项目投资管理 PPT课件
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《项目投资管理》课件
对潜在市场进行深入调查，了解 市场趋势、竞争格局、客户需求 等因素。
技术实施方案
制定详细的技术实施方案，包括 技术路线、工艺流程、设备采购 等方面。
经济效益分析
对项目的经济效益进行详细预测 和分析，包括预期收益、成本估 算、投资回报率等。
项目评估与选择
项目评估标准
制定项目评估标准，包括技术可行性、经济可行性、 风险水平等方面。
特点
项目投资具有明确的目标、独特性、 资源约束和时间限制等特点。它需要 综合考虑各种因素，包括市场需求、 技术可行性、经济效益和社会效益等 。
项目投资的重要性
推动经济发展
项目投资是推动经济发展的重要动力，通过投资于基础设施建设 、产业升级和技术创新等领域，可以促进经济增长和就业。
提高企业竞争力
企业通过项目投资可以提升自身技术水平、产品质量和生产效率， 从而增强市场竞争力。
02
列举后评价指标体系，包括财务指标、技术指标、 环境指标和社会指标等。
03
强调后评价指标的选择原则和权重确定方法，以确 保后评价的客观性和准确性。
经验总结与持续改进
01 总结项目投资管理的经验和教训，包括成功经验 和失败教训。
02 分析项目投资管理中的问题和不足，提出改进措 施和建议。
03 强调持续改进在项目投资管理中的重要性，以提 高项目投资效益和决策水平。
02
项目投资决策分析
投资机会研究
投资机会研究
01
识别和评估潜在的投资机会，包括市场分析、竞争态势、技术
发展趋势等。
投资机会筛选
02
根据企业战略目标和资源条件，筛选出符合条件的投资机会，
并确定投资领域和方向。
投资机会评估
03
技术实施方案
制定详细的技术实施方案，包括 技术路线、工艺流程、设备采购 等方面。
经济效益分析
对项目的经济效益进行详细预测 和分析，包括预期收益、成本估 算、投资回报率等。
项目评估与选择
项目评估标准
制定项目评估标准，包括技术可行性、经济可行性、 风险水平等方面。
特点
项目投资具有明确的目标、独特性、 资源约束和时间限制等特点。它需要 综合考虑各种因素，包括市场需求、 技术可行性、经济效益和社会效益等 。
项目投资的重要性
推动经济发展
项目投资是推动经济发展的重要动力，通过投资于基础设施建设 、产业升级和技术创新等领域，可以促进经济增长和就业。
提高企业竞争力
企业通过项目投资可以提升自身技术水平、产品质量和生产效率， 从而增强市场竞争力。
02
列举后评价指标体系，包括财务指标、技术指标、 环境指标和社会指标等。
03
强调后评价指标的选择原则和权重确定方法，以确 保后评价的客观性和准确性。
经验总结与持续改进
01 总结项目投资管理的经验和教训，包括成功经验 和失败教训。
02 分析项目投资管理中的问题和不足，提出改进措 施和建议。
03 强调持续改进在项目投资管理中的重要性，以提 高项目投资效益和决策水平。
02
项目投资决策分析
投资机会研究
投资机会研究
01
识别和评估潜在的投资机会，包括市场分析、竞争态势、技术
发展趋势等。
投资机会筛选
02
根据企业战略目标和资源条件，筛选出符合条件的投资机会，
并确定投资领域和方向。
投资机会评估
03
项目投资管理 ppt
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逐项测算法
【例7-1】某企业准备建一条新的生产线，经 过认真调查研究和分析，预计各项支出如下： 投资前费用10 000元；设备购置费用500 000 元；设备安装费用100 000元；建筑工程费用 400 000元；投产时需垫支营运资金50 000元 ；不可预见费按上述总支出的5%计算，则该 生产线的投资总额为：
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全部现金流量的计算
【例7-3】大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。 现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000 元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设 备无残值。5年中每年销售收入为6 000元，每年的付 现成本为2 000元。乙方案需投资12 000元，采用直 线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值 收入2 000元。5年中每年的销售收入为8 000元，付 现成本第1年为3 000元，以后随着设备陈旧，逐年将 增加修理费400元，另需垫支营运资金3 000元，假设 所得税税率为40%，试计算两个方案的现金流量。
✓ 决策规则
事先确定一个企业要求达到的平均报酬率，或称 必要平均报酬率。在进行决策时，只有高于必要的 平均报酬率的方案才能入选。而在有多个互斥方案 的选择中，则选用平均报酬率最高的方案。
