通胀率与货币供应量计算(1)
通货膨胀
4
通货膨胀的分类
2、按通货膨胀对价格影响的差别 （1）平衡的通货膨胀 各种商品的价格都按相同的比例上升 （2）非平衡的通货膨胀 各种商品价格上升的比例并不相同
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通货膨胀的分类
3、按人们对通货膨胀的预料程度 （1）未预期到的通货膨胀 （2）预期到的通货膨胀
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通货膨胀的普遍存在——中国的通涨
1978- 2006年中国 CPI的变化 年中国CPI 1978 - 2006 年中国 CPI 的变化
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三、货币的分类和数量
一个经济中能够获得的货币的数量被称 作货币供给。 作货币供给。 在一个使用纸币的经济中，货币的供给 在一个使用纸币的经济中， 可由政府来控制。 可由政府来控制。 大多数国家货币的供应由其中央银行控 制。（中央银行控制货币供给的具体方法详见本书第十四
章）
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三、货币的分类和数量
M2
我国按不同口径测算的货币存量状况
2006年12月中国货币供应情况
C M1 M2
27072.62 亿元 126028.05 亿元 345577.91 亿元
数据来源： 数据来源：中国人民银行网站
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三、货币的分类Leabharlann 数量小结尽管在实际生活中， 尽管在实际生活中，我们对货币资产的范围 有不同的测算方法，但从最基本方面看， 有不同的测算方法，但从最基本方面看，货币 只由二部分构成：现金和存款。 只由二部分构成：现金和存款。 在我们的经济生活中， 在我们的经济生活中，存款在货币中占 有绝大比重，现金只是起着辅助作用， 有绝大比重，现金只是起着辅助作用，这正是 现代经济的一大特色。 现代经济的一大特色。
16 14 12 10 % per year 8 6 4 2 0 1960
影响国债期货价格的因素
债券类型 记账式国债 记账式国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债
期限(年) 10.00 30.00 7.00 10.00 3.00 7.00 5.00 10.00 7.00 3.00 10.00 7.00 1.00 10.00 7.00 5.00 3.00 10.00
美林投资时钟理论中经济周期循环中投资标的选择
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7、汇率 汇率变动对国债价格也有较大影响。当国外的投资者预期人民币升值时，人民
币的吸引力就会提高，国外资金就会逐步流入国内，这些热钱的流入后，一般不会 流入实体经济和作为储蓄流入银行，部分资金流入债券市场购买国债，就会使得国 债价格走高，国债期货价格也随着走高，反之，当预期人民币贬值时，人民币国债 就会遭到抛售，国债价格下跌，国债期货价格随之也会下跌。
主要关注：shibor，全国银行同业拆借利率，央票利率，回购利率。
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6、物价水平
物价的涨跌也会引起国债价格的变动。通货膨胀对国债价格的影响并没有一成不 变的规律，完全可能产生反方向的影响，因此需要具体情况具体分析。主要应考虑 通胀的原因和程度，再结合当时的经济结构和经济形势，以及政府的干预措施进行 分析。
