投资行为学财富与投资
投资学名词解释精选全文
可编辑修改精选全文完整版第一章投资概述1、投资：一般是指经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获得经济效益的经济活动。
也可以说是投资主体或人格化的投资组织所进行的一种有意识的经济活动。
2、直接投资：直接用于购买固定资产和流动资产形成实物资产的投资，是指投资者将资金直接投入投资项目，形成企业资产，直接进行或参与资产的经营管理。
3、间接投资：指投资者不直接投资办企业，而是将货币资金用于购买证券（包括股票、债券）和提供信用所进行的投资。
间接投资形成金融资产。
4、证券投资：投资者为了获得预期收益购买资本证券以形成金融资产的经济活动。
5、信用投资：投资者将资金运用于提供信用给直接投资者；并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益的投资活动。
6、投机：是指投机者为了获利而依据其对市场价格波动的预期而进行的各种买卖活动。
7、行为金融学：由心理学、行为科学及金融学交叉并结合而成，它是从人的观点来解释和研究投资者的决策行为及其对资产定价影响的学科。
8、标准金融学：以投资人是理性的、市场完善、投资人最大化期望效用、投资人具有理性预期等为假设前提，其理论基础为现代资产组合理论（MPT）和有效市场假说（EMH）。
第二章投资收益率与利率期限结构1、投资收益率：投资者在进行金融工具投资时所需要的最重要的分析指标，它是指金融工具获得收入的现值与当前价值相等时的利率水平。
2、债券的息票率：又称作债券的票面利率或名义利率，它是指在债券发行时设定并印在券面上的、而且在债券整个存续期间固定不变的利率。
第三章债券投资理论与实务1、债券：是一种表明债权债务关系的凭证，证明持券者有按约定的条件（如面值、利率和偿还期等）向发行人取得利息和到期收回本金的权利。
2、中央政府债券：是中央政府财政部发行的以国家财政收人为偿还保证的债券，也称国家公债（简称国债）。
3、公司债券：是公司为筹措营运资本而发行的债权债务凭证，其持有者是公司的债权人，而不是公司的所有者。
第一章 投资概述《投资学》PPT课件
（四）固定收益投资与非固定收益投资
固定收益投资是指预先规定应得的投资收入， 一般用百分比表示，按文期本支付，收益在整个投资 期内不变。多数债券和优先股的收益都是固定文的本。
文本
非固定收益投资是指投资收益预先不规定， 收入不固定。如普通股的收益是不固定的。一 般来说固定收益投资风险小，文但本收益也低，非 固定收益投资风险大，但收益也高。
• （五）信托投资
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• （六）保险投资
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• （七）BOT投资
第三节 投资与投机
一、投机的概念
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所谓投机，就是指在市场上短期文内本通 过低买高卖方式来获取差价，如炒地皮、 炒楼花、炒权证、炒股票，它是市场上常 见文的本 一种买卖行为。
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二、投机的作用
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平衡市场价格
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文本 增强证券市场上的流动性
（一）广义投资和狭义投资
广义的投资是指各个投资主体为了在未来获得经济效益或 社会效益而预先垫支一定资文本本的各种经济行为。
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狭义的投资则仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的 买卖，也可称为证券投资（securities investment），如购买股 票、债券等。文本 来自本（二）直接投资和间接投资