26
假设有两个方案的预计现金流量如表7-6所示， 试计算回收期，比较优劣。
表7-6
两个方案的预计现金流量
单位：元
两个方案的回收期相同，都是2年，如果用回收期进行评 价，两者的投资回收期相等，但实际上B方案明显优于A 方案
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（二）投资利润率法
✓ 计算方法
投资报酬 年率 投 平资 均总 净额 1利 0% 0润
期代表收回 ✓ 如果每年的NCF相等：
投资所需的 年限。回收
政府投资项目管理 ppt课件
①项目下达资金计划的文件； ②项目立项文件； ③工程设计资料，桥梁工程、两层以上的建筑工程应提供； ④项目实施方案，明确项目的工期、质量要求以及管理人员；（我 委制作了一个模板，可供参考） ⑤直接发包或招标资料（工程预算或招标控制价、业主单位集体决 策会议记录、直接发包审批（备案）表、招标投标文件）； ⑥项目建设公告公示； ⑦合同（施工、监理、廉洁合同）；
程序审批；总投资1000万元以上的建设项目，实行可行性研究报告、 初步设计两道程序审批。
6 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
1、立项
项目建设单位向发改部门报送项目建议书或书面立项申请，发改
部门审查通过后下达项目立项批复文件。
一般情况下，我县办理立项需提交的资料有：书面立项申请、资
金计划文件（或单位自有资金证明）、住建部门出具的规划选址
12
ppt课件
二、政府投资项目资料整理与目资料整理与归档
了解了政府投资项目的基本建设程序，我们就能更好的 掌握项目资料整理应遵循的时间关系和逻辑关系，下面 重点对限额以下直接发包的脱贫攻坚项目的资料整理进 行讲述。 1、根据之前应对脱贫攻坚项目检查和绩效评估的经验， 一个已完工项目的项目资料主要包括：
竣工图纸。 （3）编制竣工决算。 （4）审计部门出具的竣工决算 审计意见。
11 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
7、后评价阶段
在改革开放前，我国的基本建设程序中没有明确规定这—阶段， 近几年随着建设里点要求转到讲求投资效益的轨道，国家开始对 一些重大建设项目．在竣工验收若干年后，规定要进行后评价上 作，并正式列为基本建设的程序之一。这主要是为了总结项目建 设成功和失败的经验教训，供以后项目决策借鉴。
地方政策
程序审批；总投资1000万元以上的建设项目，实行可行性研究报告、 初步设计两道程序审批。
6 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
1、立项
项目建设单位向发改部门报送项目建议书或书面立项申请，发改
部门审查通过后下达项目立项批复文件。
一般情况下，我县办理立项需提交的资料有：书面立项申请、资
金计划文件（或单位自有资金证明）、住建部门出具的规划选址
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ppt课件
二、政府投资项目资料整理与目资料整理与归档
了解了政府投资项目的基本建设程序，我们就能更好的 掌握项目资料整理应遵循的时间关系和逻辑关系，下面 重点对限额以下直接发包的脱贫攻坚项目的资料整理进 行讲述。 1、根据之前应对脱贫攻坚项目检查和绩效评估的经验， 一个已完工项目的项目资料主要包括：
竣工图纸。 （3）编制竣工决算。 （4）审计部门出具的竣工决算 审计意见。
11 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
7、后评价阶段
在改革开放前，我国的基本建设程序中没有明确规定这—阶段， 近几年随着建设里点要求转到讲求投资效益的轨道，国家开始对 一些重大建设项目．在竣工验收若干年后，规定要进行后评价上 作，并正式列为基本建设的程序之一。这主要是为了总结项目建 设成功和失败的经验教训，供以后项目决策借鉴。
地方政策
《项目投资》PPT课件
800
32 残值
………
0 1 2 3 4 ……… 6
7
8
9
精选课件ppt
30
4. 某企业新建一条生产线，第1年年初利用贷款投 资80万元，建设期为1年，建设期应计贷款利息 8万元。该生产线使用期8年，期满有残值4万元。 在生产经营期，该生产线每年可为企业增加营业 收入30万元，每年增加付现营业成本13万元。 该企业享受15%的优惠所得税率。(该企业采用直 线法折旧)。
01
……
……
……
S
S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
精选课件ppt
10
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
01
……
……
S
…… S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
