债务资金的筹资
债务筹资
什么是债务筹资债务筹资是指企业按约定代价和用途取得且需要按期还本付息的一种筹资方式。
就其性质而. 言，是不发生所有权变化的单方面资本使用权的临时让渡。
债务筹资的资金成本[1]1、企业债券筹资资金成本分析企业债券资金成本率=债券年利息×(1-所得税率)/(债券面值-发行费)×100%发行企业债券的筹资成本较低。
主要有三个原因：一是企业债券利息在所得税前利润中开支的，属于免税费用，这样可使发行债券筹资的实际成本降低，而发行股票筹资向股东支付的利息，属于利润分配的，是在所得税后的利润中支付的，属于非免税费用。
存在公司法人和股份持有者的双重课税的问题。
故发行企业债券筹集的资金成本较主权资本筹集方式的资金成本低；二是发行债券筹资也可使股东获得财务杠杆收益，当公司赢利时，可以增加每股税后赢余。
这点与发行优先股筹资和借款筹资是一致的；三是债权人的求偿权先于普通股和优先股股东，使债权人风险相对于股东风险较小，从而导致其资金报酬率较低，即对于筹资者而言，募集资金的资金成本较低。
2、借款筹资资金成本分析借款资金成本率=利息×(1-所得税率)/(筹资总额-筹资费)×100%借款筹资资金成本也较低。
原因有：借款属于直接筹资，筹资费用较少；借款利息在税前开支，属于免税支出；借款筹资可使股东获得财务杠杆收益；债权人风险较小，使筹资者的资金成本较低。
3、融资租赁资金成本分析融资租赁资金成本无特定计算公式，因具体情况而具体分析，总的来说，采用融资租赁方式筹资，其资金成本较高。
出租人是通过租金获取报酬的。
因此，租金总额比租赁物价值要高，而且一般来说，融资租赁的利率较债券或借款的利率都要高很多。
所以，融资租赁筹资的资金成本较高。
但采用融资租赁方式筹资，承租企业可以享受较多的税收优惠。
根据我国现行财务制度和制度的规定，融资租入的固定资产可以视同自有固定资产，在租赁期内计提折旧。
而折旧费是可以在成本中列支的，故而可以省税。
债务筹资的财务管理解析
债务筹资的财务管理解析什么是债务筹资？债务筹资是指企业通过发行债券或贷款等方式从外部融资。
债务筹资是企业融资的一种途径，通常用于扩大规模、投资项目或应对短期资金需求等。
债务筹资不同于股权融资，它意味着企业需要承担一定的偿还债务的义务。
债务筹资的角色及影响债务筹资在企业财务管理中扮演着重要的角色。
首先，债务筹资可以帮助企业获得更多资金，满足扩大经营、投资新项目等需求。
其次，债务筹资可以降低企业对股东的依赖，保持股权结构的稳定。
但债务筹资也会带来偿还利息和本金的压力，增加企业的财务风险。
债务筹资的优点和缺点优点•债务筹资相对于股权融资来说，可以带来较低的成本，利用外部资金进行经营活动。
•债务筹资可以帮助企业稳定股权结构，避免股东权益被稀释。
•债务筹资有助于提高企业的财务杠杆，提高投资回报率。
缺点•债务筹资需要支付利息和偿还本金，增加企业财务负担。
•债务筹资使企业财务风险增加，一旦经营不善或遇到经济困难，可能导致偿债困难。
•债务筹资可能限制企业未来的发展空间，因为需要用未来的现金流偿还债务。
债务筹资的财务管理策略在进行债务筹资时，企业需要注意以下几点财务管理策略： 1. 谨慎评估债务承担能力：企业应该根据自身的盈利能力、现金流状况和资本结构，合理评估债务承担的能力，避免过度债务化。
2. 选择合适的债务工具：企业应根据资金需求和财务状况选择合适的债务工具，比如长期债务、短期债务或债券等。
3. 优化债务结构：企业应该根据未来的盈利状况和现金流预测，合理安排债务的偿还计划，避免出现偿还压力过大的情况。
4. 建立有效的风险管理机制：企业应建立健全的风险管理体系，及时发现并应对债务偿还风险，保障企业的财务稳健。
结语债务筹资是企业财务管理中的重要组成部分，合理运用债务筹资可以帮助企业获得更多资金、降低股权依赖，但也需要注意控制财务风险、合理安排偿还计划。
企业在进行债务筹资时，需要综合考虑财务状况、市场环境等因素，制定合理的财务管理策略，实现长期稳健发展。
债务筹资方式
式中：n——债券期限 t——付息期数
四、发行债券 (三)债券发行价格的确定
[例4]：某公司拟发行面值为1 000元，票面利率为8%， 期限为5年的债券。其发行价格可分以下三种情况来说明： (1)资金市场的利率保持在8%，与该公司的债券票面利 率一致。为使投资者获得与资金市场利率相当的投资收益率， 公司应采用面值发行方式，即发行价格为1 000元。
归还借款
四、发行债券 (三)债券发行价格的确定
1.债券的发行价格 债券发行价格有三种：即平价发行、溢价发行和折价发 行。
四、发行债券 (三)债券发行价格的确定
2.债券发行价格的计算 计算公式：
n 债券面额 债券面额 票面利率 债券发行价格＝ n (1 市场利率) t 1 (1 市场利率)t
2% 360 × 放弃现金折扣成本率＝ ＝36.73% 1－2% 30－10
二、商业信用 (五)商业信用筹资的优缺点
优 点
缺 点
投资便利 投资成本低 限制条件是少
期限短 风险大
三、银行借款 (一)银行借款的概念和种类
