国美收购三联家电连锁业初赛结束管理资料

国美收购三联家电连锁业初赛结束 -
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2008年2月，国美以闪电般的速度，通过第三方以5.4亿元所谓的“天价”入主三联商社，至此中国第一个家电连锁上市公司，也是最后一个家电零售企业地方诸侯也成为了国美系一员，
国美收购三联家电连锁业初赛结束。

随着国美收购三联商社的成功，黄光裕已经初步完成了大中城市国美、永乐、大中坐镇，二级城市由黑天鹅、北方电器、三联商社、金太阳、东泽、灿坤等开路的“大国美系”战略布局，并以全国1200家门店数量成为中国名副其实的家电连锁老大。

棋至中局，中国家电连锁行业已经发生了深刻变化，4年前的传统六强，如今已演变为三强，而黄光裕更是以其一贯的强硬作风剑指2015年的全球家电连锁行业老大位置，凸现“国美一出，谁与争锋”的豪气。

对黄光裕来说，资本运作可能是其实现梦想最快捷的方式，那么，在黄光裕摘下三联这朵带刺的玫瑰后，如何解决存在的问题？谁又会成为三联之后的下一个？
三联，带刺的玫瑰
三联商社目前有百余家店，但这些门店绝大部分都以加盟和特许连锁的形式存在，直营店只有10家左右，而且从其经营来看，除济南泉城路的旗舰店经营效果较好外，其他店面都很一般。

那么，国美以5.4亿元的价格买下三联的控股权，价值几何？其战略意义何在呢？
第一，进一步遏制苏宁，打压对手。

以黄光裕志在必得的个性而言，要实现全球第一的目标，就必须抓住任何可能的机会。

雄踞山东多年的三联商社，当然是优质机会。

更重要的原因在于国美能够战略性地打压国内最大的对手苏宁。

虽然从门店数量和销售额而言，苏宁与国美都有一定差距，但苏宁本身的实力和扩张意图，始终是国美的心腹大患。

第二，形成京津鲁整体区域优势，获取与上游谈判更多砝码。

山东地区是海尔和海信等家电制造商的大本营，包括京津地区在内的京津鲁三地，对于上游家电厂商有着战略意义。

国美收购三联后，控制了京津鲁区域大部分的市场，这对于国美获取更多与上游谈判砝码是有利的。

对于黄光裕而言，在逐步完成家电连锁市场布局后，更好地整合产业链资源，更好地控制上游市场，实现资源与价值最大化，可能是满足其欲望的下一个工具。

然而，在肯定国美并购三联商社的战略意义后，必须要清醒地认识其存在的问题，国美只有解决好如下问题，才能充分体现并购带来的资源价值最大化，而不会“亏本”。

第一，同业竞争，产生内耗。

国美在山东的势力本身较强，而且从其区域布局来看，在一定程度上与三联存在着市场重叠，虽然为了避免同业竞争，国美已承诺“三联商社有权享受国美电器与供应商已取得的市场优质资源”、“在山东省内，国美电器不发展加盟店”、“保证三联商社在业务、人员、资产、机构及财务方面的独立性”等等，但效果如何，尚待验证。

第二，渠道资源，尚需落实。

目前整个三联系统中有高达95％以上的门店产权归属三联集团，自三联重组郑百文以来，三联所属门店均采取由三联商社受托管理的经营方式。

因此，三联商社的零售渠道实际上是一座“空城”。

国美虽然控股三联商社，但实际上并没有真正控制零售渠道资源，这将使国美整合山东渠道资源做强齐鲁市场的战略设想大打折扣。

倘若国美想真正控制该渠道资源，可能还需付出额外的成本。

第三，控股权隐忧尚在。

目前从三联商社股权结构看，国美仅占有其中
10.69%的股份，三联集团则持有9.04%的份额，两者差距甚微。

这种细小的差距引发的变数较大，倘若三联集团通过二级市场增持股票，则很有可能上演“乾坤大挪移”的好戏，三联商社将再度异主。

因此，未来国美能否控制好局面，牢牢掌握控股权，防止鸡飞蛋打，需要考验国美和黄光裕的操盘能力。

另外，众所周知，国美在最近一年中频繁并购，各公司之间又存在着品牌、文化等差异，国美能否完全消化，特别是消化带刺的三联，发挥资源最大化优势，这些并不明朗。

不过，无论最后结果如何，国美并购三联，都会进一步增加国美实力，助推其快速发展，
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《国美收购三联家电连锁业初赛结束》。

