我国铝土矿资源贸易分析报告

我国铝土矿资源贸易分析

报告

二〇一五年十月

目录

一、我国铝土矿产利用现状...........................................................................

二、国际铝土矿产资源供求状况....................................................................

（一）全球铝消费的增长拉动了铝土矿和氧化铝的需求............................

（二）全球铝土矿供应情况....................................................................

三、中国铝土矿国际贸易概况 .......................................................................

（一）中国铝土矿贸易格局的变化..........................................................

（二）铝土矿资源对外贸易状况 .............................................................

四、2015年国内铝业市场.............................................................................

（一）产量屡创新高，供应压力加大.......................................................

（二）产业布局趋于合理，能源结构优化................................................

（三）价格震荡下行，回升动力不足.......................................................

（四）铝冶炼实现扭亏为盈，铝加工持续盈利 .........................................

（五）进出口贸易结构符合产业发展之基................................................

五、铝土矿贸易市场前景分析 .......................................................................

一、我国铝土矿产利用现状

铝土矿（铝矾土的学名）根据其所含的主要含铝矿物分为三水铝石、一水软铝石和一水硬铝石三种类型，铝土矿主要用于生产氧化铝。铝土矿是铝氧、陶瓷、耐火工业的天然原料，我国已探明储量25亿吨，占世界总储量2.4%，每年开采量占世界总开采量8%。铝土矿是可用尽且不可再生的宝贵资源，我国耐火材料约有65%属于Al2O3-SiO2系（实用耐火材料）产品，其中的65%左右产品都以铝土矿为原料，尤其近年来随着氧化铝生产的高速发展，过度地开采和生产加工致使我国铝土矿资源日趋匮乏，资源保有储量快速下降，高铝富矿供给矛盾更是严重突出。

二、国际铝土矿产资源供求状况

（一）全球铝消费的增长拉动了铝土矿和氧化铝的需求

铝土矿和氧化铝产业是紧密相连的，氧化铝价格随LME铝价变动，由运输及其他应用拉动的行业需求持续强劲增长，结构性变化在铝行业中继续存在。2004-2012年全球铝年增长率为6%，2009-2015预估将高达7.5%。预计到2020年，全球对铝的需求将超过7000万吨。

表1 全球冶金级氧化铝产量变化：

数据来源：国际铝业协会

表2 未来氧化铝供需格局

（二）全球铝土矿供应情况

全球拥有铝土矿资源的主要国家有几内亚、澳大利亚、巴西、牙买加、中国、印尼、印度、加纳、多米尼加、斐济、马来西亚、越南、俄罗斯等。全球铝土矿资源量约550-750亿吨，储量约281亿吨，可以使用100年以上。

表3 2015全球铝土矿储量分布

从储量上看，铝土矿供应不是问题，但仍有几个驱动因素需要考虑，例如地理位置、成色、国家政策、基础设施、资本和投资安全性。尤其是亚洲国家，都有加工的政策目的。

三、中国铝土矿国际贸易概况

（一）中国铝土矿贸易格局的变化

中国是铝土矿进口大国，2014年中国氧化铝产量占全球氧化铝产量的45.6%，2014年之前铝土矿海运贸易主要集中在印尼和澳大利亚，禁令后格局发生了很大变化，渠道多元。

图1 2012年我国进口铝土矿主要来源国占比数据来源：海关总署

2012年我国铝土矿主要来源于印尼、澳大利亚和印度，其余的来源于斐济、巴西、马来西亚、圭亚那、几内亚、牙买加。

图2 2013年我国进口铝土矿主要来源国占比数据来源：海关总署

与2012年相比，我国从澳大利亚和印尼进口铝土矿的量均在下降，从印度进口的量增加了一半以上，从其它国家进口的量也增加了一半。与此同时，我国加大了从几内亚的进口，并且新增了加纳和多米尼加，从马来西亚和斐济的进口量减少较多，未从牙买加进口。格局已开始有所调整。