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证券投资（securities investment）是指投资者将货币资 金投资于各种各样的有价证券，如股票、债券、基金等等。这种 行为会使投资者在证券的持有期内获文得本与其承担的风险相称的收 益。
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实物投资和证券投资的联系
➢如果我们以股份制企业作为考虑问题的基础，对资本运动全过程进 行考察，“证券投资”与“文实本物投资”是同一投资运行过程的两个阶 段，而且，“证券投资”是最基本的资本垫付，对于“文实本物投资”具 有决定意义。
经济学中的投资行为研究
经济学中的投资行为研究在经济学领域中，投资行为一直是一个备受关注的话题。
投资行为不仅影响个体的经济决策，也对整个经济系统产生重大影响。
通过研究投资行为，我们可以更好地理解经济发展的机制，并为政策制定者提供指导。
首先，我们需要明确投资的定义。
投资可以简单地解释为将资金或资源投入到某种资产或项目中，以期获得盈利或收益。
在经济学中，投资包括了物质性投资和非物质性投资。
物质性投资通常指的是购买实物资产，如房地产、设备和机器等。
非物质性投资则指的是知识、技能、教育和创新等方面的投资。
投资行为研究的一个关键问题是投资决策的动因。
个体在做出投资决策时，通常会考虑多个因素，包括风险、回报、时间价值和市场前景等。
风险与回报之间存在着一个权衡关系，较高的回报往往伴随着较高的风险。
时间价值的概念提醒我们，在同样的回报率下，越早进行投资会带来更大的收益。
市场前景则涉及到投资者对特定行业或资产的预期，这可以受到技术、政策和经济因素的影响。
此外，投资行为还受到金融市场的情况和制度环境的影响。
金融市场的发展程度和运行效率会影响到投资者的选择和决策。
成熟的金融市场通常提供更多的投资选择和更高的流动性，从而吸引更多的投资者。
制度环境包括政府政策、法律束缚和监管机构等方面，这些因素会影响到投资者的信心和预期。
当我们研究投资行为时，也需要考虑到不同类型的投资者和他们的行为模式。
个体投资者和机构投资者通常有不同的投资偏好和行为方式。
个体投资者可能更加情绪化和受到市场预期的影响，而机构投资者则更注重长期投资战略和风险控制。
现代投资行为研究还关注了行为金融学的发展。
行为金融学认为，投资者在做出决策时会受到情感、认知偏差和信息不对称等因素的影响。
这一理论挑战了传统金融学中基于理性经济人的假设，提出了考虑心理因素的新视角。
通过对投资行为的研究，我们可以得出一些结论和启示。
首先，投资决策是复杂的，往往受到多个因素的影响。
理解投资者的动因和行为模式，可以帮助我们做出更准确的预测和决策。
投资行为的行为经济学分析
投资行为的行为经济学分析投资是指将资金投入到有收益性的项目中，以获得更大的回报。
而投资行为的决策是受到多种因素的影响的，其中包括投资者个人的观念、经验和风险承受能力，以及市场机制和政策等外部因素。
行为经济学为我们提供了一种更全面、更系统的分析框架，来探究投资行为的机制。
1. 行为经济学对投资行为的分析框架行为经济学强调了人的心理因素和行为特征对投资决策的影响，包括投资者的信念、风险偏好、信息获取和利用以及社会网络等。
和传统经济学理性、效用最大化的假设不同，行为经济学认为人往往受到大量的偏见和误导，容易做出错误的决策。
因此，投资决策需要更多涵盖人的行为特征和心理因素的框架。
2. 投资行为中的心理因素投资行为中，人的心理因素起到了很大的作用。
首先是人的信念和偏见，这一点经常反映出在向外界披露预测和信息时，人们往往会过分乐观和自信，给自己错觉带来了幻觉并且做出了错误的决策。
其次是人的风险偏好，投资行为中，风险和收益是息息相关的，而人往往因为强化的“金融一等”物质刺激与过分的乐观主义，而忽视了风险的重要性，在行为中承担了大风险。
最后是人的社会网络，网络在信息传播和影响中扮演了极为重要的角色，这些社交网络的参与者会受到其他人的行为影响，并转移有关投资决策和行为的利益和风险。
3. 投资行为中的信息与不确定性投资决策往往伴随着不确定性和信息不对称性，其中信息不对称性最为普遍。
这就要求金融机构或专为个人提供信息服务的专业顾问，在为个人投资者提供服务时，要能够充分保护他们的信息权益，同时积极寻找从中牟取所得的机会。
