投资决策与风险分析
投资决策中的风险分析与管理
投资决策中的风险分析与管理投资决策是每个人在追求财富增长和实现财务目标时不可避免的一项重要活动。
然而，投资过程中存在着各种风险，包括市场风险、经济风险、政策风险等。
因此，在做出任何投资决策之前，进行风险分析和管理是至关重要的。
本文将详细讨论投资决策中的风险分析和管理，并分为以下几个方面进行阐述。
一、风险分析1.了解风险类型：在进行风险分析之前，首先要了解不同类型的风险，比如市场风险、信用风险、流动性风险等。
只有对不同的风险有清晰的认识，才能更好地进行风险分析和管理。
2.收集数据和信息：为了进行风险分析，需要收集相关的数据和信息，包括经济指标、市场趋势、公司财务状况等。
这些数据和信息将有助于评估潜在的风险。
3.分析潜在的风险：通过对收集到的数据和信息进行分析，评估潜在的风险。
可以使用各种工具和方法，如SWOT分析、PESTEL分析、技术分析等来帮助进行风险评估。
4.评估风险影响：对于每种潜在的风险，需要评估其对投资的影响程度。
这包括确定风险可能导致的财务损失、时间延误、声誉损害等。
5.确定风险概率：除了评估风险的影响程度，还需要确定风险发生的概率。
这可以通过历史数据、专家意见、市场调研等方式进行。
二、风险管理1.多样化投资组合：多样化是降低风险的关键策略之一。
通过投资多个不同类型的资产，可以分散投资风险。
这可以包括投资股票、债券、房地产等不同类型的资产。
2.设定风险承受能力：在进行投资决策之前，应该确定自己对风险的承受能力。
这将有助于决定适合自己的投资方式和目标。
不同的人对风险的承受能力不同，有的人更加保守，有的人更加激进。
3.制定风险管理策略：一旦识别出潜在的风险，就需要制定相应的风险管理策略。
这可能包括设置止损点、购买保险、分散投资等。
不同的风险可能需要不同的风险管理策略。
4.定期监控和评估：风险管理不仅仅是一次性的工作，而是一个持续的过程。
定期监控和评估投资组合的风险状况，可以及时采取措施来减少潜在的风险。
企业投资决策的风险分析和应对策略
企业投资决策的风险分析和应对策略企业在投资决策时难免会面临各种各样的风险。
这些风险可能来自市场环境、行业竞争态势、政策法规以及企业自身的内部条件等等。
因此，如何对这些投资风险进行分析和应对，是每一个企业投资决策者必须要面对的问题。
一、市场风险分析市场风险是企业在市场竞争环境中所面临的风险。
具体包括：市场需求变化、市场价格波动、竞争者数量增加、技术创新加速等因素。
对于这些风险的应对策略主要是：1、加强市场调研，掌握市场趋势。
通过市场调查来了解市场的需求变化、消费者行为习惯等信息，及时调整产品或服务策略。
2、建立灵活的价格策略。
在市场价格波动大的情况下，可以采用差异化价格策略或阶段性价格策略，及时回应市场变化。
3、创新产品或服务。
加强研发，推出符合市场需求的新产品或服务，提高市场竞争力。
二、政策风险分析政策风险是指企业在投资决策中所受到的政策影响和政策制定过程中的不确定因素。
具体来说，包括政府对外贸易政策、资金政策、税收政策、环保政策等。
对于这些风险的应对策略主要是：1、建立政策跟踪机制。
及时了解有关部门对某项政策的调整、修订或废止等信息，保持对政策变化的敏感度。
2、规避政策风险。
多种经营方式，多渠道筹集资金，调整产品结构，以减少政策变化带来的影响。
3、合理应对政策风险。
增强公司治理，加强风险管理，及时调整发展战略，适应政策的变化。
三、财务风险分析财务风险是指企业在投资决策中面对的资金使用和融资等方面的风险。
具体包括：资金不足、债务风险、流动性风险等。
对于这些风险的应对策略主要是：1、降低成本。
