现金周转期
苏宁电器的现金周转期管理
苏宁电器成立于１９年 ，９ ９ ９０ １９ 年进入综合 电器 ， 目前 已经成为集 家电、电脑 、通讯为一体的全国大型 电器专业连锁企业 。２ ０ ． ０４ ７ 月 ， 宁电器在深交所上市 ， 苏 股本总额达到９ １万元 。２０ 年 ， ３６ ０ ７ 总股 本扩张到 １．２亿股 ， ４４ 实现营业总收入４ １５亿元 ， ｏ ．２ 净利润１ ．５ 亿 ４６ 元， 同期增长９ ．２ 。２０－ ２０年 四年间， ３４％ ０４ ０７ 店面数量从８家发展 ４ 到６２ ， ３ 家 其中２ ０ 年苏宁 电器 即新增２ １ ０７ ８ 家店面。与许多传统行业 扩张 “ 赚规模不赚 利润”相比， 作为中国家 电连锁 巨头之一的苏宁 的扩张是 “ 既赚规模又赚利润”。
一
、
营运资本 管理的Ｏ Ｍ战略概述 Ｐ
营运资本管理的０Ｐ Ｏ ｒ Ｐｏ ｌ’ＳＭｏ ｅ ） Ｍ（ 也ｅ ｅｐ ｅ ｎｙ战略， 是指公司 充分利用做大规模的优势 ， 增强与供应商的讨价还价能力 ， 利用供应 商在货款结算上的商业信用政策 ， 占用在存货和应收账款上的资 将 金成本转嫁给供应商， 用供应商的资金经营 自身事业 ， 从而谋求公司 价值最大化的营运 资本管理战略。营运资本 管理的Ｏ Ｍ战略对传 Ｐ 统的营运资本管理提出了极大的挑战， 认为保持流动性并不意味着 必然要维பைடு நூலகம்很高的营运资本和流动 比率 ， 只要企业能够加速应收账 款和存货 的周转 ， 合理安排流动资产和流动负债的数量及期 限以保 证它们的衔接与匹配 ， 就可 以动态地保证企业的偿债能力。营运资 本管理的Ｏ Ｍ战略是一种高风险和低成本的经营战略 ， Ｐ 属于营运资 本管理 中的风险 性决策方法 ， 能使公司处于较高的盈利水平 ， 同 但 时也承担较大 的风 险。衡量Ｏ Ｍ战略是否卓有成效的关键指标是 Ｐ 现金转化期 ， 亦称现金周期， 其计算公式 ：现金周期＝ 应收账款周转 天数＋ 存货周转天数一应付账款周转天数。现金周转期越短 ， 明 表 ４ 企业在营运资本中所采用的Ｏ Ｍ战略越成功。成功的Ｏ Ｍ战略不 》 转 ２ 页 Ｐ Ｐ ． 苏宁电器 的现盘 周期与净 现金 需求 仅有助于增强企业的财务弹性 ， 还可增加经营活动后产生的现金流 表 １ 项 习 ２０ ０ ９年
财务管理习题 (8)
主观题部分考点一:现金管理1.目标现金余额的确定【例题1·计算题】已知：某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。
要求：（1）计算最佳现金持有量。
（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
【答案】（1）最佳现金持有量==50000（元）（2）最佳现金持有量下全年现金管理相关总成本==5000（元）全年现金转换成本=（250000/50000）×500=2500（元）全年现金持有机会成本=（50000/2）×10%=2500（元）（3）最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数=250000/50000=5（次）有价证券交易间隔期=360/5=72（天）。
2.现金周转期【例题2·计算题】某企业预计运营期第1年的平均存货需用额为3000万元，全年销售成本为9000万元，应收账款周转期为60天，应付账款平均需用额为1760万元，日均购货成本为22万元，企业应收账款的信用政策为N/45，假设一年的天数为360天。
要求：（1）计算存货周转期（2）计算应付账款周转期（3）现金周转期（4）应收账款逾期天数（5）在其他条件相同的情况下，如果公司利用供应商提供的现金折扣，则对现金周转期会产生何种影响？（6）在其他条件相同的情况下，如果公司增加存货，则对现金周转期会产生何种影响？【答案】（1）存货周转期=360/[（9000/3000）]=120（天）（2）应付账款周转期=360/[（360×22）/1760]=80（天）（3）现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=120+60-80=100（天）（4）应收账款逾期天数=60-45=15（天）（5）如果公司利用供应商提供的现金折扣，则应付账款周转期将会缩短，在其他条件不变的情况下，会使现金周转期增加（或：现金周转期延长，或：现金周转减速）。
以现金周转周期补充分析企业短期偿债能力
以现金周转周期补充分析企业短期偿债能力现金周转周期是评价企业短期偿债能力的一项重要指标，它反映了企业资金周转的速度和效率，也是衡量企业经营风险的重要标志。
在企业短期偿债能力分析中，现金周转周期的长短直接影响企业的资金流动性和偿债能力。
