第9章项目风险管理
9 第九章 工程项目融资风险
(CI CO)t ——第t年项目净现金流量
RPt—— 第t年到期债务本金 IEt—— 第t年应付债务利息 LEt—— 第t年应付的项目租赁费用（存在租赁融资的情况下）
9.3.3 项目融资中的风险评价指标
累计债务覆盖率：
n DCRt n (CI CO)t RPt IEt LEt
分析和评估风险发生的条件、概率及风险事件对项目目标的影响， 并对其排序，包括定性分析和定量分析
制定应对措施 拟定相应的应对措施，包括控制法和财务法
风险管理措施实施 制订具体的风险管理计划并付诸实施
9.1.2 工程项目风险因素
政治风险
战争和内乱
国有化、没收 与征用
拒付债务
制裁与禁运 对外关系 业主国家社会
Rd—— 债务利息 t—— 税率，通常是公司所得税税率 E—— 权益资本 D—— 债务资本 E+D—— 总资本，即权益资本与债务资本之和
9.3.1 确定项目风险收益率的CAPM模型
CAPM模型计算项目投资资金成本的步骤：
确定项目的风险校正系数β值 根据CAPM模型计算投资者股本资金的机会成本 根据各种可能的债务资金的有效性和成本，估算项目的债务资金成本 据股本和债务资金在资本总额中各自所占的比例并以此为权数，应用
WACC=Re We Rd(1 t)Wd Re E / (E D) Rd(1 t) D / (E D)
其中： WACC—— 加权平均资本成本 Re—— 权益资本成本 We——权益资本权重 We = E/(E+D) Rd (1-t)——债务资本成本 Wd—— 债务资本权重 Wd = D/(E+D)
特点： 以项目可行性研究作为风险分析的前提 以风险的识别作为设计融资结构的依据 以项目的当事人作为风险分担的主体 以合同作为风险处理的主要手段
自学考试 项目风险管理课后习题及答案
风险管理(第九章：风险估计)
主客观概率比较（举例）
抛硬币：正面向上概率为１／２ 客观：只要硬币均匀，抛法类似，次数足够
多，正面向上的概率就是１／２，这是简单的 定义。
主观：认为硬币是均匀的，正、反面出现的 可能性(似然率)相同，１／２是个主观的量。
风险估计
主要内容： 风险事件发生的可能性大小； 风险事件发生可能的结果范围和危害程度； 风险事件发生预期的时间； 风险事件发生的频率等。
风险估计与概率
风险是不利事件发生的概率及其后果的函数， 风险估计就是估计风险的性质、估计风险事 件发生的概率及其后果的严重程度，以降低 其不确定性。
因此：风险与概率密切相关，概率是项目风 险管理研究的基础。
客观概率 主观概率 合成概率 项目风险估计与概率分布
（离散分布、等概率分布、泊松分布、二项分布、正 态分布、对数分布等）
客观概率（objective probability ）
在大量的试验和统计观察中，某一随机事 件在一定条件下相对出现的频率是一种客 观存在，这个频率就称为客观概率。
举例：
1.为什么引入主观概率？ 因为：有的自然状态无法重复试验 如：明天是否下雨 新产品销路如何 明年国民经济增长率如何 能否考上博士生 因为：试验费用过于昂贵、代价过大 例：导弹命中率 战争中对敌方下一步行动的估计
主客观概率比较
客观：系统的固有的客观性质，在相同条件 下重复试验时频经的极限；
风险估计过程活动
定义：是将识别的风险转变为按优先顺序排列的 风险列表所需的活动。
主要内容： （1）系统研究企业风险背景信息； （2）详细研究已辨识的关键风险； （3）使用风险估计分析方法和工具； （4）确定风险的发生概率及其后果； （5）做出主观判断； （6）排列风险优先顺序。
工程项目管理国家级教材
目录第一章绪论第二章项目管理的基本原理第三章项目组织与管理第四章项目范围管理第五章项目进度管理第六章项目成本管理第七章项目质量管理第八章项目沟通管理第九章项目风险管理第十章项目采购管理第十一章项目人力资源管理第十二章项目信息管理第十三章项目综合管理第十四章国际工程项目管理第十五章项目管理信息化第十六章项目管理案例第一章绪论1.1 项目管理的定义与特点1.2 项目管理的发展历程1.3 项目管理的重要性1.4 工程项目管理的任务与目标1.5 工程项目管理的方法与工具第二章项目管理的基本原理2.1 项目管理的理论基础2.2 项目管理的生命周期2.3 项目管理的五大过程组2.4 