在加强信息披露、提供人类化服务等方面，有关机构或者顾问只要把握好时机和力度，就有机会获得更高收益。
4. 投资行为中的时间和成本投资决策常常涉及到时机和成本的问题。
其中，时间涉及到判断何时买入、何时卖出的问题。
人们往往想要是高买低卖，而这在很多时候是不现实的。
而成本则包括买卖成本等，这要求金融机构和顾问更好的为个人投资者提供专业服务，动员客户进行交易服务，建议加强投资者教育、推动行业自律、加强防范洗钱等措施。
投资学中的投资者行为理论分析
投资学中的投资者行为理论分析在投资学中，投资者行为理论是一个重要的研究领域。
该理论旨在解释和预测投资者在决策过程中的行为和心理特征，并揭示这些行为对市场效率和投资绩效的影响。
本文将对投资者行为理论进行分析，探讨其主要内容和研究方法，以及对实际投资决策的启示。
1.投资者行为理论的背景与发展投资者行为理论起源于对投资者非理性行为的关注。
传统金融理论通常假设投资者是理性的，具有明确的风险偏好和效用函数。
然而，实际情况并非如此，投资者常常受到情绪、认知偏见和群体心理等因素的影响，导致他们作出非理性的投资决策。
近年来，由于金融市场的不确定性和金融危机的发生，投资者行为理论得到了更多的关注和研究。
2.主要内容投资者行为理论主要包括以下几个方面的内容：（1）认知偏差：投资者在信息获取、加工和决策过程中存在的认知偏差。
例如，过分自信、过度乐观和过度悲观等。
（2）心理账户：投资者将不同的投资资金划分为不同的心理账户进行管理，对不同账户的盈亏采取不同的对待方式。
（3）群体行为：投资者在集体决策中受到他人行为和市场舆论的影响。
例如，投资者的投资决策受到他人的推动或者拉动效应。
（4）模糊厌恶：投资者对于不确定性的厌恶程度远大于风险的厌恶程度，导致他们选择低风险、低收益的资产。
（5）行为金融学：将心理学和经济学相结合，研究投资者行为和市场效率等方面的理论。
3.研究方法为了研究投资者行为理论，学者们采用了多种研究方法，主要包括：（1）实证研究：通过对投资者行为和市场数据进行统计和分析，探讨投资者行为与市场效率、投资绩效之间的关系。
（2）实验研究：通过实验室和野外实验，模拟投资者决策过程，分析他们可能的行为偏误。
（3）问卷调查：通过设计问卷并进行调查，了解投资者的行为决策和心理特征。
（4）案例分析：通过对具体投资者的行为进行案例分析，揭示投资者行为理论的实际应用和影响。
4.对实际投资决策的启示投资者行为理论对实际投资决策有重要的启示：（1）避免情绪驱动的投资决策：投资者应该尽量避免在情绪波动较大时作出投资决策，以免受到情绪偏差的影响。
行为投资学手册阅读笔记
《行为投资学手册》阅读笔记一、行为投资学基本概念与理论框架行为投资学是一门结合了心理学、金融学、经济学和会计学等多学科知识的投资科学。
它主要关注投资者的心理、行为决策及其对市场影响和投资机会的发现等方面。
通过阅读《行为投资学手册》，我对行为投资学的基本概念与理论框架有了更深入的了解。
行为投资学强调投资者的心理和行为决策在投资决策过程中的重要性。
它认为市场并非完全有效，投资者并非完全理性，投资者的心理偏差和行为模式会影响市场的走势和价格。
行为投资学通过对投资者的心理和行为模式的研究，寻找市场的不合理定价和投资机会。
其主要概念包括投资者心理偏差、行为模式、市场有效性等。
行为投资学的理论框架主要包括行为金融理论和行为投资策略两部分。
行为金融理论主要是通过研究投资者的心理和行为模式来解释市场的异常现象和不合理定价，包括认知偏差、情绪影响等。
而行为投资策略则是基于行为金融理论的研究成果，通过识别和分析投资者的行为模式和市场的不合理定价，制定相应的投资策略，以实现超越市场平均收益的投资目标。
在行为投资学的理论框架中，还涉及到一些重要的理论概念，如认知偏差、羊群效应、过度自信等。
认知偏差是指投资者在做出决策时。
忽视了风险和市场的不确定性等。
这些概念都是行为投资学的重要组成部分，对于理解市场行为和制定投资策略具有重要的指导意义。
行为投资学是一个融合了心理学、金融学等多学科知识的投资科学，通过深入研究投资者的心理和行为模式，寻找市场的不合理定价和投资机会。
它的理论框架包括行为金融理论和行为投资策略两部分，为投资者提供了一种全新的投资视角和方法论。
