金融脱媒
金融脱媒：动了谁的奶酪？__
丁安华何谓金融脱媒传统上，金融市场是以商业银行为中心的，银行作为资金的供应方与资金的需求方之间的媒介，从而实现社会的闲散资金向实体经济的转移，而银行本身就是依靠存贷利差而生存。
而金融脱媒，就是指资金的供应方，不再通过银行中介，而是通过金融市场直接为资金需求方提供资金。
金融脱媒，导致银行等金融中介机构的角色和盈利模式均发生了重要的变化，从交易对手转变为经纪人，从利差收入转变成收费收入。
1979年1月美国圣路易斯联储局的一份研究报告记载，从上世纪70年代开始，随着美国货币市场的形成与发展，美国的短期国债的收益率一旦高于银行的定期存款的利率上限时，银行机构的存款资金就会大量流向货币市场工具。
随着货币市场的发展以及各类资本市场工具的创新，银行的存款大量流失，出现了所谓“脱媒”的现象。
可见，金融脱媒的出现是与货币市场相伴而生的。
而三十多年来，金融脱媒成为全球性的现象，更是与资本市场的发展息息相关。
根本而言，所谓金融脱媒，是指在资本市场上直接融资取代通过银行的间接融资；从经济社会发展的角度来看，实质上是体现了从银行主导的经济向市场主导的经济的转型。
金融脱媒会带来怎样的社会融资结构变局可以从两个方面来观察金融脱媒对社会融资结构带来的深刻变化。
一方面，社会的融资体系趋向市场化，也就是说非金融企业越来越多地依赖市场（特别是资本市场）直接融资；另一方面，居民户的金融资产构成中，传统的银行存款所占比例越来越小，而持有的资本市场工具越来越多。
我们以加拿大为例，来观察社会融资结构的变化：加拿大的非金融企业部门的外部融资构成中，银行贷款所占的比例从上世纪80年代的约60%，下降至目前的40%左右；债券融资的比重从15%上升至25%；权益融资从25%上升至35%。
我们再以美国为例，来观察居民户的金融资产构成变化：存款占住户部门金融资产比例从上世纪80年代的约25%下降至15%左右，而权益资产（股票和基金）和保险资产（含养老金资产）在家庭户部门金融资产中占比的大幅上升。
金融脱媒的现状与未来发展方向
金融脱媒的现状与未来发展方向金融脱媒是指金融服务不再局限于传统的金融机构，而是通过互联网、移动互联网等新兴技术手段向更多的个人和企业提供金融服务。
随着科技的不断发展和创新，金融脱媒已经成为金融行业的一个热门话题。
本文将对金融脱媒的现状进行分析，探讨未来的发展方向，并给出一些展望和建议。
一、金融脱媒的现状1. 金融脱媒的背景金融脱媒的发展离不开科技的进步。
互联网、移动互联网、大数据、人工智能等新兴技术的不断发展和应用，为金融脱媒提供了技术支持。
通过这些新技术，传统的金融服务得以重构，使得金融服务更加便捷、灵活和高效。
2. 金融脱媒的发展现状目前，金融脱媒已经在支付、借贷、投资、保险等方面取得了一定的成绩。
移动支付已经成为人们生活中不可或缺的一部分，互联网借贷平台为个人和中小微企业提供了融资渠道，互联网保险使得保险产品更加普惠，互联网基金为投资者提供了更多的选择。
3. 金融脱媒的优势金融脱媒的发展为消费者和企业带来了诸多便利。
金融脱媒通过互联网和移动终端实现了24小时不间断的金融服务，使得金融服务更加高效。
金融脱媒极大地降低了金融服务的成本，提高了金融服务的普惠性。
金融脱媒丰富了金融产品和服务，满足了不同人群的多样化金融需求。
二、金融脱媒的未来发展方向1. 加强金融科技创新未来，金融脱媒将更多地依赖于金融科技的不断创新。
人工智能、区块链、大数据等新技术的广泛应用将为金融脱媒提供更多可能。
金融科技企业和金融机构应该加强合作，共同推动金融科技的创新，为金融脱媒提供更多更好的技术支持。
2. 拓宽金融脱媒的应用领域除了支付、借贷、投资、保险等传统金融领域，未来的金融脱媒还将涉及到更多的领域，比如金融教育、金融管理、金融风控等。