复苏期，消费和投资逐步回升，企业生产恢复，投资需求增加，企业信 贷也随着增加，利率上升，但此时政府依旧会保持扩张性财政和货币政策， 利率整体依旧会下降，国债期货上涨。
6
繁荣期，初期，企业生产继续扩大，投资规模继续增加，信贷不断扩大 ，利率上升，但此时利率水平依旧较低，国债期货上升，中后期，随着经济 向好，为防止经济过热，经济紧缩政策可能出台，央行也逐步提高利率，国 债期货下跌。
利率是货币（信用）的价格，央行通过增加或者减少货币供应量来调节货币市场 ，并以此来实现对经济的干预，就会对国债期货价格产生重要的影响，当货币供应 量增加时，利率下降，国债期货价格上涨，货币供应量减少时，利率上升，国债期 货价格下跌。不过我们也要看到，货币供应量的增加一段时间后，会导致通货膨胀 率上升，就会导致利率升高，国债价格下降，相反，降低货币供应量，一段时间后 ，也会降低通货膨胀率，导致利率降低，国债价格升高。
通货膨胀的成因及策略（3篇）
通货膨胀的成因及策略（3篇）通货膨胀的成因及策略（3篇）第⼀篇：我国通货膨胀的成因及对策摘要：中国通货膨胀形成的原因⽐较复杂，既有短期因素，⼜有长期因素。
受到的影响也是多⽅⾯的，包括内外需求、⾃然因素、市场波动、资源价格、经济结构调整等等。
随着我国经济发展的规模⽇益加快，现阶段正是⼤⼒推动经济发展⽅式转变是我国加快宏观调控，取得经济改⾰的重⼤历史阶段。
从短期看需要经历阵痛期，从长期看，必须深化⾦融体制改⾰，完善货币调控机制，才能处理市场经济中各种各样的⽭盾，迎接机遇与挑战。
关键词：通货膨胀；特点与成因；对策分析2008年全球⾦融危机爆发。
我国经济也经历过了巨震。
当时采取了⼀系列应对措施并取得了很好的反危机成效。
但2010年下半年通货膨胀果然来临并逐步加剧，经济回落速度持续加⼤，经济多次触底，其迅猛之势波及到各⾏各业。
如何应对成为党和国家、政府、经济学家的最关⼼的问题。
各界都在为通货膨胀的形成与治理寻找出路与对策。
⼀、我国通货膨胀现状(⼀)消费者价格指数指数呈现上升态势截⾄2016年3⽉，CPI虽然以前有过⼀个阶段的⼩幅下降，但整体⽔平⼀直呈现上升趋势。
尤其是在2016年1⽉以来，CPI始终处于较⾼⽔平。
再加上新常态下因为经济下⾏的压⼒央⾏采取了多种稳健宽松政策以刺激国内需求，通货膨胀压⼒出现了增加的情况。
(⼆)⽣产价格指数呈现上升⾛势随着外资资本的流⼊，我国⼈民币呈现了升值态势。
2016年1⽉以来央⾏对实体经济发放的贷款持续增加，促使国内投资需求开始回暖，使得从2015年10⽉到2016年3⽉PPI同⽐增幅呈现上升趋势。
⼆、我国通货膨胀特点(⼀)我国的通货膨胀与世界很多国家是同步的本轮通货膨胀出现了全球⼀体化的特征。
因为发达国家的经济⽔平要⾼于我国⽬前的发展⽔平，因此衡量标准会有所不同。
对于发达国家来说，百分之三是⼀个分界线，低于这个数字即为温和型通货膨胀，⽽对于我国来说，这个数字是百分之五。
以美国为例，2007年次贷危机爆发之际，其CPI出现⼤幅波动，⼀度达到了百分之四以上，在采取了⼀系列措施之后，虽然有所下降，但不久就⼜抬起头来，上升接近到百分之六。
通货膨胀的测度方法
《测量通货膨胀的方法》一、通货膨胀的测度方法通货膨胀是指物价上涨，货币购买力下降的经济状况，它的测度方法有很多，下面介绍几种常用的测度方法。
首先是通过物价指数来测度，物价指数是一个综合指标，它可以反映一个经济体内物价变化的整体情况，比如，消费物价指数（CPI）是一个最常见的指标，它可以反映消费者从市场购买商品和服务的价格变化。
另一个指标是生产物价指数（PPI），它可以反映生产者在市场上出售商品和服务的价格变化。
另外，还可以通过货币供给量来测度，货币供给量是指政府在一定时期内发行的货币总量，当货币供给量增加时，物价就会上涨，从而导致通货膨胀，比如，政府可以采取放松货币政策，增加货币供给量，从而推动经济发展，但这也会导致物价上涨，最终引发通货膨胀。
