证券投资概述
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第6章 证券投资2
三、债券的收益率
（一）短期债券收益率的计算
短期债券由于期限较短，一般不用考 虑货币时间价值因素，只需考虑债券价差 及利息，将其与投资额相比，即可求出短 期债券收益率。其基本计算公式为：
S1 S 0 I K S0
式中：S0——债券购买价格；S1——债券 出售价格；I——债券利息；K——债券投 资收益率。
二、债券的价值
债券的价值，又称债券的内在价值。 根据资产的收入资本化定价理论，任何资 产的内在价值都是在投资者预期的资产可 获得的现金收入的基础上进行贴现决定的。 运用到债券上，债券的价值是指进行债券 投资时投资者预期可获得的现金流入的现 值。债券的现金流入主要包括利息和到期 收回的本金或出售时获得的现金两部分。
（一）债券投资的优点
1．投资收益稳定 2．投资风险较低 3．流动性强
（二）债券投资的缺点
1．无经营管理权 2．购买力风险较大
第三节 股票投资
一、股票投资的目的 二、股票的价值 三、股票的收益率 四、股票投资的优缺点
一、股票投资的目的
企业进行股票投资的目的主要有两种： 一是获利，即作为一般的证券投资，获取 股利收入及买卖差价；二是控股，即通过 购买某一企业的大量股票达到控制该企业 的目的。
二、股票的价值
股票的价值又称股票的内在价值，是 进行股票投资所获得的现金流入的现值。 股票带给投资者的现金流入包括两部分： 股利收入和股票出售时的资本利得。因此 股票的内在价值由一系列的股利和将来出 售股票时售价的现值所构成，通常当股票 的市场价格低于股票内在价值时才适宜投 资。
（一）股价值的基本模型
dt Vn V t n ( 1 K ) ( 1 K ) t 1
n
式中：V——股票内在价值； dt——第t期的预期股利； K——投资人要求的必要资金收益率； Vn——未来出售时预计的股票价格； n——预计持有股票的期数。
证券投资
22
2．永久持有、股利固定的股票估价模型
如果被投资单位采用固定股利政策，则投资者每期 都有相同的股利收入。在企业永久性持有股票情况 下，该股票的内在投资价值即为股利的永续年金的 现值，股票价值估价模型为：
Vd k
式中：d——每期股利额；K——企业的资本成本或必要的投 资报酬率。
23
3．永久持有、股利固定增长的股票估价模
18
例题
一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是 （ ）。 A．控制被投资企业 B．调剂现金余额 C．获得稳定收益 D．增强资产流动性 答案：C 解析：本题的考点虽证券投资的目的。短期债券投 资的目的是为了调节现金余额，长期债券投资的目 的是为了获得稳定的收益。股票投资的目的主要有 两个：一是获利，二是控股。
7
五、证券投资的收益 证券投资的获利程度是投资决策的重要因素。 证券投资的收益一般包括两个部分：投资期内 收到的股利或利息，证券投资的资本利得或损 失（指证券投资的买卖价差）。一般地，证券 投资的收益是通过投资收益率指标来表示的。 在不考虑资金时间价值情况下，证券投资的收 益率的计算公式可表示为：
资本资产定价模型认为，证券的投资风险和期 望收益率之间存在着均衡关系，即证券的系统 风险越大，投资者期望从该证券获得的收益率 也越高。期望收益率与系统风险的关系以及证 券的定价就成为该模型的精髓所在。 资本资产定价模型可用公式表示为：
R R R R
j
f
jm
f
其报酬中率：。Rj是某投资组合或某种股票的必要投资
19
例题
与股票投资相比，债券投资的主要缺点有（ ）。 A．购买力风险大 B．流动性风险大 C．没有经营管理权 D．投资收益不稳定 答案：AC 解析：许多债券都有较好的流动性，如政府债券、 大公司债券，一般都可在金融市场上迅速出售。债 券票面一般都标有固定利息率，所以债券投资的收 益稳定性强。
什么叫证券投资
什么叫证券投资在当今的经济社会中，“证券投资”这个词大家或多或少都有所耳闻，但它究竟是什么意思呢？简单来说，证券投资就是指投资者（包括个人和机构）买卖有价证券，以期在未来获得收益的行为。
要理解证券投资，首先得明白什么是证券。
