融资方式的选择
浅谈企业融资方式的选择
浅谈企业融资方式的选择摘要：企业融资主要通过内部融资和外部融资两种方式，外部融资又分为债务性融资和权益性融资两大类。
根据权衡理论和优序融资理论，企业应该先选择内部融资，再选择债务性融资，最后选择权益性融资。
但是由于不同企业的未来发展前景、所处环境、经营管理者的风险偏好以及企业的规模和结构不同，所以企业经营管理者在对融资方式进行决策时会产生很多特殊的融资顺序，而非权衡理论和优序融资理论所确定的融资顺序。
关键词：融资方式；债务性融资；权益性融资；策略一、企业可选择的融资方式企业融资是企业为了满足经营活动以及企业未来发展的需要进行的资金筹集活动，它是企业财务管理活动的主要内容之一。
企业的经营管理者在企业发展过程中选择了不同的融资方式，对于企业的发展规模和经营效率都会产生不同的影响。
所以说如何进行融资方式的选择成了企业发展的关键问题所在。
对于可供选择的各类融资方式，根据融资资金的来源不同，主要分为内部融资和外部融资两大类。
内部融资主要是通过留存收益融资，包括企业提取的盈余公积和未分配利润。
而外部融资又可划分为两大类，即债务性融资和权益性融资。
债务性融资包括长期借款和债券融资等，其特点是融资速度快、成本低、可以充分发挥财务杠杆作用，但是风险比较大，融资数量有限；权益性融资主要是指企业发行股票方式筹资，其特点是风险小、无需还本付息，并且企业对这部分资金具有永久控制权，但是，一般而言资本的成本较高。
二、影响融资方式选择的主要因素企业的经营管理者在确定采取何种方式进行融资时，考虑的主要因素无非就是资金的控制权和融资成本的权衡问题。
资金的控制权问题比较容易理解，一般而言，内部融资和权益性融资的资金控制权都属于企业，而债务性融资的资金控制权依然属于债权人。
所以如果当前后两者成本差异较小时，经营管理者大多会考虑内部融资和权益性融资，但在现实生活中这种情况基本上是不会出现的。
所以经营管理者在融资方式的选择时会将更多的经历放在融资成本问题上。
直接融资与间接融资在企业融资中的选择
直接融资与间接融资在企业融资中的选择企业在融资时，一般会选择两种方式：直接融资和间接融资。
两种方式各有优劣，在选择时需要根据企业自身的情况和需求进行综合评估。
一、直接融资直接融资是指企业直接从投资者手中获得资金，其中包括股权融资和债权融资两种方式。
1.股权融资股权融资是企业向股东发行股票，从而获取资金的一种方式。
企业在股票发行时，可以采取公开发行、配售股份或者私募股份等方式，将企业的股份进行出售。
股权融资的优点在于，可以从股东处获得不受限制的资金，而且股东对企业的投资愿望比较强烈，可以为企业提供更多的支持和帮助。
但股权融资也存在着一些缺陷，如权益性资本成本高、影响企业稳定等问题。
2.债权融资债权融资是企业向投资者借款，并在一定期限内以利息的形式返还资金的一种方式。
债权融资的优点在于，相对于股权融资，其成本更低，对企业的稳定性有利，可以充分利用利率等让企业获得额外收益。
但是债权融资也存在一定的缺陷，如难以获得大额资金等问题。
二、间接融资间接融资是指企业通过金融机构间接获得资金的一种方式，包括银行贷款和债券发行两种方式。
1.银行贷款银行贷款是企业向银行申请贷款，通过支付利息和本金的方式获得资金，期限一般较短，主要用于企业的短期经营资金需要。
银行贷款的优点在于，可以快速获得资金，申请流程相对简单。
但是银行贷款也存在着一些缺陷，如利息较高、贷款条件严格等问题。
2.债券发行债券发行是企业向公众发行债券，收到资金后按照一定期限返还本息的方式获得资金，期限相对较长。
债券发行的优点在于，可以获取比较大的金额，而且获得的资金流动性比股权融资更好，减少了企业的风险。
但是债券发行也存在着一些缺陷，如发行费用较高、风险评级的要求严格等问题。
