中信泰富中澳铁矿项目经验教训
中信泰富澳元期权案分析
中信泰富澳元期权案案例分析及金融解决方案的改进设计（侧重案例的教训与经验）金融工程1班201110111188 宋杨一、中信泰富澳元期权案例梗概中信泰富在10月20日发表的公告中称，为对冲澳元升值风险，锁定公司在澳洲铁矿项目的开支成本，中信泰富与香港的银行签订了四份杠杆式外汇买卖合约，其中三份涉及澳元，最大交易金额为94.4亿澳元。
按照合约内容，中信泰富须每月以固定价格用美元换澳元，合约2010年10月期满。
双方约定的汇率为澳元兑美元1∶0.87。
如果澳元汇率上涨，中信泰富即可赚取与市场汇率的差价，但汇率上涨到一定幅度，合约将自动终止（Knock Out），即盈利上限是锁定的；但如果澳元汇率下跌，根据双方约定的计价模型，中信泰富不仅将蒙受约定汇率与市场汇率的差价损失，而且还受合同约束需加倍买入澳元，其损失也将成倍放大。
二、案例中基础金融产品的理论基础和定价原理累计期权用作股份买卖较多,运作方法是先选定一只股份,如果该股股价在合约股价的105%以内,投资者可以在一年(250个交易日)内每天按照折让价(通常是合约股价的80%)连续购入一定数量的股票,但如果股价升破合约股价的105%,则合约结束;但如果股价跌破协议接货价,投资者就必须以协议接货价每天买入双倍的股份。
外汇累计期权的运作是同一道理,只是相关资产是外汇而非股票。
累计期权的游戏规则较偏袒于投资银行一方。
因为就算投资者看对了市，如果挂钩资产升破取消价，合约会提早终止，为庄家的损失设立上限；但是投资者如果看错了市，合约没有止蚀限制，而且合约条款会以倍数扩大亏损。
如果挂钩资产价格大跌，投资者可被要求增加按金，资金不足的投资者因须即时补仓，便被迫止蚀沽货套现，再以行使价接货，若当该挂钩资产价值持续下跌，投资者的损失便变成无底深潭。
沽货也加速资产价格的跌势。
投资者如无法补仓，可被斩仓，并须承担所有亏损。
三、案例中金融解决方案的组合效应及风险收益分析案例中主要涉及的金融衍生工具是累计期权，由于2007 年11月至2008 年7 月澳元对美元汇价从0.850 升至0.970 左右，为规避澳元升值的风险，中信泰富于2008 年7 月与高盛签署15 份期限为2 年的澳元对美元累积期权协议。
中信澳洲铁矿教训分析
2013年12月2日，澳大利亚普雷斯顿海角港。
随着中国中信集团董事长和澳大利亚西澳州长科林·巴奈特按响手中的红色汽笛，一艘巨型驳船仰天长鸣，满载着黑色的精矿粉缓缓离港。
蓝天，碧水，白云悠悠。
人们的心情却不平静。
中信集团旗下中信泰富投资的中澳铁矿七年磨一剑，终于生产出首批精矿粉运往中国。
中澳铁矿，这个中国企业在海外矿业领域最大的投资项目，其昨天的苦涩、今天的欣喜、明天的期待，在千千万万“走出去”的中国企业中具有典型的样本意义。
昨天投资从30多亿飙升到80多亿美元，工期屡屡延误2006年3月，位于澳大利亚皮尔巴拉地区的中澳铁矿拉开了建设大幕。
让中信泰富头疼的是，项目开工后屡屡发生成本超支和工期延误，投资不得不从最初的30多亿美元飙升到最后的80多亿美元。
问题主要出在中国承包企业在报价上估计不足。
2007年8月，由中国企业负责承包建设主工艺流程和公共辅助设施，报价17.5亿美元；到2010年4月，说钱不够，报价增至33亿美元；到2011年底，又说钱不够，报价43亿美元，并只负责建设主工艺流程中的两条生产线及部分公辅设施。
“坦率地说，报价‘节节高’，有持续升值等客观因素，但更重要的是主观因素：不了解在澳大利亚开发大型矿山的实际情况，想当然地套用、照搬国内经验，严重低估了施工难度，这才走了弯路。
”常振明说。
——不熟悉当地的劳工政策。
中国承包企业原以为能调中国工人过去施工，没想到澳大利亚规定，赴澳工人必须通过英语雅思6级，电工、焊工等专业人员必须通过澳方考试，最“要命”的是，澳方要求中国工人必须与当地工人同工同酬。