图3 2014年我国进口铝土矿主要来源国占比数据来源：海关总署

由于2014年印尼禁令，我国从澳大利亚和印度进口的量与2013年相比分别增加了一倍。并且进口格局明显改变，从马来西亚、多米尼加等国的进口量也明显增加。

图4 2015年上半年我国进口铝土矿主要来源国占比数据来源：海关总署

2015年受非洲埃博拉病毒和南美海运费上涨的影响，上半年我国从巴西和加纳进口铝土矿的量下降很严重，未从几内亚进口。从马来西亚进口的量飙升至35.1%，月度平均进口量约为132万吨。

表4 2012-2015年上半年我国进口铝土矿均价对比数据来源：海关总署

（二）铝土矿资源对外贸易状况

根据美国国家地质局统计数据：2014年中国铝土矿产量为4700万吨，占同期全球总产量的20.1%。按照同期中国铝土矿资源储量，中国铝土矿静态可采年限仅为18年，远低于全球120年的平均水平。

2007-2014年中国铝土矿产量走势图

资料来源：USGS

根据中国海关发布的统计数据：2014年我国铝土矿进口数量为3627.74万吨，进口总金额为20.67亿美元，出口数量为5660吨，出口总金额为200.8万美元。

表5 2007-2014年中国铝土矿进出口数据分析

资料来源：中国海关

表6 2007-2014年中国铝土矿产品进口均价统计表

中国产业信息网发布的《2015-2020年中国电解铝行业运营及投资预测报告》指出：综合美国国家地质局以及中国海关统计数据，近年来中国铝土矿产品供需情况如下表所示：

表7 2007-2014年中国铝土矿供需平衡分析：万吨

四、2015年国内铝业市场

2015年上半年，受国内经济增速下降、需求疲弱、产能过剩、资源环境约束收紧等因素影响，铝行业虽总体保持了平稳运行态势，但主要经济指标回升基础依然薄弱，下行压力依然较大。主要表现在：

（一）产量屡创新高，供应压力加大

2015年5月，国内电解铝产量267万吨，创历史单月产量新高1—5月累计产量1282万吨，同比增长10.3%，增幅较去年同期相比提高2.3个百分点。此外，铝冶炼行业完成固定资产投资继2013年、2014年连续两年呈下滑后，2015年1—5月出现回升，同比增长11.6%，达169亿元。以上表明，2015年以来，国内电解铝企业增产幅度要大于减产，供应压力加大，化解产能过剩矛盾短期难以消除。

（二）产业布局趋于合理，能源结构优化

从产业布局看，电解铝产业布局调整效果最为显着。2015年1—5月，西部地区电解铝产量760万吨，占全国比重59.3%，且西部地区多数电解铝企业开工率都达到90%以上。氧化铝产能以围绕铝土矿资源丰富地区以及港口地区为主分布。2015年1—5月，氧化铝产量2341万吨，同比增长13.5%。

从能源结构看，电解铝企业用电包括网电、自备电、直购电、局域网等模式。目前，拥有自备电厂的电解铝产能在全国占比已超过70%，特别是山东、新疆电解铝企业积极推进局域网建设，用电成本低至0.2元/千瓦时。同时，煤炭价格下滑，宁夏等地过网费下调，均有利于企业降低用电成本。

（三）价格震荡下行，回升动力不足

由于国内电解铝产量持续扩张，供应压力较大，且国内需求表现不佳，铝价延续跌势，现货铝价维持贴水状态。2015年上半年，沪铝3个月期货均价为13012元/吨，同比下降4.3%现货均价为12906元/吨，同比下降4.1%。其中，沪铝现货价格最低跌破12500元/吨，较年中最高价13455元/吨下跌7.6%。当前铝价位于近20年来的历史低位，国内大多数电解铝企业已进入成本价格倒挂状态，且下行压力仍较大。

（四）铝冶炼实现扭亏为盈，铝加工持续盈利

在成本、价格双双下降的情况下，铝冶炼行业效益自2013年以来首次实现扭亏为盈，累计实现利润7亿元，去年同期亏损额达80亿元，亏损面也有所收窄，且企业间盈利水平存在较大差异。由于行业过剩局面仍未得到改善，价格