通过降低企业成本，提高营业收入的方式来增加企业的现金流。
2、增加收入。
增加新的收入来源，例如开拓新的市场，推出新的产品等来提高企业的营业收入。
3、优化资产结构。
优化企业资产结构，降低债务风险，控制流动性风险。
四、商业风险分析商业风险是指企业在经营过程中产生的各种风险。
具体包括：企业管理不善、战略失误、存货管理不当等。
投资决策分析有效评估投资项目的回报与风险
投资决策分析有效评估投资项目的回报与风险投资是一个复杂而关键的决策过程，投资者需要对各种投资项目进行评估，以确定其回报和风险的比例。
在投资决策分析中，有效的评估投资项目的回报与风险至关重要。
本文将介绍一些常用的方法和技巧，帮助投资者进行准确的评估。
一、投资回报评估方法1. 资本收益率（ROI）资本收益率是一个常用的衡量投资回报的指标。
它是投资项目的净利润与投资成本之间的比率。
具体计算公式为：ROI = (净利润 / 投资成本) * 100%通过计算ROI，投资者可以了解自己的投资项目是否能够带来足够的回报。
较高的ROI表示投资项目回报较高，较低的ROI则意味着投资项目的回报相对较低。
2. 现金流量分析现金流量分析是一种以现金流为基础评估投资回报的方法。
它考虑了投资项目在不同时间段内所产生的现金流入和现金流出。
通过分析现金流的大小和时间分布，投资者可以预测投资项目的回报情况。
现金流量分析可以帮助投资者更全面地了解投资项目的回报情况，尤其是对于长期投资项目而言，更为重要。
二、投资风险评估方法1. 市场风险评估市场风险是指由于市场环境变化而导致的投资价值波动。
投资者可以通过研究市场趋势、行业前景等因素来评估市场风险。
同时，投资者还应关注宏观经济因素、政策风险等对投资项目的潜在影响。
2. 项目风险评估项目风险是指投资项目本身所具有的风险。
它包括技术风险、管理风险、政策风险等方面。
投资者可以通过分析项目的可行性研究报告、技术方案等来评估项目风险。
3. 资金风险评估资金风险是指由于资金不足或者资金流动性不好而导致的投资项目风险。
投资者可以通过评估自身的资金情况、筹措资金的能力等来评估资金风险。
三、投资决策分析的实践案例以某房地产开发项目为例，假设投资成本为1000万元，预计项目运营期为5年，每年预计净利润为200万元。
根据以上信息，我们可以进行如下的投资决策分析。
1. 投资回报评估：计算ROI = (净利润 / 投资成本) * 100% = (200 / 1000) * 100% = 20%通过计算得知，该投资项目的ROI为20%。
投资决策分析与风险控制
投资决策分析与风险控制一、投资决策分析在投资前，进行投资决策分析非常关键。
投资决策分析是指通过对投资目标、市场环境、风险因素等进行分析来确定投资方案的可行性和优劣势。
下面将从三个方面来探讨投资决策分析的重要性。
1、确定投资目标投资决策分析的首要任务是确定投资目标。
投资目标需要合理、明确。
只有合理明确的投资目标，才能制定出对应的投资策略和行动计划，从而使投资行为更加有效高效。
2、分析市场环境市场环境是投资的外部因素，也是投资决策分析中非常重要的一环。
通过对市场环境的分析，可以了解市场走势、投资热点、竞争情况等，进而可以更好地制定出具有针对性的投资策略。
3、确定风险因素任何投资存在风险，风险是不可避免的。
但是在投资决策分析中，需要尽可能地分析和衡量各种风险因素，并做好相应的风险控制措施。
这样才能最大限度地降低损失，保证投资者的利益。
二、风险控制风险控制是投资者在投资过程中不可避免的一个环节，也是投资成功的重要保障。
风险控制需要规避、削减、分散和承担等方式。
1、规避风险规避风险是指不去承担高风险的投资，选择低风险、保本、稳定的投资产品。
