安工大 企业管理 第五章 财务管理(新
[管理学]财务管理 第5章
![[管理学]财务管理 第5章](https://img.taocdn.com/s3/m/18e0d9a50b1c59eef9c7b496.png)
（3）项目期限（t）
h
12
• （二）财务评价方法
–动态评价法 –静态评价法。
h
13
• 动态评价法，又称贴现现金流量法，是指 考虑了货币时间价值的分析评价方法。
• 这种方法假定不同时期的现金流量具有不 同的价值，从而不能直接相加减，要通过 一定的方法将不同时点上的现金流量折算 到同一时点，然后才能进行比较、判断。
17
• １、净现值法（Net Present Value）
• 1.含义 净现值是指在项目计算期内，按基准
收益率或设定折现率计算的各年净现金流 量现值的代数和。
2.计算原理 净现值＝各年净现金流量的现值合计 或:＝投产后各年净现金流量现值合 计－原始投资额现值
h
18
• 从财务角度看，ＮＰＶ为正即表明该项 目为股东创造了价值，因此，ＮＰＶ法 与股东价值最大化目标是一致的。
h
14
• 动态评价法主要有：
–净现值法； –现值指数法； –内含报酬率法。
h
15
• 静态评价法，又称非贴现现金流法，是指 不考虑货币时间价值的分析评价方法。
• 这种方法假定不同时期的现金流量是等效 的，对它们不加区别，直接相加减。
h
16
• 静态评价法主要有：
–投资回收期法； –平均报酬率法。
h
• 2、该独立项目可不可以投资？
h
22
• 净现值法的优点： • 净现值法的优点主要表现在以下几方面： • 考虑了货币的时间价值； • 考虑了投资风险的影响； • 反映了股东财富绝对值的增加。
h
23
• 净现值法的局限性：
财务管理第5章
第五章二、判断题1、资本是企业经营和投资活动的一种进本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。
（）2、处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供应不求，需要增加市场供应。
（）3、在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公司、证券公司。
（）4、在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）5、处于成长时期的企业，当面临企业资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）6、根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）7、在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种：法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）8、筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）9、筹资投入资本是非股份制企业筹措自由资本的一种基本形式。
（）10、筹集国家的投入资本主要是通过获取国家银行的贷款。
（）11、所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自由资本。
（）12、发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本方式。
（）13、对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。
（）14、 B 股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面但以外币认购和交易的股票。
（）15、在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低于票面金额的价格确定。
（）16、股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日上市交易都是正确的选择。
（）17、股票公司按发行时间的先后可分为始发股和新股。
两者的股东权利和义务都是一样的。
（）18、上市公司公开发行股票，应当由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。
（）19、股票发行价格如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情。
财务管理第5章项目投资管理
上一页 下一页 返回
第一节 项目投资管理概述
(4)与新产品和新市场有关的扩充型投资，例如， 为了生产新产品和开辟新市场所作的项目投资。
(5)与工业安全和环境保护有关的强制性或非盈 利性投资，例如，为了达到法定的排污要求所作的 废水处理系统更新投资。
