第十章 项目不确定性与风险分析
某项目的不确定性与风险分析
某项目的不确定性与风险分析1. 项目概述在进行不确定性与风险分析之前，首先需要对该项目进行概述。
该项目是一个新的商业软件开发项目，旨在为客户提供一个功能强大且易于使用的网上购物平台。
该平台将涵盖用户注册、商品搜索、购物车管理、在线支付等基本功能，并将具备易于扩展的架构，以便未来可以添加更多功能。
2. 不确定性分析在项目初期，不确定性因素可能存在于多个方面。
首先是技术方面的不确定性。
该项目涉及多个技术领域，如前端开发、后端开发、数据库设计等。
在项目初期，可能无法准确评估每个方面所需的具体技术实现和时间开销。
此外，市场需求也是一个不确定性因素。
因为消费者需求可能随时改变，所以难以预测在市场上推出之前是否会有新的竞争者或者其他变化。
3. 风险分析在项目进行过程中，存在一些潜在风险需要进行分析和应对。
首先是技术风险。
由于涉及到多个技术领域，团队可能面临着技术实施难题、技术难度过高或技术进度落后的情况。
为了减少技术风险，团队需要拥有足够强大的技术实力和经验，并且建立有效的沟通和协作机制。
其次是人员风险。
如果项目团队中某个关键成员离开或疾病等不可抗力因素出现，可能会导致项目推进受到影响。
为了降低人员风险，团队应该具有合理的人员安排和备份计划。
最后是时间和进度风险。
项目可能面临开发周期延长、进度滞后以及项目交付超过客户预期等风险。
为了减轻时间和进度风险，团队应该建立合理的项目计划，合理评估开发时间，并及时与客户进行沟通和协商。
4. 风险应对策略为了应对不确定性和面临的风险，项目团队需要采取一系列应对策略。
首先是技术风险应对。
团队需要进行技术调研和实验，提前解决可能出现的技术问题，并建立技术备份方案以应对可能的不可预见情况。
其次是人员风险应对。
团队需要建立人员培养和交流机制，以确保团队中每个成员都具备相关技能，且能够熟悉其他成员的工作。
最后是时间和进度风险应对。
团队应该建立有效的项目管理和控制机制，监控项目进度，及时调整计划，并与客户保持良好的沟通，确保项目能按时交付。
不确定性与风险分析投资项目风险的处理方法
不确定性与风险分析投资项目风险的处理方法不确定性与风险分析：投资项目风险的处理方法投资项目涉及到高风险与不确定性，因此对风险进行合理的分析和处理是投资者必须要考虑的重要环节。
本文将探讨不确定性与风险分析，并介绍几种常用的投资项目风险处理方法。
一、不确定性与风险分析不确定性是指未来发生的事件或结果存在着无法确定的情况。
投资过程中的不确定因素包括市场供需关系、政策法规变化、行业市场竞争力和市场需求预测等。
不确定性给投资项目带来了潜在的风险，投资者需要对风险进行分析。
风险分析是指通过综合考虑不同因素在项目中发生的可能性及其对项目成果的影响程度，从而确定项目风险的过程。
风险分析可以帮助投资者全面了解潜在风险，并采取相应的措施来规避或降低风险。
二、投资项目风险处理方法1. 多元化投资多元化投资是通过将投资资金分散投入到不同的项目或资产中，以降低整体风险。
当某个项目或资产出现风险时，其他项目或资产的正常表现可以部分或完全弥补损失。
多元化投资有助于分散不确定性和风险，提高整体投资回报。
2. 风险保险风险保险是一种将风险转移给保险公司的方式。
投资者可以购买适当的保险产品，以减轻投资项目所面临的风险。
例如，在房地产投资项目中，可以购买财产保险来应对盗窃、火灾等风险。
选择合适的保险产品可以提供一定的经济保障，降低潜在风险对投资者的影响。
3. 风险溢价风险溢价是投资者为承担风险而要求的额外回报。
在投资项目中，风险溢价可以通过要求更高的投资回报率来体现。
投资者通常会根据项目的风险程度来确定合理的风险溢价，以确保项目的投资回报能够覆盖潜在风险。
4. 审慎尽职调查在进行投资项目之前，进行充分的尽职调查是非常重要的。