“澳大利亚工资很高，这里的卡车司机年收入可达15万澳元(约合近100万元)。
”常振明说。
这样一来，调中国工人的“计划”落空了，事实上，中澳铁矿施工高峰时用了4000多名工人，其中中国工人还不到200人，由此带来的是超乎想象的高昂人工成本。
走进中澳铁矿伊纳沐那营地，只见一排排银白色的工房整齐划一。
中信泰富事件与衍生品市场浅析_贸易经济论文
中信泰富事件与衍生品市场浅析_贸易经济论文摘要：关键词：一．事件介绍中信泰富由于在澳大利亚投资一个铁矿石项目，需要以澳元和欧元支付从澳大利亚和欧洲购买的设备和原材料，为了锁定美元开支的成本，签订若干杠杆式外汇买卖合约以对冲风险，其最初目的是为了降低其在澳大利亚的铁矿投资项目和和其他投资项目的货币风险。
因为在很长一段时间，澳元对美元，走势坚挺，为防止澳元对美元汇率继续上升，用签订这些外汇合约可以防止中信泰富的交易风险，并可能从差价中获取利益。
然而，从***月份开始，澳元大幅度贬值，杠杆式外汇买卖合约引致亏损,实际已亏损8.07亿港元。
至10月17日,仍在生效的杠杆式外汇合约按公平价定值的亏损为147亿港元。
因而，相关外汇合约导致已变现及未变现亏损总额为155.07亿港元。
二．原因分析1.衍生工具风险中信泰富的杠杆式外汇和约是Accumulator，即累股证，是一个期权产品，发行商锁定股价的上下限，并规定在一个时期内以低于目前股价水平向客户提供股票。
一般发行商会向客户提供比现价低5%至10%的行使价，当股价升过现价3%至5%时，合约自行终止，而当股价跌破行使价时，投资者必须按合约继续按行使价买入股份，甚至双倍甚至三倍的吸纳股份。
2.直接诱因中信泰富签订的最主要合约是澳元合约，与澳元兑美元汇率挂钩，目前仍在生效的外汇合约规定，中信泰富可以行使的澳元兑美元汇率为0.87。
然而由于近期的金融危机的扫荡，以及澳洲的降息和美元的回升，澳元兑美元汇率远远跌破行使价0.87，因而在合约到期日2010年10月前，中信泰富必须不断以高汇率接盘，如果澳元汇率继续下跌，则可能使亏损达到无限大。
3.内部管理机制据中信泰富称，之所以会有如此大规模的外汇合约，是因为负责集团对冲策略的财务董事张立宪没有按照既定的程序事先获得主席许可就进行外汇交易，超越了职权范围；而财务总监周至贤没有尽到监督责任，也没有提醒主席有不寻常的对冲交易，同时还涉及家族内部操纵及信息披露滞后等一系列原因。
浅谈中信泰富巨亏案例
浅谈中信泰富巨亏案例摘要: 中信泰富作为中信集团控股并在香港上市的“紫筹股”，面对巨大的外汇风险，购买国际投行量身打造的外汇合约，却陷入巨亏的泥淖。
本文根据相关报道和评论，分析中信泰富巨亏的原因，并给出远期市场套期保值、期货市场套期保值、货币市场套期保值、期权市场套期保值这四种常用的规避风险的建议。
关键词：中信泰富外汇衍生品套期保值风险控制一、公司简介中信泰富有限公司于1990年在香港注册成立，是一家在香港交易所上市的综合企业公司，并为恒生指数成份股之一。
其前身是信泰发展有限公司，1990年由中国国际信托投资（香港）集团有限公司购入其49%的股份并注入若干资产，并于1991年正式易名为中信泰富有限公司。
中信泰富现上市于香港联合交易所，是恒生指数的成份股，属于蓝筹股。
此外，因为其大股东是国企中信集团，中信泰富也被视为红筹股。
红加蓝就是紫色，于是，一些香港的分析师把中信泰富戏称为“紫筹股”。
中信泰富有限公司(“中信泰富”)的业务集中在香港及广大的内地市场，业务重点以基建为主，包括投资物业、基础设施(如桥、路和隧道)、能源项目、环保项目、航空以及电讯业务。
另外，透过其全资附属机构大昌贸易行有限公司及慎昌有限公司进行贸易及分销业务。
集团在港拥有多项物业项目，包括大型住宅及优质商用物业。
二、事件回顾中信泰富在澳大利亚有铁矿投资项目，亦是西澳最大的磁铁矿项目。
整个投资项目的资本开支，除目前的16亿澳元之外，在项目进行的25年期内，还将至少每年投入10亿澳元，很多设备和投入都必须以澳元来支付。