原始总投资＝建设投资＋流动资金投资
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费
精选课件ppt
11
六、项目投资的构成和资金投入方式
精选课件ppt
12
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化借款利息
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六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值
投资总额=原始总投资＋建设期资本化利息
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费+流动资金投资
➢ 现金流入量与现金流出量之间的差额 ➢ NCF=CI-CO
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20
四、现金净流量的计算
项目投资管理培训教材(PPT85页).ppt
(1) 建设期投资的估算
• 主要根据项目规模和投资计划所确定的各项建设工程费用、设备购置 成本、安装工程费用和其它费用来计算。
(2) 流动资金投资的估算
• 先根据与项目有关的经营期每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用量。再用本年流动资金需用额减去截 止上年末的流动资金占用额(即以前年度已经投入的流动资金累计数) 确定本年的流动资金增加额。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
计算公式1
第n年 的净
必要收益率）
现金
流量
NP (V 1 N kC )11F (1 N kC )22F .. .(N 1kC )nnF C
非贴现方法（静态方法）
贴现方法（动态方法）
投
会
资
计
回
收
收
益
期
率
法
法
现
内
净
值
含
现
指
报
值
数
酬
法
法
率
法
6.3.1 非贴现的投资决策指标
• 1. 投资回收期
• 投资回收期(用PP表示)：指投资方案所引起的现 金流入量累计到与原始投资额相等时所需要的时 间，即收回投资所需要的时间。
• 一般以年为单位 每年的NCF 相等 PP=原始投资额/每年的NCF
新决策和资金限量决策。
6.1 项目投资及其分类
6.1.1投资的含义和种类
1. 投资的含义
从广义上讲，就是企业资金的运用，指企业投放财 力于一定对象，以期望在未来获取收益的一项重要的经 济活动。投资活动是企业整个生产经营活动的中心环节， 它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影 响企业资金的收益与分配。
• 主要根据项目规模和投资计划所确定的各项建设工程费用、设备购置 成本、安装工程费用和其它费用来计算。
(2) 流动资金投资的估算
• 先根据与项目有关的经营期每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用量。再用本年流动资金需用额减去截 止上年末的流动资金占用额(即以前年度已经投入的流动资金累计数) 确定本年的流动资金增加额。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
计算公式1
第n年 的净
必要收益率）
现金
流量
NP (V 1 N kC )11F (1 N kC )22F .. .(N 1kC )nnF C
非贴现方法（静态方法）
贴现方法（动态方法）
投
会
资
计
回
收
收
益
期
率
法
法
现
内
净
值
含
现
指
报
值
数
酬
法
法
率
法
6.3.1 非贴现的投资决策指标
• 1. 投资回收期
• 投资回收期(用PP表示)：指投资方案所引起的现 金流入量累计到与原始投资额相等时所需要的时 间，即收回投资所需要的时间。
• 一般以年为单位 每年的NCF 相等 PP=原始投资额/每年的NCF
新决策和资金限量决策。
6.1 项目投资及其分类
6.1.1投资的含义和种类
1. 投资的含义
从广义上讲，就是企业资金的运用，指企业投放财 力于一定对象，以期望在未来获取收益的一项重要的经 济活动。投资活动是企业整个生产经营活动的中心环节， 它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影 响企业资金的收益与分配。
《项目投资》幻灯片PPT
付现的现金流出。〔一定程度上的权责实现制〕
1.2 现流的 选择理由
〔1〕有利于科学地考虑时间价值因素〔现流≠利润〕 〔2〕保证了评价的客观性〔营业现流不受折旧方法变动影响〕 〔3〕投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更为重要。 〔4〕考虑了工程投资的逐步回收问题.
