浅谈对冲基金(一)
对冲基金系列之一：对冲基金简介[1]
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对冲基金系列之对冲基金简介作者：王闻（作者为清华大学金融学博士，上海金融与法律研究院研究员）市场导向的对冲基金以前的博文介绍了对冲基金的基本分类，今天介绍其中的市场导向对冲基金。
和传统的公开上市基金相比，对冲基金投资的品种大体上也是股票（权益类证券）和债券（固定收入证券）。
二者之间的主要区别在于投资策略上的差异。
市场导向的对冲基金又可以进一步地划分为三类。
第一类可称作是权益多空基金(Equity long/short)，这类基金会在一组股票上持有多头头寸，同时在股票、股指期货或者期权上持有空头头寸。
通常来说，多头头寸减去空头头寸的净市场敞口是正的，而且一般来说取决于当前的市场情形。
比如说在大牛市的时候，这类基金的经理往往很大的多头头寸，而在熊市的时候，基金经理则卖空股票、股指期货或者期权来减少市场敞口。
下面举一个简单的数字例子来讨论这类基金的运作。
假设某位对冲基金经理于2010年持有了150%的建材板块股票多头头寸，同时在计算机板块股票上持有了50%的空头头寸。
这样这个证券组合的净头寸就是多头100%。
假定建材板块指数的贝塔值是0.85，计算机板块指数是1.4，那么这个证券组合的平均贝塔值就是：(1.5*0.85)+(-0.5*1.4)=0.58如果根据资本资产定价模型(CAPM)，那么这位对冲基金经理就持有了一个相对保守的证券组合。
令无风险率是4%，股票市场组合的回报率是8%，那么这个组合的期望回报率就是：4%+0.58*(8%-4%)=6.32%但是在2010年，建材板块的回报率是30.5%，而计算机板块的回报率则只有-4.0%。
这样上述看似“保守”的对冲基金组合在该年可以得到的总回报率就是：(1.5*30.5%)+(-0.50*-4.0%)=47.75%显然我们得到了一个比CAPM模型预测结果要高很多的回报率。
这个例子说明了两点。
首先，在市场中同时具有做多和做空的能力对于获取超额回报率而言是很重要的。
对冲基金的运作机制和投资原理
对冲基金的运作机制和投资原理在现代金融市场中，对冲基金作为一种相对复杂和高度专业化的投资工具逐渐获得了广泛的关注。
作为资本市场的重要组成部分，对冲基金以其独特的投资策略和风险管理机制，引领了许多投资者探索更高收益的可能性。
本文将对对冲基金的运作机制和投资原理进行深入分析，并探讨其如何在市场波动中寻求收益。
一、对冲基金概述对冲基金是集合了大量投资者资金，通过多样化的投资策略，旨在实现高于市场平均水平回报的私募投资基金。
这种投资工具通常以有限合伙制形式存在，由募资的基金经理负责投资决策。
不同于传统的共同基金，对冲基金通常没有太多监管，相对灵活，可以进行短期交易、杠杆投资及衍生品交易，以追求绝对收益。
二、对冲基金的运作机制对冲基金的运作机制主要体现在以下几个方面：1. 投资策略多样化对冲基金通常不会局限于单一的投资策略，而是根据市场环境和预期灵活调整。
常见的策略包括：长短仓策略：这一策略通过同时持有看涨（长仓）和看跌（短仓）头寸来实现收益，不论市场是上涨还是下跌。
事件驱动策略：涉及到特定事件（如并购、重组等）带来的收益，通过预测这些事件发展来获取利润。
宏观经济策略：基于全球经济形势变化进行资产配置，如投资于不同国家或地区的股票、债券及大宗商品。
套利策略：利用市场不合理定价，通过相同或相关资产之间的价差获利。
2. 资金管理与风险控制对冲基金通常会设定一定比例的风险预算，以控制潜在损失。
此外，很多基金会使用以下工具进行风险管理：止损单：设置损失限度，把潜在损失控制在可接受范围内。
分散投资：通过将资金分配到不同类型的资产上减少集中风险。
使用衍生品：如期权、期货等工具来对现货持仓进行对冲，降低波动带来的风险。
3. 杠杆使用与传统共同基金不同，对冲基金通常会使用杠杆，以放大收益。
杠杆可以通过额外借贷资金或者使用衍生产品实现。
但这也伴随着风险，随着潜在收益增加，可能导致更大的损失，因此，使用杠杆需要谨慎。