投资者需要对项目的市场前景、竞争情况、经营管理、财务状况等各个方面进行全面的调查和分析。
通过审慎的尽职调查，可以发现项目中存在的潜在风险，并在决策过程中进行充分的评估和权衡。
5. 控制与监督风险处理的一个重要环节是建立有效的控制与监督机制。
不确定性及风险分析
不确定性及风险分析不确定性和风险是我们在日常生活和工作中经常面临的两个重要问题。
不确定性指的是一些事件或情况的结果难以预测或确定，而风险是指一些事件或情况可能造成的潜在损失或危害。
为了更好地应对不确定性和风险，我们需要进行不确定性及风险分析。
第一步，识别潜在的风险和不确定性。
在这一步骤中，我们需要收集和整理相关的信息，分析可能存在的风险和不确定性因素，如市场波动、技术问题、政策变化等。
同时，我们还需要考虑不同因素之间的相互关系以及潜在的影响。
第二步，评估风险和不确定性的潜在影响。
在这一步骤中，我们需要量化风险和不确定性的潜在影响，并对其进行评估。
这可以通过搭建模型、模拟实验和数据分析等方法来实现。
评估的结果可以帮助我们确定哪些风险和不确定性是最重要和最具有威胁性的。
第三步，制定应对策略。
在这一步骤中，我们需要考虑并选择适当的应对策略。
这些策略可以包括风险转移（如购买保险）、风险减轻（如加强监控和控制）、风险分散（如多元化投资）等。
选择应对策略时，我们需要综合考虑不同策略的成本、效益和可行性，并进行优化。
第四步，实施和监控应对策略。
在这一步骤中，我们需要将制定的应对策略付诸实施，并进行相应的监控和控制。
这可以通过建立有效的管理体系、制定明确的目标和指标、及时反馈和调整等方式来实现。
同时，我们还需要关注新的风险和不确定性因素，并及时调整应对策略。
不确定性及风险分析在各个领域都有广泛的应用。
在金融领域，不确定性及风险分析是投资决策和资产配置的重要工具。
在工程领域，不确定性及风险分析是项目管理和决策的重要方法。
在环境领域，不确定性及风险分析是评估和管理环境风险的重要手段。
在公共政策领域，不确定性及风险分析是制定和实施政策的重要参考。
总之，不确定性及风险分析是一种重要的工具和方法，可以帮助我们更好地应对不确定性和风险，并制定相应的应对策略。
通过不断提升不确定性及风险分析的能力和水平，我们可以降低潜在的损失和危害，提高决策的效益和安全性。
不确定性分析与风险分析
不确定性分析与风险分析一、不确定性分析项目经济评价所采用的基本变量都是对未来的预测和假设，因而具有不确定性。
通过对拟建项目具有较大影响的不确定性因素进行分析，计算基本变量的增减变化引起项目财务或经济效益指标的变化，找出最敏感的因素及其临界点，预测项目可能承担的风险，使项目的投资决策建立在较为稳妥的基础上。
二、风险分析风险是指未来发生不利事件的概率或可能性。
投资建设项目经济风险是指由于不确定性的存在导致项目实施后偏离预期财务和经济效益目标的可能性。
经济风险分析是通过对风险因素的识别，采用定性或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因素，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，为投资决策服务。
经济风险分析的另一重要功能还在于它有助于在可行性研究的过程中，通过信息反馈，改进或优化项目设计方案，直接起到降低项目风险的效果。
风险分析的程序包括风险因素识别、风险估计、风险评价与防范应对。
三、不确定性与风险分析的区别与联系不确定性分析与风险分析既有联系，又有区别，由于人们对未来事物认识的局限性，可获信息的有限性以及未来事物本身的不确定性，使得投资建设项目的实施结果可能偏离预期目标，这就形成了投资建设项目预期目标的不确定性，从而使项目可能得到高于或低于预期的效益，甚至遭受一定的损失，导致投资建设项目“有风险”。
