06 流动性风险
金融市场的流动性风险
金融市场的流动性风险在金融市场中，流动性风险是指资产或交易的买卖过程中，市场参与者无法迅速获得足够的买家或卖家来满足交易需求的风险。
流动性风险可能导致交易成本的上升、价格波动的增加甚至市场的恶化。
以下将探讨金融市场的流动性风险及其影响。
一、流动性风险的定义和特征流动性风险是指在金融市场中，资产或证券的买卖过程中无法迅速找到足够的交易对手来满足交易需求的风险。
这意味着在需要买卖某种资产时，可能找不到足够多的买家或卖家，从而无法快速完成交易或以合理的价格进行买卖。
流动性风险的特征主要包括以下几个方面：1. 时序性：流动性风险可能随时间的推移而发生变化。
在正常市场环境下，流动性可能相对较高；然而在市场异常或压力加大时，流动性可能快速下降，导致交易成本增加。
2. 交易规模：流动性风险的程度与交易规模密切相关。
交易规模越大，可能越难以快速完成交易，造成流动性风险的加剧。
3. 交易对象：不同的金融资产具有不同的流动性特征，即流动性风险程度各异。
一般而言，市场交易量大且广泛参与的资产更具有较高的流动性，而市场交易量小且交易参与者较少的资产则流动性较差。
二、流动性风险的影响因素1. 市场结构和参与者行为：市场的结构和参与者的行为方式直接影响了流动性风险。
例如，市场的竞争程度、市场上的制度设计和市场参与者的交易策略等都会对流动性产生重要影响。
不同的市场结构和参与者行为可能导致市场中的流动性出现不同程度的风险。
2. 经济情况和市场信心：经济环境和市场参与者的信心状况也会对流动性产生影响。
在经济衰退或市场下跌时，投资者的信心可能受到打击，市场参与者可能更加谨慎，导致交易活动减少，流动性风险上升。
3. 信息不对称：信息不对称也是流动性风险的一个重要因素。
在市场上，有些参与者可能拥有更多或更准确的信息，而其他参与者则可能相对缺乏信息。
这种信息不对称可能导致交易活动受到影响，从而影响流动性。
三、流动性风险的应对措施为了降低流动性风险带来的负面影响，市场参与者可以采取一系列的应对措施：1. 提高市场的透明度：加强信息披露和交易规则的透明度，有助于减少信息不对称，提高市场参与者的信心，增加市场流动性。
流动性风险计算公式
流动性风险计算公式流动性风险是指在金融市场中，投资者或机构在买卖资产过程中，无法迅速、顺利地交易所持有的资产，并以不利于投资者的价格出售或购买所持有的资产的风险。
流动性风险的产生可能源于市场的整体流动性不足，也可能是由于特定证券的流动性不足。
在计算流动性风险时，投资者或机构需要综合考虑多种因素，包括资产的可买性、成交量、交易成本、交易频率和市场影响成本等。
投资者或机构可以使用流动性风险计算公式来评估和度量流动性风险的程度。
以下是一种常用的流动性风险计算公式：下面对这些风险因素进行详细说明：1.可买性：可买性是指资产是否容易以合理的价格交易。
如果一个资产的可买性较差，即市场上没有足够的买家或卖家来完成交易，那么它的流动性风险就会增加。
2.成交量：成交量是指在一定时间段内一个资产的交易数量。
成交量越大，说明市场上关于该资产的信息更为充分，交易更为活跃，流动性风险相对较低。
3.交易成本：交易成本包括买入或卖出资产时所需支付的费用，如手续费、佣金等。
交易成本越高，说明投资者在交易资产时需要承担更大的费用，流动性风险也相对较高。
4.交易频率：交易频率指的是投资者或机构在一段时间内进行买卖资产的频率。
如果一个投资者或机构频繁地进行交易，那么它所持有的资产相对较容易转化为现金，流动性风险也相对较低。
5.市场影响成本：市场影响成本是指在大额买卖资产时，由于投资者的交易需求对市场价格产生影响而导致的成本增加。
如果一个投资者或机构的交易规模较大，那么它在交易时会面临更高的市场影响成本，流动性风险相对较高。
通过综合考虑这些风险因素并计算流动性风险指标，投资者或机构可以更好地评估和管理其资产流动性风险，从而为投资决策提供更准确的参考。
同时，流动性风险计算公式的具体权重设置和参数选择也需要根据具体情况进行调整和优化，以提高计算结果的准确性和适用性。
商业银行流动性风险及其经济后果
