契约理论详解
经济学契约理论
2024/10/11
第三章——第一节 新制度经济学中的契约
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二、契约的分类
现实中的契约类型多种多样，可以是口头的或文字的， 明示的或默许的，复杂的或简单的，自愿的或强制的， 双方的或多方的，等等。
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第三章——第三节 不完全契约理论
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（二）再谈判条款
他们认为签订一个完全契约根本不可能或者说成 本过高，这意味着契约框架内的交易必然会有纠 纷。因此，强调在契约执行过程中对相关内容的 调整和再谈判，并安排好契约的执行。
再谈判也需要成本。因此，在契约中要包括“再 谈判设计条款”。
依据市场上业已形成的交易制度规范，对标准化 的交易直接进行治理。
（二）三方治理
借助第三方（如法院和仲裁机构）潜在的管理作 用保证契约的执行，维护交易过程。
适用于新古典契约。
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第三章——第一节 新制度经济学中的契约
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四、治理结构
（三）双方治理 有交易双方共同组织来管理交易行为，交易各
中是有据可依的，契约双方和第三方均可获得这些 方面的可信赖的信息。权利和义务的判定及其衡量 可由法庭等“第三方”来治理。
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第三章——第二节 完全契约理论
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二、委托—代理问题
在委托—代理框架中，拥有信息优势的一方是 代理方，另一方是委托方。
委托—代理问题的起源之一是信息不对称，代 理人偏离委托人目标。该问题无所不在，例如 律师与当事人之间、地主与佃农之间、雇主与 雇员之间、上下级之间、股东与经理人之间、 大股东与小股东之间、等等。
契约理论详解
大的利益
契约的分类:
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完全契约与不完全 契约:
完全契约:缔约双 方对契约条款产生 争议时,第三方能够 强制其执行. 不完全契约:又称” 完整的不完全契约”
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显形契约与隐性契 约: 隐性契约又称默认 契约,是用以阐述 雇主 和雇员之间 各种书面的心照不 宣的复杂协议的契 约.
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自我履约协议和第 三方履行契约： 自我履约就是契约 不会由政府或第三 方来强制执行; 当契约的自我履约 机制失效时,即引 入来自契约外的第 三方的干预
交易完成后 契约终止
古典契约
标准化的契约
法院裁决 自动履行机制
局限性
忽视了经济外部性问题 忽视了垄断问题 强调契约当事人之间的自由选择 和平等地位 强调契约的个别性
新古典契约理论
古典契约 新古典 契约 现代契约
瓦尔拉斯的卖者喊价模型
埃奇沃斯的重定契约理论
阿罗——德布鲁范式
实质：企业与个人都能 满足自身目标的最大化而处 于均衡的状态之中，市场机 制是实现这个目标的保证。 卖者喊价机制 （tatonnement):是实现交 易或有效契约的一种预备性 价格价格或数量调整过程。
新产权理论
通过某种机制来保护事前的投资 激励，称为新产权派
委托——代理理论
委托——代理契约理论的形象描述
前者聘用后者代表他们履行某些服务 后者行为影响到前者的福利 委托人 现实生活中的例子： 股东与经理 老板与雇员 发现的问题 1、显性与隐性 代理人
契约理论——精选推荐
1、，参考相关资料，总结形成自己对该问题的理解。
2、学习思路为：首先界定名词术语；其次进行理论综述；第三，评价理论观点；第四，提出自己的理解；第五，对相关实践问题的解决提出对策性建议。
第一章契约理论（2）代理成本理论，委托——代理理论（道德风险防范与委托权安排）实践问题：职业经理人激励与约束机制的建立，员工工资与企业收益分享的制度安排。
2010补充：契约理论的分类，发展沿革、理论运用领域如企业融资等；。
一、契约理论契约也叫做合同、合约或协约。
在现代法律经济学的角度看，契约就是资源流转方式的一种制度安排，它规定了交易当事人之间的各种关系，或限定了当事人各方的权利与义务。
它是指至少两个人或至少两方面之间达成的某种协议。
契约安排是市场交易的前提，是现代契约理论最基本的原则。
契约理论是一个不断发展的过程, 由完全契约理论发展到不完全契约理论, 引入了不完全理性假设, 这个过程中不断和实际生活相符合。
在科斯的经典文章《企业的本质》问世之前, 理论研究中一直认为企业交易是无摩擦和无成本的, 科斯在他的理论中将企业理解为一种不同于标准的市场交易的契约, 从而开创了契约理论研究的先河。
在科斯之后人们对契约理论的研究按两个方向发展。