本文将从如何计算现金周转周期、影响现金周转周期的因素以及如何优化现金周转周期三个方面来分析企业的短期偿债能力。
一、现金周转周期是如何计算的现金周转周期是指企业销售商品所需要的时间之和，以及为完成销售所需要的时间。
现金周转周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数。
1. 存货周转天数存货周转天数反映了企业存货转化速度的快慢。
存货周转天数=存货成本/（本期销售成本/360）2. 应收账款周转天数应收账款周转天数反映了企业售出商品后收回货款的速度和效率。
应收账款周转天数=期末应收账款余额/（本期销售收入/360）3. 应付账款周转天数应付账款周转天数反映了企业供应商支付周期的长短。
应付账款周转天数=期末应付账款余额/（本期采购成本/360）二、影响现金周转周期的因素1. 存货水平存货水平高会导致存货周转周期延长，从而影响企业的资金流动性，增加企业的短期偿债风险。
2. 应收账款水平应收账款高会导致应收账款周转周期延长，从而影响企业的资金流动性和偿债能力。
3. 应付账款水平应付账款低会使应付账款周转周期延长，但应付账款高也意味着企业存在较大的供应商债务。
4. 销售收入销售收入是企业现金流量的直接来源，销售收入的增加可以缩短现金周转周期，提高企业的短期偿债能力。
5. 经营成本经营成本的降低可以缩短现金周转周期，减轻企业的应付账款压力，提高企业短期偿债能力。
三、如何优化现金周转周期1. 加强库存管理企业在管理存货时应根据需求合理安排存货的数量和采购时间，避免过多占用资金。
同时，企业应加强库存管理的审计程序，防止资产损失或虚增。
2. 做好应收账款管理企业应建立完善的应收账款管理制度，及时催收欠款，缩短应收账款周转周期。
中级财务管理公式快速记忆方法
资金需要量预测 2、 流动负债资金需用额=应付账款需用额+预收账款需用额
四章、投资管理
五章、营运资金 1、周转信贷协定：信贷承诺费=周转信贷额度-实际信贷金额承诺费率
管理
2、补偿性余额：借款实际利率=借款额年利率/实际可动用额=利率/1-补偿性余
额率
3、贴现法计息：借款实际利率=借款额利率/实际可动用额=利率/1-利率
D 存货年需要量、Q 五章、营运资金 2、在产品资金需用额=年外购原材料费用+年外购燃料动力费用+年职工薪酬+年
每次进货量、K 每
管理
修理费+年其他制造费用/在产品的最多周转次数
次订货的变动成
3、存货资金需用额=外购原材料需用额+外购燃料动力需用额+其他材料费用需
本、TCa 取得成本、
用额+在产品需用额+产成品需用额
序 项目 号
1 货币
财管字母表示
Y、a、b
财务管理公式快速记忆法
资产负债表
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三章：筹资管理 1、 Y=a+bxa：固定资金、b：变动资金、Y：资金占用量 b=n∑XXiYi/n∑X∑Xi
资金
H 最高控制线、 资金需要量预测 2、 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
R 回归线、L 最低控 四章、投资管理 3、 因素分析法：资金需要量=基期资金平均占用额-不合理资金占用额 1±预测
运杂费
1 进口从属费=进口关税+外贸手续费+结汇银行财务费用
进口关税=以人
民币标价的进口设备到岸价进口关税税率
3、形成固定资产的费用=设备购置费+建筑工程费+安装工程费+其他费用管理
现金周转期怎么算
现金周转期怎么算现金周转期是指从购买存货支付现金到收回现金这一期间的长度。
根据现金周转速度来确定持有量模式。
根据现金周转速度来确定最佳持有量模式。
相关运算1、计算现金周转期：从购材料到商品销售收回现金的天数。
现金周转期=应收账款周转期-应付账款周转期+存货周转期2、计算现金周转率：一定时期内现金的周转次数。
现金周转率=计划期天数/现金周转期3、最佳持有量=年现金需求量/现金周转率。
现金周转率营运资金管理是企业财务管理的重要内容，良好的营运资金管理是企业得以生存和发展的基础。
计算公式中战略要素分析1、公式中的时间要素分析。
同其他现金管理模式相比，现金周转模式加入了时间因子即周转期，在信息技术和网络技术飞速发展的时代，所有企业成本降低的努力将使低成本竞争战略逐渐失去往日的辉煌，时间已成为现代企业竞争中的战略要素。
由于时间因子被纳入了财务管理人员的视野，从基于成本的竞争模式转向基于时间的竞争模式，在考虑和实施一种理财理念、一个投资项目、一类产品、一项技术方法时，基于时间的竞争模式不只是考虑成本因素，更重要的是关注时间与成本之间的有效均衡，在有效均衡中寻找企业价值最大化实现的有效途径。
