投资决策的风险分析
风险投资的决策分析方法
风险投资的决策分析方法随着市场的不断发展，风险投资已经成为了许多企业和投资者追逐的热门话题。
每一次的投资都蕴含着巨大的风险和机会。
因此，在面对投资决策时，应该如何进行决策分析呢？一、市场分析市场分析是风险投资决策分析的第一步。
了解市场就像是了解一场战争的形势，这个过程需要有足够的时间和精力来考察市场，找出其中的机会点，并分析趋势和变化。
投资者不但要了解市场的基本现状，还要洞察市场的发展趋势，包括经济、政治、技术和法规等多方面因素的影响。
只有深层次的了解市场的情况，才能够更好的进行投资和决策。
二、项目分析了解市场后，投资者要开始进行项目分析。
一般来说，项目分析的核心是评估的风险和回报。
对于一个有潜力的项目来说，它的风险可能会很高，但同时也意味着可预测的回报及其巨大。
“低风险低回报，高风险高回报”，这个惯性的看法并不一定准确，仅从风险和回报的角度出发，需要进行综合的分析。
在具体分析每一个项目时，投资者需要尽可能的寻找所有可能的风险因素，并采用风险管理方法对其进行定量分析。
评估从国家、市场、公司、产品、生产等多方面的决策对风险产生的影响，预计各种风险可能会造成的损失，制定应对措施以降低决策风险，因此，灵活的决策是非常重要的。
经过风险汇总和回报预测后，可以根据投资者的承受能力和项目的风险收益标准以及其它个人条件等来决定是否要投资项目。
三、团队分析每一个成功的项目都离不开团队的支持。
团队分析作为风险投资决策分析的第三步，非常必要和重要。
团队分析一般包括团队成员的能力和经验、项目执行计划的可行性等方面的分析。
团队中每个人的能力、背景及以往的实际历史对项目的执行有重要的影响。
团队的整体素质和执行能力也是非常值得考虑的因素。
当投资者面对风险投资的决策时，可以根据上述方法进行分析，以尽量减少风险和最大化收益。
但当这整个详细的过程中，了解市场情况，结合对市场趋势的判断，在选择优质项目和建立优秀团队方面具有决定性的作用，从而在风险收益角度出发，实现最佳投资方案的制定。
企业投资决策中的财务风险分析
企业投资决策中的财务风险分析随着全球经济的不断发展，企业面临着日益复杂的市场环境和激烈的竞争压力。
在这样的背景下，企业的投资决策变得尤为重要。
对于企业来说，在进行投资决策时，必须充分考虑财务风险。
我们需要了解什么是财务风险。
财务风险是指企业在进行投资活动过程中可能面临的资金损失的概率。
财务风险主要涉及到企业的资金流动性和偿债能力，并可以通过以下几个方面进行分析。
企业的资金流动性是财务风险分析的重要内容之一。
资金流动性反映了企业在规定时间内履行支付义务的能力。
当企业面临资金不足时，将难以偿还债务、支付供应商款项和满足日常经营活动的资金需求。
因此，投资决策时需要评估企业的流动性状况，确保企业能够满足其短期偿债和运营资金的需求。
偿债能力也是财务风险分析的重要考量因素。
偿债能力是指企业在到期日或合同规定期限内履行债务的能力。
企业需评估其偿债能力，确保能按时归还借款、支付利息并满足债务条款。
较高的偿债能力意味着企业面临的财务风险较低。
而较低的偿债能力则可能导致违约，进一步影响企业的声誉和信用。
还有其他因素也需要纳入财务风险分析中，例如企业的盈利能力、资产质量和市场竞争力等。
企业的盈利能力是衡量其经济增长和自我融资能力的重要指标。
如果企业无法实现盈利，将面临资金流动性问题和偿债能力风险。
资产质量也是财务风险分析的重要考量因素，反映了企业资产的风险程度和价值。
不良资产和丧失资产可能导致企业的财务风险增加。
企业的市场竞争力也会影响其财务风险。