第一个方向是“完全契约理论”, 其核心是设计出一套有效的机制来激励代理人“说真话”和“不偷懒”。
这个机制认为可以将所有的可以预见到的或然事件都涵盖在其中, 是一个不需要再谈判的完全合同,这一理论的代表人物为阿尔钦、莫里斯、格罗斯曼和张五常等。
第二个方向是威廉姆森和哈特等人提出的“不完全契约理论”。
完全契约理论是以人的完全理性、完全信息为基础，在完全竞争的市场中签订合约，不存在外部性，不需要交易费用，所有信息都可以通过市场的价格反应出来。
然而，这样的假设条件在现实经济中难以成立，因为契约人是有限理性的，信息是不对称的，且信息的获得也是有成本的。
放松完全信息的假设条件，这就是不对称条件下的契约理论。
理论经济学研究中的契约理论
理论经济学研究中的契约理论引言：契约理论是理论经济学中的一个重要分支，它通过研究约束经济活动的契约关系，揭示了市场经济中各方之间互动的规则和机制。
本文将探讨契约理论的基本概念、应用领域以及其对经济学理论的影响。
一、契约理论的概念和起源契约理论是对经济行为中各方之间约束关系的研究。
它将经济行为看作是各方之间合理选择的结果，通过对契约制度的分析和建模，揭示了协作和互动的规则。
契约理论的起源可以追溯到古希腊时期的亚里士多德，但真正引起经济学界的关注是20世纪70年代由奥利弗·哈特和本杰明·霍尔斯特姆提出的合同理论。
二、契约理论的应用领域1. 公共政策问题：契约理论在公共政策领域有广泛的应用，尤其是在研究合同设计、法律和经济的关系等方面。
例如，在公共采购中，如何设计合适的契约机制来引导供应商的行为，以实现公共资源的最优配置，是契约理论可以提供重要参考的问题之一。
2. 公司治理：契约理论对公司治理也有重要影响。
它关注董事会与股东之间的契约关系，揭示了公司治理结构的作用和设计原则。
通过约束和激励机制，契约理论为解决代理问题提供了一种理论框架。
3. 劳动经济学：在劳动市场中，雇佣双方之间的雇佣关系可以被看作是一种契约关系。
契约理论通过分析工资契约、劳动力市场的配对机制等，揭示了劳动力供需的博弈过程，为实现劳动力市场的有效运行提供了有益启示。
三、契约理论对经济学理论的影响1. 揭示了信息不对称的经济后果：契约理论通过对信息不对称问题的研究，揭示了信息不对称对经济行为和资源配置的影响。
它提出了合作和约束的机制，以解决信息不对称导致的风险和道德风险问题，提高了资源配置的效率。
2. 解释了合作行为的动因：契约理论研究了个体之间为何会进行合作行为，为经济合作提供了一种解释。
它揭示了在一定条件下，个体通过制定合适的契约来实现利益最大化的可能性。
3. 为市场与政府的边界问题提供了解决思路：契约理论通过对市场与政府边界的研究，为市场失灵和政府干预提供了有益的启示。
第四章契约理论PPT课件
2020/10/13
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第一节 契约概述
一、什么是契约？
契约（contract）一词是一个法律概念， 俗称合同、合约或协约，是指几个人(至少 两人)或几个方面(至少两方)之间达成某种 协议，意在做什么。
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契约为一种合意，依此合意，一人或数人对于 其他人或数人负担给付、作为或不作为的债务。
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不完全契约
由于个人的有限理性，外在环境的复杂性、 不确定性，信息的不对称和不完全性，契约当 事人或契约的仲裁者无法证实或观察一切，就 造成契约条款是不完全的，需要设计不同的机 制以对付契约条款的不完全性，并处理由不确 定性事件引发的有关契约条款带来的问题。
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第一，契约的完全自由选择性
第二，契约是个别的、不连续的
第三，契约的即时性
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（二）新古典契约理论
1.瓦尔拉斯的卖者喊价模型
瓦尔拉斯的交易理论是一般均衡理论分析的 基础，其实质就是：企业与个人都能满足自身 目标的最大化而处于均衡的状态之中，市场机 制是实现这个目标的保证。各经济主体在给定 的价格体系下，能够选择自己的目标函数，实 现自身目标的最大化。
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瓦尔拉斯构造了一个卖者喊价机制来说明市场均衡的 实现。卖者喊价是实现交易或有效契约的一种预备性 价格或数量调整过程。
假设所有交易的个人和企业都在市场相遇，假设市场 是完全竞争的，所有的企业与个人都只是价格的接受 者，因此可以假设存在一个确定价格的拍卖者。开始 拍卖者随机地报出各种价格。如果报价是固定的，交 易者就会接受该价格为供给价格或需求价格，根据该 价格做出生产或消费的决策。
契约理论——隐性合约理论
责任的前提下谋求新的更为远
大的利益
契约的分类:
1
完全契约与不完全 契约:
完全契约:缔约双 方对契约条款产生 争议时,第三方能够 强制其执行. 不完全契约:又称” 完整的不完全契约”
2
显形契约与隐性契 约: 隐性契约又称默认 契约,是用以阐述 雇主 和雇员之间 各种书面的心照不 宣的复杂协议的契 约.
