创投者的“国退民进”
《绪论：国退民进》课件
国退民进的历史背景
改革开放初期
为了激发市场活力，政府鼓励民间资本进入国有企业垄断的行业 和领域。
社会主义市场经济体制建立
随着市场经济体制的逐步建立和完善，国有经济布局过宽、比重过 大，成为制约经济发展的瓶颈。
科学发展观提出
科学发展观强调以人为本、全面协调可持续发展，要求调整经济结 构、转变发展方式。
国退民进问题的原因分析
制度不健全
国退民进过程中存在的制 度不健全问题，导致国有 资产处置不当、民营企业 发展受限等问题。
市场化程度不足
由于市场化程度不足，政 府在国退民进过程中难以 充分发挥作用，需要加强 市场化改革。
监管缺失
在国退民进过程中，存在 监管缺失的问题，导致国 有资产流失、民营企业不 规范发展等问题。
指在社会主义市场经济条件下，政府通过政 策引导和调控，使国有经济在不同产业和地 区之间合理布局，优化资源配置，从而发挥 其主导作用的过程。
民营经济发展
指在国家法律法规和政策允许范围内，以民 间投资为主体的各种所有制经济成分的迅速 发展。
混合所有制经济
指在所有制结构上，既有国有、集体等公有 制经济，也有个体、私营、外资等非公有制 经济，还包括具有公有制与非公有制经济混 合特征的股份制经济。
03
国退民进的现状与问题
国退民进的现状
国有企业退出竞争性领域
01
随着市场经济的发展，越来越多的国有企业开始退出竞争性领
域，将资源集中在核心业务上。
民营企业崛起
02
在改革开放政策的推动下，民营企业迅速崛起，成为推动经济
发展的重要力量。
国有资产流失问题
03
在国退民进的过程中，存在国有资产流失的问题，需要采取措
国退民进的投资结构角度
国退民进的投资结构角度国退民进是是指国有企业退出投资，民间资本进入国有企业的投资行为。
在国退民进的投资结构角度上，可以从国企退出的方式和民间资本进入的方式、投资目标和领域、投资主体和投资方式等多个方面进行分析。
首先，国退民进的投资结构可以从国企退出的方式和民间资本进入的方式进行分析。
国有企业退出的方式主要有股权转让、资产剥离、上市等，这些方式都为民间资本提供了进入的机会。
相对于国有企业退出的方式，民间资本进入的方式则更多样化，既可以通过收购、合并、参股等方式进入国有企业，也可以通过独资、合资、合作等方式进行投资。
其次，国退民进的投资结构可以从投资目标和领域进行分析。
国有企业退出的投资目标主要是为了优化资源配置、增加企业效益，而民间资本进入的投资目标则更加多样化。
民间资本在进入国有企业时，主要追求的是投资回报和市场开拓，因此不仅会涉足传统行业如制造业、房地产等，还会关注创新型行业如科技领域、新能源等。
再次，国退民进的投资结构可以从投资主体和投资方式进行分析。
国有企业退出的投资主体是国有资本、国资委等政府机构，而民间资本进入的投资主体则是民营企业、私募基金、外资企业等。
这些投资主体在国有企业退出和进入过程中，可以采取直接投资、股权投资、融资租赁、风险投资等多种方式进行投资。
最后，国退民进的投资结构还受到国家政策和市场环境的影响。
国家政策对于国退民进的投资结构的方向和程度有着重要的引导作用。
例如，国家鼓励民间资本进入高新技术领域、绿色产业等，这些政策会影响民间资本的投资目标和领域选择。
市场环境的发展也会对投资结构产生影响，例如，金融市场的发展和创新，为国企退出和民间资本进入提供了更多的融资渠道和投融资工具。
总之，国退民进的投资结构是一个复杂的系统工程，在国企退出和民间资本进入的过程中，涉及到多个方面的因素。