如果企业处于竞争激烈的市场中，利润可能会受到压缩，进而增加企业的财务风险。
在进行财务风险分析时，企业可以采用不同的方法。
常用的财务风险分析方法包括财务比率分析、现金流量分析和风险评级模型等。
财务比率分析通过比较企业的财务指标，如流动比率、速动比率、负债率等，来评估企业的财务风险。
现金流量分析则关注企业的现金收入和现金支出情况，以确定企业的资金流动性状况。
风险评级模型基于各种财务和非财务指标，以评估企业的整体财务风险状况，并为投资者提供风险评级评估。
企业投资风险的成因分析及控制对策
企业投资风险的成因分析及控制对策1. 宏观经济风险：宏观经济环境的波动和不确定性对企业投资决策产生一定的影响。
如经济周期的波动、金融政策的调整、汇率风险等。
2. 市场需求风险：市场需求的波动和变化会对企业的产品销售产生影响，进而对企业投资决策产生风险。
如市场竞争加剧、产品替代性增强、消费者需求变化等。
3. 技术创新风险：技术的快速变化和更新换代可能会导致企业投资的技术过时或失效，进而影响企业的盈利能力。
如技术竞争的加剧、技术突破出现等。
4. 资金流动风险：企业在投资过程中可能面临资金不足或投资回报不如预期的情况，从而导致企业的盈利能力受到影响。
如企业自身资金运作不畅、融资渠道受限等。
5. 管理运营风险：企业在投资过程中可能面临管理失误、决策失误等问题，导致投资失败。
如企业内部管理体系不完善、决策失误等。
1. 调整投资方向：根据宏观经济环境和市场需求的变化情况，及时调整投资方向，避免盲目追求高风险的投资。
2. 加强市场调研：通过市场调研了解市场需求动态，准确把握市场趋势，避免产品销售不畅带来的投资风险。
3. 技术创新与管理升级：加大对技术研发的投入，保持技术领先优势，提升产品竞争力。
同时加强企业内部管理，完善决策机制，降低管理失误的风险。
4. 精细资金运作：合理规划资金使用计划，避免过度融资或资金不足的情况发生。
同时加强内部财务管理，提高资金利用效率。
5. 建立风险管理体系：建立完善的企业风险管理体系，包括风险识别、评估、控制、监测和应对等环节，以应对不同类型的投资风险。
6. 加强人力资源培养：培养和吸引具有专业知识和经验的人才，提高企业的决策能力和应对风险能力。
7. 多元化投资：将风险分散到不同的投资领域和项目中，避免过于集中的投资，降低单个投资带来的风险。
企业在面对投资风险时，应综合考虑宏观经济环境、市场需求、技术创新、资金流动和管理运营等因素，采取相应的控制对策，以降低投资风险并提升投资回报。
投资决策中的风险分析与管理
投资决策中的风险分析与管理投资决策是每个人在追求财富增长和实现财务目标时不可避免的一项重要活动。
然而，投资过程中存在着各种风险，包括市场风险、经济风险、政策风险等。
因此，在做出任何投资决策之前，进行风险分析和管理是至关重要的。
本文将详细讨论投资决策中的风险分析和管理，并分为以下几个方面进行阐述。
一、风险分析1.了解风险类型：在进行风险分析之前，首先要了解不同类型的风险，比如市场风险、信用风险、流动性风险等。
只有对不同的风险有清晰的认识，才能更好地进行风险分析和管理。
2.收集数据和信息：为了进行风险分析，需要收集相关的数据和信息，包括经济指标、市场趋势、公司财务状况等。
这些数据和信息将有助于评估潜在的风险。
3.分析潜在的风险：通过对收集到的数据和信息进行分析，评估潜在的风险。
可以使用各种工具和方法，如SWOT分析、PESTEL分析、技术分析等来帮助进行风险评估。
4.评估风险影响：对于每种潜在的风险，需要评估其对投资的影响程度。
这包括确定风险可能导致的财务损失、时间延误、声誉损害等。