通过不确定性分析可以找出影响项目效益的敏感因素，确定敏感程度，但不知这种不确定性因素发生的可能性及影响程度。
借助于风险分析可以得知不确定性因素发生的可能性以及给项目带来经济损失的程度。
不确定性分析找出的敏感因素又可以作为风险因素识别和风险估计的依据。
四、不确定性分析主要内容盈亏平衡分析是指项目达到设计生产能力的条件下,通过盈亏平衡点（Break-Even-Point, BEP）分析项目成本与收益的平衡关系。
敏感性分析是投资建设项目评价中应用十分广泛的一种技术，用以考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础（敏感度系数、临界点分析）。
项目投资决策的风险与不确定性分析分析
项目投资决策的风险及不确定性分析一、风险及不确定性决策的情形可以分为三种，确定性、风险和不确定性。
确定性是指决策者充分掌握了对投资决策产生影响的所有因素的信息，其结果通常是唯一确定的。
不确定性是指决策者并未充分掌握影响投资决策的各种因素的信息，其结果不是唯一的。
风险介于不确定性及确定性之间。
它及不确定性的区别是，在不确定性决策的情况下，各种可能结果发生的概率是未知的，而在风险决策的情况下，各种可能结果发生的概率是已知的或者是可测定的。
1921年，美国经济学家奈特在其《风险、不确定性和利润》中提到，风险是可测定的不确定性，而不可测定的不确定性才是真正的不确定性。
风险及不确定性广泛存在于社会经济活动中，投资项目也不例外。
尽管在项目前期工作中已经对项目的可行性进行了详细的分析和研究，但是可行性研究往往基于一系列假设条件。
一些重要数据是通过预测和估算得到的，未来环境的变化、预测方法的局限以及各种工作条件的约束，使得项目实施后的实际结果可能会在一定程度上偏离决策预期，导致项目的预期经济效益无法实现。
因此，决策者通常要对伴随风险因素和不确定性因素进行决策，对项目进行风险分析和不确定性分析非常必要。
风险分析的方法主要有决策树分析和蒙特卡洛模拟等。
不确定性分析的方法主要有敏感性分析和盈亏平衡（临界点）分析。
二、风险分析方法——决策树分析法很多投资项目是分几个阶段完成的，而每一阶段的决策取决于前一阶段决策的结果，同时后一阶段的决策也是前一阶段决策的继续。
对于这一类型的投资项目通常采用的方法是决策树分析法。
【例1】 I工厂研制出一种新产品，准备进行试生产和营销试验，需要20万元的投资。
试验成功的概率为50%。
如果一年后试验成功，工厂将继续从事这一产品的生产；如果试验失败，工厂将停止这一项目的工作。
及此同时，即使试验成功，工厂对这一新产品的需求情况也没有把握，估计生产后有30%的可能需求疲软。
这时决策者面临的问题：是使用既有的一个小车间，还是新建一个大车间进行该产品的生产？若新建大车间，费用为100万元，而使用既有的小车间只需再花费15万元。
项目不确定性与风险分析
学习目标1.在项目投资决策的风险分析中是如何考虑风险的；了解其他风险分析方法的应用：有关风险度量问题和处理办法2.运用盈亏平衡分析和敏感性分析进行项目的不确定性分析3.项目风险的分析处理方法: 风险调整折现率法和等价现金流法4.运用概率分析进行项目风险决策5.运用随机模拟进行风险分析。
项目投资风险类别•非系统风险指随机发生的意外事件有关的风险；•系统风险指一般带有普遍性的风险；•内部风险指与项目经营有关的风险；•外部风险指与外部融资有关的风险。