只有充分理解和把握这些因素，才能够合理引导和推进国退民进的投资结构的优化和升级，实现国有企业和发展的目标。
中国崛起的奥秘：民进国退
（ 该 十 年 的 头几 年 平 均 增 长 率 超 过 着 根 本 性 误 解 并 据 此 制 定 政 策 和 作 出 年 ，它们 出现 了亏 损 ，产量份 额下 降 （ 本 文作者 尼 古拉 斯 ・ 拉 迪是彼 究 员，摘 自英 国 《 金 融 时报》 中文 网
０ ％） ， 国企 回报 率 大 幅下 降 。 ￣２ ０ １ ２ 预 测 的 人 很可 能错 失 机 遇 。 企业产出年均增长 １ ８ ％，是 国 企 扩 张 速 ２
１ ９ ７ ８ 年 中 国开 始 改 革 时的 零 ，升至 如 今 加 盈 利 丰 厚 的 国 家 冠 军 企 业 。 但 这 种 倍 ，这 表 明资 本 配 置 严 重 不 当 。
０ ０ ７ 年 以来 国 资 委 监 逾三分之二 。同期几乎所有的就业增长 努 力 失 败 了 ： 自２ 出 口增 长 的 主 要 贡献 因素 。 中 国 国 有 企 业 的 角 色 ， 在 制 造 业 还 不 到 其 资 本 成 本 的一 半 。
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沦坛
●
评析民进国退
Ｔｈ ｅ ｓ ｅ ｃｒ ｅ ｔ ｏｆ Ｃｈｉ ｎ ａ’ Ｓ ｒ ｉ ｓ ｅ： ｐｒ ｉ ｖ ａ ｔ ｅ ｅ ｘｐ ａｎ ｄｉ ｎ ｇ ａｎ ｄ ｓ ｔ ａ ｔ ｅ ｓｈｒ ｉ ｎｋ ｉ ｎ ｇ
中国崛起的奥秘 ：民进国退
中 国 国 企 的 地 盘 正 在 缩 小 ， 但
均 来 自私 营 企业 。私 营 企 业 还 日益 成 为 督 企 业 的 资 产 回 报 率 大 幅 下 降 ， 现 在 因 为 它 们 的利 润 远 低 于 资 本 成 本 ，它 们 依 然 拖 累 了 增 长 。 如 果 中 国 实 施
０ ０ ６ 年 以后 增长 ，从而 继续 其作 为全 球增长 主要 四 。 人 们 普 遍 认 为 ， 自全 球 金 融 危 机 效率 与私企 相 当。但是 在２
基于私募股权投资的“国进民进”经济增长新模式探讨
基私股投的 于募权资
■ 田惠敏 博士后 （ 北京 大学光 华管理 学院 北京 １ ０ ８ ） ００ ０
◆ 中图分类号 ：Ｆ ３ 文献标识码 ：Ａ ８０
展潜 力大 的优质企 业。
内容 搞 耍 ：“ 国进 民退 ” 是 当前 我 国 经 济 发 展 中遇 到 的 一 个 问题 。这 很 大程
报。私募股权投资运作的基本方式是 ， 先买
私 募 股 权 投 资 概 述
私募股权是相对 于公开上市募集 的资
本而言 的，它也是 一种投 资和融资 的表现
性的创业投资公司以扶持本地项 目 （ 以深
创投 为代表 ） ９ ９年 ，国际金融公 司入 。１ ９ 股上海银 行 ，被公认为初步 具备 了私募股
购或是管理层 回购等 方式 ，出售所持 的股 权以达到获利 目的的一种投资方式 ，包括 风险投资 、杠杆 收购 以及成长基金等 多种
投资形式。其主 要形 式是通过私募股权投 资基金进行运作 。私 募股权基金的运作主 要涉及投 资主体 （ 投资者 ） 、中介机构 （ 私
２０ ０ ４年至今出现第三股投资浪潮，私
进 民进
投资困难重重 ， 大多在 １ ９ 年前撤 出中国， ９７ 投资基金的第一股投资浪潮以失败而告终。