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
第四章 工程投资
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
4.2 现金流量分析 1〕现流的概念 2〕现流的种类 3〕现流的估算 4〕所得税的影响 5〕通胀的影响
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
工程投资——直接投资——生产性资产的投资〔企业〕√ 金融投资——间接投资——金融性资产的投资〔个人、政府或专业机构
1.工程投资 的特点
〔1〕影响时间长〔几年、十几年、几十年才能收回〕 〔2〕投资数额大〔特别是战略性的扩大再生产投资〕 〔3〕不经常发生〔更须慎重决策〕 〔4〕变现能力差〔一旦上马¨¨¨〕√ 〔5〕主体是企业〔决策评价的标准、方法有别于其他〕√
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
2.2 按现金流动的时间划分：初始现流、营业现流、终结现流
44个内容
2.3 现金净流量〔NCF〕= 现金流入量-现金流出量
注意：在现金流量的计算中，假设不作特殊说明，为统一计算口径和简化计算， 假设各年的投资都在年初一次发生，而各年的营业现金流量都在各年 年末一次实现，终结现金流量在最后一年年末发生。
1.2 现流的 选择理由
〔1〕有利于科学地考虑时间价值因素〔现流≠利润〕 〔2〕保证了评价的客观性〔营业现流不受折旧方法变动影响〕 〔3〕投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更为重要。 〔4〕考虑了工程投资的逐步回收问题.
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
第四章 工程投资
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
4.2 现金流量分析 1〕现流的概念 2〕现流的种类 3〕现流的估算 4〕所得税的影响 5〕通胀的影响
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
工程投资——直接投资——生产性资产的投资〔企业〕√ 金融投资——间接投资——金融性资产的投资〔个人、政府或专业机构
1.工程投资 的特点
〔1〕影响时间长〔几年、十几年、几十年才能收回〕 〔2〕投资数额大〔特别是战略性的扩大再生产投资〕 〔3〕不经常发生〔更须慎重决策〕 〔4〕变现能力差〔一旦上马¨¨¨〕√ 〔5〕主体是企业〔决策评价的标准、方法有别于其他〕√
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
2.2 按现金流动的时间划分：初始现流、营业现流、终结现流
44个内容
2.3 现金净流量〔NCF〕= 现金流入量-现金流出量
注意：在现金流量的计算中，假设不作特殊说明，为统一计算口径和简化计算， 假设各年的投资都在年初一次发生，而各年的营业现金流量都在各年 年末一次实现，终结现金流量在最后一年年末发生。
项目投资管理概述(ppt 48页)
息费用
第三节 项目投资决策的基本方法
❖ 一、项目投资决策评价的主要指标及其分类 ❖ (一)项目投资决策的评价指标 ❖ 项目投资评价的指标主要有投资利润率、
静态投资回收期、净现值、净现值率、现值 指数、内含报酬率等。
(二)项目投资决策评价指标的分类
❖ 1、按是否考虑资金时间价值分类
❖
非贴现评价指标和贴现评价指标。
【例】XX企业需投资150万元引进一条生产线，该生产线有效 期为5年，采用直线法折旧，期满无残值。该生产线当年投产， 预计每年可获净利润10万元。如果该项目的行业基准贴现率为8
❖ ❖