仍在下滑，甚至跌破行业平均成本线，因此尽管冶炼行业效益有所好转，但整体向好的基础较薄弱，铝冶炼行业下行压力犹存。铝压延加工行业经营情况较好，保持盈利，2015年1—5月实现利润1967亿元，同比增长20%。

（五）进出口贸易结构符合产业发展之基

我国电解铝的发展立足于国内需求，进出口量基本持平。2015年1—5月，非合金铝净进口3万吨，占国内电解铝产量比例仅0.2%。氧化铝进出口主要受国内外价差影响。2015年1—5月，国内外氧化铝价格均出现下滑，进口氧化铝价格跌幅超过30美元/吨，但仍明显小于国产氧化铝价格下跌400元/吨的幅度，导致氧化铝进口同比下降33.6%，为159万吨。

铝材出口大幅增长，但出口量占产量比例一直保持在10%左右，对国外市场依赖有限。2015年1—5月，铝材出口184万吨，同比增长46%，主要归因于铝板带、型材等出口数量比重较高的品种增幅较大。

五、铝土矿贸易市场前景分析

2015年铝土矿进口贸易既有有利的影响，也有不利于行业发展的条件，通过上述市场现状及国内外环境可分析如下：

1、全球铝材市场旺盛增加对铝土矿的需求

随着全球铝消费的增长，市场对铝土矿存在较大市场需求，需通过进口来满足市场超额需求。氧化铝价格随LME铝价变动，由运输及其他应用拉动的行业需求持续强劲增长，结构性变化在铝行业中继续存在。2004-2012年全球铝年增长率为6%，2009-2015预估将高达7.5%。专家预测，到2020年，全球对铝的需求将超过7000万吨，对铝材的需求将从长期衍生对铝土矿的巨大需求。

2、中国电解铝业产品存在产品过剩

短期来看，由于中国铝矿产品电解铝产能2014年快速扩张，导致严重的产能过剩，这一问题在2015年依旧延续，2015年中国原铝过剩压力偏大，现货价格运行区间维持在12600-15200元/吨，LME（伦敦金属交易所）三月期铝运行区间为1700-2400美元/吨。中国电解铝产量预估为3150万吨，产能约为

4000万吨，全年电解铝产能将依旧维持过剩格局，从长期来看不会有有大量电解铝产能减产或停产，今年的过剩格局还会继续。而产能过剩也是最大的电解铝公司——中国铝业2014年巨亏的主要原因之一。

2、人民币长期来看，存在升值的空间

2015年人民币兑美元汇率出现小幅贬值，有利于出口企业，不利于进口，当然，在美联储加息、美元走强的趋势下，人民币短期内可能延续弱势，但是随着人民币国际化的进程，加上充裕的外汇储备、稳定的中间价政策等因素，人民币将逐步回到升值轨道，人民币升值可有效降低进口原材料的相对价格，降低我国进口铝土矿的成本。

3、铝土矿国内价格呈上涨趋势

2015年国内铝土矿价格呈先抑后扬之势，一季度价格呈下降趋势，进入二季度开始出现反弹，根据中国矿产资源网公布的信息，铝矾土不含税价格5月份为220元/吨，10月份上涨至270元—209/吨（预计含税价格为290—310元左右）。

4、中国从马来西亚进口铝土矿价格

2015年1—5月，铝土矿进口1861万吨，同比增长12.2%，受印尼禁令影响，马来西亚取代印尼成为铝土矿主要来源国之一，为国内氧化铝生产提供保障（中国从马来西亚进口铝土矿平均CIF价格为47.1美元/吨，为所有主要贸易国家进口价格最低）。

综上，在短期内，尽管进口铝土矿价格略低于国内现行铝土矿市场价格，但受市场价格与进口铝土矿价格的双重上涨、产能与储备双重过剩（受印尼政策限制，国内层大量储存铝土矿）及外汇政策的影响下，进行铝土矿贸易存在较大的风险。

从长期来看，铝土矿在全球尤其国内铝材需求增长和铝土储备减少的双重作用下，价格必将呈上升趋势，在控制成本和营销渠道的条件下，及时通过合适的供应链体系，可大力开展对马来西亚铝土矿进口业务，仍需充分关注市场风险及汇率变动等带来的影响。