3.27国债事件
327国债期货事件
327国债期货事件概述：327国债期货事件是发生在某一特定时间和地点的金融市场事件。
该事件与国债期货市场有关，对市场参与者和金融机构产生了重大影响。
本文将重点探讨这一事件的背景、原因、影响和教训。
背景：国债期货市场是金融市场中的重要组成部分。
国债期货是一种衍生品，其价格由国债价格的变动所决定。
国债期货合约常被用作避险工具和投资手段，能够帮助投资者对冲风险和实现利润。
然而，国债期货市场也面临着一些风险，如利率风险、流动性风险和市场操纵风险。
原因：在此次327国债期货事件中，有几个原因导致了事件的发生。
首先，市场参与者对经济和政策环境的不确定性增加，导致了投资者心态的恶化。
其次，由于某些机构或个人的不当行为，市场出现了不正当的交易行为，例如操纵市场价格、信息泄露和内幕交易等。
这些行为严重影响了市场的公平与公正。
影响：327国债期货事件对市场产生了严重的影响。
首先，市场参与者的信心受到了严重的动摇，投资者开始对国债期货市场失去信任。
这导致了市场的流动性下降，交易量减少，市场活动放缓。
其次，国债期货合约的价格波动变得异常剧烈，增加了投资者的风险暴露。
一些机构甚至出现了巨额损失，这进一步加剧了市场的恐慌情绪。
教训：327国债期货事件给我们带来了一些重要的教训。
首先，重视市场规则和监管，保持市场的公平和透明是维护金融市场稳定的重要前提。
其次，投资者应该加强风险管理意识，做好风险控制和监测。
合理配置资产，分散风险，避免集中投资。
此外，金融机构应该加强内部监督，建立有效的内部控制和风险管理系统，以防止不当行为和操纵市场的发生。
总结：327国债期货事件是国债期货市场中的一次重要事件，给市场参与者和金融机构带来了严重的影响。
事件的发生源于市场不确定性和不当行为。
这一事件提醒我们加强市场规则和监管，加强投资者风险管理能力，以及金融机构的内部监督和控制。
通过吸取教训，我们可以更好地保护金融市场的稳定和健康发展。
案例二十四：“327”国债期货风波
案例二十四：“327”国债期货风波1995年2月23日，上海证券交易所发生了震惊中外的“327”国债事件，当事人之一的管金生由此身陷牢狱，另一当事人尉文渊被免掉上交所总经理的职务。
1992年12月28日，上海证券交易所首先向证券商自营推出了国债期货交易。
但由于国债期货不对公众开放，交投极其清淡，并未引起投资者的兴趣。
1993年10月25日，上交所国债期货交易向社会公众开放。
与此同时，北京商品交易所在期货交易所中率先推出国债期货交易。
1994年至1995年春节前，国债期货飞速发展，全国开设国债期货的交易场所从两家陡然增加到14家(包括两个证券交易所、两个证券交易中心以及10个商品交易所)。
由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场尤其是上海证券交易所。
1994年全国国债期货市场总成交量达2.8万亿元。
此时“327”事件发生了，327国债是指92年发行的三年期国债92(三)，95年6月到期兑换。
1992—1994年中国面临较高通货膨胀压力，银行储蓄存款利率不断调高，国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。
保值贴补率由财政部根据通胀指数每月公布，因此，对通胀率及保值贴补率的不同预期，成了327国债期货品种的主要多空分歧。
以上海万国证券为首的机构在“327”国债期货上作空，而以中经开为首的机构在此国债期货品种上作多。
当时虽然市场传言财政部将对“327”国债进行贴息，但在上海金融界具有一定影响的管金生就是不相信。
当然，管金生的分析不无道理：国家财政力量当时很弱，不太可能拿出这么大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差，而且当时通胀局势已经得到初步控制。
另一方面，由于长期身处证券市场，管金生对市场传闻的不相信是一种与生俱来的感觉。
于是管金生出手，联合辽国发等一批机构在“327”国债期货和约上作空。
1995年2月23日，传言得到证实，财政部确实要对“327”国债进行贴息，此时的管金生已经在“327”国债期货上重仓持有空单。