证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，常见的证券有股票、债券、基金、期货、期权等等。
这些证券就像是一张张特殊的“纸”，代表着一定的权利和价值。
股票，可能是大家最为熟悉的证券之一。
当您购买一家公司的股票，就意味着您成为了这家公司的股东，拥有了对公司的一部分所有权。
公司经营得好，盈利增加，股价可能上涨，您就能通过卖出股票获得差价收益；同时，公司还可能会给股东分红，这也是您的收益来源之一。
但要是公司经营不善，股价下跌，您就可能会遭受损失。
债券则与股票有所不同。
它更像是您把钱借给了发行债券的主体，比如政府或者企业。
债券通常会约定一个固定的利率和还款期限，您可以在到期时收回本金和利息。
相比股票，债券的风险一般较低，但收益也相对较少。
基金是一种集合投资工具，它把众多投资者的资金汇集起来，由专业的基金经理进行投资管理。
基金的投资范围广泛，可以投资股票、债券、货币市场工具等。
投资者购买基金份额，分享基金投资所产生的收益或承担损失。
期货和期权则相对复杂一些。
期货是一种标准化的合约，约定在未来某个特定时间、以特定价格买卖某种商品或金融资产。
期权则赋予了持有者在未来特定时间内，以特定价格买卖某种资产的权利，但不是义务。
那为什么人们要进行证券投资呢？原因主要有以下几点。
首先，是为了实现资产的增值。
把钱存在银行虽然安全，但利息收益往往较低，难以跑赢通货膨胀。
而通过证券投资，有可能获得更高的回报，让资产实现更快的增长。
其次，是为了分散风险。
不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，这是投资的经典原则。
通过投资多种不同的证券，可以降低单一资产对投资组合的影响，减少整体风险。
再者，证券投资还可以提高资金的流动性。
与一些实物资产相比，证券在市场上的买卖相对容易，能够迅速变现。
证券投资概述
当物价持续下跌时，货币性资产会带来购买力收益；
在物价上涨和下跌交替进行时，购买力损失和购买力收益会 相互抵消。
❖ 金融资产是一种货币性资产，通货膨胀会使金融投资的 本金和收益贬值，名义报酬率不变和实际报酬率降低。 购买力风险对于具有收款性质的资产影响很大，债券投 资的购买力风险大于股票投资。如果通货膨胀长期延续， 投资人会把资本投资向实体性资产以求保值，对证券资 产的需求量减少，引起金融资产价格下降。
资者和个人投资者。 ❖ 3.中介机构 ❖ 是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构。由证券经营机构和证券
服务机构两类机构组成。P162。 ❖ 4.自律性组织 ❖ 是指通过自愿组织的行会、协会等形式，制定共同遵守的行业规则和管
理制度，自我约束会员行为的一种管理组织。我国证券市场自律性管理 组织有证券业协会和证券交易所。 ❖ 5.证券监管机构 ❖ 其主要职能是对证券发行、交易和证券经营机构实施全面监管，以保护 投资者的利益。各国的证券监管机构主要有两种形式：独立机构监管和 行政机构监管。我国的证券监管机构——中国证券业监督管理委员会 （简称中国证监会），属于行政机构监管，隶属于国务院。
第一节 证券投资概述
❖ 一、证券投资的概念及特点
❖ 证券投资是指资金持有者通过购买股票、债 券、基金等有价证券以实现其资金增值的一 种行为。证券是有价证券的简称，是指标有 票面金额、用于证明持有人或该证券指定的 特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭 证。
❖ 证券投资是相对于实物投资而言的，从性质 上看，它是一种对外的、间接投资行为，它 具有如下特点：
投资
货币性资产遭受购买力损失；当物价持续下跌时，货币性资产会带来购买力收益）
的风
1.违约风险（指合约义务人到期无法按时履约而 对投 资人造成损失的可能 性。违约
在物价上涨和下跌交替进行时，购买力损失和购买力收益会 相互抵消。
❖ 金融资产是一种货币性资产，通货膨胀会使金融投资的 本金和收益贬值，名义报酬率不变和实际报酬率降低。 购买力风险对于具有收款性质的资产影响很大，债券投 资的购买力风险大于股票投资。如果通货膨胀长期延续， 投资人会把资本投资向实体性资产以求保值，对证券资 产的需求量减少，引起金融资产价格下降。