净现值（NPV）n ＝N∑CFt
(其中i为贴现率)
❖
t=0（1＋i）t
❖ 备注：当经营期各年的现金净流量相等时，可运用年金的方 法简化计算NPV。
2、净现值法的判断标准：
❖ (1)单项决策时：若NPV≥0，则项目 可行；NPV<0，则项目不可行。
❖ (2)多项互斥投资决策时：在净现值 大于零的投资项目中，选择净现值较 大的投资项目。
❖ 判断标准：
❖ 如果投资项目的投资利润率高于企业要求的最低收益率 或无风险收益率，则该投资项目可行；否则，该项目不可
行。
二、贴现的投资评价方法
❖ (一)净现值法
❖ 1、计算
❖ 净现值(NPV)是指在项目计算期内，按行业基准收 益率或企业设定的贴现率计算的投资项目未来各年 现金净流量现值的代数和。其计算公式为：
第一节 项目投资管理概述
❖
❖ 一、项目投资的概念 ❖ 项目投资是对特定项目进行的一种长期投资行为。对
工业企业来讲，主要有以新增生产能力为目的的新建项目 投资和以恢复改善原有生产能力为目的的更新改造项目投 资两大类。
第三节 项目投资决策的基本方法
❖ 一、项目投资决策评价的主要指标及其分类 ❖ (一)项目投资决策的评价指标 ❖ 项目投资评价的指标主要有投资利润率、
静态投资回收期、净现值、净现值率、现值 指数、内含报酬率等。
(二)项目投资决策评价指标的分类
❖ 1、按是否考虑资金时间价值分类
❖
非贴现评价指标和贴现评价指标。
【例】XX企业需投资150万元引进一条生产线，该生产线有效 期为5年，采用直线法折旧，期满无残值。该生产线当年投产， 预计每年可获净利润10万元。如果该项目的行业基准贴现率为8
❖ ❖
净现值（NPV）n ＝N∑CFt
(其中i为贴现率)
❖
t=0（1＋i）t
❖ 备注：当经营期各年的现金净流量相等时，可运用年金的方 法简化计算NPV。
2、净现值法的判断标准：
❖ (1)单项决策时：若NPV≥0，则项目 可行；NPV<0，则项目不可行。
❖ (2)多项互斥投资决策时：在净现值 大于零的投资项目中，选择净现值较 大的投资项目。
❖ 判断标准：
❖ 如果投资项目的投资利润率高于企业要求的最低收益率 或无风险收益率，则该投资项目可行；否则，该项目不可
行。
二、贴现的投资评价方法
❖ (一)净现值法
❖ 1、计算
❖ 净现值(NPV)是指在项目计算期内，按行业基准收 益率或企业设定的贴现率计算的投资项目未来各年 现金净流量现值的代数和。其计算公式为：
第一节 项目投资管理概述
❖
❖ 一、项目投资的概念 ❖ 项目投资是对特定项目进行的一种长期投资行为。对
工业企业来讲，主要有以新增生产能力为目的的新建项目 投资和以恢复改善原有生产能力为目的的更新改造项目投 资两大类。
六章项目投资管理[精品ppt课件]
![六章项目投资管理[精品ppt课件]](https://img.taocdn.com/s3/m/89bde1b181eb6294dd88d0d233d4b14e84243e43.png)
4869 15861 -15000 NPV=861
2024/10/26
财务管理
2．现值（获利）指数
①含义与公式：
现值指数=未来现金流入量（报酬）总现值/现 金流出量（原始投资）现值
②决策运用：
动态相对指标，大于1可行，越大越好。
③例证分析 ：见教材
2024/10/26
财务管理
3．内含（内部）报酬率
2024/10/26
财务管理
二、现金流量的构成内容
现金流入量
现金流量
现金流出量
现金净流量
2024/10/26
财务管理
1．现金流出量的内容
项目投资的现金流出量是指该项目投资引起企 业的现金支出的增加量、主要包括：
建设投资：建设期内固定资产、无形资产、开办
费用投资；
垫支流资：项目投产前后投放于工程项目的营运
3200 3200
2024/10/26
财务管理
表2 乙方案投资项目营业现金流量计算表 单位：元