为了降低公司在澳大利亚铁矿石项目中面对的货币风险，从2007年起，中信泰富开始购买澳元的累计外汇期权合约进行对冲。
2008年10月20日，中信泰富发布公告称，该澳元累计目标可赎回远期合约，因澳元大幅贬值，已经确认曝出155亿美元巨额外汇交易亏损的噩耗，当日股价下挫55%，累及恒生指数下挫1.84%。
截至2008年12月5日，中信泰富股价收于5.80港元，在一个多月内市值缩水超过210亿港元。
判赔300多亿！中企最大海外项目中澳铁矿专利案宣判
判赔300多亿！中企最大海外项目中澳铁矿专利案宣判IPRdaily，全球影响力的知识产权产业媒体，60万知识产权人的上网首页原标题：中企最大海外项目中澳铁矿专利案宣判：中企赔偿澳企300多亿IPRdaily导读：中国企业“走出去”的道路上从来就不缺少荆棘和陷阱，中信泰富中澳铁矿项目就是其中之一。
它不仅吸走了中信巨额资金，还让其卷入与澳大利亚富商克莱夫·帕尔默（Palmer）日趋激烈的纠纷当中。
据路透社11月24日报道，西澳大利亚最高法院近期就中国企业迄今为止最大的海外“绿地投资”项目——中信泰富中澳铁矿项目（SINO）的专利案做出了判决。
西澳法院称中信需向帕尔默的Mineralogy公司赔偿2亿澳元（约合人民币10亿元），此外还要在未来30年每年向Mineralogy支付2亿澳元（约合人民币10亿元）特许使用费，合计下来，中信的赔偿额已经达到了300多亿人民币，可谓是损失惨重。
路透社报道截图一、专利赔偿案据微信公号“矿业汇”11月30日报道，2015年，Mineralogy公司起诉中信股份，索赔100亿澳元（约合人民币500亿元），声称中信正从双方在西澳大利亚合资的中澳铁矿（Sino Iron）项目出口铁矿石，却没有按约定水平支付特许权使用费。
此前中信就磁铁矿开采权向Mineralogy公司支付了4.15亿美元，并就开采原矿向其支付专利费A，但Mineralogy坚持中信还应为生产的精矿粉支付专利费B。
双方一直争执不下，西澳高等法院今年六月曾对该诉讼进行两周的聆讯，但是没有定论。
中信泰富中澳铁矿项目澳媒图近日，澳法院判处中信需赔付Mineralogy约2亿澳元，同时在未来30年，需每年向Mineralogy缴付2亿澳元的特许经营费用。
中信公告指出对法院作出该判决表示失望，因判决篇幅颇长，并覆盖一系列复杂事项，因此公司会进一步研究判决及影响。
中信8月时曾警告，若无法解决与Mineralogy的法律纠纷，可能中止中澳铁矿石项目营运。
外汇衍生工具案例分析 北京师范大学经济与工商管理学院
中信泰富亏损事件
这种合约的一个特点是，中信泰富在 澳元汇率升值时可以以折扣价买入澳元， 但在澳元汇率降值时也必须按协议价格买 入澳元。这个合约的另一个特点是“止赚 不止亏”，当澳元升值达到一定程度时， 合约将自动中止；但不论澳元实际汇率如 何低于约定的汇率，中信泰富必须按照约 定的汇率买进澳元。
随后，中信泰富公布2008年度业绩， 其净利润亏损126.62亿元，其中澳元合约 亏损146.32亿元。 2009年4月11日，国务院总理温家宝 表示：“中信泰富发生的问题，要根据香 港特别行政区的法律和金融监管的法规来 进行处理，内地和其他各个方面都不要干 预。”
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教训与启示
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荣智健先生简介
作为中信集团全资子公司的中信香 港，是我国政府在香港的多家“窗口公司” 之一。 1986年，荣智健先生加盟中信香 港公司，任副董事长兼总经理，先后主持 了对国泰航空、港龙航空、香港电讯等著 名企业的股权收购。1990年，荣智健先生 完成对香港上市公司泰富发展的收购，由 此创建了中信泰富。