327国债(完成)
目录 CONTENTS
事件背景 事件经过 发生原因 深刻教训
327国债事件始末
名词解释
保值贴息: 是指通货膨胀带来人民币贬值，从而使国债持有者的实际财富减 少。为补偿国债持有人的损失，财政部门拿出一部分钱作为利息的增加。从 经济学的角度来看，保值贴息应该与通货膨胀率的实际值相等。目前，多数 国家已取消补贴。
2月23日上午一开盘，中经开率领的多方借利好用80万口将 前一天148.21元的收盘价一举攻到148.50元，接着又以120 万口攻到149.10元，又以100万口攻到150元，步步紧逼
空方盟友倒戈
辽国发背弃盟友万国证券，突然倒戈，改做多头，企图继续 抬高价格减少损失。“327”国债在1分钟内竟上涨了2元， 10分钟后共涨了3.77元。327国债每上涨1元，万国证券就 要赔进十几个亿。按照它的持仓量和现行价位，一旦到期交 割，它将要拿出60亿元资金。
身陷囹圄
1995年4月，管金生辞职。挂职两个月后，其经济犯罪问题开 始败露。1995年5月19日，管金生在海南被捕，罪名为贪污、 挪用公款40余万元，但并没有违反期货交易规则。
327国债事件始末
多 方 破产清算 结 局
2002年6月7日，中国经济开发信托投资公司清算组名义 发布公告称，以鉴于中国经济开发信托投资公司严重违规 经营，为维护金融秩序稳定，中国人民银行决定2002年6 月7日撤销该公司。
万国背水一战
当日16时22分13秒（最后8分钟）万国突然发难，砸出 1056万口（每口面值20000元人民币的国债）卖单，把 价位从151.30打到147.50元，使当日开仓的多头全线爆 仓。
327国债事件始末
高 潮 黑色8分钟
最后8分钟内，万国共砸出1056万口卖单，面值达2112 亿元国债。而所有的327国债只有240亿。光是操作就让人感叹， 十个手指要多么灵活才能敲进这么多指令？据统计，当日上交 所国债期货共成交8539亿元（含最后8分钟），其中80%的交 易属于上海万国抛空的“327”品种。这个行动令整个市场都 目瞪口呆，若以收盘时的价格来计算，这一天做多的机构，包 括象辽国发这样空翻多的机构都将血本无归。而万国不仅能够 摆脱掉危机，并且还可以赚到42亿元。可以说，那天所有国债 期货的入市者在“天堂”和“地狱”间走了一回。
327国债期货事件始末
Previously——前情回顾90年代中旬，国家开放了国债期货交易试点，采用国际惯例，实行保证金制度，虽然大大的高出了1%的国际标准，但的保证金制度仍然把可交易量扩大到了40倍，有效的提高了国债期货产品的流动性，我个人认为，是我国金融业的一次重大进步。
327是一个国债的产品，兑付办法是票面利率8%（事隔多年，我记不准确了，大概吧）加保值贴息。
由于保值贴息的不确定性，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材，而由此引发的327案，也成为了中国证券史上的“巴林事件”，民间（英国金融时报的说法）则将2月23日称为中国证券史上最黑暗的一天。
（给80后的青年男女略作解释：327是国债代号，并不是案发当日，出事的那天是95年的）所谓的保值贴息指得是，由于通货膨胀带来人民币贬值，从而使国债持有者的实际财富减少。
为了补偿国债持有人的这项损失，财政部会拿出一部分钱作为利息的增加，称之为保值贴息。
从经济学的角度来看，保值贴息应该与通货膨胀率的实际值相等，而在国际惯例上，大多数国家（包括现在的中国）已经取消了这一补贴，原因在于，国债购买者在购买时应当自行预见金融产品收益的不缺定型。
镜头回到1995年的中国——国家宏观调控明确提出三年内大幅降低通货膨胀率的措施（这一举措似乎是94年中，记不清了），到94年底、95年初的时段，通胀率已经被控下调了左右。
众所周知的是，在91-94中国通胀率一直居高不下的这三年里，保值贴息率一直在7-8%的水平上。
根据这些数据，时任万国证券总经理，有中国证券教父之称的管金生合理的预测，327国债的保值贴息率不可能上调，即使不下降，也应维持在8%的水平。
按照这一计算，当市价在147-148 元波动的时候，管总果断的做空，联合辽国发的高岭（一个可耻的叛徒），成为了市场空头主力。
