第五章 期货投机与套利交易-价差套利盈亏计算
2015年期货从业资格考试内部资料
期货市场教程
第五章 期货投机与套利交易
知识点：价差套利盈亏计算
● 定义：
价差套利的盈亏结果取决于价差的变化
● 详细描述：
某套利者以4326元/吨的价格买入1月的螺纹钢期货，同时以4570元/吨的价格卖出5月的螺纹钢期货。
持有一段时间后，该套利者以4316元/吨的价格将1月合约卖出平仓，同时以4553元/吨的价格将5月合约买入平仓。
该套利交易的盈亏计算如下：
1月份的螺纹钢期货合约：
亏损=4326-4316=10（元／吨）
5月份的螺纹钢期货合约：
盈利=4570-4553=17（元/吨）
套利结果=-10+17=7（元/吨）
按照这种计算方法，可以算出该套利交易后每吨螺纹钢盈利7元。
例题：
1.某套利者卖出3月份大豆期货合约的同时买入5月份大豆期货合约,成交价
格分别为3880元/吨和3910元/吨,持有一段时间后,该套利者分别3850元/吨和3895元/吨的价格将两个合约平仓,则（）。
（不计交易费用）
A.套利的净亏损为15元/吨
B.5月份期货合约亏损15元/吨
C.套利的净盈利为15元/吨
D.3月份期货合约盈利30元/吨
正确答案：B,C,D
解析：3月份的大豆期货合约：盈利=3880-3850=30元/吨，5月份的大豆期货合约：亏损=3910-3895=15元/吨，套利结果：盈利=-15+30=15元/吨。
2.某交易者以13500元吨卖出5月棉花期货合约1手，同时以13300元吨买入
7月棉花期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易盈利最大。
A.5月份价格13600元吨，7月份价格13800元吨
B.5月份价格13700元吨，7月份价格13600元吨
C.5月份价格13200元吨，7月份价格13500元吨
D.5月份价格13800元吨，7月份价格13200元吨
正确答案：C
解析：该交易者平仓时需要买入5月份合约，卖出7月份合约，则5月份合约价格越低，7月份合约价格越高，交易者盈利越大。
选项A：投资者盈利
=13500-13300-13600+13800=400（元吨）；选项B:投资者盈利=13500-13300-13700+13600=100（元吨）；选项C:投资者盈利=13500-13300-13200+13500=500（元吨）；选项D:投资者盈利=13500-13300-
13800+13200=-400（元吨）。
综上应当选C.第二种方法：题干中，建仓时卖出价格高的一“腿”，买入价格低的一“腿”，则平仓时价差越小盈利越大。
价差A:-200;B:100；C:-300;D：600选项C的价差最小，因此答案应选C。
3.某套利者在1月15日同时卖出3月份并买入7月份小麦期货合约，价格分别为488美分／蒲式耳和506美分／蒲式耳。
假设到了2月15日，3月份和7月份合约价格变为495美分／蒲式耳和515美分／蒲式耳，则平仓后3月份合约、7月份合约及套利结果的盈亏情况分别是( )。
A.盈利7美分／蒲式耳，盈利9美分／蒲式耳，盈利16美分／蒲式耳
B.盈利7美分／蒲式耳，亏损9美分／蒲式耳，亏损2美分／蒲式耳
C.亏损7美分／蒲式耳，盈利9美分／蒲式耳，盈利2美分／蒲式耳
D.亏损7美分／蒲式耳，亏损9美分／蒲式耳，亏损16美分／蒲式耳
正确答案：C
解析：
3月份期货合约：亏损=495-488=7（美分／蒲式耳）；
7月份期货合约：盈利=515-506=9（美分／蒲式耳）；
综上，盈利=2美分／蒲式耳。
4.某投资者以65000元／吨卖出一手8月铜期货合约，同时以63000元／吨买入一手10月铜合约，当8月和10月合约价差为( )元／吨时，该投资者获利。
A.1000
B.1500
C.-300
D.2000
正确答案：A,B,C
解析：
本题中，价差=8月铜期货合约价格-10月铜期货合约价格
建仓时，卖出8月的买进10月的，因此价差缩小时盈利。
建仓时，价差=65000-63000=2000（元／吨），则价差小于2000元/吨时，投资者获利，所以ABC都符合要求。
5.在我国，4月20日，某交易者卖出20手7月份白糖期货合约同时买入20手
9月份白糖期货合约，价格分别为6750元/吨和6800元/吨。
4月29日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月合约平仓价格分别为6800元/吨和6880元/吨。
则该交易者（ ）。
A.盈利300元
B.盈利600元
C.盈利6000元
D.亏损300元
正确答案：C
解析：
7月份白糖期货合约收益=6750-6800=-50（元/吨）；
9月份白糖期货合约收益=6880-6800=80（元/吨）；
该交易者盈利=30元/吨。
我国白糖期货1手=10吨，
则该交易者盈利=30×10×20=6000（元）。
6.7月初,某套利者在国内市场买入9月份天然橡胶期货合约的同时,卖出11月份天然橡胶期货合约,成交价分别为28175元/吨和28550元/吨。
7月中旬,该套利者同时将上述合约对冲平仓,成交价格分别为29250元/吨和29550元/吨,则该套利者()。
A.盈利75元/吨
B.亏损75元/吨
C.盈利25元/吨
D.亏损25元/吨