最后，还可以通过货币收益率来测度，货币收益率是指投资者可以获得的货币收益，当货币收益率上升时，投资者会把资金投资到货币市场，从而导致货币流入量增加，物价上涨，最终导致通货膨胀，比如，政府可以采取紧缩货币政策，提高货币收益率，从而降低货币流入量，降低物价，最终抑制通货膨胀。
总之，通货膨胀的测度方法有很多，比如物价指数、货币供给量和货币收益率，这些测度方法都可以帮助政府更好地控制通货膨胀，从而维护经济稳定性。
二、通货膨胀的定义通货膨胀是指物价水平上普遍性的上涨，即物价总体上比原来高出一定的比例，其中涉及的货币价值下降的现象。
通货膨胀的形成，是由于货币供应量超过实际经济需求量所引起的，这会导致货币贬值，从而使得物价上涨，从而形成通货膨胀。
例如，当政府大量发行货币，却没有相应的经济活动来支撑货币供应量时，就会引起货币贬值，从而导致物价上涨，从而形成通货膨胀。
另外，当政府实行紧缩财政政策，导致货币供应量减少时，也会导致货币贬值，从而引发物价上涨，从而形成通货膨胀。
通货膨胀的影响是普遍性的，它不仅会使消费者的购买力降低，而且还会导致企业的成本支出增加，从而影响企业的利润，从而影响经济的发展。
我国央行通胀指标选择探讨
６ ４ 中国金融·２００９ 年第 １１ 期
观察思考
数相关程度较高的 ＣＰＩ 和固定资产投资价 格指数，利用加权方法构造一个综合物价 指数（Ｃｏｍｐｏｓｉｔｅ Ｉｎｄｅｘ，简称 ＣＩ）以反 映整体通胀水平，权数分别为居民消费支 出和固定资本形成总额占二者合计的比重。 即：综合物价指数 ＝ 居民消费支出／（居民 消费支出 ＋ 固定资本形成总额）× ＣＰＩ＋ 固 定资本形成总额／（居民消费支出＋固定资 本形成总额）×固定资产投资价格指数。
央行衡量通胀水平还要考虑中国的体 制性特征。这是因为：第一，部分商品价 格由国家制定，或受到较多干预指导，没 有真实体现供求关系。因此，当前衡量通 胀水平的价格指数并没有完全反映商品市 场供求关系和价格变动趋势，带有一定的 体制性特征，央行在利用价格指数判断通 胀水平时，要充分考虑到这些体制性因 素。第二，投资品价格受现行投资体制影 响较大。中国经济增长投资型特征十分明 显，尤其是在现行的体制下，固定资产投 资增长不稳定，投资品价格上涨和回落带 有一定的周期性特征和行政性色彩，而这 种价格涨落因素，央行难以通过货币政策 发挥作用。
结论及建议
央行控制通胀水平要关注消费和投资 品价格变动趋势。我国正处于工业化、城
市化和市场化深入推进阶段，投资对经济 增长的拉动作用较大，因此，除了关注 ＣＰＩ 的高低变化外，还要重视固定资产投资品 价格的变动程度和趋势。综合物价指数能 更好地反映了物价中长期变动趋势，可以 作为央行衡量通胀水平和检验判断政策实 施效果的参考指标。在短期性通胀方面， 央行除了关注 ＣＰＩ 之外，还要考虑 ＰＰＩ、原 材料燃料动力购进价格指数等。
英国国家统计局负责统计、公布多种 物价指数，主要包括零售物价指数（ＲＰＩ）、 消费者物价指数（ＣＰＩ）、剔除按揭支付后 的零售物价指数（ＲＰＩＸ）。１９９２ 年 １０ 月， 英国财政大臣宣布实行通货膨胀目标制， 英格兰银行负责把通货膨胀率控制在政府 下达的目标内。１９９２～２００３ 年，英格兰银 行使用 ＲＰＩＸ 作为通货膨胀目标， ２００３ 年 １２ 月，测度通货膨胀的指标改为 ＣＰＩ。
第八章通货胀理论
第八章 通货膨胀理论例题讲解：例1 名词解释：（1）通货膨胀：一般指大多数商品和服务的价格，在一定时期内持续普遍的上升过程，或者是说货币价值在一定时期内持续的下降过程。
可见，通货膨胀不是指这种或那种商品及劳务价格的上升，而是指物价总水平的上升。
（2）通货膨胀率：用来衡量通货膨胀程度的指标。
其具体含义是价格水平从一个时期到另一个时期变动的百分比。