乙方案 t 销售收入 付现成本 折旧 税前净利 所得税 税后净利 营业现金流量
1 8000 3000 2000 3000 1200 1800 3800
2 8000 3400 2000 2600 1040 1560 3560
解：先计算两方案每年折旧额：
甲方案每年折旧额=10000/5=2000元 乙方案每年折旧额=（12000-2000）/5=2000元
财务管理
再计算各方案的现金流量，如下各表所示：
表1 甲方案投资项目营业现金流量计算表 单位：元
甲方案 t 销售收入 付现成本 折旧 税前净利 所得税 税后净利 营业现金流量
④决策运用： 动态绝对正指标，正值可行，大者为优。 对互斥选择投资决策时，净现值越大的方案
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3
投资项目收益分布 V 曲线
高危投资区： 高风险-低收益研发改进设计 制造装配
总成
营销
物流
品牌
高收益
低收益
高收益
4
2、投资项目评价和决策程序 （1）可行性——技术或商业模式；市场需求；财务效益与风险；技术和 管理团队；宏观经济；基础设施保障；环境保护；社会 政治文化宗教等 （2）投资价值——扩张规模？追求效益？主业转型？占领市场？ 导入型、成长型、成熟型、衰退型？ 研发型、制造型、装配型、物流营销型、品牌型？ （3）市场需求——购买者？销售变化趋势？价格变动方向和趋势？ （4）筹资政策——投资总额=？资金来源：权益资本=？债务资本=？ （5）筹资成本——权益资本成本=？债务资本成本=？WACC = ？ （6）财务效益——保本点=？保利点=？回收期=？NPV=？IRR=？ （7）风险分析——保本（利）程度；敏感性分析；矩阵式风险分析？ （8）论证与决策——可行性＝？战略价值=? 经济效益=? 投资风险＝？ （9）政策建议——投资建议和风险控制建议：投资风险、技术风险、 营运风险、市场风险等。 5
第三章、项目投资管理
1
一、项目投资概述
项目投资，主要指实物资产投资。
1、投资项目的类型
维持型更新改造项目 提高效率型更新改造项目 A.按项目的规模 和重要性分类 现有产品或市场扩充型项目 新产品或市场开拓型项目 安全生产与环境保护项目等
2
B.按项目之间的关系分类
独立项目 互斥项目 常规型现金流量项目
10
案例分析 表5 增量现金流量估计 单位：元
◎ 新设备买价、运费、 安装费 110 000 ◎ 旧设备出售收入 -40 000 ◎ 旧设备出售税赋节余 -5 000 (40 000-50 000)×0.5 合计： 65 000
项 目 1.初始投资Δ 2.经营现金流量Δ ⑴销售收入Δ ⑵经营付现成本节约额Δ ⑶折旧费Δ ⑷税前收益Δ ⑸所得税Δ ⑹税后收益Δ 3.终结现金流量Δ 4.现金净流量
① 形成固定资产的支出
（1）项目总投资
② 形成无形资产的费用 ③ 形成其他资产的费用 某年营运资本增加额
（2）营运资本
＝本年流动资本需用额－上年营运资本总额 该年流动资产需用额－该年流动负债筹资额
（3）原有固定资产的变价收入 （4）所得税效应
① 资产售价高于原价或账面净值，应缴纳所得税——现金流出量
12
高 管 决 策
专 业 分 析 高 管 决 策
3、投资项目经济效益可行性研究报告—格式、内容
（1）项目概况： 项目名称、执行单位、投资地点、产品或服务、作用、投资总额、 预计效益等。 （2）项目产品/服务的市场分析： 目标市场和客户、潜在需求量和价格、现实需求量和价格、竞争对 手、市场占有率、市场（需求量和价格）变化趋势等。 （3）项目的投资总额、资金筹措和资本成本： 固定资产和流动资金、各种资金来源及其比例、各种资金的成本、 加权平均资本成本（WACC）等。 （4）项目的有关财务报表： 编制投资项目的损益表、现金流量表、资产负债表、还贷计划表， 并确定投资项目历年的经营净现金及其模式:成长、稳态、衰退、周期?