三联之后，下一个是谁？
随着中国最后一个地方性家电连锁企业三联被国美并购，中国的家电连锁行业格局已经发生了根本性的变化。

从几年前的群雄割据，演变成如今的国美、苏宁、百思买三强鼎立。

三强中，黄光裕率领的国美以1200家门店数量占据着中国家电市场18%的市场份额，当之无愧成为中国家电连锁行业老大；苏宁以650家门店暂居第二，门店数目和销售额是国美的55%；百思买在中国控制的门店数量及规模不到苏宁的50%，居第三位。

今天的家电连锁市场，已经不再是“北有国美，南有苏宁”的市场格局，从全国网络均衡性上说，除了南京之外，国美已经没有哪个地方不领先于苏宁，且对苏
宁形成了压倒性优势。

然而，虽然今天的国美星光耀眼，但远没到笑傲江湖的程度，距离其全球第一家电连锁企业的目标尚有距离。

于是，人们不禁要问，对于一向在资本市场长袖善舞的黄光裕来说，三联之后，谁会是其下一个目标？苏宁还是百思买？
对于全球第一家电连锁企业百思买来说，以其在中国目前的布局和规模，根本无法与国美抗衡；而且从目前中国行业格局来看，其在未来超越国美的可能性很小。

同时有消息传出，国美有意引入百思买为战略投资者，双方计划大规模换股，百思买以在华所有扩张门店，获得国美部分股份，但并不谋求控股地位。

虽然这一消息被双方予以否认，但对于深谙商场游戏规则的国美和百思买来说，他们的答案本身并不重要，重要的是该消息已经传达了一个强有力的信号：在不久的将来，国美和百思买不排除联姻的可能性。

国美收购三联，最不想看到这一事件发生的恐怕就是苏宁。

因为对于苏宁而言，其与国美的差距不断被拉大，这样的局面显然不利于苏宁的长远发展。

对于一直想统一天下的黄光裕而言，“灭”苏宁之心从未消失。

聪明的张近东当然明白，在国美不断蚕食对手，不断积累自身实力之后，自己可能就是其下一个目标。

当然，苏宁与百思买不同，百思买可能会从战略角度出发，实行“以资换股”。

但对苏宁来说，并购不光关乎利益，更关乎尊严――普天之下，最不想被并购的就是苏宁。

苏宁近日提出了2008－2010年的3年发展规划，表示2008年将新开200多家门店，预计到2008年底门店总数将达到900家左右，同时将以每年 200家以上的开店速度，应对国美的收购策略。

苏宁的这一策略，已经彰显出其对抗到底的决心。

然而，商场永远是靠实力说话的，尊严也好，成败也罢，永远是利益导向、实力左右。

未来这场游戏究竟会如何玩，黄光裕能否成为家电行业的“秦始皇”，国美能否成为家电版的“秦国”，亦或苏宁、百思买能否坚守城池不失，我们只能拭目以待。

结束亦是开始
三联成为国美系一员后，中国家电连锁行业彻底结束了诸侯割据局面，进入了国美、苏宁、百买思三足鼎立的时代，从这个角度说，2008年是一个时代的结束，一个行业混沌期的结束，也是第一轮行业洗牌的结束。

诚然，这一时代的结束标志着中国家电连锁行业取得了一系列进步――行业进一步规范，竞争进一步趋于合理。

然而，目前家电连锁行业仍然存在诸多问题：零供矛盾突出，顾客满意度不高，行业利润率低等。

从这一角度来说，中国家电连锁行业的发展还任重道远，现在仅仅是初赛结束。

进言之，未来的中国家电连锁行业，是国美最终一统天下，还是苏宁、百思买抗争到底，这本身并不重要，重要的是谁能够在复赛中真正意义上带领中国家电连锁行业更好更快地向前发展；谁又能在决赛中代表中国家电连锁企业走向世界，成为全球性的家电连锁巨头，成为国际性品牌。

因此，无论对于国美还是苏宁，2008更是一个起点，一个更有意义更伟
大比赛的起点；从这个意义上说，每一个在路上的企业，都需要好好思索自己的未来。