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荣智健先生简介
荣智健先生是原中国国际信托投资公 司董事长、原中华人民共和国副主席荣毅 仁先生之子。他在大学毕业后曾在国内电 力系统工作，1978年赴香港开办电子工 厂，先后投资创投公司和软件公司，获得 了很大的成功。
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荣智健先生简介
在我国改革开放初期，荣毅仁先生向 邓小平同志提交了《建议设立国际投资信 托公司的一些初步意见》。经中国政府批 准，建立了直属国务院的中国国际信托投 资公司，该公司后来发展为中信集团。中 国国际信托投资公司成为我国对外经济开 放中一个窗口。
中信泰富意识到未来连续购买澳元存 在汇率风险，并且采取措施来避免汇率风 险是正确的。但是，中信泰富选择本身带 有风险的“澳元目标可赎回远期合约 ” 并且 大规模地长期限地买进这种合约则值得斟 酌。
中国企业投资澳大利亚铁矿面临的问题及其对策建议
中国企业投资澳大利亚铁矿面临的问题及其对策建议作者：顾城天来源：《现代经济信息》 2017年第17期摘要：澳大利亚拥有丰富的铁矿资源，而中国是澳大利亚铁矿石的第一大出口市场，中澳在铁矿资源方面有较好的互补性。
近年来一些中国企业开始投资澳大利亚铁矿，但是由于不熟悉当地的环境、政策和用工习惯，屡屡出现项目不达预期的情况。
因此本文提出了投资前做好尽职调查工作、熟悉矿业环境准入法律、充分考虑用工成本和采用合资合营模式四条对策建议。
关键词：中澳；澳大利亚；铁矿；走出去；问题；投资策略；对策建议中图分类号：F407文献识别码：A文章编号：1001-828X(2017)025-0-01一、投资前做好尽职调查工作澳大利亚的矿业投资环境与中国差别较大，边施工、边设计、边修改的中国施工方式在监管严格的澳大利亚并不适用。
如果没有做好前期调研就匆忙决定投资，有可能会低估项目难度，导致后续投资超支的情况。
企业到澳洲投资铁矿石应该与中国驻当地使馆、咨询机构、矿业协会和非政府组织展开合作，利用这些单位在当地的组织、人脉、信息等多方面资源提前做好尽职调查，针对可能存在的问题准备相应的策略，避免盲目投资导致亏损。
尽职调查的重点有以下三项：第一，开发环境调查。
澳大利亚地广人稀，基础设施不完善。
投资位于偏远地区的采矿点，应考虑是否有铁路、公路等运输条件以及住房、自来水、电力供应、网络通讯服务等基础配套设施，现有基础设施的所有权人是否愿意供其使用。
如果基础设施不足则需新建，不菲的建设费用可能会影响投资的商业可行性。
第二，铁矿类型调查。
澳大利亚的铁矿石分为赤铁矿和磁铁矿两大类。
赤铁矿经过简单轧碎后可以装船直接出口，而磁铁矿硬度大、含杂质，需要花大成本开采和提炼，平均成本是赤铁矿的一倍。
过去中国企业在澳大利亚拥有的铁矿基本为磁铁矿，其中最大的两个磁铁矿项目由中信泰富和中钢投资，在开发过程中都遇到了重重困难。
开发澳洲磁铁矿成本高风险大，所以应尽量避免投资。
中信泰富案例
估计风险的重大程度
风险分析
评价风险发生的可能性
考虑如何管理风险
•
中信泰富事件反映出其内部的风险监管和治理机制存 在问题，累计期权的风险与收益严重不匹配，收益固定但 风险却无限。中信泰富选择了澳元作为买卖产品，这笔合 同并未考虑相关货币贬值而设定止损金额，从而为日后的 无限量亏损埋下祸根。
风险表现
1.市场风险。 截至2008年第一季度，中信泰富共先后买入澳元期权合 约共90亿澳元，因全球金融海啸，澳元大幅贬值。决策的失误，最终让 中信泰富付出了惨痛的代价。
左图为2008年4月至2009年4月澳元 兑美元走势图。由走势图可知澳元 兑美元从全年最高价为7月的0.9848 狂跌到10月的0.6004。
2.流动性风险。 中信泰富2008年10月20日对外披露了巨亏消息，由于巨额亏损， 中信泰富曾出现短暂的流动性危机，随后中信泰富主席荣智健 向母公司中信集团求救。