1. 行为投资学定义及发展历程行为投资学是一门研究投资者心理和行为决策的学科，旨在解释金融市场中投资者行为的因素以及这些因素如何影响金融市场定价和投资决策。
该理论结合心理学、金融学、经济学等多学科的理论和方法，从投资者的行为角度出发，分析市场走势，寻求更好的投资策略。
与传统基于经济学理论和统计分析的投资方法不同，行为投资学更加注重人性因素和市场情绪的影响。
投资学第一章 投资学概论
投资学的研究对象 从理论上描述投资运动规律的科学
投资是内容丰富的经济活动（日常生活、生产、 流通等等）
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的涵义
投资涵义的理解
投资的概念
资本主义与社会主义投资涵义的不同
第一章 投资学概论 投资的涵义：
第一节 投资的概念
投资这一名词，为人们的日常生活中经常碰到和用到。我 们可以列举许多投资的具体形式，如企业建造厂房和购买 设备，居民购买债券和股票等。但是，要给投资下一个准 确定义并不简单，因为投资定义要揭示投资的本质特征。 这种本质特征是各类投资共同的东西，蕴藏在各类投资的 内部，只有通过抽象思维才能把握。从目前的资料来看， 对于投资一词有着以下不同角度的表述：
• 为了将来获得收益或避免风险而进行的资金 投放活动
• 投资的资金：为获得一定收益或社会效益而 投入某种活动中的资财。 途经：直接投资、间接投资；实业投资或证券投 资
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的概念：是将一定数量的资财 （有形的或无形的）投放于某种对象 或事业，以取得一定的收益或社会效 益的活动。
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
(五)分别不同社会对投资定义：“投资
在资本主义社会指货币转化为资本的过 程，在社会主义社会指货币转化为生产 经营资金的过程。”资本主义投资的目 的是为了获取剩余价值，社会主义社会 投资是为了发展社会生产，满足人民需 要。
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的一般涵义
第一章 投资学概论
第二节 投资的类型
五、按投资的效用不同划分为：积极投资和 消极投资 •积极投资是指用于购买机器设备等直接生 产产品的生产资料的投资。 •消极投资是指用于建设厂房、道路等非直 接生产产品的生产资料的投资。
经济学的投资的名词解释
经济学的投资的名词解释在经济学中，投资是指将资金或资源用于购买资产、建设基础设施、扩大企业规模等活动的行为。
投资是一种追求收益的行为，通过投资可以带来新的财富和增长，对于个人、企业和国家的经济发展都具有重要的意义。
本文将对经济学中与投资相关的几个重要名词进行解释。
1. 资本在经济学中，资本是指为生产或投资目的而拥有的可用于创造价值的财富。
资本可以是货币、设备、土地、房产等形式的资产。
资本在投资过程中起到了重要的作用，通过将资本投入到生产和经营中，可以带来收益和增长。
2. 固定投资和流动投资固定投资指的是用于购买长期资产，如建筑、机械设备等的投资。
这些资产会在较长的时间内使用，并带来连续的收益。
流动投资则指的是用于购买短期资产或进行短期投机行为的投资，如短期债券、货币市场工具等。
流动投资通常具有较短的投资周期和较高的流动性。
3. 投资回报率和投资回报周期投资回报率是指投资所获得的收益与投资成本之间的比率。
这是衡量投资成功与否的重要指标，通常用百分比表示。
投资回报周期则是指从投资开始到获得全部投资回报所需要的时间。
投资者通常希望在尽可能短的时间内获得较高的投资回报率，而投资回报周期较短则意味着更快的资金周转和更高的效益。
4. 风险与回报投资涉及到风险与回报之间的权衡。
高风险往往伴随着高回报的可能性，因为投资者需要承担更多的风险才能获得更高的利润。
然而，风险也可能导致投资的损失。
在投资决策中，投资者通常会考虑多个因素，如资产的流动性、市场波动性以及个人风险承受能力等。
5. 盈利模式盈利模式是指投资所依赖的收入来源和盈利渠道。
在经济学中，常见的盈利模式包括利息、股息、租金和资本增值等。
不同的投资方式和行业会采用不同的盈利模式，投资者需要在了解市场情况和风险的基础上选择适合自己的盈利模式。
6. 投资组合投资组合是指将资金投资于多种不同的资产类别和市场，以降低风险并获得更稳定的回报。