项目管理的九大知识领域2.5 项目管理的关键成功因素第三章项目组织与管理3.1 项目组织的类型与结构3.2 项目组织的设计与优化3.3 项目管理团队的建设与管理3.4 项目经理的角色与职责3.5 项目组织的沟通与协作第四章项目范围管理4.1 项目范围的定义与内容4.2 项目范围规划4.3 项目范围确认4.4 项目范围变更控制4.5 范围管理工具与技术第五章项目进度管理5.1 项目进度计划5.2 项目进度控制5.3 进度管理工具与技术5.4 进度偏差分析5.5 项目进度风险管理第六章项目成本管理6.1 项目成本构成6.2 项目成本估算6.3 项目成本预算6.4 项目成本控制6.5 成本管理工具与技术第七章项目质量管理7.1 项目质量的概念与特性7.2 项目质量管理体系7.3 项目质量控制7.4 项目质量保证7.5 质量管理工具与技术第八章项目沟通管理8.1 项目沟通的必要性8.2 项目沟通的渠道与方式8.3 项目沟通计划8.4 项目沟通控制8.5 沟通管理工具与技术第九章项目风险管理9.1 项目风险的概念与分类9.2 项目风险评估9.3 项目风险应对9.4 风险管理计划9.5 风险管理工具与技术第十章项目采购管理10.1 项目采购概述10.2 采购计划10.3 供应商选择与评估10.4 合同管理10.5 采购合同执行与监控第十一章项目人力资源管理11.1 项目人力资源规划11.2 项目团队建设11.3 项目人员配置与培训11.4 项目团队激励与绩效管理11.5 项目人力资源管理与沟通第十二章项目信息管理12.1 项目信息管理的概念与内容12.2 项目信息系统的构建与维护12.3 项目信息收集与处理12.4 项目信息共享与沟通12.5 项目信息管理工具与技术第十三章项目综合管理13.1 项目综合管理的概念与内容13.2 项目综合管理的方法与工具13.3 项目综合管理在项目管理中的应用13.4 项目综合管理案例第十四章国际工程项目管理14.1 国际工程项目概述14.2 国际工程项目管理特点14.3 国际工程项目风险管理14.4 国际工程项目合同管理14.5 国际工程项目协调与沟通第十五章项目管理信息化15.1 项目管理信息化概述15.2 项目管理信息系统15.3 项目管理信息化工具与技术15.4 项目管理信息化在项目管理中的应用15.5 项目管理信息化发展趋势第十六章项目管理案例16.1 案例一：某住宅楼工程项目管理16.2 案例二：某高速公路工程项目管理16.3 案例三：某国际工程项目管理16.4 案例分析与总结第一章绪论1.1 项目管理的定义与特点项目管理是指运用科学的方法、技术和工具，对项目的整个生命周期进行规划、组织、协调、控制和监督，以实现项目目标的过程。
项目风险管理PPT课件
9．风险自留措施 有些时候，项目班子可以把风险事件的不利后果自愿接受下来。当采取其他风险规
避方法的费用超过风险事件造成的损失数额时，可采取自留风险的方法。
10．后备措施 有些风险要求事先制定后备措施，一旦项目实际进展情况与计划不同，就动用后备
措施，主要有费用、进度和技术三种后备措施。
2．项目的计划信息 项目的计划信息包括项目的集成计划和各种项目专项计划中所包含的全
部信息和文件。这些信息有两方面的作用：一是作为项目风险识别的依据； 二是作为项目风险识别的对象。
3．历史资料 历史资料是以前完成项目实际发生的各种意外事情（风险）的历史资料，
它们对于非常重要的一种信息和依据。
9.3.2 项目风险的识别方法
项目风险可以从不同的角度进行分类，并通过分类进一步认识项目风险 及其特性。
9.2 项目风险的分类
风险产生的原因很多，按风险引发的原因进行分类最为常见， 主要有以下几种。
（1）自然风险 （2）社会风险 （3）经济风险 （4）技术风险 （5）政治风险 （6）法律风险 （7）责任风险 （8）信用风险
9.3 项目风险的识别
项目风险管理是一种系统活动，是项目管理的一个有机组成部分，贯 穿于项目管理的整个过程，目的是保证项目目标的顺利实现。项目风险管 理是一个正式的过程，它的主体是项目管理组织，特别是项目经理。项目 风险管理要求项目管理组织采取积极主动的行为，而不应消极地仅仅在风 险事件发生之后被动地应付。
9.2 项目风险的分类
险减轻了，项目整体失败的概率就会减小，成功的概率就会增加。