正确答案：A
解析：9月份天然橡胶期货:盈利=29250-28175=1075(元/吨); 11月份天然橡胶期货:盈利=28550-29550=-1000(元/吨);综上,盈利75元/吨。
7.在我国，4月15日，某交易者卖出10手7月黄金期货合约同时买入10手8月黄金期货合约，价格分别为256.05元/克和255.00元/克。
5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和8月合约平仓价格分别为256.70元/克和256.05元/克。
则该交易者（ ）。
A.盈利1000元
B.亏损1000元
C.盈利4000元
D.亏损4000元
正确答案：C
解析：
7月份黄金期货合约收益=256.05-256.70=-0.65（元/克）；
8月份黄金期货合约收益=256.05-255.00=1.05（元/克）；
该交易者盈利0.40元/克。
我国黄金期货合约1手=1000克，
则该交易者盈利=0.4×1000×10=4000（元）。
期货课件ppt 期货投机与套利交易
这方面的专业知识和技能。
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先知一秒 富贵十年
期现套利原理分析
价 格
无套利
机会区
间（套利
指数现货 价格
成本区间）
指数期货 价格
出现套利 机会
最后交易日 期现价格收敛
时间
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先知一秒 富贵十年
❖广西现货市场一级白糖报价为2760元/吨，而3个月后的期货市场SR901 价格为3023元/吨，价差为263元/吨。
定时期后再平仓。 ❖牛市套利(Bull Spread)。近期月份合约价格的上升幅度大于远期月份合
约，或者近期月份合约价格的下降幅度小于远期月份合约， ❖牛市套利对于可储存的商品并且是在相同的作物年度最有效。
对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价 格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的。
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先知一秒 富贵十年
期货投机操作
预期价格上涨，买 入期货合约开仓，上涨 后卖出平仓获利（与股 市操作方法类似）
预期价格下跌，卖 出期货合约开仓，下跌 后买入平仓获利（期货 市场特有操作方法）
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沪铜期货合约投机交易
保证金：
45480 ×5 ×10％ ＝22725元
卖出平仓（79500） 2006年5月16日
❖卖近买远套利盈亏状况： ＝（ F1-F1’ ）＋（F2’ -F2）＝（F1-F2）-（F1’ -F2’ ）＝B-B’ (反向)
❖所以，跨期套利的盈亏状况取决于价差变化。
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先知一秒 富贵十年
买近卖远、卖近买远跨期套利与价差
第五章 期货投机与套利交易-跨市套利及案例
2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章 期货投机与套利交易知识点：跨市套利及案例● 定义：跨市套利的计算● 详细描述：在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品，如芝加哥期货交易所、大连商品交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货交易；伦敦金属交易所、上海期货交易所、纽约商业交易所都进行铜、铝等有色金属交易。
例如7月1日，堪萨斯市交易所（简称堪所）12月份小麦期货合约价格为730美分／蒲式耳，同日芝加哥交易所（简称芝所）12月份小麦期货合约价格为740美分／蒲式耳。
套利者认为，虽然堪萨斯市交易所的合约价格较低，但和正常情况相比仍稍高，预测两交易所12月份合约的价差将扩大。
据此分析，套利者决定卖出20手（1手为5 000蒲式耳）堪萨斯市交易所12月份小麦合约，同时买入20手芝加哥交易所12月份小麦合约，以期未来某个有利时机同时平仓获取利润。
交易情况每蒲式耳盈利5美分例题：1.以下选项属于跨市套利的是（）。
A.买入1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手3月份上海期货交易所铜期货堪所12月合约（20手）芝所12月合约（20手）差价开仓卖出，730美分/蒲式耳买入，740美分/蒲式耳10美分/蒲式耳平仓买入，720美分/蒲式耳卖出，735美分/蒲式耳15美分/蒲式耳盈亏盈利10美分/蒲式耳亏损5美分/蒲式耳扩大合约B.买入5手CBOT5月份大豆期货合约，同时卖出5手大连商品交易所5月份大豆期货合约C.卖出1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手CBOT5月份大豆期货合约D.卖出3手3月份上海期货交易所铜期货合约，同时买入1手3月份大连商品交易所大豆期货合约正确答案：A,B解析：考核跨市套利的含义。
