金融工程概述Financial Engineering Introduction分解
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第一章 金融工程概述
金融工程技术与衍生证券市场经历了从 简单到复杂，从市场风险到信用风险， 从少数到普及的过程。
金融工程的发展历史与背景
金融工程发展的历史背景
日益动荡的全球经济环境 鼓励金融创新的制度环境 金融理论和技术的发展 信息技术进步的影响 市场追求效率的结果
金融工程的基本分析方法
衍生证券市场上的三类参与者
金融衍生产品概述
远期合约
案例： 2009年8月28日银行间USD/CNY远期报价
Bid Offer
Spot 1-month forward 3-month forward 6-month forward 12-month forward
6.8307 6.8362 6.8432 6.8527 6.8567
案例A
法国Rhone-Poulenc公司的员工持股计 划I
• 1993年1月，当该公司部分私有化时，法国 政府给予员工10%的折扣来购买公司股票， 公司除了允许在12个月之内付款之外，还额 外给予15%的折扣。尽管如此，只有不到 20%的员工参与购买，分配给员工的配额也 只认购了75%。1993年底，该公司在全面私 有化时发现难以进一步推进员工持股。
金融工程概述
案例A
法国Rhone-Poulenc公司的员工持股计 划II
• 美国信孚银行的金融工程方案：员工持股者 在未来的4.5年内获得25%的最低收益保证 加上2/3的股票超额收益；作为交换，在此 期间持股者不可出售股票，但拥有投票权， 4.5年后可自由处置股票。具体收益为： 25% + 2/3× max (R4.5 − 25%, 0)
金融工程概述
案例A
法国Rhone-Poulenc公司的员工持股计 划III 员工持股者
每股收益 25%
金融工程的发展历史与背景
金融工程发展的历史背景
日益动荡的全球经济环境 鼓励金融创新的制度环境 金融理论和技术的发展 信息技术进步的影响 市场追求效率的结果
金融工程的基本分析方法
衍生证券市场上的三类参与者
金融衍生产品概述
远期合约
案例： 2009年8月28日银行间USD/CNY远期报价
Bid Offer
Spot 1-month forward 3-month forward 6-month forward 12-month forward
6.8307 6.8362 6.8432 6.8527 6.8567
案例A
法国Rhone-Poulenc公司的员工持股计 划I
• 1993年1月，当该公司部分私有化时，法国 政府给予员工10%的折扣来购买公司股票， 公司除了允许在12个月之内付款之外，还额 外给予15%的折扣。尽管如此，只有不到 20%的员工参与购买，分配给员工的配额也 只认购了75%。1993年底，该公司在全面私 有化时发现难以进一步推进员工持股。
金融工程概述
案例A
法国Rhone-Poulenc公司的员工持股计 划II
• 美国信孚银行的金融工程方案：员工持股者 在未来的4.5年内获得25%的最低收益保证 加上2/3的股票超额收益；作为交换，在此 期间持股者不可出售股票，但拥有投票权， 4.5年后可自由处置股票。具体收益为： 25% + 2/3× max (R4.5 − 25%, 0)
金融工程概述
案例A
法国Rhone-Poulenc公司的员工持股计 划III 员工持股者
每股收益 25%
金融工程FinancialEngineering第一章概述
3. 针对企业整体金融问题的创造性解决方略。 创造性的现金管理策略、债务管理策略、企业融 资结构、杠杆收购、项目融资等。
（二）史密斯和史密森的定义
克里·史密斯（美国罗彻斯特大学西蒙管理学院）和查 尔斯·史密森（大通曼哈顿银行）：
金融工程创造的是导致“非标准现金流”的金融合约， 它主要是指用基础的资本市场工具组合而成的新工具 的过程。
第一篇 金融工程概述
第一章 金融工程概述
本章主要内容
1.1 为什么要学习金融工程 1.2 金融工程的界定 1.3 金融工程的分析方法 1.4 金融工程和金融创新
1.1 为什么要学习金融工程？
尽量少输钱或不输钱——规避和管理市 场风险
寻求市场漏洞或者对手的漏洞以盈利— —发现套利机会
信孚银行（Banker’s Trust）的方案：
由R-P公司出面向员工保证其持有的股票能在4 年半内获得25%的回报率；
（三）洛伦兹·格利茨的定义
金融工程是应用金融工具，将现有的金融结构进行重 组以获得人们所希望的结果。（1994年，《金融工程 学——管理金融风险的工具和技巧》）
金融工程有助于获得较好的结果，但不能实现不可能 达到的结果。
（四）马歇尔和班赛尔
两人认为芬纳蒂对金融工程的定义是最好的（《金融 工程》 ）。
创造 创新性金融
金融工程
产品和创造性
提供新工具 解决方案
特定的外部环境
金融理论、金融工程及金融产品和 金融解用
1.3.1 创新性金融产品 例1-1：1993年，法国政府在对R-P化
工公司实施私有化（Privatization）时 遇到了困难。