5.确定风险概率：除了评估风险的影响程度，还需要确定风险发生的概率。
这可以通过历史数据、专家意见、市场调研等方式进行。
二、风险管理1.多样化投资组合：多样化是降低风险的关键策略之一。
通过投资多个不同类型的资产，可以分散投资风险。
这可以包括投资股票、债券、房地产等不同类型的资产。
2.设定风险承受能力：在进行投资决策之前，应该确定自己对风险的承受能力。
这将有助于决定适合自己的投资方式和目标。
不同的人对风险的承受能力不同，有的人更加保守，有的人更加激进。
3.制定风险管理策略：一旦识别出潜在的风险，就需要制定相应的风险管理策略。
这可能包括设置止损点、购买保险、分散投资等。
不同的风险可能需要不同的风险管理策略。
4.定期监控和评估：风险管理不仅仅是一次性的工作，而是一个持续的过程。
定期监控和评估投资组合的风险状况，可以及时采取措施来减少潜在的风险。
企业投资决策的风险分析和应对策略
企业投资决策的风险分析和应对策略企业在投资决策时难免会面临各种各样的风险。
这些风险可能来自市场环境、行业竞争态势、政策法规以及企业自身的内部条件等等。
因此，如何对这些投资风险进行分析和应对，是每一个企业投资决策者必须要面对的问题。
一、市场风险分析市场风险是企业在市场竞争环境中所面临的风险。
具体包括：市场需求变化、市场价格波动、竞争者数量增加、技术创新加速等因素。
对于这些风险的应对策略主要是：1、加强市场调研，掌握市场趋势。
通过市场调查来了解市场的需求变化、消费者行为习惯等信息，及时调整产品或服务策略。
2、建立灵活的价格策略。
在市场价格波动大的情况下，可以采用差异化价格策略或阶段性价格策略，及时回应市场变化。
3、创新产品或服务。
加强研发，推出符合市场需求的新产品或服务，提高市场竞争力。
二、政策风险分析政策风险是指企业在投资决策中所受到的政策影响和政策制定过程中的不确定因素。
具体来说，包括政府对外贸易政策、资金政策、税收政策、环保政策等。
对于这些风险的应对策略主要是：1、建立政策跟踪机制。
及时了解有关部门对某项政策的调整、修订或废止等信息，保持对政策变化的敏感度。
2、规避政策风险。
多种经营方式，多渠道筹集资金，调整产品结构，以减少政策变化带来的影响。
3、合理应对政策风险。
增强公司治理，加强风险管理，及时调整发展战略，适应政策的变化。
三、财务风险分析财务风险是指企业在投资决策中面对的资金使用和融资等方面的风险。
具体包括：资金不足、债务风险、流动性风险等。
对于这些风险的应对策略主要是：1、降低成本。
通过降低企业成本，提高营业收入的方式来增加企业的现金流。
2、增加收入。
增加新的收入来源，例如开拓新的市场，推出新的产品等来提高企业的营业收入。
3、优化资产结构。
优化企业资产结构，降低债务风险，控制流动性风险。
四、商业风险分析商业风险是指企业在经营过程中产生的各种风险。
具体包括：企业管理不善、战略失误、存货管理不当等。
投资决策分析有效评估投资项目的回报与风险
投资决策分析有效评估投资项目的回报与风险投资是一个复杂而关键的决策过程，投资者需要对各种投资项目进行评估，以确定其回报和风险的比例。
在投资决策分析中，有效的评估投资项目的回报与风险至关重要。
本文将介绍一些常用的方法和技巧，帮助投资者进行准确的评估。
一、投资回报评估方法1. 资本收益率（ROI）资本收益率是一个常用的衡量投资回报的指标。
它是投资项目的净利润与投资成本之间的比率。
具体计算公式为：ROI = (净利润 / 投资成本) * 100%通过计算ROI，投资者可以了解自己的投资项目是否能够带来足够的回报。
较高的ROI表示投资项目回报较高，较低的ROI则意味着投资项目的回报相对较低。