2.跨市套利时，应()。
A.买入相对价格较低的合约B.卖出相对价格较低的合约C.买入相对价格较高的合约D.卖出相对价格较高的合约正确答案：A,D解析：考察跨市套利操作的知识。
3.以下操作中属于跨市套利的是( )。
第5章 期货投机与套利交易PPT课件
② 在单个品种上所投入的最大资金应限制在总资本的 10%-20%以内。
③ 在单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本 的5%以内。
④ 在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限
制在总资本的20%-30%以内。
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第一节 期货投机交易
(三)资金和风险管理 2. 分散投资与集中投资 期货投机主张纵向投资分散化，而常规证券投资主
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第一节 期货投机交易
四、期货投机的操作方法 2、金字塔买入卖出法 (1)金字塔买入 如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获
利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：只 有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；持仓 的增加应渐次递减。 案例：P122 金字塔卖出法原理同上。
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第一节 期货投机交易
盈。 2. 灵活运用止损指令。 案例：P125
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第一节 期货投机交易
(三)资金和风险管理
指交易者对资金的配置和运用问题。包括：投资组 合的设计、投资资金的分配、止损点的设计、收益 与风险的权衡等。
1. 一般性的的资金管理要领
① 投资额必须限制在全部资本的50%以内，1/3至 1/2以内为宜。
4. 提高市场流动性：投机者的参与使期货交易量大大
增加，增加了市场的流动性，使套期保值交易者进 入和结束交易比较容易。
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第一节 期货投机交易
三、期货投机的准备工作
1. 充分了解期货合约 2. 制定交易计划 3. 设定盈利目标和亏损限度
精品课件10-1 期货从业资格考试资格考试-期货基础知识-精-第五章-期货投机与套利交易
（六）期货价差套利指令 套利指令通常不需要标明买卖各个期货合约的具
体价格，只要标注两个合约价差即可。 1．价差套利市价指令的使用
如果套利者希望以当前的价差水平尽快成交，则 可以选择使用市价指令。套利市价指令是指交易将按 照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。 在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只 需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可
第三节 期货套利的基本策略
在进行牛市套利时，需要注意的是：在正向市场 上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大。因为 在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出 套利获利的条件是价差要缩小。如果价差扩大的话，该 套利可能会亏损，但是由于在正向市场上价差变大的幅 度要受到持仓费水平的制约，价差如果过大，超过了持 仓费，就会产生套利行为，会限制价差扩大的幅度。
第三节 期货套利的基本策略
11月合约（60手） 1月合约（60手） 价差 开仓 卖出，21955元/吨 买入，22420元/吨 465元/吨 平仓 买入，21215元/吨 卖出，21775元/吨 560元/吨 盈亏 盈利740元/吨 亏损645元/吨 95元/吨
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第三节 期货套利的基本策略
例：设10月26日，次年5月份棉花合约价格为12075形吨，次 年9月份合约价格为12725元/吨，两者价差为650元/吨。交易 者预计棉花价格将上涨，5月与9月的期货合约的价差将有可能 缩小。于是买入50手5月份棉花期货合约的同时卖出50手9月份 棉花期货合约。12月26日，5月和9月的棉花期货价格分别上涨 为12555元／吨和13060元/吨，两者的价差缩小为505元/吨。 交易者同时将两种期货合约平仓，完成套利交易。
第三节 期货套利的基本策略
第五章 期货投机与套利交易-价差扩大与缩小