规避风险的投资者一般风险承受能力低，偏好风险较小的稳健投资。
2、削减风险削减风险是指在投资过程中，通过控制投资比例和投资期限等方式来降低风险。
例如，将一部分资金分散投资多种产品，或者将大资金分期投资，以求尽可能降低风险。
3、分散风险分散风险是指将资金分散到多个领域或行业中去投资，以降低特定行业或特定投资品种的冲击风险。
通过分散投资，能够使投资风险更加均衡，整体投资风险自然也会减少。
4、承担风险承担风险是指在投资过程中，接受较高的风险水平以获取更大的收益。
一般风险承受能力高的投资者才会选择承担风险的投资方式，但是这种方式需要慎重考虑，必须全面分析各个细节因素，不能目光短浅。
三、结语在投资过程中，投资决策分析和风险控制都是关键点，成功的投资者都会对这两个环节进行全面分析和详尽设计，以最大限度地保护自己的利益。
重大项目投资决策中的风险分析
重大项目投资决策中的风险分析投资是企业生存和发展的重要手段，但是随着投资的规模和范围的扩大，投资的风险也因此变得更加突出。
重大项目投资决策是企业在投资决策方面最为重要的一环，因此，风险分析在重大项目投资决策中显得尤为重要。
一、什么是重大项目投资重大项目投资是指企业在进行大宗资产、流程或技术投资时，所进行的巨额资金投入。
重大项目投资具有资金规模大、时间跨度长、技术要求高等特点，对企业的财务状况和发展战略具有深远影响。
二、重大项目投资决策中的风险1. 技术风险重大项目往往需要新技术的支持，而新技术的研究和开发常常面临许多未知的困难和挑战。
如果项目所需技术无法得到充分的验证，极有可能导致项目失败。
2. 市场风险重大项目的市场状况与走向是企业选择投资的重要因素之一。
市场状况不稳定和走向不明确会给企业带来严重的投资风险，因此，企业必须对市场情况及前景进行全面深入的调研和分析。
3. 财务风险资金是企业投资的关键所在，而重大项目的投资金额通常较大，对企业的财务状况和经营风险造成了很大的压力。
若企业资金链断裂，就会很难支持重大项目投资的顺利进行。
4. 政策、法律风险重大项目投资所处的政府政策、法律法规环境对于企业的投资意愿和项目推进都具有很大的影响。
政策变化和法律风险可能会给企业带来较大的不利影响，影响企业决策。
5. 环境风险环境风险包括天然灾害、人为意外事故等。
这些情况不可预测，可能对重大项目的稳定进行造成严重影响。
三、面对众多挑战，企业在做出投资决策时，应进行全面分析和评估，找出投资风险，从而减少和规避风险。
1. 技术风险分析企业应根据自身技术能力，评估项目技术难度，确定技术能力是否满足项目需求，评估技术市场竞争力等。
2. 市场风险分析企业应对市场分析进行足够细致和全面的调研，把握市场动态，分析市场产业链中的所有关键要素，确定市场规模和潜力等，以确保投资项目符合市场需求和前景。
3. 财务风险分析企业需要评估项目投资的资金量、所占比例、投资回报率等财务指标，并通过分析项目预期现金流，从而确定项目投资是否可行。
投资决策及风险评估管理制度
投资决策及风险评估管理制度第一章总则第一条目的和依据本制度旨在规范企业投资决策和风险评估，确保投资决策的科学性、合理性和可行性，降低投资风险，提高企业的经济效益和竞争力。
本制度依据《公司法》《证券法》等相关法律法规，以及企业的章程、内部管理规定为依据。
第二条适用范围本制度适用于企业内部全部投资活动，包含但不限于内部项目、战略投资、合作开发等。
第二章投资决策管理第三条投资决策程序企业进行投资决策应遵从以下程序：1.拟定投资策略：企业应明确自身的投资目标、风险偏好和资金来源等，订立合理的投资策略。
2.筹办调研：企业应组织专业团队对投资项目进行综合调研，包含市场需求、竞争情况、技术可行性等方面的调查分析。