资者和个人投资者。 ❖ 3.中介机构 ❖ 是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构。由证券经营机构和证券
服务机构两类机构组成。P162。 ❖ 4.自律性组织 ❖ 是指通过自愿组织的行会、协会等形式，制定共同遵守的行业规则和管
理制度，自我约束会员行为的一种管理组织。我国证券市场自律性管理 组织有证券业协会和证券交易所。 ❖ 5.证券监管机构 ❖ 其主要职能是对证券发行、交易和证券经营机构实施全面监管，以保护 投资者的利益。各国的证券监管机构主要有两种形式：独立机构监管和 行政机构监管。我国的证券监管机构——中国证券业监督管理委员会 （简称中国证监会），属于行政机构监管，隶属于国务院。
第一节 证券投资概述
❖ 一、证券投资的概念及特点
❖ 证券投资是指资金持有者通过购买股票、债 券、基金等有价证券以实现其资金增值的一 种行为。证券是有价证券的简称，是指标有 票面金额、用于证明持有人或该证券指定的 特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭 证。
❖ 证券投资是相对于实物投资而言的，从性质 上看，它是一种对外的、间接投资行为，它 具有如下特点：
投资
货币性资产遭受购买力损失；当物价持续下跌时，货币性资产会带来购买力收益）
的风
1.违约风险（指合约义务人到期无法按时履约而 对投 资人造成损失的可能 性。违约
第六章、证券投资分析
公式中的符号含义同前式。 【例3】某债券面值为1000，期限为5年，以折现方式发行， 期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为8%，其 价格为多少时，企业才能购买？ 由上述公式可知： V=1000×(P/S,8%,5)=1000×0.681=681元 即债券价格必须低于681元时，企业才能购买。 只有在债券的售价低于其内在价值的时候，才值得投资。
• 4、按照证券所体现的权益关系， 可分为所有权证券和债权证券两 种。 • 股票是最典型的所有权证券，股 东就是发行股票企业的所有者。 而债权证券的指持有人是发行单 位债权人。当一个单位破产时， 债券证券要优先清偿，而所有权 证券要在最后清偿，所以所有权 证券一般要承担比较大的风险。
•
可见，证券的种类是多种 多样的。由于其性质、期限、偿 还条件、各期收益等各种因素都 有所不同，因此，企业在进行证 券投资时，必须要作出有效的决 策，企业应根据不同的投资目的、 一定时期证券投资市场的变化情 况和企业具体资金投资和风险承 受能力，来合理组合各种证券投 资，确保获得最佳的投资收益。
股票投资收益率的计算
企业进行股票投资，每年获得的股利是经 常变动的，当企业出售股票时，也可收回一定资 金。股票投资收益率可按下式计算：
D j (1 i) J F (1 i) n • V＝
j 1 n
• V:股票的购买价格；F：股票的出售价格 • Dj为各年获得的股利； • i:股票的投资收益率，它是使各期股利及股票售 价的复利现值等于股票买价时的贴现率； • n:投资期限 • 同样要采用逐步测试法及内插法来计算
• 1、按证券的发行主体不同，可分为政府证 券、金融证券和公司证券。
政府证券是指中央政府或地方政府为筹集资 金而发行的证券。 金融证券是指银行或其他金融机构为筹集资 金而发行的证券。 公司证券也称为企业证券，是指公司为筹集 资金而发行的证券。 政府证券的风险小，金融证券次之,公司证券 的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而 定。
• 4、按照证券所体现的权益关系， 可分为所有权证券和债权证券两 种。 • 股票是最典型的所有权证券，股 东就是发行股票企业的所有者。 而债权证券的指持有人是发行单 位债权人。当一个单位破产时， 债券证券要优先清偿，而所有权 证券要在最后清偿，所以所有权 证券一般要承担比较大的风险。
•
