利用期货对冲的策略
如何利用股指期货进行投资对冲
如何利用股指期货进行投资对冲股指期货是金融市场上的一种衍生品工具，通过股指期货，投资者可以通过对冲来降低风险。
本文将介绍如何利用股指期货进行投资对冲，并提供一些实用的策略。
一、什么是股指期货股指期货是一种以某个股票指数作为标的物的期货合约，用于对冲股票市场的风险。
投资者可以通过买入或卖出股指期货合约，以实现对冲投资组合的目的。
二、利用股指期货进行投资对冲的原理利用股指期货进行投资对冲的基本原理是通过买入或卖出相应数量的股指期货合约，以抵消投资组合的风险敞口。
当市场出现下跌趋势时，股指期货的价值会上涨，从而对冲主要资产的下跌风险；反之，当市场上涨时，股指期货的价值会下跌，从而对冲主要资产的上涨风险。
三、策略一：买入股指期货对冲当投资者持有大量股票或股票基金时，可以考虑买入股指期货来对冲投资组合的下跌风险。
投资者可以根据自己的投资组合情况决定买入何种股指期货合约，并根据预期的下跌幅度来确定买入的数量。
通过买入股指期货，投资者可以在股票下跌时通过期货合约的上涨来获得收益，从而对冲股票市场的风险。
四、策略二：卖出股指期货对冲相反，当投资者认为市场上涨趋势将结束时，可以考虑卖出股指期货来对冲投资组合的上涨风险。
投资者可以根据自己的投资组合情况决定卖出何种股指期货合约，并根据预期的上涨幅度来确定卖出的数量。
通过卖出股指期货，投资者可以在股票上涨时通过期货合约的下跌来获得收益，从而对冲股票市场的风险。
五、策略三：多空结合对冲在实际操作中，投资者也可以采取多空结合的策略来对冲投资风险。
这种策略是同时买入和卖出不同月份的股指期货合约，以抵消投资组合的整体风险。
多空结合的对冲策略相对较为复杂，需要投资者有一定的市场分析和操作经验。
六、风险提示尽管利用股指期货进行投资对冲可以降低投资组合的风险，但仍然存在一定的风险。
投资者应该谨慎选择合适的对冲策略，并根据自己的风险承受能力和投资目标来制定合理的对冲计划。
此外，投资者还需要密切关注市场变化，及时调整对冲策略，以应对市场风险。
期货投资策略及风险控制—对冲策略PPT课件
第36页/共37页
感谢您的观看。
第37页/共37页
第22页/共37页
• 最小方差比率对冲的推导 • R=a (S1-S0)+b(F1-F0) • =a ⊿S+b ⊿F • R=⊿S+h ⊿F • Var（R)=VAR(⊿S)+VAR(h ⊿F)-2ph(VAR(⊿S) VAR(h
⊿F))^0.5
第23页/共37页
• 要使风险最小，我们需要对h求偏导 •
第30页/共37页
目标
价格风险最 小化
收益风险最 小化
a -0.2765
0.1242
S(a) 1.711
2.8909
b 45.3321
3.5806
S(b) 5.1264
8.6616
R^2 0.7433
0.0063
第31页/共37页
3 利润风险的对冲 • 与前面的例子一样，我们也可以用总利润变对期货价格进行回归分析，回归结 果中斜率系数的估计值是风险最小化的期货数量。
第25页/共37页
• 更常用的1个公式 • N=β*（PVBPb/PVBPf） • PVBPb表示一个基点的利率变化导致债券价格的变化值。 • PVBPf表示一个基点的利率变化导致期货价格的变化值。 • N==-(MDb/MDf)*(b/f) βy
第26页/共37页
• 股指期货的对冲比率 • N= -(βs/ βf)*(S/F) • S是股票组合的价值 • F是股指期货合约的价格 • βs是股票组合的价格贝塔收益 • βf 是期货合约的贝塔系数
第18页/共37页
• 定义 1. 风险
• 风险与盈亏无关，它是一种不确定性的。 •2. 风险敞口定义 • 风险敞口（risk exposure）指未加保护的风险，即因债务人违约行为导致的可能承受风险的信贷余额， 指实际所承担的风险，一般与特定风险相连。 •