金融脱媒将为更多的人群和企业提供更全面的金融服务，推动金融服务的普惠和全面化。
3. 加强金融脱媒的监管和风险防范金融脱媒的发展也带来了一些新的风险和挑战。
未来，金融监管部门需要加强对金融脱媒的监管，保障金融服务的安全和稳定。
经济学术语集锦
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滞涨
滞胀全称停滞性通货膨胀(Stagflation)，“滞”是指经济增长停滞，“胀”是指通货 膨胀。在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞(Stagnation)与高通货膨胀 (Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象。通俗的说就是指物价上升，但经 济停滞不前。它是通货膨胀长期发展的结果。 造成停滞性通货膨胀的原因通常有： 1.政府错误的经济政策（包括财政与税收政策、货币政策、贸易政策等） 2. 供给冲击，生产成本快速上涨使得社会供给不足，在带来通货膨胀的同时还会导 致产出下降。例如石油危机造成石油价格上涨，厂商无法立即反应其成本，在高成 本的压力下，难以生存，失业率因此而提高。 解决滞胀的政策方法： 对付"滞胀"一般采用财政政策效果较好，比如，通过加大财政开支或减税等措 施来刺激经济增长，当然，如辅之以适度升息来控制通胀，则效果更好。
引导市场长 期利率下降
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去库存化
在经济上行周期尤其在2006年和2007年里，中国企业因原材料商品价格上 涨预期、出口形势良好、企业盈利前景看好等各种原因，而增加了大量产 成品或原材料库存，甚至扩大投资、购进机器设备，大大扩充了产能。而 在2008年下半年国际国内宏观经济形势急转直下的形势下，这些就形成了 库存，2009年只有消化了这些库存，企业才能重新整装前进，经济才能回 到增长的轨道。 中金公司将库存及去库存化分成两类，即狭义库存和广义库存，相应地 有狭义去库存化和广义去库存化。中金报告指出，狭义去库存化仅指降低 产品库存水平，譬如企业降低原材料库存，这一点可能较快实现。 广义去库存化，即消化过剩产能的过程不会很快结束。中国近年来多数工 业品产能扩张了数倍，且2007年至2008年的在建产能仍规模巨大，将于未 来逐渐释放，这一产能过剩的严重性从宏观层面的投资与消费失衡局面就 可见一斑。投资过度和消费不足，使得消化过剩产能要比狭义的去库存化 更长期、更痛苦。
金融脱媒的现状与未来发展方向
金融脱媒的现状与未来发展方向1. 引言1.1 金融脱媒的定义金融脱媒是指金融业务在传统金融机构之外，通过互联网、移动通信技术等新兴科技手段，实现线上化、智能化、自动化，从而降低金融服务成本，提高金融服务效率，拓展金融服务范围，满足不同客户的需求。
金融脱媒的出现，使金融服务更加便捷、高效，打破了传统金融机构的地域限制和时间限制，让金融服务更加普惠和包容。
通过金融脱媒，人们可以随时随地进行金融交易和理财规划，享受更加个性化、智能化的金融服务，推动了金融业的数字化转型和创新发展。
金融脱媒的出现，将进一步推动金融行业的变革与创新，引领金融业向着更加智能、高效、安全、可持续的方向发展。
1.2 金融脱媒的意义金融脱媒的意义在于推动金融领域的创新和发展，提升金融服务的效率和便利性，加强金融数据的安全性和隐私保护，促进金融市场的竞争和稳定。
金融脱媒可以使金融交易更加快捷和透明，降低金融服务的成本，提高金融市场的效率和流动性。
金融脱媒也可以促进金融创新，推动金融科技的发展，拓展金融服务的广度和深度，为个人和企业提供更加多样化和个性化的金融产品和服务。
金融脱媒还可以加强金融数据的安全性和隐私保护，有效防范金融诈骗和数据泄露风险，建立健康和可持续的金融生态系统。
