财管计算题
财务管理计算题汇总及解析
• 例7：环瑞公司现有资金400万元，其中自有资金普通股 和借入资金债券各为200万元，普通股每股l0元，债券利 息率为8％。现拟追加筹资200万元，有增发普通股和发 行债券两种方案可供选择。所得税率为25%，试计算每股 利润无差别点。 • 解析：
• EBIT=48 ， • 即当息税前利润为48万元时，增发普通股和增加债券后的 每股利润相等
• 例3：某人拟购房，开发商提出两种方案， 一是现在一次性付80万，另一方案是从现 在起每年末付20万，连续5年，若目前的存 款利率是7%，应如何付款？ • 解析：方案2现值： P=20×(P/A,7%,5)=20×4.1002=82 > 80 • 所以应该，开发商提出了三个付款方 案： • 方案一是现在起15年内每年末支出10万元；方案二是现 在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付， 第六年起到15年每年末支付18万元。 • 假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较， 问哪一种付款方式对购买者有利？ • 解答： • 方案一：F=10×(F/A,10%,15)=10×31.722=317.72 • 方案二：F=9.5×[(F/A,10%,16)-1] • =9.5×(35.950-1)=332.03 • 方案三：Ｆ＝18×(F/A,10%,10)＝18×15.937=286.87
△NCF
-200
26.70
26.70
26.70
26.70
26.70
•
△NCF0=－100万元，△NCF1-5=26.70万元，
• （P/A，△IRR，5）＝ 1 000 000÷267 000＝3.7453 • 查表的i=10% 3.7908 • i=12% 3.6048 • △IRR 3.7453 • 用试算法可求得，甲乙两方案的差量内含报酬率 △IRR ＝10.49％ • 在第(1)种情况下，由于差量内含报酬率大于8％，所以 应该选择甲项目。 • 在第(2)种情况下，由于差量内含报酬率小于12％，所以 应该选择乙项目。
财务管理学计算题
第二章：财务管理价值观念1、某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？2、某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元？3、时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。
如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优？4、某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8%，问此人能否按其利率借到款项？5、设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期5年每半年末付租金14000元，满5年后设备所有权归属乙公司，要求：（1）如乙公司自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款卖好？（2）若中介人向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期期初租金不能超过12000元，租期至少要多少期甲公司才肯出租？（期数取整）6、某公司拟购置一处房产，提出两种付款条件：（1）从现在起每年年初支付20万，连续10次，共200万元。
（2）从第5年开始，每年年初支付25万，连续10次，共250万元。
假设该公司资本成本率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？7、某公司普通股基年股利为6元，估计年增长率为6%，期望收益率为15%，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。
要求：计算普通股的价值？8、无风险的投资报酬率为8%，市场证券组合的报酬率为15%，要求：（1）计算市场风险报酬率？（2）如果某一投资计划的β系数为1.2，其短期投资报酬率为16%，是否投资？（3）如果某证券的必要报酬率为16%，则其β系数是多少？9、预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外的普通股是500万股。
中级财管考试计算题
中级财管考试计算题
题目：公司投资项目评估
某公司考虑投资一个新项目，该项目预计持续三年，每年的现金流量如下：
年份现金流量（万元）
1 500
2 600
3 700
公司审查该项目时，使用折现率为12%。
请回答以下问题：