0年 -65 000
1～4年 +20 000 0 +30 000 -10 000 +20 000 -10 000 +10 000
5年 +20 000 0 +30 000 -10 000 +20 000 -10 000 +10 000 +10 000 +30 000
-65 000
+20 000
新设备年折旧额 20 000 旧设备年折旧额 10 000 ▲ 年折旧额增量 10 000 11 （20 000-10 000）
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（5）项目财务效益的评价与决策原则：
回收期（PBP） 均衡点（BEP） 净现值（NPV） 内涵报酬率（IRR）
固定资产的物理生命周期？ 固定资产的会计折旧周期？
PBP<项目经济生命周期
BEP<项目设计能力(保本或保利点) NPV>0 IRR>WACC
净现值指数
用于不同项目比较分析
（6）影响项目效益的主要风险因素及其风险分析： 售价变动幅度、成本变动幅度、售量变动幅度等其他因素变动 幅度及其对回收期（PBP）、保本点（BEP）、净现值（NPV）、内涵 报酬率（IRR）的影响。 （7）项目研究的结论和政策性建议：
9 ② 售价低于原价或账面净值，发生损失抵减当年所得税——现金流入量
【例】假设某公司为降低每年的生产成本，准备用一台新设备代 替旧设备。 旧设备原值100 000元，已提折旧50 000元，估计还可用5 年，5年后的残值为零。如果现在出售，可得价款40 000元。 新设备的买价、运费和安装费共需110 000元，可用5年， 年折旧额20 000元，第5年末税法规定残值与预计残值出售价 均为10 000元。用新设备时每年付现成本可节约30 000元(新 设备年付现成本为50 000元，旧设备年付现成本为80 000元)。 假设销售收入不变，所得税率为50%，新旧设备均按直线 法计提折旧。
是否可以投资？投资和经营中应注意哪些问题？如何克服投资 和今后经营中出现的问题或防范风险？ 7
二、投资项目现金流量的划分
初始现金流量
投资项目现金流量
经营现金流量
终结现金流量
0 1 2 经营现金流量 n
初始现金流量
终结点现金流量
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1、初始现金流量
项目建设过程中发生的现金流量，或项目投资总额。 主要内容：
2、经营现金流量
项目建成后，生产经营过程中发生的现金流量，一般按年计算。
主要内容：
① 增量税后现金流入量——投资项目投产后增加的税后现金收入 （或成本费用节约额）。 ② 增量税后现金流出量——与投资项目有关的以现金支付的各种税 后成本费用以及各种税金支出。
不包括固定资产折旧费以及无形资 产摊销费等,也称经营付现成本
C.按项目现金流量形式分类
非常规型现金流量项目
此外，改变供应体系、改变分销体系、进入一个新的市场、开发一 种新的产品、将公司的某种业务外包或者自己生产、外购或自制某一部 件、购买一家现存的公司、租赁设备或购买新设备、更新公司的IT网络 等都可纳入公司项目投资管理。
投资项目特点：耗资大、时间长、风险大、收益高 。
投资项目收益分布 V 曲线
高危投资区： 高风险-低收益研发改进设计 制造装配
总成
营销
物流
品牌
高收益
低收益
高收益
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2、投资项目评价和决策程序 （1）可行性——技术或商业模式；市场需求；财务效益与风险；技术和 管理团队；宏观经济；基础设施保障；环境保护；社会 政治文化宗教等 （2）投资价值——扩张规模？追求效益？主业转型？占领市场？ 导入型、成长型、成熟型、衰退型？ 研发型、制造型、装配型、物流营销型、品牌型？ （3）市场需求——购买者？销售变化趋势？价格变动方向和趋势？ （4）筹资政策——投资总额=？资金来源：权益资本=？债务资本=？ （5）筹资成本——权益资本成本=？债务资本成本=？WACC = ？ （6）财务效益——保本点=？保利点=？回收期=？NPV=？IRR=？ （7）风险分析——保本（利）程度；敏感性分析；矩阵式风险分析？ （8）论证与决策——可行性＝？战略价值=? 经济效益=? 投资风险＝？ （9）政策建议——投资建议和风险控制建议：投资风险、技术风险、 营运风险、市场风险等。 5
第三章、项目投资管理
1
一、项目投资概述
项目投资，主要指实物资产投资。
1、投资项目的类型
维持型更新改造项目 提高效率型更新改造项目 A.按项目的规模 和重要性分类 现有产品或市场扩充型项目 新产品或市场开拓型项目 安全生产与环境保护项目等
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B.按项目之间的关系分类
独立项目 互斥项目 常规型现金流量项目
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案例分析 表5 增量现金流量估计 单位：元
◎ 新设备买价、运费、 安装费 110 000 ◎ 旧设备出售收入 -40 000 ◎ 旧设备出售税赋节余 -5 000 (40 000-50 000)×0.5 合计： 65 000
项 目 1.初始投资Δ 2.经营现金流量Δ ⑴销售收入Δ ⑵经营付现成本节约额Δ ⑶折旧费Δ ⑷税前收益Δ ⑸所得税Δ ⑹税后收益Δ 3.终结现金流量Δ 4.现金净流量
① 形成固定资产的支出
（1）项目总投资
② 形成无形资产的费用 ③ 形成其他资产的费用 某年营运资本增加额
（2）营运资本
＝本年流动资本需用额－上年营运资本总额 该年流动资产需用额－该年流动负债筹资额
（3）原有固定资产的变价收入 （4）所得税效应
① 资产售价高于原价或账面净值，应缴纳所得税——现金流出量
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高 管 决 策
专 业 分 析 高 管 决 策
3、投资项目经济效益可行性研究报告—格式、内容
（1）项目概况： 项目名称、执行单位、投资地点、产品或服务、作用、投资总额、 预计效益等。 （2）项目产品/服务的市场分析： 目标市场和客户、潜在需求量和价格、现实需求量和价格、竞争对 手、市场占有率、市场（需求量和价格）变化趋势等。 （3）项目的投资总额、资金筹措和资本成本： 固定资产和流动资金、各种资金来源及其比例、各种资金的成本、 加权平均资本成本（WACC）等。 （4）项目的有关财务报表： 编制投资项目的损益表、现金流量表、资产负债表、还贷计划表， 并确定投资项目历年的经营净现金及其模式:成长、稳态、衰退、周期?