3.投资评估：企业应对投资项目进行财务评估、风险评估和可行性分析，综合考虑投资回报率、资金流量、风险收益比等指标，订立投资方案。
4.决策审批：投资方案应由相关部门或委员会进行审批，确保决策的科学性和合理性。
5.进行决策：依照决策审批的结果，进行投资决策，并记录决策过程和结果。
第四条投资决策参加者责任1.投资发起人：负责提出投资方案，明确投资目标和风险偏好。
2.投资分析师：负责进行市场调研、财务评估和风险评估，并供应决策参考看法。
3.决策委员会：负责审批决策方案，确保决策的合理性。
4.资金供应方：负责供应投资所需资金，并监督资金使用情况。
第五条投资决策信息披露企业应及时向相关部门和投资者披露投资决策的信息，包含但不限于投资方案、决策过程和风险评估等，确保信息的公开透亮。
第三章风险评估管理第六条风险识别与评估1.企业应建立完善的风险识别机制，及时发现和评估投资项目的风险，包含市场风险、技术风险、法律风险等，确保决策的科学性和可靠性。
2.风险评估应综合考虑项目的潜在风险和风险可能导致的损失，采用科学的方法进行评估，并订立相应的掌控措施。
第七条风险管理措施1.企业应订立风险管理计划，明确风险的责任人和风险管理措施。
国有投资平台公司的项目风险与投资决策分析
国有投资平台公司的项目风险与投资决策分析国有投资平台公司在项目投资决策过程中面临着种种风险与挑战。
为了确保决策的准确性和项目的成功实施，分析项目风险并制定相应的投资决策策略十分重要。
本文将重点论述国有投资平台公司项目风险的来源以及投资决策的分析方法。
一、项目风险的来源1. 外部环境风险外部环境因素是项目风险的主要来源之一。
政策法规的调整、宏观经济波动、市场需求变化等因素都可能对项目投资产生重大影响。
国有投资平台公司需密切关注宏观经济形势，及时调整项目投资策略，减少因外部环境风险带来的不确定性。
2. 内部管理风险国有投资平台公司在项目决策和实施中面临着多方面的内部管理问题。
例如，管理团队的能力与经验、内部流程的不畅、组织结构的缺陷等都会对项目的投资决策产生重大影响。
为减少内部管理风险，公司应加强内部管理能力培养，优化决策流程，建立科学有效的内部控制制度。
3. 技术风险技术风险是国有投资平台公司进行项目投资时需要充分考虑的因素之一。
技术难题、技术可行性、项目实施方案等都会对项目的成功与失败产生重要影响。
公司应在项目决策前进行充分的技术评估与尽职调查，确保项目技术可行性。
二、投资决策分析方法1. 风险评估与定级在进行项目投资决策前，国有投资平台公司应进行风险评估与定级，以确定项目的风险程度与优先级。
通常采用的方法是制定评估指标体系，综合考虑外部环境风险、内部管理风险和技术风险等因素，对项目进行评估与定级。
评估结果可用于制定投资策略以及项目的优先排序。
2. 敏感性分析敏感性分析方法可以帮助国有投资平台公司评估项目对各种因素的敏感程度，为项目的投资决策提供依据。
通过建立合适的模型，模拟不同因素的变动对项目收益的影响，从而确定项目的风险范围和可行性。
公司可以根据敏感性分析的结果，制定针对性的投资策略，降低项目风险。
3. 资金现值分析资金现值分析是国有投资平台公司常用的决策分析方法之一。
该方法可以帮助公司评估项目投资的回报情况，并与其他投资机会相比较。
投资决策风险分析
投资决策风险分析投资决策是企业发展过程中至关重要的一环。
然而，任何投资决策都存在各种风险，这就要求企业在制定投资策略和决策时，要充分考虑和评估各种风险，以确保投资的成功和可持续发展。
本文将围绕投资决策的风险进行分析和探讨。
一、投资决策风险的定义及类型投资决策风险是指在投资过程中，由于各种因素而导致投资失败或收益不如预期的可能性。