4. 管理费用结构通常情况下，对冲基金采用“2和20”的收费模式，即管理费为2%，对于超出基准收益部分收取20%的业绩提成。
对冲基金是如何对冲的
对冲基金是如何对冲的对冲基金是一种操作手法是对冲的基金，通过对冲，能够把风险减少到最低，同时也可以利用对冲来赚钱，那么对冲基金是什么，对冲乐观是如何对冲的?下面是整理的对冲基金如何对冲，仅供参考，希望能够帮助到大家。
对冲基金是如何对冲的对冲基金在百度百科的定义是：指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的、采纳对冲交易手段的基金。
咋一听很复杂，在这里用一个例子说明一下对冲基金是如何对冲的。
小明是一个农民，有一头辛勤劳作的牛，但是小明觉得耕地赚的钱太少了，于是小明讨论买卖牛的市场，小明觉得一个月后牛的价格会大跌。
于是小明现在就把自家的牛拉到市场上去卖掉。
盘算着一个月后等价格大跌后再买回来(因为以后还要耕地)。
一个来回就能赚很多的钱。
但是天地下哪有这么好的事情，投资有风险，没有人知道一个月后牛的价格，或者大跌，或者大涨。
如果一个月后价格反而上涨，那么小明把牛买回来(不然以后怎么耕地吃饭)就得亏钱。
小明觉得有风险，于是想出一个办法来规避风险。
小明的操作如下：还是立马去市场把牛卖给牛贩子，但是和牛贩子商量一个月后以更低的价格买回来。
小明可能会说，牛贩子会这么傻吗?牛贩子不傻，因为现在卖给牛贩子的价格是市场价格，牛贩子不亏，但是牛贩子也可能和小明一样预料到一个月的牛的价格也会下跌，只不过两人的区别在于牛贩子对牛的市场更加悲观。
所以交易就成交了。
现在，小明以市场价卖出去，在将来以一个固定的更低的价格买回来，收获了固定的价差，稳赚不赔。
对冲基金是什么意思呢对冲其实是金融学上面一个概念，指的是特意减低另一项投资风险而进行的投资，目的是减少商业风险的同时仍然能够从中获利的一种投资手法。
与此同时，对冲基金就是采纳对冲的交易手段进行获利的基金。
很多时候，对冲基金不仅仅使用对冲的手段，还会使用换位、套期等手段进行换取高额利润。
作为一种金融期货、期权等工具结合在一起以盈利为目的的金融基金，对冲基金是风险对冲过的基金，又被称为避险基金或者是套期保值基金。
浅谈对冲基金
浅谈对冲基金作者：白鸽来源：《决策与信息·下旬刊》2013年第07期摘要随着金融自由化的发展，对冲基金扮演着更重要的角色，本文对冲基金的概况、投资操作模式及风险、我国对冲基金的发展现状展开了探讨。
关键词杠杆风险控制监管中图分类号：F275 文献标识码：A一、对冲基金的起源与发展对冲基金（Hedge Fund），也称避险基金或套利基金，是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。
对冲基金起源于二十世纪五十年代初的美国，第一支对冲基金是诞生于1949年的琼斯对冲基金。
当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生工具以及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。
但在最初几年并没有引起很大的关注，直到80年代后进入快速发展阶段。
经过几十年的发展演变，其已成为一种新的投资模式，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种衍生品的杠杆作用，承担高风险、高收益。
根据调查，预计2013年对冲基金规模将继续增长，全年将有1230亿美元净资金流入，年底对冲基金管理资产总额将达到2.5万亿美元新高。
二、对冲基金的运营模式对冲基金的最主要投资模式是高杆杠，杠杆是投资者利用借贷市场以及金融衍生工具增加头寸，它一般采用的是股票借贷、期货对冲、期权对冲、掉期等来实现杠杆效应。
当然在这些操作中，若行情判断错误，损失也会加倍的扩大。
（一）期货市场上的杠杆效应。
在期货市场上，投资者可以利用不合理的市场价格，同时参与期货市场和现货市场交易；或者同时进行不同期限、不同（但有相关关系）类别的期货合约的买卖交易，以赚取差价。
在此次投资活动中只需缴纳一定比例的保证金，即可操作几十倍于保证金的资金。
