{财务管理外汇汇率}外汇汇率与外汇市场精编
第二章 外汇汇率与外汇市场精品PPT课件
第一节 外汇与汇率 第二节 汇率的决定与变动 第三节 外汇市场 第四节 外汇交易
学习要求
通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇 率等相关基本概念，了解汇率决定的基础理论、 影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影 响，了解外汇市场及其主要的外汇交易方式。
第一节 外汇与汇率
二、汇率及其分类
（一）汇率及其标价法 外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称外汇汇价，是一
个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货 币之间的折算比率。 标价法中的基准货币和标价货币
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币 （Based Currency）、被报价货币（Reference Currency） 或单位货币，把数量变化的货币叫做报价货币或标价货币 （Quoted Currency）。
DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLAR
Jan 25, 2005
Closing Mid-Point
Bid/Offer One Month Three Month One Year
Spread
Rate
Rate
Rate
Europe Russia(Rouble) Switzerland(SFr) UK(£) Euro(€) America Canada（C$） USA（$）
Pacific/Middle East/Africa
Australia(A$) Hong Kong(HK$) Japan(¥) Singapore(S$)
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
597－677 951－958 644－649 955－95ollar Quotation) ➢ 以美元和其他国家的货币来表示各国货币 汇率的方法，目的是为了简化报价并广泛地比较 各种货币的汇价。
{财务管理外汇汇率}三外汇和汇率
{财务管理外汇汇率}三外汇和汇率*外汇*汇率*汇率的决定及变化（重点）*汇率决定理论（重点）第一节 外汇1、外汇定义2、外汇分类3、外汇作用一.外汇定义(Fore ign Excha nge) 动态外汇：指国家之间的汇款，即国际汇兑，也就是国际结算 。
静态外汇：外国货币或以外国货币表示的用于国际结算的支付手段外汇形式 外币现钞和外币存款；以外币表示的支付凭证 .包括：汇票、 本票、支票。
外币有价证券；其他外币债权外汇特点1、 以外币表示的金融资产；2 、在国际经济交易中被普遍接受和使用；3 、 可以自由兑换。
二.外汇种类 根据外汇来源：贸易外汇、非贸易外汇贸易外汇指由商品的进口和出口而发生的支 出和收入外汇；非贸易外汇指由非贸易业务往来而支出和收入的外汇。
根据买卖期限：即期外汇、远期外汇即期外汇又称现汇，是在买卖成交后立即交割，或在成交后第一个或第二个营业日内完成交割的外汇。
远期外汇又称期汇，是到约定日期按合同规定的汇率进行交割的外汇。
持有者不同：官方外汇、私人外汇官方外汇：财政部、中央银行或其他政府机构以及国际组织所持有的外汇。
私人外汇：个人和企业单位持有的外汇。
能否自由兑换：自由外汇、记帐外汇自由外汇是无须货币发行国批准，可以无限制兑换成其他货币,或直接向第三者办理支付的外汇。
记帐外汇是签有清算协定的国家之间，由于贸易引起的债权债务，不是用现汇逐笔结算，可兑换货币，即自由外汇。
可部分兑换货币，未经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的货币。
包括在一定条件的可兑换货币、区域性的可自由兑换货币。
货币的可兑换性对国际收支经常项目下支付不加限制；不采取歧视性差别汇率； 在另一会员国要求下，随时有义务换回对方经常项目往来积累的本国货币三.外汇作用 转移国际间的购买力并促进国际间货币流通的发展;外汇作为国际贸易的计价手段和支付工具，便利了国际结算；便于调节国际间资金的供求失衡;外汇作为国际储备有平衡国际收支的功能;此外，外汇作为储备资产，其多少是衡量一国对外经济活动能力和支付能力的重要标志.第二节 汇率 汇率概念汇率标价方法 汇率种类一.汇率概念 外汇汇率（foreign exchange rate)是两国货币的相对比价，即用一国货币表示的另一国货币的价格。
{财务管理外汇汇率}三二外汇与汇率
{财务管理外汇汇率}三二外汇与汇率（二）一种外币成为外汇的前提条件：可以自由兑换； 被普遍接受；可偿性二、汇率与汇率制度（一）汇率的概念★汇率是一个国家（或地区）的货币用另一个国家（或地区）的货币表示的价格，或者说是两国货币的兑换比率。