投资决策风险的类型很多，以下是其中几种比较重要的类型：1. 市场风险市场风险是投资决策中最为常见和普遍的风险之一。
市场风险是由市场波动和政治、经济等方面的不确定性造成的。
如果企业没有预测市场波动和管理好市场风险，那么可能会面临市场萎缩和严重亏损的风险。
2. 资金风险资金风险是指企业在筹资、融资、利息支付等方面存在的风险。
企业在投资项目前应充分评估筹资风险，避免资产负债表失衡和资金不足等情况。
3. 技术风险技术风险是指在投资过程中由于技术问题而导致企业遭受投资损失的风险。
这种风险可能来自于新技术的研究和开发、生产技术对产品质量的要求、技术成熟度等方面。
4. 风险风险是由于变化、不确定性和领导主导的规划而导致企业投资决策风险的风险。
变化往往会导致企业的投资决策受到干扰，直接影响企业的营收和利润。
5. 地域风险地域风险是指企业在一些地区或国家开展投资活动时，可能面临的不同程度的风险。
地域风险可能来自于地方政治稳定性、环境污染、地方法规等因素。
二、投资决策风险的评估方法鉴于投资决策风险因素复杂，企业需要采用多种方法进行风险评估和分析。
主要的方法包括以下几种：1. 代价效益分析代价效益分析是一种从整体效益的角度来分析投资决策风险的方法。
企业利用代价效益分析，能够比较不同投资决策方案之间的利益成本比，帮助企业选择最合适的投资项目。
2. 线性规划线性规划技术可以帮助企业确定最优的投资决策方案。
通过对不同的风险情况进行建模，企业可以制定出更为准确、具有可操作性的投资决策方案。
3. 财务分析财务分析是投资决策中评估风险的一种重要方法。
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•＝（收现销售收入－经营付现成本）×（1 －所得税税率）＋折旧×所得税税率 投资决策与风险分析
项目的资本全部来自于 股权资本的条件下：
•（收现销售收入－经营总成本）×所得税税率
•现金净流量 ＝ 收现销售收入 － 经营付现成本 － 所得税
•经营总成本－折旧 •（假设非付现成本只考虑折旧）
•＝ 收现销售收入－（经营总成本－折旧） • －（收现销售收入－经营总成本）×所得税税率 •＝ 收现销售收入－经营总成本＋折旧 • －（收现销售收入－经营总成本）×所得税税率 •＝（收现销售收入－经营总成本）×（1－所得税税率）＋折旧
在项目现金流量预测时不包括与项目举债筹 资有关的现金流量（借入时的现金流入量，支付利 息时的现金流出量），项目的筹资成本在项目的资 本成本中已经考虑。
投资决策与风险分析
2.通货膨胀的影响
☆ 估计通货膨胀对项目的影响应遵循一致性的原则 ☆ 在计算通货膨胀变化对各种现金流量的影响时， 不同现金流量受通货膨胀的影响程度是各不相同，不能 简单地用一个统一的通货膨胀率来修正所有的现金流量。
金 现金净流量=当期实际收入现金量－当期实际支出现金量
流 • ◆ 项目未来的现金流量必须用预计未来的价格和成本来计算， 量 •而不是用现在的价格和成本计算。 原
则
投资决策与风险分析
• ◆ 增量现金流量是根据“有无”的原则确认有这项投资与没有
•这项投资现金流量之间的差额。
•增 • ◆ 增量现金流量是与项目决策相关的现金流量。 量 现 • ◆ 判断增量现金流量，决策者面临的问题： 金 • ① 附加效应 流 • ② 沉没成本 量 • ③ 机会成本 原 • ④ 制造费用 则
● 主要内容：
•① 形成固定资产的支出
（1）项目初始投资•② 形成无形资产的费用
•③ 形成其他资产的费用
（2）净营运资 本
•某年营运资本增加额 •＝本年流动资本需用额－上年营运资本总额
•该年流动资产需用额－该年流动负债筹资额