风险资产权益/债务财务风险经营风险内部风险系统风险非系统风险外部风险常见的项目风险因素•信用风险–项目参与方的信用及能力•建设和开发风险–自然资源和人力资源–项目生产能力和效率–投资成本–竣工延期–不可抗力•市场和运营风险–市场竞争–市场准入–市场变化–技术变化–经营决策失误•金融风险–汇率、利率变动–通货膨胀–贸易保护•政治风险–体制变化–政策变化–法律法规变化•法律风险–有关法律法规不完善–对有关法律法规不熟悉–法律纠纷及争议难以解决•环境风险常用的项目风险分析方法•风险识别与分析•基于规则的定性分析方法–核对表–打分法•基于概率定量分析计算方法–需要概率为已知–需要较多的信息项目现金流量水平的可能分布投资项目不确定性分析常用分析方法：–盈亏平衡分析确定盈利与亏损的临界点、杠杆分析–敏感性分析分析不确定因素可能导致的后果–概率分析对项目风险作直观的定量判断销售收入及成本与产量之间的关系销售收入(B)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系总成本(C)、固定成本(C f )、单位产品变动成本(C v )和产品产量(Q)之间的关系B ＝PQ0QB0QCC ＝C f ＋C v QC fC v Q 静态盈亏平衡分析图•销售收入、总成本和产品产量之间的关系QS ＝PQC ＝C f ＋C v QQ *S,CBEP亏损盈利静态盈亏平衡分析由即可导出：盈亏平衡产量盈亏平衡价格盈亏平衡单位产品变动成本C S ＝Q C C PQ v f +＝vf C Q C P +＝*v f C P C Q −＝*QC P C f v −＝*静态盈亏平衡分析例某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系。
项目的不确定分析与风险分析
2
第一节 风险和不确定性分析概述
一、建设项目的风险和不确定性
风险：是指人们在事先能够预计采取某种行动， 可能发生的所有或好、或坏的后果，以及每种后果出 现的可能性大小。
不确定性：是指人们在事先只知道所采取行动的 所有可能结果，而不知道它们出现的可能性，或者两 者都不知道。
风险分析：是指对项目总投资及效益由随机性的 原因引起的变化进行分析的方法。
3
不确定性分析：则是指项目总投资和效益的 变化是由不可预知的，也是不可预估的，非概率 的因素引起的这些因素的分析。
可行性研究中，风险分析和不确定性分析不 是设法避免这些风险和不确定性因素，而是确定 这些因素与项目盈利性相关性及影响程度。
一、项目盈亏平衡分析（量本利分析） 1. 盈亏平衡分析概述 盈亏平衡分析主要是通过确定项目的产量盈亏
平衡点，分析、预测产品产量(或生产能力利用率)对 项目盈亏的影响，达到盈亏平衡点时的产量(生产能 力利用率)越低，说明该项目抗风险能力越强。
8
2.线性盈亏平衡分析 （1) 基本假设
a.产量等于销售量，即当年生产的产品（服务）当 年销售出去；
aQ+bQ2 =c+dQ+eQ2 解此二次方程，可得盈亏平衡点的产量
3
式中表示销售收入曲线与销售成本曲线有两 个交点，因此解得两个盈亏平衡点Q1*和Q2*。 只有在Q1*和Q2* 限定的产量之间，项目才能盈 利。示意图可见11—2。当产品销售量在Q1*和 Q2*之间时，项目有盈利（设为π）为：
4
1
3.非线性盈亏平衡分析 当产品的年总成本与产量不成线性关系，销
售收入与产量也不呈线性关系时，要用非线性 盈亏平衡分析方法进行分析。
项目不确定性与项目风险评估
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二、项目风险分析与评估的概述
由于项目实现过程中存在着很大的不 确定性，而这些不确定性既可能给项目 带来收益，也可能给项目带来损失。这 种由于项目的不确定性所带来的损失或 收益都属于项目风险，所以任何项目都 是有风险的。
按风险 引发原 因分类
按风险 预警信 息分类
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按照风 险结果 分类
二、项目风险分析与评估的概述
2. 项目风险的主要特性
