上市航空公司对比分析完整版
航天航空行业上市公司财务状况分析与发展

航天航空行业上市公司财务状况分析与发展作者:曹珮怡来源:《现代企业》2023年第09期航天航空行业是我国的重要支柱型产业,其发展水平代表了我国的经济与国防实力,与国家安全和社会长治久安有着重要联系。
本文以A公司为例,从经营、发展、偿债和盈利四项能力出发,对其2017年-2021年的财务经营状况进行分析对比,发现其近五年的经营状况虽然有稳定增长的成分,但与往年和行业平均水平相比有所下降,整体没有达到其预期目标,优势不够明显。
因此建议公司完善经营战略,合理设定经营目标来提升公司经营与发展能力;着重提高应收账款和存货管理水平,加强成本和费用的控制力度,降低公司财务风险;加快数字化转型升级与提升创新水平,为公司可持续发展持续赋能。
一、引言航天航空行业是我国的重要支柱型行业,其发展关系到国家的方方面面。
作为知识密集型行业,航天航空行业的稳定发展有利于提升我国综合实力与国际竞争力,对维护国防安全、保障社会长治久安有重要作用。
目前,航天航空行业产业链长且市场容量大,相比其他行业来说能够更好地吸纳就业,同时国际分工程度高,因此越来越多的国家投身于大力发展航天航空事业的行列中,我国航天航空行业也应顺应经济全球化和区域经济一体化的趋势,融入世界航空产业链的时代潮流中。
站在全面建设社会主义现代化建设的历史起点上,我国出台多项政策为航天航空行业的发展保驾护航,为形成新的发展格局努力推动航天航空事业走向前列。
基于此背景下,本文按照经营、发展、偿债以及盈利四项能力对A公司2017年-2021年的经营状况进行分析,把握A公司在发展过程中的优势及劣势,并提出针对性建议,为公司调整发展战略及治理结构提供参考。
二、A公司财务经营状况分析A公司主要从事飞机和航空产品的研发、生产与维修服务,与国内外多家知名航空公司有长期稳定的合作关系,自上市以来凭借国家政策支持与自身稳定发展,先后荣获多项荣誉。
(一)盈利能力分析盈利能力通常指企业在一定时期内的获利能力,能够衡量公司的经营业绩,并发现经营管理中的问题,一般主要使用净资产收益率、净利率等指标。
国航南航财务对比分析

国航南航财务对比分析中国国际航空股份有限公司中国南方航空股份有限公司2009-2011年财务分析报告付博文20101110400062012年10月目录1我国航空运输业发展概述 (5)2. 中国国航和南方航空的基本情况分析 (5)2.1中国国航(601111) (5)2.2南方航空(600029) (6)2.3基本财务数据对比 (7)3.中国国航和南方航空的财务指标体系分析 (8)3.1盈利能力分析 (8)3.2资产使用效率分析 (9)3.3资产流动性分析 (9)3.4负债比率分析 (10)3.5偿债能力分析 (11)3.6现金创造能力分析 (11)3.7每股指标和资本市场表现分析 (13)4. 中国国航和南方航空的财务报表三维分析 (13)4.1趋势比较分析 (13)4.2结构及比较分析——利润表 (17)4.3结构及比较分析——资产负债表 (18)4.4结构及比较分析——现金流量表 (20)5.中国国航和南方航空主要财务指标的分解分析 (21)5.1 ROE的分解分析 (21)5.2.1风险的分解分析——固定成本、变动成本和财务费用 (24)5.2.2风险的分解分析——收入增长、EBIT增长和EAT增长 (26)5.3自我可持续增长率的分解分析 (26)5.4 EVA的分解分析 (27)6. 财务政策分析与评价 (28)7. 主要结论和建议 (28)1我国航空运输业发展概述新中国成立60年来,经过不断的建设和发展,我国航空运输网络不断扩大,运输能力显著增强。