第三节 项目投资决策的基本方法
一、资本投资评价的基本原理
资本投资项目评价的基本原理是：投资项目的收 益率超过资本成本时，企业的价值将增加;投资项 目的收益率小于资本成本时，企业的价值将减少。 这一成本涉及资本成本、项目收益与股价(股东财 富)。企业的资本由负债和权益组成。
下一页 返回
第三节 项目投资决策的基本方法
除此之外，其他项目都属于非常规项目。
上一页 下一页 返回
第一节 项目投资管理概述
(三)按投资项目的性质分类
(1)与维持现在生产经营有关的重置型投资，例如， 更换已报废或损坏的生产设备的项目投资。
(2)与降低成本有关的重置型投资，例如，用高效的 新设备更换可用但已陈旧的生产设备所作的项目投资。
上一页 下一页 返回
第二节 项目投资的现金流量及其估 算
四、现金流量的估算
税收因素对企业的财务管理活动有着深远的影响，由 于所得税是企业的一项现金流出，其现金流量大小取决 于利润的大小和所得税税率的高低，而利润的大小又受 企业固定资产折旧方法的影响。企业投资项目评估必须 以税后现金流量为基础。
(1)营业现金流入。生产线扩大了企业的生产能力，使企业 销售收入增加，扣除有关的付现成本增量后的余额，就是该 生产线引起的一项现金流入:
财务管理 第五章 企业筹资管理
3、普通股股东的权利
（1）公司管理权；
公司管理权主要表现在： 投票权：对公司重大问题进行投票（比如修改公司章程、改变资 本结构、批准出售公司重要资产、吸收或兼并其他公司等）。 查账权：通常股东的查账权是受限制的，但是股东可以委托会计 师进行查账。 阻止越权的权利：阻止管理当局（经营者）的越权行为。
发行价格
1000╳4%
40
40
40
40
40
1000
• B公司债券的发行价格 =1000×4%×（P/A，5%，6）+1000× （P/F，5%，6） =40 ×5.0757 + 1000 ×0.7462 =949.228
（三）债券筹资的优缺点
优点： 1、 筹资成本较低 2、 可以保持控制权 3、 可以发挥财务杠杠作用 4、有利于调整资本结构优点：
（二）债券发行价格的确定
• 1、影响债券发行价格的因素 （1）债券面值 （2）票面利率 （3）市场利率 （4）债券期限 • 2、债券发行价格的种类 等价发行：票面利率等于市场利率 折价发行：票面利率低于市场利率 溢价发行：票面利率高于市场利率
3、债券发行价格的计算 • 发行价格的确定其实就是一个求现值的过程，等于各期利息 的现值和到期还本的现值之和，折现率以市场利率为标准。 即：
三、长期筹资的原则(略）
（一）合法性原则 遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失 （二）效益性原则 认真分析投资机会，寻求最优组合 （三）合理性原则 合理确定筹资数量和资本结构 （四）及时性原则 筹资与投资在时间上的协调
四、企业筹资的渠道
筹资渠道是指企业筹资的来源，通俗地说就是 从那里弄钱： （一）政府财政资本 （二）银行信贷资本 （三）非银行金融机构资本 （四）其他法人资本 （五）民间资本 （六）企业留存收益 （七）国外和我国港澳台资本
第五章 财务管理1范文
第六章企业财务管理第一节资金运动、资产、负债与所有者权益一、企业财务管理的研究对象企业财务管理的研究对象就是企业的财务活动。
企业经营过程中，资金的运动构成企业经营活动的一个相对独立的方面, 这就是企业的财务活动。
考察企业财务就是研究企业经营过程中的资金运动, 也是研究企业物资的运动过程。
企业资金总是处于不断运动之中。
在物资购买阶段, 企业资金由货币形态转化为固定资产、原材料等实物形态的资金—固定资金、储备资金;在生产阶段, 已消耗的生产资料价值—固定资产损耗和储备资金, 以及劳动者创造的价值转移到产品中, 资金形态转化为另一种实物形态的资金—生产资金和成品资金;在销售阶段, 成品资金形态又转化为货币资金形态。
二、企业的资金运动及资金筹措〔一〕企业资金循环企业资金在经营过程中从货币资金开始, 经过若干阶段, 依次转化其形态, 又回到货币资金的过程称作资金循环。
资金循环包括四个方面的内容:①资金筹集;②资金投放使用;③资金耗费;④收入取得和分配。
上述资金过程可用图6—1表示。
企业的资金循环运动中必然与有关方面发生经济关系, 既财务关系。
这种财务关系主要包括五个方面:1.企业与投资者之间的财务关系。
体现所有权的性质,反映所有者与经营者之间的产权和经营权关系。
2.企业与债权人之间的财务关系。
体现债权债务的关系。
3.企业与国家之间的财务关系。
体现国家以政府管理者身份参与企业资金分配的关系,通过税收体现。
4.企业与其它单位之间的关系。
体现企业之间的分工协作和经济利益关系。
5.企业内部财务关系。
二个方面, 一方面是指企业内部各单位之间的财务关系, 另一方面是指企业与职工之间的财务关系。
综上所述, 企业财务的实质就是企业再生产过程中的资金运动体现了企业和各方面的经济关系。