当工资和雇工规模实现帕累托最优时，产品价格为 p， 工资为w，N个工人中有L个被录用，那么，
工人的期望效用为： L N L u ( w) v (b ) N N 企业的期望利润为： EU E p f ( L ) wL
工人期望被录用的概率为N/L，未被录用的概率为 （N-L）/N。 工人的无差异曲线和企业的等利润曲线如图2
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值得考虑的问题一：
为什么雇员乐于接受雇主提供的保险，而不求助专业保险公司？
其缘由与员工在劳动力市场面临独特风险有关。
例如，假定雇员因技艺导致失业风险向专业保险公 司投保，当该员工因失业需要保险赔付时，却很难鉴定 其失业的真实原因（是因技艺，还因素质低下或表现不 佳）。 相反，雇主在化解这种劳动力市场风险上，似乎有 更多的信息优势。
契约理论——隐性合约理论
<<圣经>>中以扫为了一碗红豆汤而放弃长子权的故事
按古代法律,长子有继承家中全部财产的权利,其他儿子没 有.一户人家中,次子雅格熬了美味的红豆汤,外出打猎归来的 长子以扫又渴又饿,想喝一碗红豆汤.
雅格:可以喝汤,但要用长子权来换.
以扫:人都要饿死了,长子权有什么用,它既不能饱腹,又不 能 解渴,你拿去好了. 雅格让以扫发誓后,给了他红豆汤.以扫为了一碗红豆汤放 弃了继承权和财产,等他后悔时,却为时已晚.
新制度经济学讲义契约理论PPT课件
05 契约理论的挑战与未来发 展方向
契约不完全性的挑战
信息不对称
由于信息不对称，交易双 方难以完全了解对方的情 况，导致契约不完全。
交易成本
交易成本的存在使得契约 难以完备，包括谈判、签 订、执行和监督等成本。
未来不确定性
未来的不确定性使得双方 难以预测未来可能发生的 情况，从而难以在契约中 明确规定。
契约理论为企业、政府和其他组 织提供了优化资源配置、降低交 易成本和提高效率的理论基础和
实践指导。
契约理论有助于揭示不同经济环 境下契约行为的特点和规律，为 政策制定和制度创新提供理论支
持。
对未来的展望
随着经济全球化和信息技术的发展，契约理论将面临更多新的挑战和机 遇，需要不断拓展和完善。
未来研究可以进一步深化契约理论与其他学科领域的交叉融合，如心理 学、社会学和法学等，以更全面地揭示人类行为和经济活动的内在机制。
契约的执行与违约
要点一
总结词
契约的执行是保障各方权益的关键环节，而违约则可能导 致法律纠纷和经济损失。
要点二
详细描述
契约的执行是保障各方权益的重要环节，通常需要通过法 律手段来执行。如果一方违反了契约条款，另一方可以寻 求法律救济。为了减少违约风险，通常会设置违约金等约 束机制。违约行为可能导致多种后果，如赔偿损失、信誉 受损等，甚至可能面临法律制裁。因此，在制定和执行契 约时，应充分考虑各种因素，确保契约的履行。
契约理论的应用范围广泛，涵盖了企业治理、产业组织、劳动经济学和国际经济等 领域。
契约理论的重要性
契约理论对于理解市场经济运行和制度 安排具有重要的理论意义，它揭示了市
场经济中交易的内在结构和机制。
契约理论对于政策制定和实践指导具有 重要的现实意义，它为政府和企业提供 了优化资源配置、降低交易成本和提高
契约理论和代理理论探析
契约理论和代理理论探析一契约的不完全性1 契约不完全性的概念契约条文不清晰、模棱两可或没有书面的调解有关分歧的条款，契约双方的本意就可能不易复原。
当契约条款有一个不清晰的外延时，契约就是模糊的。
契约本可以允许再协商以避免“总体不公平”，但是没有就此步骤做出规定。
当一个条款可以调整成几种情形，但又不能明确具体哪一种情况时，它就是模棱两可的。
假定一个制造商无条件地同意生产一定数量的燃料，后来油价如此大幅度地上升，以致履约将面临损失。