三、选择企业在选择融资方式时，需要根据自身实际情况进行评估，综合考虑各方面因素才能做出最优选择。
首先，企业需要考虑自己的融资需求及融资金额，以及借款期限等因素，进而判断最为适合的融资方式。
企业融资策略选择最合适的融资方式
企业融资策略选择最合适的融资方式企业在发展的过程中，常常需要通过融资来支持其各项业务活动及扩大规模。
选择一种最合适的融资方式，对企业的长期发展至关重要。
本文将从企业的需求和市场环境两个方面，探讨选择最合适的融资方式的策略。
一、企业的需求在选择最合适的融资方式之前，企业首先需要明确自身的需求。
根据企业的发展阶段、规模和资金需求量的差异，可以选择以下几种融资方式。
1.自有资金自有资金是企业最基本的融资方式，是企业所有者自身投入的资金。
它具有灵活性高、无借款成本等优势，适用于创业初期或者规模较小的企业。
但是，自有资金规模有限，不能满足大额融资需求。
2.银行贷款银行贷款是最常见的融资方式之一，适用于企业日常经营资金的周转和固定资产投资。
银行贷款的优点是利率相对较低、流程相对简化，但需要提供一定的抵押物或担保措施，并且可能存在还款压力。
3.债券发行债券发行是一种通过发行债券来募集资金的方式，适用于规模较大、信用较好的企业。
债券发行可以分为企业债、公司债等不同类型，具有募资规模大、期限相对较长等优势，但需要承担发行成本和偿债责任。
4.股权融资股权融资是通过发行股票或引入投资者来获取资金的方式，适用于企业迅速扩大规模或拟上市公司。
股权融资的优点是为企业提供了大量的资金支持，同时也可以带来战略合作伙伴。
但是，股权融资需要承担股东之间利益冲突、股东权益稀释等风险。
二、市场环境除了企业的需求，市场环境也是选择融资方式的重要因素。
市场环境包括宏观环境和行业环境两方面。
1.宏观环境宏观环境指的是国家的经济政策、利率水平、通货膨胀率等因素。
在宏观环境比较稳定、利率较低的情况下，企业可以选择较为便宜的融资方式，如银行贷款；而在宏观环境波动较大、利率上升的情况下，企业可以选择稳定的融资方式，如债券发行。
2.行业环境行业环境指的是企业所属行业的特点和需求。
不同行业存在差异化的融资需求和融资方式。
例如，高科技行业的企业通常需要大量的研发费用，因此更适合选择股权融资来获取长期的资金支持。
企业融资方式的选择与比较
企业融资方式的选择与比较选择适合企业的融资方式是一项重要的决策，它直接关系到企业的发展和经营状况。
本文将探讨企业融资方式的选择与比较，并提供一些相关的实用建议。
一、股权融资股权融资是指企业向股东发行股票，以获取资金的方式。
其主要优势在于能为企业提供较为稳定的长期资金，并且分担了融资压力。
此外，股东还能为企业带来丰富的经验和资源，提供战略支持。
然而，股权融资也有一些不足之处。
首先，企业需要支付股息和红利，并承担管理层与股东之间的利益冲突。
其次，融资过程复杂，涉及到股权结构调整、公司估值等问题。
最后，股东要求企业分红，可能会限制企业的发展速度。
二、债务融资债务融资是指企业通过向金融机构或个人借款来获取资金。
其主要优势在于对企业的经营决策有较少的干预，同时还能够享受利息税前扣除的优惠政策。
此外，债务融资通常较为便捷和灵活。
然而，债务融资也存在一些风险和挑战。
首先，企业需要支付利息和偿还本金，这对企业的现金流造成一定的压力。
其次，债务融资可能增加企业的财务风险，如果企业无法按期偿还债务，将会导致信用受损。
三、混合融资混合融资是指股权融资和债务融资的结合。
企业可以根据自身需求和融资规模的不同，选择股权融资和债务融资的比例。
混合融资的主要优势在于能兼顾股东和债权人的利益，既能提供长期稳定的资金，又能减轻融资压力和财务风险。
然而，混合融资也需要考虑到股东和债权人之间可能存在的利益冲突。
