财务管理--财务管理概论1-2

跨国公司型（适应集中经营管理型跨国公司；设 有开票中心、财务中心和控股中心）。
股
东
选举
董事会
聘用
总经理
营销副总
财务副总
生产副总
总财务师
总会计师
现金经理
信用经理
税务经理
成本经理
资本预算经理
财务计划经理
财务会计经理
数据处理经理
图：公司财务管理机构
2.3财务预算与控制
狭义：货币资金收支预算，预计资产负债 表，预计现金流量表。
1.3财务管理内容
筹资管理 投资管理 分配管理
• 确定目标 • 预测资金需求量
筹资管理
• 建立预算制度
• 选择合理的筹资方法（直接投资、发行股票、发行 债券、各类长短期借款、融资租赁和信用筹资）
• 资金结构合理性。
资本结构与公司价值
50%债权
50%股权
25%债权
图1—2企业资本结构图
75%股权
2.投资组合理论与资本资产定价模型（CAPM），投 资组合理论是关于最佳投资组合的理论。1952年 马科威茨提出了该理论，他的研究结论是：只要 不同资产之间的收益变化不完全正相关，就可以 通过资产组合方式来降低投资风险。马克威茨为 此获1990年诺贝尔经济学奖。资本资产定价模型 是研究风险与收益关系的理论。夏普等人的研究 结论是：单项资产的风险收益率取决于无风险收 益率、市场组合的风险收益率和该风险资产的风 险。夏普因此获得1990年诺贝尔经济学纪念奖。
损益表预算
狭义财务预算
其他现金收支预算
现金流量表预算
图2-6 财务预算的编制步骤
加强做责任心，责任到人，责任到位 才是长 久的发 展。20.11.1320.11.13Friday, November 13, 2020
弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。11:29:3111:29:3111:2911/13/2020 11:29:31 AM
2.中期阶段（综合理财论 1930——1950） 理财重点是资产负债表的右方：
资本预算中使用“现值”的方法 金融资产的定价 集中于破产法和公司重组及政府管制
3.近期阶段（现代理财论 1950——）
• 统计学和优化理论的数学模型应用于理财研 究，公司理财理论发生了“革命性”的变化。
• 重要理论有：资本结构理论、投资组合理论、 期权定价理论、有效市场假说、代理理论、 信息不对称理论等。
第二篇 筹资篇
第五章 筹资概论与资金预测 第六章 权益资本筹资 第七章 负债资本筹资 第八章 资本结构决策
第三篇 营运资金篇
第十一章 营运资金管理
第四篇 分配及财务分析篇
第十四章 股利分配 第四章 基本财务分析 第十五章 深入财务分析
自修部分：
• 第十二章 企业成本管理 • 第十三章 利润规划及分配管理 • 第十六章 企业资本经营
把公司比作一个圆饼，圆饼（企业规模）大小取决于投资决策，作 出投资决策后，就可以通过筹资决策来确定公司的资本结构，资本结构 决定了公司的价值。企业规模（资产总额）相同，而资本结构不同可能 导致企业价值不同。财务经理的目标之一就是选择公司价值尽可能大的 资本结构。
投资管理
• 确定目标 • 可行性研究 • 制定管理方针 • 成本控制 • 强化金融投资监督
6.信息不对称理论（asymmetric information),公司内外部人员对公司实际 经营状况了解的程度不同，即在公司有关 人员中存在着信息不对称，这种信息不对 称会造成对公司价值的不同判断。
财务管理课程的主要内容：
导论
第一章 财务管理概论 第二章 财务管理环境与组织
第一篇 投资篇
第三章 财务管理技术方法 第九章 固定资产投资管理 第十章 金融投资管理
1.1财务管理的基本概念 1.2财务管理目标 1.3财务管理的内容 1.4财务管理原则
1.1财务管理的基本概念
财务管理是一项专业管理与综合管理相结合的管 理活动，它与企业的经营管理密切相联，必须及 时反映企业的经营状况和财务状况。
财务管理特性 企业财务活动 财务管理职能
基本职能：
1. 制定和实施企业筹资决策方案； 2. 投放和配置资金； 3. 提高资金利用水平； 4. 合理分配企业收益； 5. 建立有效的财务管理制度。
财务组织机构类型：
财务管理型（传统的、以财务管理为目标；适用 于我国大中型企业）；
责任中心型（以某一财务职责的履行为目标；成 立成本、利润、结算和投资中心） ；
集团公司型（以实力雄厚的核心企业为基础；设 有股权管理部和财务信息部，财务管理的部分职 能有企划部门行使） ；
控股公司型（以存量资产的保值增值与增量资产 的分配和使用为目的；设有存量资产的经营管理 部和增量资产的投资规划与发展部）；
财务指标和综合财物实力，内外部）
• 价值最大化原则 • 风险与收益均衡原则 • 成本效益原则 • 资源合理配置原则 • 利益关系协调原则
补充：财务管理的产生与发展
财务管理的发展过程： 1.初期阶段（传统理财论 1890——1930） 理财重点是资产负债表的左方：