9.4.2 项目风险应对的方法
6．风险应急措施 风险应急措施是对付无预警信息风险事件的一种主要措施。
《投资银行学》马晓军(第二版)第9章 投资银行的风险管理
投资银行学 南开大学金融系马晓军
表9-2 高盛公司2012年的日均VaR值
（单位：百万美元） 风险类别 利率风险 险 股权价格风 汇率风险 险 商品价格风 分散化效果 总计 2012年 78 16 14 22 -54 86
投资银行学 南开大学金融系马晓军
2011年 94 33 20 32 -66 113
有事件造成的风险。 • 包括经营风险、信用风险、操作风险、流动性风险等。
投资银行学 南开大学金融系马晓军
9.1.2 投资银行的业务风险
• 承销业务风险
承销商在发行过程中，由于市场的不确定性，可能遭 遇发行失败的风险 • 措施一：建立良好的风险控制机制，严格筛选项目并 跟踪项目的整个发行周期，实时监控风险。 • 措施二：承销方式方面、承销融资方面进行审慎选择。
9.3.1 投资银行监管的目标和原则
投资银行监管的目标
维护投资银行体系的安全与稳定 促进投资银行开展公平竞争
保护投资者的合法权益
投资银行学 南开大学金融系马晓军
投资银行业监管的原则
统一监管
安全性与 效率性相 结合的原 则
公平原则
公正原则
公开原则
依法监管
与自律相 结合的原 则
原则
投资银行学 南开大学金融系马晓军
业务规模较小 业务规模扩展并呈 业务组织较为庞大、 业务组织规模庞大, 现一定复杂度 业务复杂度提高 业务复杂程度高
风险度量
决策与操作 关系 风险管理独 立性 业务效率
风险管理职能由各 成立专设风险管理 设风控部门，并由 缺少风险管理专职 部门分别负责, 无专 部门，集中管理风 各部门参与监控自 部门与人员 设部门 险 身风险 结合系统风险进行 以业务为单位进行 强化风险的综合、 无风险度量 风险因素的整体估 简单主观估测 精确度量 测 不分离 不独立 无质量保证的高效 率 分离, 但不彻底 不独立 相对较高 分离 独立 分离 独立
9-项目风险管理
（十）项目风险管理10-1 风险的概念10.10：项目风险的定义在进入风险管理领域之前，也许我们需要改变一下思维的角度。
如果此前我们习惯于用积极的态度去对待一切事情的话，那么现在开始，我们需要用消极的眼光去看待一切了。
在采购供应链管理的章节中，我们追求零库存的境界，以最大限度地节约成本；但是当风险降临时我们才发现库存的必要性，手中有粮，才能心中不慌。
戴着泊诺的黄帽子，我们会建议公司的名称最好与产品的品牌保持一致，因为一旦品牌打响了公司会随之扬名。
可是当我们戴上泊诺的黑帽子时，就会认为公司名称最好与产品品牌保持不同，因为万一产品砸了牌子，公司不至于被拖累致死，还有东山再起的机会。
图-10.10给出了项目风险的定义。
这个定义至少包含了三个含义：外因：风险来自于项目所处的外部环境的不确定性和不稳定性，因此很多来自外部影响力的变化难以预见。
内因：风险来自于项目团队不能准确预见和不能控制的因素，这不但由于人们认识事物的局限性，而且由于信息的不完备性及滞后性。
结果：除了不确定的外因和内因，认定风险还必须有结果，即项目的绩效偏离了干系人的预期。
不过仅仅偏离预期还不一定都是风险，提前完成任务也是偏离预期，只有负面偏离预期并形成了损失，才叫做风险。
风险并不一定都是灾难性的，项目实施中最常见的风险就是项目的质量不合格，成本超预算，工期拖延，也就是说项目的实施突破了图-1.30中质量、时间、成本三条边的约束。
这意味着风险随时都有可能发生，它天天睡在我们身边。
10.11：风险的认知状态人类对事物的认知，是一个渐进的过程，认识风险的过程亦是如此。
这个认识过程可以分为三种占有信息的状态，也可以视为三个渐进的阶段：1）完全没有信息的状态；2）部分掌握信息的状态；3）完全掌握信息的状态。
如图-10.11所示，这三种掌握信息的状态，决定着我们对风险的三种认知程度：在完全没有信息的状态下，风险几乎是不可能预见的。
例如“非典”，它给全中国带来了意想不到的灾难，使很多项目中途搁浅，但是由于从前没有关于它的任何记录，任何迹象，因此谁也不可能事先预见它的光顾。
第九章企业全面风险管理
三、企业风险管理的概念