同时，对于企业来说，混合融资需要较为复杂的融资结构和交易安排，对投资者和企业来说都相对较为困难。
四、与其他融资方式的比较除了股权融资和债务融资，还有一些其他的融资方式，如债券融资、项目融资、战略投资等。
这些融资方式都有各自的特点和适用范围。
企业在选择融资方式时，需要综合考虑自身条件、融资成本、融资规模、风险承受能力等因素。
总体而言，企业在选择融资方式时，应根据自身的情况和需求，综合考虑各种因素，包括融资规模、风险承受能力、财务状况等。
五种融资方式解析选择最适合你的资金筹集方式
五种融资方式解析选择最适合你的资金筹集方式融资是企业发展过程中必不可少的环节，它涉及到企业资金的筹集和利用。
对于不同的企业，选择合适的融资方式是至关重要的。
本文将解析五种常见的融资方式，帮助企业找到最适合自己的资金筹集方式。
一、银行贷款银行贷款是最常见的融资方式之一。
企业可以向银行申请贷款，以公司的信用和资产作为担保。
银行贷款具有额度大、期限长、利率相对较低等优点，适用于有较高资产、稳定运营的企业。
二、风险投资风险投资是指风险投资公司或个人向创业企业投资，并成为其股东。
风险投资给予创业企业资金和管理支持，以获得投资回报。
对于初创企业来说，风险投资是一种重要的融资方式，可以帮助企业快速发展。
三、债券发行债券发行是企业通过发行债券来筹集资金。
债券是企业向投资者借款的工具，企业以债券为凭证向投资者支付利息和本金。
债券发行通常需要较高的信用评级和较好的信誉度，但它提供了一种相对稳定的融资方式，适合规模较大、信用较好的企业。
四、股权融资股权融资是指企业通过发行股票来筹集资金。
企业将部分股权出让给投资者，从而获得资金。
股权融资可以帮助企业获得更多资源和支持，但也要承担股东权益被稀释的风险。
对于有发展潜力、需要大量资金的企业来说，股权融资是一种较为合适的融资方式。
五、政府拨款政府拨款是指政府向企业提供资金支持。
政府拨款通常以项目补助、贴息贷款、税收优惠等形式出现。
政府拨款的融资成本低于市场利率，适用于具有一定社会效益、符合政府发展政策的企业。
综上所述，企业在选择融资方式时应根据自身情况和需求综合考虑。
银行贷款适用于有较高资产的企业，风险投资适合初创企业，债券发行适合信用较好的企业，股权融资适合需要大量资金的企业，而政府拨款适用于符合政府政策的企业。
了解不同融资方式的特点和适用对象，企业可以选择最适合自己的方式，实现资金的有效筹集和利用，推动企业的快速发展。
融资渠道选择
融资渠道选择在当前的商业环境中，企业要想实现持续发展，融资是必不可少的一环。
而选择合适的融资渠道，则成为了企业发展的关键因素之一。
本文将讨论几种常见的融资渠道，并探讨如何选择适合自己企业发展需求的渠道。
一、银行贷款银行贷款是最为常见和传统的融资渠道之一。
企业可以通过贷款来满足运营资金、扩大生产规模等长期或短期的融资需求。
银行贷款的优点在于利率相对较低，可以提供较为灵活的还款方式。
但银行贷款审批流程相对较长，需要提供较多的材料，并且对企业的信用评估较为严格，对初创企业或信用较差的企业可能不太容易获得贷款。
二、股权融资股权融资是通过出售股权或引入战略投资者来获得资金的一种方式。
这种融资方式适合有一定规模或潜力的企业，可以通过引入投资者来提供大量的资金支持，并且投资者还可以为企业提供战略指导和资源整合等支持。
但与此同时，股权融资也会带来股权分散、经营风险增加等问题，企业管理者需权衡利弊而做出决策。
三、债券融资债券融资是企业发行债券来获得资金的一种方式。
企业可以通过发行债券来向投资者募集资金，以支付给投资者固定的利息收益。
相比银行贷款，债券融资的利率可能较高，但相对来说审批流程相对较快且相对较为灵活。
此外，债券融资还可以通过发行不同期限、面值的债券来满足企业的不同融资需求。