政府的设想：在出售股权的同时，R-P化工 公司应将一部分股权售予公司的员工，以保 护公司员工的利益，同时也使他们保持工作 积极性。
（二）史密斯和史密森的定义
克里·史密斯（美国罗彻斯特大学西蒙管理学院）和查 尔斯·史密森（大通曼哈顿银行）：
金融工程创造的是导致“非标准现金流”的金融合约， 它主要是指用基础的资本市场工具组合而成的新工具 的过程。
第一篇 金融工程概述
第一章 金融工程概述
本章主要内容
1.1 为什么要学习金融工程 1.2 金融工程的界定 1.3 金融工程的分析方法 1.4 金融工程和金融创新
1.1 为什么要学习金融工程？
尽量少输钱或不输钱——规避和管理市 场风险
寻求市场漏洞或者对手的漏洞以盈利— —发现套利机会
信孚银行（Banker’s Trust）的方案：
由R-P公司出面向员工保证其持有的股票能在4 年半内获得25%的回报率；
（三）洛伦兹·格利茨的定义
金融工程是应用金融工具，将现有的金融结构进行重 组以获得人们所希望的结果。（1994年，《金融工程 学——管理金融风险的工具和技巧》）
金融工程有助于获得较好的结果，但不能实现不可能 达到的结果。
（四）马歇尔和班赛尔
两人认为芬纳蒂对金融工程的定义是最好的（《金融 工程》 ）。
创造 创新性金融
金融工程
产品和创造性
提供新工具 解决方案
特定的外部环境
金融理论、金融工程及金融产品和 金融解用
1.3.1 创新性金融产品 例1-1：1993年，法国政府在对R-P化
工公司实施私有化（Privatization）时 遇到了困难。
政府的设想：在出售股权的同时，R-P化工 公司应将一部分股权售予公司的员工，以保 护公司员工的利益，同时也使他们保持工作 积极性。
金融工程1
金融工程金融工程是指利用数理方法和计算机技术研究金融产品的设计、定价、风险管理和投资策略等方面的工程学科。
金融工程的发展是随着金融市场复杂性的提升而出现的，它的目的是为金融市场参与者提供优化的金融产品和投资策略，以及有效的风险管理方案。
本文将从以下几个方面介绍金融工程的概念、发展、应用和未来。
一、概念1990年代初，受到自然科学和工程学科发展的影响，金融工程开始兴起。
金融工程是指利用工程数学、计算机科学等方法，结合金融理论对金融市场所涉及的各种金融产品和投资策略进行设计、定价、风险管理和优化等，从而提高金融市场的效率和公正。
金融工程的核心思想是将工程学科中的数学、统计和模型运用到金融领域中。
二、发展自1990年代以来，金融工程已经成为金融领域中的一个重要分支，并且得到了越来越广泛的应用。
金融工程的发展可以分为以下几个阶段：1. 初始阶段（1980s-1990s）在这个阶段，金融工程学科的发展主要是由一些数学科学家和工程师主导的。
他们的主要目标是提供数学和工程工具以解决金融市场中的一些代表性问题，如期权定价、风险管理等。
2. 发展阶段（1990s-2000s）在这个阶段，金融工程逐渐得到了越来越多的关注，并且出现了一些重要的发展。
其中最重要的发展是由原来单独的许多数理学科和计算机科学学科逐渐融合成一个完整的学科，形成了一个独立的研究方向，从而成为了一个具有领导地位的学科领域。
3. 应用阶段（2000s-至今）在这个阶段，金融工程的应用已经成为了金融领域的主要研究方向之一，并且得到了如投资银行、基金管理公司等金融机构的广泛认同。
金融工程的应用已经涉及到金融市场的诸多方面，包括证券定价、期权交易、风险管理等，并且在大型金融机构和跨国公司中得到了深度应用。
三、应用金融工程的应用范围非常广泛，其中包括以下主要方面：1. 资产定价和投资组合管理金融工程可以运用现代金融市场理论和资产定价模型对各种金融资产进行定价，利用计算机模拟技术和优化算法进行投资组合管理。
金融工程概述FinancialEngineeringIntroduction
连天红：终身无理由退货
17:40
23
17:40
17:40
期权的回报（Payoff）：非线性
17:40
26
金融衍生产品：按标的分类
股票 债券 指数 利率 汇率 商品价格 波动率 通胀率 气温 总统当选 ……
17:40
27
场外衍生品市场：按标的资产分类 （名义本金，单位10亿美元）
17:40
19
互换 swaps
当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一 系列现金流的合约
货币互换 currency swaps 利率互换 interest rate swaps
17:40
20
运用
人类初期的合作 收益互换
17:40
21
Constant Maturity Swap固定期限交换利率 marking to model
金融学、数学、计量、编程：金融工程的主要知识 基础
17:40
37
理解金融工程 II
前所未有的创新与加速度发展：金融工程的作用 ➢ 变幻无穷的新产品：市场更加完全、促进合理定 价 ➢ 降低市场交易成本、提高市场效率 ➢ 更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理 ➢ 风险放大与市场波动
如何理解衍生产品与风险、金融危机的关系？
分作为整体的行为及
为及其金融资产的价格
其相互影响以及金融
决定等微观层次的金融
与经济的相互作用。