1. 计算项目的净现值（NPV）。
提示：净现值等于各年现金流量的现值之和减去初始投资。
现金流量的现值可以通过将每年的现金流量除以(1+折现率)^年份来计算。
2. 根据净现值，建议公司是否应该投资该项目？请给出理由。
3. 如果公司决定追求内部回报率（IRR）最大化的投资策略，应该如何决策？请计算该项目的内部回报率。
提示：内部回报率是使净现值等于零的贴现率，即使得净现值为零的折现率。
4. 如果公司决定使用贴现期限回收期（PBP）作为决策依据，应该如何决策？请计算该项目的贴现期限回收期。
提示：贴现期限回收期等于项目初始投资除以贴现后的年现金流量之和。
请以适当的格式回答问题，对于计算过程和结果，尽量详细解释。
2023年注会财管计算题
2023年注会财管计算题一、某企业计划投资一项目，预计初始投资额为1000万元，未来5年每年末可获得现金流入250万元，若企业要求的最低报酬率为10%，则该项目的净现值（NPV）为？A. 正值B. 负值C. 零D. 无法确定（答案：A）二、某公司发行面值为100元的债券，票面利率为6%，市场利率为8%，债券期限为5年，按年付息，到期还本，则该债券的发行价格？A. 高于100元B. 低于100元C. 等于100元D. 无法确定（答案：B）三、某公司股票当前市价为20元，预计下一期股利为1元，股利增长率稳定为5%，则该股票的市盈率（P/E ratio）为？A. 10倍B. 15倍C. 20倍D. 25倍（答案：C）四、某企业计划采用融资租赁方式购入一台设备，设备原价为100万元，租赁期为5年，每年末支付租金25万元，租赁期满设备归企业所有，若贴现率为10%，则该租赁方案的现值成本为？A. 高于100万元B. 低于100万元C. 等于100万元D. 无法确定（答案：B）五、某公司计划进行股票分割，当前股票总数为100万股，每股市价为20元，若按1:2的比例进行分割，则分割后每股市价理论上应为？A. 40元B. 20元C. 10元D. 5元（答案：C）六、某企业计划投资一项目，预计每年可获得现金流入100万元，初始投资额为800万元，项目寿命期为10年，若企业要求的最低报酬率为12%，则该项目的内含报酬率（IRR）与最低报酬率相比？A. 高于12%B. 低于12%C. 等于12%D. 无法确定（答案：A，假设现金流入足以使IRR高于最低报酬率，实际情况需具体计算）七、某公司发行优先股，面值100元，股息率为8%，市场价格为90元，则该优先股的资本成本率为？A. 低于8%B. 高于8%C. 等于8%D. 无法确定（答案：B）八、某企业计划采用运营杠杆来放大经营效益，当前固定成本为50万元，变动成本率为60%，销售收入为100万元，若销售收入增长20%，则运营杠杆系数（DOL）变化对利润的影响为？A. 利润增长倍数大于销售收入增长倍数B. 利润增长倍数小于销售收入增长倍数C. 利润增长倍数等于销售收入增长倍数D. 无法确定（答案：A）。
财务管理计算题--整理版
1.企业进行一项投资预计前5年无现金流入，后8年每年年初的现金流入为200万元，假设年利率为10%，求该项投资的现金流入的现值。
【正确答案】本题是一个递延年金求现值的问题，作题的过程中首先要注意期初问题的期末化，根据题目中给出的条件“后8年每年年初的现金流入为200万元”可以知道第一次现金流入发生在第六年初，即第5年年末，共发生8次（n＝8），所以本题的递延期m＝5－1＝4。
根据递延年金现值的计算方法可以分别采用一下三种方法进行计算：方法一：递延年金的现值＝A×[（P/A，i，m+n）－（P/A，i，m）]=200×[（P/A，10%，12）－（P/A，10%，4）]=200×[6.8137－3.1699]＝728.76（万元）。
方法二：递延年金的现值＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）= A×（P/A，10%，8）×（P/F，10%，4）=200×5.3349×0.6830＝728.75（万元）。
方法三：递延年金的现值＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n）＝A×（F/A，10%，8）×（P/F，10%，12）＝200×11.436×0.3186＝728.7（万元）。
注意：各种方法的计算结果存在误差是由于系数值的四舍五入引起的，不会影响考试得分。
2.甲公司拟向乙公司处置一处房产，甲公司提出两种付款方案：方案一：从现在起，每年年初支付10万元，连续支付25次，共250万；方案二：从第5年开始，每年年末支付30万元，连续支付10次，共300万元。
假设乙公司的资金成本率（即最低报酬率）为8%，你认为乙公司应选择哪种付款方案？【正确答案】比较两种付款方案支付款项的现值，乙公司（付款方）应选择现值较小的一种方案。