通过将资金分散投资于不同的资产，投资者可以在某些资产表现不佳时通过其他资产的表现来弥补损失。
投资学名词解释
1.投资：为了获得可能但并不确定的未来值而作出牺牲确定的现值的行为2.财富：现时收入与未来收入的现值的和。
3.资产：所有能储存的财富。
4.投机：通过承担一定的风险而获取相应的报酬。
（风险溢价）5.实际资产：创造收入的资产，且一旦拥有就可以直接提供服务.6.金融资产：实际资产的要求权，定义实际资产在投资者之间的配置。
7.金融中介:为间接融资提供服务，包括：商业银行、保险公司、投资基金、养老基金等。
8.金融市场的聚敛功能:是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。
9.资源的配置:金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。
10.财富的再分配:金融市场价格的波动来实现的。
11.风险的再分配:用各种金融工具，风险厌恶程度较高的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。
12.规模效应:小盘股比大盘股的收益率高13.价值效应 :e/p（每股收益/股价）越高（市盈率低），可以获得超额回报14.名义利率15.即期利率:是指放款者在签约当时立即提供资金给借款者，所约定的利率。
t年的即期利率定义为，将其视为t年期每半年复利一次的名义利息率。
16.零息债券 :指只在到期日支付面值的债券。
17.远期贷款:未来某日期开始放款的契约。
18.“远期利率”:远期贷款签约当时（而不是放款的当时），所定的利率称19.内部报酬率IRR:20.再投资风险:息的再投资取决于不确定的未来利率，21.资产:切带来未来收入的资源22.资本:产的现时市场价值，是未来收入的折现，或者收入的资本化23.不耐：急不可耐的现时消费倾向。
24.投资机会：牺牲现时消费的回报25.利率敏感性:市场利率的升降对债券投资的总收益具有影响26.久期：以现金流占总现值的比例为权重，对每次现金流发生时间加权平均的结果27.风险溢价:期收益超过无风险证券收益的部分，为投资的风险提供补偿。
完整课件：投资学基础
投资：“合理、可预期”，“股利、利息和租金”、“长期内在价值增值” 投机：“不确定性”、“资本利得”、“短期价格走势预测” 投机行为的存在为证券市场提供了流动性，但投机过度可能造成市场的泡沫，引发证券市场动荡 树立现代投资观念
3.社会公众股
投资学基础
知识目标
理解投资的概念 了解投资主体、 金融机构及投资环境 掌握投资环境分析方法
模块一 投资概述
能力目标与要求
学习任务
能够辨认身边的投资活动 能够运用投资学的思维看待问题 能够结合实例进行投资环境分析
掌握投资的含义、 特点和基本方法 了解各类投资主体及其动机 熟悉各类金融机构及其作用 分析目前投资环境的优势及局限性
第四单元 投资环境
三、 投资环境评价方法
冷热图表法
等级尺度法
双重评估法
投资环境 评价方法
知识目标
理解货币市场的含义 掌握储蓄投资的种类及技巧 了解票据的种类与票据市场的功能 了解银行间同业市场和中央银行公开市场的含义
模块二 货币市场投资
能力目标与要求
学习任务
能够辨认货币市场的各种投资工具 能够运用各种储蓄技巧
（三） 一般意义上投资的含义 一般来说， 投资是指经济主体 （国家、 企业、 个人） 以获得未来货币增值或收益为目的， 预先垫付一定量的货币与实物， 经营某项事业的经济行为。
三、投机与投资
投机：Speculation，原词意思是“在不掌握实物的具体事实和细节的情况下思考和讨论事情的原因和结果” 在我国传统商业文化背景下，“投机”成为违法、违规等商业活动的代名词 在现代市场经济背景下，“投机”是指投资者通过正常风险来获取经济利益的正常投资行为 另外，还指市场上以获取资本利得为目的的短期证券买卖行为。
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一、财富的起源与财富的偏好
▪财富的起源是人性的贪欲 ▪文明的进化与财富的偏好 ▪全球财富增长的真实记录 ▪城市与货币化的虚拟财富 ▪为什么说劳动从来不致富？
二、财富的货币化与货币的产业化