优秀的企业家会将企业看成一个巨大的反馈回路，以确定用户需求为起点，以满足用户需求为终点，无论是采购材料、加工产品、开发新产品，还是将产品推向市场、提供服务，业务流程越长越复杂，越需要迅速灵敏地对用户的需求做出反应，也就越能形成高附加值的战略竞争优势。
产品变现的速度就是这些能力综合体现，是基于时间竞争模式的体现。
2、应收账款周转与存货周转要素分析。
现金周转模式将现金流量与存货管理、销售管理连接起来，将流动资金投入与流动负债融资结合起来，为企业价值创造提供了战略线索。
如何加速存货和应收账款的周转不仅是企业日常管理需要解决的问题，更是企业战略经营的集中体现。
按照存货和应收账款管理的传统思维模式，存货周转率过高，可能是因为没有经济批量订货，这样将加大企业经营成本，影响企业的获利能力；应收账款周转过快，可能是因销售信用政策过严，使企业丧失部分市场份额而得不偿失所造成的。
2020年中级会计职称财务管理考点习题：现金周转期含答案
2020年中级会计职称财务管理考点习题：现金周转期含答案【例题·单选题】关于现金周转期的计算，下列公式正确的是( )。
(2018年第Ⅱ套)A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期B.现金周转期=应收账款周转期+应付账款周转期-存货周转期C.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期+应付账款周转期-应收账款周转期【答案】C【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。
【例题·多选题】下列管理措施中，可以缩短现金周转期的有( )。
(2016年)A.提前偿还短期融资券B.利用商业信用延期付款C.加大应收账款催收力度D.加快制造和销售产品【答案】BCD【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。
利用商业信用延期付款，可以延长应付账款周转期，进而缩短现金周转期，所以选项B正确;加大应收账款催收力度，可以缩短应收账款周转期，进而缩短现金周转期，所以选项C正确;加快制造和销售产品，可以缩短存货周转期，进而缩短现金周转期，所以选项D 正确。
【例题·多选题】下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有( )。
(2015年)A.减少对外投资B.延迟支付货款C.加速应收账款的回收D.加快产品的生产和销售【答案】BCD【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。
如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期;加速应收账款的回收来减少应收账款周转期;减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。
选项A不影响存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期。
所以，选项B、C、D 正确。
【例题·单选题】某公司存货周转期为160天，应收账款周转期为90天，应付账款周转期为100天，则该公司的现金周转期为( )天。
(2014年)A.30B.60C.150D.260【答案】C【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=160+90-100=150(天)，所以，选项C正确。
第七章--营运资金管理归纳总结-中级财务管理
(三）、资金集中管理模式 1。
概念也称司库制度,一般包括以下主要内容:资金集中（基础）、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等.集团企业资金集中管理模式包括：统收统支模式（规模较小）、拨付备用金模式（规模较小)、结算中心模式(由企业集团内部设立的）、内部银行模式（较多责任中心)、财务公司模式（四)、现金收支管理1、现金周转期现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期其中：存货周转期＝平均存货／每天的销货成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本2、收款管理收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。
（1)邮寄浮动期；(2）处理浮动期；（3）结算浮动期。
【提示】以现金支票为例来理解。
