营运资本管理基本原理
论营运资金管理的基本原理
论营运资金管理的基本原理一、本文概述营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，对企业的稳健运营和持续发展具有至关重要的作用。
本文旨在深入探讨营运资金管理的基本原理，以帮助企业提高资金运用效率，优化资金结构，降低财务风险，从而实现企业价值的最大化。
本文首先将对营运资金的概念进行界定，明确营运资金管理的内涵和外延。
在此基础上，文章将详细阐述营运资金管理的基本原理，包括营运资金的筹措、投放、运营和风险控制等方面。
本文还将结合具体的企业案例，分析营运资金管理的实际操作，以及在实践中可能遇到的问题和挑战。
通过对营运资金管理基本原理的深入剖析，本文旨在为企业提供一套科学、有效的营运资金管理方法和策略，帮助企业实现资金的优化配置，提高资金使用效率，降低财务风险，为企业的稳健运营和持续发展提供有力保障。
本文也期望能够为财务管理领域的学术研究和实践操作提供有益的参考和借鉴。
二、营运资金管理的基本概念营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，它涉及到企业日常运营中的资金流入和流出，是企业保持正常运营和持续发展的重要保障。
营运资金，也被称为营运资本，是指企业用于日常经营活动的资金，主要包括现金、存货、应收账款和应付账款等流动性强的资产和负债。
营运资金管理强调对流动资产的管理，包括现金、存货和应收账款等。
现金是企业运营的血脉，必须保持一定的现金储备以满足日常经营活动的需要。
存货管理则涉及到原材料采购、生产、销售等各个环节，需要合理控制存货水平，避免存货过多占用资金，同时也要确保存货的供应满足销售需求。
应收账款管理则主要关注客户信用管理、收款政策等，以确保资金及时回收。
营运资金管理也涉及到流动负债的管理，主要是应付账款和短期借款等。
应付账款管理涉及到与供应商的合作和信用政策，需要合理控制应付账款的支付时间和金额，以维护企业信用和供应链稳定。
短期借款则主要用于补充企业流动资金的不足，需要合理控制借款规模和利率，避免负债过高影响企业盈利能力。
论营运资金管理的基本原理
论营运资金管理的基本原理
营运资金管理的基本原理是贯彻财务管理的一种活动，通过“以财务分析为基础，综合考虑营运资源，提高营运效率。
”它着重于控制资金的流动和运用，以实现有效资源利用，控制资本的流动成本和实现企业可持续发展的目的。
一般来说，营运资金管理的基本原则是：
1、资金结构的优化：管理者应注重营运资金结构的优化，尽量避免浮动性贷款和长期贷款的使用，以降低企业的融资成本和风险；
2、控制资金成本：注重控制资金流动速度，尽量以低成本从各种金融机构取得资金，同时避免因资金过剩而导致的贷款利息浪费；
3、资金利用效率的提高：要考虑营运资金的进出，根据市场的特点灵活运用，避免企业长期投入，缩短周转时间，提高流动性；
4、资金合理计划：要有明确的资金计划，优化资源配置结构，建立有效的资金决策体系，保证资金合理投入地使用；
5、资金安全管理：要制定严格的资金安全管理措施，有效防范成本的极大攀升及财务风险的发生。
第七章营运资金的管理
2、现金的持有成本
▪ ① 机会成本
▪ 机会成本指企业因保留一定现金余额而不能 用此资金投资于其他机会所失去的潜在收益。 现金持有额越大，机会成本越高。
▪ 在应收账款一定数量范围内，管理成本一般为固定 成本。
2、坏账成本
由于债务人破产、解散、财务状况恶化或其他种种原因而导 致公司无法收回应收账款所产生的损失。
应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本
▪ 3、机会成本
▪ ▲ 投放于应收账款而放弃的其他投资收益
▲ 计算公式：
通常按有价证券利息率计算
银行本票
银行汇票
▪ 一、现金的持有动机和成本
▪ 1、现金的持有动机
▪ ①交易性需求
▪ 交易性需求指企业需要持有一定数量的现金 以满足生产经营活动的需要，如购买原材料、 支付工资、交纳税款、偿还到期债务、派发现 金股利等。这是企业持有现金的根本动机。一 般说来，企业为交易性需求所持有的现金余额 取决于企业产销业务量水平，企业生产销售扩 大，所需要现金余额也随之增加。
1、成本分析模式
▪ 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预 测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
▪ 成本分析模式只考虑持有一定数量的现金而 发生的机会成本、管理成本和短缺成本，而 不考虑转换成本。
▪ 最佳持有量的计算：先分别算出各种方案的 机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从 中选出成本之和最低的持有量。
第一，确定现金余额的下限（L） 一般是根据历史
第二，估算每日现金余额变化的方差
论营运资金管理的基本原理
论营运资金管理的基本原理在企业日常运营中，如何有效地管理资金是至关重要的。
一旦资金管理不善，可能会导致企业无法正常运转，甚至面临破产的风险。