0年 -65 000
1～4年 +20 000 0 +30 000 -10 000 +20 000 -10 000 +10 000
5年 +20 000 0 +30 000 -10 000 +20 000 -10 000 +10 000 +10 000 +30 000
-65 000
+20 000
新设备年折旧额 20 000 旧设备年折旧额 10 000 ▲ 年折旧额增量 10 000 11 （20 000-10 000）
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（5）项目财务效益的评价与决策原则：
回收期（PBP） 均衡点（BEP） 净现值（NPV） 内涵报酬率（IRR）
固定资产的物理生命周期？ 固定资产的会计折旧周期？
PBP<项目经济生命周期
BEP<项目设计能力(保本或保利点) NPV>0 IRR>WACC
净现值指数
用于不同项目比较分析
（6）影响项目效益的主要风险因素及其风险分析： 售价变动幅度、成本变动幅度、售量变动幅度等其他因素变动 幅度及其对回收期（PBP）、保本点（BEP）、净现值（NPV）、内涵 报酬率（IRR）的影响。 （7）项目研究的结论和政策性建议：
9 ② 售价低于原价或账面净值，发生损失抵减当年所得税——现金流入量
【例】假设某公司为降低每年的生产成本，准备用一台新设备代 替旧设备。 旧设备原值100 000元，已提折旧50 000元，估计还可用5 年，5年后的残值为零。如果现在出售，可得价款40 000元。 新设备的买价、运费和安装费共需110 000元，可用5年， 年折旧额20 000元，第5年末税法规定残值与预计残值出售价 均为10 000元。用新设备时每年付现成本可节约30 000元(新 设备年付现成本为50 000元，旧设备年付现成本为80 000元)。 假设销售收入不变，所得税率为50%，新旧设备均按直线 法计提折旧。
是否可以投资？投资和经营中应注意哪些问题？如何克服投资 和今后经营中出现的问题或防范风险？ 7
二、投资项目现金流量的划分
初始现金流量
投资项目现金流量
经营现金流量
终结现金流量
0 1 2 经营现金流量 n
初始现金流量
终结点现金流量
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1、初始现金流量
项目建设过程中发生的现金流量，或项目投资总额。 主要内容：
2、经营现金流量
项目建成后，生产经营过程中发生的现金流量，一般按年计算。
主要内容：
① 增量税后现金流入量——投资项目投产后增加的税后现金收入 （或成本费用节约额）。 ② 增量税后现金流出量——与投资项目有关的以现金支付的各种税 后成本费用以及各种税金支出。
不包括固定资产折旧费以及无形资 产摊销费等,也称经营付现成本
C.按项目现金流量形式分类
非常规型现金流量项目
此外，改变供应体系、改变分销体系、进入一个新的市场、开发一 种新的产品、将公司的某种业务外包或者自己生产、外购或自制某一部 件、购买一家现存的公司、租赁设备或购买新设备、更新公司的IT网络 等都可纳入公司项目投资管理。
投资项目特点：耗资大、时间长、风险大、收益高 。