中信泰富股价图
存在的问题及原因分析
• • • • • • 外部环境 内部环境 风险评估 控制活动 信息与沟通 内部监督
主要原因） 内部控制 （主要原因）
内部环境 董事会制度：
• 董事长大权在握控制着董事会 • 独立董事制度失去作用 • 董事会高管巨额薪酬
风险评估
外部因素
风险识别
内部因素
风险评估
中信泰富买入澳元期权合约共90亿澳元，比实际矿业投资额高出 4倍多，并且其买入行为也不是一次完成的，而是采取分批买入的方 式。应当说，中信泰富在投资澳大利亚磁铁矿时世界经济正处于上升 时期的话，此时做多澳元完全可以理解；问题的关键在于，密集买入 澳元的时段为2007年8月到2008年8月，而此时，全球经济已显危险征 兆，特别是到了2009年，所有不同经济体衰退的趋势非常明显。在这 种情况下，尽管中信泰富已经发生明显亏损却仍在一味做多澳元。之 所以如此，就是中信泰富认为澳元跌势已经见底，并试图通过追加投 资挽回前面的 •
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中澳铁矿项目经验教训
项目简介
在2006年，泰富豪掷4.15亿美元，分两次从澳大利亚富豪Clive Palmer(Mineralogy公司的负责人)手里买下西澳大利亚两个分别拥有10亿吨磁铁矿资源开采权的公司Sino-Iron和Balmoral Iron的全部股权。
中澳铁矿项目开工于2006年，原计划投资42亿美元，于2009年建成投产。
但项目开工后，投资一路水涨船高，几度陷于停顿，直至七年后才装运首船矿石，此时资本金投入已近百亿美元。
该项目要彻底完工，仍需追加投资。
这桩始于金融危机前夕的海外资源投资，被认为是中国企业海外投资的典型失败案例。
对澳大利亚法律法规缺乏了解，不熟悉当地的文化观念
在澳大利亚，安全和环保问题上从不通融，这都令中澳项目的实际发生成本，远高于中方此前的乐观估算。
在非洲，中资企业往往可以通过政府间的协调，争取设备、材料、签证等方面的一切便利。
但在澳大利亚这样的国家，所有流程都有明确而严苛的规定。
以进口设备为例，所有设备不仅要符合欧洲的CE标准，还必须要符合澳洲标准。
每设图纸，都要有具有澳洲资质的工程师签字。
中国承包企业认为，如果工期来不及，大不了像国一样，搞“白加黑”、“五加二”。
没想到澳大利亚工人工资按小时计算，工会力量很强，不能随便加班；而且实行“9+5”模式，工作9天，休息5天，
到点就走人。
基础设施投资大幅上涨
该项目规模大，生产流程长，需要配套包括港口、道路、管道、海水淡化厂和发电厂设施，同时产能扩大、增加投资、受制澳洲环保要求等带来工期延长和资金压力。
这些配套基础设施都是数亿美元的规模，在一系列的多米诺效应下，该项目投资不断增加。
缺乏经验，技术难度预计不足
中澳项目的磁铁矿铁含量较低，只有经过选矿后才能用于钢铁生产。
选矿工艺包括破碎、筛癣研磨、分淹过滤，即使中国最有经验的钢铁企业，也没有开发如此大规模磁铁矿的经验和能力。
按照正规程序，项目第一步应先将若干吨矿石样本运回国进行大规模工业化试验、论证，而在中澳铁矿项目中，这个重要环节存在缺失。
中澳铁矿项目最终被迫使用了全新的工艺进行磁铁矿选矿，其工程规模之巨大、系统之复杂远远超出最初的预期。
相关技术和设备投入高于一般铁矿石的磨眩。
不熟悉当地的劳工政策
澳大利亚政府要求所有上岗工人必须通过全英文的资格认证，大量中国廉价劳工因签证而被拒之门外。
受制于承包商能力中冶，
泰富最初于2007年与中冶签订工程总承包(EPC)合同，后者负责整个项目的选矿主工艺流程六条生产线的建设，合同总额17.5亿美元。
按照合同，中澳铁矿项目分两个部分，泰富矿业公司组织建设海
水淡化厂、电厂以及码头等公辅设施，中冶则承建主工艺流程。
中资企业习惯于先报出低价，再随着项目进行追加投入。