改革开放以来,民航大幅度增加了省会、自治区首府和直辖市之间的航线,并根据市场的热点变化,不断开辟通往旅游城市的航线;为了更好地服务经济建设,民航还加速扩展沿海开放城市间的航线网络,改善老少边穷地区的航空运输,在新疆、云南等省区形成了支线运输网络。
目前国内已经形成了以大城市为中心枢纽、连接全国各地、干线与支线相结合的航空运输网络。
目前形成了以北京、上海、广州等城市为起点联结世界主要国家和地区的航空运输网络。
海航和西南航比较

海航和美西南航对比分析—、航空公司成立时间及机队数量1、海南航空1.1公司成立时间海南航空股份有限公司(以下简称海航)于1993年1月成立,是一家起步于中国最大的经济特区——海南省的中国第一家A股和B股同时上市的航空公司,是海航集团旗下航空公司之一,中国内地唯一一家Skytrax五星航空公司。
海航在以海口为主基地的基础上,先后建立了北京、西安、太原、乌鲁木齐、广州、大连、深圳七个航空营运基地,航线网络遍布中国,覆盖亚洲,辐射欧洲、北美洲、非洲,开通了国内外航线近500条,通航城市近90个,是中国发展最快和最有活力的航空公司之一,致力于为旅客提供全方位无缝隙的航空服务。
1.2机队数量构成海航拥有波音737、767系列和空客330、340系列为主的年轻豪华机队,适用于客运和货运飞行,为旅客打造独立空间的优质头等舱与宽敞舒适的全新商务舱。
截至2013年11月22日,共运营飞机132架,其中主力机型B737飞机108架。
2、美国西南航空2.1公司成立时间美国西南航空公司(简称美西南航空(Southwest Airlines,NYSE:LUV))是1971年6月18日,由罗林·金和赫伯·凯莱赫创建的一家总部设在美国德州达拉斯的航空公司。
在载客量上,它是世界第3大航空公司,在美国它的通航城市最多,2007年共运送1亿0191万乘客。
与美国其他竞争对手相比,它是以“廉二、运输量1、海南航空2005年,海航实现年总周转量18.10亿吨公里,货邮运输量16.22万吨,旅客运输量1280万人次2006年,海南航空实现年旅客运输量1439.09万人次,货邮运输量19.87万吨2010年.旅客运输量1863万人次2011,年,旅客运输量2049万人次,货邮运输量2920万吨,客运总周转量317626万吨公里,运输总周转量389065万吨公里。
2012年,旅客运输量2255万人次,货邮运输量2926万吨,客运总周转量346647万吨公里,运输总周转量418479万吨公里。
我国三大航空公司负债结构对比分析

r民航 史上 的 次人 规 模改 革 ,民航直 属 的
长 期 负 债 3,076, 466.20
3,369,803.30 3, 721, l56.30
十几 家航 空公 司 以这 二 家规 模最 大 、经营 状 况最好 的公 司为 核心 ,经过 联 合重 组 ,成 为 三人航 空 集 团。 目 ,j大 航 空集 团下 属 的 三家航 空 公 司都 已上 市 ,它 们在 国 内的航 空 运 输企 业 _11占据 绝对 优 势 ,并 月.已经 发展 多 条 同际航 线 ,开 始参 与 国 际航 空运 输 、 的 竞 争 。他们的发展以及 中国民航业对外资开放 的进 程 加快 ,引起 了国 际社 会 的广 泛 关 注 。
(2)债务 资 本 比率 0C是公 司报告 期 朱 总 杠 杆效 应 。但 是 如果 想 利用 财 务杠 杆效 应使
负 债 与所有 者权 益 合计 之 比。它 既反 映了公 资 本发 生增 值 ,资产 收 益率 必 须大 于 资产 负
司长期 偿债 能 力 ,同时也 反 映了公 司 的资 本 债 率与 负债 利 率 的乘 积 。
【关键 词 】 航 空;负债 结构;资产 负债率;杠杆 效应
一
概 述
、
本 文 所 选 取 的研 究对 象 是 我 国 的 _三大
航 空公 司 ,即 中 国 国 际航 空股 份 有 限 公 司