活动。
17:40
金融体系在国民经济中的地位
经济学要解决的三大问题:
生产什么商品和生产多少？
如何生产？
如何进行资源配置问题
为谁生产？
➢分配有偿的。获得资源者必须支付相应的报酬。
17:40
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期权的回报（Payoff）：非线性
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金融衍生产品：按标的分类
股票 债券 指数 利率 汇率 商品价格 波动率 通胀率 气温 总统当选 ……
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场外衍生品市场：按标的资产分类 （名义本金，单位10亿美元）
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互换 swaps
当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一 系列现金流的合约
货币互换 currency swaps 利率互换 interest rate swaps
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运用
人类初期的合作 收益互换
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Constant Maturity Swap固定期限交换利率 marking to model
金融学、数学、计量、编程：金融工程的主要知识 基础
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理解金融工程 II
前所未有的创新与加速度发展：金融工程的作用 ➢ 变幻无穷的新产品：市场更加完全、促进合理定 价 ➢ 降低市场交易成本、提高市场效率 ➢ 更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理 ➢ 风险放大与市场波动
如何理解衍生产品与风险、金融危机的关系？
分作为整体的行为及
为及其金融资产的价格
其相互影响以及金融
决定等微观层次的金融
与经济的相互作用。
活动。
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金融体系在国民经济中的地位
经济学要解决的三大问题:
生产什么商品和生产多少？
如何生产？
如何进行资源配置问题
为谁生产？
➢分配有偿的。获得资源者必须支付相应的报酬。
金融工程简介
金融工程简介金融工程（Financial Engineering）是指将经济学、数学、统计学和计算机科学的方法和技术应用于设计、建模、分析和管理金融产品和金融风险的领域。
作为金融学的分支学科之一，金融工程于20世纪70年代兴起，至今已经成为金融行业中的重要领域之一。
在金融工程的应用领域中，其中最为重要的是金融衍生品的设计和定价。
金融衍生品是指一种与特定金融资产相关或衍生出的金融合约，如期权、期货、远期合同和掉期等。
金融衍生品的设计和定价需要应用到计量经济学、数学（如微积分、概率论和线性代数等）、统计学、优化理论以及计算机科学等多个学科领域的知识和技术。
与金融衍生品相关的另一个重要领域是风险管理。
金融工程师们可以通过将不同资产的风险进行有效地组合和转移，降低公司或个人的风险暴露，并提高其财务安全性。
金融工程工具和技术的应用，也使得金融机构能够更好地预测市场的波动和风险，并对其进行有效地管理，从而使得其在市场中的表现更加卓越。
金融工程主要包括以下几个方面：1.资产定价。
金融工程是研究资产定价的学问，它不仅探讨如何使用市场信息来确定资产的合理价格，而且也会考虑到其他影响因素，如货币政策、公司业绩和国际环境等。
2.风险管理。
金融工程师们可以使用各种工具和技术来管理不同类型的风险，如市场风险、信用风险和操作风险等。
3.金融衍生品的设计和定价。
金融衍生品是指一种根据某些基础资产的表现情况而派生出来的金融合约。
金融工程师们使用模型来确定这些衍生品的合理价格，并使用金融工程技术来创建这些产品。
4.投资组合优化。
金融工程师通常会应用数学和计算机算法来优化投资组合的表现。
他们会使用风险管理技术来保证投资组合可以承受市场风险，并利用各种金融工具来达到盈利和风险平衡。
在金融工程领域中，Python和R等编程语言被广泛使用，以实现与计量经济、数学建模、数据分析和可视化等方面相关的应用。
金融工程师还需要具备扎实的统计学、微积分、金融学、计算机科学和量化风险管理等方面的知识。
金融工程详细概述(ppt 115页)
• 在秋冬季节他购买现小在麦需化肥要可一以获位得比较大 的 什折 么扣 品金种，的但融作是工物他还。程没他师有是来决否定应帮明该助年现他春在季就了播购种买
小麦化肥？ • 最近几年，该地区降雨量很不规律，他正
在考虑是否要投资修建一个蓄水池还是改 种其他耐旱作物。
COPYRIGHT © 2009 SHIFT Alexander-Li Xiaozhou