期货对冲套利技巧
期货对冲套利技巧所谓期货对冲交易是基于市场强弱特征而采用的一种交易模式，你们知道怎么利用期货对冲来套利吗?下面就让店铺带你们了解一下期货对冲交易技巧吧。
期货对冲套利技巧目前市场有一种盛行的当日对冲期货套利交易技巧，即做多一个比较强的品种同时做空一个比较弱的品种，并在当日的随后某个时间进行同时平仓获取利润。
另外，如果两个品种之间的成交活跃程度差异较大时(比如胶板对纤板，塑料对PVC)，应先去成交相对不活跃的品种，即先成交纤板或PVC，然后马上再现价成交活跃的品种胶板或塑料。
这样可以避免因成交时间差带来的活跃品种过快跳动变化造成的不必要损失。
利用技术面的差异进行套利期货对冲套利交易技巧技术面状态的表现主要体现在K线(及其组合)和均线系统上面，这两个技术工具是比较有效的。
一种情况是对于同类型(关联性比较大)的品种间，若出现品种A在中短期等均线上方，且均线系统呈同向发散状态，而另一品种B与中短期均线交织，均线系统也呈交织状态，则应采取“多A空B”的套利策略。
如2014年4月至5月份的豆粕与豆油品种之间的情况。
另一种情况，若某一段时期的K线(组合)，品种A连续呈阳K线或者阳K线所占比例非常大，同时品种B没有这种现象，甚至是阴K 线占比较大，那么可应采取“多A空B”的套利策略。
如2014年5月9日至14日之间的PTA品种走出四连阳K线，而甲醇品种仅走出“两阳加两星”的K线组合且重心仅小幅走高，这说明此期间，多头作用在PTA上的力量相对比较大，因此也就导致了后期PTA明显比甲醇进一步反弹的幅度比较大。
期货市场仓单限制带来的套利机会期货市场存在交割制度，同时也就存在仓单概念。
仓单是未交割但预备进行交割而注册存放在交易所指定地方的“保证(质量品级)货物”，同时交易所对各品种仓单的有效期是有一定规定的，特别是农产品(行情,问诊)或化工品等保质期比较短的商品。
比如，塑料的仓单一般要求在3月份进行注销，那么由于目前塑料期货的主力合约一般表现在“1月、5月、9月”上，因此，一般情况下对于1月合约的塑料来说，压力是最大的。
第3章 利用期货的对冲策略
18
向前滚动对冲
投资者可以将合约向前滚动以对冲将来的 风险敞口 最初投资者进入期货合约，对冲展望期内 的风险敞口 到期日前将合约平仓，并进入新的合约， 以对应新的风险敞口 等等
19
流动性问题
对冲带来一定风险：对冲的短期损失需要立 即支付，而基础资产的长期收益却无法实现 这将导致流动性问题 这一问题在德国金属公司（MG）身上体现得 淋漓尽致。MG公司出售固定价格的加热油长 期合约，然后利用向前滚动的方式进行对冲 石油价格下降……
股东通常可以充分分散投资，并且制定自己 的对冲策略 当竞争对手不对冲时，将增加对冲的风险 解释对冲导致的损失和基础资产产生的收 益，通常非常困难
4
基差风险
完美对冲：是指完全消除风险的对冲策略 在实践中，完美对冲很少见
对冲期限与期货合约的到期期限不一致 对冲的资产与期货合约的标的资产不一致
在对冲意义下，基差定义为：
因为S1和NA在T1已知，当 ( S hF ) 的方差被极小化 时，Y的方差也被极小化：
2 2 v Var ( S hF ) S h 2 F 2h s F
令： dv
dh
2 2h F 2 s F 0
得： h s F
11
最优合约数量
15
例
标准普尔 500股指期货价格是1 000 组合的价值为500万 组合的 为1.5 为对冲组合风险，应持有标准普尔500期货合 约的头寸是多少？
16
改变组合的贝塔值
组合贝塔值降至0.75时需要的头寸是多少？ 组合贝塔值升至2.0时需要的头寸是多少？
17
为何对冲股权组合?