通过比较不同国家和地区的流动性风险管理经验，可以为中国商业银行提供更多借 鉴和启示。
结合新兴的金融科技手段，研究如何运用大数据、人工智能等技术提高商业银行对 流动性风险的监测和预警能力。
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• 核心负债依存度：核心负债依存度反映了商业银行对核心负债的依赖程度，等于核心负债除以总负债。该指标 越低，说明银行的流动性风险越高。
• 流动性缺口率：流动性缺口率反映了商业银行未来一定期限内的资金需求与资金来源的缺口情况，等于未来一 定期限内的资金需求减去未来一定期限内的资金来源再除以未来一定期限内的资金来源。该指标越低，说明银 行的流动性风险越高。
详细描述
分散化管理包括多元化资产配置，降低单一资产或负债的集中度，通过分散投资降低非系统性风险，同时建立有 效的风险限额管理体系。
流动性风险的综合性管理
总结词
综合性管理强调将流动性风险管理与其他风险管理相结合，形成协同效应，提高商业银行整体抗风险 能力。
详细描述
综合性管理包括将流动性风险管理纳入全面风险管理体系，与市场风险管理、信用风险管理等领域相 互协作，共同制定风险管理策略。同时，注重流动性管理与业务发展的协调，确保商业银行的稳健发 展。
商业银行流动性风险的管理
加强资产负债管理
提高流动性管理能力
建立流动性风险管理体系
拓展多元化融资渠道
商业银行应合理配置资产负债表，降低资 产负债期限错配程度，提高资产负债的匹 配度。
商业银行应加强现金流管理，提高对市场 变化的敏感度，及时调整投资策略和融资 结构。
商业银行应建立健全的流动性风险管理体 系，包括风险识别、评估、监测、预警和 应对机制等，确保在突发事件或资金流动 性紧张时能够及时采取措施应对。
流动性风险
流动性风险流动性风险的存在可能会对投资者产生负面影响。
首先，当投资者需要迅速出售资产获得现金时，如果市场上没有足够的买家或者市场出现持续下跌的压力，他们可能会面临无法以预期价格出售资产的困境。
这可能导致投资者损失资金，无法满足资金需求。
其次，流动性风险也可能导致投资者面临被动性交易行为的困境。
当市场流动性不足时，投资者可能会被迫接受不利的交易条件。
例如，在卖方市场中，买家市场流动性不足，买家可能被迫接受高价来购买资产。
相反，在买方市场中，卖家可能被迫接受低价出售资产。
这种情况下，投资者可能会损失利润或价值。
此外，流动性风险还可能导致市场不稳定或市场失真。
当投资者无法满足自己的资金需求时，他们可能会出售其他资产，导致市场供应过剩，进而影响资产价格。
类似地，当投资者密集地出售相同类型的资产时，市场上可能出现过度的卖压，从而导致市场价格的异常波动。
为了应对流动性风险，投资者可以采取一些措施来减少潜在的风险。
首先，投资者可以通过分散投资组合，包括不同资产类别、不同地区和不同期限的资产，来降低特定资产的流动性风险。
其次，投资者可以关注市场流动性和交易量的变化，并根据市场环境调整自己的投资策略。
此外，投资者还可以保持足够的现金或其他流动性较高的资产，以便在需要时满足资金需求。
总而言之，流动性风险是金融市场中一个重要的风险因素，可能对投资者造成负面影响。
投资者应该意识到流动性风险的存在，并采取相应的措施来减少潜在的风险。
在金融市场中，流动性风险是一种不可忽视的风险因素。
它可能对投资者和市场产生重大影响，特别是在市场动荡或不稳定的时候。
流动性风险的存在可以限制投资者将资产转化为现金的能力，从而导致投资者无法满足资金需求或无法根据预期价格进行交易。
首先，流动性风险会对投资者的资产配置和组合产生直接的影响。
当资产的流动性降低时，投资者可能需要更长的时间来出售资产或转为现金。
这会增加资金的使用期限，并可能导致投资者无法及时满足现金流需求。
风险评级培训流动性部分讲义
风险评级培训流动性部分讲义流动性风险评级讲义一、背景介绍1. 什么是流动性风险？流动性风险是指某个市场参与者因为该市场自身或者其他外部因素的不可预测性导致交易资产难以迅速变现，从而带来的损失风险。
2. 流动性风险的重要性流动性风险对于金融机构的稳定运营至关重要。