1资金筹集资金投放使用资金耗费收入取得和分配图6─1企业资金循环2〔二〕企业资金筹措资金筹措是企业经营活动中的一项重要内容。
根据国家法律、法规规定, 企业资本金的筹措方式有国家财政预算内投资、发行股票、自筹资金和利用外资直接投资等多种形式。
第五章 项目投资管理 《财务管理》ppt
5.2 项目投资的现金流量估算
思考： 项目投资会产生哪些现金流量？
如何估算项目现金流量？
5.2.1 项目投资计算期与投资资金的确定
项目计算期的构成 原始总投资和投资资金的内容 项目投资的投入方式
1）项目计算期的构成
投资项目的整个时间分为建设期(记作s ，s≥0)和生产经营期(记作p，p>0) 。
1）净现值法
（1）计算
• 净现值(NPV)是指在项目计算期内，按行业基准收益率 或企业设定的贴现率计算的投资项目未来各年现金净 流量现值的代数和。
• 其计算公式为：
•
n
• 净现值（NPV）＝∑
NCFt
•
t=0 （1＋i）t
(其中i为贴现率)
• 备注：当经营期各年的现金净流量相等时，可运用年 金的方法简化计算NPV。
•
主要指标、次要指标和辅助指标。
• 5）按指标计算的难易程度分类
•
简单指标和复杂指标。
5.3.2 静态评价指标的计算与分析
静态投资回收期法 投资利润率法
1）静态投资回收期法
• （1）计算方法
• 静态投资回收期是指在不考虑资 金时间价值的情况下，收回全部 投资额所需要的时间。
①如果含建设期的投资回收期
该年回收额＋该年利息费用 • ＝净利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年回收额＋
该年利息费用
5.2.3 计算项目现金流量
计算时应注意以下问题：
• 销售收入 • 应考虑增量现金流量 • 应考虑增量费用 • 注意区分相关成本和非相关成本
5.3 项目投资决策评价指标计算与评价
思考： 项目投资决策评价有哪些指标？
《财务管理》第五章项目投资管理
如何做出目投资决策？
评估和筛选提案
通过评估和筛选提案，确认可行的项目。
制定投资计划
考虑时间、预算和资源约束，制定可行的投资计划。
风险管理
分析和评估项目风险，采取风险管理策略。
投资回报评估
通过计算投资回报，确定项目的价值和潜在利润。
什么是项目投资的风险管理？
常见的方法包括净现值、内部收益率和会计报酬率等。
3
投资回报率的影响因素
资金成本、预算、风险等都会对投资回报率产生重要影响。
项目投资的制约因素有哪些？
资金成本
成本是项目投资决策中一个 重要的考虑因素。
项目投资预算
采用预算编制法，将项目的 所有费用、资产和其它项划 分为不同的类别，制定详细 的项目预算。
1
风险评估
通过对项目进行全面分析，确定项目的潜在风险。
2
风险管理
采取措施控制项目风险，加强监测、管理和应对措施。
3
风险控制
通过风险控制措施，识别并应对潜在风险，最大程度保证项目成功。
如何计算项目的投资回报率？
1
投资回报的概念
投资回报率代表投资带来的回报和产生的利润，是评估项目价值的重要指标。
2
计算投资回报率的方法
解读项目投资管理
项目投资管理是企业决策层在投资决策时必须掌握的知识，也是企业管理和 发展的重要组成部分。
什么是项目？
项目的定义
项目是为实现特定目标而组 织起来的、一次性的工作， 项目由一组独立的、跨学科 的任务组成。
项目的类型
不同的项目包括建筑工程、 新产品研发、市场营销、信 息系统等。
成功的项目
财务管理第5章筹资概论
商业信用成本为企业融资决策提供了依据
– 在企业能够从其他来源获得资金时，只要其他 来源的资金成本低于商业信用的成本，企业就 不应该扩大信用期，以避免支付高额资金成本
– 在企业无法从其他来源获得资金时，当利用该 笔资金的投资收益率大于机会成本时，企业能 够获得经济利润，从而应该放弃现金折扣而扩 大信用期
资金是企业进行生产经营活动的必要条件
– 企业创建、开展日常生产经营业务、购置设备、材 料等生产要素，需要资金
– 企业发展到一定阶段，想要扩大生产规模，开发新 产品，提高技术水平，更需要资金来追加投资
4
5.1.1 企业筹资的目的
设立企业
– 按照我国新财务制度的规定，企业设立时，必须有 法定的资本金
长期资金和短期资金的比例关系构成企业全部资金的 期限结构
长期资金与短期资金有时也可相互融通
9
5.2.1 筹资的类型
权益资本筹资和债务资本筹资
– 权益资本筹资
企业依法筹集并拥有的、可自主支配使用的资金。包 括投资者投入的资本金和企业在经营过程中形成的积 累资金
主要方式有吸收直接投资、发行股票和保留盈余等
– 资金供应比较灵活，发展前景广阔
13
5.2.2 筹资的渠道
企业自留资金
– 企业利用留用利润转化为经营资本，包括提取公积 金和未分配利润
企业间的资金调剂
– 形式包括：入股、发行债券、拆借及各种商业信用
民间资金
– 企业职工和城乡居民手中节余的尚未转化为银行储 蓄的资金
境外资金
– 国外投资者及我国香港、澳门、台湾投资者投入的 资金
第二篇 公司的筹资管理
1
第5章 企业筹资概论
2