2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章 期货投机与套利交易知识点：价差扩大与缩小● 定义：如果当前（或平仓时）价差大于建仓时价差，则价差是扩大的；反之，则价差是缩小的。
● 详细描述：如某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为5720元/吨和5820元/吨，到了8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为5990元/吨和6050元/吨，价差变化为：8月1日建仓时的价差：5820-5720=100（元/吨）8月15日的价差：6050-5990=60（元/吨）由此可以判断出，8月15日的价差相对于建仓时缩小了，即价差缩小40元/吨。
例题：1.某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为19670元/吨和19830元/吨，平仓时4月份铝期货价格变为19780元/吨，则5月份铝期货合约变为（）元/吨时，价差是缩小的。
A.19970B.19950C.19980D.19900正确答案：D解析：考察价差的计算，蒋仓时价差等于高价-低价，平仓时的价差计算公式套用开仓时的公式。
建仓时价差=19830-19670=160（元/吨）；平仓时，假设5月份铝期货合约价格为X，价差=X-19780；价差缩小，则X-19780<160，则X<19940.2.某套利者卖出5月份锌期合约的同时买入7月份锌期货合约,价格分别为20800元/吨和20850元/吨,平仓时5月份锌期货价格变为21200元/吨,则7月份锌期货价格变为()元/吨时,价差是缩小的。
A.21250B.21260C.21280D.21230正确答案：D解析：价差是用建仓时价高的一方减去价低的一方得到的差，平仓时沿用建仓时的公式。
套利者最开始的价差是20850-20800=50元/吨，平仓时7月份锌期货价格要小于21200+50=21250元/吨时，价差才是缩小的。
3.某套利者在4月1日买入7月铝期货合约的同时卖出8月铝期货合约，价格分别为13420元/吨和13520元/吨，持有一段时间后，价差扩大的情形是（）。
期货从业资格证考试基础知识第五章期货投机与套利交易知识点汇总
第五章期货投机与套利交易第一节期货投机交易知识点一、期货投机的概念期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。
期货投机与套期保值的区别主要有：（一）从交易目的来看期货投机交易是以赚取价差收益为目的；而套期保值交易是利用期货市场规避现货价格波动的风险。
（二）从交易方式来看期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是在现货市场与期货市场同时操作，以期达到对冲现货市场的价格波动风险。
（三）从交易风险来看期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而主动承担相应的价格风险；套期保值者则是通过期货交易规避现货价格风险。
因此，一般来说，期货投机者是价格风险偏好者，套期保值者是价格风险厌恶者。
知识点二、期货投机者的类型（一）按交易主体划分按交易主体划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者。
机构投机者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行期货投机活动的机构。
主要包括各类基金、金融机构、工商企业等。
个人投机者则是指以自然人身份从事期货投机交易的投机者。
（二）按持有头寸方向划分按持有头寸方向划分，期货投机者可分为多头投机者和空头投机者。
若投机者预测价格上涨买进期货合约，持有多头头寸，被称为多头投机者；若投机者预测价格下跌卖出期货合约，持有空头头寸，则被称为空头投机者。
知识点三、期货投机交易的常见操作方法（一）开仓阶段1．入市时机的选择第一步，通过基本分析法，判断市场处于牛市还是熊市。
第二步，权衡风险和获利前景。
第三步，决定入市的具体时间。
建仓时应注意，只有在市场趋势已明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已明确下跌时，才卖出期货合约。
如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，不要匆忙建仓。
2．金字塔式建仓金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。
增仓应遵循以下两个原则：(1)只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；(2)持仓的增加应渐次递减。
第五章期货交易策略
买入保值实例
例: 广东某一铝型材厂的主要原料是铝 锭.2003年3月铝锭的现货价格为12 900 元/吨,该厂根据市场的供求关系变化,认 为两个月后铝锭的现货价格将要上涨.为 了保值,该厂在3月初以13 200元/吨的价 格买入600吨5月份到期的铝锭期货合约. 到5月初,铝锭现货市场价格为15 000元/ 吨, 期货价格为15 200元/吨.