2. 现金流量分析现金流量分析是一种以现金流为基础评估投资回报的方法。
它考虑了投资项目在不同时间段内所产生的现金流入和现金流出。
通过分析现金流的大小和时间分布，投资者可以预测投资项目的回报情况。
现金流量分析可以帮助投资者更全面地了解投资项目的回报情况，尤其是对于长期投资项目而言，更为重要。
二、投资风险评估方法1. 市场风险评估市场风险是指由于市场环境变化而导致的投资价值波动。
投资者可以通过研究市场趋势、行业前景等因素来评估市场风险。
同时，投资者还应关注宏观经济因素、政策风险等对投资项目的潜在影响。
2. 项目风险评估项目风险是指投资项目本身所具有的风险。
它包括技术风险、管理风险、政策风险等方面。
投资者可以通过分析项目的可行性研究报告、技术方案等来评估项目风险。
3. 资金风险评估资金风险是指由于资金不足或者资金流动性不好而导致的投资项目风险。
投资者可以通过评估自身的资金情况、筹措资金的能力等来评估资金风险。
三、投资决策分析的实践案例以某房地产开发项目为例，假设投资成本为1000万元，预计项目运营期为5年，每年预计净利润为200万元。
根据以上信息，我们可以进行如下的投资决策分析。
1. 投资回报评估：计算ROI = (净利润 / 投资成本) * 100% = (200 / 1000) * 100% = 20%通过计算得知，该投资项目的ROI为20%。
重大项目投资决策中的风险分析
重大项目投资决策中的风险分析投资是企业生存和发展的重要手段，但是随着投资的规模和范围的扩大，投资的风险也因此变得更加突出。
重大项目投资决策是企业在投资决策方面最为重要的一环，因此，风险分析在重大项目投资决策中显得尤为重要。
一、什么是重大项目投资重大项目投资是指企业在进行大宗资产、流程或技术投资时，所进行的巨额资金投入。
重大项目投资具有资金规模大、时间跨度长、技术要求高等特点，对企业的财务状况和发展战略具有深远影响。
二、重大项目投资决策中的风险1. 技术风险重大项目往往需要新技术的支持，而新技术的研究和开发常常面临许多未知的困难和挑战。
如果项目所需技术无法得到充分的验证，极有可能导致项目失败。
2. 市场风险重大项目的市场状况与走向是企业选择投资的重要因素之一。
市场状况不稳定和走向不明确会给企业带来严重的投资风险，因此，企业必须对市场情况及前景进行全面深入的调研和分析。
3. 财务风险资金是企业投资的关键所在，而重大项目的投资金额通常较大，对企业的财务状况和经营风险造成了很大的压力。
若企业资金链断裂，就会很难支持重大项目投资的顺利进行。
4. 政策、法律风险重大项目投资所处的政府政策、法律法规环境对于企业的投资意愿和项目推进都具有很大的影响。
政策变化和法律风险可能会给企业带来较大的不利影响，影响企业决策。
5. 环境风险环境风险包括天然灾害、人为意外事故等。
这些情况不可预测，可能对重大项目的稳定进行造成严重影响。
三、面对众多挑战，企业在做出投资决策时，应进行全面分析和评估，找出投资风险，从而减少和规避风险。
1. 技术风险分析企业应根据自身技术能力，评估项目技术难度，确定技术能力是否满足项目需求，评估技术市场竞争力等。
2. 市场风险分析企业应对市场分析进行足够细致和全面的调研，把握市场动态，分析市场产业链中的所有关键要素，确定市场规模和潜力等，以确保投资项目符合市场需求和前景。
3. 财务风险分析企业需要评估项目投资的资金量、所占比例、投资回报率等财务指标，并通过分析项目预期现金流，从而确定项目投资是否可行。
建设工程项目投资决策的风险分析