缺乏足够的流动性将导致资产负债表短期无法平衡，甚至面临破产的风险。
3. 流动性风险评级的目的流动性风险评级是为了评估金融机构的流动性风险水平，帮助金融机构确定合适的流动性管理策略和措施，保证其良好运营。
二、流动性风险评级的基本原理1. 流动性风险评级的基本原理流动性风险评级的基本原理是通过对金融机构的流动性状况进行综合评估，确定其流动性风险水平。
评级的过程包括数据收集、分析、判定和评估。
2. 流动性风险评级的要素评级流程主要包括以下要素：- 资产流动性评估：评估金融机构持有的各类资产的流动性，包括现金、债券、股票等。
- 负债流动性评估：评估金融机构的负债的流动性，包括各类存款、贷款等。
- 杠杆比例评估：评估金融机构的杠杆比例，即资产与净资本之间的比例。
- 市场风险评估：评估市场对金融机构流动性的影响，包括利率、外汇、股票等市场波动因素。
三、流动性风险评级的方法和指标1. 流动性风险评级的方法流动性风险评级可以采用定性评级和定量评级相结合的方法。
定性评级主要依靠专家判断和经验，定量评级主要依靠数据和模型的计算。
2. 流动性风险评级的指标流动性风险评级的指标主要包括流动性比率、流动性缺口、支付能力、资金链等。
这些指标反映了金融机构的流动性水平、流动性能力和流动性风险。
四、流动性风险管理的措施和建议1. 流动性风险管理措施- 稳定资金来源：确保金融机构持有充足的稳定性资金，控制非稳定性资金的比例。
- 备付金管理：合理管理备付金，确保能够满足日常运营的需求。
- 应急流动性规划：建立应急流动性规划，应对突发事件带来的流动性挑战。
- 流动性风险监测：建立流动性风险监测系统，及时发现和预警流动性风险。
商业银行流动性风险讲座
商业银行流动性风险讲座一、流动性风险的定义和影响流动性风险是指银行在短期内无法满足其付款责任而导致资金短缺或资产负债表扭曲的风险。
它是银行面临的最重要的风险之一，对整个金融体系的稳定和经济的发展都具有重要影响。
流动性风险的影响主要体现在以下几个方面：1. 支付能力：若银行面临资金短缺，无法及时偿付存款人的要求，将导致存款信任危机，严重影响银行声誉和业务发展。
2. 资金成本：在流动性风险较高的情况下，银行可能需要通过高成本的融资渠道获取资金，从而增加经营成本。
3. 资产负债表扭曲：银行可能需要出售资产，以满足支付需求，从而导致资产负债表结构失衡和市场对银行信用状况的担忧。
4. 金融市场稳定：银行流动性风险的发生也会对整个金融市场产生影响，引发市场信心动荡，甚至引发系统性风险。
二、流动性风险的来源和分类1. 内部源头：如资产负债表结构不合理、现金流管理不善、流动性风险管理能力不足等。
2. 外部源头：如市场环境变化、金融危机、政策调整等。
根据流动性风险的发生时点，可以分为结构性流动性风险和位置性流动性风险：1. 结构性流动性风险：指银行在资产负债表结构中存有较大流动性风险的情况，如长期负债与短期资产之间的不匹配。
2. 位置性流动性风险：指银行因为自身特定的位置处于困境，而遭受流动性风险的情况，如某个特定业务领域的暴露。
三、流动性风险管理措施1. 资产负债管理(ALM)：通过合理配置资产负债结构，确保银行具备足够的现金和市场可变现资产，以应对突发流动性需求。
- 在资产选择上，注意流动性好、市场可变现性强的资产；同时避免过度依赖部分资金来源。
- 在负债选择上，尽量保持稳定的存款来源，避免短期借款的过多使用。
2. 储备资产：银行可以保持一定数量的市场可变现资产，以备应对突发流动性需求。
- 这些资产应当具有高度可变现性和较小的价格波动性，如政府债券等。
3. 充足的流动性储备：银行应当保持足够的流动性储备，以防止突发情况下的资金短缺。
流动性风险管理
流动性风险对金融机构的影响：
• 资产负债损失，导致金融机构盈利能力下降或资本充足 率下降 • 信誉受损，导致融资成本上升或融资渠道受限 • 可能导致金融机构破产或重组，影响金融市场的稳定
02
流动性风险度量方法
流动性风险度量的基本原理与方法
流动性风险度量的基本原理：
• 通过衡量金融机构在特定时间段内，以合理的价格迅速出售资产或获得资金的能力，评估 其流动性风险水平。