可见，证券的种类是多种 多样的。由于其性质、期限、偿 还条件、各期收益等各种因素都 有所不同，因此，企业在进行证 券投资时，必须要作出有效的决 策，企业应根据不同的投资目的、 一定时期证券投资市场的变化情 况和企业具体资金投资和风险承 受能力，来合理组合各种证券投 资，确保获得最佳的投资收益。
股票投资收益率的计算
企业进行股票投资，每年获得的股利是经 常变动的，当企业出售股票时，也可收回一定资 金。股票投资收益率可按下式计算：
D j (1 i) J F (1 i) n • V＝
j 1 n
• V:股票的购买价格；F：股票的出售价格 • Dj为各年获得的股利； • i:股票的投资收益率，它是使各期股利及股票售 价的复利现值等于股票买价时的贴现率； • n:投资期限 • 同样要采用逐步测试法及内插法来计算
• 1、按证券的发行主体不同，可分为政府证 券、金融证券和公司证券。
政府证券是指中央政府或地方政府为筹集资 金而发行的证券。 金融证券是指银行或其他金融机构为筹集资 金而发行的证券。 公司证券也称为企业证券，是指公司为筹集 资金而发行的证券。 政府证券的风险小，金融证券次之,公司证券 的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而 定。
证券 投资 管理
• (3)振荡频率振荡电路的振荡频率为
f0 2
1 L1 L2 2M
• 3．电容反馈式振荡电路
• (1)电容反馈式LC振荡电路 电容反馈式LC振荡电路如图3-6 所示
• (2)相位条件与分析电感反馈式振荡电路相位条件的方法相同 ，该电路也满足相位平衡条件。
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第二节 几种典型正弦波振荡电路
性风险。一项投资，到期日越长，投资人遭受的不确定性因素就越多 ，承担的风险越大。
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第二节 债券投资
• 一、债券投资的目的
• 企业进行短期债券投资的目的主要是配合企业对资金的需求，调节现 金余额，使现金余额达到合理水平。当企业现金余额太多时，便投资 于债券，使现金余额降低；反之，当现金余额太少时，则出售原来投 资的债券，收回现金，使现金余额提高。企业进行长期债券投资的目 的主要是获得稳定的收益。
• 二、债券投资价值的确定
• 债券作为一种投资，其未来现金流入的现值称为债券的价值。企业进 行债券投资时，必须对债券的价值进行确认，以便将债券的价值与债 券市价或购买价格进行比较，作出投资决策。
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第二节 债券投资
• １． 复利计息、分期付息、到期还本的债券估价模型 • 复利计息、分期付息、到期还本的债券估价模型是一种典型的债券估
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第一节 证券投资概述
• ２． 委托买卖 • 由于投资者无法直接进场交易，买卖证券业务需委托证券商代理。证
券投资大多要通过证券交易所进行，其证券交易必须通过有资格进入 证券交易所进行交易的证券商（作为经纪人）代为进行。这样，证券 投资者就面临着一个选择适当的证券商作为自己的经纪人的问题。选 择经纪人时，要考虑经纪人的资金实力、操作经验和特长、服务水平 和信誉等多方面的因素。选定经纪人后，投资者要在经纪人处开立户 头，从而确立委托买卖关系。 • ３． 成交 • 证券买卖双方通过中介券商的场内交易员分别出价委托，若买卖双方 的价位与数量合适，交易即可达成，这个过程叫成交。
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1 L1 L2 2M
• 3．电容反馈式振荡电路
• (1)电容反馈式LC振荡电路 电容反馈式LC振荡电路如图3-6 所示
• (2)相位条件与分析电感反馈式振荡电路相位条件的方法相同 ，该电路也满足相位平衡条件。
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第二节 几种典型正弦波振荡电路
性风险。一项投资，到期日越长，投资人遭受的不确定性因素就越多 ，承担的风险越大。