建设工程项目投资决策的风险分析随着经济的发展和城市化进程的不断推进，建设工程项目的投资决策变得越来越重要。
然而，在投资决策过程中，风险分析是一个不可忽视的因素。
本文将就建设工程项目投资决策的风险分析展开讨论，旨在帮助投资者更好地评估风险并做出明智的决策。
一、引言建设工程项目投资决策的风险分析是指通过对项目可能面临的各种风险进行评估和分析，以便投资者能够准确地估计项目的风险水平，并在此基础上做出决策。
建设工程项目的投资决策涉及到多个方面，包括市场需求、技术可行性、资金投入等。
因此，风险分析对于投资者来说至关重要。
二、市场需求风险市场需求风险是指项目所面临的市场需求波动可能对项目收益产生的影响。
在进行市场需求风险分析时，投资者需要考虑市场的规模、增长率以及竞争情况等因素。
同时，还需要对市场需求的不确定性进行评估，例如市场需求的变化趋势、政策调整等。
三、技术可行性风险技术可行性风险是指项目在技术上是否能够实现预期目标的风险。
在进行技术可行性风险分析时，投资者需要评估项目所采用的技术方案的可行性和稳定性。
同时，还需要考虑技术创新的可能性以及对项目的影响。
在评估技术可行性风险时，投资者可以借鉴过往的类似项目经验，并与专业技术人员进行充分的沟通和讨论。
四、资金投入风险资金投入风险是指项目所需投入的资金是否能够按时到位的风险。
在进行资金投入风险分析时，投资者需要考虑项目的资金来源、投资回报率以及资金筹措的可行性等因素。
同时，还需要评估项目的资金需求是否与投资者的资金实力相匹配，以及项目运营过程中可能面临的资金风险。
五、风险评估方法在进行建设工程项目投资决策的风险分析时，投资者可以采用多种风险评估方法。
常见的方法包括定性评估和定量评估。
定性评估是指通过对项目的各个方面进行综合评估，以判断项目的风险水平。
定量评估是指通过建立数学模型，对项目的各个风险因素进行量化评估，以便得出具体的风险水平。
六、风险应对策略在进行建设工程项目投资决策的风险分析后，投资者需要制定相应的风险应对策略。
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投资决策的风险分析（上）万红鑫◆概述大多细心的人都知道，一切有意义的财务决策都既包含收益又包含风险。
根据企业投资的性质，它要求今天付出一笔金额已知的费用，以期待不确定的投资收益。
因此，要用现金流量贴现技术来评估投资时发挥作用，就必须既考虑收益也必须考虑风险，这两种考虑是相关联的。
在应用的意义上，风险增加了估计有关现金流量的难度，而更重要的是在概念的意义上，风险本身是作为投资价值的基本决定因素介入的。
因而，如果两项投资虽能保证相同的预期收益却有不同的风险，我们大多数人将偏向选择低风险的一个。
用经济学的术语来说，我们是厌恶风险的。
风险减少了投资的价值。
收益-风险权衡是许多财务问题的基础，过去30年中研究人员己经论证，在理想的情况下，对于以特定方式定义的风险，风险----收益权衡如果画一条直线。
这条线称为市场线，它表示人们能够指望在一种适当运转的经济预期收益与风险的结合。
在此，我们重要的是了解投资的预期收益不足以决定它的价值。
换言之，投资评估是平衡风险与收益的二维问题。
评估投资机会时要回答的问题不是"有多少收益"而是"收益是否足以证明风险适当"。
◆风险的定义直观上，投资风险与投资之可能结果的范围有关；这个范围愈大，风险也愈大。
统计学家将预期收益定义为各可能收益以概率为权数的加权平均值。
风险与投资的可能收益在其预期收益周围的聚集情况有关。
若这种集中程度相当大，则投资是低风险的。
用统计学的办法，一种测定这种集中趋势的方式是，计算可能收益与预期收益之离差的某个概率的加权平均值。