金融脱媒还可以促进金融市场的竞争和稳定，提高金融系统的抗风险能力，为实体经济和社会发展提供更加稳健和可靠的金融支持。
2. 正文2.1 金融脱媒的现状金融脱媒是指金融活动中的信息传递、交易流程等不再依赖于传统的银行、金融机构，而是通过技术手段直接实现。
目前，在全球范围内，金融脱媒的趋势已经逐渐显现。
在支付领域，移动支付、电子商务等新型支付方式已经成为人们生活中不可或缺的一部分。
支付宝、微信支付等第三方支付平台的崛起，让消费者可以随时随地完成交易，实现了金融支付的脱媒化。
在借贷领域，P2P网络借贷平台的兴起，让借款人和投资人直接对接，实现了资金的直接流动，绕过传统金融机构的中介角色。
金融脱媒
金融脱媒(Financial Disintermediation)，又称金融非中介化什么是金融脱媒金融脱媒是指随着直接融资(即依托股票、债券、投资基金等金融工具的融资)的发展，资金的供给通过一些新的机构或新的手段绕开商业银行这个媒介体系，输送到需求单位，也称为资金的体外循环，实际上就是资金融通的去中介化，包括存款的去中介化和贷款的去中介化。
从存款的角度看，资金绕开低收益的商业银行向高收益的方向走。
这个现象直接取决于美国Q条例的限制，活期存款不收利息。
Q条例的实行一方面使商业银行感到它的资金成本低，另一方面使人们感到以活期的形式将存款存到商业银行是不合算的。
因此就有一些机构提供类似于存款的工具，以逃避Q条例的限制。
货币市场的发展就使得相当一部分的资金转向货币市场工具。
从贷款的角度讲，资金的需求方在获得资金的时候也逐渐脱离中介。
企业要获得资金，可能不再向商业银行借款，可能直接发债、发股票或者短期的商业票据。
“金融脱媒”这个词最早60年代出现在具备完善的金融体制和发达的资本市场的美国，英语中表达为“Financial Disintermediation”。
在美国，大企业主要依靠在金融市场上发行债券或商业票据筹集资金。
20世纪90年代后，在西方国家债券筹资无一例外地超过信贷筹资。
在证券化过程中，商业票据的发行部分取代了银行对公司的短期信贷，同时，居民也越来越倾向于比储蓄收益更大的基金或保险等。
传统的商业银行业务受到资金供给和需求的双重影响相对萎缩，利差收人减少，依靠传统业务难以维持生存，出现了金融脱媒现象。
[1][编辑]我国金融脱媒的特征[1]从发达市场经济的银行业发展历程来看，近三十年来商业银行都经历了不同程度的金融脱媒过程。
以国际银行业的代表——美国银行业为例，从上世纪70年代末80年代初开始，由于货币市场共同基金、“垃圾”债券等替代市场的迅速发展，导致大量资金从银行系统流失，出现了明显的金融脱媒，并引发了美国银行业一系列改革与创新活动。
《2024年金融脱媒下我国商业银行的现状分析与路径选择》范文
《金融脱媒下我国商业银行的现状分析与路径选择》篇一一、引言随着科技的不断进步和金融市场的快速发展，金融脱媒现象逐渐成为我国金融市场的一大趋势。
金融脱媒是指资金供求双方绕过传统商业银行等中介机构，直接进行金融交易的现象。
这一现象对我国商业银行的经营模式和业务结构带来了巨大的冲击和挑战。
本文将对我国商业银行在金融脱媒背景下的现状进行分析，并探讨其未来的路径选择。
二、金融脱媒背景下我国商业银行的现状分析1. 经营模式面临挑战在金融脱媒的背景下，传统商业银行的存贷差收入受到较大影响。
由于资金供求双方直接交易的趋势加剧，商业银行的存款和贷款业务受到挤压，导致其经营模式面临巨大挑战。
此外，随着互联网金融的兴起，客户对金融服务的需求也发生了变化，商业银行需要不断创新服务模式以满足客户需求。
2. 业务结构调整压力增大金融脱媒使得商业银行的传统业务受到冲击，同时也为商业银行提供了转型的机会。