（二）期权市场上的杠杆效应。
在期权市场上，若投资者对某商品价格或期货指数看空时，可以买入看跌期权，在期权到期时，在现货市场上买入低价的标的物，然后以期权中较高的除权价格卖出，获得的差价即是利润。
什么是对冲基金？终于有牛人讲清楚了！
什么是对冲基金？终于有牛人讲清楚了！很多人心中的对冲基金是不听话的熊孩子：量子基金与亚洲金融危机、保尔森基金与美国次贷危机，等等。
在大多数人的眼里，对冲基金经理是这样一群人：他们玩转着一般人看不懂的金融衍生工具，在市场里翻手为云覆手为雨，是金融投机客的合谋，也是富豪绞肉机……那么，神秘的对冲基金到底是什么，它和普通人的家庭资产配置又有什么关系呢？什么叫对冲基金？Mike同学看到搞金融的都巨赚钱，也想创一个对冲基金玩玩，于是他去了高盛提出申请，高盛的Sam大叔说，好，想搞基没问题，我们这里没啥规矩，但得满足唯一一个条件，你得确保65%以上的投资者都得是有钱人，就算不是盖茨、焦不思之流，好歹也得身价百万，年入20W刀以上吧，否则搞个毛线，你无所谓穷人死活，美帝政府还在乎呢，这第一个特征，叫Accredited Investor。
走出银行，Mike同学觉得世界都是美好滴，不过等等，钱呢？他找到了盖茨，盖茨说，你要我投你钱？你说得那么好听，自己投了多少钱进去？你自己都不敢投钱进自己的基金，我怎么相信你？Mike同学觉得在理，把心一横，拿出自己所有家底400万刀，投入自己的基金。
盖茨一看，这熊孩子那么霸气，应该是有点真本事吧，那我不如也投个几百万玩玩吧。
这第二个特征，叫Large Personal Stake。
Mike再一想，光有这个超级富豪投资者钱还不够啊，隔壁星巴克端盘子的Jack倒是也想玩投资，这种拿着一万两万的平头老百姓要投我这基金，我受还是不受呢？不行，第一我这里人手也不够，一个个处理小客户要累死。
第二为了这点小钱和那么多人打交道也太麻烦了，第三我还是想要大钱啊，几百万几百万的投我，我的基金才能迅速发展壮大。
所以宁缺毋滥，还是针对有钱人吧，最低限，要投我基金的，100万刀起，少了我看不上。
这第三个特征，叫High Minimum。
好了，客户都招到了，基金规模4000万，Mike心里这个美啊，不过还是得防一手，有个投资者Kevin，臭名昭著，经常投资了以后过个礼拜就撤资逗别人玩，好歹也是几百万啊，我这在市场里来来回回倒腾，想要我亲命啊，所以定个规矩，投了我的基金，第一年你就别想取出来，是死是活全在我，这第四个特征，叫First Year Lock-In。
对冲基金的概念和特征
对冲基金的概念与特征一、对冲基金的起源对冲基金的英文名称为Hedge Fund，意为“风险对冲过的基金”，起源于50年代初的美国。
当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。
1949年世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金。
虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现，但是，它在接下来的三十年间并未引起人们的太多关注，直到上世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金才有了更广阔的投资机会，从此进入了快速发展的阶段。
20世纪90年代，世界通货膨胀的威胁逐渐减少，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。
2015年5月16日，中国证券投资基金业协会副会长洪磊表示，截至2015年4月底，我国正在运作的对冲基金品种共6714支，资产规模达到8731．5亿元。
二、对冲基金的概念（一）对冲与对冲基金什么是对冲呢？对冲一般是指在买进一个东西的同时沽空另外一个，以达到规避风险的目的。
而沽空是指如果投资人预期价格会下跌，在手中不持有证券的情况下，向券商借入证券以卖出，在将来某个时候再回补，赚取差价。
比如一只股票现在的股价是每股100元，寻找券商借来股票并将其卖出，等它跌到每股80元时再买回来还回去，这样就赚了20元的差价。