力 的 支撑 。
的 资产 负 债率 最 高 , 已经接 近 99%。 第 二 ,三 家公 司 的债 务 资 本 比率 反 映
(1)资 产 负债 率 K是指 负债 总额 与 资产 三 季度 发生 了所有 者权 益 的大 幅 下 降 ,债务
总额的比值。该指标越低 ,债务偿还 的稳定 资 本 比率 在一 个 季度 内增长 2.27倍 。
中外航空公司品牌现状对比分析

中外航空公司品牌现状对比分析随着经济发展和“天空开放”,我国航空公司面临越来越激烈的竞争,与海外知名航空公司相比,我国航空公司在品牌建设方面还处于十分初级的阶段,本文就中外航空公司在品牌定位、品牌产品、品牌传播及品牌文化方面的现状和差距进行对比分析,并提出改进对策。
标签:品牌品牌定位品牌传播一、引言近年来,我国航空业呈现出巨大的发展潜力,大量海外知名航空公司纷纷进驻我国占领市场。
面对挑战,国内航空公司如何从单纯的价格竞争走向高层次的品牌竞争,已成为国内民航界深入思考和探索的课题。
因此,研究中外航空公司之间品牌建设的差距,学习海外航空品牌的运作经验,对于我国航空公司来说具有非常重要的现实意义。
本文将从以下四个方面就中外航空公司的品牌现状进行对比分析并提出对策。
二、中外航空公司品牌现状对比分析1.品牌定位品牌定位即创造鲜明的品牌个性、树立独特的市场形象,并在消费者头脑中形成积极、持久、独特的品牌联想。
提起英国维珍航空公司,映入人们脑海中的一定是轻松活泼、妙趣横生的风格。
“维珍”,早已超越了其词义所覆盖的愿意,代表了自由自在的生活方式、叛逆、开放、崇尚自由。
而说到德国汉莎航空公司,人们便联想到精密、严谨而厚重的德国人,汉莎航空体现了可靠、严谨、厚实、高质量。
2003年南航也提出了“中国南方航空,您的空中之家”的品牌定位。
近年来,国航也确立“做主流旅客认可的航空公司”的目标。
然而,一提到中国民航,人们脑中多数会想起体贴的空中小姐、满意的乘客或飞机客舱等事物排列组合而成的画面,至于究竟是哪个航空公司,却区分不明,旅客们时常有“中国民航是一家”的感觉。
由此可见,我们宣传的民航形象过于直观而且千篇一律。
不同的航空公司品牌,有时只是名字和标识的差别。
所以,各航空公司的品牌形象不够清晰,定位不够明确,品牌的基本区分功能不明显。
2.品牌产品民航企业竞争力主要表现在向旅客提供超过竞争对手的价值,体现在市场上就是创造有竞争力的产品。
航空公司市场竞争分析

航空公司市场竞争分析在全球化时代,航空业成为了一个重要的经济支柱。
航空公司市场竞争愈发激烈,各大航空公司争相争夺市场份额,以获得更多的旅客和收益。
本文将对航空公司市场竞争进行分析,包括市场竞争现状、竞争因素、竞争策略以及未来发展趋势。
一、市场竞争现状当前,航空公司市场竞争激烈,主要原因有以下几点:1.需求增长:随着全球化的深入发展,人们的旅行需求持续增长。
航空市场空间巨大,各大航空公司相互竞争以获得更多的旅客流量。
2.航线网络扩张:航空公司通过不断扩张航线网络,为欧美等国家提供多样化的航班选择,以吸引更多旅客选择自己的航班。
3.低成本航空公司的兴起:低成本航空公司以低价策略吸引旅客,打破了传统航空公司的市场格局,使竞争更加激烈。
二、竞争因素在航空公司市场竞争中,有许多因素会影响竞争的激烈程度和航空公司的市场地位。
以下是几个主要竞争因素:1.价格:价格是吸引旅客的重要因素之一。
航空公司会通过灵活的定价策略来吸引不同层次的旅客,以争夺市场份额。
2.航班时刻表:良好的航班时刻表可以满足旅客的出行需求。
航空公司需要根据市场需求调整航班时刻表,以提供更多的选择。
3.服务质量:服务质量对于旅客来说非常重要。
航空公司通过提供舒适的机舱环境、优质的餐饮服务以及热情周到的服务来赢得旅客的青睐。