①同时，契约中包括“间隙”。
考虑一个租赁契约，该契约规定租借方以其毛收入的一定百分比的形式付租金。
如果条款没有对事后承租方为获得最大化的利润，而将一部分业务转移到另一个位置的情况做出具体规定，那么一旦原租借物的需求较低，承租方就会另开了一个新店铺，同时还维持原先的业务。
契约是应该要求承租方在原租借物实现最大毛收入，还是以承租方的利润要求为前提最大化地增加收入? ②因此，当契约条文不清晰、模棱两可，或没有就争端予以规定时，契约就是不完全的。
2 契约不完全性的起因艾伦.施瓦茨揭示了契约不完全性的五种起因。
第一，一个契约有时因为语句是模棱两可或不清晰可能造成契约的模棱两可或不清晰。
第二，由于契约方的疏忽未就有关的事宜订立契约，而使一个契约是不完全的。
第三，因为契约方订立一条款以解决一个特定的事宜的成本超出了其收益因此造成一个契约是不完全的。
成本中包括了信息处理成本,这是由于有限的理性而出现的不完全性。
第四，一个契约可能由于不对称信息而是不完全的。
③第五，一个最新理论声称，只要至少市场的一方是异质的，且存在足够数量的偏好合作类型，则契约就是不完全的。
总之，法律契约理论必须解决由以下原因引起的契约的不完全性问题：(a)语言的限制；(b)疏忽；(c)解决契约纠纷的高成本；(d)由信息不对称引起的弱或强的不可缔约性；(e)喜欢合作的倾向。
④①艾伦.施瓦茨：“法律契约理论与不完全契约”，拉斯.沃因等编《契约经济学》，经济科学出版社1999年版，第97页。
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KY2
K0
生产的埃奇沃思盒状图
新古典契约的特征
契约的 抽象性
任何契约既是交易当事人卖者喊价的结果，又是交易的均衡点 交易成为均衡的手段
契约的 完全性
契约条款在事先都明确地写出，在事后都能完全地执行 当事人能准确的预测在契约执行过程中所发生的不测事件，并能够做出双方都 同意的处理 一旦达成契约，就必须自愿遵守契约条款，如果发生纠纷，第三者能够强制执 行契约条款。
L0 K0 y3 KX1 y4 KX2 KX OX LX LX1 LX2 L0 y5 C x1 ∆L R D E x4 x3 ∆K x2 LY1 y2 F LY2 y1 G x5 KY1 LX OY KY
交换（ 交换（也就是商品的 分配） 分配）的一般均衡的 条件是： 条件是： 要生产者追求产量最 大化，最终总会处于 大化， 契约曲线上。 契约曲线上。
主张在契约不完全的情况 下，通过比较各种不同的治理 结构来选择一种最能节约事前 和事后交易费用的制度，称为 交易费用派
新产权理论
通过某种机制来保护事前的投资 激励，称为新产权派
委托—— 委托——代理理论 ——代理理论
委托——代理契约理论的形象描述 委托——代理契约理论的形象描述 ——
前者聘用后者代表他们履行某些服务 后者行为影响到前者的福利 委托人 现实生活中的例子： 股东与经理 老板与雇员 买方与卖方 妈妈给孩子吃中午饭的钱 妈妈给孩子剪头发的钱 被保险者与保险公司 发现的问题 1、显性与隐性 2、两方地位不同， 一方具有私人信息 3、委托人与代理 人。 具有私人信息的一 方为代理人 代理人
古典契约 新古典 契约 现代契约 当事人只有 两方
追求个人利 益最大化
契约的完全自由选择性
古典契约理论 的基本特征
契约是个别的、不连续的 契约的即时性
交易完成后 契约终止
古典契约
标准化的契约
法院裁决 自动履行机制
局限性
忽视了经济外部性问题 忽视了垄断问题 强调契约当事人之间的自由选择 和平等地位 强调契约的个别性
过去,现在和预期 过去, 未来的个人之间 ห้องสมุดไป่ตู้关系在契约各 方之间非常重要. 方之间非常重要.