COPYRIGHT © 2009 SHIFT Alexander-Li Xiaozhou
• 一家欧洲对冲基金的研究员也对美国银行能够如此 容易地从中国“白捡”到如此巨大的利益感到惊讶， 他说，在其他国家都不可能如此露骨地出卖自己的 国家利益的，“中国除外”。他进一步分析到， “业内都能猜到美国银行的如意算盘，它可以在 10月锁定期满后按市价卖出原有的股份，已解其 本土业务的燃眉之急；同时再翻手再以低于市价很 多的价格从中国中央汇金公司廉价购入60亿建行H 股股票，这简直是太划算了！我们对中国金融管理 层如此低级而无耻的出卖行为感到大惑不解。”瑞 银公司发布的报告也表达了类似的观点。
• 金融理论的发展是金融工程发展的理论基 础。
• 技术进步及其向金融领域的渗透，给金融 工程的发展提供了巨大的技术支持。
COPYRIGHT © 2009 SHIFT Alexander-Li Xiaozhou
• 风险是可能发生的危险。
• 风险＝不确定性。
• 金融风险就是金融中可能发生的 危险。换句话说，就是可能发生 的钱财损失。
老板究竟亏了多少？（著名公司面试题）
• 一天来了一顾客买了30元货物 （进价是20元），顾客给了100 元。但老板找不开，就到邻居那 换了100元零钱。不过多久，邻居 过来说刚才那一百元是假钞，老 板只好重新给他换掉。请问：
小麦化肥？ • 最近几年，该地区降雨量很不规律，他正
在考虑是否要投资修建一个蓄水池还是改 种其他耐旱作物。
COPYRIGHT © 2009 SHIFT Alexander-Li Xiaozhou
COPYRIGHT © 2009 SHIFT Alexander-Li Xiaozhou
• 一家欧洲对冲基金的研究员也对美国银行能够如此 容易地从中国“白捡”到如此巨大的利益感到惊讶， 他说，在其他国家都不可能如此露骨地出卖自己的 国家利益的，“中国除外”。他进一步分析到， “业内都能猜到美国银行的如意算盘，它可以在 10月锁定期满后按市价卖出原有的股份，已解其 本土业务的燃眉之急；同时再翻手再以低于市价很 多的价格从中国中央汇金公司廉价购入60亿建行H 股股票，这简直是太划算了！我们对中国金融管理 层如此低级而无耻的出卖行为感到大惑不解。”瑞 银公司发布的报告也表达了类似的观点。
• 金融理论的发展是金融工程发展的理论基 础。
• 技术进步及其向金融领域的渗透，给金融 工程的发展提供了巨大的技术支持。
COPYRIGHT © 2009 SHIFT Alexander-Li Xiaozhou
• 风险是可能发生的危险。
• 风险＝不确定性。
• 金融风险就是金融中可能发生的 危险。换句话说，就是可能发生 的钱财损失。
老板究竟亏了多少？（著名公司面试题）
• 一天来了一顾客买了30元货物 （进价是20元），顾客给了100 元。但老板找不开，就到邻居那 换了100元零钱。不过多久，邻居 过来说刚才那一百元是假钞，老 板只好重新给他换掉。请问：
金融工程概述(ppt 40张)
05:35
VOCABULARY
Finance Derivatives Underlying assets Forwards、Futures 、Swaps、Options OTC Spot rate marking to market LIBOR
05:35
金融决策学 金融机构学
宏观金融学
货币政策分析
证券投资学
公司财务学 金融市场学 金融经济学
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金融工程学
金融风险管理
金融资产定价
商业银行学
投资银行学 保险学 微观银行学
金融监管学
国际金融学
金融工程
交叉性学科
最主要分析方法: 无套利定价 风险中性定价
05:35
主要教材： Hull, J.C., Options, Futures, and Other Derivatives, 9th Edition. 2014, Pearson Education. 期权、期货及其他衍生产品 约翰 赫尔 辅助教材: 金融工程 林清泉 中国人民大学出版社 金融工程学 周洛华 上海财经大学出版社 金融工程 郑振龙 陈蓉 高等教育出版社
金融学、数学、计量、编程：金融工程的主要知识 基础
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理解金融工程 II
前所未有的创新与加速度发展：金融工程的作用 变幻无穷的新产品：市场更加完全、促进合理定 价 降低市场交易成本、提高市场效率 更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理 风险放大与市场波动 如何理解衍生产品与风险、金融危机的关系？
05:35
金融工程主要内容
金融工程概述(ppt 35页)
•
1、
功的路 。20.10.1220.10.12Monday, October 12, 2020
成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦
•
2、
。0 2:39:03 02:39:0 302:391 0/12/2 020 2:39:03 AM
每天只看目标，别老想障碍
•
3、
