财务管理学第二次作业
《财务管理》第二次作业及答案
一、判断题：1、股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计量的。
2、决定利率高低的因素只有资金的供给与需求两个方面。
3、负债规模越小，企业的资本结构越合理。
4、在资本结构一定，债务利息保持不变的条件下，随着利税前收益的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得经营杠杆利益。
5、进行长期投资决策时，若某一方案净现值比较小，则该方案内部报酬率也相对较低。
6、保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资产来融通。
7、现金机会成本和现金转换成本之和最低时的现金余额即为最佳现金余额。
8、股份公司无论面对什么财务情况，争取早日上市交易都是正确的选择。
9、保留盈余是由公司税后净利形成的，它属于普通股股东，因而公司使用保留盈余不花费成本。
10、如果市场利率上升，就会导致债券的市场价格上升。
11、应收帐款管理的目标，就是尽量减少应收帐款的数量，降低应收帐款投资的成本。
12、因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。
13、货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
14、如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。
15、股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。
16、资金的筹集量越大，越有利于企业的发展。
17、企业发行债券的财务风险低于发行股票的财务风险。
18、在一定限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。
19、由于获利（现值）指数是用相对数来表示，所以获利指数法优于净现值法。
20、如果企业的流动资产比较多，说明企业的偿债能力较弱。
21、影响资产组合的因素有风险和报酬、企业所处的行业、经营规模及利息率的变化等。
22、企业对现金的需要主要是交易的需要和预防的需要。
23、投入的收帐费用越多，坏帐损失就会越少，因此应该加大收帐费用的投入。
24、用资费用属于变动性费用，筹资费用属于固定性费用。
《财务管理》第二次作业答案
《财务管理》第二次作业一、单项选择题。
本大题共8个小题，每小题 5.0 分，共40.0分。
在每小题给出的选项中，只有一项是符合题目要求的。
1.某人将1000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算，则4年后此人可从银行取出[ ]( B )A.12000元B.1464元C.1350元D.1400元2.可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为[ ]( B )A.其他债券B.普通股C.优先股D.收益债券3.某公司净资产为8000万元，公司已累计发行债券总额为2200万元。
因此，公司如果再要发行债券，其最高发行额度为[ ]( A )A.5800万元B.1000万元C.200万元D.无限制4.以下筹资方式中，筹资成本最低的是[ ]( D )A.融资租赁B.银行借款C.发行股票D.商业信用5.调整企业资金结构并不能[ ]( B )A.降低财务风险B.降低经营风险C.降低资金成本D.增强融资弹性6.企业发行普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%。
普通股成本率为21.65%，则股利逐年增长率为[ ]( C )A. 2.625%B.8%C.6%D.12.625%7.某公司本期息税前利润为6000万元，本期实际利息费用为1000万元，则该公司的财务杠杆系数为[ ] B( B )A. 6B. 1.2C.0.83D. 28.衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是[ ]( D )A.有足够的资产B.有足够的流动资产C.有足够的存货D.有足够的现金二、多项选择题。
本大题共6个小题，每小题 5.0 分，共30.0分。
在每小题给出的选项中，有一项或多项是符合题目要求的。
1.影响资金时间价值大小的因素主要包括[ ]( CD )A.单利B.复利C.资金额D.利率和期限2.到期不能偿债的风险的最终决定因素是[ ]( AC )A.企业产品价值实现的程度B.企业与债权人关系的协调程度C.企业财务活动本身的合理性和有效性D.企业再筹资的能力3.影响期望投资报酬率的因素有[ ]( BCD )A.市场利率B.无风险报酬率C.风险报酬斜率D.风险程度4.在以下各项中，可以增强企业筹资弹性的是[ ]( BCD )A.短期借款B.发行可转换优先股C.发行可转换债券D.发行可赎回债券5.普通股股东一般具有的权利包括[ ]( ABCD )A.公司管理权B.分享盈余权C.优先认股权D.剩余财产要求权6.长期资金一般采用（）等方式进行筹集。
财务管理作业二答案
财务管理第二次作业答案计算下面五个大题，每题20分，共100分。