▪家庭的经营模式及其演变 ▪政府的经济职能及其演变 ▪凯恩斯主义的理论与实践 ▪货币的产业化与都市文明 ▪社会的主流财富与新金融
75-80%
职业性收入
一般消费：柴米油盐等
附图：马斯洛需求层次理论新解
附图：“黄金”剩女
10名黄金剩女
88名低学历剩男
附图：全球百强企业的最高薪酬与员工薪酬之比
附图：第一次划分“天下”
教皇子午线：
教皇子午线是1493年5月在罗马教皇亚历山大 六世仲裁下，西班牙和葡萄牙瓜分殖民地的分界线 。
西、葡两国为争夺殖民地、市场和掠夺财富， 长期进行战争。为缓和两国日益尖锐的矛盾，由教 皇亚历山大六世（1492～1503在位）出面调解， 并于1493年5月4日作出仲裁：在大西洋中部亚速尔 群岛和佛得角群岛以西100里格（league，1里格合 3海里，约为5.5千米）的地方，从北极到南极划一 条分界线，史称教皇子午线。
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69.0
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60.0
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48.1
52.8
内生增长动力：新经济的贡献已超越传统经济
2.6 1.7
来源：国金证券研究所
若无新经济的贡献，2016年前三季度的经济增速仅为4.1%
6.7 4.1
来源：国金证券研究所
附图：中国经济增长动力的内生性和外生性
货币投放
双
劳动力投入
投
政府投资
大众创业 双 创
虚拟经济
交易价值
流动性溢价
物权
产权
虚拟资产交易权
附图：中国股市的三大牛市解读
疯牛 1991-1993
96点 — 1584点
健牛
1999-2001
1047点-2245点
疯牛
2005-2007
998点-6124 点
第四次大牛 市
2014-2017 ???
注：一看股指涨跌，二看时间长短。 牛市标准：指数上涨逾一倍，持续时间超两年。
七、城市化红利递减与城市群规划
▪家庭经营模式与财富偏好的顺序 ▪转轨经济与家庭财富的证券化率 ▪标普账户与中产家庭的资产配置 ▪中国城市群的格局和“次贷危机” ▪城市房产的投资价值与保值功能
八、城市化的消费升级与产业创新
▪中产阶层的含义与城市消费力 ▪葫芦形的社会与橄榄球的经济 ▪男权社会的衰落与女权的觉醒 ▪马斯洛的需求层次和欲望升级 ▪产业创新的机制与创造性毁灭
附图：中国中产家庭资产分布图
金融资产
中国中产家庭资产分布图
商业运营收入 商业运营收入
策略参股
作为经纪人
证券零售
证券交易市场
选择证券商品
作为“大卖场” 交易场所 作为“报价板” 核定成交 作为“裁判员” 监督交易 作为“质检员” 上市退市
附图：城市化的三阶段与中国城市化的加速
跳升点!城市化率+50% 跳升点!城市化率+35%
城市化的进程
65%以上
50%
35%
完成阶段
加速阶段
20%以下
制度 性变
革
万众创新 全要素生产率
大众投资
外生性增长动力 内生性增长动力
经济高速增长 创造就业（高投资率） 总和负债率上升 居民收入增长滞后 政府投资回报率递减
经济增长减速 创造就业（高创业率） 产业结构优化 居民收入增长领先 全社会投资回报率递增
附图：中国经济的新模式与供给侧经济学
附图：长三角城市群
— 100459.18 110114.37
270232.3 319515.5 349081.4 413030.3 489300.6 540367.4 595244.4 643974 689052
11.1 8.6 8.6 9.3 9.5 9 9.4 17.2 13
数据来源：国家统计局
注：有文章估算，到2016年底，中国总债务规模已达244万亿元人民币（如考虑外债，约为255万亿元），而根据统计局的 数据，2016年底中国GDP达到74.4万亿元，这意味着我国的总负债率高达342%，其中去除金融行业负债，再考虑到中国企业 外债约1.5万亿美元，中国实体经济的总负债188万亿元，负债率高达253%…… 这还只是中国的官方统计数据，要是按照国 际清算银行的统计口径，早在2015年底中国的实体经济负债率已经接近260%，而全球各大投行和评级机构估算，中国2016 年的实体经济负债率大约在280%-300%，这意味着央行的数据还有可能是低估的。