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第二节 债券投资
• 一、债券投资的目的
• 企业进行短期债券投资的目的主要是配合企业对资金的需求，调节现 金余额，使现金余额达到合理水平。当企业现金余额太多时，便投资 于债券，使现金余额降低；反之，当现金余额太少时，则出售原来投 资的债券，收回现金，使现金余额提高。企业进行长期债券投资的目 的主要是获得稳定的收益。
• 二、债券投资价值的确定
• 债券作为一种投资，其未来现金流入的现值称为债券的价值。企业进 行债券投资时，必须对债券的价值进行确认，以便将债券的价值与债 券市价或购买价格进行比较，作出投资决策。
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第二节 债券投资
• １． 复利计息、分期付息、到期还本的债券估价模型 • 复利计息、分期付息、到期还本的债券估价模型是一种典型的债券估
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第一节 证券投资概述
• ２． 委托买卖 • 由于投资者无法直接进场交易，买卖证券业务需委托证券商代理。证
券投资大多要通过证券交易所进行，其证券交易必须通过有资格进入 证券交易所进行交易的证券商（作为经纪人）代为进行。这样，证券 投资者就面临着一个选择适当的证券商作为自己的经纪人的问题。选 择经纪人时，要考虑经纪人的资金实力、操作经验和特长、服务水平 和信誉等多方面的因素。选定经纪人后，投资者要在经纪人处开立户 头，从而确立委托买卖关系。 • ３． 成交 • 证券买卖双方通过中介券商的场内交易员分别出价委托，若买卖双方 的价位与数量合适，交易即可达成，这个过程叫成交。
第1章 证券投资概述 《证券投资学》PPT课件
✓美国证券市场由1934年成立的证券交易管理委员会统一管理，它 是美国联邦政府的一个独立的金融管理机构。下设公司管理局、市 场管理局、投资银行管理局和司法执行局等若干职能部门，主要负 责市场规章制度的制定、解释和执行，市场秩序的维护和信息的收 集与传播。
✓英国证券市场的监管体系相当完善，其两大特点是自律和立法。 英国证券市场的自律体系由三个机构构成：证券交易商协会、收购 与合并问题专家组和证券业理事会。三个机构与政府相对独立，在 一定程度上进行非正式合作。证券交易所在政府有关部门的指导下 实行自我监督和管理。英国的自律和立法管理体系对证券业的管理 相当成功。
证券市场的新特点和新趋势发展
证券市场在整个20世纪的成长过程中虽多有磨难，但 是仍然在不断发展壮大，经历了若干次质的飞跃。发展到 今天，它已经形成了一个较为规范、完整和现代化的市场 体系。这主要表现在如下几个方面：
➢ 金融证券化
➢证券市场多样化
➢证券投资法人化
文本
➢证文券本市场法制化 文本
文本
➢证券市场网络化
第一章 证券投资概述
第一节 证券与证券市场概述
一、证券的含义
证券是指各类记载并代表一定权利的法 律凭证或证书。它用文以本 证明持有人有权文依本其 所持有凭证记载的内容取得应有的权益。
证券可以采取纸面形式或证券监管机构规 定的文本其他形式。
有价证券是证券的一种,是指标有票面金额 ,用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特 定财产拥有所有权或债权的文凭本证。
第二节 证券市场的产生与发展
一、西方国家证券市场的产生与发展
证券市场产生于何年何月？这无论在经济理 论学家那里，还是在历史学家那里都很难找到 可靠的佐证。然而有一点人们是可以相信的， 那就是，证券市场的形成是与股份公司的产生 和信用制度的深化密切相联的。 文本 纵观西方文证本券市场的发文展本历史，大致文可本以分 为五个阶段。
✓英国证券市场的监管体系相当完善，其两大特点是自律和立法。 英国证券市场的自律体系由三个机构构成：证券交易商协会、收购 与合并问题专家组和证券业理事会。三个机构与政府相对独立，在 一定程度上进行非正式合作。证券交易所在政府有关部门的指导下 实行自我监督和管理。英国的自律和立法管理体系对证券业的管理 相当成功。
证券市场的新特点和新趋势发展