1、某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即付全部款项共计20万元；（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。
要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？答：第一种付款方式P=20万元(一次性付款)第二种付款方式:属于递延年金:P0=P2*(P/F,i,n)=19.47*(P/F,10%,2)=19.47*0.826=16.08万元P2=A*(P/A,i,n)=4*(P/A,10%,7)=4*4.868=19.47万元第三种付款方式:P0=3*(P/A,10%,8)+4*(P/F,10%,9)+5*(P/F,10%,10)=19.63万元从以上结果可以看出，第二种方案最优。
2、无风险证券的报酬为10%，市场证券组合的报酬率为15%。
要求：（1）市场风险报酬率为多少？（2）如果某种证券的必要报酬率为18%，则其β系数是多少。
（3） 如果某一投资计划的β系数为0.5，其报酬率为16%，是否应该投资。
答：（1）市场风险报酬率=15%－10%=5%（2）K= Rf + β（Rm －Rf ）即18%=10%+β（15%－10%），所以得β=1.6(3) K=10%+0.5×(15%－10%)=12.5%因为16%＞12.5%，所以应该投资想该项目。
3、A 公司下一年度需要新增资本2000万元，现有如下两个方案：（1）增加发行1000万股普通股，每股市价2元；（2）平均发行每年年末付息，票面利率为8%的公司债券2000万元。
假定不考虑筹资费用。
公司所得税税率为25%。
公司目前的结构见下表：A 公司资本结构表 (单位:万元)求：（1）两方案下每股收益无差别点的息税前经营利润；（2）如果公司预计息税前经营利润为1500万元，那么该公司应采用哪种筹资方案？答：（1）计算息税前利润平衡点22211)1)(()1)((1N D T I EBIT N D T I EBIT ---=--- （EBIT-2000×6%）×（1-25%）/（5000+1000）=[ EBIT-（2000×6%+ 2000×8%）] ×（1-25%）/5000得：EBIT=1080万元（2）先算出两种情况下的每股股票收益率EPS。
17财管第二次作业及答案
财务管理第二次作业及参考答案1. 某企业打算明年初一次性投入自有资金100万元购入一生产线，该生产线需垫支流动资金20万元。
该生产线的有效期是5年，期满预计残值为10万元，企业采用直线法计提折旧。
该设备投产后专门生产A产品，预计产品获税前利润37万元，企业适用的所得税税率为40%。
要求：（1）计算初始现金净流量；答：初始现金净流量=-100-20=-120（万元）（2）计算每年的经营现金净流量；答：每年的折旧＝（100-10）÷5=18（万元），每年的经营现金净流量=37×（1-40%）+18=40.2（万元）（3）计算终结现金净流量。
答：终结点现金净流量=40.2+20+10=70.2（万元）2. 红河公司有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为100万元，其收益率的概率分布如下表所示：为12.49%。
要求：（1）计算甲项目收益率的期望值；（2）比较甲、乙两个投资项目风险的大小；（3）如无风险收益率为10%，风险价值系数为0.2，计算甲项目的预期投资收益率。
解：（1）甲收益率的期望值＝0.3×20%＋0.5×10%＋0.2×5%＝12%（2）甲标准离差率＝5.57%12%×100%≈46.42%乙标准离差率＝12.49%13%×100%≈96.08%因为乙的标准离差率大于甲的标准离差率，所以乙的风险大于甲。
（3）甲项目预期投资收益率＝10%＋0.2×46.42%＝19.28%（必要收益率=预期收益率必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+风险价值系数×标准离差率）3、某公司一投资中心的数据为：中心拥有资产10000元；中心风险是公司平均风险的1.5倍；销售收入15000元；变动销售成本和费用10000元；中心可控固定间接费用800元；中心不可控固定间接费用（为折旧）1200元；分配的公司管理费用1000元；公司的无风险报酬率8%；公司的平均风险报酬率12%。
精品文档财务管理第二次阶段作业
一、判断题（共5道小题，共50.0分）1.利用趋势分析法和财务比率综合分析法，既可以了解企业各方面的财务状况又能够反映企业各方面财务状况之间的关系。
A.正确B.错误知识点: 第二次作业学生答案:[B;]得分: [10] 试题分值:10.0提示:2.3.企业的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越高；企业的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越低。
A.正确B.错误知识点: 第二次作业学生答案:[A;]得分: [10] 试题分值:10.0提示:4.5.吸收直接投资是股份制企业筹集自有资金的主要方式。
A.正确B.错误知识点: 第二次作业学生答案:[B;]得分: [10] 试题分值:10.0提示:6.由于不同的借款具有不同的信用条件，企业实际承担的利率（实际利率）与名义上的借款利率（名义利率）就可能并不一致。