方案一：即付年金现值的求解P=10×[（P/A，8%，24）+1]=10×（10.5288+1）=115.29（万元）或P =10×（P/A，8%，25）×（1+8%）=115.29（万元）方案二：递延年金现值的求解，递延期m＝5－1＝4，等额收付次数n＝10P =30×（P/A，8%，10）×（P/F，8%，4）=30×6.7101×0.7350＝147.96（万元）或P=30×[（P/A，8%，14）－（P/A，8%，4）]=30×（8.2442－3.3121）＝147.96（万元）或P=30×（F/A，8%，10）×（P/F，8%，14）＝30×14.4870×0.3405＝147.98（万元）由于方案一的现值小于方案二的现值，所以乙公司应选择方案一。
财务管理学计算题与答案
习题与答案第二章1.某人将10 000元投资于一项产业，年报酬率为8%，问9年后的本利和为多少?2.某人存入银行10 000元，年利率为7.18%，按复利计算，多少年后才能达到20 000元？3.某人拟在5年后获得10万元，假如投资报酬率为14%，问现在应投入多少资金？4.某人拟在5年后获得10万元，银行年利率为4%，按复利计算，从现在起每年年末应存入银行多少等额款项？5.某校要建立一项永久性科研基金，每年支付40 000元，若银行利率为8%,问现在应存入多少款项？6.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为10%，每年复利一次。
银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年末偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。
7.某君现在存入银行一笔款项，计划从第五年年末起，每年从银行提取10 000元，连续8年提完。
若银行存款年利率为3%，按复利计算，该君现在应存入银行多少钱？8.某公司年初向银行借款106 700元，借款年利率为10%，①银行要求企业每年年末还款20 000元，问企业几年才能还清借款本息？②银行要求分8年还清全部本利额，问企业每年年末应偿还多少等额的本利和？9.某企业初始投资100万元，有效期8年，每年年末收回20万元，求该项目的投资报酬率。
10.某企业基建3年，每年年初向银行借款100万元，年利率为10%，（1）银行要求建成投产3年后一次性还本付息，到时企业应还多钱？（2）如果银行要求企业投产2年后，分3年偿还，问企业平均每年应偿还多钱？11.某企业有一笔6年期的借款，预计到期应归还本利和为480万元。
为归还借款，拟在各年提取等额的偿债基金，并按年利率5%计算利息，问每年应提取多少偿债基金？12.某企业库存A商品1000台，每台1000元。
按正常情况，每年可销售200台，5年售完。
年贴现率为10%。
如果按85折优惠，1年内即可售完。
比较哪种方案有利？13.某企业购买一套设备，一次性付款需500万元。
2024年财务管理期末计算题题库附答案
1、某企业向银行贷款２０0万元,年利率为1２%，按季复利计算,还款期为3年,到期应还本息为多少?FＶ=2０0(F／P,3％，１2)万元2、设银行存款年复利率为8％，要在４年末得本利和４０000元，求目前应存入的金额为多少元？PV=40０00（P/F,８%,4)3、某单位准备以出包的方式建造一个大的工程项目，承包商的要求是,签订协议时先付500万元，第４年初续付２０0万元，第5年末完工验收时再付500万元。
为确保资金落实，该单位于签订协议之日起就把所有资金准备好，并将未付部分存入银行,若银行年复利率为10%。
求建造该工程需要筹集的资金多少元？PV=５0０+200(Ｐ／F,1０%，3)+500（Ｐ/F,1０%,５）万元4、某企业有一建设项目需5年建成,每年年末投资80万元，项目建成后估量每年可回收净利和折旧25万元。
项目使用寿命为。
若此项投资款项所有是从银行以年复利率８%借来的。
项目建成后还本付息。
问此项投资方案是否可行？每年８0万元从银行按年复利8%借来的,5年后支付利息和本金是：80(F/A,8％,5）=80×5.866０项目建成后估量每年可回收净利和折扣２５万元，项目使用寿命为，可收回：25×２0=５00(万元)5、某企业需用一台设备，买价４万元，可用。
假如租赁，每年年初需付租金5000元，假如年复利率为１0%,问购置与租赁哪个划算？ＰV=５0０0(Ｐ/A，１０%,10)(1+1０%）6、既有AＢ两种股票投资,投资金额比重分别为６0％和40%,其收益率和概率如下表,试计算它们的有关系数及投资组合标准差。