【提示】还可以采取电子支付方式.3、付款管理（1）使用现金浮游量(指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额.）(2）推迟应付款的支付（3）汇票代替支票（4)改进员工工资支付模式(5)透支（6）争取现金流出与现金流入同步（7）使用零余额账户三、应收账款的管理(目标是求得利润.）（一)、应收账款的功能与成本1、功能：增加销售；减少存货2、成本:机会成本；管理成本;坏账成本3、发生应收账款的主要原因：商业竞争、销售和收款的时间差（二)应收账款的信用政策 (：信用标准、信用条件、收账政策）1、5C信用评价系统：品质、能力、资本、抵押、条件2、信用条件：销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。
【提示】如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。
(三）信用政策的选择【★】本质：收益与成本的博弈。
涉及到信用期间和现金折扣两个方面.【因素一】延长信用期:会使销售额增加，产生有利影响;与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。
00067财务管理学第九章 营运资本决策笔记
第九章营运资本决策一、营运资本决策概述1.【识记】（1）营运资本营运资本有广义和狭义两种：广义的营运资本是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本；狭义的营运资本是指净营运资本，即流动资产检出流动负债后的差额。
（2）营运资本周转营运资本周转是指公司的营运资本从现金投入生产经营开始，最终转化为现金的过程。
正因为营运资本的周转是从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。
（3）永久性流动资产永久性流动资产（Permanent current assets）指的是企业所必须持有的最低限额的现金。
（4）波动性流动资产波动性流动资产指那由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产。
（5）宽松型流动资产投资策略宽松型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较多的流动资产投资。
在该策略下，公司拥有较多的现金、交易性金融资产和存货，能够按期支付到期的债务，并且为应付不确定情况保留大量的资本，使风险大大降低；但是由于现金、交易性金融资产投资收益率较低，存货占用资本的营运效率较低，也降低了公司的盈利水平。
这种政策的特点是投资收益率低，风险小。
不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用该策略。
（6）适中型流动资产投资策略适中型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持适中的流动资产投资，既不过高也不过低，流入的现金恰好满足支付的需要，存货也恰好满足生产和销售所需。
这种策略的特点是收益和风险平衡，当公司能够比较准确地预测出未来的经济状况时，可以采取该策略。
（7）紧缩型流动资产投资策略紧缩型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较低的流动资产投资。
在该策略下，公司的现金、交易性金融资产、应收账款和存货等流动资产投资降低到了最低点，可以降低资本占用成本，增加收益；但是同时也增加了由于资本不足而不能按期支付到期债务的情形，提高了公司的风险水平。
该种策略的特点是收益高，风险大。
敢于冒险、偏好收益的财务经理一般都采用该策略。
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含义
现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。
周转期
内容
1、存货周转期，是指从购买原材料开始，并将原材料转化为产成品再销售为止所需要的时间；
2、应收账款周转期，是指从应收账款形成到收回现金所需要的时间；
3、应付账款周转期，是指从购买原材料形成应付账款开始直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间。
计算公式
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
其中：
存货周转期=平均存货÷每天的销货成本
应收账款周转期=平均应收账款÷每天的销货收入
应付账款周转期=平均应付账款÷每天的购货成本
减少现金周转期的措施
（1）加快制造与销售产成品——————减少存货周转期
（2）加速应付账款——————延长应付账款周转期