五、现代企业的商品化与股权投资
▪企业制度的起源与资源的稀缺性 ▪利润最大化的悖论与市值最大化 ▪股权投资产业化与现代企业制度 ▪利润的三大来源与企业估值之谜 ▪证券金融的产业链与流动性溢价
六、国民经济的城市化与楼市投资
▪现代城市的起源与城市化的本质 ▪房地产的金融属性与空间溢价率 ▪合理房价与楼市投资的中心价值 ▪城市化与单位空间的人口财富比 ▪楼市的非理性繁荣与断崖式下跌
附图：A股个股10年间股价变动
巴菲特在美国保持的业绩是 年均24.8%，10年间中国A股可 以达到这个水平以上的股票仅
12支，占比1.21%。
附图：现代金融三个业务循环
存款
（息口）
贷款
投资
（证券）
企业
理财
（超市）
杠杆
道讲有无相生： 道生一，一生三，三生无限
附图：全球家族企业的传承
第一代
全球家族企业样本的平均寿命为24年 100％
长江三角洲面积21.17 万平方 公里，占全国2.2%；
2014 年长江三角洲地区生产 总值12.67 万亿元，占全国 18.5%；
长江三角洲总人口 1.5 亿人 ，约占全国11.0%。
附图：财富偏好的升级顺序
附图：标准普尔家庭资产象限图
日常开销账户
要花的钱
10%
要点：短期消费 （3—6月生活费）
第三产业
39%
52.6%
第二产业
54.7%
39.7%
第一产业
6.3%
7.7%
1990年至2016年六月底，广义货币（M2）增长了107倍！
广义货币（万亿）
附图：国家负债增长
年份 国内债务（ 国外债务 负债合计
GDP
外债负债
亿万） （亿万） （亿元） （亿元） 务率(%)
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
产品：货币基金
短期收益账户
30%
生钱的钱
要点：投资≠理财 看得见收益就看得见风险
产品：股票，偏股基金，期货，生意
杠杆账户
20% 保命的钱
要点：疾病与意外保障 解决突发大开支
产品：意外保险、中级保险
40%
长期收益账户
保本升值的钱
要点：保本升值，收益稳定 持续成长，时间和夏利的综合效应
产品：债券，房产，分红保险
居住
(房租等)
食品..................34％ 娱乐教育文化....15％ 居住..................14％ 医疗保健...........11％ 衣着....................9％ 交通通信.............9％ 烟酒及用品.........5％ 家庭设备及维修..4％
主流国家第三产业增加值占其GDP的比例
美国 日本 世界 德国 俄罗斯联邦 中国
2011 78.1 72.7 69.9 68.6 58.2 44.3
2012 78.1 72.8 70.2 68.4 59.1 45.5
2013 78.1 72.6 70.5 68.9 60.0 46.9
2014 2016.1-9
线西属于西班牙人的势力范围；线东则属于葡 萄牙人的势力范围。
附图：经营型政府的三重经济目标
GDP
增长与就业
M2
广义货币量
CPI
控制通货膨胀
附图：中国核心价值观24个字
国家层面的价值目标 社会层面的价值取向 公民个人层面的价值准则
附图：社会财富分配的“二八定律”
80%财富（虚拟）
64%
4%
16%
银行坏账 政府投资
股市
楼市
货币输出 奢侈品
出 水
附图：佛里德曼墓碑
通货膨胀无论何时何地，都是货币现象！ ——米尔顿·佛里德曼
附图：阿基米德定律
附图：双循环市场的财富要素
土地＋劳动 资本
预期＋交易 流动性
实体经济
虚拟经济
附图：双循环市场的财富要素
土地＋劳动 资本
实体经济
劳动价值
使用价值
预期＋交易 流动性
附图 ：从家庭支出看宏观经济
膨胀 通货
财富 循环 贫困 循环
价格
消费
工资
储蓄
家庭支出
投资
股价
房价
附图：货币增量化虚为实
附图：水池与水桶
第一层次通货膨胀 资产价格(股市楼市) 高档消费(奢侈品) 政府投资(基础建设)银行坏账 货币输出
食品(猪肉等)
教育
交通
衣着 家庭设备
注 水
烟酒 医疗
CPI构成
第二代
30％
第三代
13％
三代以上
5％
资料来源：麦肯锡研究报告，2007年
附图：证券商品制造的“产业链”
产业投资基金
选择投资对象
作为天使投资人 新创企业 作为产业经营者 成熟企业 作为秃鹫投资人 破产企业 作为财务投资人 策略参股