项目风险具有自己一系列的特性， 项目风险的主要特性有如下几个方面： 1. 项目风险事件的随机性 2. 项目风险的相对可预测性 3. 项目风险发展的渐进性 4. 项目风险发展的阶段性 5. 项目风险发展的突变性
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（9－1）
二、项目风险分析与评估的概述
四、项目风险分析与评估的程序
项目风险分析与评估的程序主要是进行 项目风险识别与风险度量的过程和步骤。 项目风险识别与项目风险度量的具体步 骤由下面的图9-2给出。
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开发建立项目风险管理信息系统
项目风险分类和描 述的文档
跟踪、收集、处理和生成有关项目活动 与项目过程的风险信息
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一、项目不确定性分析概述
二、项目不确定性分析与评估的作用
项目不确定性分析与评估的具体作用有如下 三个方面的作用： 1. 确定不确定性因素对项目投资和效益的影响 方向 2. 提高项目各种分析与评估结论的可靠性和有 效性 3. 分析和确定项目投资和效益发展变化的可能 性
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第二节 平衡点分析
一、线形盈亏平衡分析 二、非线形盈亏平衡分析 三、优劣平衡点分析
线形盈亏平衡分析
盈亏平衡分析的目的就是找出各关键影响因素 的临界值，判断投资方案对不确定因素变化的 承受能力，为决策提供依据。
对产品销售量、产品价格、成本的各种关系有 不同的假设时，盈亏平衡分析可分为线形盈亏 平衡分析和非线性盈亏平衡分析，项目评价中 只需进行线性盈亏平衡分析。
（1）风险预防：对高风险项目不予批
准、采用替代方案、采取预防措施。
（2）风险降低：修改设计、增加股东
以分散风险。
（3）风险转移：将风险转移给另一方
合同当事人、保险。
（4）风险自留：预留必要的风险费。
不确定性与风险分析的方法
不确定性分析主要包括盈亏平衡分析和 敏感性分析
风险分析采用定性与定量相结合的方法， 分析风险因素发生的可能性及给项目带 来经济损失的程度，其分析过程包括风 险识别、风险估计、风险评价与风险应 对。
dTP -0.04Q+200
dQ
令
dTP 0，即 -0.04Q+200=0
dQ
则得 Qmax=5000(台)
最大盈利为：
TP max= -0.02×50002+200×5000-180000 =320000(元)
优劣平衡点分析
如果把盈亏平衡的原理应用到排他型方案 的比选中，两个排他型方案都是一个单变 量的函数，那么它们会有一个交点。当变 量的取值在交点上时，两个方案的经济效 果相同，交点称作优劣平衡点。当变量的 取值在交点左边和交点右边，对应选择不 同的最优方案。这种比选方法就称作优劣 平衡点分析。
1．投资风险与不确定性是客观存在的， 对它进行正确的分析和评估有助于提高 投资决策的可靠性。
2．对投资决策进行风险和不确定性分 析有着特殊重要的作用。
不确定性与风险的影响因素
1．项目收益风险 2．建设风险 3．融资风险 4．建设工期风险 5．运营成本费用风险 6．政策风险
风险管理措施：
解 盈亏平衡点产量：
Qb
TFC P AVC
1430640 1335 930.65
353（ 8 吨）
盈亏平衡点销售额：
TRb P Qb 1335 3538 4723230 (元)
盈亏平衡点生产负荷率：
Rb
Qb Qc
3538 6000
100 % 58.97%
若该项目产量大于3538吨，销售额超过4723230元，生 产负荷率大于58.97％，则该项目处于盈利状态。反之， 则处于亏损状态。
则设备使用年限多长时，选用A设备有利?