现货和期货市场抵补后净盈利USD（1.95-1.45）=USD0.5（万）
套期保值策略小结
今天的条件
风险
持有资产
计划购买资产
已卖空资产 发行了浮动利 率债券 计划发行债务
资产价格有可 能下跌
资产价格有可 能上涨
资产价格有可 能上涨
利率有可能上 涨
利率有可能上 涨
合适的套期保 值策略 空头套期保值
多头套期保值
（a）设计套期保值方式，说明理由；
（b）9月1日申请贷款1000万美元，期限3个月，利率12%， 计算利息成本；
(c)7月1日，9月份的90天期国库券期货报价为90.25；9 月1日，报价为88.00，计算期货交易损益；
(d)计算该公司贷款实际利率。
第一节 套期保值
（三）交叉套期保值
交叉套期保值是指将期货合约用于不可交割 商品的套期保值。
第二节基差策略期货投机与套期保值特点比较参与市场交易目的交易方式期货投机期货市场第三节投机策略套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式买近卖远套利7月份期货合约11月份期货合约价差3月10日套利的方式套利的方式套利的方式卖近买远套利5月份期货合约7月份期货合约价差开仓卖出价3100买进价315050平仓买进价2700卖出价2800100盈亏400350套利结果赢利40035050元价差变动与套利策略选择价格变动情况价差变动策略选择近远月合约均上涨近月上涨更快上涨买近卖远套利远月上涨更快下跌卖近买远套利近远月合约均下跌近月下降缓慢上涨买近卖远套利远月下降缓慢下跌卖近买远套利近月合约近似持平远月合约下降上涨买近卖远套利远月合约上涨下跌卖近买远套利远月合约近似持平近月合约下降上涨买近卖远套利近月合约上涨下跌卖近买远套利近月合约上涨远月合约下降上涨买近卖远套利远月合约上涨近月合约下降下跌卖近买远套利套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式跨市套利当前市况操作规模1000吨套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式套利的方式
第五章 期货投机与套利交易-期货套利与投机的区别
2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章 期货投机与套利交易知识点：期货套利与投机的区别● 定义：期货套利与投机有四个区别● 详细描述：第一，期货投机交易只是利用单一期货合约绝对价格的波动赚取利润，而套利是从相关市场或相关合约之间的相对价格差异变动套取利润。
期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌，而套利者关心和研究的则是两个或多个合约相对价差的变化。
第二，期货投机交易在一段时间内只做买或卖，而套利则是在同一时间买入和卖出相关期货合约，或者在同一时间在相关市场进行反向交易，同时扮演多头和空头的双重角色。
第三，期货套利交易赚取的是价差变动的收益，承担的风险较小，而普通期货投机赚取的是单一合约价格有利变动的收益，单一价格变化幅度较大，承担的风险也就较大。
第四，期货套利交易成本一般要低于投机交易成本。
在国外，为了鼓励套利交易，一般规定套利交易的佣金支出比单笔交易的佣金费用要高，但比单独做两笔交易的佣金费用之和要低。
例题：1.期货套利和期货投机交易的正确描述有（）。
A.套利交易成本要高于于期货投机交易B.相对投机交易来说，套利交易承担的风险小C.期货投机交易在一段时间内只做买或卖，而套利则是在同一时间在相关市场进行反向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色D.期货投机交易只是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润，而套利是从相关市场或相关合约之间的相对价格差异套取利润正确答案：B,C,D解析：套利交易成本要低于期货投机交易。
2.关于期货套利交易说法正确的是（）。