话分两头。
当时有一家公司叫作中经开——中国经济开发有限公司，其高层领导多数为财政部官员，这位刚刚一命呜呼的名列胡润富豪榜前列，身价70多亿（风险投资的收益还没有计算进去）的魏东先生，就是其中之一。
1995年5月_327_国债期货事件
对于保值贴补率、贴息及95新券的发行量等直接影响 92（3）现券到期价值的主要因素，几大市场主力机构 存在严重的意见分岐。 空方认为：
第一，国家将抑制通货膨胀作为1995年经济工作的重 点。因此，通货膨胀回落必然会导致保值贴补率的回落。 在1995年6年下半年后，风波叠起， “312”、“314”、“317”一直到“327”事件，违规 事件屡屡发生。与巴林银行事件几乎同时发生的 “327”事件，对整个国债期市场冲击之大、影响之 深可谓其中之最。正当有关部门深入反思“327”事 件、重新捡讨中国国债期货之得失时，5月12日， “327”事件中的违规者之一辽宁国发（集团）股份 有限公司再次严重蓄意违规。5月18日，中国证监 会发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的 紧急通知》。开市仅两年零六个月的国债期货在一 连串恶性违规事件的打击下，无奈地划上了句号。 细细考察“327”事件，不难发现句号后面的深层原 因。
1993年10月25日，上交所重新设计期货品种， 制定新规则，广泛推介国债期货交易，将期货合 约面值由原来每口20万元改为每口2万元，并开 始向个人投资者开放国债期货。自此以后市场渐 渐有了起色，成交量逐月增长。1994年1月、2月、 3月，上海市场国债期货交易量还分别只有6万口、 3万口和12万口，交易金额分别为12亿元、6亿元 和27亿元。到4月、5月、6月，月交易金额则分 别达到113亿元、208亿元和646亿元，并开始明 显超出同期股票交易金额。以后3个月，国债期 货交易蓬勃兴起，市场规模迅速扩大，出现每月 交易突破100亿元的好势头。
据传此次平仓行动将会分阶段进行， 先平092系列、再平192系列。究其原因是 因为明日将公布的新券发行方案，对空方 不利，上半年总共发行一千多亿的盘子， 能流通的极为有限，空方想利用新券实行 交割的幻想完全破来……。临近收市又有 消息传来，上海327的空方主力也出现了头 寸问题。”当晚，财政部发布了第1、2号 公告，宣布1995年国库券发行于3月1日正 式拉开序幕，对空头不利的有关消息完全 证实，“327”空方主力几乎濒临绝境，整 个国债期市已为乌云笼罩。
327国债期货事件的案例分析
327国债期货事件的案例分析327国债期货事件一( 案例介绍1、事件发生的背景1990年以前，国库券一直是靠行政分配的方式发行的。
国债的转让流通起步于1988年，1990年才形成全国性的二级市场。
个人投资者普遍把国债作为一种变相的长期储蓄存款，很少有进入市场交易的兴趣。
通过多次国际考察，决策者对国际金融市场有了较多的了解，感觉应当有金融工具的创新。
在当时的体制框架内和认识水平上，搞股票指数期货是不可能的，而国债的发行正在受到国家的大力鼓励。
借鉴美国的经验，1992年12月28日，上海证券交易所首次设计并试行推出了12个品种的期货合约。
"327"就是其中的一种。
327是发行于1992年的三年期国债期货的代码，对应1992年发行1995年6月到期的3年期国库券，发行总规模240亿元。
国债又称“金边债券”，是由政府发行保本付息的有价证券，收益稳定但流动性弱。
由于国内国债的流通市场起步晚，直到1990年才形成全国性的二级市场，老百姓普遍将国债视作长期储蓄，认购意愿差强人意，国债只能靠政府行政摊派。
而更为严重的是，起始于1992年的高通胀，到了1994年已达两位数的峰值。
当时我国国债发行及其困难，国债期货交易未被投资者所认识，市场规模小，行情波动也不大。
国债期货试行的两周内，交易清淡，仅成交19口(1口(合约)=1张(合约)=1手(合约)过去期货交易(证券也一样)都是交易员在交易池内喊价，用手势比划，所以就用“口”、“手”来表示成交量的单位。
)1993年7月10日，情况发生了历史性的变化，这一天，财政部颁布了《关于调整国库券发行条件的公告》，公告称，在通货膨胀居高不下的背景下，政府决定将参照中央银行公布的保值贴补率给予一些国债品种的保值补贴。