概率P A股票收益Ri B股票收益Rj０.２－10%0%0.6１0％10%0.230%1５%A股票的预期收益率为:Ｅ1=-1０%*0．2+１０％*0.６+30%＊0.2=10%B股票的预期收益率为:E2=０%*0.2+10%*0.6＋15%*0.２=9%投资组合的预期收益率为：Ｅ（ｒｐ)＝60％*10％+４0%*９%=９.６%投资组合方差为:Vａr(rp)=w1＾2Var(r1)+ w2^2Var(r２）+２w１ｗ2COV(r１,ｒ2）COＶ(r1,r2）＝0.２*(-1０%-10％)(０％-9％)＋0．6＊(10%-1０%)(10％-9％)+0.2*(30%-1０%)（15%－９%)＝0.6%Ｖar(r1）＝0．２*（-１0%-１0%)^2+０．6*(10%-10%）^2+0.2＊(30%－1０%）^2=1.6%Vａr(r2)= ０．2*(０%－9%)^2＋0.6＊（１０%-９%）^2+0.2*（15%－9%）^2＝0.2４%投资组合方差为： Vaｒ(rp)=60%*６０%*1.6％＋40％*40%*0.2４%＋2*40％*60％*0．6%≈０．9% 标准差为：有关系数=CORＲ(ｒ１,r2）＝ COV(r1,r2)/SD(r1）SD（ｒ2）7、假设某企业持有10０万元的投资组合，包括１0种股票,每种股票的价值均为10万元,且β系数均为0.8。
财务管理计算题及答案
财务管理计算题1。
某企业计划购入国债,每手面值1000元，该国债期限为5年，年利率为6。
5％（单利），则到期时每手可获得本利和多少元？答：F =P（1+i×n）=1000×(1+6.5%×5）=1000×1.3250= 3312500（元)2。
某债券还有3年到期,到期的本利和为153。
76元,该债券的年利率为8％（单利）,则目前的价格为多少元？答：P = F/(1+ i n）=153。
76 / （1+8％×3）=153。
76 / 1.24=124（元）3。
企业投资某基金项目，投入金额为1280000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益,则企业的最终可收回多少资金？答:F =P（F/P，i,n）=1280000×（F/P，12%,8）=1280000×2.4760=3169280 （元）4。
某企业需要在4年后有1500000元的现金,现在有某投资基金的年收益率为18%,如果,现在企业投资该基金应投入多少元？答:P =F×（P/F，i ，n）=1500000×（P/F,18%,4）=1500000×0。
5158=773700（元）5。
某人参加保险,每年投保金额为2400元,投保年限为25年，则在投保收益率为8％的条件下，（1)如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？答：（1）F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A， 8％， 25）=2400×73。
106=175454。
40（元)（2)F =A×[（F/A，i ,n+1）-1］=2400×［（F/A,8％，25+1)-1］=2400×（79。
954—1）=189489.60(元）6.某人购买商品房，有三种付款方式.A:每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年.B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。
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习题与答案第二章1.某人将10 000元投资于一项产业，年报酬率为8%，问9年后的本利和为多少?2.某人存入银行10 000元，年利率为7.18%，按复利计算，多少年后才能达到20 000元？3.某人拟在5年后获得10万元，假如投资报酬率为14%，问现在应投入多少资金？4.某人拟在5年后获得10万元，银行年利率为4%，按复利计算，从现在起每年年末应存入银行多少等额款项？5.某校要建立一项永久性科研基金，每年支付40 000元，若银行利率为8%,问现在应存入多少款项？6.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为10%，每年复利一次。
银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年末偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。
7.某君现在存入银行一笔款项，计划从第五年年末起，每年从银行提取10 000元，连续8年提完。
若银行存款年利率为3%，按复利计算，该君现在应存入银行多少钱？8.某公司年初向银行借款106 700元，借款年利率为10%，①银行要求企业每年年末还款20 000元，问企业几年才能还清借款本息？②银行要求分8年还清全部本利额，问企业每年年末应偿还多少等额的本利和？9.某企业初始投资100万元，有效期8年，每年年末收回20万元，求该项目的投资报酬率。
