行为金融学-学习方法

一、课程铺垫

微观经济学、宏观经济学、货币银行学、金融经济学、公司财务等

二、课程重点、难点

1、绪论

（1）学习内容：对金融学理论发展历史有一个总体认识，同时对心理偏差、行为偏差形成初步概念，并对市场异象及行为金融学解释有总体的了解。

（2）重点难点：经典金融学发展逻辑及主要框架；行为金融学的心理学基础

（3）本章参考资料

①王江，《金融经济学》

②史树中，《金融经济学十讲》第一讲

③李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第2 章

④Barberis, Nicholas, and Rechard Thaler, 2003, A Survey of Behavioral Finance

2、经典资产定价理论与市场有效性

（1）学习内容：对经典金融学核心内容，即资产定价理论有系统认识，掌握金融决策核心思想，掌握C-CAPM、CAPM 推导过程。

（2）重点难点：消费资产定价模型C-CAPM 推导及经济学意义；资产定价模型CAPM 推导及经济学意义；CAPM 和C-CAPM 关系

（3）本章参考资料

①王江，《金融经济学》第8 章、第9 章、第10 章，第12 章、第13 章、

②史树中，《金融经济学十讲》第四讲，第七讲

③李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第2 章

3、行为金融学的崛起：市场异象

（1）学习内容：了解金融市场异象产生背景，充分掌握市场总体异象及股票市场截面异象，

能够运用中国数据分析中国市场异象问题。

（2）重点难点：股权溢价之谜；动量效应；反转效应；盈余宣告后价格漂移及事件研究方法

（3）本章参考资料

①李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第4 章

②Andrei Shleifer, Inefficient Market-an Introduction to Behavioral Finance, Part 1

③Richard Thaler(editor), 2005, Advances in Behaviroal Finance, Part III

4、行为金融学的心理学基础及有限套利

（1）学习内容：通过课堂讲授及心理学实验，使学生系统掌握前景理论及框架理论，以及启发式心理理论，充分理解这两个心理偏差在行为金融学发展中的根基性地位，同时掌握有限套利理论。

（2）重点难点：Prospect Theory; Cumulative Prospect Theory; Narrow Framing and Mental Account; Heuristic Bias; Limited Arbitrage

（3）本章参考资料

①李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第3 章、第4 章

②Andrei Shleifer, Inefficient Market-an Introduction to Behavioral Finance, Part 2, Part 4

③Richard Thaler(editor), 2005, Advances in Behaviroal Finance, Part I

5、有限理性与市场总体异象

（1）学习内容：系统掌握有限理性对股票市场总体异象的解释，以及不同市场总体异象之间的逻辑关系。

（2）重点难点：有限理性对股权溢价之谜的解释；股权溢价之谜与无风险利率之谜的内在关系

（3）本章参考资料

①李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第4 章

②Richard Thaler(editor), 2005, Advances in Behaviroal Finance, Part II

6、有限理性与市场截面异象

（1）学习内容：系统掌握有限理性对股票市场截面异象的分析和解释

（2）重点与难点：有限理性与动量效应；有限理性与反转效应。

（3）本章参考资料

①李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第6 章

②Andrei Shleifer, Inefficient Market-an Introduction to Behavioral Finance, Part 6

③Richard Thaler(editor), 2005, Advances in Behaviroal Finance, Part IV

7、有限理性与投资者行为偏差

（1）学习内容：系统掌握有限理性对个体及群体投资者交易行为的影响，能够运用相关数据对投资者交易动机及行为偏差进行分析，并基于行为偏差设计行为投资策略。

（2）重点与难点：处置效应；投资者关注；过度自信；行为投资策略

（3）本章参考资料

①李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第4 章、第5 章、第10 章、第12 章

②Richard Thaler(editor), 2005, Advances in Behaviroal Finance, Part V

8、有限理性与行为公司金融

（1）学习内容：系统掌握投资者非理性下的公司管理层行为，以及公司管理层有限理性引起的公司投融资决策偏差。

（2）重点难点：管理层迎合(Catering)；IPO 时机选择；管理层过度自信

（3）本章参考资料

①李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第7 章

②Richard Thaler(editor), 2005, Advances in Behaviroal Finance, Part VI

9、有限理性与家庭金融

（1）学习内容：系统掌握有限理性对家庭金融决策的影响，包括对投资决策与跨期消费决策的影响，能够通过调查访谈方式收集相关数据并进行相关研究。