契约的履行: 契约的履行:
契约的履行
1.自我履行 1.自我履行
2.契约执行的 2.契约执行的 第三方监督
３.一体化 手段
契约理论的发展
契约理论的发展
古典经济学
完全竞争的市场的假设 市场上有大量的买者和卖者 市场上每一个厂商提供的商 品都是同质的 所有的资源具有完全的流动 性 信息是完全的
契约的定义: 契约的定义
法律角度 经济学角度
现代法律经济学:契约就 是资源流转方式的一种 制度安排,它规定了交易 当事人之间的各种关系, 或限定了当事人各方的 权利与义务.
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除了包括法律角度的 定义,还将所有的市场 交易都看成一种契约 关系
契约的特征: 契约的特征:
安全措施 条款:实施 的手段
契约的早期发展: 契约的早期发展:
完全竞争市场
交易这是理性的， 交易这是理性的， 有稳定的偏好函数
每种选择的结果的概率分 布是已知的， 布是已知的，契约当事人 可以在局限条件下做出自 己的偏好选择
在有约束条件下追求 自己的效用最大化
现代契约理论
古典契约 新古典 契约 现代契约
不完全信息
不完全契约理论
信息不对称条件下
委托代理理论
交易费用经济学
新古典经济学
“垄断竞争和不完全竞争” 的市场模式 在约束条件下的经济主体 的最优原则（最大化各自利 益） 边际分析法 产品市场和要素市场均衡
契约经济学
研究的是经济主体如何 通过特定的契约安排来解 决信息不对称问题，也被 称为契约经济学。 现代企业理论的应用
古典契约理论
新古典契约理论
现代契约理论
古典契约理论
外生的非对称信息
非对称信息
客观事物本来具有的，不是交易人所控制的 当事人的行动不为人知
隐藏行动
内生的非对称信息
契约签订以后，其他 人无法观察的，事后 也无法推测的行为
隐藏信息
当事人的知识（个人特 征）不为人知
逆向选择与道德风险
契约发生之前 契约发生之后
信息不对称发生在 契约之前，则为事 前非对称信息 市场上只剩下质量 低的商品——逆向 选择（adverse selection） 逆向选择模型 研究事前非对称信 息是为了降低信息 成本问题 例子：信贷市场
委托人，即想获得某种福利，但又不想自己去做，或者不适合自己做， 委托人，即想获得某种福利，但又不想自己去做，或者不适合自己做，或者 说自己不会做，而是让别人帮助自己做。而后者就是代理人。 说自己不会做，而是让别人帮助自己做。而后者就是代理人。 代理关系中，双方地位不平等，代理人通常是拥有信息优势的一方，因此， 代理关系中，双方地位不平等，代理人通常是拥有信息优势的一方，因此，信 息经济学中干脆就把代理人定义为拥有信息优势的博弈者。 息经济学中干脆就把代理人定义为拥有信息优势的博弈者。 双方的地位不平等是由于信息不对称导致的。拥有信息优势的一方会利用信息 双方的地位不平等是由于信息不对称导致的。 不对称逃避风险，把交易成本转移到他方身上。 不对称逃避风险，把交易成本转移到他方身上。——代理问题 代理问题 委托人希望设立一种契约机制解决代理问题——激励相容（核心） 激励相容（核心） 委托人希望设立一种契约机制解决代理问题 激励相容
委托— 委托—代理契约理论中的概念
“代理关系定义为一种契约关系，在这种契约下，一个人或更多的人 代理关系定义为一种契约关系，在这种契约下， 即委托人）聘用另外一个人（即代理人）代表他们履行某种服务， （即委托人）聘用另外一个人（即代理人）代表他们履行某种服务，包括 把若干决策权托付给代理人。 把若干决策权托付给代理人。” ——詹森和麦克林 詹森和麦克林
契约曲线
瓦尔拉斯的卖者喊价模型
市场是完全竞争的，所有的企业与个人只是价格的接受者
供求相等
随机报价 随机报价 交易取消