此后中冶几易其价，到2011年12月30日合同金额增至34.07亿美元，这还只是建成两条生产线的金额。
与此同时，中治也垫付了大量资金。
对于项目建设实际发生的总成本，和中冶同意用独立第三方对项目进行审计并将参照审计结果进行协商确定费用分担以办理工程结算。
中冶在海外做过很多项目，但是没有在澳大利亚这样的发达国家做项目的经验。
当初在做整体设计时，中冶试图照搬此前经验，比如认为能够大量使用中国劳工等等，后来都被证明不可行。
澳大利亚政府要求所有上岗工人必须通过全英文的资格认证，大量中国廉价劳工因签证而被拒之门外。
此外，在澳大利亚，安全和环保问题上从不通融，这都令中澳项目的实际发生成本，远高于中方此前的乐观估算。
在澳大利亚这样的国家，所有流程都有明确而严苛的规定。
以进口设备为例，所有设备不仅要符合欧洲的CE标准，还必须要符合澳洲标准。
每设图纸，都要有具有澳洲资质的工程师签字。
交易对手百般纠缠，陷入诉讼漩涡
遴选当地合作伙伴，是影响跨国投资成败的重要因素，中澳铁矿项目的种种遭遇，提醒中国投资者在选择合伙人之前务必擦亮眼睛类似于很多其他大型的创建项目，交易对手风险是中澳铁矿项目未来的另一变数。
2006年到2008年间，泰富从自称亿万富翁的克莱夫•帕尔默(ClivePalmer)手中收购了20亿吨的磁铁矿开采权和另
外40亿吨的认购权，总共支付了4亿多美元。
此后，泰富在钻探和
试验工作结束后，行使了10亿吨的认购权。
60岁的帕尔默发迹于上世纪80年代澳大利亚黄金海岸房地产业，是曾经的自由国家党的最大捐助人。
如今，他已经从自由党退出，组建“帕尔默联合党”(PalmerUnitedParty)，并在澳大利亚参议院占据三个席位，自己也成为了澳大利亚联邦议员。
在澳大利亚媒体眼中，帕尔默喜欢“说大话”，他曾通过公开宣称重建泰坦尼克号，以及童年时代住在中国见过和中国末代皇帝溥仪，来为自己的议员竞选造势。
多位澳大利亚采矿业人士向记者证实，帕尔默是一位“难缠的角色，酷爱打官司”。
在中澳铁矿项目之前，泰富对帕尔默的了解并不充分，从其手中购买磁铁矿开采权时帕尔默设计的交易结构也十分复杂。
曾任CRA(现力拓)总法律顾问14年的律师百善(RobinChambers)指出，这与澳大利亚通常的资源并购交易形式不同，帕尔默的条件十分特殊，在澳大利亚矿业界仅此一家。
帕尔默利用合同里一些模棱两可的用语向法院起诉泰富，在诉讼过程中，连澳洲法官也曾批评“Mineralogy为了不过是28.7万澳元的诉求，拖慢了正式聆讯的进度，浪费了双方和法庭的大量时间、金钱和资源”“超出一定程度的不现实”和“几近于滥用程序”。
遴选交易对手，是影响跨国投资成败的重要因素，中澳铁矿项目的种种遭遇，提醒中国投资者在选择交易对手或合作伙伴之前务必擦亮眼睛。
不熟悉当地的市场环境。
中澳铁矿29公里长的矿浆管道建设向澳大利亚当地企业招标，一家资质差的企业报价7000万澳元，另一家资质好的企业报价近1亿澳元。
由于对当地市场不了解，中国承包企业选择了报价低的企业。
结果干到一半干不下去了，不得不推倒重来，再请那家资质好的企业来干，一番折腾后，花了整整1.4亿澳元。
项目一再延期
中澳铁矿项目开工于2006年，原计划投资42亿美元，于2009年建成投产。
但项目开工后，受制于澳大利亚法律环境以及技术难题等原因，项目一再延迟，使得投资成本大幅增加。
铁矿石价格持续走低
7年前，当该项目首次被提出时，中国急需铁矿石，用以炼成钢铁，铁矿石处于高位运行。
同时该项目是中国试图摆脱全球三大铁矿石巨头挟制的重要尝试。
中国钢企一直指责它们把铁矿石价格抬得过高。
但是目前，铁矿石的供求形势已经出现逆转在钢铁需求大幅下滑，库存高企，铁矿石价格大幅下降。
在可以预见的一段时期，低迷的形势很难发生逆转，铁矿石价格保持低位震荡将是大概率事件。
在一个中远期看跌的铁矿石市场中，尽快达产意味着可以较高的价格实现铁矿石销售，这对成本高昂的中澳铁矿项目至关重要。