因此，选择一个能够串联所有输入关键词的核心主题，即“营运资金管理的基本原理”显得尤为重要。
营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，其主要涉及企业短期财务管理的各个方面。
营运资金管理的基本原理主要包括资金筹集、资金使用和资金预算三个方面的内容。
资金筹集是营运资金管理的起点，也是企业运营的基础。
企业需要通过合理的方式获取资金，同时控制成本。
这主要包括确定资金需求量、选择合适的筹资方式和降低筹资成本。
企业需要制定合理的财务计划，根据实际需求选择适当的短期或长期筹资方式，以保障企业正常运营。
资金使用是营运资金管理的核心。
在资金使用方面，企业需要合理分配资金，以保障各项经营活动的顺利进行，避免资金浪费。
这包括优化流动资产和流动负债的结构、提高资产的流动性、控制经营风险等。
企业应该根据实际需求，合理安排流动资产和流动负债的比例，实现资金的最佳配置。
资金预算是营运资金管理的关键环节。
它是指根据企业未来的业务发展情况，制定相应的资金预算计划，并对执行过程进行监督。
通过资金预算，企业可以预测未来的资金需求，提前做好资金安排，避免资金短缺或过剩的情况出现。
同时，通过对预算执行情况的监督和调整，企业可以及时发现并解决可能出现的问题。
以某制造企业为例，该企业在生产经营过程中，通过对营运资金的有效管理，成功地保障了企业的正常运转。
在资金筹集方面，该企业通过与银行合作，采用短期借款和长期借款相结合的方式获取资金。
通过合理安排还款时间，有效控制了借款成本。
在资金使用方面，该企业采用先进的生产管理理念和技术，优化了资产和负债结构。
通过严格执行销售收款制度，加快了资金的回笼速度。
在资金预算方面，该企业根据业务发展情况制定了详细的资金预算计划，并对执行过程进行了严格的监督和调整。
这些措施共同保障了企业的正常运营和发展。
营运资本管理基本理论知识
例题 假设某企业预测的年赊销额为3000000元，应收
账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资 金成本率为10%。
要求:计算应收账款机会成本。
应 收 账 款 平 均 余 额 =3000000/360×60=500000 （元） 应收账款占用资金=5000000×60%=300000（元） 应收账款机会成本=300000×10%=30000（元）
现金年需要量 最佳现金持有量
每次转换成本
2 年需要量 每次转换成本 机会成本率
最佳现金持有量
2 年需要量 每次转换成本 机会成本率
▪例题：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金
需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，
有价证券年利率为10％。
要求：（1）计算最佳现金持有量。
信用成本前收益
1200
1320
信用成本：
减：机会成本 150*20%=30
330*20%=66
收账费用
30
37
坏账损失
60
132
信用成本合计
120
235
信用成本后收益
1080
1085
乙方案信用成本后收益大于甲方案，在其他条件不变的情 况下，应选择乙方案。
▪信用条件备选方案决策——现金折扣决策 承前例，如果企业选择了乙方案，但为了加速应收账款的
19
2002年，石油巨人埃克森美孚公司的
日销售额大约是5.5亿美元。如果该公
❖四、现金日常管理
司的收款期能缩短一天，那么就能释 放出5.5亿美元用于投资，按日利率
▪（一）现金收支管理0.01%计算，该公司可获得55000美元
➢力争现金流量同步
第八章-营运资本管理(1)
第八章营运资本管理一、营运资本的定义和作用1.定义：营运资本（WC）是流动资产（CA）减流动负债（CL）。
WC=CA-CL会计恒等：CA+FA=CL+LL+EWC=LL+E-FA2．追踪WC变动的原因。
例：3D公司资产负债表（12月31日）单位：千元3D公司WC变动原因解析3．营运资金的特性（1）周转期短现金周转期与存货周转期、应收款周转期和应付款周转期关系图：（2）形式多样（货币资金、储备资金、生产资金、成品资金）（3）波动性（4）灵活性4. 企业清算风险和营运资金短缺营运资金的管理直接关系到企业的偿债能力和企业信誉。
安全性要求。
破产成本损害股东利益。
当营运资金的增长不能满足企业经营规模扩张的需要时，一方面抑制增长率；另一方面面临流性短缺。
5. 运营资本与风险-收益的关系流动资产的筹资和投资政策对企业风险和资产回报产生影响。
流动资产政策分为：宽松型、适中型和紧缩型。
在其他条件相同的情况下,紧缩型政策的公司：安全库存小、采取信用紧缩政策、资产回报率高。
公司面临停产和脱销的风险大。
宽松型政策的公司：使用相对多的流动资金、安全库存大、采取宽松信用政策、资产回报率小。
公司降低停产和脱销的风险。
公司采取何种营运资本政策，应权衡风险与相应回报率。
流动资产可以进一步分为：波动性流动资产和永久性流动资产。
波动性流动资产受季节性和周期性影响。
永久性流动资产满足企业长期最基本需要的那部分流动资产。