10.某企业基建3年，每年年初向银行借款100万元，年利率为10%，（1）银行要求建成投产3年后一次性还本付息，到时企业应还多钱？（2）如果银行要求企业投产2年后，分3年偿还，问企业平均每年应偿还多钱？11.某企业有一笔6年期的借款，预计到期应归还本利和为480万元。
为归还借款，拟在各年提取等额的偿债基金，并按年利率5%计算利息，问每年应提取多少偿债基金？12.某企业库存A商品1000台，每台1000元。
按正常情况，每年可销售200台，5年售完。
年贴现率为10%。
如果按85折优惠，1年内即可售完。
比较哪种方案有利？13.某企业购买一套设备，一次性付款需500万元。
如分期付款，每年付100万元，需付7年。
年利率按10%计算，问哪种方案有利？14.某企业拟投资500万元扩大生产规模，根据市场预测，每年收益和概率如下表，计划年度无风险报酬率为12%。
（1）计算该项投资的投资收益期望值、标准差、标准差率。
（2）若风险报酬系数为10%，计算该企业风险报酬率期望值。
（3）计算该方案风险报酬率的预测值，并对该方案是否可行进行决策。
答案：1．F=P= P=10 000=10 000×1.999=19 9902．根据F=P= P则：20 000=10 000求得：=10年3．===100 000×0.519=51 9004．则：A=/==100 000/5.416=18 463.815．==500 0006．方法一：==5 000×6.145×0.386 =11 859.85方法二：==5 000×8.514—5 000×6.145=11 8457．方法一：==10 000×7.020×0.888 =62 337.6方法二：==10 000×9.954—10 000×3.717=62 3708．（1）则：106 700=20 000×=5.335查表求得：=8年（2）=/=106 700/=106 700/5.335=20 0009．1 000 000=200 000(P/A,i,8)则(P/A,i,8)＝5查表得(P/A,11％,8)＝5.146 (P/A,12％,8)＝4.968利用插值法：解得i=11.82%10．（1）投产前求的是预付年金终值，投产后求的是复利终值，有两种求法:（2）根据题意：11．12．13．14．第三章1.ABC公司2010年12月31日的资产负债表摘录如下：ABC公司的资产负债表单位：元补充资料：（1）年末流动比率1.6（2）产权比率0.6（3）以销售额和年末存货计算的存货周转率15次（4）以销售成本和年末存货计算的存货周转率10次（5）本年销售毛利64000元。
要求：（1）计算存货余额（2）计算应收账款净额，应付账款余额（3）计算长期负债（4）计算未分配利润余额2.D公司资料如下：D公司资产负债表2010年12月31日单位：万元其他资料：D公司2009年度销售利润为15%，总资产周转率为0.52次，权益乘数为2.2，净资产收益率为17.16%。
D公司2010年度销售收入为841万元，净利润总额为122万元。
要求：（1）计算X2年年末速动比率，资产负债率和权益乘数；（2）计算X2年总资产周转率，销售净利率和净资产收益率；（3）利用差额分析法分析销售净利率，总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。
答案：1.销售额÷年末存货=15 （1）销售成本÷年末存货=10 （2）（1）-（2）销售毛利÷年末存货=15-10年末存货为 64000÷5=12800应收账款净额 86800-60000-5200-12800=8800流动比率=流动资产÷流动负债1.6=（5200+8800+12800）÷流动负债流动负债=26800÷1.6=16750应付账款=16750-5000=11750权益乘数=产权比率 +1 1.6=1÷(1-资产负债率)资产负债率=37.5%负债=资产×37.5%=86800×37.5%=32550长期负债=32550-16750=15800未分配利润=86800-32550-40000=142502.（1）速动比率=（630-360）÷300=0.9资产负债率=700÷1400=0.5权益乘数=1÷（1-0.5）=2（1）总资产周转率=841÷1400=0.6次销售净利率=841÷122=14.5%净资产收益率=122÷700=17.4%（3） 17.16%=15%×0.52×2.217.4%=14.5%×0.6×217.4%-17.16%=0.24%销售净利率影响为：（14.5%-15%）×0.52×2.2=-0.572%总资产周转率影响为：14.5%×（0.6-0.52）×2.2=2.552%权益乘数的影响为：14.5%×0.6×（2-2.2）=-1.74%三因素共同影响为：-0.572%+2.552%-1.74%=0.24%第四章计算题1.某企业2010年销售收入为16000万元，销售净利率为10%，2011年预计销售收入比2010年增加2000万元，销售净利率提高5%。