可能希望暂时离开市场。对冲避免出售和回购 投资组合的成本 假定组合中股票的平均贝塔值为1.0，但投资者 认为股票选取的很好且收益将高于市场收益。 对冲将确保投资者的收益为无风险回报加上承冲比率
期货交易的套利与对冲策略
期货交易的套利与对冲策略期货交易是金融市场中的一种重要交易方式，通过对期货合约的买入和卖出进行套利和对冲操作，投资者可以在不同市场条件下获得风险控制和利润增长的双重目标。
本文将探讨期货交易的套利和对冲策略，以及其在金融市场中的应用。
一、期货交易的套利策略1. 基础套利策略基础套利策略是通过买入期货合约同时卖出对应的现货资产，或者相反操作，以获得价格差异带来的利润。
这种套利策略通常适用于市场具有较高流动性和稳定变动幅度的品种。
例如，在商品期货交易中，投资者可以通过买入期货合约同时卖出相应的现货商品，以获得因期货价格与现货商品价格之间的差异而产生的利润。
2. 跨品种套利策略跨品种套利策略是通过同时交易不同品种的期货合约，利用品种间的相关性进行套利。
例如，在农产品市场，由于不同农产品之间具有相关性，投资者可以通过买入某个农产品的期货合约同时卖出其他相关农产品的期货合约，以获得由于价格差异而带来的利润。
3. 跨市场套利策略跨市场套利策略是指通过在不同市场上交易相关的期货合约，利用市场间的价格差异进行套利。
例如，在不同期货交易所，或者同一期货交易所的不同合约之间，投资者可以通过买入价格较低的合约同时卖出价格较高的合约，以获得因市场之间的不平衡而带来的利润。
二、期货交易的对冲策略1. 方向性对冲策略方向性对冲策略是指投资者通过同时进行期货合约的买入和卖出，以在市场价格波动中抵消风险。
例如，如果投资者持有某种现货资产，认为市场价格会下跌，可以通过卖出对应的期货合约来对冲现货资产的价值损失。
2. 基差对冲策略基差对冲策略是投资者通过买入和卖出不同交割日期的期货合约，以对冲由于不同交割日期的基差变动所带来的风险。
例如，在商品期货交易中，投资者可以买入近月合约同时卖出远月合约，以对冲由于不同交割日期的基差波动而产生的风险。
3. 互为对冲策略互为对冲策略是指投资者通过在同一市场上进行正相关和负相关的期货交易，以抵消风险。
期货市场中的动态对冲策略及实操技巧
期货市场中的动态对冲策略及实操技巧在期货交易中，动态对冲策略是一种常见的风险管理工具。
它可以帮助交易者减少不确定性，并最大限度地保护其投资组合免受市场波动的影响。
本文将就期货市场中的动态对冲策略及实操技巧进行讨论。
一、动态对冲策略的基本原理动态对冲策略是一种为了避免市场波动对投资组合造成的风险而采取的保护措施。
其基本原理是通过建立相反的头寸（即做多和做空）来抵消市场风险，从而减少整体损失。
具体而言，当投资者看跌市场时，可以通过期货合约建立做空头寸来对冲其现货头寸；反之，当投资者看涨市场时，可以通过期货合约建立做多头寸来对冲其现货头寸。
二、动态对冲策略的实操技巧1. 趋势跟踪策略趋势跟踪策略是一种常见的动态对冲策略。
其基本思想是根据市场趋势的变化来调整头寸。
具体而言，当市场处于上升趋势时，投资者可以逐步增加做多头寸；当市场处于下降趋势时，投资者可以逐步增加做空头寸。
通过及时调整头寸，在一定程度上可以降低市场风险。
2. 波动率对冲策略波动率对冲策略是另一种常见的动态对冲策略。
其基本思想是根据市场波动率的变化来调整头寸。
具体而言，当市场波动率较高时，投资者可以增加对冲头寸以抵消市场风险；当市场波动率较低时，投资者可以减少对冲头寸以提高收益。
通过灵活地调整头寸，可以在不同市场环境下实现风险管理。
3. 基本面分析策略基本面分析策略是一种通过分析市场基本面信息来调整头寸的动态对冲策略。
投资者可以根据市场供需关系、经济数据、政策变化等因素来判断市场方向，并相应调整做多或做空头寸。
通过结合基本面信息，可以更准确地预测市场趋势，减少风险。
三、实操技巧的注意事项1. 了解市场特点在实施动态对冲策略前，首先需要对所交易的期货市场进行充分了解。
了解市场的特点、交易规则、流动性等因素将有助于更好地制定对冲策略。
2. 灵活调整头寸在实际操作中，投资者应该根据市场状况灵活调整头寸。
及时分析市场趋势、波动率以及基本面信息，根据情况增加或减少对冲头寸。