✧ 永久性流动资产与企业的固定资产有两点极为相似：资金占用的长期性；对于处于长期成长性的企业，资产占用水平会随时间变化而增加。
✧ 永久性流动资产与企业的固定资产不同之处是：永久性流动资产的占用形态不断变化，而固定资产占用形态基本不变。
✧ 企业的筹资需求也因此划分为永久性资金需求和波动性资金需求。
例：运营资本与回报率的关系单位;百万元6. 营运资金管理的基本要求（1）合理确定企业营运资金的占用量（2）合理确定短期资金来源的构成（3）加快资金周转，提高资金效率二、现金管理1. 持有现金的目的凯恩斯认为：（1）交易性需求：维持日常周转及正常商业活动所持有的现金额。
第12章 营运资本管理基本原理
12.2 经营周期分析和现金周转期分析
12.2.1 经营周期
经营周期=存货周转期+应收账款周转期
12.2.2 现金周期期 现金周转期=经营周期-应付账款周转期 12.2.3 经营周期和现金周期期分析
12.1营运资本管理概述
营运资本有广义和狭义两种概念 广义营运资本、毛营运资本、总营运资本 =流动资产总额 狭义营运资本、 净营运资本、 =流动资产-流动负债
12.1.1营运资本的特征
– 1.流动性 – 2.补偿性 – 3.增值性
12.1.2 营运资本管理的重要性和必要性
流动资产占总资产50%以上，比例过高会使 投资回报率较低，比例过低回造成资金流 转困难，因此必须对流动资产的最佳投资 水平决策。
短期性流动资产是指随季节性需求而变化的那部分资产。
金 额
短期性流动资产
永久性流动资产
时间
12.3.2 营运资本筹资战略
1、中庸的营运资本筹资决策
固定资产+永久性流动资产=长期融资 风险一般，收益一般
2、激进的营运资本筹资决策
固定资产+部分永久性流动资产=长期融资 风险高，收益高
3、保守的营运资本筹资决策
12.3 短期财务政策分析
12.3.1 营运资本投资战略 1、中庸的营运资本投资决策
正常需要量+基本保险储备+长期资产 风险一般，收益一般
1. 2、激进的营运资本投资决策
正常需要量 +长期资产 风险高，收益高
3、保守的营运资本投资决策
正常需要量+基本保险储备+额外储备+长期资产 风险低，收益低
财务管理学之营运资本管理课件
商业信用融资具有自发性和便利性， 企业可以在日常经营活动中自然地获 得商业信用融资，无需经过繁琐的审 批程序。
商业信用融资的期限较短，通常在1 年以内，因此企业需要关注短期内的 偿债能力。
短期借款融 资
短期借款融资是指企业向银行或其他金融机构申请的短 期贷款，通常用于补充企业的流动资金。
短期借款融资的缺点是需要支付利息，会增加企业的财 务负担，且需要提供抵押或担保。
短期借款融资的优点是资金成本较低、资金充足且稳定， 可以满足企业短期资金需求。
企业需要根据自身的经营状况和财务状况，合理选择短 期借款融资的额度和期限，以避免偿债风险。
短期融资券
短期融资券是指企业发行的短 期债务工具，通常用于筹集短
期资金。
短期融资券的优点是企业可以 快速筹集大量资金，且资金成
本相对较低。
资金使用效率。
THANKS
感谢观看
短期融资券的缺点是发行门槛 较高，需要企业具备良好的信 用评级和偿债能力。
企业需要根据自身的经营状况 和财务状况，合理选择发行短 期融资券的时机和规模，以避 免偿债风险。
04 营运资本政策
保守型营运资本政策
总结词
低风险、低收益
详细描述
保守型营运资本政策强调保持充足的流动性和较低的财务风险。企业持有较多的 现金和有价证券，并保持较高的短期债务比率，以降低资金短缺的风险。这种政 策通常适用于经营环境不确定或资金需求量大的企业。
营运资本管理的目标
保证企业正常运转
通过合理安排营运资本，确保企 业生产经营活动能够顺利进行， 避免因资金短缺而影响企业的正
常运转。
提高资金使用效率
通过优化营运资本结构，降低资 金占用成本，提高资金使用效率，
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正常需要量+基本保险储备+额外储备+长期资产 风险低，收益低
永久性流动资产是满足企业对流动资产最低需求的那部 分流动资产,与固定资产相似，但又不同。
短期性流动资产是指随季节性需求而变化的那部分资产 。
金 额
短期性流动资产
永久性流动资产
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时间
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12.3.2 营运资本筹资战略
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12.1营运资本管理概述
营运资本有广义和狭义两种概念 广义营运资本、毛营运资本、总营运资本 =流动资产总额 狭义营运资本、 净营运资本、 =流动资产-流动负债
12.1.1营运资本的特征
– 1.流动性 – 2.补偿性 – 3.增值性
12.1.2 营运资本管理的重要性和必要性 流动资产占总资产50%以上，比例过高会使
12.2.2 现金周期期 现金周转期=经营周期-应付账款周转期 12.2.3 经营周期和现金周期期分析