（二）汇率标价法1. 直接标价法2. 间接标价法（三）汇率的种类基本汇率与套算汇率买入汇率与卖出汇率现钞汇率与现汇汇率即期汇率与远期汇率固定汇率与浮动汇率单一汇率与复汇率汇率种类实际操作汇率汇率制度安排（四）主要的汇率制度分类固定汇率制金本位制下的固定汇率制布雷顿森林体系下的固定汇率制浮动汇率制自由浮动和管理浮动单独浮动和联合浮动1999年IMF对成员国汇率制度的分类严格固定的汇率制度无独立法定货币的汇率制度货币局制度中间汇率制度通常固定钉住汇率制度水平波幅内的钉住汇率爬行钉住汇率制爬行波幅汇率浮动汇率制度不事先宣布汇率轨迹的管理浮动美元化货币联盟与欧元有关的汇率制度类型及相应国家影响一国汇率制度选择的主要因素：◆经济开放程度◆规模和经济结构◆贸易商品结构和地区分布◆国内金融市场发达程度及与国际金融市场一体化程度◆相对通货膨胀率三、决定汇率的基础及影响汇率变动的因素（一）金币本位制度下的汇率决定——铸币平价纸币流通条件下市场汇率由外汇供求决定。
◆ 浮动汇率制度下，外汇供求直接决定市场汇率水平； ◆ 固定汇率制度下，政府通过影响外汇供求将汇率维持在某一水平上。
外汇供求汇率F SF d E（二）国际借贷理论主要观点：一国货币汇率取决于外汇的供给与需求，而外汇的供给与需求取决于国际借贷。
（二）购买力平价论1. 一价定律★ 如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格是一致的。
否则商品套购活动就会发生，直到其价格差异的消除。
Pi = e · Pi*上式中：P 表示本国物价；P*表示外国物价2.购买力平价论的基本思路和观点◆理论基础：一价定律和货币数量论。
{财务管理外汇汇率}外汇和汇率制度
{财务管理外汇汇率}外汇和汇率制度第一节 外汇的概念与分类第二节 汇率的概念与分类第三节 外汇管制第四节 汇率制度总目录第五节 中国的外汇管理和人民币汇率制度第一节外汇的概念与分类一、外汇的概念二、外汇的种类三、外汇在国际经济贸易中的作用第一节外汇的概念与分类一、外汇的概念外汇具有动态和静态两种含义：动态外汇：国际汇兑的简称。
外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程，即藉以清偿国际债权和债务关系的一种专门性经营活动。
静态外汇：指以外币表示用于对外支付的金融资产。
具体包括：（1）外国货币包括纸币、铸币；（2）以外币表示的长短期有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； ；（3）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭第一节外汇的概念与分类二、外汇的种类1.根据是否可自由兑换分为：自由外汇和记账外汇。
自由外汇——指不经货币发行国当局批准，可自由兑换成其他货币或支付给第三者以清偿债务的支付手段和外国和货币。
记账外汇——指根据双边协定，专门用于清算两国间债权债务的外汇，不经货币发行过管理当局第一节外汇的概念与分类（续）2.根据外汇买卖之间交割期限划分：即期外汇和远期外汇。
即期外汇——外汇买卖成交后两个营业日内办理交割的外汇。
远期外汇——买卖外汇的双方先按商定的汇价签订合同，预约到一定期限办理交割的外汇（如一外汇的概念与分类（续）第一节3.根据外汇来源不同划分：贸易外汇和非贸易外汇。
贸易外汇——指通过出口贸易取得的外汇。
非贸易外汇——除贸易外汇以外通过其他途径取得的外汇。
第一节外汇的概念与分类（续）三、外汇在国际经济贸易中的作用（略）第二节 汇率的概念与分类一、汇率的概念及其标价方法二、汇率的种类第二节 汇率的概念与分类（续）一、汇率的概念及其标价方法1.汇率的概念指一国货币兑换成另一国货币的比例，即一国货币用另一国货币表示的价格。
2.汇率的标价方法有三种不同的汇率标价法：第二节 汇率的概念与分类（续）（1）直接标价法（Direct Quotation）亦称应付标价法（Giving Quotation），指以一定单位的外国货币为标准，计算应付若干单位的本国货币。
{财务管理外汇汇率}外汇管理与汇率管理知识分析概念精编
{财务管理外汇汇率}外汇管理与汇率管理知识分析概念（2）通货膨胀的差异。
国内外通货膨胀的差异是决定汇率长期趋势的主导因素，在不兑现的信用货币条件下，两国之间的比率，是由各自所代表的价值决定的。
如果一国通货膨胀高于他国，该国货币在外汇市场上就会趋于贬值；反之，就会趋于升值。
（3）利率的影响。
如果一国利率水平相对高于他国，就会刺激国外资金流入，由此改善资本帐户，提高本币的汇率；反之，如果一国的利率水平相对低于他国，则会导致资金外流，资本帐户恶化。
（4）经济发展增长的差异。
国内外经济增长的差异对汇率的影响是多方面的，经济的增长，国民收入的增加意味着购买力的增强，由此会带来进囗的增加；经济增长同时还意味着生产率的提高，产品竞争力的增加，对进囗商品的需求的下降。
另外经济增长也意味着投资机会的增加，有利于吸引外国资金的流入，改善资本帐户。
从长期看经济的增长有利于本币币值的稳中趋升。
（5）市场预期。