证券市场在整个20世纪的成长过程中虽多有磨难，但 是仍然在不断发展壮大，经历了若干次质的飞跃。发展到 今天，它已经形成了一个较为规范、完整和现代化的市场 体系。这主要表现在如下几个方面：
➢ 金融证券化
➢证券市场多样化
➢证券投资法人化
文本
➢证文券本市场法制化 文本
文本
➢证券市场网络化
第一章 证券投资概述
第一节 证券与证券市场概述
一、证券的含义
证券是指各类记载并代表一定权利的法 律凭证或证书。它用文以本 证明持有人有权文依本其 所持有凭证记载的内容取得应有的权益。
证券可以采取纸面形式或证券监管机构规 定的文本其他形式。
有价证券是证券的一种,是指标有票面金额 ,用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特 定财产拥有所有权或债权的文凭本证。
第二节 证券市场的产生与发展
一、西方国家证券市场的产生与发展
证券市场产生于何年何月？这无论在经济理 论学家那里，还是在历史学家那里都很难找到 可靠的佐证。然而有一点人们是可以相信的， 那就是，证券市场的形成是与股份公司的产生 和信用制度的深化密切相联的。 文本 纵观西方文证本券市场的发文展本历史，大致文可本以分 为五个阶段。
证券投资学讲义PPT课件
主要内容
03
统计套利策略
04
算法交易策略
05
大数据选股策略
04 证券投资策略与风险控制
04 证券投资策略与风险控制
资产配置策略
资产配置
杠铃策略
是指投资者根据自己的投资目的和风 险承受能力，将资金分配到不同的资 产类别中，以达到风险和收益的平衡。
投资者同时持有两种相反性质的资产， 以获取稳定的收益并降低风险。
外汇风险
外汇风险是指由于汇率变动导致的投资损失 或收益的不确定性。
金融衍生品
金融衍生品定义
金融衍生品是基于基础资产派生出来的金融 工具，包括远期合约、期权、期货等。
金融衍生品交易
金融衍生品通常在场外市场进行交易，通过 协商达成合约条款。
金融衍生品种类
金融衍生品根据标的物不同可以分为商品衍 生品、股票衍生品、利率衍生品等。
创新性
证券市场不断变化，需要不断创新投 资理念和策略来应对市场的变化。
国际性
证券市场是全球性的市场，需要具备 国际视野和跨文化交流能力。
定义与特点
定义
证券投资学是一门研究证券市场及其 运行规律、证券投资理论、证券投资 策略和技巧的学科。
特点
综合性、应用性、创新性、国际性。
综合性
证券投资学涉及金融、经济、法律、 会计等多个领域，需要综合运用各种 知识和理论。
股票分为普通股和优先股，优 先股通常有固定的股息收益。
股票交易
股票在证券交易所进行买卖交 易，投资者通过证券公司或经
纪商进行交易。
股票市场
股票市场是买卖股票的场所， 包括主板市场、创业板市场等
。
债券
债券定义
债券是发行人发行的一种债务 凭证，代表债券持有人对发行
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短期内获得资本 收益
较大
希望在更短的 时间内获取更 多的收益
最大
决策依据 基本分析为主 技术分析为主 行为分析为主
持有时间
长
较短
最短
1 概述
证券投资案例
如果有人在年初1月1日投资1元 人民币中国证券市场，每天按照 10%的收益率逐日翻滚，一年按照 300个交易日，那么一年下来这1元 人民币将变成多少？
王德礼主讲
1 概述
投资的分类和形式
一、投资的分类
广义投资和狭义文投本资
直接投资和间接投资
文本
实物投资和金融投资
固定收益投资与非固定收益投资 文盈本 利性投资和政策性投资
国家投资、企业投资和个人投资
国内投资和国外投资 文本
文本
王德礼主讲
1 概述
（一）广义投资和狭义投资
广义的投资是指各个投资主体为了在未来获得经济 效益或社会效益而预先垫文支本一定资本的各种经济行为。
1 概述
（四）固定收益投资与非固定收益投资
固定收益投资是指预先规定应得的投资收入， 一般用百分比表示，按文期本支付，收益在整个投资 期内不变。多数债券和优先股的收益都是固定文的本。
文本
非固定收益投资是指投资收益预先不规定， 收入不固定。如普通股的收益是不固定的。一 般来说固定收益投资风险小，文但本收益也低，非 固定收益投资风险大，但收益也高。