供求不等
直到确立均衡价格 签订契约 达成交易
达成交易
契约曲线（ curve） 契约曲线（Contract curve）
契约曲线（Contract curve） 在消费者之间进行交换时）两个消费者的边际替代率相等的点的轨迹， 是（在消费者之间进行交换时）两个消费者的边际替代率相等的点的轨迹， 或者（在生产者之间进行交换时）两个生产者的边际技术替代率相等的点的轨迹。
契约原则:
6.过程性原则 过程性原则 １.社会性原则 社会性原则 5.互利性原则 互利性原则
契约原则
2.平等性原则 平等性原则
4.理性原则 理性原则
3.自由原则 自由原则
契约的功能: 契约的功能:
契约的功能
维护缔约双方或多方的合作， 维护缔约双方或多方的合作， 鼓励缔约方在恪守承诺，承担 鼓励缔约方在恪守承诺， 责任的前提下谋求新的更为远 大的利益
设立一种契约机制，使得代理人采取适当的行动， 设立一种契约机制，使得代理人采取适当的行动，并 同时达到自身效用及委托人的效用最大化，此即激励相容。 同时达到自身效用及委托人的效用最大化，此即激励相容。 研究核心） （研究核心）
激励相容的要求与条件
激励相容
对委托人的约束条件 任何委托人希望 代理人的行为都要 通过实现代理人的 效用最大化来进行。 代理人接受契约 的效用大于不接受 时的效用
缔 约 发 生 时
信息不对称发生在 契约之后，则为事 后非对称信息 违背合同，不守诺 言——道德风险 （moral hazard） 道德风险模型 研究事后非对称信 息是为了降低激励 成本问题 例子：雇主与员工
委托— 委托—代理契约理论研究
委托—代理模型的三个前提假设 委托 代理模型的三个前提假设 1、代理人具有“私人信息”，其行为是不易被直接观测到 、代理人具有“私人信息” 2、委托人不直接介入生产活动，与代理人存在信息不对称 、委托人不直接介入生产活动， 3、代理人 是“经济人”，追求自身效用的最大化 经济人” 、
假设交易者在签订契约后， 如果有找到了更好的机会， 就可以放弃原来的契约，重 签新的契约,直到交易双方感 到满意。
有限的范围 以商品的初始量为起点 交换比率可变 契约不可废除 增加双方效用
阿罗——德布鲁或有产 品（contingent commodities) “次优”交易 消费者具有理性选择的 能力 交易中的不确定性 信息在经济中的作用
契约理论
陈卓: 契约定义、起源、原则、功能、分类、 陈卓: 契约定义、起源、原则、功能、分类、履行方式
古典契约理论 新古典契约理论 现代契约理论 委托——代理理论 代理理论 委托 交易费用经济学理论 新产权理论
<<圣经>>中以扫为了一碗红豆汤而放弃长子权的故事 <<圣经>>中以扫为了一碗红豆汤而放弃长子权的故事 圣经>>
新古典契约理论
古典契约 新古典 契约 现代契约
瓦尔拉斯的卖者喊价模型
埃奇沃斯的重定契约理论
阿罗——德布鲁范式 德布鲁范式 阿罗
实质：企业与个人都能 满足自身目标的最大化而处 于均衡的状态之中，市场机 制是实现这个目标的保证。 卖者喊价机制 （tatonnement):是实现交 易或有效契约的一种预备性 价格价格或数量调整过程。
代理问题 委托—代理问题是由于代理人与委托人之间存在信息不对称 代理问题是由于代理人与委托人之间存在信息不对称， 委托 代理问题是由于代理人与委托人之间存在信息不对称，代理人 的目标会偏离委托人的目标， 的目标会偏离委托人的目标，或者说代理人在追求自身效用最大化的同时无 法实现委托人效用最大化的目标，使得委托人利益受损的现象（代理成本） 法实现委托人效用最大化的目标，使得委托人利益受损的现象（代理成本） 问题的解决 对代理人进行完全监督（例如：投资信息系统） 对代理人进行完全监督（例如：投资信息系统）比较监督成本与收益