从资本市场筹措资金 公司的合并与重组 新公司的设立
4.政策环境。 主要有国民经济发展规划，国家产业政策、经济体 制改革的措施、政府的法律法规等。
5.法律环境。 相关法规有：《公司法》《证券法》《税法》《合 同法》、《财产法》、《破产法》、《环保法》、 《劳动法》《企业财务通则》《企业会计制度》等。
2.2企业财务组织机构
财务的组织机构：
财务筹资部 财务投资部 资金结算部
企业价值的估算
企业价值可用未来现金流量贴现的现值来 反映（未来现金流入量越大，企业价值就 越大，反之越小；贴现率越大，企业的价 值就越小，反之越大）；
企业价值大小与企业预期收益能力成正比， 与预期风险成反比。
企业管理目标和财务管理目标的关系体现在：
1. 管理目标 2. 涉及的风险 3. 收支的内容和形式 4. 管理方法
第二章 财务管理环境与组织
2.1企业理财环境 2.2企业财务组织机构 2.3财务预算与控制
2.1企业理财环境
企业理财环境是指对企业财务活动具有影响作用 的企业外部条件。
经济环境 金融市场环境 税收环境 政策环境 法律环境
1.经济环境
经济复苏阶段（投资机会，积极营销战略等）；
经济繁荣阶段（扩张政策）；
财务管理
主讲：孙琳
教材用书： 财务管理，张鸣 陈文浩主编，高等教育出 版社，上海社会科学院出版社
以下书单请参考： 财务管理，郭复初主编，首都经贸大学出版社 会计学原理，张文贤编著，复旦大学出版社 公司财务，欧阳光中，陈颖杰编著，复旦大学出版
社
考评方式：
课后作业 25% 期末考试 60% 课堂练习+提问 10% 学习精神+课堂表现 5%
解决的方式有：
（1）激励方式：股票期权；绩效股；奖金和额外 津贴。
（2）监督方式：与管理者签定合同；审计财务报 表；限制管理者的决策权有计划的检查管理者的 额外津贴。
有人认为，对管理者的最大监督并非来自所有者， 而是来自经理市场。
2.财务管理目标与企业的社会责任：
财务管理的目标应该与社会整体利益保持一致， 在实现企业价值最大化的同时，实现社会利益的 最大化。
广义：销售，生产，销售成本，直接材料， 直接人工，制造费用，销售费用，管理费 用和财务费用预算。
财务总预算的编制程序：第37页，图2-6。
销售预算
业务预算
应收帐款预算 材料预算
生产预算 人工预算
销售及管理费用预算 制造费用预算
广义财务预算
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
应付帐款预算
单位产品成本及期末存货预算
现金收支预算
资产负债表预算
与公司理财目标有关的几个问题：
1.管理者与股东（代理关系）
现代公司中所有权与控制权相分离导致所有者 与管理者的矛盾。管理者（代理人）与股东（委托 人）之间是一种代理关系，其本质是双方之间经济 利益关系。
股东的目标是公司财富最大化，管理者的目标 是高报酬、优越的办公条件等。实证研究表明代理 人比委托人占有更多的信息，即双方信息不对称， 由此产生了代理问题。
现，有价证券，黄金，外汇市场）
金融市场的组成：
主体（银行和非银行机构）
客体（金融市场的买卖对象，商业票据、 政府债券等）
参加人（客体的供给者和需求者，企业， 事业单位等）
黄金市场 资本市场
资金市场
按交易种类方式 金融市场
证券发行市 场 证券交易市 场
票据贴现 票据承兑 短期拆放 短期证券 银行短期放款
3.期权定价理论（option pricing model), 是有关期权（股票期权、外汇期权、股票指 数期权、可转换债券、可转换优先股、认股 权证等）的价值或理论价格确定的理论。 1973年斯科尔斯提出了期权定价模型，又称 B—S模型。20世纪90年代以来期权交易已成 为世界金融领域的主旋律。斯科尔斯和莫顿 因此获1997年诺贝尔经济学奖。
4.有效市场假说（efficient markets hypothesis,EMH)是研究资本市场上证券价 格对信息反映程度的理论。若资本市场在证 券价格中充分反映了全部相关信息，则称资 本市场为有效率的。在这种市场上，证券交 易不可能取得经济利益。理论主要贡献者是 法码。
5.代理理论（agency theory),是研究不同 筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低， 以及如何降低代理成本提高公司价值。理论 主要贡献者有詹森和麦科林。
公司所承担的社会责任： 保护消费者权益 向雇员支付薪金 保护生态环境 支持社会文化教育和福利事业
• 股东财富最大化与公司所承担的社会责任并不矛盾， 因为股东财富是依赖于其所承担的社会责任。
• 由于社会责任的标准很难定义。因此，大多数社会责 任都必须通过立法以强制的方式让每个公司平均负担 （例如《消费者权益保护法》，即公司必须在各种法 律约束下追求公司价值最大化。