期货对冲策略范文
期货对冲策略范文1.投机对冲策略：投机对冲是指投资者基于对市场走势的预测，同时进行多头和空头交易，以抵消对冲风险。
例如，预计股票市场将下跌的投资者可以卖空股指期货合约来对冲现有的股票头寸。
这样，在股票价格下跌时，由于空头头寸的收益，损失会得到一定程度的弥补。
2.套利对冲策略：套利对冲是指通过同时进行两个或多个相关性较强的期货交易，从价格差异中获利。
例如，商品期货市场与股票市场之间存在一定的相关性，当商品价格上涨时，股票价格也可能上涨。
投资者可以在商品期货市场买入期货合约，并在股票市场卖出股票，从价格差异中获利达到对冲的效果。
3.基本面对冲策略：基本面对冲是指在根据基本面分析得出结论之后，投资者通过期货交易来对冲风险。
例如，一些农产品的价格受季节影响较大。
在整个季节中，特定农产品可能受到供应或需求因素的影响而波动。
投资者可以通过买入或卖出相应的农产品期货合约来对冲相应风险。
4.营销对冲策略：营销对冲是指企业或生产者利用期货市场，通过期货交易对冲价格波动的风险。
例如，原材料供应商可以通过买入期货合约来锁定下一期的价格，以免受价格波动影响。
这种对冲策略可以确保企业或生产者的盈利能力，并保持业务的稳定性。
5.时间对冲策略：时间对冲是指投资者通过建立具有不同到期日的期货仓位，以对冲时间上的风险。
例如，投资者可以同时买入两个到期日不同的期货合约，当一份合约到期时，另一份合约将始终处于活动状态。
通过这种方式，投资者可以在时间上实现持续的对冲。
总之，期货对冲策略在金融市场中被广泛使用，帮助投资者降低风险，确保投资组合的回报。
通过投机对冲、套利对冲、基本面对冲、营销对冲和时间对冲等策略的运用，投资者可以根据市场情况和投资目标选择最适合自己的对冲策略，从而更好地管理风险并获得稳定的投资回报。
学会利用期货期权进行投资组合对冲
学会利用期货期权进行投资组合对冲投资组合对冲是投资者在金融市场中采取的一种风险管理策略，通过对冲头寸的建立，以降低投资组合受到市场波动的影响。
在期货和期权市场中，投资者可以利用期货合约和期权合约来进行投资组合对冲，以实现风险控制和收益的平衡。
一、期货期权的基本概念1. 期货合约期货合约是一种标准化合约，约定了买方和卖方在未来某个特定时间以特定价格买入或卖出某一特定商品的权利和义务。
期货合约的交易通过交易所进行，具有标准化的合约规则和履约机制。
2. 期权合约期权合约是一种金融衍生品，约定了买方在未来某个特定时间以特定价格购买或卖出某一特定资产的权利，而无义务。
期权交易与期货交易类似，也是通过交易所进行，具有标准化的合约规则和履约机制。
二、利用期货期权进行投资组合对冲1. 利用期货对冲期货对冲是指投资者通过在期货市场上建立相反的头寸，以抵消在投资组合中的持仓风险。
例如，一个股票投资者持有大量某个股票，认为未来可能会下跌，可以通过卖出相应数量的股指期货合约来对冲风险。
当股票下跌时，股指期货合约的价值上涨，从而抵消了股票价值的下降。
2. 利用期权对冲期权对冲是指投资者通过在期权市场上建立相反的头寸，以抵消在投资组合中的持仓风险。
与期货对冲不同，期权对冲可以更加灵活地调整投资组合的风险收益特征。
例如，一个投资者持有一只股票并预期市场波动性将增加，但不确定股票的价格会上涨还是下跌。
这时，可以购买相应数量的股票期权，获得在股票价格上涨或下跌时的收益，从而对冲了股票价格变动带来的风险。
3. 组合利用期货期权进行对冲投资者也可以综合利用期货合约和期权合约来进行投资组合对冲。
通过在期货市场和期权市场上建立相应的头寸，可以更精确地对冲投资组合中的风险。
例如，一个投资者持有多个股票，但同时认为市场波动性将增加，可以通过同时购买股票期权和卖出股指期货合约的方式进行对冲，以降低投资组合的整体波动性。
三、期货期权对冲的风险和注意事项1. 波动性风险期货期权对冲仍然有一定的波动性风险，因为市场的实际走向和预期不一定一致。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2021/2/4
第2页
2
1.1 期货市场概述
世界上早期期货交易的产生、发展源自于对远期交易的标准化和防 范信用风险。
商品期货：