A.正确B.错误知识点: 第二次作业学生答案:[A;]得分: [10] 试题分值:10.0提示:7.资产报酬率是以收付实现制为基础的盈利能力评价指标。
A.正确B.错误知识点: 第二次作业学生答案:[B;]得分: [10] 试题分值:10.0提示:8.二、单项选择题（共5道小题，共50.0分）1.财务风险是（）带来的风险。
A.通货膨胀B.高利率C.筹资决策D.销售决策知识点: 第二次作业学生答案:[C;]得分: [10] 试题分值:10.0提示:2.3.融资租赁实质上是由出租人提供给承租人使用固定资产的一种（）。
A.信用业务B.买卖活动C.租借业务D.服务活动知识点: 第二次作业学生答案:[A;]得分: [10] 试题分值:10.0提示:4.5.某企业长期资本总额1000万元，借入资金占40％，利率为10％。
当企业销售额为800万元时，息税前利润为200万元。
则财务杠杆系数为（）。
A. 1.2B. 1.26C. 1.25D. 3.2知识点: 第二次作业学生答案:[C;]得分: [10] 试题分值:10.0提示:6.7.企业增加速动资产，一般会（）。
财务管理第二次作业 及答案
财务管理第二次作业（参考答案）1、某企业购买机器设备价款20万元，可为企业每年增加净利2万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10%。
【要求】用静态和动态投资回收期，并对此投资方案作出评价。
用净现值、净现值率和现值指数对此投资方案作出评价。
设备年折旧额=520=4（万元） NCF1~5=2+4=6（万元）静态投资回收期=620=年现金净流量投资总额≈3.33（年） （P/A,10%,n ）=20/6=3.333查表得知，动态投资回收期=4.26年年现金净流量=2+4=6（万元）净现值=6×（P/A,10%,5）−20 = 6×3.7908−20 =2.7448（万元）净现值率=%724.1313724.0207448.2===投资总额净现值 现值指数=%724.11313724.1207448.22===∑投资现值现值经营期各年现金净流量 2、某企业投资15 500元购入一台设备，当年投入使用。
该设备预计残值500元，可使用3年，按直线法计提折旧，设备投产后每年增加现金净流量分别为6 000元、8 000元、10 000元，企业要求最低投资报酬率为18%。
【要求】计算该投资方案的净现值、内含报酬率，并作出评价。
解：NCF0= −15500（元）NCF1=6000（元）NCF2=8000（元）NCF3=10000（元）净现值=6000×（P/F,18%,3）+8000×（P/F,18%,2）+10000×（P/F,18%,3）−15500 =1416.6（元）内含报酬率：使NPV=0则：当i=20%时净现值=6000×0.8333 + 8000×0.6944 + 10000×0.5787 − 15500=842（元）当i=24%时净现值=6000×0.8000 + 8000×0.6400 + 10000×0.5120 − 15500 = −212.8（元） 内含报酬率（IRR ）=20%+%)20%24()8.212(8420842 = 23.19% 3、某企业现有甲、乙两个投资项目可供选择，其中甲项目投资20 000元，5年内预计每年现值净流量6 000元；乙项目投资50 000元，5年内预计每年现金净流量14 800元，假设这两个项目的贴现率均为10%。
公司财务管理作业2及答案
《公司财务管理》第二次作业及参考答案1.已知：甲公司2010年第1～3月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计4月份销售额为40000万元。
每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。
假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金缴纳。
该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元（需在4月份付清），不存在其他应收应付款项。
4月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元（当月付款70%）；工资及其他支出8400万元（用现金支付）；制造费用8000万元（其中折旧费等非付现费用为4000万元）；营业费用和管理费用1000万元（用现金支付）；预交所得税1900万元；购买设备12000万元（用现金支付）。
现金不足时，通过向银行借款解决。
4月末现金余额要求不低于100万元，借款额要求是50万的整数倍。
要求：根据上述资料，计算该4公司月份的下列预算指标：（1）经营性现金流入；（2）经营性现金流出；（3）现金余缺；（4）应向银行借款的最低金额；（5）4月末应收账款余额。
参考答案（1）经营性现金流入=36000×10%+41000×20%+40000×70%=39800（万元）（2）经营性现金流出=（8000×70%+5000）+8400+（8000-4000）+1000+40000×10%+1900=29900（万元）（3）现金余缺=80+39800-29900-12000=-2020（万元）（4）2020+100=2120由于必须是50万的整数倍，所以应向银行借款的最低金额为2150万元。