4.航班准点率:航班的准点率是衡量航空公司综合竞争力的重要指标之一。
航空公司需要保证航班的准点率,以提高旅客的满意度和忠诚度。
5.航空安全:航空安全是旅客选择航空公司的重要考量因素之一。
航空公司需要加强飞行安全管理,提升安全水平。
三、竞争策略为了应对激烈的市场竞争,航空公司需要制定有效的竞争策略。
以下是几种常见的竞争策略:1.差异化策略:航空公司通过提供独特的产品和服务来区别于竞争对手,在市场上建立自己的品牌形象,吸引旅客选择自己的航班。
2.成本领先策略:航空公司通过控制成本,提高运营效率和利润率,以低价吸引旅客,增加市场份额。
(完整版)东方航空收购上海航空解析

并购风险
市场 风险 体制 风险
整合 风险
财务 风险
市场风险
• 2008年以来,始发于美国的次贷危机逐步演变成蔓延至 全球的金融危机,此次金融危机及其他因素对包括中国民 航在内的全球航空业产生了较大的负面影响,航空客运和 货运需求呈现了较大幅度的下降,导致了全球范围内的行 业亏损。各国陆续推出了稳定和刺激经济发展的财政和货 币政策,全球经济出现了企稳的迹象,但全球经济复苏仍 存在较多的不确定因素。若未来国内或国际的宏观经济景 气度难以恢复或继续下滑,将对存续公司的财务状况和经 营业绩持续造成不利影响。
换目标公司原来的股票,从而达到收购的目的。(本案例)
•
2、库存股换股 在美国,法律允许收购公司将其库存的那部分股票用来替换目
标公司的股票。
• 3、母公司与子公司交叉换股 其特点是收购公司本身、其母公司和目标公司之 间都存在换股的三角关系。通常在换股之后,目标公司或消亡或成为收购公司 的子公司,或是其母公司的子公司。
1
并购 动机
3
2
Hale Waihona Puke (三)推进上海“两个中心”的建 设
•
首先,航空枢纽是航运中心的重要组成部分,上海国 际航空枢纽港战略的实施对于上海国际航运中心的建设至 关重要。世界主要航运中心,例如新加坡和香港,同时也 是主要国际航空枢纽。
其次,上海国际航空枢纽港的建设,有利于加强上海 对外交流、提升上海国际形象,从而推动上海国际金融中
关键概念
• • 换股并购: 又称为股票互换式并购,作为企业兼并和收购的基本类型,是与
•
现金并购相对应的概念。具体指并购公司通过将目标公司的股票按一定的比例
换成本公司的股票,目标公司被终止,或成为并购公司子公司的并购方式。
航空业的机票价格对比分析

航空业的机票价格对比分析航空业是当今社会发展迅速的重要行业之一,机票价格作为消费者选择航班的重要因素之一,对比分析不同航空公司的机票价格对消费者选择航班至关重要。
本文将从不同航空公司的机票价格,航线的影响因素以及机票价格的走势等方面展开对比分析,帮助消费者更好地选择合适的航班。
一、不同航空公司机票价格对比在航空业,不同航空公司之间的机票价格存在着明显的差异。
这一差异主要受到以下几个因素的影响:1.1 航空公司定位不同航空公司在市场中的定位不同,定位的不同会直接影响到机票价格。
例如,一些低成本航空公司通常会提供相对较低的机票价格,以吸引更多的消费者;而高端航空公司则会提供更加奢华的服务,机票价格相对较高。
1.2 航线的竞争程度航线的竞争程度也会对机票价格产生重要影响。
当一条航线上存在多家航空公司竞争时,各家航空公司通常会通过降低价格来吸引乘客。
而在某些独占航线的情况下,航空公司则倾向于提高机票价格以获取更大的利润。
1.3 航空公司的经营成本航空公司的经营成本直接关系到机票价格的制定。
一般来说,成本高的航空公司往往会有较高的机票价格,而成本低的航空公司则可能提供更低廉的机票。
通过对比不同航空公司的机票价格,消费者可以根据自身需求和预算进行选择。
注意到机票价格不仅仅是单纯的价格,还涉及到航空公司的服务质量、航班的准点率、退改签政策等多个方面,综合考虑这些因素才能做出最佳选择。