在发达的商品经济条件下，证券投资如公司的股票、债券是融 资工具，它文本们资助实体资产的形成和配置，对于实体投资具有决 定意义。
尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但证券 投资的未来收入又是由实体资产的运作文产本 生的。
实体资产才是证文本券投资存在和发展的基础，证券投资本身并不 能创造财富，它属于一种信用活动，它只能通过实体资产在社会 生产过程中创造价值，因而证王德券礼投主资讲 并不能脱离实体投资，否则 就会出现泡沫经济，最终导致金融危机的爆发。
• 证券投资的目的是证券投资净效用的最大化。 • 所谓净效用，是指收益带来的正效用减去风险带
来的负效用。 • 投资收益率的最大化和风险最小化是证券投资的
两大具体目标。
王德礼主讲
1 概述
投资、投机与赌博行为的区分：
项目 方式
投资行为
投机行为
赌博行为
买卖目的 承担风险
获取稳定的股 息和长期资本 收益
较小
步骤 4
文本实施投资 策略
步骤 5
文本
监控及 评价投 资业绩
1 概述
三、证券投机与证券投资
• 1.证券投机的概念：（美国）《现代经济词典》： 在商业或金融交易中，甘冒特殊风险，希图获取 特殊利润的行为。
• 2.证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股 票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券 的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资 行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
1 概述
第1章
王德礼主讲
1 概述
• 本门课程的学习目的 • 本门课程在专业学科体系中的位置 • 本门课程的主要内容
MSCI AC亚洲除日本指数中行业市值权重分布图
日用消费品, 6.20%
非日用消费品, 3.34% 公用事业, 3.64%
健康护理, 0.51%
原材料, 8.07%
金融, 29.98%
有价证券
股票
金融期货
资本证券 债券 基金
金融期权 金融互换
衍生工具 其它衍生工具 :可
转券、权证 R等
1 概述
实体投资和证券投资的联系
要关注“实体资 产”的证券化呃！
“证券投资”与“实体投资”是同一投资运行过程的两个阶段， 而且，“证券投资”是最基本文的本资本垫付，对于“实文体本 投资”具 有决定意义。
文本
各个投资主体将资金存入商业银行或其他 金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款 的形式存在是间接投资，从筹文资本 者的角度看， 又可称为间文接本 融资。
王德礼主讲
1 概述
直接投资和间接投资活动的区别
直接投资与间接文投本资的投资者与筹资文本者 之间建立了不同的经济关系。
文本直接投资与间接投资都属于金融市场范 围，但是这两种资金融通在金融市场上所起 的作用是不一样的，投资者承担的风险和获 得的收益也是不同的。 文本
文本
金融投资（securities investment）是指投资者将 货币资金投资于各种各样的金融工具，如股票、债券、基 金、存款等等。这种行为会使投资者文本在证券的持有期内获 得与其承担的风险相称的收益。
文本
王德礼主讲
1 概述
无价证券：证据证券+凭证证券
货币证券：汇票、本票、支票等
证
券
财（货）物证券：提货单、运货单、栈单等
–金融街、和讯网
• 报刊
–中国证券报、上海证券报
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投资的含义
投资的含义
西方投资学家威廉·夏普在其所著《投资学》一书 中将投资概念表述为：投资（investment）就是指为 了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值的 牺牲。
对于投资者来说，我们可以用通俗的语言将投资 定义为：投资是指经济主体(国家、企业、个人)以获得 未来货币增值或 收益为目的，预先垫付一定量的货币 与实物，经营某项事业的 经济行为。