所谓的保值贴息指得是，由于通货膨胀带来人民币贬值，从而使国债持有者的实际财富减少。
为了补偿国债持有人的这项损失，财政部会拿出一部分钱作为利息的增加，称之为保值贴息。
327国债期货事件成因分析
“327”国债期货事件的成因一、“327”国债期货事件的发生国债期货是一种高级的金融衍生工具，它的产生是为了满足投资者规避利率风险的需求。
国债由政府发行,保证还本付息，风险小，被称为“金边债券”，具有成本低、流动性更强、可信度更高等特点。
但是，当时我国国债发行较难，主要靠行政摊派。
1992年发行的国库券，发行一年多后，二级市场的价格最高时只有80多元，连面值都不到。
行业管理者发现期货这个东西不错，可以提高流动性，推动发行，也比较容易控制，于是奉行“拿来主义”，引进国债期货交易，在二级市场上可以对此进行做多做空的买卖。
1993年10月25日，上海证券交易所国债期货交易开始向社会公众开放。
同时，北京商品交易所在期货交易所中率先推出国债期货交易。
“327”国债期货事件中，“327”是国债期货合约的代号，对应1992年发行，1995年6月到期兑付的3年期国库券，该券发行总量是240亿元人民币。
在1992年到1994年的这几年里，中国面临高通胀压力，银行储蓄存款利率不断调高，国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。
保值贴补率由财政部根据通胀指数每月公布，因此，对通胀率及保值贴补率的不同预期，成为国债期货炒作的重要因素，也成了“327”国债期货品种的主要多空分歧。
市场上，多空双方对峙的焦点始终是对“327”国债品种到期价格的预测，受到保值贴补率和是否加息的影响，众人看法不一。
以上海万国证券为首的机构，认为在国内通胀局势得到初步控制的情况下，政府会继续加强治理居高不下的通货膨胀，不可能继续提高贴值补贴率，而且国家财力空虚，不太可能拿出一大笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差，在此国债期货上选择作空的策略；而以中国经济开发总公司为首的机构，认为通货膨胀短期内肯定控制不住，对国债的保值贴补率还会继续上涨，最后“327”国债的到期价格会达到一个高的水平，在此国债期货上选择作多的策略。
由此，上演了一场以保值贴补政策和贴息政策预期为主体的国债博弈过程。
327国债风波
• 其次，保证金过低。 其次，保证金过低。 • 327事件前，上交所规定客户保证金比率是 2.5％，深交所规定为1.5％，武汉交易中心 规定是1％。保证金水平的设置是期货风险 控制的核心。用500元的保证金就能买卖2万 元的国债，这无疑是把操纵者潜在的盈利与 风险放大了40倍。这样偏低的保证金水平与 国际通行标准相距甚远，甚至不如国内当时 商品期货的保证金水平，无疑使市场投机气 氛更为浓重。
祸起萧墙——疯狂的 分钟 疯狂的8分钟 祸起萧墙 疯狂的
• “327”是国债期货合约的代号，对应1992 “327”是国债期货合约的代号，对应1992 是国债期货合约的代号 年发行1995 月到期兑付的3年期国库券， 1995年 年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券， 该券发行总量是240亿元人民币。1995年 240亿元人民币 该券发行总量是240亿元人民币。1995年2 23日 上海万国证券公司违规交易327 327合 月23日，上海万国证券公司违规交易327合 最后8分钟内砸出1056万口卖单， 1056万口卖单 约，最后8分钟内砸出1056万口卖单，面值 2112亿元国债 亏损16亿元人民币， 亿元国债， 16亿元人民币 达2112亿元国债，亏损16亿元人民币，国 债期货因此夭折。英国《金融时报》 债期货因此夭折。英国《金融时报》称这 中国大陆证券史上最黑暗的一天” 是“中国大陆证券史上最黑暗的一天”。