（3）原有固定资产的变价收入 （4）所得税效应•资产售价高于原价或账面净值，应缴纳所得税量
投资项目的事后审计与评价
•延迟投资 •放弃投资
•扩充投资与缩减投资
•投资项目的事后审计指对已 经完成的投资项目的投资效 果进行的审计。
投资决策与风险分析
引子：项目投资决策的概述
五、与证券估价处理相似的地方： （1）项目的投资成本 （2）都需要估计期望现金流 （3）要考虑项目带来的风险 （4）都需要确定资本成本率（贴现率） （5）需要对未来的现金流折现 （6）都要比较成本和未来现金流量的大小
• 项目产品的市场寿 命（项目经济寿命）
• 现金流量预测期限
投资决策与风险分析
净现值
决策规则 ▪ 一个备选方案：NPV>0 ▪ 多个互斥方案：选择正值中最大者。
投资决策与风险分析
【例4-1】现有A、B两个投资项目，假设两个项目的风险相同，项目的
折现率均为8%假设现金流量都发生的每期期末，有关数据和计算结果见表 4-1所示。
投资决策与风险分析
课堂练习
2.万发公司2010年引进一条新的生产线，生产线达到生产要 求前需要投入流动资金，预计未来3年内的营运状况见下表， 净营运资本于终结点时一次回收。
营运资本预测表 （单位：万元）
项目 •年份 2010
2011
2012
流动资产
150
200
240
Hale Waihona Puke 流动负债100120
130
要求（1）计算2011年的净营运资本； (2)计算未来需要在终结点回收的净营运资本。
投资决策与风险分析
投资现金流量的分析
• 现金流量是指 与投资决策有关 的现金流入、流 出的数量。
现金流量的构成 现金流量的计算
投资决策与风险分析
现金流量的构成
初始投资现金流量 净营运资本现金流量 终结现金流量
投资决策与风险分析
•二、项目现金流量计算方法
（一）初始现金流量
● 项目建设过程中发生的现金流量，或项目投资总额。
投资决策与风险分析
第一节 现金流量预测
•一 •现金流量预测的原则 •二 •项目现金流量计算方法
投资决策与风险分析
一、现金流量预测的原则
现金流量——在一定时期内，投资项目实际收到
或付出的现金数
•现金流出 • 由于该项投资引起 的现金支出
•现金流入 • 由于该项投资而增加的现 金收入或现金支出节约额
投资决策与风险分析
表4—1
年份 销售收入 现金（销售收入2%） 应收账款（销售收入8%） 存货（销售收入10%） 应付账款（销售收入7%） 净营运资本 净营运资本增加额
XYZ投资项目预计净营运资本增加额
2009 4 000
80 320 400 280 520
2010 4 400
88 352 440 308 572
现金净流量（NCF ）——一定时期的现金流入
量减去现金流出量的差额
•现金净流量＝现金流入－现金流出
投资决策与风险分析
• ◆ 计量投资项目的成本和收益时，是用现金流量而不是会计收益。
•实 • 际•
会计收益是按权责发生制核算的， 不仅包括付现项目、还包括应计项目和非付现项目。
现 现金流量是按收付实现制核算的，
52
2011 4 840
97 387 484 339 629
57
2012 3 800
76 304 380 266 494 -135
单位：万元
2013 1 800
36 144 180 126 234 -260
2014 1 000
20 80 100 70 130 -104
投资决策与风险分析
● 计算公式及进一步推导：
投资决策与风险分析
（二） 净现值的计算
• 影响净现值的因素：
•◎ 项目的现金流量（NCF）
•◎ 折现率（r） •◎ 项目周期（n）
• 项目使用的主要设 备的平均物理寿命