（5）4月末应收账款余额=41000×10%+40000×30%=16100（万元）2.乙企业新建项目所需要的国内标准设备的不含增值税出厂价为5000万元，国内运杂费率为1%；进口设备的离岸价为200万美元，国际运费率为5%，国际运输保险费率为4%，关税税率为15%，国内运杂费率为1%，外汇牌价为1美元=7.60元人民币。
财务管理学A第2次作业
一、单项选择题(只有一个选项正确，共10道小题)1. 公司财务管理，是指（）(A) 公司财务人员围绕资金及其运动，旨在实现股东财富最大化而进行的各种价值管理(B) 针对公司职员薪酬、福利政策所进行的一种价值管理(C) 筹集资金活动的管理(D) 全公司员工共同开展的一种价值管理正确答案：A解答参考：本题主要的考核点是公司财务管理的内容。
财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项价值管理工作。
2. 公司财务管理的最佳目标是（）。
(A) 资产总额最大化(B) 企业利润最大化(C) 每股利润最大化(D) 股东财富最大化正确答案：D解答参考：本题主要的考核点是公司财务管理的目标。
股东财富最大化是公司财务管理的最佳目标，其他几种均不是。
3. 下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（）。
(A) 资产负债率(B) 经营现金流量与利息费用比(C) 经营现金流量与流动负债比(D) 经营现金流量与债务总额比正确答案：D解答参考：本题的考核点是现金流量比率的理解，现金流量代表企业自发创造现金的能力，已经扣除了经营活动自身所需的现金流出，是可以用来偿债的现金流量，最能反映企业的举债能力。
B只是反映支付利息保障能力，C只是反映企业短期偿债能力，A中的资产可能含有变现质量差的资产，所以选D。
4. 下列各项中，不属于财务预算的有（）(A) 预计资产负债表(B) 现金预算(C) 预计利润表(D) 销售预算正确答案：D解答参考：本题主要的考核点财务预算概念5. 财务预算主要反映企业预算期现金收支、经营成果和财务状况的各项预算，包括：现金、在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，称为（）。
(A) 弹性预算(B) 零基预算(C) 增量预算(D) 滚动预算正确答案：C解答参考：本题的考核点是增量预算的含义。
增量预算是指以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关原有费用项目而编制预算的方法。
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第二次作业(2013年3月25日布置,4月1日交)
第二章财务管理的价值观念
一、单项选择题
1.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（）
(A)单利
(B)复利
(C)年金
(D)普通年金
2.永续年金是（）的特殊形式
(A)普通年金
(B)先付年金
(C)即付年金
(D)递延年金
3.预付年金现值系数与普通现值系数的不同之处在于（）
(A)期数要减1
(B)系数要加1
(C)期数要加1，系数要减1
(D)期数要减1，系数要加1
4.在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值（）
(A)前者大于后者
(B)不相等
(C)后者大于前者
(D)相等
5.从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特别风险进一步分为（）和财务风险。
(A)检查风险
(B)固有风险
(C)经营风险
(D)筹资风险
6.与年金终值系数互为倒数的是（）
(A)年金现值系数
(B)投资回收系数
(C)复制现值系数
(D)偿债基金系数
7.在期望值相同的情况下，标准离差越小的方案，其风险（）
(A)越大
(B)越小
(C)二者无关
(D)无法判断
8.下列投资中，风险最小的是（）
(A)购买政府债券
(B)购买企业债券
(C)购买股票
(D)投资开发新项目
9.对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）
(A)权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定
(B)选择高收益项目
(C)选择高风险高收益项目
(D)选择低风险低收益项目
10.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。
若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。
(A) 4
(B) 5
(C) 4.6
(D) 5.4
11.企业采用融资租赁方式租入一台设备，设备价值100万元，租期5年，设定折现率为10%。
则每年年初支付的等额租金是（）万元。
(A) 20
(B) 26.98
(C) 23.98
(D) 16.38
12.当复利的计息期短于一年时，实际利息的计算公式为（）
(A) i=r/m
(B) i=1+r/m