由于期货价格主要取决于相应现货价格预期。 由于期货价格主要取决于相应现货价格预期。 因此， 因此，影响现货价格的因素也就成了期货市 场的炒作题材。影响1992年三年期国债现券 场的炒作题材。影响 年三年期国债现券 价格的主要因素有： 价格的主要因素有： 基础价格： （ ） ①基础价格：92（3）现券的票面利率为 9.5%，如果不计保值和贴息，到期本息之和 ，如果不计保值和贴息， 为128.50元。 元 保值贴补率： （ ）现券从1993年7月11 ②保值贴补率：92（3）现券从 年 月 日起实行保值，因而，其中1995年6月份到期 日起实行保值，因而，其中 年 月份到期 兑付时的保值贴补率的高低，影响着92（ ） 兑付时的保值贴补率的高低，影响着 （3） 现券的实际价值。 现券的实际价值。
327国债期货事件
327国债期货事件摘要327国债期货事件是指发生在20XX年3月27日的一次在国内期货市场上的重大事件。
该事件对国内金融市场产生了深远的影响，引起了广泛的关注和讨论。
本文将从事件背景、事件经过、影响分析以及对未来的展望等方面对该事件进行详细的介绍和分析。
事件背景国债期货是指以国债作为标的物的期货合约。
国债期货市场作为金融市场的重要组成部分，具有重要的市场价值和风险。
在20XX年3月27日之前，国内国债期货市场一直表现稳定，交易活跃度较高。
事件经过20XX年3月27日，国内国债期货市场突然发生连续暴跌的情况，引起了市场的广泛关注。
经过后续调查和分析，该事件最初起因于市场流动性的降低以及大规模的抛售压力。
具体的事件经过如下： 1. 清晨，市场开始出现大量的抛售压力，许多投资者纷纷减持国债期货合约。
2. 抛售压力导致国债期货价格迅速下跌，引发其他投资者的恐慌和哄抢。
3.交易所采取了临时措施，限制了交易的频率和抛售的数量，但这并没有改变市场下跌的趋势。
4. 国债期货市场在当天下午暴跌超过10%，创下了历史新低。
5. 在这一天结束后，市场依旧动荡不安，投资者对国债期货市场的信心受到了严重打击。
影响分析327国债期货事件对国内金融市场产生了深远的影响，其主要影响如下：1. 大规模抛售导致市场恐慌该事件的核心是大规模的抛售压力，导致市场出现恐慌情绪。
投资者纷纷减持国债期货合约，使得价格下跌。
这种恐慌情绪传导至其他金融市场，使得整个金融市场受到了广泛的冲击。
2. 流动性紧缩抛售压力的增加导致市场流动性降低。
在事件当天，交易所采取了临时措施限制交易频率和抛售数量，这进一步加剧了市场的不稳定性。
投资者难以及时卖出持有的国债期货合约，流动性紧缩成为市场的一大问题。
3. 投资者信心受挫327国债期货事件对投资者的影响不仅在于经济损失，更重要的是对投资者信心的打击。
投资者对国债期货市场的信心受到严重影响，重新评估风险，并对未来的市场表现持更为悲观的态度。
[精品]327国债期货事件的回顾与反思
[精品]327国债期货事件的回顾与反思
中国在2020年3月27日发生了一起国债期货事件。
一家名叫“中国宏达期货”的公
司在该事件中主谋，操纵沪深300指数期货的价格，造成了国债期货市场的波动。
这一事
件的发生，引起了国内外投资者的关注，也暴露出我国证券市场的一些缺陷和不足。
首先，外媒对此事件的及时报道表明，国际上对于准入市场规则的要求已经非常严格，而中国资本市场仍然存在数量庞大的低信誉客户不被准入的情况。
这既暴露了证监会在监
管方面所存在的一些问题，也是中国未来改善其金融体系的一次明显的信号。
此外，深交所方面表示，其监管体系也发生了突发状况，分析人士认为，上市公司的
定期披露制度及其落实不够完善，无法通过正规程序在披露前及时了解一些重要信息。
鉴于以上情形，中国政府和监管机构应该加倍努力深化市场监管，改进及加强市场准
入制度，凸显公平竞争和市场健康发展的原则，推进资本市场的现代化管理规则，严肃起
诉和惩戒非法操纵期货市场的行为，以确保公平、公正、有序的资本市场稳定发展。
此外，各大经济参与者应特别关注资金使用，加大社会资本参与金融市场的力度，完
善市场多元化运行机制，提高市场营运质量，加大对资本市场行为的惩罚力度，为未来投
资者提供更多安全保障所必需。
总之，在这一特殊时期，中国资本市场正处在历史的转折点之中，这次327国债期货
事件的重大影响，也让我们意识到完善市场管理及投资环境的重要性，但更需要的是市场