1.银行借款的概念 银行借款是指企业根据借款合同从银行或非银行金融机 构借入资金的一种筹资方式。
四、发行债券 (三)债券发行价格的确定
[例4]：某公司拟发行面值为1 000元，票面利率为8%， 期限为5年的债券。其发行价格可分以下三种情况来说明： (2)资金市场的利率大幅度上升到12%，高于公司债券票 面利率8%，则应采用折价发行方式，其发行价格为：
5 1000 1000 8% 发行价格＝ 5 (1 12%) t 1 (1 12%)t ＝1 000×0.567＋1 000×8%×3.605 ＝855.40(元)
五、融资租赁 (四)融资租赁筹资的优缺点
债务筹资的优缺点是什么
债务筹资的优缺点是什么按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。
其中，债务筹资是指企业按约定代价和用途取得且需要按期还本付息的一种筹资方式。
下面来分析债务筹资的优缺点是什么。
债务筹资的优点：1.筹资速度较快与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资金。
2.筹资弹性大发行股票等股权筹资，一方面需要经过严格的政府审批;另一方面从企业的角度出发，由于股权不能退还，股权资本在未来永久性地给企业带来了资本成本的负担。
利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间。
3.资本成本负担较轻一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。
其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。
4.可以利用财务杠杆债务筹资不改变公司的控制权，因而股东不会出于控制权稀释原因反对负债。
债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。
当企业的资本报酬率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。
5.稳定公司的控制权债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。
债务筹资的缺点：1.不能形成企业稳定的资本基础债务资本有固定的到期日，到期需要偿还，只能作为企业的补充性资本来源。
再加上去的债务往往需要进行信用评级，没有信用基础的企业和新创企业，往往难以取得足够的债务资本。
现有债务资本在企业的资本结构中达到一定比例后，往往由于财务风险升高而不容易再取得新的债务资金。
2.财务风险较大债务资本有固定的到期日，有固定的利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别的限制。
这些都要求企业必须有一定的偿债能力，要保持资产流动性及其资产报酬水平，作为债务清偿的保障，对企业的财务状况提出了更高的要求，否则会给企业带来财务危机，甚至导致企业破产。
浅议企业债务资金筹资方式
一
更大 的财 务 困难 ，甚至可 能会 导致破 产 ； 、筹 资数量 有 限。 ２
公司利用债券筹资一般有 一定额度 的限制 。我 国 《 公司法 》规 ４ ％；３ ０ 、限制条件多，灵活性低 。债券持有人为保障债权 的安
、
银行借款
集可 以来 自不 同的渠道 ，也可以采用不 同的筹资方式。筹资渠 的经营管理，因此 ，公司发行债券不会 像增 发新 股票那样可能
道 主要是指资金来源的对象 ，而筹资方式指 的是企业筹集资金 会分散股 东对 公司的控制权 ； 、可发挥财 务杠 杆的作用 。债 ３ 所采取的具体形式 。它们之 间存在一定的对应 关系 ，一定 的筹 券利率在发行时就确 定，无论发行公司 的盈利多少，债券 持有 资方式可能只适用 于某一特定的筹资渠道，但是 同一渠道 的资 人只能获得固定的利 息，不 能参与公司 的利润分配，而更 多的 金往 往可采用 不同的方式取得 ，同一筹资方式 又往往适用于不 收益可用于分配给股东或 留用 公司经营 ，从而增加股东和 公司
也可 以采取 不同的筹资方式 ，文章从债 务资金方 面来阐述主要 的筹资方式。
关键词 ： 资金 筹集 筹 资方 式 债务资金
市场经济体制之下 ，企业之间的竞争非常激烈 ，企业要想 发行债券也是企业 的一种筹资方式 ，它的优 点主要有 ：１ 、
在激 烈的市场竞争 中立足，要想 从事 正常 的生产经营，资金筹 资金成本较低 。与股票相 比，发行债券的费用较低 ，债券 的利
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凌 议企 业 债 务 资 金 筹 资 方 式
财务管理：债务筹资
财务管理：债务筹资债务筹资主要是企业通过向银行借款、向社会发行公司债券、融资租赁以及赊购商品或劳务等方式筹集和取得的资金。