负债敏感项目占销售收入比是18.7%。
企业所得税税率为25%，股利支付率为40%。
2011年需要追加资金50万元。
要求：（1）计算2011年预计净利润及留用利润。
（2）计算2011年资产增加额。
2.某企业拟筹资2000万元建一条生产线，其中发行债券800万元，票面利率10%，筹资费用率2%，所得税率25%；发行优先股筹资200万元，股息率12%，筹资费率4%；发行普通股筹资1000万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为10%，以后每年按6%递增。
要求：计算单项资金成本及综合资金成本。
3.某公司现有长期资金2000万元，其中债务资金800万元，所有者权益资金1200万元，公司准备筹资，并维持目前的资本结构。
随着筹资额的增加，各种资金成本变化如下：(1)发行债券筹资，追加筹资额在300万元以下，其成本为8%；超过300万元，其成本为9%；(2)发行普通股筹资，追加资金额在600万元以下，其成本为15%；超过600万元，其成本为16%。
要求：计算各筹资突破点及相应筹资范围的边际资金成本。
4. 某企业2009年单位贡献边际（单价与单位变动成本之差）为45元，销售量为10100件，固定成本为300 000元；2010年单位贡献边际45元，销售量为16200件，固定成本为300 000元。
要求:(1)分别计算2009年和2010年经营杠杆系数。
(2)若2011年销售量增加10%，息税前利润变动率为多少?（经营杠杆系数不变），息税前利润为多少？5.某公司原有资本7000万元，其中债务资本2000万元，每年负担利息240万元。
普通股股本5000万元，（发行普通股100万股，每股面值50元）。
由于公司拟追加资金，现有两个方案可供选择：（1）增发60万股普通股，每股面值50元；（2）筹借长期债务3000万元，债务利率仍为12%。
已知，公司的变动成本率为60%，固定成本300万元，所得税率25%。
要求：根据上述资料做出筹资方式的决策。
6.某公司现年产量10万件，单价12元，变动成本率60%，年固定费用为32万元，资本总计为220万元，其中股权资本（普通股110万股，每股面值1元）和债务资本各占50%，借款平均年利率10%，所得税率25%。
现公司拟再筹资资金120万元，有两种筹资方案：1平价发行普通股60万股，债券60万元；1平价发行债券80万元，普通股40万股。
目前市场利率仍为10%。
要求：（1）筹资无差别点上的每股收益和EBIT值；（2）如果增资后销售量增加9万件，应考虑何种筹资方案？（3）在（2）的基础上，要使每股收益增加1倍，EBIT又应达到多少？答案1.（1）净利润16000*10%*（1+5%）=1680留存利润1680*（1-40%）=604.8（2）增加的资产2000*18.7*+604.8+50=1028.82. 债券资本成本=10%*（1-25%）÷（1-2%）=7.65%优先股成本=12%÷（1-4%）=12.5%普通股成本=10%（1+6%）÷（1-5%）=11.12%3.资本结构：债务800÷2000=40%股权1200÷1200=60%债券突破点=300÷40%=750普通股突破点=600÷60%=10000——750 边际资本成本=8%*40%+15%*60%=12.2%750——1000 边际资本成本=9%*40%+15%*60%=12.6%1000以上边际资本成本=9%*40%+16%*60%=13.2%4. （1）2009经营杠杆系数=45*10100÷（45*10100-300000）=2.942010经营杠杆系数=45*16200÷（45*16200-300000）=1.7（2）息税前利润变动率÷销售量增加10%=1.7息税前利润变动率=10%*1.7=17%（45*16200-300000）（1+17%）=501930元5. （EBIT-240）（1-T）÷（100+60）=（EBIT-240-3000*12%）（1-T）÷100EBIT=1200万元=S-S*60%-300S=2250万元当公司的EBIT大于1200万元或S大于2250万元时，公司采取长期债务方式筹资；当公司的EBIT小于1200万元或S小于2250万元时，公司采取普通股方式来筹资；6.（1）（EBIT-110*10%-60*10%）（1-T）÷（110+60）=（EBIT-19）（1-T）÷（110+40）EBIT=34万元每股收益=（34-17）（1-25%）÷（110+60）=0.075元增资后，EBIT=S-C-F=19*12-19*12*60%-32=59.2万元，大于无差别点上的34万元所以选择方案(2)。