流动性风险管理策略与工具的评估：
• 评估流动性风险管理策略的有效性，如降低流动性风险水平、提高流动性风险抵御能力等 • 评估流动性风险管理工具的效果，如提高资产变现能力、降低融资成本等 • 评估流动性风险管理策略与工具的成本效益，如实施成本、潜在收益等
金04融市场中的流动性风险
管理实践
股票市场与债券市场的流动性风险管理
流动性风险的表现形式包括：
• 资金周转困难，导致债务违约或资金链断裂 • 资产变现困难，导致资产损失或资金紧张 • 融资成本上升，导致财务负担加重或盈利能力下降
流动性风险对金融市场与机构的影响
流动性风险对金融市场的影响：
• 市场波动加剧，导致资产价格波动加大 • 信用收缩，导致金融市场整体资金供应减少 • 金融市场稳定性下降，可能导致系统性风险
CREATE TOGETHER
DOCS
DOCS SMART CREATE
流动性风险管理
流01动性风险的基本概念与
重要性
什么是流动性风险及成因
流动性风险是指金融市场参与者由于无法及时获得 充足的资金或无法以合理的价格迅速出售资产，导 致资金链断裂或无法履行到期支付义务的风险。
• 市场流动性不足，导致资产难以迅速 变现 • 融资渠道受限，无法及时获得充足的 资金 • 资产负债期限错配，导致流动性风险 暴露
《流动性风险》PPT课件
qi为在第i天的交易量并且xi为第i天末交易员的头寸 (xi = xi-1−qi)
交易员的目标是选择qi，使得下式最小
n i 1
Hale Waihona Puke 2xi2n i 1
1 2
qi
p(qi
)
8
例21.3
假定某交易员在5天内想将1亿单位的某资 产 头寸进行平仓
Offer Price Bid Price
Quantity
4
买入卖出差价
买入卖出差价的货币价值, p 卖出价 买入价
买入卖出差价比率, s
卖出价 买入价 市场中间价
正常市场条件下的平仓费用
n
i 1
1 2
siαi
式中，n为头寸的总数量,si 为某金融机构持有的第i个产品的买卖价差比率, i 为第i个产品相应头寸的货币价值.
Leverage of investors decreases 18
The Deleveraging Cycle (Figure 21.3)
Investors required to reduce leverage They do this is by selling assets Asset prices decline
p(q) = a+becq 式中 a = 0.1, b = 0.05, 及 c = 0.03
s = 0.1 当置信区间设定为95%，每天交易量分别为
48.9, 30.0, 14.1, 5.1, 及1.9
9
Liquidity Funding Risk
Sources of liquidity
Liquid assets Ability to liquidate trading positions Wholesale and retail deposits Lines of credit and the ability to borrow at short
第六章_流动性风险管理高等教学
严选课件
19
三、其他评估方法
（一）缺口分析法
缺口分析法针对特定时段，计算到期资产（现金流入）和到 期负债(现金流出)之间的差额，以判断商业银行在未来特定 时段内的流动性是否充足。
融资缺口=贷款平均额-核心存款平均额 如果缺口为正，商业银行必须动用现金和流动性资产，或者
介入货币市场进行融资。以公式表示为： 融资缺口= 流动性资产+借入资金 融资需求（借入资金）=融资缺口+流动性资产
例如，商业银行从个人、机构手中借入大量的短期存款和储 备资金，却经常以长期贷款的形式提供给借款人，造成商业 银行的资产负债持有到期日不匹配。
商业银行正常范围内的“借短贷长”的资产负债结构特点所 引致的持有期缺口，是一种正常的、可控性较强的流动性风 险。
严选课件
6
国际最佳操作实践
香港金融管理局规定的法定流动资产比率为 25%。除此之外，建议商业银行将一级流动 性资产（可在7天内变现的流动资产）比率维 持在15%以上，并保持7日内的负错配金额不 超过总负债的10%，1个月内的负错配金额不 超过总负债的20%。