这类平均值之一是收益的标准差。
◆估计投资风险在至少以一般方式定义了风险和风险厌恶之后，接着考虑可用何种方法估计出现了特定投资机会中的风险大小。
在某些经营情况下，投资风险可通过科学的或历史的证据进行客观计算。
有时历史可以成为指南。
一家己在世界各地开办了1000家快餐店的公司，对开办1001家快餐店的收益与风险应该会有很清楚的认识。
上述容易处理的情形。
商业冒险更常是单项成类的投资，对它们的风险估计在很大的程度上必须依靠主观判断。
估计投资风险的三项技术三项技术，即敏感性分析、场景分析和模拟，对作出投资风险的主观估计是用的。
虽然这些技术均不提供衡量投资风险的客观尺度，但它们都有助于风险来源及风险对计划收益的影响进行系统性思考。
在此我们作简要的回顾。
投资的IRR或NPV依赖于不确定经济因素的数目，诸如销售价格，售出数量，有效寿命，等等。
敏感性分析包含了对投资价值数字如何随着这些不确定因素之一变动的估计。
一种通用的方法是，计算与不确定数量的乐欢、悲观及最可能预测分别对应的三种收益。
这给出了可能结果之范围的某种迹象。
场景分析则适度地加以拓展，它与相互一致的方式改变若干不确定变量以便描述特定事件。
模拟是敏感性分析与场景分析的推广。
在这种方法中，分析者将一个概率分市指派给每个不确定因素，并确定因素之间的任何相互依存关系，然后要求计算根据各因素的出现概率反复选取它们的值。
对被选取的每一组值，计算出投资的收益。
敏感性分析、场景分析、和模拟的主要好处是，它们迫使分析者系统地思考决定投资风险的各个经济因素，指出投资收益对每个决定因素的敏感性，并提供有关可能收益范围的信息。
◆包含风险的投资评估风险调整贴现率进行风险调整的最一般方式是将一个增量加到贴现率上，即以包含风险报酬的贴现率将风险现金流量的期望值贴现；或者，你可将投资的IRR（根据预期现金流量计算）与同样包含风险报酬的预期收益率作比较。
风险报酬的大小自然是随着可预见的投资风险的增大而增加的。
为说明这种风险调整贴现率的用法，我们来考虑一项1000万元的投资，该投资可望持续10年的、预期年收益为200万元的风险现金流量。
当无风险利率8%而管理层己决定以6%的风险报酬来补偿现金流量的不确定性时，该投资的NPV是多少以14%的风险调整贴现率计算，该项目的NPV是：NPV=-1000+200（）=（万元）其中等于利率为14%时10年的累计现值。
因为这个投资的NPV是正值，所以即使在做过风险调整后投资仍然是有吸引力的。
另外一种方法是利用预期现金流量计算投资的IRR，并将它与风险调整率比较。
因为该项目的IRR是超过14%的%，我们再次得出结论：尽管有风险，该项投资还是有吸引力的。
注意风险调整贴现率是如何减少投资吸引力的。
假如投资无风险，它以8%贴现率计算的NPV将是340万元，但由于一个较高的风险调整率被认为是适当的，它的NPV减少了将近300万元。
本质上，管理层在下决心进行投资之前需要这种起码效果的激励。
有两个事实使风险调整贴现率在实际应用中备受关注。
一是大多数执行经理都对投资的预期收益率应如何随风险变动至少有一个粗略的了解。
另一，公司主管知道，除非风险极大，一项可望有40%收益率的投资是够引人注目的。
也许这样的推理是不精确的，然而它确实为风险评估提供了某种客观性。
（待续）◆历史成本的作用一个一般有成效的、估计股本资本成本的方法是，查看风险投资预期收益的结构。
一般而言，任何风险资产的预期收益由三个因素组成：风险资产的预期收益=无风险利率+通货膨胀溢价+风险报酬这个方程式说明，风险资产的所有者可望从三个来源获得收益。