文本
王德礼主讲
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二、投资的形式
• （一）固定资产投资
文本
• （二）房地产投资
文本
• （三）有价证券投资
•文（本 四）期货投资与期权投资
• （五）信托投资
文本
• （六）保险投资
文本
• （七）…………
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步骤 1
步骤 2
步骤 3
明确投资 目的
了文本解投资 环境
制定投文本资 策略
文本
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（三）实物投资和金融投资
实物投资（real assets investments）是投资者指对 现实的物质资产的购建活动以求获取一定的回报，它的投 入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加 社会物质财富或提供社会所文需本 要的服务，如国家、文本企业、 个人出资建造工业厂房和购置生产所用的机械设备等。
文本
文狭本义的投资则仅指投资于各种金融工具，进行有 价证券的 买卖，也可称为证券投资 （securities investment），如购文本买股 票、债券等。
文本
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（二）直接投资和间接投资
从广义上说
直接投资（direct 文i本nvestments）是指投文资本者将货 币资金直接投入投资项目，形成实体资产（固定资产、 流动资产等），或者通过收购、兼并、购买现有企业的 投资，通过直接投资，投资者便可以拥有全部或一定数 量的文企本 业资产及经营的所有权，直接进行或参与投资的 经营管理，从而对投资企业具有全部或较大比例的控制 力。
电讯服务, 9.16% 能源, 9.52%
工业品, 14.43%
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信息技术, 15.14%
1 概述 课程内容大致安排
第1-3章 第4章
总论 股票与股价指数
第5章
股票投资基础分析
第6、7章 第8章
股票投资技术分析、策略技巧 债券概述
第9章 第10章
政府债券 金融债券和公司债券
第11章
投资基金概述
19
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证券投资案例
2617010996188
超过2617亿元人民 币！！！！
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1 概述21Leabharlann 1 概述经济学名言：
宁可一点经济学 都不懂，也不要懂那 么一点就乱用！
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Q&A？
•
谢谢！
第12章
投资基金的运作
第13章 第14章 第15章
投资基金的管理 投资基金在中国的发展
金融衍生工具概述
第16章
金融期货和金融期权
期末答疑
课时（72）
8 4
18 8
4 4 4 4 2
12
4
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主要学习资源
• 教材 • 参考书：
–证券业从业资格考试统编教材
–(证券投资基础知识、证券投资分析)
• 网上资源
间接投资（indirect invest文m本ents）是指投资者将 货币资金投文资本 于金融资产，包括投资于银行和金融机构 储蓄，购买股票、债券、基金等有价证券。
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从投资于金融资产而言
各个投资主体直接以购买股票、债券、商业 票据等形式进行金融投文本资是直接投资，从筹资 者的角度看，又可称为直接融资。由于其文投本 资 形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也 被称为证券投资。