一方面，商业银行需要调整业务结构，加大对中间业务、投资业务等非利息收入的拓展力度；另一方面，随着科技的发展，商业银行需要加强与科技企业的合作，推动金融科技创新，以适应金融市场的发展变化。
3. 风险管理难度加大金融脱媒使得商业银行的风险管理难度加大。
由于资金流动的透明度降低，商业银行难以准确掌握客户的资金流向和风险状况，导致风险控制难度加大。
此外，随着互联网金融的兴起，网络金融风险也逐渐显现，对商业银行的风险管理能力提出了更高的要求。
三、我国商业银行的路径选择1. 创新经营模式在金融脱媒的背景下，商业银行需要创新经营模式，从传统的存贷差收入向多元化收入转变。
一方面，加大非利息收入的拓展力度，发展中间业务、投资业务等；另一方面，加强与科技企业的合作，推动金融科技创新，提供更加便捷、高效的金融服务。
2. 调整业务结构商业银行需要调整业务结构，加大对中间业务、投资业务等非利息收入的拓展力度。
同时，要加强对公客户和私行客户的差异化服务，满足不同客户的需求。
金融脱媒
脱媒一、定义1、脱媒定义：“脱媒”一般是指在进行交易时跳过所有中间人而直接在供需双方间进行。
在金融领域，脱媒是指“金融非中介化”，因为存款人可以从投资基金和证券寻求更高回报的机会，而公司借款人可通过向机构投资者出售债券获得低成本的资金，削弱了银行的金融中介作用。
2、金融脱媒：“金融脱媒”又称“金融非中介化融”，在英语中被称为“Financial Disintermediation”。
各类文献中对金融脱媒的定义略有差别，其中主要的定义或论述有：（1）Welch,Jonathan B.在“Explaining Disintermediation at MutualSavings Bank.”一文中，指出如果新存款率(（银行存款存入额－外界提取金额）/存款总额)为负值时，金融脱媒就发生了。
（2）金融脱媒是资金从商业银行中流失一商业票据、货币市场共同基金，垃圾债券是这种“跳过中间人”的典型例子。
（3）金融脱媒是指大规模的存款被从金融机构中提取，并被转拨到银行系统以外的金融市场和金融工具上。
（4）脱媒是金融关系的一次大变革，它的特征是银行与其顾客之间传统的存贷款关系的削弱，和无数资金供给者和使用者之间的关系增强。
资产证券化、储蓄者可投资的货币市场基金的增长、交流网络的发展，以及银行严格的资本金要求的执行都使得这种趋势得以发展。
脱媒强有力的改变了不同金融中介和非金融公司在风险管理过程中的作用。
3、资金脱媒：“资金脱媒”即资金盈余者和资金短缺者不通过银行等资金中介机构而直接进行资金交易的现象。
二、脱媒数据调查2004年，信贷增长比往年下降了6500亿元，而经济增长却较前年有所上升，这使人们感受到银行“体外”资金支撑GDP增长的能力。
而进入2007年，随着股市的火暴，居民储蓄存款大幅下降，使得脱媒问题更加突出，并对宏观政策制定和经济金融发展产生深远的影响。
2007年11月12日，央行公布了10月金融运行数据。
10月份，M1、M2增长率分别为22.21%和18.47%，金融机构本外币贷款增长率为18.02%，人民币贷款增长率为17.66%，本外币存款增长率为14.17%，人民币存款增长率为16.84%，当月新增人民币信贷1361亿元。
中国金融脱媒研究
中国金融脱媒研究中国金融脱媒研究近年来，随着金融科技的飞速发展，中国金融行业正在经历着一场被称为“金融脱媒”的变革。
所谓“金融脱媒”，即金融与互联网融合发展，通过信息技术的应用，推动金融业务流程的数字化、网络化和智能化，从而达到提升金融服务效率、降低金融交易成本、拓展金融服务形态的目的。
本文将从金融脱媒的概念、背景与原因、发展趋势和影响等方面进行探讨。
一、金融脱媒的概念金融脱媒，是指通过互联网、移动互联网、大数据、人工智能等先进信息技术手段，将金融服务从传统的机构场所中解放出来，实现金融与互联网的融合发展。
