第四章课件-第四章外汇市场与汇率统计分析

4.3外汇市场与汇率统计分析 （人民币汇率决定的综合模型）
– E1=e0*［(Rb/Ra)×(Db/Da)］/(Pb/Pa) 2 , 其中，E1是以直接标价法表示的当年人民币 理论均衡汇率，e0是以直接标价法表示的上 一期人民币实际汇率，Rb、R a分别为当 年美国和中国的利率水平，Db、Da分别为 当年美国和中国国际收支的与上期的比值， Pa、Pb 分别为当年美国和中国的环比价格 指数
当前国际汇率变动情况，学习书本文字材 料，对现实情况进行思考，重点明确外汇 市场统计的对象、意义和方法，了解本节 是第四章的基础知识介绍。
4.1 外汇市场
概念：通常所指的外汇是静态意义下的狭义的含义，是 指以外币表示的可以进行国际间结算的支付手段，包括 以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等
外汇市场：进行外汇买卖的交易场所或网络，是外汇供 给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构成的买 卖外汇的交易系统的整体 。
4.1.3外汇收支统计
概念：外汇收支是指一个国家在一定时期内（通常是 一年）用对方可接受的货币，必须同其他国家立即结 清的各种到期支付的款项，是狭义的国际收支。外汇 收支统计是一国为了了解其在一定时期内的外汇收支 平衡状况而设立的一种统计制度 。
全国银行结售汇业务统计及所有境内机构及个人在境 内金融机构的外汇账户的余额统计构成了我国现行的 外汇收支统计体系。
...
4.2.1汇率概念、标价方法和种
类
概念：不同货币间兑换的比率或比价。
汇率标价的两种方法：直接标价法和间接标价法， 前者以一定单位的外国货币为基准来折算折合多少 单位的本国货币，后者以一定单位的本国货币为基 准来折算折合多少单位的外国货币，这种方法只在 英美实行，其余国家大都采用直接标价法。
已知A国和B国利率分别为15%和10%，A国和B国的国际 收支与上期的比值分别为150%和110%，两国的环比价格 指数分别为105%和108%，以直接标价法表示A国的汇率 为8.27，求A国的的均衡汇率，并对计算结果的有关数据 作出基本分析。（书本第149页有例题）
小练习：我国购买力是如何衡量的，近几 年的变化。
汇率决定有两种模型，实物决定模型和货币决定模型。如果一国仅 是经常项目可兑换，则实物汇率模型比较合理，购买力平价模型和 利率评价模型是其代表；如果货币实现完全可兑换，则货币汇率模 型要相对合理些。
4.3外汇市场与汇率统计分析
（利率平价模型）
其基本的表达式是：r-r*=ΔEe,r代表以本 币计价的资产收益率，r*代表以外币计 价的相似资产的收益率，ΔEe表示一段 时间内本国货币贬值或外国货币升值的 比率。它表明本国利率高于（或低于） 外国利率的差额等于本国货币的预期贬 值（或升值）的幅度。
4.2.2汇率变动计算
法定升值幅度=（升值后的含金量/升值前的 含金量-1）×的含金量）×100%
在直接标价法下 本币汇率的变化=（旧汇率/新汇率-1）
×100%
外汇汇率的变化=（新汇率/旧汇率-1） ×100%
在间接标价法下 本币汇率的变化=（新汇率/旧汇率-1）
第四章 外汇市场与汇率统计分析
第一节 外汇市场和外汇收支统计 第二节 外汇市场交易价格：汇率 第三节 汇率决定的统计分析（面授 重点） 第四节 汇率变动对经济的影响分析 第五节 贸易外汇统计分析
4.1第一节外汇市场和外汇收支统计
学习目标：掌握外汇、外汇市场、外汇收 支统计的概念、
学习难点：银行结售汇制度 自学方法：结合我国的外汇制度实际以及
4.3外汇市场与汇率统计分析
（购买力平价模型）
绝对购买力评价模型：e=Pa/Pb,e为直接标 价法表示的汇率，Pa为A国的一般物价水 平，Pb为B国的一般物价水平。
相对购买力平价模型： e1/e0=(Pa1/Pa0)/(Pb1/Pb0),e1,e0分别表 示当期和基期的汇率，Pa1、Pa0分别表 示A国当期和基期的物价水平，Pb1、 Pb0分别表示B国当期和基期的物价水平。
银行结售汇统计是我国外汇收支统计的最重要的组成 部分，其主要内容包括结汇收入和售汇支出两项，其 中结汇收入包括贸易收入、非贸易收入、资本收入和 其他收入，售汇支出包括贸易支出、非贸易支出、资 本支出和其他支出。
4.2 外汇市场的交易价格：汇率
一、汇率概念、标价方法和种类 （认知）
二、汇率变动计算 （掌握）（难点） 三、人民币汇率 （了解）
×100%
外币汇率的变化=（旧汇率/新汇率-1） ×100%
4.3外汇市场与汇率统计分析
学习要求：掌握各种模型的理论依据、 表达式、以及表达式的基本含义
自学方法：阅读货币主义、购买力评价 水平等相关背景知识，注意书本对知识 的介绍是循着：“先介绍模型的理论基础 ，然后以次给出以公式表达的模型”的线 索进行的。
小练习：当前人民币汇率变化趋势及影响因素。
4.3外汇市场与汇率统计分析
（货币主义的汇率模型）
模型表达式是：e=(Ms/Ms*)× ［f(Y*,r*+π*)/f(Y,r+π)］,Ms、 Ms*分别为国内、国外的名义货 币存量，Y、Y*表示国内、国外 实际收入，r、r*分别表示本国、 外国的实际利率，π、π*分别是本 国、外国的通货膨胀率。
汇率的不同表现形式，按汇率制定的不同方法划分， 可分为基础汇率和套算汇率；按银行买卖外汇的角 度，可分为买入价、卖出价和中间价；按外汇交易 中支付方式的不同，可分为电汇汇率、信汇汇率和 票汇汇率；按成交后交割时间的长短不同，分为即 期汇率和远期汇率；按汇率制度不同可分为固定汇 率和浮动汇率；按是否通过通货膨胀调整可分为实 际汇率和名义汇率。
外汇市场分类：无形市场和有形市场，按经营范围可分 为国内市场和国际市场，按外汇买卖双方的性质可分为 外汇批发市场和外汇零售市场 。
外汇市场的主要参与者有：中央银行、外汇银行、外汇 经纪人、外汇交易商、外汇投机者、进出口商及其他外 汇供求者和贴现公司等。
外汇市场的主要功能：体现在国际清算、套期保值和投机上。 1994年我国外汇体制发生了重大改革，实行银行结售汇制，建立以中 国外汇交易中心为运行机构的全国统一的外汇交易市场。