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12.3 短期财务政策分析
12.3.1 营运资本投资战略 1、中庸的营运资本投资决策
正常需要量+基本保险储备+长期资产 风险一般，收益一般
1. 2、激进的营运资本投资决策
正常需要量 +长期资产 风险高，收益高
• 营运资本又称营运资金，有广义和狭义两种概念。广义的 营运资本又称毛营运资本，是指企业的流动资产总额；狭 义的营运资本又称净营运资本，是指企业的流动资产减去 流动负债后的净额。我们通常所指的营运资本是指净营运 资本。因此，营运资本管理既包括流动资产管理，也包括 流动负债管理。就流动资产的典型项目来说，主要有现金 、应收账款、存货等；就流动负债的典型项目来说，主要 有应付账款和短期借款等。
短期融资
永久性流动资产
长期融资
时间
保守型融资政策
金额
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流动资产 固定资产
短期融资 长期融资
时间
激进型融资政策
金额 流动资产 固定资产
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短期融资 长期融资
时间
12.3.3营运资本战略组合
– 1.最激进的营运资本管理战略 – 2.激进的营运资本管理战略 – 3.中庸的营运资本管理战略 – 4.保守的营运资本管理战略 – 5.最保守的营运资本管理战略
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关键概念
• 营运资本 • 营运资本投资战略 • 营运资本筹资战略 • 营运资本战略组合 • 定性预测法 • 趋势外推法 • 销售百分比法 • 资本习性预测法 • 定性法 • 评分法 • 判别法
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1、中庸的营运资本筹资决策
固定资产+永久性流动资产=长期融资 风险一般，收益一般
2、激进的营运资本筹资决策
固定资产+部分永久性流动资产=长期融资 风险高，收益高
3、保守的营运资本筹资决策
固定资产+永久性流动资产+部分临时性流动资产=长期融资
风险低，收益低
中庸型融资政策（对冲）
金额
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流动资产 固定资产
投资回报率较低，比例过低回造成资金流 转困难，因此必须对流动资产的最佳投资 水平决策。 维持流动资产最佳投资水平取决于短期融资 和长期融资的最佳组合，短期融资的成本 一般低于长期融资成本。
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12.2 经营周期分析和现金周转期分析 12.2.1 经营周期
经营周期=存周转期+应收账款周转期
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12.3.4营运资本战略选择的影响因素
– 1.行业因素 – 2.规模因素 – 3.利息率因素 – 4.经营决策因素
路漫漫其悠远
12.3.5 营运资本需要量的测定
– 1.定性预测法 – 2.趋势外推法 – 3.销售百分比法 – 4.资本习性预测法
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12.3.6 改善营运资本状况的手段
营运资本管理基本原理
路漫漫其悠远
2020/4/6
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学习目标 12.1 营运资本管理概述 12.2 短期财务政策分析 12.3 营运资本需要量的测定 12.4 公司失败预测方法 12.5 改善营运资本状况的手段 本章小结 关键概念
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学习目标
• 通过本章学习，对营运资本管理的基本特征、重要地位、 基本模式、需要量的测定、改善运行状况的手段等问题有 一个清楚的认识、理解和掌握，并了解进行公司失败预测 的基本方法。
– 1.对风险和收益进行适当的权衡 – 2.重视营运资本的合理配置 – 3.对营运资本实行动态管理
路漫漫其悠远
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本章小结
• 对营运资本的管理包括流动资产和流动负债两个方面 。营运资本具有流动性、补偿性、增值性的特点，在 企业的财务管理中具有重要地位。营运资本管理的基 本模式实际上就是营运资本管理战略的制定，包括营 运资本投资战略、营运资本筹资战略、营运资本战略 组合等具体内容。常用的营运资本需要量的测定方法 包括定性预测法、趋势外推法、销售百分比法和资本 习性预测法等。公司失败的预测方法则包括定性法、 评分法和判别法。同时，企业还可以采取一系列的手 段来改善营运资本的运行状况，如风险和收益的权衡 、合理配置、动态管理等。