对冲基金是指风险对冲后的基金，即通过各种金融工具的组合，将一类金融资产中基金经理无法掌握的风险去除，从而赚取较为确定的收益。
现在对冲基金这个概念的涵更广，可以用各种手法操作各种金融工具，还可以使用杠杆。
在现代金融学理论中，风险和收益是硬币的两面，就如同一条波浪，当其向上发展时体现为收益，向下发展时体现为风险。
没有波浪就没有风险，但也没有了收益，因此风险和收益永远是对等的。
而一类金融资产的波动是由多种因素构成的，有基本面因素、市场供求关系的因素、投资者偏好因素……等等。
假设A资产的波动由a、b、c、d、e5种因素组成，即A=a+b+c+d+e。
浅谈对冲基金
们 中的 人多 数基 金在 香港 Ｉ ｌ 场 设 ， 以华人 投资 者 为主 要服 务
ｌ Ｌ 以香港 『 场， Ｉ ： Ｉ 的券 利 『 为土要 投 资 标的 。它 们 多 数只 在划货Ｉ ｌ 场 ｌ ： ， 投 资 肯可 以利 ｆ 【 ｝ ｊ 不合 理 的 Ｉ １ 场价 ｝ 备， ｌ 州 时 对 象 ， 是拄 了对 冲之 名 ， 无 对 冲之 实 ， 以基 于 基小 面 分析 、 运片 ｊ Ｋ仓 参 与 货 ｌ １ 场和 现 货 小场 交 易 ； 或者Ｉ 叫 时 进 不 Ｉ ． Ｊ Ｊ ０ １ Ｂ Ｍ 、 不 的 念投 资 股票 Ｊ Ｈ ｌ 场 为 主要 策 略 ： 一 办面 ，由 丁受 剑 内投 （ 但彳 丁 舸 Ｉ 灭 火 系） 类） ｊ Ｉ Ｊ 的 划货 合约 的 买卖 交 易 ， 以赚 取差 价 。在 对 冲 基金 更 多地 采 多 策略 。 对 事 什 驱动 此 次 投 资活 动 巾只 需缴 纳 ‘ 定 比例 的保证 金 ， 可操 作儿 ｔ倍 资 工具 的 限制 ，
恢 复过 来 。
在 此 次危 机 中 ， 我们 可 以看 剑 ， 对 冲 基 金 的投 资者 都 是金 融 界 的巨头 ， 他ｆ 『 Ｊ 到 处寻 找 经济 的漏 洞 、 泡洙 等 ， 试 图借 此通 过 对 金融 工具 的卖 ， 来 获利 ； ｌ － Ｊ 时也要 看 剑 家 在加 强 金 融 舱 管、 完 善金 融调 控 方面 的重 要 作 。
之 后 危机 很 快 波及 到 所 有 炎 行货 币 ［ Ｊ 由 兑换 的 东 南 ｌ ｑ 家和 地 区 ， １ ０月下 旬量 子 基金 和老 虎基 金开 始 试 图狃击 港 元 ， 但 是香 港管 理 与 局拥 有 大量 外汇 储 箭 ， 坚持 不会 改 变现 行 汇率 制度 ， 加 ｊ ： 当Ｊ ｎ ｊ 人幅 调 高息 率 ， 使对 冲基 金 的 计划没 彳 丁 成功， 但 高 息去 ¨ 使香 港恒 生 指数 急跌 成 。 ｌ ９ ９ ８年继 美 Ｉ ｌ ｑ 股ｌ １ 震荡、 同 元 持续 下跌 之 际 ， 际 炒 家对 香港 发 动新 一 轮进 攻 。恒 ， 上指 数 跌至 ６ ６ ０ ０多点 。香 港特 区政 府予 以网击 ，金融 管理 局 动用 外 汇 基金 进入 股 Ｉ 和 划 货市场 ， 吸 纳 际炒 家抛 售 的港 币， 将 汇 市 稳 定在 ７ 。 ７ ５港 元兑 换 ｌ 美 元 的水平 上 。 … 个 后 ， 际 炒家 损 失惨 晕 ， 无法 实现 把 香港 作 为“ 超 级提 款机 ” 的企 图 。在 危机 中， 同本 、 俄 岁斯 等股 市、 汇Ｊ ｌ 都彳 丁 不ｌ 司程度 的 急剧 Ｆ 跌， 甚至 引 发 了政治 危 机 ，在 １ ９ ９ ９年 金融 危 机结 后很 长时 都 没有
对冲基金的理解与收益分析
对冲基金的理解与收益分析一、对冲基金的概念及特点对冲基金是指利用复杂的投资策略，通过对股票或其他金融资产的买卖来对冲市场风险，并谋求稳定的资本增长的投资基金。
对冲基金的主要特点是以非常规的方式进行投资，通过保险、期货等手段来达到风险对冲的目的。
二、对冲基金的收益分析1. 美国市场按照美国对冲基金的收益分析数据，2009年美国的对冲基金平均收益率为20.8%，高于标准普尔500指数10%。
同时，在过去的5年里，对冲基金的年平均收益率达到了9%，远高于标准普尔500指数的年平均收益率3.5%。