。20.1 0.1202: 39:030 2:39Oct-2012-Oct-20
期权合约
• 期权合约的持有者在将来某一时间，以某一固 定的价格买/卖一项标的资产的权利。
• 期权合约持有者没有义务必须执行这一权利， 这是与一远期合约和期货合约的关键区别。
• 但期权合约持有者必须先支付一笔不可返还的 费用，来购买这项特权。即期权价格和期权金 。
• Option Contracts， strike price，Call，Put， Hedging， European/US option， Settlement price
(3)、马歇尔 为了解决金融问题而进行的金融技术的开发和
运用，以及通过辨识与利用金融机会而创造价值的 活动。
第一节 金融工程的基本概念
• 1.2 金融工程的主要内容 • 芬尼迪
1、新型金融产品和工具的开发 2、新型金融手段的开发 3、创新地解决各种问题 • 马歇尔 1、公司理财方面 2、金融工具及其交易策略 3、投资和货币管理方面 4、风险管理技术和手段
• 1958年，莫迪利安尼（F.Modigliani）默顿 •米勒(ler) 提出了现代企业金融资本 结构理论的基石——MM定理。
• 20世纪60年代，资本资产定价模型（简称 CAPM），这一理论与同时期的套利定价模 型（APT）标志着现代金融理论走向成熟。
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互换 swaps
当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一 系列现金流的合约
货币互换 currency swaps 利率互换 interest rate swaps
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运用
人类初期的合作 收益互换
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Constant Maturity Swap固定期限交换利率 marking to model
体
系
系
系
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图1-3 金融体系结构
金融就是资金的融通，由资金融通的工具、机构、 市场和制度构成的有机系统，是经济系统的重要组 成部分。
微观金融(Micro-finance) 宏观金融(Macro-
是金融市场主体(投资者、 finance)
融资者；政府、机构和 是金融系统各构成部
个人)个体的投资融资行
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目录
金融衍生产品概述 金融工程概述
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12
1. 金融衍生产品概述
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金融衍生产品：定义与本质
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14 1
金融衍生产品：按形式分类
远期（ Forwards ） 期货（ Futures ） 互换（ Swaps ） 期权（ Options ）
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金融工程主要内容
金融工程概述 远期与期货概述、定价 远期与期货定价、运用 远期与期货运用、股指期货 外汇期货、利率远期与利率
期货 互换概述与定价 互换运用 期权与期权市场
期权的回报与价格分析 期权的回报与价格分析 BSM期权定价模型 期权定价的数值方法 衍生品 定价方法 期权的交易策略及其运用 期权价格的敏感性和期权的 套期保值 奇异期权
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期货合约 futures
与远期类似，但可克服远期交易的四大缺陷
区别： ➢ 交易所集中交易 VS OTC分散交易 ➢ 交易机制（保证金与每日盯市marking to market） ➢ 标准化合约/量身定制 ➢ 转让方便 ➢ 98%以上平仓
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18
运用
童养媳是远期还是期货？ 知道对手方，不能转换，到期交割
➢物流和资金流是经济体系运行的两大基本流量。在现代经 济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。
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金融体系的资金流动
资金富裕者进行储蓄；资金短缺者需要融资。金融 体系为资金富余者和资金短缺者之间的资金融通提 供了有用的渠道。
不仅是为了满足经济支付的需要，而且是为了满足 资金需求者融入资金、资金富裕者融出资金的需要。 后者是现代金融体系最基本的功能。