二、航线的影响因素除了航空公司的差异外,航线本身也是影响机票价格的重要因素。
以下是一些常见的影响航线机票价格的因素:2.1 航程距离航线的飞行距离对机票价格有着直接的影响。
通常来说,长途航班的机票价格相对较高,而短途航班的机票价格则相对较低。
2.2 飞行频次航线的飞行频次也会对机票价格产生影响。
在一个热门航线上,如果有多家航空公司提供多班次的航班,那么机票价格可能会比较竞争,消费者可以选择较便宜的机票。
2.3 季节性因素航线的季节性因素也会影响机票价格。
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上市航空公司对比分析标准化管理处编码[BBX968T-XBB8968-NNJ668-MM9N]——国内上市航空公司盈利模式改进思路优化航空产品结构,提高飞机利用率和运载率,是国内航空公司改进盈利模式的共同点。
同时,各航空公司还应扬长避短,采取符合自身条件的经营策略,以提升盈利能力及竞争力。
一方面,我们可以借鉴国际先进航空公司的成功运作模式,如国泰航空的高效率轮辐式网络化运营,新加坡航空的优质服务以及美国西南航空的低成本战略;另一方面,由于中国航空公司的经营环境及所处的发展阶段不同,对于国外航空公司的盈利模式又不能简单的照搬照套。
作为骨干航空公司的南方航空和东方航空,在民航重组过程中,应尽快构建自己的轮辐式航线网络,建立和完善客户关系管理系统、收益管理系统和信息化管理系统,并通过加入航空联盟,提高自身产品的吸引力,增强竞争力尤其是国际竞争力。
同时,由于南方航空和东方航空在机队构成、运营基地以及优势领域的不同,其策略也不可能完全相同。
南方航空在现阶段将更加侧重于建立国际与国内航线有机衔接、国内干线与支线互相补充的航线网络,并以现代物流业的标准来逐步拓展其货运业务。
东方航空则可在已经具有一定的国际航运业务优势的基础上,增强远程国际航线的局部优势;通过开发联程、中转货运市场,继续推动货运业务的发展;此外,东方航空还应加强财务管理力度,降低成本支出。
作为目前最大的地方航空公司,海南航空在国内航线网络布局及干支互补运营方面已经具备了一定的管理经验,特别是在支线运营方面已具有先行者优势。
目前,单纯的国内支线运营仍处于困境之中,在支线经营环境逐步改善的过程中,海南航空只能通过继续扩张和加强合作,以干支互补效应来提高整体经济效益。
同时,作为短程运输服务的提供者,可更多地借鉴低成本公司的运作经验,特别是高频度、高正点率、简便快速登机以提高飞机利用率的经验,以及尽快开发和完善电子客票、网上售票系统等手段,提高盈利能力。
为避免与东方航空直接展开正面竞争,上海航空在经营上势必采取缝隙战略,以独特的服务吸引自己的目标客户;作为上海的基地航空公司,可利用上海这一枢纽港本身已经具有的集散、中转功能,加大优势干线航线的运营力度;结合自身机型单一的特点,部分借鉴低成本战略的运营经验;依靠自身积累构建大而全的运输网络存在困难,则可考虑在稳步发展的同时,寻找有利时机,更多地探索公司间的业务联合和资本合作之路。
之二:谁飞得更高———国内上市航空公司经营状况比较?□海通证券投资银行总部桑继春目前,国内A股市场上市的航空公司有南方航空、东方航空、海南航空及上海航空。
此外,还有在B股市场上市的山东航空。
鉴于山东航空规模较小,此处以四家A股上市航空公司为主予以比较。
经营成果比较三季报显示,SARS因素对于各航空公司的影响已相继消除。
由于定位及经营策略的不同,各航空公司受SARS影响的程度也有所不同。
为此,本文通过比较第三季度经营成果及2002年相关数据,以剔除SARS这一非常因素的影响,反映各公司正常年份的经营状况及发展趋势(下同)。