• 风险管理是一种应对纯风险的科学方法， 它通过预测可能的损失，设计并实施一定 的流程，以最小化的代价使这些损失发生 的可能性最小化，对于确实发生的损失， 最小化损失所造成的经济影响。 ——《风险管理》教材，顾孟迪、雷鹏编著， 清华大学出版社，2005年1月版
• 企业风险管理是一个过程，它由一个主体 的董事会、管理层、其他人员实施，应用 于战略制定并贯穿于企业之中，旨在识别 可能会影响主体的潜在事项，管理风险以 使其在该主体的风险承受能力之内，并为 主体目标的实现提供合理保证。 • ——《企业风险管理——整合框架》， COSO制定发布，方红星、王宏译，东北财 • 经大学出版社，2005年9月版
风险最基本的特征-----不确定性 主观不确定：人们基于对未来会发生或者不 会发生什么事情缺乏认识而产生的一种怀 疑的思维状态。与人的认知能力有关 客观不确定：存在一些不可预测的偶然因素， 无论人的认知能力如何，均无法判断未来 的结果。
风险的本质——与预期结果的偏离 ������ 预期结果 ������ 心理预期结果 ������ 统计学意义的预期结果：最可能发生结果、平 均意义上发生的结果 （期望值或均值：E（X）） ������ 偏离 ������ 存在偏离的可能性 ������ 偏离有方向性 ������ 偏离发生的概率P（A）
6. 控制活动 ������ 制定和执行风险管理政策、管理程序以确保风 险应对措施得以有效实施 7. 风险沟通 ������ 对相关信息的识别、获取和沟通，以确保企业 全体员工以正确的方式和时机履行 其职责 8. 过程监控 ������ 通过持续的管理活动、个别评价以及二者的结 合来完成，对企业风险管理的过程 进行全面监控，并将监控结论进行反馈，必要时对 风险管理技术和程序加以修正
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项目风险分析评价后面临两种情况：
（1）
项目风险超过了 可以接受的水平
取消该项目 挽救该项目
（2）
项目整体风险在 可接受范围内
规避风险 监视风险
降低现在风险评价水平 改变项目的目标
风险规避策略： 减轻风险； 预防风险； 转移风险； 回避； 自留分担； 后备措施（预算应急费、技术后备、进度后备）
风险控制
（2）风险损失的无形成本：
a.减少了机会：机会损失 b.阻碍了生产率的提高 c.占用了有限的资源，使其配置不当等
（3）风险预防、控制的费用： 保险费、咨询费、预防减损的设备、人工费等
项目风险管理： 通过项目风险分析（识别、估计、评价）和运用管理技术、 方法与手段对项目活动所涉及的各种风险实行有效地控制， 扩大风险事件的有利结果，妥善处理不利后果，以确保项目 总目标实现的活动过程。
❖
勿以小恶而为之，勿以小善而不为之 。20.10.1520.10.15Thursday, October 15, 2020
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我的岗位处于良好的受控状态吗。11:52:3111:52:3111:5210/15/2020 11:52:31 AM
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来料检验按标准，产品质量有保证。20.10.1511:52:3111:52Oct-2015-Oct- 20
第九章 项目风险管理
❖ 项目风险及产生机理 ❖ 项目风险管理规划 ❖ 项目风险识别 ❖ 项目风险分析 ❖ 项目风险应对措施
项目风险管理
1.项目风险及产生机理
风险：活动或事件消极的、人们不希望的后果发生的潜在可能性
几种认识
风险是一种不确定性 风险是损害或损失 风险是预期与后果的差异
项目风险：项目生命期中消极的、人们不希望的后果发生的潜在 可能性
风险管理规划的依据： 项目范围说明书；组织管理制度；项目工作结构分解； 项目实施计划；项目干系人的风险承受力；项目环境。
风险管理规划的成果：项目风险管理计划书
3.项目风险识别与量度
项目风险识别： 指对项目所面临的潜在的风险加以判断、归类、鉴定性质的过程
风险识别技术：
a.核对表（项目成功与失败原因的核对表）
讨论： a.风险分析与风险管理 b.有些项目类型应特别注重风险管理
2.项目风险管理规划
项目风险管理规划 预先计划和全面考虑项目风险管理的活动过程。