•▽ 折现率通常采用项目资本成本或项目必要收益率。 •▽ 项目资本成本的大小与项目系统风险大小直接相 关，项目的系统风险对所有的公司都是相同的。 •▽ 预期收益率会因公司不同而不同，但接受的最低 收益率对所有公司都是一样的。
投资决策与风险分析
引子：项目投资决策的概述
三、项目投资的意义： 1．企业投资是实现财务管理目标的基本前提 2．企业投资是公司发展生产的必要手段 3．企业投资是公司降低经营风险的重要方法
投资决策与风险分析
•引子：项目投资决策的概述
•四、项目投资的过程分析
投资项目的决策
➢ 投资项目的提出 ➢ 投资项目的评价 ➢ 投资项目的决策
（2）计算每年的净现金流量。
投资决策与风险分析
第二节 投资项目评价计算准则
•一 •净现值准则 •二 •内部收益率准则 •三 •获利指数准则 •四 •投资回收期准则
•五 •会计收益率准则
投资决策与风险分析
一、净现值准则
（一）净现值( NPV-net present value )的含义 ▲ 是反映投资项目在建设和生产服务年限内获 利能力的动态标准。 ▲ 在整个建设和生产服务年限内各年现金净流 量按一定的折现率计算的现值之和。
投资项目的实施与监控
•将提出的投资项目进行分类 •估计各个项目每一期的现金流量状况 •按照某个评价指标对各投资项目进行分析并排队 •考虑资本限额等约束因素，编写评价报告，并做出 相应的投资预算
➢ 为投资方案筹集资金
➢ 按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目
➢ 实施过程中的控制与监督 ➢ 投资项目的后续分析
•净收益
•即：现金净流量＝净收益＋折旧
投资决策与风险分析
（二）存续期经营现金流量
● 项目建成后，生产经营过程中发生的现金流量，一般 按年计算。 ● 主要内容： ① 增量税后现金流入量——投资项目投产后增加的税 后现金收入（或成本费用节约额）。 ② 增量税后现金流出量——与投资项目有关的以现金 支付的各种税后成本费用以及各种税金支出。
•(10 000+500 000+100 000+400 000+50 000)×(1+5%) •＝1 113 000(元)
投资决策与风险分析
课堂练习
1.2010年某企业购买了一条新的生产线，需要在建设起点一 次投入资金210万元，项目于第二年年末完工，并于建设期期 末投入净营运资本30万元。预计该生产线投入后，使企业各 年的经营息前税后利润净增60万元。该生产线的使用寿命期 为5年，按直线法计提折旧，期满后的残值收入为10万元，营 运资本于项目终结时一次收回。假设不考虑折旧的避税影响。 要求： （1）确定该项目的建设期和项目计算期； （2）计算该项目各年的净现金流量。
投资决策与风险分析
2020/11/19
投资决策与风险分析
学习目标
➢掌握项目现金流量的预测方法 ➢理解附加效应、沉没成本、机会成本的基本含义 ➢掌握净现值、内部收益率、会计收益率、获利指数、 投资回收期的计算与评价方法 ➢熟悉项目风险敏感性分析 ➢熟悉风险调整的基本方法
投资决策与风险分析
引子：项目投资决策的概述
投资决策与风险分析
课堂练习
3.鞍山某钢铁厂购买了一台3000万元的机床，当年 投产，预计可使用10年，按直线法提折旧。该机床 的投产可使销售收入每年增加1000万元，经营成本 每年增加600万元。税法规定，该机床的残值收入为 100万元，但预计到期变价收入为180万元，所得税 税率是25%。 要求：（1）计算每年的折旧额；
•售价低于原价或账面净值发生损失，抵减当年所得税流入量
投资决策与风险分析
★关于投入净营运资本的说明
在项目存续期末，满足项目需要的流动资产不再需要， 如无需购买新的存货，应收账款将被收回且不会产生新的应 收账款，因而投放在项目上的营运资本在项目存续期末被逐 渐收回。