投资证券投资分析概述

国债与回购间套利 两种回购间套利
一天与三天期回购品种间套利 长期与短期回购间套利
可转债与股票间套利
利用转股价调整套利
ETFs、LOFs与股票组合间套利 股指期货与指数投资组合间套利
三、融资融券交易
(1) 美国融资融券交易制度模式
投资者A
证券商A
商业银行
投资者B
证券商B
1.证券商之间可以相互融资融券 2.证券商与投资者之间可以进行融资融券交易 3.银行的参与方式则以资金转融通为主 2020/48/.7其他金融机构则参与借券的转融通
货币市场
(2) 日本融资融券交易制度模式
商业银行
投资者
证券商
证券金融公司
货币市场
1. 证券金融公司的垄断专营地位 2. 信用交易操作层级分明 2020/8/7 3.证券金融公司在资券转融通中的地位逐步下降
(3) 我国融资融券交易制度模式构想
股票质押贷款、抵押贷款
商业银行
投资者
融资融券交易
证券商
融资融券交易 证券金融公司
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（四）内容
• K线理论 • 技术指标理论 • 切线理论 • 波浪理论 • 形态理论 • 循环周期理论
（五）适用范围
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证券投资分析应注意的问题
基本分析法的优点主要是能够比较全面的把 握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单， 而缺点主要是对短线投资者的指导作用比较弱， 预测的精确度比较低，因此基本分析法主要是用 于周期相对比较长的证券价格预测，以及相对成 熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。
证券投资分析是指人们通过各种 专业性分析方法对影响证券价值或价 格的各种信息进行综合分析以判断证 券价值或价格及其变动的行为，是证 券投资过程中不可或缺的一个重要环 节。
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一、证券投资分析的意义
1. 有利于提高投资决策的科学性
2.
是正确认知证券风险性、收益型、流动性和时间性的有效途径。
货币市场
1.投资者和券商之间进行第一层面的融资融券交易 2.券商和证券金融公司进行第二层面的融资融券交易 3.证券金融公司的资金来源于货币市场上的短期拆借和回购融资
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2. 有利于正确评估证券的投资价值
对可能影响证券投资价值的各种因素进行综合分析。
3. 有利于降低投资者的投资风险
由于预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系，所以通过考 察证券的风险——收益特性可以规避风险。
4. 科学的证券投资分析使投资者获得投资成功的关键
投资收益率的最大化和风险最小化是证券投资的两大具体目标。
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三、投资者类型
1. 天生胆小型 2. 无股恐惧型 3. 波段操作型 4. “随波逐流型”或“不知不觉型”
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四、股市投资成功的条件
1. 股市操作的基本技能 • 股市基础知识与投资分析方法 • 看盘能力 • 有效运作资金的能力
2. 机会 3. 资金
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五、证券投资成功的基本步骤
资本市场套利机会示意图
期货市场套利
套
国债市场套利
利
可转债套利
股票市场套利
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跨市套利
同一商品不同市场套利 关联商品不同市场套利
跨期套利
不同期合约对冲套利 现货与期货套利
两个交易所之间套利 不同国债市场间套利 信用利差套利
交易所国债市场与银 行间债券市场套利
交易所国债市场与银 行试点柜台市场套利
• 经营业绩
4. 适用范围
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二、技术分析法
（一）定义
技术分析是指直接对证券市场的市场行为所 作的分析。其特点是通过对市场过去和现在的 行为，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典 型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。
（二）理论基础
1.市场行为包容消化一切 2.价格以趋势方式演变 3.历史往往会重演
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二、证券投资分析的信息来源
（一）政府部门
1. 国务院 2. 中国证监会 3. 财政部 4. 中国人民银行 5. 国家经贸委 6.国家统计局 7. 国家发展计划委员会
（二）证券交易所 （三）上市公司 （四）中介机构 （五）媒体 （六）其他来源
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证券报网站介绍中国证券报2. 行业分析与区域分析
(1) 行业分析
• 行业的经济结构分析 • 经济周期与行业分析 • 行业生命周期分析 • 行业因素对证券价格的影响
(2) 区域分析
• 经济区域分析 • 区域板块效应分析
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3. 公司分析
• 竞争能力
• 盈利能力
• 经营管理能力 • 承受风险能力
• 发展潜力
• 财务状况
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契约型 • 指数期货 • 个股期货 • 指数期权 • 个股期权 • 期货的期权
结构型 •股价联动债券
产品复杂性
二、资本市场套利