用公式表示为：11---=t t t t P P P π，其中πt 为t 时期的通货膨胀率，P T 和P T-1分别为t 时期和t-1时期的价格水平。
（3）通货膨胀税：指政府以通货膨胀政策来代替增税以支付其开支的做法。
当政府通过印刷货币筹集收入时，可以说是在征收一种通货膨胀税。
（4）菲利浦斯曲线：经济学家菲利普斯给出的工资变化率和失业率之间的经验性关系：。
货币工资增长率和失业率之间具有负相关关系。
通常用通货膨胀率代替货币工资上涨率来表示。
（5）、滞涨：指经济生活中出现的生产停滞、失业增加和物价水平居高不下同时并存的现象。
（6）货币幻觉：指人们忽视货币收入的真实购买力，而只注重名义价值的一种心理错觉。
例2 若价格水平1950年为54，1960年为69，1970年为92，1980年为178，试问50年代，60年代和70年代的通货膨胀率各为多少？解：设50年代的通货膨胀率为50π，则根据已知条件有：%8.27%10054546919501950196050=⨯-=-=P P P π 同理类推：%3.33%10069699219601960197060=⨯-=-=P P P π %5.93%100929217819701970198070=⨯-=-=P P P π 例3 若价格水平在1984年为107.9，1985年为111.5，1986年为114.5。
试问1985年和1986年通货膨胀率各是多少？如果人们以前两年通货膨胀率的平均值作为第三年通货膨胀率的预期值，计算1987年的预期通货膨胀率。
第7章 通货膨胀和通货紧缩
五、货币主义的理论分析
货币主义的核心观点是：货币对于经济活 动是重要的，“相机决策”的货币政策是无效 的，为了避免大规模的通货膨胀和通货紧缩， 必须使货币供给的增长率保持在适当的水平上。 即应实行“单一规则”的货币政策。
六、萨缪尔森、布坎南、瓦格纳等人的 “滞—缩”理论
他们认为，通货膨胀也好，通货紧缩也罢，都 是政府政策的产物，原因在于政府干预过多，政 策失当，因此大力反对国家干预过多、反对通货 膨胀。
第三节
通货膨胀的效应
一、“促进论”、“中性论”和“促退论”
通 货 膨 胀 和 通 货 紧 缩
1．促进论
第一，有利于增加政府投资，促进经济增 长。第二，通过增加高收入阶层的收入， 可以促进投资。第三，可以利用货币幻觉， 促进产出增加。第四，增加了持有现金的 机会成本，有利于投资；第五，有利于调 整产业结构。
第七章 通货膨胀与通货紧缩
第一节
一、通货膨胀的含义
通货膨胀概述
通货膨胀
物价水平在一定时期内普遍而持续的上升 普遍 —— 物价总水平 持续 —— 一段时期内
通货紧缩
物价水平在一定时期内普遍而持续的下降
第一节
一、通货膨胀的含义
通货膨胀概述
二、通货膨胀的衡量
物价指数 =
∑ptqt
∑p0qt
× 100%
支 出
通缩 缺口
通胀 缺口
收入
O
Yf
三、奥地利学派的理论
该理论认为通货紧缩并不是独立形成的， 而是由促成经济萧条的生产结构失调所引起 的。因此，通货紧缩是一种派生的过程。
四、费雪的“债务——通货紧缩”理论
该理论从某个时点经济体系中存在过度负 债这一假设开始，认为过度投资导致过度负债 最终会趋于债务清算并导致一系列因果链。过 度负债和价格下降两者的结合导致严重后果。
课件(通货膨胀)
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表2
年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995
美国1990－2001年价格指数
（以上年的价格为100）
CPI 5.4 4.2 3.0 3.0 2.6 2.8 Core CPI 5.0 4.9 3.7 3.3 2.8 3.0 年份 1996 1997 1998 1999 2000 2001 CPI 3.0 2.3 1.6 2.2 3.4 2.8 Core CPI 2.7 2.4 2.3 2.1 2.4 2.6