首先是对持有该资产所发生的机会成本的补偿，这即是无风险利率。
其次是对投资购买力下降的补偿，此即通货膨胀溢价。
最后是对承担风险的补偿，即也为风险报酬。
我们不必将前两项看作是分立的两个因素，因为它们之和等于政府债券这样的安全债券的预期收益。
换言之，政府债券的持有人可望从前两个来源而不是第三个来源得到收益。
因而：风险资产的预期收益=政府债券利率+风险报酬我们能立即确定政府债券利率，唯一的挑战是估计风险报酬，当风险资产是普通股时，我们以历史成本为指南，因此，我们认为历史数据的利用是有益的；该事实是：在某-期间，几年或几十年，平均而言普通股股票的年收益超过政府债券年收益多少个百分点。
假设为8个百分点，作为承担风险的回报，普通股持有人的年收益比政府债券持有人多8个百分点。
上述，将历史上8个百分点的超额收益看作风险报酬的逻辑是什么因为在一个足够长的时期内，投资者获得的收益与他们的预期收益应是近似相等的。
例如，假定投资者预期普通股股票有20个百分点的超额收益，但实际收益始终造成3个百分点的结果，那么将有两个事件会发生：投资者会降低他们的期望值，而由失望的投资者引发的抛售会使随后的实际收益增加。
最终期望值和实际值将会趋向大致相同。
我们己经有了-个对"平均风险"公司权益资本成本估计。
然而，处于精确平均风险的公司当然是很少的。
那么我们怎样才能制定反映特定公司风险的平均成本表达式呢在表达式中插入一个"虚拟因子"，称为公司的股票β系数，使之成为：权益资本成本=政府债券利率+βe（普通股股票的过去超额收益）其中βe是目标公司的股票β系数。
设想βe是反映特定公司股票风险的比例因子。
对于平均风险的股票来说，βe就等于１.0，故过去的风险报酬可直接用于式中。
但对较具风险的股票，βe大于，而风险报酬相应有所增加。
相反，对较安全的股票，βe小于，过去的超额收益仅有部分被用到。
◆投资评估中的资本成本资本成本是公司为满足债权人与股东的期望而必须在现有资产上赚取的收益这个事实，是－个有意义的细节，但在这里我们追求更大的目标：我们想与资本成本作为新投资的接受标准。
将一个适用于现有资产的派生概念应用于新投资会有问题吗假如以下一个关键假设成立，就不会有问题，即新投资必须与现有资产有相同的风险。
若新投资确实如此，则它基本上是现有资本的"复制品"，而资本成本就是合适的风险调整贴现率。
若它并非如此，则我们必须更为小心地行事。
◆多重目标比率许多公司利用多重目标比率来对不同水平的投资风险进行调整，将每个比率应用于一种风险水平。
例如，A企业可能利用如下一列比率：投资类型贴现率（%）重置或修理成本降低扩大产量新产品为扩大现有产品数量而进行的投资基本上是复制品投资，故它的目标比率等于该公司的资本成本，其他投资类型根据它们相对于扩展类投资的风险而有较高或较低的目标比率。
重置或修理类投资最为安全，因为所有现金流量实际上完全可从过去的经验得知。
成本降低类投资多少会较有风险，因为潜在节省费用是不确定的。
而新产品类投资则是所有投资类型中最有风险的类型，因为不仅是收益而且连成本都不确定。
多重目标比率与风险厌恶及市场线（本文未提及市场线）是一致的，但对每种风险水平，目标比率应被调整的数量是极为任意的。
成本降低类投资的目标比率究竟应比上述Ａ公司的资本成本低３个或是５个百分点，不做更多的工作是不可能确定的。
某些多部门公司是将不同的贴现率分配给每个部门，而不是分配给每种投资类型。
这种方法的潜在优点是，如果一个部门与一家或若干家单一产品公司竞争，这些竞争者的资本成本可以被当作该部门的目标比率。
但这些目标的一个与此相悖的缺点是，此法隐念着一个假设，即部门的所有投资都有相同的经营风险。
（完）。