风险管理规划的工作程序 a.设想风险事件及情景 b.预判分析事件的后果 c.制定应对方案并优选方案 d.拟订行动计划 e.确定风险管理模板 f.信息收集存储
❖
严格要求安全在，松松垮垮事故来。11:52:3111:52:3111:52Thursday, October 15, 2020
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安全连着亲戚朋友，安全连着妻子儿 女。20.10.1520.10.1511:52:3111:52:31October 15, 2020
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全员实动，开张大吉，销售创意，呼 唤奇迹 。2020年10月15日上 午11时52分20.10.1520.10.15
风险评价—定性方法：
（1）主观评分法 （2）层次分析法
讨论：评价得出两种结论：a.项目风险可以承受； b.项目风险超过了可承受的水平
风险定量分析的工具
❖ 统计法
分布频率, 平均数, 方差, 正态分布, 概率
❖ 风险值法
风险发生的概率×风险可能造成的损失
❖ 决策树法 ❖ 模拟法 ❖ 敏感性分析
5.项目风险应对措施
❖
消除安全隐患，确保生产安全。2020年10月15日星 期四上 午11时52分31秒11:52:3120.10.15
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ISO9000—效率、效益之源。2020年10月上 午11时52分20.10.1511:52October 15, 2020
❖
杜绝一切不合格是质量保证的基本要 求。2020年10月15日 星期四11时52分31秒11:52:3115 October 2020
识别与量度项目风险
建立项目风险控制体系
确定要控制的具体风险事件
确定和分配具体风险的控制责任
确定项目风险的控制计划和方案
实施并跟踪项目风险的控制 否
风险解除了？ 是
项目风险控制结束与评价
❖ 风险应对计风划险监控的工具 ❖ 核对表 ❖ 偏差分析 ❖ 项目定期风险评估
项目风险控制的结果 ❖ 计划调整措施 ❖ 调整后结果 ❖ 新项目计划的参考
项目风险产生的机理：
风险因素
风险事件
损失、损害、失败
讨论：风险因素
（1）项目环境引起： 自然环境：地理、地质、气候、生态等 社会环境：政治、体制、经济发展水平、国际经济状况、 通货膨胀、法律制度、人口、需求、劳动力、文化等
（2）项目生命周期不同阶段形成： 启动阶段：资料、信息不够，分析研究不足，决策失误， 项目范围界定失误… 计划阶段：计划的预见性太差，基础数据缺少，考虑不周 ，风险意识缺乏… 实施阶段：资源不足，项目变更频繁，环境新要求，控制 不力，人为原因… 收尾阶段：质量问题，付款拖欠，进度拖延，合同纠纷…
风险定性分析的工具： 风险概率及影响评价； 概率-影响矩阵； 主观评分法； 风险紧急程度评价。
风险定性分析的成果：项目风险优先级排序表 需要进一步量化的风险列表
项目风险定量分析
对项目风险发生的概率及形成危害后果的大小进行的量 化分析。 （1）确定风险事件发生的概率 发生风险的可能性大小；根据历史资料、主观概率、理论概率 （2）计算风险事件各种后果值 损失性质； 损失范围； 损失的时间分布
b.项目工作分解结构
c.常识、经验和判断 d.实验与试验结果 e.文件审查法
概率
1
f.信息收集法
风险大
风险度量：
0.5
风险大小可由风险事件 状态来计量，如右图所
风险小
示，可分为四种情况：
不严重
严重
后果严重性
4. 项目风险分析
项目风险分析：定性分析；定量分析。
风险定性分析 对项目风险特征和性质的分析。 范围： a. 有的风险不能进行定量分析 b.对定量分析的升华
（3）一次性特征则必然隐含着风险：
一次性，不可重复，无规律可循，无法预见结果
（4）技术创新带来风险
（5）组织管理、组织协调中的风险
项目风险成本：
风险事件造成的损失、减少的收益以及为防止风险事件发生 采取预防措施而支付的费用都构成了风险成本。
风险成本的内容：
（1）风险损失的有形成本：
a.直接损失：人身、财产的损毁 b.间接损失：收益减少、停工损失等