１ ９ — ０ ３年 出现第二股投资浪潮 ， ９９ ２０
主。在资金 的募集上，它主要是通过非公开 的形式向符合条件的企业、 社会单位以及个 人募 集资金 ，而不是公开的 向社会大众募
寻找投资对象 ， 更多是通过社会关系联 系和
寻找需要投资的 目标企业。
经 济 增 长 国
“国退民进”的实质是私有化
在谈 论 “ 国退 民进 ” 问题之前 ， 先要 说 明一下 “ 民 营经 济 ” 怎 么一 回事 。“ 是 民营经 济 ” 一概 念 的 内 这 涵 是 不 清 晰 的 ， 也 没 有 明确 地 予 以界定 ， 革 开 谁 改 放 以前也 没有人 使用 这一概 念 。从 字面 上看 ，民营 “
能 是两个 。 是有人想 模糊私 营企业 的性质 ， 愿意 一 不
好， 是根 本 不可 能 的 ， 是 不必 要 的 。所 以 ， 也 中央 要 求对 国有经 济布 局 进行 战 略性 调整 ， 国有 企业 实 对 施 战略性 改 组 ， 这是 完全 必 要 的 。从力 图搞好 每一 个 国有 企业 ， 到从 整体上 搞好 国有 经济 ， 是 国有 企 这
中 共 石 家 庄 市 委 党 校 学 报 第１ ２卷第 ９ 期 ＪＵ Ｎ ＬＦＨ ＰＲ Ｙ ＮＶＲＩＹ ＦＨ ＩＺ Ｕ Ｎ ＣＴ Ｃ Ｍ ＩＥＯ ＣＣ Ｏ Ｒ ＡＯ Ｔ ＥＡ Ｔ Ｕ Ｉ Ｓ Ｏ ＳＩ Ｈ Ａ Ｇ Ｉ Ｏ ＭＴＥ ＦＰ Ｅ Ｔ Ｊ Ａ Ｙ
●经 济攘讨 ●
国 退 民 进 ＂ 实 质 是 私 有 化 的
漂亮 帽子 。 这也许 是可 以理解 的 ； 二是带 有险恶用 心
・
及专门研究 国有企业改革的十五届四中全会的文件
Ⅱ 巴
１ ・ ２
十 五 大报 告 指 出 ： 要 从 战 略 上 调整 国有 经 济 “ 布局 。对 关 系 国 民经 济 命 脉 的 重 要行 业 和关 键 领
“ 由” 理 。我 们不 想 给他 们扣 政治 帽子 ， 想从 理 论 只 上 分 析一 下 他们 的 “ 由 ”看 看 他们 说 的有 没 有道 理 ，
科技孵化器的转型之道
社会 需求 ， 降低进入 壁垒 ， 保障充分 化效 率高 ， 且 由于科 技孵化 器建设 孵化项 目选择上 留下余地 。
的市场 竞争 ， 维 护公 平合 理的 市场 具 有很大 盈利风 险 ， 民间资 本参 与 探 索孵化 器专业化 、 特 色化 发 秩序， 同时建 立产 业进入 和退 也的 的积极性 往往 不高 。因此 ， 积极 鼓 展途径 。专业化是孵化器 内在服务 有效机 制。三是强化政府科学考评 励 民营企业参 与科技孵化器建设是 管理 精细 化的需 要 ， 特 色化是孵 化
科技企 业孵化器是以促进科技 企业型科技孵化器 和多投资主体 的 励 各 地 把孵 化 基 金转 化 为投 资 基
成 果转 化 、 培 养 高新技术 企业 和企 混合 型科 技孵 化器 ， 让“ 政府 主导 ” 金， 引导民 间资 本 、 金 融资本 、 国外 业家 为宗 旨的科技创业服务机构 。
产 业扶持机 制。一是 建立有效 企 业孵 化 器 发展 “ 十 二五 ” 发 展 规 全 由企业来 对接 市场 ， 用企业 自己 的财税机 制。在加大政府财政性资 划》 指出， 鼓励 国有孵 化器 实行 组织 的眼光来 发掘 、 甄别 、 筛选 ， 并 构建
金投 入 的同时 ， 大 力 引进 和发 展天 创新 和机 制创新 ， 采 用市 场机制 运 和 延伸企 业 自己的产业链 ， 提 高孵