1730年代日本堂岛大米会（Dōjima Rice Exchange） 1842年纽约棉花交易所NYCE（New York Cotton Exchange） 1848年的芝加哥期货交易所CBOT（Chicago Board of Trade）
交易所或者通过经纪商还可能支持更复杂的定制指令
2021/2/4
9
9
1.3 期货市场的交易机制
期货交易的价格撮合机制,开盘集合竞价/盘中连续撮合竞价的原则 价格优先,时间优先 成交价可以使最多的交易申请单成交 超过成交价的申买单和低于成交价的申卖单都要成交 成交价至少能够让买或者卖的一方全部成交
2021/2/4
6
6
1.2 期货合约的内容与特征
保证金制度是指期货交易者在交易的时候必须通过期货经纪公 交纳一定数量或者比例的资金予以交易所作为发生违约风险准 的制度
按照约定的市场价格结算每个交易者的盈亏的安排称之为盯市 算一般而言的即时是指每天收盘时按照结算价计算盈亏
交易所通常还会规定每日的最高和最低交易价格的涨、跌停限 以使得期货交易的保证金风险处于可控状态
2021/2/4
20
20
2.1 套期保值策略的基本原理
什么是套期保值？ 套期保值最初是指参与现货交易者采用期货合约交易建立与现
风险方向相反的适当数量的头寸以对冲（hedge）现货风险的交 策略
无论交易现货或者其他衍生品,都要承担价格向自己不利方向运 的风险。如果两个交易标的的价格有着密切的相关性，在两者 面分别建立数量和方向适当的头寸可以使两者的风险得到对冲 而在整体上降低交易者风险
割的方式、地点和时间。这些规定是基本的合约标的制度安排
在这些基本安排之外的保证金（margin）制度、盯市结算（ma to market）制度、每日价格涨跌停板(limit up and limit down)，交易熔断制度（trading fuse）和头寸限仓制度 (position limit)如最大持仓限制和持仓时间限制等则属于控 市场风险的措施。
2021/2/4
13
13
1.3 期货市场的交易机制
期货交易的清算
期货交易的清算机制:交易所通过清算所(clearing house)对各 具备资格的经纪商清算，其他经纪商和交易者要在这些具备资 的清算会员处开立帐户
根据期货经纪商和交易所之间的清算层次关系，一般而言期货 纪商至少都有全面结算会员和非结算（交易）会员之分。
经纪商B需要来自交易者5的20元 ；
所有收取的变动保证金会被转给多头方
经纪商A转入交易者1帐户100元
经纪商A通过经纪商C向交易者3帐户转入150元
经纪商B向清算所转入20元，然后再由清算所将此数额转给经纪 A
最终，清算所的保证金并未发生变化，仍然为40元。
2021/2/4
18
18
1.3 期货市场的交易机制
2021/2/4
8
8
1.3 期货市场的交易机制
期货交易者可以下达的常见交易指令类型 市价指令(market order) 止损指令(stop loss order) 触价指令(market if touched order)
限价指令(limit order)，这一指令是目前我国期货交易支持的 要指令形式
交易熔断制度也是常用的可以及时控制市场风险的措施：任何 易时间触发特定波动幅度即会终止交易或者在限定幅度内交易
限仓制度：限制交易者的头寸数量和持有时间以防止市场操作 者交易风险的措施
2021/2/4
7
7
1.3 期货市场的交易机制
期货市场交易机制的相关各方有期货交易所(Futures Exchanges) 期货经纪商（Futures Commission Merchants, FCM）和期货交 者(Traders)
2021/2/4
19
19
1.3 期货市场的监管
期货市场监管的目的在于调节和控制期货市场中交易者、经纪 构和交易所参与市场的各项制度安排，避免出现系统性的交易 、专门的“期货法”，期货 关法规条例有2006年1月1日起施行的“证券法”和2007年国务 制定实施的“期货交易管理条例”。该期货交易管理条例是目 确定期货监管机构对期货市场监管权力、责任和义务的最高准
2021/2/4
4
4
1.1 期货市场概述
我国的期货市场的建立始于郑商所的谷物交易市场，目前共有19个 品种的期货合约在交易（截止到2012年12月）
郑商所
大商所