商业银行应当尽量降低其资金来源和使用的同质性， 形成合理的来源和使用分布结构，以获得稳定的、 多样化的现金流量，降低流动性风险。
1.资金来源合理化 2.保持足够的流动资金 3.债务组合多样化 4.重零售业务 5.贷款对象、时间跨度、还款周期
严选课件
11
流动性风险的相关风险分析
与信用风险：承担过多的信用风险会同时增加流动 性风险。
严选课件
20
缺口分析法
商业银行的流动性需求是由一定水平的核心存款和 贷款以及一定数量的流动性资产决定的。
积极的流动性缺口分析的时间序列很短，大多数商 业银行重视对四五周之后的流动性缺口分析，通常， 活跃在短期货币市场和易于在短期筹集到资金弥补 其资金缺口的商业银行具有较短的流动性管理时间 序列，而活跃在长期资产和负债市场的商业银行需 要采用较长的时间序列。
流动性风险优选文档
2007.7
两只陷于困境的 对冲基金向法院 提交文件申请破 产保护，成为华 尔街金融机构中 首批遭到冲击而 被迫清盘的基金
2008.3.14
美联储决定通过 摩根大通向贝尔 斯登提供应急资 金
ห้องสมุดไป่ตู้尔斯登破产原因——宏观背景
美国经济整体下滑
次贷危机爆发
l 经济增长放缓
l 个人消费开支疲软，零售或汽 车消费开支下降
贝尔斯登破产原因——直接原因
第四部分
案例分析
第四部分
案例分析
原因总结
第四部分
案例分析
第四部分
案例分析
率
存贷比：不高于75% 流动比：不低于25% 流动性覆盖率：不高于100% 净稳定融资比例：不高于100%
建议总结 Proposals
流动性风险分类
资产流动性风险
第二部分
流动性风险 第三部衡分 量
流动性风险管理 策略
负债流动性风险
资产流动性风险：是指资产到期不能如期足额收回， 进而无法满足到期负债的偿还和新的
第三部分
流动性风险管理 策略
第三部分
流动性风险管理 策略
第四部分
案例分析
贝尔斯登破产案 的分析
第四部分
案例分析
贝尔斯登实现税后利 润11.56亿美元，超过 高盛和摩根史丹利而 成为全球盈利最丰厚 的投资银行，CDO市 场份额居华尔街投行 首位
2003
贝尔斯登次 贷支持CDO 销售额达217 亿美元，比 2005年增长 了50%
l 住房市场疲软，价格和销量均
下跌
l 通胀压力大，食品、燃料和其
第四部分
他能源价格不断走高
案例分析 l 工人工资上涨
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Liabilities 70 10 20 100
Borrowed funds Other Liabilities
Assets
Liabilities
cash
Other assets
4
91 95
Deposits
Borrowed funds Other Liabilities
65
10 20 95
资产方流动风险的管理Asset
Side Liquidity Risk
Assets cash Other assets 9 91 100 Deposits
Liabilities 70 10 20 100 Borrowed funds Other Liabilities
资产方流动风险的管理Asset
Not without economic costs.
FDIC protection can encourage DIs to increase
liquidity risk.
其他金融机构的流动性风险
Liquidity Risk for Other FIs 人寿保险公司 Life Cos. Hold reserves to offset policy cancellations. The pattern is normally predictable. 财产意外保险公司 Problem is less severe for P&C insurers since assets tend to be shorter term and more liquid.