使基 金 、 风 投公 司 、 创投公 司 、 担 保 营 。这为科技孵化器 的转型 发展 指 化 的成功 率 。此 外 ， 在 实行科 技孵
化器 “ 事 转企 ” 的改制 过程 中 ， 应该 公 司等 ， 形成 投 、 保、 贷互为补充的 ， 明了方 向。 能满 足企业 发展不同阶段特点要求 鼓励 民间资本 参与科技 孵化 器 在 确保尖 端科技 、 重点 项 目得 以入
论国企改革中的“国退民进”问题
论国企改革中的“国退民进”问题作者：杨皎来源：《现代经济信息》2013年第03期摘要：在改革开放以来我国现代化建设取得巨大成就的同时，经济发展也遇到了不少问题，某些社会矛盾也有尖锐化的趋势，在国有企业改革问题上表现得尤为突出。
近年来有关国企改革中存在国有资产流失的言论在国内学术界引发了一场激烈的大讨论。
本文在此基础上对“国退民进”这一国企改革方式进行了理性客观的剖析，并针对国企改革中存在的各种问题提出了相应的合理化建议。
关键词：国企改革；“国退民进”；产权制度；战略调整中图分类号：F121.21 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）02-00-01我国的国有企业从20世纪70年代起开始改革，至今已经历了30多年。
改革后的国有企业与传统的国有企业相比有许多不同，其依存环境已经越来越市场化了；传统国有企业的那种高度集权的政府占有方式也已逐渐让位于政府对国有资产的多种占有方式并存；而且改革后的国有企业不一定是国有国营，完全可以是国有他营或国有民营，不同的经营方式和组织方式已渗入国有企业。
但现在的国有企业毕竟是传统国有企业的“衍生物”，还没有完全克服传统国有企业所固有的那些根本性问题。
尽管这些年来国企改革一直在不断深入，但在改革历程中，每到关键时刻，每到十字路口，都会伴随着不同观点的交锋与论战。
关于“国退民进”孰是孰非，其实质还是中国向何处去的问题。
“国退民进”主张国有企业退出竞争性行业，让与个体民营经济发展。
对此改革方式我们应客观看待，理性分析其正反两面。
首先，“国退民进”将取消国有经济的主导作用，社会主义市场经济下的国有企业要对整个经济发展起主导作用，就必须控制国民经济中的一些重要行业和关键领域。
而且在那些一般性领域，我国许多大中型骨干企业，已经拥有较强的经济实力、技术创新能力和资产运营能力，没有必要硬要国有资本统统退出，一律由民营企业来发展。
其次，竞争是市场经济的普通规律。
除极少数垄断产业外，几乎每个行业都属于“竞争性领域”。
漫谈国退民进进程中民营企业的投融资策略
漫谈国退民进进程中民营企业的投融资策略国家退而让民进，是指国家放宽对民间资本进入特定领域的限制，鼓励民营企业参与国家经济建设的进程。
在这一进程中，民营企业的投融资策略扮演着关键角色。
本文将就此话题展开漫谈，探讨民营企业在国退民进进程中的投融资策略。
首先，民营企业在投融资中应注重多元化策略。
多元化投融资策略能够有效降低投资风险，增加企业收益。
例如，民营企业可以采取并购策略，通过收购其他企业来实现快速扩张。
同时，还可以选择股权投资、债权投资等多种方式，以分散风险，提升资金回报率。
其次，民营企业应积极拓展国际市场，寻求境外投融资资源。
国退民进进程中，国际资本流动更加便利，民营企业应抓住这一机遇并主动拓展国际市场。
通过寻求境外投融资资源，民营企业可以获得更多的资本支持和市场机会，并提升自身的国际竞争力。
第三，民营企业在投融资中应注重技术创新与研发投入。