这表明对冲基金在美国市场上的表现十分出色，具有很大的投资优势。
2. 国内市场从国内市场来看，对冲基金的收益水平相对较低。
2019年，国内名列前茅的对冲基金整体收益率在15%左右，未能超过股票市场的涨幅。
但是，相较于股票市场的波动性，对冲基金的收益却相当稳定，成为了投资者的重要选择。
三、对冲基金的运作方法1. 对冲基金的主要投资对象根据投资策略不同可以是股票、债券、商品等等，且通常集中在某些特定区域或行业。
2. 对冲基金采取非常规投资策略，会使用更加复杂和灵活的金融工具来进行投资，例如：期权、期货等金融工具，以保护投资者抵御市场波动。
3. 对冲基金通常对股票或证券等持有期很短，一般持有时间不超过30天，有的甚至只持有几个小时或者几分钟。
4. 对冲基金的收益与发展前景与管理团队的实力、经验、投资策略、风险控制能力等因素密切相关。
5. 对冲基金的收益存在一定的不确定性，但是正是因为对冲基金能够在市场波动时保持稳定，所以很受到投资者的青睐。
四、对冲基金的风险1. 成本高昂，通常需要投入较多的资金和费用，一般只给高净值人士、机构投资者开放。
2. 投资策略过于复杂，需要投资者具备一定的专业知识，普通投资者难以理解。
3. 对冲基金的收益与风险比较不确定，在未来的市场环境下可能会发生不可预知的变化。
4. 有些对冲基金的风险控制能力较差，存在一定的投资风险。
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浅谈对冲基金(一)
摘要:随着全球金融业的发展和金融创新,对冲基金已经成为全球金融领域的一种快速成长的力量,并已进入主流投资行业。
本文介绍了对冲基金的历史、运作原理,以及此次金融危机对对冲基金的影响,并讨论了中国引进对冲基金的可能性和引入策略,希望可以为中国金融业的发展提供参考。
关键词:对冲基金金融危机发展前景
Abstract:Asthedevelopmentofglobalfinancialandfinancialinnovation,hedgefundshavebeenafast-gr owingforceoftheworld'sfinancialsector,andhedgefundshaveenteredthemainstreamofinvestmentin dustry.Thisarticledescribesthehistory,operatingprinciplesofhedgefunds,thedevelopmentofhedgef undsin2008financialcrisis,anddiscussedthepossibilityofChina’sintroductionofhedgefunds,topresen tasuggestionofthedevelopmentofChina’sFinances.
Keywords:hedgefundfinancialcrisisdevelopmentperspectives
第一章对冲基金概述
一、对冲基金的定义
1.对冲
对冲(Hedge),又称套期保值,主要有套利、抵消两方面的含义。
套利(Arbitrage)是通过构建新的资产头寸来抵消已有资产头寸价格风险,从两种资产价格波动的差异中获利。
抵消(Offset)则是指在期货市场上做与现货市场商品种类、数量相同、交易方向相反的交易,来抵消现货市场中价格波动的风险。
2.对冲基金
由于对冲基金(HedgeFund)投资策略的灵活性和隐秘性,对冲基金并没有统一的定义,但有一个公式在一定程度上可以很形象地概括它:最先进的投资理论+最灵活的投资策略+最大胆的投资杠杆+最优秀的经理人=对冲基金。
二、对冲基金的历史
1.萌芽阶段(1949-1970)
1949年1月1日,阿尔弗莱德.琼斯开办了全球第一支对冲基金,该基金采用了同时买入被低估的股票、做空被高估的股票的投资策略,无论市场如何波动,都有可能获利。
这种投资策略极大的影响了后来的对冲基金。
1966年,琼斯基金的巨大收益率被曝光,在其示范作用下,美国的对冲基金开始初步发展,但1970年的经济危机导致对冲基金大量倒闭。