从季报来看,尽管各上市航空公司三季末仍表现为累计净亏损,但是,以第三季度为报告期的经营业绩已全面盈利,其中以上海航空最为突出。
在主营业务收入迅速回升的基础上,由于免缴民航基础设施建设基金等原因,上海航空的毛利率水平大幅提高至31%,同时,报告期内财务费用大幅下降,公司在报告期内实现净利润1.95亿元、每股收益0.27元、净资产收益率11.50%,均超过了其2002年全年水平。
南方航空及东方航空也在报告期内取得了强劲增长,实现净利润分别达到去年全年的74%及87%。
相比之下,海南航空由于旅游旅客占比较大,市场启动较慢,毛利率降低,而年内财务杠杆继续放大,因此,报告期内仅实现微利。
与行业发展趋势一致,各航空公司近年来主营业务不断增长。
2002年度,四家公司均实现盈利。
其中,南方航空在主营业务收入及利润指标方面处于行业领先水平,海南航空及上海航空则表现出更高的成长性,尤其是海南航空,由于采取了积极的并购重组及扩张战略,公司近3年的年均主营业务收入增长率达到47%。
作为地方航空公司,海南航空与上海航空虽然在规模上、市场地位上尚无法与三大直属航空集团抗衡,但是,长期积累的市场化运作经验及相对灵活的运行机制使其具备了较强的盈利能力。
2002年度,上海航空以净资产收益率8.28%、海南航空则以每股收益0.25元及毛利率29.15%的业绩分别在四家公司中名列第一。
从收入构成来看,四家公司均以航空运输业务为主,除上海航空外,其余四家公司航空运输收入均高达90%以上。
其中,南方航空及海南航空更加集中于旅客运输业务,仅客运收入占全部收入比例分别达到90%、92%,东方航空则在货邮运收入方面相对突出,占比为19%。
从客运收入地区分布来看,南方航空国内航线收入占78%,而东方航空的地区及国际客运收入占比则超过了其国内航线收入达52%。
从期间费用占主营业务收入的比例来看,2002年,各航空公司在财务费用方面出现了较大差距,海南航空财务费用占主营业务收入之比高达11%,远远超出其余四家6-7%的水平,这与各家航空公司财务结构相关。
南方航空、上海航空及东方航空2002年末的资产负债率分别为71%、76%及79%,而海南航空在近年来主要是利用举债融资的方式进行高速扩张,导致资产负债率升至85%,2003年9月末更是升至92%,高财务杠杆比例已形成了较重的财务负担。
财务状况比较(1)资产规模比较南方航空是四家公司中规模最大的一家,也是目前国内最具规模的航空公司之一。
虽然规模经营并非必然体现为盈利能力,但是,航空业的规模化经营确实具备一定的优势。
如,规模较大的航空公司在飞机采购、租赁、保险及销售代理等方面均具有较强的市场议价能力,选择同一机型或同系机型时在航材采购及储备、飞机维修等方面具有一定的协同效应,随着规模的扩大,航空公司通常会争取更多的航线及航班资源,从而在飞机调度及收益管理等方面更加灵活有效,这些都将转化为成本优势。
同时,规模较大的航空公司在优化航线网络、增强市场影响力及提高市场占有率等方面更容易形成竞争优势。
(2)资产管理效率比较由于票款回收的效率较高,上海航空的应收账款周转率远高于行业平均水平,有效的财务结算系统以及营销系统为公司的正常运营提供了良好的保障。
同时,由于尽可能选择同系机型且运营基地集中,上海航空在四家公司中存货金额相对较低,存货周转速度也较快。
此外,从资产结构来看,南方航空及上海航空更加集中于固定资产,其中作为产生经济效益的直接来源的飞机及发动机占比分别达到64%、62%(数据来源:2002年年报),高比例的核心资产配置往往意味着更高的总资产周转率。
经比较可见,南方航空和上海航空资产结构较优,总资产周转率相对较高,资产管理效率良好。
(3)偿债能力比较民航业是一个资本密集型行业,由于国内外航空公司在经营中普遍运用财务杠杆,行业整体的资产负债率水平较高。