A.期货套利交易在一段时间内只做买或卖B.期货套利交易赚取的是价差变动的收益C.期货套利交易成本一般要高于投机交易成本D.期货套利交易时利用单一期货合约绝对价格的波动赚取利润正确答案：B解析：期货套利在同一时间买入和卖出相关期货合约，或者在同一时间在相关市场进行反向交易，同时扮演多头和空头的双重角色；期货套利交易成本一般要低于投机交易成本；期货套利是从相关市场或相关合约之间的相对价格差异变动套取利润。
第五章 期货投机与套利交易-三色版
期货从业资格期货基础知识第五章期货投机与套利交易第一节期货投机交易知识点一期货投机的概念及与套期保值的区别（熟悉）一、概念期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。
一、按交易主体划分（一）机构投机者（二）个人投机者二、按持有头寸方向划分（一）多头投机者（二）空头投机者知识点三期货投机交易的常见操作方法（掌握）一、开仓阶段（一）入市时机选择1. 通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌2. 权衡风险和获利前景3. 决定入市的具体时间（二）金字塔式建仓1. 建仓原则（1）只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓（2）持仓的增加应渐次递减2. 案例某投机者预计9月份大豆期货合约价格将上升，故买入7手（10吨/手），成交价格为4310元/吨，此后合约价格迅速上升到4350元/吨，首次买入的7手合约已经为他带来浮动盈利10×7×（4350-4310）=2800（元）。
为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入5手9月份合约，持仓总数增加到12手，12手合约的平均买入价为（4310×70+4350×50）/120=4326.7（元/吨）。
当市场价格再次上升到4385元/吨时，又买入3手合约，持仓总计15手，所持仓的平均价格为4338.3元/吨。
当市价上升到4405元/吨再买入2手，所持有合约总数为17手，平均买入价为4346.2元/吨。
当市价上升到4425元/吨再买入1手，所持有合约总数为18手，平均买入价为4350.6元/吨。
（三）合约交割月份的选择1. 合约流动性（1）选择交易活跃的合约（2）避开不活跃的合约2. 远月合约价格与近月合约价格之间的关系（1）在正向市场中，多头投机者应买入近月合约，空头投机者应卖出远月合约（2）在反向市场中，多头投机者宜买入远月合约，空头投机者宜卖出近月合约二、平仓阶段（一）止损指令应用投机者建仓后应密切关注行情的变动，适时平仓。
第五章期货交易中投机与套利
主要的期货投机交易策略有：
1.充分了解所交易的商品和期货合约,知已 知彼，百战不殆。
投机者是市场信息的搜集者，市场价格变 化的预测者，市场价格风险的承担者和市 场流动性的制造者。因而首先必须对期货 市场和期货合约有深入了解。
跨期套利(也称跨交割月份套利)、跨市套利 (跨市场套利)和跨商品套利。
套期图利时，交易者关注的不是期货合约的 绝对价格水平，而是合约之间的相互价格关 系（相对价格差异关系）——价差关系。
三、套期图利的功能作用
1.为交易者提供了风险对冲机会。投机者 的存在，承担了套期保值者力图转移的风 险。套期图利和投机一样，交易者为获得 盈利而承担价格风险，使保值者能选择合 适时机退出期货市场。
2.有助于促进合理价格水平的形成。套期 图利交易实际上是以对冲为手段，调节期 货市场的供求矛盾，加快价格拉平的过程。
交易者在价格处于较低水平时买进合约， 增加市场需求，促使价格回升；当价格处 于较高水平时，交易者卖出合约，增加市 场供给，导致价格回落。以上的买入和卖 出，都把价格拉回正常的运作区间。
在买卖合约时，最好只限制在所熟悉的一 两种，同时合约数量切忌过多。
2.确定合理的获利目标和最大亏损程度。
价格变化通常是难以十分准确预测的，因 此交易者应事先确定获利目标以及所能承 受的最大亏损程度，在决定交易时，投机 者必须将现实的和潜在的可获利战略相结 合，确保获利的潜在可能性大于风险性， 也就是潜在的利润大于其风险时才能交易。
2.切忌盲目入市。在没有妥善的交易计划， 或者对价格预测有疑问时，不要进行投机， 应静观市场发展。
3.切忌听信谣传，贸然行动。不要被别人 所说的话或未经证实的信息所左右而改变 自己的想法。