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凯恩斯学派对需求拉动型通货膨胀的解释
P P3 AS
P2
P1 AD3
P0
AD1 AD0
AD2
Y
Y0 Y1 Y2
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货币主义对需求拉动型通货膨胀的 解释
货币主义对需求拉动型通货膨胀的解释是 以货币数量论为基础的（MV=PY），即认 为生产量恒等于充分就业的产量，在货币 流通速度V为一个固定值时，当货币量M增 加时，物价水平P也将按同一比例增加。
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通货膨胀税和铸币税
1.通货膨胀税和铸币税之间的联系和区别：
通货膨胀税：
货币持有者由于通货
铸币税：
政府由于其印制货币
膨胀而遭受的资本
损失。
的垄断权而获得的
实际收入。
度量:
度量:
IT (
P P 1 P
)(
M P
)
SE (
M M M
1
)(
M P
)
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•联系： 当家庭在各时期均维持固定价值的实际货币余额
1985 1988 1989 1990 1994 1995 1996 1997
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小专题：货币供应量选择题
1、依据我国政府关于货币层次划分的标准，M0为_______.
A.M+人民币现钞
B.现金通货
C.人民币现钞
D.现金通货+银行系统的活期存款
2、按照我国目前货币层次划分方法，M1＝_______。
A.M0+银行体系的长期存款
B.现金通货+银行体系的活期存款
C.人民币现钞+银行体系的活期存款
D.M0+现金通货
3、2009年，某国待售商品1500亿件，平均每件商品售价20元，该年度单位货币流通次数为3次，受金融危机的冲击，该国政府投放了12500亿元的货币，在其他条件不变的情况下，该国的通货膨胀率是（）,该国当年货币贬值（）。
A．20% 25% B. 25% 20% C. 25% 25% D. 75% 80%
4、甲国某一时期，流通中所需要的货币量为5万亿元，由于生产发展，货币需求量增加20%，但实际执行结果却使流通中的货币量达到8万亿元，这时货币的贬值幅度为____，原来标价30元的M商品，现在的价格是_____。
（）A．28% 44元 B. 25% 40元 C. 22% 36元 D. 25% 37.5元
5、A国某一时期，待售商品价格总额为15万亿元，这一时期货币流通速度为2次。
由于生产发展，货币量需增加10%．而这一时期进入流通领域的货币量为9.9万亿元。
这时的通货膨胀率为。
原来标价为25元的B商品，现在价格是。
A．32% 33元 B．20% 30元 C．24% 31元 D．11% 27.5元
6、假定去年某国待售商品价格总额为4000亿元，货币流通次数为8次。
今年该国待售商品价格总额增加了20﹪，而实际纸币发行量为900亿元。
在其他条件不变的情况下，去年售价50元的商品今年的售价应为（）
A.90元
B.80元
C.75元
D.60元
7、假定一个国家在一定时期内，商品价格总额增长20%，货币流通次数增加50%，纸币发行量不变，则该国1元纸币的购买力相当于原来____元纸币的购买力。
在这个时间段，该国最可能出现的现象是_________。
A．0.80 物价上涨 B. 1.25 投资减少
C. 0.40 物价上涨
D. 2.50 物价持续下跌。