截止三季度末,南方航空的资产负债率(母公司)为68%,在四家公司中为最低,在未来形成较大的举债融资空间及扩张潜力;而海南航空由于近年来主要依靠债务融资迅速扩张,资产负债率已相对为高。
从资产流动性来看,海南航空在现金、应收款项、存货等流动资产方面金额相对较高,流动比率、速动比率也在四家上市公司中最高,资产流动性较强。
由于民航运输业具有票款回收保障性强的特点,相对较高的资产负债率通常不会对航空公司的短期偿债能力构成大的威胁,良好的盈利能力则从根本上保障了航空公司的长期偿债能力。
各公司已获利息倍数均大于1,其中,上海航空第三季度息税前利润为利息支出净额的8.12倍,在四家公司中最高,为利息支出的补偿提供了充分的利润保障。
(4)现金流管理的比较在正常经营年份,由于经营规模的扩大,各公司对营运资金的需求亦相应增加,现金及现金等价物的年度变化通常为净增加。
比较2002年各公司经营活动产生的净现金流与净利润,南方航空、东方航空、海南航空及上海航空的该比率值分别为9.3、13.6、5.9及2.8倍,可见,各公司净利润的实现有充分的现金保障,公司具有持续发展的潜力。
此外,各公司在利用经营活动产生的净现金流之外,普遍借助筹资活动以满足投资活动对现金的需求,其投资活动主要为引进飞机以扩充机队规模。
今年前三季,由于SARS影响,除海南航空外的其他各公司均表现为现金净流出。
此外,各公司投资活动虽仍然在进行,但南方航空及上海航空在前三季主要是依靠自身经营活动产生的净现金流从事投资活动,在筹资活动方面则表现为现金净流出,从而在非常时期较好地控制了总资产规模的扩张。
运营情况比较(1)运输能力与机队规模相称,南方航空在运输能力方面亦具有优势。
如果能进一步提高飞机利用率,并且,如果公司能随着新白云机场航空枢纽地位的确立更多地拓展远距离运输业务,同样的机队规模有望提供更大的运力资源。
(2)运载率海南航空在四家公司中运载率最高,其平均客座率达到72.73%,总体载运率为71.33%,分别较行业平均值高出10个百分点左右。
合理的航线设计,多种座级的机型,灵活的飞机调度及有效的收益管理,有助于航空公司在运营中形成较高的运载率。
与国际先进航空公司比较,我国民航行业的平均运载率指标仍有待提高。
(3)运输量与运力资源相称,南方航空的主要运输量指标也在四家公司中名列第一,其运输总周转量占全行业近22%的市场份额。
东方航空由于货邮运输业务较为突出而在货邮周转量方面与南方航空规模相当,其业务量占公司总周转量的比例接近四成。
(4)单位收益客运收益的高低与平均票价水平相关。
根据民航协会用户工作委员会提供的《2002年航空客运市场结构调查与分析》,除海南航空以旅游旅客为主外,其余三家公司均以公务旅客为主,其中尤其以上海航空比例为最高,2002年公务旅客占比接近70%。
这种旅客构成与各航空公司所在地经济结构及地域特点相符。
市场结构差异决定了市场策略的不同,包括定价及折扣策略。
因此,在四家公司中,上海航空客运收益水平最高,每客公里收入达到0.58元,海南航空最低,平均为0.53元。
从货运收益来看,东方航空的货运收益在四家公司中最高,达到2.46元/吨公里。
目前国内航空公司普遍存在重客运、轻货运的现象,随着国内物流业的产业化,航空货运业务存在较大的市场机遇。
之三:谁将飞得更高———四家上市航空公司盈利模式比较鉴于对经营成果、财务状况及运营情况的比较分析发现,四家航空公司在盈利模式上存在一定的区别。
南方航空盈利模式南方航空在四家上市航空公司中最具规模。
公司总部位于广州,享有作为华南交通枢纽及依托珠三角地区的环境优势。
除广州之外,公司还拥有深圳、珠海、汕头、厦门、海口、郑州、武汉、长沙、桂林、贵阳等地区航线基地,在国内形成了较高的市场占有率。