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交易所指未平仓合约，OTC指总头寸，不可比
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衍生产品的运用
套期保值（ Hedge ） 套利（ Arbitrage ） 投机（ Speculate ）
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2. 金融工程概述
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案例 A 法国 Rhone-Poulenc 公司的员工持股计 划I
连天红：终身无理由退货
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期权的回报（Payoff）：非线性
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金融衍生产品：按标的分类
股票 债券 指数 利率 汇率 商品价格 波动率 通胀率 气温 总统当选 ……
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场外衍生品市场：按标的资产分类 （名义本金，单位10亿美元）
远期合约 forwards
双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格 买卖一定数量的某种标的金融资产的合约。
➢ 与即期（ Spot ）相区别 ➢ OTC柜台 (over the counter)产品 ➢ 功能：锁定未来的价格
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16
远期交易的不足
信息不灵 对方违约风险 转手不易 交割麻烦
➢ 狭义“金融”——指有价证券及其衍生物的市场， 指资本市场。
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金融体系的构成要素
主要包括：作为交易
对象的金融资产或金
融工具、作为金融中
介和交易主体的金融
机构、作为交易场所
的金融市场和作为交 金
易活动的组织形式和 融
制度保障的金融体制
制系
金
金
金
融
融
融
市
机
工
场
构
具
体
体
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金融学学科体系图
金融学
微观金融学
宏观金融学
金融决策学
金融机构学
货币政策分析
证券投资学
金融工程学
商业银行学
金融监管学
公司财务学
金融风险管理
投资银行学
国际金融学
金融市场学
金融资产定价
保险学
金融经济学
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微观银行学
金融工程
交叉性学科
最主要分析方法: 无套利定价 风险中性定价
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主要教材： Hull, J.C., Options, Futures, and Other Derivatives, 9th Edition. 2014, Pearson Education. 期权、期货及其他衍生产品 约翰 赫尔
辅助教材:
金融工程 林清泉 中国人民大学出版社 金融工程学 周洛华 上海财经大学出版社 金融工程 郑振龙 陈蓉 高等教育出版社
分作为整体的行为及
为及其金融资产的价格
其相互影响以及金融
决定等微观层次的金融
与经济的相互作用。
活动。
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金融体系在国民经济中的地位
经济学要解决的三大问题:
生产什么商品和生产多少？
如何生产？
如何进行资源配置问题
为谁生产？
➢分配有偿的。获得资源者必须支付相应的报酬。
➢将短缺资源分配给需要的生产者和消费者，获得资源的生 产者和消费者支付相应的报酬，必然形成物流和资金流。
09:06
认识期权 options
赋予购买者在规定期限内按双方约定的执行价格购买 或出售一定数量某种标的资产的权利的合约。
圣经故事: 雅克布为拉班工作七年为“权利金”，获 得同他小女儿结婚的“权力而非义务”
债券的回售条款：转换价值低于面值，投资人要求发 行人以面值加利息补偿金的价格收回债券的权利
金融工程
Financial Engineering
金融工程
成绩评定标准
期末开卷英文考试 （60%） 期中课堂小测验 （ 20% ） 笔记 + 作业 （10%） 课堂参与 （10%） 出勤率
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金融（FINANCE）的定义
“金融”所涵盖的范围有广义和狭义之分： ➢ 广义“金融” ——指与物价有紧密联系的货币供 给，银行与非银行金融机构体系，短期资金拆借 市场，证券市场，保险系统，以及通常以国际金 融概括的这诸多方面在国际之间的存在，等等。