各方和参与者的努力，同时督促全民监管的思想方式，才能促进我国资本市场的健康稳定
发展。
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震惊中外的“327”国债事件
2008年11月14日14:59和讯网我要评论(5)
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1995年2月23日，上海证券交易所发生了震惊中外的“327”国债事件，当事人之一的管金生由此身陷牢狱，另一当事人尉文渊被免掉上交所总经理的职务。
1992年12月28日，上海证券交易所首先向证券商自营推出了国债期货交易。
但由于国债期货不对公众开放，交投极其清淡，并未引起投资者的兴趣。
1993年10月25日，上交所国债期货交易向社会公众开放。
与此同时，北京商品交易所在期货交易所中率先推出国债期货交易。
1994年至1995年春节前，国债期货飞速发展，全国开设国债期货的交易场所从两家陡然增加到14家(包括两个证券交易所、两个证券交易中心以及10个商品交易所)。
由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场尤其是上海证券交易所。
1994年全国国债期货市场总成交量达2.8万亿元。
此时“327”事件发生了，327国债是指92年发行的三年期国债92(三)，95年6月到期兑换。
92---94年中国面临高通涨压力，银行储蓄存款利率不断调高，国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。
保值贴补率由财政部根据通涨指数每月公布，因此，对通涨率及保值贴补率的不同预期，成了327国债期货品种的主要多空分歧。
以上海万国证券为首的机构在“327”国债期货上作空，而以中经开为首的机构在此国债期货品种上作多。
1995年2月，市场传闻327国债财政部可能要以148元的面值兑付，而不是132元。
1993年年中，中国高层下狠招儿宏观调控，下军令状要把通货膨胀拉下来，当时的万国证券总经理管金生认为，财政部不会再割肉掏出16亿元来补贴327国债，决定率领万国证券做空。
1995年2月23日，传言得到证实，财政部确实要对“327”国债进行贴息，此时的管金生已经在“327”国债期货上重仓持有空单。
据说，当时管金生曾经要求上交所总经理尉文渊为万国证券的持仓多开敞口，但遭到尉文渊的拒绝。
而尉文渊并不知道的是，管金生此时已经在“327”国债期货上超过规定持仓量很多。
1995年2月23日，财政部发布提高327国债利率的公告，百元面值的327国债将按148.50元兑付，这对管金生简直是晴天霹雳。
2月23日上午一开盘，中经开公司率领的多方，借利好掩杀过来，用80万口将前日148.21元的收盘价一举攻到148.50元，接着又以120万口攻到149.10元，又用100万口攻到150元，下午攻到151.98元。
随后万国的同盟军辽国发突然改做多头，327国债在1分钟内竟上涨了2元，10分钟后上涨了3.77元！
327国债每上涨1元，万国证券就要赔进十几亿。
急了眼的管金生什么都不顾了。
下午4时22分空方突然发难，先以50万口把价位从151.30元轰到150元，然后连续用几十万口的量级把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖
单狂尾市，把价位打到147.40元。
(按照上交所的规定，国债期货交易1口为2万元面值的国债，730万口的卖单为1460亿元，而当时“327”国债总共有240亿元)，收市后上交所当晚紧急宣布：23日16时22分13秒之后的所有327品种的交易无效，经过此调整当日国债成交额为5400亿元，当日327品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.30亿元。
万国是死定了。
如果按照上交所定的收盘价到期交割，万国赔60亿元人民币；如果管金生砍出的局面算数，万国赚42亿元。
第二天，万国证券发生挤兑。
3个月后，国债期货市场被关闭。
5个月后管金生被捕。
对他的惩罚是17年的牢狱。
(和讯网)
/zt2010/327/index.htm。