四、天使投资天使投资是指寻找个人或机构投资者，在企业创业初期提供风险资本和创业经验的融资方式。
常见的天使投资者包括创业导师、风险投资基金等。
通过天使投资可以解决企业初创阶段的资金需求，并且投资者还可以提供经验、人脉等资源支持。
但天使投资需要企业能够吸引和说服投资者相信企业的发展前景，对于初创企业来说可能较为困难。
在选择融资渠道时，企业需要考虑以下几个因素：1. 融资金额：根据所需资金规模，选择适合的融资渠道。
大额资金需求可能需要选择债券融资或股权融资，而小额资金需求则可以考虑银行贷款或天使投资。
2. 融资成本：不同融资渠道的成本存在差异，包括利率、股权dilution 等。
企业融资选择适合企业发展的融资方式
企业融资选择适合企业发展的融资方式企业在发展过程中，常常需要融资来支持资本投入、扩大生产规模、研发创新等方面的需求。
选择适合企业发展的融资方式是每个企业家都必须面对的挑战。
本文将从企业融资方式、融资选择的因素和注意事项等角度探讨这一问题。
一、企业融资方式企业融资方式多种多样，根据不同的情况选择合适的方式，可以帮助企业降低融资成本、提高资金使用效率，加快企业发展。
常见的企业融资方式包括债券融资、股权融资、银行贷款和内部融资等。
1. 债券融资：债券融资是指企业向市场发行债券，以筹集资金的一种方式。
债券融资具有利率低、融资期限较长、利息可在税前扣除等特点，适合企业长期大额资金需求和稳定现金流的情况。
2. 股权融资：股权融资是指企业向投资者发行股票，以获取企业发展所需的资金。
相比于债券融资，股权融资没有债务压力，具有灵活性和资金规模相对较大的优势，适用于对企业发展有较高预期收益的情况。
3. 银行贷款：银行贷款是企业向银行申请贷款，以满足企业运营、扩大生产规模等资金需求的方式。
银行贷款通常有一定的利率和抵押担保要求，适合中小企业短期资金周转和固定资产投资需求。
4. 内部融资：内部融资是指企业通过利用内部资金或者进行内部再融资满足企业资金需求的方式。
比如企业通过盈利留存、利润再投资等方式筹集资金，无需外部债务或者股权融资。
内部融资具有成本低、灵活性高等优势，适用于企业具备一定盈利能力或者资金储备的情况。
二、融资选择的因素在选择适合企业发展的融资方式时，需要考虑多个因素，包括企业规模、发展阶段、盈利能力、市场需求、行业前景以及融资成本等。
1. 企业规模：企业规模是选择融资方式的重要因素。
对于大型企业而言，债券融资和股权融资通常更为合适，能够满足大额资金需求和扩大市场影响力的目标。
对于中小型企业来说，银行贷款或者内部融资更为适宜，能够满足日常经营和固定资产投资等需求。
2. 发展阶段：企业处于不同的发展阶段，其融资需求和选择方式也会有所不同。
如何正确选择合适的融资方式
如何正确选择合适的融资方式随着科技的快速发展和全球化进程的推进，越来越多的企业需要进行融资以支持其业务拓展和发展。
当企业需要融资时，选择合适的融资方式显得尤为重要。
因为选择不当可能会给企业带来很大的财务风险和经营压力。
本文将为您介绍相关的融资方式以及选择合适的融资方式的几个关键因素。
融资方式常见的融资方式包括：自筹资金、银行贷款、股权融资、债务融资和短期融资。
自筹资金是指企业利用自身的资金储备、不断优化业务模式、增强盈利能力等方式来筹集资金。
这种方式虽然没有利息和负担，但是企业可能需要做出其他的经营决策以实现资金的充分利用。
银行贷款是指企业向银行申请贷款以获得资金。
银行贷款的优点在于贷款额度较大，可用于企业长期发展规划；缺点在于年利率较高，还需要根据贷款金额提供相应的抵押品和担保。
股权融资是指企业通过发行股票、吸引投资者、引进合作伙伴等方式来获得资金。
股权融资的优点在于可以不用还本付息，同时可以与投资者共同分享企业成果；缺点在于企业必须与投资者分享所有的收益，并且降低了企业所有权，并可能被投资者约束企业经营方向。