第三节 敏感性分析
发现对经济效益的不确定性影响较大的 参数 ，重点控制这些最敏感的参数，以 保证项目预期经济效益的实现。
线形盈亏平衡分析
四个假设条件： 产量等于销售量，即当年生产的产品或服务当
年销售出去； 产量变化，单位可变成本不变，所以总成本费
用是产量的线性函数； 产量变化，产品售价不变，所以销售收入是销
售量的线性函数； 按单一产品计算，当生产多种产品，应换算为
单一产品，不同产品的生产负荷率的变化应保 持一致。
案例
例10-3 建设某工厂有三种方案： A：从国外引进，每年固定成本800万元，
单位产品可变成本为10元； B：采用一般国产自动化装置每年固定成
本500万元，单位产品可变成本12元； C：采用自动化程度较低的生产设备，每
年固定成本300万元.单位产品可变成本为15元。 若市场预测该产品的年销售量为80万件，
第十章 项目不确定性与风险分 析
第一节 不确定性与风险分析的意义
一、不确定性与风险分析的涵义 二、不确定性与风险分析的意义 三、不确定性与风险的影响因素 四、不确定性与风险分析的方法
一、不确定性与风险分析的涵义
不确定性分析
在对项目相关因素的波动和影响的分析中，通过对拟建项
目具有较大影响的因素进行分析，计算基本变量的增减变化引起 项目财务或经济效益指标的变化，找出最敏感的因素及其临界点， 预测项目可能承担的风险，称作不确定性分析。
问该选择哪种建设方案?
案例
例10-4 某工厂为加工一种产品，有A、B两种 设备供选用，两台设备的投资分别为2000万、 3000万，加工费分别为800元/个、 600元/个。
试问： (1)若贴现率为12％，使用年限均为8年，
问每年产量为多少时选用A设备有利? (2)若贴现率为12％，年产量均为13000个，
风险分析
通过对风险因素的识别，采用定性或定量分析的方法估计
各风险因素发生的可能性及对项目影响的程度，揭示影响项目成
败的关键风险因素，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，
称作风险分析。风险分析的过程包括风险识别、风险估计、风险 评价与风险应对，使用的方法主要包括敏感性分析和概率分析。
不确定性与风险分析的意义
金额
TR
盈利区 TC
亏损区
0
Qb
TFC Q
计算方法
TR=P·Q
TC=TFC+AVC·Q
TP=TR-TC-Tax
Qb
P
TFC AVC
（10-1） （10-2） （10-3） （10-4）
案例
例10-1 某项目设计产量为6000吨/年， 产品售价为1335元/吨，其年总固定成本 为1430640元，单位可变成本为930.65元 /吨，假定：产量—成本—盈利之间的关 系均为线性关系，试进行平衡点分析。
因为达到平衡点时，销售收入等于生产成本，TP=0 所以有：-0.02Q2+பைடு நூலகம்00Q-180000=0
解方程得：Qb1=1000(台)，Qb2=9000(台) 说明可使该项目盈利的产量范围在1000--9000之间，若产量Q<1000 台或O>9000台，都会发生亏损。 若对盈利函数求导数，并令其等于零，可求出最大盈利时的产量值。
非线形盈亏平衡分析
金 额
亏 损 区
盈利区
TC TR
Qb1 Qmax
Qb2
产量
案例
例10-2 某项目的最终产品为一种专用小 型设备，年总销售收入与产量的关系为：
TR=(300-0.01Q)Q
年总成本与产量的关系为：
TC=180000+100Q+0.01Q2
试进行盈亏平衡分析。
解 项目的盈利函数为： TP=TR-TC =(300-0.01Q)Q-(180000+l00Q+0.01Q2) =200Q-0.02Q2-180000