产业，应对到来的大型项 目建设时所采用的模式，可以选择性使用
已有的融资方式
以
上海为例，上海于
1992年开始加大了城市基础
设施建设融资体制改革，改变
了原先的单一渠道，以资本化 运作，在之后的五年里，所获 得的资金是整个八十年代的八 倍，所得资金的9/10均是通过 市场化的多样融资渠道所得
已有的融资方式
政府出资
国际资本市场
发行城市建设债券
上海融资方式
市政设施专营权出让
• 在目前经济环境下，可行的方法有哪些？
问题分析
定义
功能
现实
渠道
明白所谓的 “城市投资 公司”的定 义
根据城市投 资公司的功 能来分析其 融资渠道
结合现实的 经济状况与 市场环境进 行分析
确定最佳的 融资渠道
问题分析
什么是城市投资公司？
城市投资公司一般由地方政府发起设立，通过划拨土地、股 权、规费、国债等资产，迅速包装出一个资产和现金流均可达融 资标准的公司进入市场
结论
• 1、BOT（包括TOT） 模式将是城投公司融资 的主流模式，对于大型 基础设施建设必须依赖 并以此为主； • 2、ABS模式是BOT模式 的进一步发展，通过项 • 4、股份有限公司的
组建也是较为主流
的方式，但有一定 风险； • 5、对于国际融资，
要审慎，减少其依
赖性，防止因为过 度依赖而带来的毁 灭性的后果； • 6、面对小型公共设 施，可以适当进行
吸引大企业投资基础建设
融通社会基金
上海融资方式
采取BOT方式融资
已有融资方式的问题
旧有 模式
• 较多地方还是本持着原有 政府全权负责的旧有模式 恶性 循环 • 公用事业的商品性表现不尽然充 分，融资难以得到迅速的回报 内陆 城市 主体 地位
• 不比沿海城市，难以吸引外资； 而且民众的经济水平较沿海城 市偏低，难以收取社会资金 • 城市投资公司的市场主体地位 并未体现，有很大一部分城市 投资公司运营主要依靠贷款
• 城市投资公司主要的融资目的是为了进行城市基础设施建设，包 括技术基础设施（如市政工程、能源、交通等等）和福利基础设施 （如文化教育、卫生医疗、幼儿保健等等）
• 由于基础设施建设具有消费的准公共物品性、经营的自然垄断性 和投资的资金集合性等特点，使得政府在管理的时候常常陷入两难 的境地，一方面，基础设施建设必须由政府出面引导和监管，以维 护公众利益；另一方面，政府必须引入竞争机制，以 提 高 效 率。