债务融资是指企业通过向债权人发行债券或通过发行借据等方式来获得资金。
债务融资的优点在于可以获得较长时期的借款期限，但缺点在于企业必须支付较高的利息和承担债务风险。
短期融资是指企业通过向银行申请短期贷款、发行短期票据等方式来获得资金。
短期融资的优点在于获得期限较短的额外资本，以满足企业的资金流动需求；缺点在于利息较高，需要注意短期融资的偿还能力和风险。
选择合适的融资方式在选择融资方式时，企业需要考虑几个关键因素：1. 资金需求量：不同的融资方式面向不同的资金需求量，对于规模较小的企业，应优先选择银行贷款和短期融资；对于规模较大的企业，股权融资和债务融资会更合适。
2. 融资时机：不同的融资方式也适用于不同的时机。
如果企业需要大量资本来支持业务扩张，则股权融资是一个不错的选择；如果企业只需要暂时筹集资金以支持短期项目，则短期融资是个好选择。
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代理权的争夺
（三）发行普通股的方式
按是否通过中介：
公开间接发行 不公开直接发行
按发行的先后顺序
首次公开发行普通股融资（IPO） 再次权益融资（SEO）
股票销售方式：自销 / 承销
二、IPO概述
（一）IPO的概念
IPO（首次公开发行普通股融资）：在投资银 行的协助下，公司首次面向不特定的公众投 资者发行股票以募集资金，并将所发行股票 在交易所或证券商的交易网络内上市交易的 过程。
③ 证监会、交易所等监管部门的审核监管过程
章 结
第三节 SEO和持续股权融资
构 第四节 其他融资方式
一、企业融资的要求
1、合理确定资金需要量，努力提高筹资效果 2、周密研究投资方向，提高投资效果。 3、认真选择筹资来源，降低资金成本。 4、适时取得资金来源，保证资金投放效果。 5、合理安排资本结构，保持适当的偿债能力。
国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 民间资金 证券市场资金 企业自留资金 境外资金
在中国，由于金融体系不发达，造
成了银行体系庞大，而金融市场较 小，金融工具单一，金融监管滞后， 但金融管制较强的金融抑制状态。 公司对银行信贷的依赖性强，由此， 银行信贷风险也难以控制。但是直 接融资的发展相对缓慢。
数据来源：中国人民银行。
截至2006年6月，国内上市公司的整体状况
境内历年IPO融资
融资渠道与融资方式的配合
（二）内源融资和外源融资
1、内源融资
即将本企业的留存收益和折旧转化 为投资的过程。
好处：无需支付利息或股息，不发
生融资费用。
不足：所筹资金有限
2、外源融资
即吸收其他经济主体的储蓄，以转 化为自己投资的过程 。
好处：融资规模大。 不足：要负担融资成本
外源融资的方式
吸收直接投资 发行股票 银行借款 发行债券 商业信用 租赁融资 杠杆收购融资 短期融资券
1、按资金性质的不同：权益融资和负债融资 2、按期限长短：长期融资与短期融资 3、按资金来源：内源融资和外源融资 4、按融资机制：直接融资和间接筹资
(一)权益融资和负债融资
权益融资包括: 吸收直接投资 发行股票(IPO和SEO) 利润留存
优点：1、资金使用期限长 2、无定期偿付的财务压力,财务风险小. 3、增强企业的资信和实力
（一）普通股的种类
按股票有无记名: 记名股
不记名股
按投资主体: 国家股、法人股 个人股、外资股
按股票是否标明金额: 面值股票
无面值股票
按发行对象和上市地区： A股、B股、H股、N股S股
按对流通的限制： 流通股/限制性流通股
（二）普通股的权利
资产收益 参与重大决策 财务质询权 股东行使权利的主要途 选择管理者 径——股东大会的表决和
