物业管理行业品牌企业新城悦服务调研分析报告

4. 核心竞争力分析 ..........................................................................................................................19 4.1. 物管背靠母公司，大量优质合约面积储备蓄势待发 .......................................................19 4.1.1. 项目质量保障高收缴率，物管单价不断上升 .........................................................19 4.1.2. 母公司坐拥高土储，在管面积发展规模有保障 ....................................................19 4.2. 建设智慧化服务和管理体系，打造良性发展的智能引擎..............................................20 4.2.1. 依托新橙社 APP，整合物管增值服务，提升业主满意度 ..................................20 4.2.2. 智能化社区提高管理效率，信息管理系统降低内部能耗 ..................................22
图 1：公司发展历程 ........................................................................................................................................ 5 图 2：2019H1 新城悦及新城发展公司股权结构 .................................................................................. 6 图 3：公司营业收入及增速 .......................................................................................................................... 7 图 4：公司归母净利润及增速 ..................................................................................................................... 7 图 5：物管和增值服务营收及其增速........................................................................................................ 7 图 6：公司分部营业收入占比情况 ............................................................................................................ 7 图 7： 公司分部毛利占比情况 ................................................................................................................... 7 图 8：行业各项业务毛利率水平................................................................................................................. 8 图 9：三类增值服务毛利率（%）............................................................................................................... 8 图 10：公司分部毛利率情况........................................................................................................................ 8 图 11：毛利率，净利率和期间费用率 ..................................................................................................... 8 图 12：2019 年 H1 可比公司综合毛利率 ................................................................................................ 8 图 13：2019 年 H1 可比公司基础物管服务毛利率.............................................................................. 8 图 14：2019 年 H1 社区增值服务毛利率 ................................................................................................ 9
5. 盈利预测及估值 ..........................................................................................................................22 6. 投资建议.......................................................................................................................................23 7. 风险提示.......................................................................................................................................23
3. 增值服务：盈利模式持续迭代，助力规模、业绩双增长 ...................................................14 3.1. 社区增值服务：多向子业务发力，盈利能力领先............................................................16 3.2. 开发商增值服务：盈利能力保持稳定，协同兄弟公司腾飞 .........................................17 3.3. 专业服务：智慧化工程表现优异，收购科技公司有望开拓新增长点.......................18
物业管理服务行业社区物业服务平台....................................................................................... 5 1.1. 长三角起步，全国化布局，市场扩张表现出色 .................................................................. 5 1.2. 股权结构集中，协同新城发展共腾飞 ..................................................................................... 6 1.3. 增值服务加快放量，驱动公司业绩高增 ................................................................................ 6
2. 基础物管服务：扎根长三角，量质并重储备充足.................................................................. 9 2.1. 新城系物管企业，注重物管服务优质成长............................................................................ 9 2.2. 根植长三角，力争多元化、全国化布局 ..............................................................................11 2.3. 积极拓展多元化物业 ...................................................................................................................12