5、银行恐慌，Bank panic: systemic or contagious bank run
银行挤兑与当局的措施 Alleviating Bank Runs
挤兑的核心问题：
活期存款契约具有“先来先偿还”的性质
防范流动性风险的措施
存款保险FDIC和贴现窗口制度Discount window
1、全部现金型资产 2、最大借入资金限额
3、超额现金准备
500
流动性来源总计 $ 14，500
流动性使用（Uses）
1、借入现金
2、借入联邦储备
$ 6，000
1，000 流动性运用总计 $ 7，000
净流动性合计
$ 7，500
其他方法 Other Measures
同行业比率比较 Peer group comparisons
例
一家金融机构有两种资产：国库券与房地产贷款 50% 。如果今天 金融机构要将国库券变现，100元面值可以收到99元；如果等到到 期（一个月）才兑现，可以得到 100 元（ P1*）。如果今天将其不 动产贷款变现，100元面值它可以收到85元（P2），月末变现的话，
可收回92元（P2*）。金融机构资产组合一个月的流动性指数是：
分支机构借入的内部限额和在各种市场（同业市场、回购市场、大额存单 市场等）支付的可接受的风险溢价的限度。
银行流动性计划中的存款分布及预期取款
未预期的存款外流和银行挤兑 Bank Runs
1 、对一家银行相对其它银行的清偿能力的担心 concern about bank’s
solvency.
versus outflows
Daily and cumulative net funding requirements
can be determined in this manner
Must also evaluate ―what if‖ scenarios in this framework
融资缺口 = -流动资产 + 借入资金
融资缺口 + 流动资产 = 融资需求（借入资金）
financing gap + liquid assets = financing requirement
融资需求
银行的融资缺口和持有的流动资产越大，它需要从货
币市场借入的资金数量越大，因此承受的流动性风险
Side Liquidity Risk
Assets cash Other assets 9 96 Deposits
Liabilities 70 15 20 Borrowed funds Other Liabilities
105
100
Assets
Liabilities
cash
Other assets
4
Liabilities 70 10 20 100
Borrowed funds Other Liabilities 100
Assets
Liabilities
Assets
100
Deposits
Borrowed funds Other Liabilities
65
15 20 100
100
储备资产调整 Stored Liquidity Management
2、相关银行的倒闭导致存款人对其他银行清偿能力担心的增加（扩散影 响） Failure of a related FI 。
3、投资倾向的突然转变，Sudden changes in investor preferences.
4 、 先 到 先 得 ， Demand deposits are first come first served. Depositor’s place in line matters.
流动性的概念
流动性有两种不同的概念。
第一种，流动性风险是一种对连续筹资的需求。
第二种，流动性是指当突然的危机发生时对筹资的需求。
Liquidity risk refers to the risk that the bank would be unable to generate a sufficient cashflow to meet
96 100
Deposits
Borrowed funds Other Liabilities
70
10 20 100
银行流动性风险的衡量 Measuring Liquidity Exposure
净流动性报告（Net liquidity statement），列出流动性的来源和用途。 净流动性头寸 流动性来源（Sources） $ 2，000 12，000
Core deposits
Depository Institutions need to be able to predict the
distribution of net deposit drains.
Seasonality effects in net withdrawal patterns Early 2000s problem with low rates: finding suitable investment opportunities for the large inflows
流动性指数 Liquidity index
衡量金融机构因资产突然或紧急出售处理的收入，与正常市场
情况下（可能需要较长的时间找寻和谈判）的公平市场价相比
得出的潜在损失。
I W i( Pi / Pi* )
i 1
n
W 1
i 1 i
n
Weighted sum of ―fire sale price‖ P to fair market price, P*, where the portfolio weights are the percent of the portfolio value formed by the individual assets.
financial obligations
流动性风险
流动性风险的成因
负债方面的原因 ： 存款人或保险单持有人实现他们的金融要求权时
资产方面的原因：
贷款承诺
净存款外流的分布
金融机构和流动性风险敞口
FIs and Typical Liquidity Risk Exposure
High exposure
However, spikes in claims can be problematic. Hurricane Andrew precipitated 11 bankruptcies and wholesale restructuring of Florida insurance. Claims due to sequence of hurricanes Charlie, Frances, Ivan, and Jeanne (fall 2004) as large as losses from Andrew.
商业银行流动性风险的成因—资产方面
Causes of Liquidity Risk
资产方面的流动性风险 Asset side
Risk from loan commitments and other credit lines，May result from OBS loan commitments，May be forced to liquidate assets too rapidly，Faster sale may require much lower price
联邦资金市场和回购协议市场 Federal funds market or repo
发行固定期限的存款单 变现证券
储备资产调整：（stored liquidity management）
问题：导致银行规模的缩小；要求持有超额无息资产