向银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用，是债务筹资的基本形式。
其中不足1年的短期借款在企业经常发生,与企业资金营运有密切关系；另外，商业信用与企业间的商品或劳务交易密切相关，我们将在第五章对上述两部分内容予以介绍。
一、银行借款银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。
（一）银行借款的种类1按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款政策性银行贷款是指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款，通常为长期贷款。
如国家开发银行贷款,主要满足企业承建国家重点建设项目的资金需要；中国进出口信贷银行贷款，主要为大型设备的进出口提供的买方信贷或卖方信贷；中国农业发展银行贷款，主要用于确保国家对粮、棉、油等政策性收购资金的供应。
商业性银行贷款是指由各商业银行，如中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行等，向工商企业提供的贷款，用以满足企业生产经营的资金需要，包括短期贷款和长期贷款。
其他金融机构贷款，如从信托投资公司取得实物或货币形式的信托投资贷款，从财务公司取得的各种中长期贷款,从保险公司取得的贷款等。
其他金融机构的贷款一般较商业银行贷款的期限要长，要求的利率较高，对借款企业的信用要求和担保的选择比较严格。
2.按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。
企业取得这种贷款，无需以财产作抵押。
对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息,往往还附加一定的限制条件。
担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。
担保包括保证责任、财务抵押、财产质押，由此,担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款。
债务资金的筹集PPT课件
贷款等
2、特点：A时间短、手续简便；
B期限、数量、利息协商，灵活性强
C资金成本低；
D有财务杠杆作用。
二、借款的一般程序：
向银行申请、银行审核、签订合同、取得资金、
到期归还、逾期罚息
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第二节、长期借款与负债筹资
三、借款合同的主要内容 1、合同内容：是借款合同的正文。包括金额、 期限、利率、偿还办法、借款担保、条件 用途、违约责任、权利义务等等 2、限制条款： （1）一般条款：A持有一定现金；B限制资本 性支出；C限制长期负债增加；D限制股利 支付方式 （2）例行条款：A向银行报送财务报表；B禁 止出售应收款；C限制资产出售；D违约及 处罚 （3）特殊条款：如要求领导人人身保险等
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一、租赁筹资
3、财务租赁（融资租赁）
（1）主要特点：A：契约的不可取消性；
B：租赁期限长；
C：资产处理灵活；
D：构成企业负债；
E：不提供专业服务
（2）具体形式：A：直接租赁
B、售后回租
C：借款租赁
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一、租赁筹资
4、租赁筹资优缺点 A、优点： （1）可以迅速获得所需资产 （2）租赁可提供一种新的资金来源 （3）经营租赁可保存企业借款能力 （4）租赁限制条件少 （5）能减少设备过时陈旧的风险 （6）租金可在租期内分摊，有利财务安排 （7）租金可在税前扣除，减少所得税的上交 B、缺点：资金成本高；不能享有设备残值。
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第二节、长期借款与负债筹资
四、长期借款优缺点：
1、优点：成本低，弹性大，有财务杠杆作用
2、缺点：风险大，限制条款多，筹资数额少
五、短期借款
1、条件：到期日、规模、抵押品、偿还条件、
补偿性余额、承诺等
债务筹资概念和形式的区别
债务筹资概念和形式的区别
债务筹资是指企业通过借入资金的方式来满足资金需求的一种融资方式，其目的是为了实现项目的顺利推进和企业的可持续发展。
债务筹资的概念和形式有一定的区别。
概念上的区别：
债务筹资是一种通过债务工具来筹集资金的行为，包括企业债、公司债、可转债等多种形式。
债务筹资是企业与金融机构、债权人之间达成一定的协议，企业以债务人的身份借款，并按照约定的期限和利率向债权人支付利息和本金。
债务筹资是企业为了获得融资而借入资金的一种方式。
形式上的区别：
债务筹资有多种形式，包括发行债券、贷款、融资租赁等。
其中，债券是一种比较常见的债务筹资形式，企业可以发行债券向公众募集资金，债券的发行主要分为公司债、企业债、政府债等。