(C) i=(1+r/m)m
(D) i=(1+r/m)m–1
13.年利率为10%，半年复利一次，其实际利率是（）
(A) 5%
(B) 10%
(C) 10.25%
(D) 12.5%
14.下列表述正确的是（）
(A)递延年金终值与递延期无关，其计算方法与普通年金终值的计算方法相同
(B)递延年金终值与递延期无关，其计算方法与普通年金终值的计算方法不同
(C)递延年金终值与递延期有关，其计算方法与普通年金终值的计算方法相同
(D)递延年金终值与递延期有关，其计算方法与普通年金终值的计算方法不同
15.如果两个投资项目的期望值相同，但其概率分布不同，则（）
(A)标准差相同
(B)风险相同
(C)风险报酬相同
(D)风险不同
二、多项选择题
1.企业因从外部借入资金产生的风险叫做（）
(A)经营风险
(B)商业风险
(C)财务风险
(D)筹资风险
2.下列说法正确的是（）
(A)风险越大，获得的风险报酬应该越高
(B)有风险就会有损失，二者是相伴而生的
(C)风险是无法预言和控制的，其概率也不可预测
(D)由于举债给企业带来的风险属于财务风险
3.下列关于普通年金现值正确的表述为（）
(A)普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额
(B)普通年金现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现值
(C)普通年金现值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和
(D)普通年金现值是指为在一定时期内每期期初取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额
4.风险与报酬的关系可表述为（）
(A)风险与报酬成比例
(B)风险与报酬成反比
(C)风险越大要求的收益越高
5.下列属于导致企业经营风险的因素包括（）
(A)市场销售带来的风险
(B)生产成本因素产生的风险
(C)原材料供应地的政治经济情况变动带来的风险
(D)生产组织不合理带来的风险
6.某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为（）
(A)小于6%
(B)大于8%
(C)大于7%
(D)小于8%
三、判断题
1.先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间的不同（）
2.递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值是一样的。
（）
3.在利率和计息期相同的条件下，复利终值系数和复利现值系数互为倒数，年金终值系数和年金现值系数互为倒数（）
4.资金时间价值，根源于其在再生产过程中的运动，是资金在周转使用中产生的（）
5.资金时间价值包括利息率和风险报酬率（）
6.根据风险与收益对等的原理，高风险的投资项目必然会获得高收益。
（）
7.经营风险在所有企业都存在，而财务风险只是在有借入资金的企业才有。
（）
8.当一年复利几次时，实际利率高于名义利率（）
9.从财务角度来讲，风险主要是指达到预期报酬的可能性（）
10.通货膨胀属于系统风险，新产品开发失败属于非系统风险（）
11.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定大于1（）
四、计算题
1.某企业5年后需偿还40000元债务，如果每年年末存款一次，年复利率为10%。
要求：计算每年末应存入现金多少元，可以到期一次还本付息。
2.某人现在存入银行一笔现金，计划从第5年开始每年年末从银行提取现金 4000元，连续提取8年，年利率为6%。
要求：计算此人现在应存入银行多少元。
3.某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙公司和丙公司，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：
要求：假定你是该企业集团的型决策者，请依据风险与收益原理作出选择。
4.若要使复利终值5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，问年利率应为多少？
5.某企业1998年年初投资于某项目，该项目2001年初完工投产，从2001年至2004年每年每末获得收益100000元，假定利率为10%，请用两种方法计算各年收益于1998年初的现值。
6.某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出12000元，但每年可节约动力费用4000元，若利率为10%，请计算新设备应至少使用多少年对企业而言才有利。
7.某项投资的资产利润率概率估计情况如下：
假定企业无负债，且所得税率为40%。
要求：
①计算资产利润率的期望值
②计算资产利润率的标准离差;
③计算税后资本利润率的标准离差
④计算资产利润率的标准离差率
（计算结果百分数中，保留到两位小数，两位后四舍五入）
8.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元。
（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案。