2.缓慢发展阶段(1970-1986)
这一时期,对冲基金开始使用杠杆作用进行投资,投资风险加大。
很多对冲基金公司都开始进行改组,提高了管理水平,以适应市场变化。
对冲基金也重新以隐秘的方式运行。
3.黄金阶段(1986-2000)
这一时期宏观对冲基金有了很大的发展,开始在全球金融市场上翻云覆雨。
1992年,量子基金战胜英格兰银行,迫使英镑退出欧洲货币体系。
1997年,对冲基金开始冲击东南亚金融市场,导致东南亚金融危机,对冲基金达到全盛时期。
但盛极必衰,物极必反。
1998年索罗斯冲击香港外汇市场失败;美国长期资本管理公司在俄罗斯政府债务危机中损失惨重,被多家金融机构联合接管;2000年,老虎基金宣布停业,标志着宏观对冲基金黄金时代的结束。
4.全面发展(2000-2008)
2000年以后,欧洲和日本的对冲基金有了很大的发展。
宏观对冲基金发展受限,非宏观对冲基金大量涌现。
5.2008金融危机对对冲基金的影响
2008年,美国爆发了次贷危机,导致了全球性的金融危机,这次危机对对冲基金有很大的冲击。
(1)大约2/3的对冲基金濒临破产的边缘。
(2)对冲基金的资金来源有很大萎缩。
机构投资者在危机中都损失惨重,减少了对对冲基金的投资。
(3)监管的加强是对冲基金的发展受限。
美英都采取了“限制做空”的政策,并加大了对于对冲基金的监管和审查。
三对冲基金的发展趋势
1.对冲基金客户主体的机构化
近年来,由于对冲基金与其他基金的相关性很低,有利于分散投资,且收益相对较高,越来越多的机构投资者开始关注并投资对冲基金,机构投资者将成为对冲基金的主要客户。
2.对冲基金规模小型化
随着宏观对冲基金黄金时代的结束,中小型的对冲基金已慢慢成为对冲基金的主流。
这些对冲基金规模较小,市场进出灵活,杠杆比率低,基金的投资范围也更广泛。
3.对冲基金地域分布的全球化
近8年来,欧亚两洲对冲基金产业迅速崛起,发展速度超过美国,伦敦成为纽约外的第二大对冲基金中心。
对冲基金已呈现全球化的趋势。
第二章对冲基金相关理论
一、对冲基金的运作机理
对冲基金的理论基础是:市场上的两种金融工具的价格之间,存在着某种“正常”的关系,而某种原因会导致“正常”关系的偏离,称为市场失灵(MarketFailure),而这种市场失灵必然将通过某种方式回归“正常”;因此,在市场失灵时,就可以在相应的两种金融工具之间进行对冲交易来获利。
然而,由于市场失灵的价格偏离很小,获利空间也很小,对冲基金一般会采用杠杆和卖空来放大利润。
杠杆(Leverage)是指基金头寸和资产的价值超过资本自身的部分。
杠杆的构造方法一般是通过抵押贷款或保证金(Margin)交易的方式。
杠杆在放大利润的同时,也使风险大大增加。
卖空(ShortSelling)是信用交易的一种形式。
投资者认定某种证券价格将下跌时,可以通过缴纳一部分保证金向券商借入证券后卖出,等价格跌到一定程度后再买回同样的证券交还给借出者,从中牟取利润。
二、对冲基金的市场功用
虽然对冲基金可能会导致金融风暴,但对冲基金对金融市场的运行和发展仍有很大的作用:
1.对冲基金具有价格发现的功能,可以提高金融市场的效率,并且能够预示未来市场的走势。
2.对冲基金可以增加金融市场的流动性,承担市场风险。
3.对冲基金的运作能够反映出金融市场和系统的缺陷,有助于金融体系的完善。
三、对冲基金的监管
由于对冲基金有一定的隐秘性,为保护投资者的利益,稳定金融市场,有必要对对冲基金进行监管。
监管的主要内容包括:建立信息披露制度,使对冲基金的运作透明化;控制对冲基金的杠杆比例。
第三章我国引进对冲基金的可能性分析
一、引进必要性
对冲基金作为一种重要的投资工具在全球有了很大的发展在全球金融一体化的情况下,引入对冲基金是势在必行的。
1.对冲基金作为一种投资工具,它给投资者多了一种投资选择,而且有更高的资金回报率,对投资者更有吸引力。
2.引进对冲基金有利于改善国内金融格局,促进金融市场的发展和衍生产品的多样化。
3.对冲基金可以增加我国金融市场的流动性,承担市场风险,稳定金融市场。
4.对冲基金能够反映出我国金融市场和系统的缺陷,帮助我国完善金融体系。
二、已具备条件
1.投资者基础。