上期所
中金所
2021/2/4
5
5
1.2 期货合约的内容与特征
期货合约的两类制度安排： 交易标的的物理属性要求、交易标的的单位和交易时间、合约
投资者一旦开始期货交易，从开仓到离场有三种方式
平仓（close position），是最常见的方式 期转现（exchange for spot），期转现是指在交易所的安排下
有现货交易需求的多空双方以商定价格结清各自头寸的交易 交割（delivery）。交割如前文所述要等到最后交易日之后在
易所安排下进行
2021/2/4
14
14
1.3 期货市场的交易机制
期货交易的清算 期货交易清算的一个例子： 假设我们的交易所只有一个交易标的； 该交易所有三家期货经纪商A、B、C，A和B是全面结算会员，C
交易会员； 5个期货交易者分别在经纪商A（交易者1号和2号），B（交易者
号）和C（交易者3号和4号）那里开户。
2021/2/4
16
16
1.3 期货市场的交易机制
期货交易的清算 假设每一手合约价值为10元，交易所要收取1元/每手的保证金，并
且各个经纪商也按此标准向各交易者及交易会员经纪商收取保 金。那么可以算出各方所应缴纳的初始保证金如下： 经纪商A：共收到480元初始保证金，向清算所缴纳20元保证金
来自交易者1的100元 来自交易者2的90元 经纪商C从交易者3和4共收取290元并缴给经纪商A； 经纪商B：从交易者5那里收到20元保证金，并且向清算所缴纳 元保证金
期货交易所提供期货合约产品，负责交易价格的撮合，经纪商 间的盈亏结算和通过各种制度对经纪商以及交易者进行风险控
期货经纪商就是期货交易的中介，任何期货交易者要首先在期 经纪商处开立期货交易帐户然后才能进行交易。期货交易所通 期货经纪商对期货交易进行清算
期货交易者是对期货价格持有看多看空不同意见的交易双方， 们通过各种不同的交易指令来实现自己的交易目的。
300
200
100
￥10.03 ￥10.02
100
80
￥10.01 60
￥10 40
￥9.99 30
2021/2/4
11
11
1.3 期货市场的交易机制
撮合交易结果(以限价指令为例):例2
bid
￥10.04 ￥10.03 ￥10.02 ￥10.01 ￥10 ￥9.99 ￥9.98 ￥9.97 ￥
10
2021/2/4
17
17
1.3 期货市场的交易机制
期货交易的清算
现在假设该合约的价格从10元上升至11元，那么所有多头由于获得 收益因而不需要追加保证金，但是所有空头因为亏损掉了所有 经缴纳的保证金，因而会需要追加1元/每手的变动保证金。
经纪商A需要收取额外的230元变动保证金: 来自交易者2的90元 及来自经纪商C的140元；
2021/2/4
第3页
3
1.1 期货市场概述
金融期货：
CME组织了International Monetary Market（IMM）开始提供外 的期货合约交易，成为第一个金融期货品种。
CME在1976年发起的第一个利率期货产品。
1982年，CME发起成立第一个股票指数期货产品：标普500指数 货合约。
2021/2/4
10
10
1.3 期货市场的交易机制
撮合交易结果(以限价指令为例):例1
bid
￥10.04 ￥10.03 ￥10.02 ￥10.01 ￥10 ￥9.99 ￥9.98 ￥9.97 ￥
10
20
30
40
50
40
50
100
ask
￥10.08 100
￥10.07 200
￥10.06 ￥10.05 ￥10.04
20
30
80
50
40
50 100 2
ask
￥10.08 100
￥10.07 200
￥10.06 ￥10.05 ￥10.04
300
200
100
￥10.03 ￥10.02
100
80
￥10.01 60
￥10 40
￥9.99 30
2021/2/4
12
12
1.3 期货市场的交易机制
投资者损益的计算：头寸乘以起止期间的价格变化即得期间的损益
利用期货对冲的策略
本章纲要
1、期货市场 1.1期货市场概述 1.2期货合约的内容与特征 1.3 期货市场的交易机制 1.4 期货市场的监管
2、采用期货合约对冲的策略 2.1套期保值基本原理 2.2 基差风险 2.3 交叉套保和套期保值比 2.4 采用股指期货调整股票组