• 套利本质上是利用两个或更多个市 场中的价格差异而构筑头寸以套取 利润的过程。即利用两个市场间的 价格差异，以很少的投资赚取低风 险收益的商业交易活动。
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1. 基本分析流派
基本分析流派的两个假设为： “股票的价值决定其价格” “股票的价格围绕其价值波动”
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2. 技术分析流派
该流派以价格判断为基础，以正确的投资时机选择为依据：
直觉化决策方式
图形化决策方式
指标化决策方式
模型化决策方式
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智能化决策方式
3. 心理分析流派
该流派的投资分析主要有两个方向： “个体心理分析” “群体心理分析”
• 基本分析的优点在于选股
• 技术分析的优点在于选择买卖时机
• 技术分析是投资者在股海中冲浪的工具
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二、股票投资的盈利模式
1.价值型投资 获取稳定的红利分配和资本增值收益 2.成长型投资 通过股本扩张获取超额资本增值收益 3.趋势型投资 通过股价波动获取二级市场资本利得 4.申购型投资 获取一级市场与二级市场价格差
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第一节 证券投资
证券投资是指投资者(法人或自然人) 购买股票、债券、基金券等有价证券以及 这些有价证券的衍生品以获取红利、利息 及资本利得的投资行为和投资过程，是直 接投资的重要形式。
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一、股海冲浪 谁主沉浮 ?
1.
股票 + 智慧
财富
2. 股市分析
基本分析 ﹠技术分析
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一、基本分析法
（一）定义
基本分析是指证券投资分析人员根据经济学、 金融学、财务管理学及投资学的基本原理，对 决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经 济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品 市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评 估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从 而提出相应的投资建议的一种分析方法。
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市场行为
（1）市场价格 （2）成交量 （3）形成此价格和成交量所用时间
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（三）技术分析的基本原理
1. 股票的价格是由股票的供求关系决定的；
2. 股票的供给与需求又是由各种各样合理与非合 理的因素决定的；
3. 股票市场价格的变化会在一段时期内显示出一 定的变化趋势；
4. 股价的这种变化趋势会随着市场供求关系的变 化而变化。
cs
上海证券报(中国证券网) cnstock
深圳证券报(全景网) p5w
大智慧证券信息平台 gw
中国基金网
cufund
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第三节 证券投资分析的主要方法
证券投资分析所采用的分析方法主要有 两大类：第一类是基本分析，第二类是技 术分析。前者主要是根据经济学、金融学、 财务管理学、投资学等基本原理推导出结 论的分析方法，后者则是主要根据证券市 场自身变化规律得出结果的分析方法。
技术分析对市场的反映比较直观，分析的结 论时效性较强。因此，就我国现实市场条件来说， 技术分析更适用于短期的行情预测。
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三、主要分析流派及其特点
随着现代投资组合理论的诞生，证券投资 分析逐步形成了四个基本的分析流派，即基本 分析流派、技术分析流派、心理分析流派和学 术分析流派。
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4. 学术分析流派
哲学基础: “效率市场理论” 投资目标： “按照投资风险水平选择投资对象” 投资目标的原则： “长期持有投资战略以获取平均的长期收益率”
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可供交易所开发的衍生产品
风 险
合成型 • 权证 • 可转债 • 交易所交易 基金(ETF) 现货产品
(1) 经济指标： a. 先行性指标：对将来经济状况提供预示性信息； b. 同步性指标：基本上与总体经济活动的转变同步； c. 滞后性指标：一般滞后于国民经济的变化。
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(2) 经济政策
• 货币政策 • 财政政策 • 信贷政策 • 税收政策 • 产业政策 • 利率与汇率政策
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（二）理论基础
基本分析的理论基础是任何金融资产的“真 实”价值等于这项资产所有者预期的现金流量 的现值。
（1）经济学 （2）金融学 （3）财务管理学 （4）投资学
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（三）内容
基本分析的内容主要包括宏观经济分析、 行业分析与区域分析以及公司分析三大内容。 1. 宏观经济分析
学习阶段
资金 2~3万
扩充实力阶段
资金10万
40万
飞跃阶段
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资金40万
100万