传统金融业务通常需要借助银行、证券、保险等实体机构才能完成，而金融脱媒则将金融服务的环节数字化和网络化，实现了金融消费者“随时随地”进行金融交易和服务。
二、金融脱媒的背景与原因1. 科技的发展随着互联网、移动互联网、大数据和人工智能等新技术的快速发展与深入应用，造就了金融脱媒的基础设施。
这些技术的出现使得金融服务的数字化和网络化成为可能，进一步推动了金融脱媒的进程。
2. 用户需求的变化现代人对金融服务的需求日益多样化和个性化，传统金融机构无法满足用户的个性化需求。
而互联网上的金融服务平台，可以通过大数据分析和智能推荐，为用户提供个性化、高效的金融服务，满足用户的需求。
3. 金融机构转型的压力传统金融机构在面对互联网金融的冲击时，逐渐感受到了转型的压力。
传统金融机构需要降低运营成本、提升服务效率，而金融脱媒正是一种解决方案。
通过互联网技术的应用，传统金融机构可以实现业务流程的智能化和自动化，降低运营成本，提升金融服务效率。
三、金融脱媒的发展趋势1. 移动支付普及随着移动互联网的普及和支付手段的多样化，移动支付成为金融脱媒的重要组成部分。
通过手机等终端设备，用户可以实现线上线下的支付和结算，从而摆脱了传统金融服务中繁琐的手续和场景限制。
2. 金融数据的价值挖掘随着大数据分析技术的应用，金融机构可以将海量的金融交易数据进行整合和分析，挖掘出有价值的信息，为风险管理、投资决策、精准营销等提供支持。
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第四，面对资本市场发展和投资渠道丰富的
全新经营环境,商业银行在利用传统网点吸收 存款和继续发展传统信贷业务的同时,可以通 过金融债券、资产证券化等金融创新手段满 足大规模融资需求,优化资金来源结构,改变高 度依靠存款支持业务发展的现状。
四、我国商业银行应对金融脱媒 的未来发展策略
1、商业银行经营管理创新 （1）创新经营理念金融脱媒将成为金融市场中不可
• 第三，在传统信贷业务被直接融资所替代的 同时,金融脱媒的发展也催生了新的资产业务, 资本市场的快速发展为商业银行的资金运用 提供了广阔空间,通过加大对债券及各种结构 性产品的投入，可以提高商业银行的资金使 用效率、增强资产盈利能力。通过为企业提 供资产管理、投资银行、信息咨询等高附加 值的中间业务，银行可以改善自身的收入结 构。这些都将改变商业银行依赖传统存贷业 务的经营模式,实现真正意义上的业务转型。
• 中国2010年进出品贸易总额达2．97万亿美元， 大部分的收付款都要经过商业银行，中国商业银 行若能在主要贸易国设置分支机构或和当地商业 银行建立合作关系，不但可以拓展信用证、托收 托付业务，经营外汇业务，还可以利用已有网络 开辟财务顾问等其他增值服务， • 金融危机使部分国外商业银行受到重创，中国商 业银行也可以借助此次时机进行海外并购，组建 国际性商业银行，不仅可以增强实力，而且可以 拓展业务，从而分散金融脱媒带来的压力。
“金融脱媒 ”背景下 ， 我国商业银行如何应对挑战 和机遇？
一、什么是金融脱媒？
• “金融脱媒” 又称“金融非中介化”，指
资金不经过商业银行这个媒介便从资金供 给方直接到达需求方，从而造成资金在银 行体系外循环，使得商业银行等金融中介 在整个金融体系中的重要性有所降低。
• 金融脱媒的表现： • 从居民方面来看，金融脱媒突出地表现为
居民家庭金融资产构成的变化：由以银行储蓄 为主向以证券资产为主转化；
• 从企业方面来看，金融脱媒表现为越来越
多的企业由从银行借款融资向发行股票、债券 等进行直接融资转变。
二、“金融脱媒”对商业银行的挑 战