各种筹资方式都有自已 的优点、劣势和适用范 围，企业应根据自己条 件以及融资环境选择恰 当的筹资方式，以获取 最大的筹资效益。
（三）直接融资和间接融资
投资 通过买入股票和债券实施间接投资：付出资金 公司 者
获取股利和利息等投资回报：回收资金
佣金
佣金
直接投资 投资回报
服务
投资银行等金融中介
服务
实业 项目
缺点： 1、面临控制权分散和失去控制权的风险。 2、与负债筹资相比，资本成本较高。
(一)权益融资和负债融资
负债融资包括: 银行借款（信贷融资） 发行债券 商业信用 短期融资券
优点：1、控制权不受影响 2、融资成本相对较低 3、可获取财务杠杆效益
缺点： 1、面临定期的还本付息压力 2、财务风险较大 3、资金用途受限
融资是企业资本运作的起点,资本运用的前 提，也是保障企业生存和发展的关键因素。
融资的财务运作主要要解决好两个问题：
合理选择融资的渠道和方式 科学安排资本结构
本章教学目的与重点：
介绍企业融资的渠道和方式，各种融资方 式的特点。
重点掌握IPO和SEO融资运作的相关要点.
Hale Waihona Puke 第一节 公司融资概述本 第二节 IPO和公司改制上市
IPO融资额（单位：亿元）
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007E
金融市场环境 企业能力 筹资成本 资本结构 财务负担和风险 未来经济环境 公司经营预期 对投资者的吸引力
– 独立性的要求
资产完整 人员独立 财务独立 机构独立 业务独立(回避同业竞争）
（二）IPO的条件
– 规范运行的要求——内部控制制度健全 – 财务状况方面的要求
1、最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人 民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较 低者为计算依据；
2、最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额 累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营 业收入累计超过人民币3亿元；
– 增量发行证券——发行的股票是新股票 – 存量发行证券——部分原股东将已有股票售
给新股东。（国内尚无先例） – 中介机构的服务
（二）IPO的条件
– 主体资格的要求：
存续3年以上的股份公司；有限责任公司整体变 更为股份有限公司的，不受此限！
最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有 发生重大变化，实际控制人没有发生变更。
充分了解 金融环境并熟悉 各种融资方式的 特点。趋利避害 地借助金融体系
一、发行普通股
发行股票是股份公司筹措自有资本的基本方式
根据股东权利和义务的不同，股票分为：普通股和优先股 普通股：是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是 最基本的、标准的股份。 优先股：是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司 剩余财产的股票。
3、发行前股本总额不少于人民币3000万元； 4、最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养
殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％； 5、最近一期末不存在未弥补亏损。
（三） IPO的流程
① 公司为实施IPO而作出的改制和重组（含私募）等准备 工作
② 证券公司投资银行部、会计师事务所、律师事务所的保 荐、审计和鉴证工作