第十章要素的国际流动.

（一）模型的假设条件
1、世界上只有甲和乙两个国家，如图所示，甲国资 本充裕，乙国资本短缺，世界资本总存量不变，为OO′， 其中甲国为OA，乙国为O′A。 2、资本可以在甲乙两国间自由移动。 3、由国际投资产生的收益能够在甲乙两国间得到公 平分配。 4 、资本的边际产值呈递减状态， FF′ 为甲国的资本 边际产值，JJ′ 为乙国的资本边际产值。资本价格等于 资本的边际产值。
国际资本流动的模型分析（2）
2、当发生国际资本流动时，必然出现的资本流向， 是从资本丰裕而边际收益较低的甲国流向资本稀缺而 边际收益高的乙国。由于资本供求的变化，甲国的资 本边际产值必然会上升，乙国的资本边际产值必然会 下降。资本的跨国移动会在利益机制的作用下持续进 行，一直到甲乙两国的资本边际产值即资本价格相等 时，即到 E 点时才会停止。图中，甲国的资本流向乙 国，资本流量为 BA ，甲国的资本存量为 OB，乙国的 资本存量为 O′B 。资本的这种跨国流动和世界性配置 对两国的经济和世界经济产生着积极的影响。
国际资本流动的模型分析（4）
对于乙国来说，由于引进了国外资本，弥 补了国内资金的不足，虽然资本的边际产值有 所下降，由 O′H 降为 O′T ，却因国内资本存量 增加而使国内的资本总收益增加，由以前的 O′JMA 增加为 O′JEB ，比原来增加了 AMEB 。 其中，AREB要作为外国投资的报酬（即资本 的利息）支付给外国投资者， RME 则是乙国 引进外资所获得的净收益。
国际资本流动的模型分析（5）
对全世界来说，资本流动后总的资本 收益增加了，由以前的 OFGA+O′JMA增 加到 OFEB+O′JEB ，新增加的收益量为 GEM。全世界收益增加了，其原因并不 是由于资本总量的增加，而是由于资本 存量在世界范围内得到了合理的流动。
国际资本流动的模型分析（6）
当然，资本流动过程也会对其他生产要素产生影 响。根据边际生产力分配理论，随着资本的流出， 投资国劳动的边际产量降下降，而受资国劳动的边 际产量降上升，这使得两国的劳动受到与资本相反 方向的影响。另外还需要注意的是，尽管投资国的 资本收益增加会增加其国民收入，但这部分资本收 益是汇回国内还是用于追加投资，这对本国的福利 水平也有不同的影响。
五、资本国际流动对输出国的影响
（一）正面影响：主要表现为：能提高资本的 使用效率；能够提高其国际经济地位；有利于缓 解贸易保护主义；可以带动商品和劳务的出口。 （二）负面影响：资本输出面临着较大的风险； 大量的资本输出可能削弱国内资本的供给能力； 资本输出国同时把先进的技术装备和现代管理方 法带入输入国，增加了潜在的竞争对手；丧失国 内部分经济效益；减少本国就业机会。
国际资本流动的模型分析（3）
对于甲国来说，由于部分资本流向了国外， 使国内的资本边际产值上升了，由以前的 OC 上升到 ON ；虽然甲国由于国内资本存量减少 使国内的资本总收益减少，由以前的OFGA减 少为 OFEB ，但其损失却由对外投资收益加以 弥补，并有剩余。甲国因向乙国投资而从乙国 得到AREB的投资收益，扣除了因国内资本减 少所损失的AGEB，剩余的GER部分即为对外 投资的净收益。
四、国际资本流动的效应分析
关于国际资本流动的效应，这里主要介绍国 际间间接投资的效应，即国际资本流动的一般 分析模型。 国际资本流动的一般分析模型是由麦克杜格 尔（ G ． D ． A ． MacDougall ）在其 1960 年的 《国外私人投资收益和成本的理论分析》的论 文中提出的，称为麦克杜格尔模型，后经肯普 的研究，又作了进一步的发展。
第十章要素的国际流动
• 第一节国际资本流动及其经济效益 • 第二节国际劳动力流动
•第一节国际资本流动及其经济效益
一、 国际资本流动的概念 国际资本流动，即国际投资，它是指资本在国 际间的转移。即一国政府、企业或个人与另一 国政府、企业或个人之间以及国际金融组织之 间资本的流出和流入。 ----- 国际资本流动从不同的角度可以区分为： 国家资本的输出、私人资本的输出、长期资本 的流动、短期资本的国际流动；直接投资与间 接投资等。
A国 F VMPK A
VMPK B
M H
B国 J
rB
rA N C rA
O
E
RTຫໍສະໝຸດ GrBB
A
O
（二）国际资本流动的图形
甲国 乙国
J
F N
乙国增加部分
M R G F′
H T
甲国净增加
E
C
J′ O
图-国际资本流动效应
B
A
O′
国际资本流动的模型分析（1）
1、在没有国际投资发生时，也就是甲 国和乙国分别使用各自的资本进行生产。 在这种情况下，甲国的资本边际产值OC明 显低于乙国的资本边际产值O′H。甲国的 资本总收益为OFGA，乙国的资本总收益 为O′JMA，世界资本总收益为 OFGA+O′JMA。
二、国际资本流动的原因
（一）资本在不同国家间收益率的差异是促使资本跨 国流动的根本动因，资本一般总是从收益率低向收益率 高的地方流动。 （二）由于汇率变动产生资本在国家之间流动以及国 际收支造成资本国际流动。 （三）由于各种风险因素或规避风险而造成资本国际 流动，如汇率风险、市场风险等；在风险一定的情况下， 资本将流向收益率高的地方，在收益率既定的情况下， 资本则流向风险较小的地方，因此风险与收益大多呈正 向运动。 （四）由于其他因素造成的资本国际流动，如投机、 规避贸易保护、国际分工等因素。
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国际资本流动是由投资者的对外投资行为引起的， 因此，有关国际资本流动的动因的探讨，也就是对投资 者对外投资行为的动机的探讨。
三、国际资本的直接投资与间接投资
• 对外投资主要有两种形式，证券投资（间接投资）和 直接投资。 • （一）证券投资（Portfolio Investments）是用一国 货币计量的纯金融资产，比如股票和债券。对于债券， 投资者只是借出他的资本，以便持续、间隔地获得固定 报酬，并在一个预定的日期收回债券面值。 • （二）直接投资（Direct Investment）则是对工厂、 资本货物、土地和存货的直接投资，资本和管理都由投 资者一手安排，投资者保留着对已投资资本使用的控制 权。