技术创新和研发投入是企业实现可持续发展的关键因素，对于民营企业而言更是如此。
在国退民进进程中，民营企业要紧跟国家发展战略，积极投入资金和人力资源进行技术创新和研发活动，提升自身的技术竞争力和市场竞争力。
此外，民营企业还应充分利用政府支持政策，寻求投融资的合作机会。
国家在国退民进进程中为民营企业提供了许多支持政策，如税收优惠、财政补贴等。
民营企业要充分了解和利用这些政策，与政府建立良好的合作关系，获得更多资源支持和项目合作的机会。
最后，民营企业应加强与金融机构的合作，优化融资方式。
民营企业在国退民进进程中面临的一个困难就是融资难题。
因此，民营企业应积极与银行、券商等金融机构建立合作关系，利用金融机构的专业优势和渠道，寻求更多融资渠道和融资方式，并优化融资结构，降低融资成本。
总体来说，国退民进进程中民营企业的投融资策略应注重多元化、拓展国际市场、技术创新与研发投入、利用政府支持政策以及与金融机构的合作等方面。
通过合理的投融资策略，民营企业能够更好地适应国退民进的新形势，提升自身竞争力，并取得更好的发展。
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” 量 可 以 上 市 却 没 有 成 功 上 市 的 企 业 ，这 身创投领域十余年 的陈玮，如 今正在倾 比 ，他 们的核心竞争力体现不 出来 。 意味着 大量 的投 资机会 ，也让陈玮最终 力 打造 一 家有 别 于 国有 背景 的 创 投企 坚定 了帮助这些 企业 成长壮大直至上市 业 ，这本身是件值得玩味的事情。
（ 险投资 ）存在 了仅仅 １ ，其间因 和 市 场 化 的 道 路 ，做 一 个 能 够让 境 外 的 投资和原来的主营业 务之 间没有太多的 风 ０年
为 中国 资 本 市 场 的规 模 太 小 ，积 累 了 大 Ｌ Ｐ和境 内的 Ｌ Ｐ都看得 懂 的企业 。 ”投 继承关 系，和市场化 的专 业创投机构相
ｃ
金融资本 ｌ …一
创投者 的 “ 国退 民进 ＂
创投行业都是在政府的推动下发展起来的 ．但这并不意味着政府要直接操刀。
文１ 本刊记者 何春梅 ／图 ｌ 松涛
投 资 方 式 。 让 陈 玮 较 为 欣 慰 的 是 ，如 格 说成 熟的 Ｏ （ 般合 伙人 ，基 金管 ” Ｐ 一 今 的 东 方 富 海 ，掌 管 着一 支 规 模 为 ５ ０ 理 人 ）也 不 多 ， 因 为 国 内 投 资 人 的 心 理 ００
的理想 。
一
个 有 效 的 解 决 方 法 是 ，鼓 励 包 括
社保基 金、保 险基金甚至银行资金等直
经 过 ｌ 年 的 发 展 ， 国 内 的 投 资 接进入市 场化的创投领域 ，并变成这个 Ｏ余
我一 直有 一个 断言 ，什 “ 时 在 中 国 没 有 任 何 人 通 过 市 场 环境已经有 了不少改善 ，但在陈玮看来 ， 领 域的主 流 。“ 当 化 的方式融 资，所 以我们最大的压力是 中国创投行业的发展还有很长的路要走。 市场是 否认 可我们这个团队 ，认可这种
生 之 旅 。就 像 创 业 者 成 功 之 后 变 成 投 资 “ 么时候 中国社保 、保 险这 样 的基金 什
陈玮认为 ，国有资本 直接 从事 创业
投 资 并 不 是 一 个 最 佳 的选 择 ， 因 为 充 分
者 ，再 去帮助其他创业 者，成 为新的创 在 中国 Ｐ 和 Ｖ 的基金 中占到５ ％ 以上， Ｅ ｃ ｏ