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（1）居民储蓄存款份额下降，商业银 行传统业务面临挑战 居民储蓄存款是我国商业银行主 要的资金来源。在金融脱媒背景下， 我国商业银行居民储蓄存款增速放缓， 使得商业银行减少了传统、稳定、安 全、低成本的资金来源，导致银行经 营成本增加、盈利水平降低。
谢谢听讲！
3、加强银行内部管理
• 一方面是是商业银行的业务流程管理，合 理配置资源，提高工作效率，尽可能经济 高效、节省成本。 • 另一方面是风险管理，商业银行需要借鉴 国际先进经验，完善风险管理系统，尽可 能实现安全稳定。除了开发引进必要的风 险管理软件外，还须培养和储备风险管理 人才。
4、寻找海外合作机会
• （2）企业融资渠道多元化，对商 业银行信贷依赖性降低 • 随着我国资本市场的崛起，企业
通过资本市场进行直接融资的规模与 比重不断上升，对商业银行信贷依赖 性降低，这将挑战商业银行以往间接 融资的市场地位。
• （3）金融脱媒提高了商业银行的 经营难度
•
商业银行在应对金融脱媒产生存贷 业务下降的过程中，一方面会迫使商 业银行拓展期权、互换等新业务；另 一方面会改变银行的资产结构，降低 信贷资产而提高证券资产。新业务和 证券资产与传统信贷业务相比，其运 作流程繁琐复杂，这将会使商业银行 大大提高经营。
• （4）金融脱媒降低了我国商业银行的
利息收入
金融脱媒使我国商业银行主要依靠利 差收入的盈利模式受到严峻挑战。我国商 业银行的利润增长很大程度上取决于信贷 资产规模的大小，随着金融脱媒的逐步显 现，信贷资产规模一旦出现萎缩，传统存 贷业务盈利就会降低。
三、“金融脱媒”对商业银行的机 遇
• 首先，同业存款、企业机构大额存款业务 面临发展机遇。资本市场在分流银行储蓄 存款的同时，相当一部分资金也将以证券 公司客户交易结算资金、自有营运资金存 款、登记公司自有资金、清算备付金、验 资资金存款等金融机构同业存款以及企业 存款的形式回流至商业银行。其中，金融 机构同业存款的增长与资本市场发展具有 较明显的相关性，资本市场发展越快，同 业存款的增长也越迅速，规模越可观。
其次，融资融券、证券质押贷款等支持金 融市场和金融交易的新型融资业务将获得 发展契机。随着证券市场的发展以及券商 融资融券业务的推出，券商将可以以证券 质押的形式为客户提供资金，银行可以借 此开展针对券商融资融券业务的新型资产 业务。同时，随着直接融资的发展、证券 品种的增加以及证券市值不断扩大，银行 的证券抵押贷款业务将面临新的发展机遇。 此外，根据投资者在交易中对流动性和资 金的需求，银行将有机会延伸其传统信贷 业务优势，为企业收购兼并、企业和券商 承销业务、基金公司融资、机构的新股申 购业务等提供过桥贷款等其他融资服务。
2、金融产品和服务的创新
• 研发推广金融衍生产品， 推出个性化的理财产品 和资产证券：商业银行拥有丰富的客户资源，并熟 悉客户的资产状况，可以推出如纸黄金、教育储蓄 计划等理财产品．不但会留住客户资金．也会创造 利润。 • 开拓网络银行服务：网络银行交易不受时间和空间 的限制，它具有经营成本低．业务流程简单、方便、 快捷和高效的优点，而且商业银行本身具有网点多 的比较优势，可以轻松进行零售业务，为客户提供 一站式的金融服务。这样，即提高了商业银行的利 润，又可以加强客户关系，储备客户资源。
（2）创新经营体制
• (3)转换业务经营模式，调整客户结构
• 商业银行要积极探索存贷业务和金融增值服务并 重的业务发展模式和盈利增长模式，大力发展零 售业务和中间业务，降低资金依赖型业务的比重。 商业银行有自己的网络和客户优势，应积极和企 事业单位联系，多争取信用证、票据担保、贷款 承诺等中间业务。还可以积极地与保险机构、基 金机构、证券机构等进行合作，经纪部分业务 • 客户结构调整方面，要大力发展零售客户和中小 企业客户，对大型客户逐步从单纯的存、贷和结 算业务，过渡到为其直接融资提供金融服务的综 合业务上来。