贷款是另一种常见的债务筹资形式，企业可以向银行、非银行金融机构等借款，一般按照一定的利率和期限还款。
融资租赁是指企业将自己的资产租给租赁公司，并通过租赁公司获得资金的一种方式，企业可以选择回租或者直接租赁资产。
债务筹资的形式可以根据企业的需求和市场条件灵活选择，不同的债务筹资形式具有不同的特点和适用范围。
比如，债券筹资是一种比较成熟的融资方式，可以满足企业大额融资的需求；贷款是一种灵活性较高的融资方式，可以根据企业的
实际情况进行调整；融资租赁可以帮助企业解决资产配置和经营资金压力等问题。
总之，债务筹资是企业通过借入资金的方式来满足资金需求的一种融资方式，其概念上强调了通过债务工具来筹集资金，形式上包括债券、贷款、融资租赁等多种形式。
企业可以根据自身的情况和市场条件选择合适的债务筹资形式，以实现项目的顺利推进和企业的可持续发展。
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1.长期借款的优缺点：
与其他长期负 债融资相比， 长期借款的优 点是：
• （1）融资速度快。 • （2）筹资成本低。 • （3）筹资弹性大。
• （1）限制条款多。 其主要缺点是： • （2）筹资数额有限。 • （3）财务风险高。
发行债券筹资
– 债券是企业为筹集资金而发行的用以记载和反 映债权债务关系的有价证券。其发行目的通常 是为建设项目筹集长期资金。 – 在我国，根据《公司法》的规定，股份有限公 司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者 两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任 公司，具有发行债券的资格。
商业信用
– 商业信用是指企业在商品或劳务交易中， 以延期付款或预收货款方式进行购销活 动而形成的借贷关系，是企业之间的直 接信用行为，也是企业短期资金的重要 来源。 – 商业信用产生于企业生产经营的商品、 劳务交易之中，是一种“自动性筹资”。
短期借款
短期借款是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在1年以内的借款。 短期借款筹资的优缺点 短期借款与其它债务筹资方式相比，主要优点为：
债券发行价格的计算公式：
或
债券发行价格=票面金额×（P/F，i，n）+利息× （P/A，i，n）
融资租赁
– 租赁，是指通过签订资产出让合同的方 式，使用资产的一方（承租方）通过支 付租金，向出让资产的一方（出租方） 取得资产使用权的一种交易行为。 – 在这项交易中，承租方通过得到所需资 产的使用权，完成了筹集资金的行为。 租赁分为融资租赁和经营租赁两种形式。
发行短期融资券筹资的优缺点
（1）短期融资券的筹资成本较低。 （2）短期融资券筹资数额比较大。 （3）发行短期融资券的条件比较严格。
债务资金的筹资方式
– 按照所筹资金可使用时间的长短 • 债务资金筹资可分为长期负债筹资 和短期负债筹资两类. –具体包括长期借款、发行债券、 融资租赁、商业信用等方式。
长期借款
– 长期借款是指企业向银行或其他非银行金融机 构借入的使用期超过1年的借款。
• 主要用于购建固定资产和满足长期资金占用的需要。 • 一般而言，长期借款的利息率通常要高于短期借款。 • 借款不同的偿还方式也会影响到企业筹资的资金成 本和风险。
融资租赁租金的计算
租金的构成 融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素： • ①设备原价及预计残值，包括设备买价、运 输费、安装调试费、保险费等，以及该设备 租赁期满后，出售可得的市价。 • ②利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫 付资金所应支付的利息。 • ③租赁手续费，指租赁公司承办租赁设备所 发生的业务费用和必要的利润。
债务资金的筹资
什么是债务资金的筹集
债务资金是指通过负债筹集的资金。
（负债是企业一项重要的资金来源。）
按照所筹资金可使用时间的长短，负 债筹资可分为长期债务筹资和短期债 务筹资两类。
（向银行借款、发行债券、融资租赁 和商业信用，是债务筹资的基本形 式。）
债务资金的特点
– 债务资金的所有权归属于债权人， 企业只获得资金的使用权。 – 债务资金财务风险高。 – 债务资金成本相对较低。
• （1）筹资速度快。 • （2）筹资成本低。 • （3）筹资弹性大。
其主要缺点是：
• （1）与长期借款相比，财务风险高。 • （2）与其它短期筹资方式相比，资金成本较高。 • （3）筹资数额有限。
短期融资券
– 短期融资我 国，短期融资券是指企业依照《短期融 资券管理办法》的条件和程序在银行间 债券市场发行和交易的、约定在期限不 超过1年内还本付息的有价证券。 – 中国人民银行对融资券的发行、交易、 登记、托管、结算、兑付进行监督管理。