业 者 ， 源 于 斯 ，又 去 于 斯 。 这 是 陈 玮 这个行业才是成熟 的。 ” ” 和 他 的 团队 当初 创 立 东方 富 海 时 怀 揣 的
竞争领域里的投 资是市 场化非常高、需
“ 深创 投有 国有背 景 ，而 我们一 出 要 专 业 能 力 非 常 强 的 ，“ 际 上 现 在 我 实
理 想 ，当 然 ，理想 还 需 要 靠 机 会 来实 现 。 来 就 是 有 限 合 伙 制 ，属 于 市 场 化 的 创 投 们也看到一些 国有企业 包括一 些大的管
中国的 Ｐ （ Ｅ 私募股权投资 ）和 ＶＣ 企 业 ，所 以 我 们 寄 希 望 于 走 相 对 专 业 化 理 机 构 ，他 们 自 己也 意 识 到 了 自 己 在 做
否还 能拿到 Ｌ （ Ｐ 有限合伙 人，投 资人 ） 个 项 目等 待 证监 会 的 发 行 审 核 。
的钱。
很多国有大型企业也开始成立自己的创业
在 国 有 刨 投 与 民营 创 投 间 的 角 色 转 投 资公 司 ，一 些保 险公 司也 成 立了 自己的
不 过 ，陈 玮 和 他 的 团 队还 是在 浪 漫 换 ，会 让 一 个 在 资 本 市 场 浸 淫 多年 的投 直接投 资 部或 直接 投资 公 司 ，券 商也 专 门
主 义 和 机 会 主 义 的 驱 动 下 ， 义 无反 顾地 资家 ，产生怎样的感受 ，这个 感受 又潜 成立了直投公司。一定程度上说 ，这些机 选 择 了投 身 民营 创 投 。 藏 着 中 国 本 土 创 投 行 业 怎 样 的 生存 现 状 构的设立 ，对于整个投资行业的发展都起
放 着 本土 最 大 国 有背 景 创投 公 司 万的美 元基 金和 两期 人民 币基金 ，其人 都觉得投 资是要 以控 制为 目的的 ，所以
Ｐ和 Ｇ Ｐ界 线 不 清 楚 的 情 的 总 裁 不 做 ， 自 主 创 业 另 立 门 户 ， 当 ４ 民 币基 金 的规 模 分 别 是 ９ 元 和 ８ 元 ， 会 产 生 很 多 Ｌ 亿 亿 我 年 前 深圳 市东 方 富海 投 资 管理 有 限公 陈 玮 透 露 近 期还 将 募 集 一 支 规 模 在 ５ ０ 况 ， 觉 得 政 府 在 这 方面 可 以有 所 作 为 。 ００
“ 元 ２０ 公 ０ ６年 ，谛 诺 山下 ，雁 栖 湖 与 发展 机 会 ？
到了一定的作用。从世界范围来看 ，创投 行业都是在政府的推动下发展起来的，但
边的一个酒吧 ，几个梦想者，喝着啤酒 ，
看 着 世 界 杯 ，勾 画 着 自 己 的 创 业投 资 人
一
个新兴行业
这并 不意 味着 政府 要直 接操 刀 பைடு நூலகம்
亿 司 （ 下称东方富 海）董事长陈玮决定归 万 美 元 到 １ 美 元 之 间 的风 险 投 资 基 金 ， 通 过 政 府 建 立 长 线 的 资 金 引 导 民间 的 资
零 重 来 时 ，他 心 里 还 一 片 茫 然 ，甚 至 扰 以专 注 于 早 期 项 目投 资 。截 至 目前 ，东 金投 向相对 合理 的、专业化程度比较高 豫 是去 做 实 业 还 是 留 在 资 本 市 场 ，也 无 方 富 海 已 经 累 计 投 资 了 ３ 项 目 ，有 的 Ｇ ２个 Ｐ，从 而 推 动整 个 行 业 的 发 展 。 ” 法 确 定 离开 深 创 投 以 后 ，继 续 做 投 资是 ３个 项 目 已经 成 功 退 出 ，另 外 还 有 近 １ ０ 目前 ，除 了政 府 在各 地 的 引 导基 金 ，