国际金融市场的游资数额巨大，这些游资对世界各国的政治、军事、经济状况具有高度十分敏感性，由此产生的预期支配着游资的流动方向，对外汇市场形成巨大冲击，预期因素是短期内影响外汇市场的最主要因素。
（6）货币管理当局的干预。
各国货币当局为了使汇率维持在政府所期望的水平上，会对外汇市场进行直接干预，以改变外汇市场的供求状况，这种干预虽然不能从根本上改变汇率的长期趋势，但对外汇的短期走势仍有重要影响。
直接标价法直接标价法也称应付标价法，是指以一定单位的外国货币（1个或100、1000个单位）为标准，计算应付出多少单位的本国货币。
也就是说在直接标价法下，汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格。
外汇汇率上涨，说明外币币值上涨，表示单位外币所能换取的本币增多，本币币值下降；外汇汇率下降，说明外币币值下跌，表示外国单位货币能换取的本币减少，本币币值上升。
目前世界上大多数国家采用直接标价法，我国也采用直接标价法。
间接标价法间接标价法也称应收标价法或数量标价法，是指以一定单位的本国货币（1个或100、1000个单位）为标准，计算应收进多少外国货币。
{财务管理外汇汇率}外汇与汇率相关讲解
{财务管理外汇汇率}外汇与汇率相关讲解•••••••••1.2.3.1.2.3.4.1.2.3.••二、汇率的标价方法•（一）直接标价法（又称价格标价法）••••••••（二）间接标价法（又称数量标价法）•1、概念••••2、间接标价法的特点••●问：是直接标价法还是间接标价法？这样的问题是无意义的。
（三）美元报价法（四）点数报价法•1、买入汇率、卖出汇率••••••••2、中间汇率••主要作用：•☆•☆•3、现钞价•••••3、信汇汇率•（三）按外汇买卖交割期限不同划分• 1、即期汇率•••2、远期汇率☆☆••••••☆在直接标价法下••••••• =6.3250/6.3440•☆在间接标价法下•••••••1.2.•一、金本位制度下的汇率决定与调整•1、决定基础••2、调整••••和黄金输入点,构成金本位制下汇率波动的上下限。
黄金输送点黄金输出点=金平价+黄金输送费黄金输入点=金平价-黄金输送费汇率波动上限汇率波动下限二、纸币流通制度下的汇率决定与调整1、固定汇率制度下（主要指布雷顿森林体系下。
•2、浮动汇率制度下•••••和黄金输入点,构成金本位制下汇率波动的上下限。
黄金输送点黄金输出点=金平价+黄金输送费黄金输入点=金平价-黄金输送费汇率波动上限汇率波动下限••但外汇市场买卖时的价格在黄金输送点内波动。
黄金输送点=铸币平价±运费$4.8665+0.03-0.03$4.8965 美国购买黄金运往英国••••••••国际收支差额分析•宽松的财政、货币政策紧缩的财政、货币政策••••••••••••••••1.2.汇率3.4.1.汇率变化对贸易收支的影响（1）汇率变化对进出口的影响：（2）马歇尔－勒纳条件：2.汇率变化对资本流动的影响••••3.汇率变化对外汇储备的影响••••4.汇率变化对价格水平的影响••5.汇率变化对微观经济活动的影响•••6.汇率变化对国际经济关系的影••••••••••••黄金—美元本位制度下的固定汇率制度••••••••。
外汇汇率与外汇市场
⑧按是否扣除通货膨胀因素：名义汇率和实际汇率
练习题： 1.如果你以电话向中国银行询问英镑
兑美元的汇价，银行答复1.8100/20， 请问： ⑴ 中国银行以什么汇价向你买入英镑
？
⑵ 你以什么汇价从银行买入英镑？ ⑶ 如果你向银行卖出英镑，汇率是？
第二节 汇率的决定与变动
①今日对次日 ②明日对后日
远期对远期掉期：
即同时做两笔交易方向相反 交割期限不同的某一种货币 的远期交易。
例2：美国某进口商进口一批货物，一个月后付款
10万欧元，将这批货物转口外销，预计三个月后收回
以欧元计价的货款。为避免风险，如何进行操作？
假设当日外汇市场行情如下：
spot： € 1＝ ＄1.1800 / 10
制造掉期/分散掉期 指由两笔分别单独进行的交 易组成的，每笔交易分别与 不同的交易对手进行。 纯粹掉期比制造掉期的成本 低，所以做纯粹掉期的多。
1.布雷顿森林体系下，以黄金平价 为基础，即纸币所代表的含金量
2.布雷顿森林体系崩溃后，货币价 值成为决定汇率的基础
二、影响汇率的主要因素
（一）长期因素 1. 国际收支状况 2. 通货膨胀差异 3. 经济增长率差异
（二）短期因素 1. 相对利率水平 2. 市场心理和投机 3. 政府和央行的干预 4. 经济政策 5. 政治、战争和自然灾害
业务的念及特征
1.概念：是专门从事外汇买卖的市场。
包括：有形的和无形的外汇买卖市场 2.特征： 1）以无形市场为主 2）全球外汇市场高度一体化 3）交易的币种相对集中 4）汇率的波动性大
二、外汇市场的组成 1.外汇银行 2.外汇经纪人 3.央行和政府主管机构 4.外汇交易商 5.外汇的实际需求者和供给者 6.外汇投机者
第三章 外汇市场与外汇汇率
币解入对方指定账户的处理过程。
B.远期外汇：期汇，指在外汇买卖成交后，买卖 双方于约定的未来某一时刻交割的外汇。3-6个月。
第一节 外汇市场
一、外汇和外汇市场—外汇市场的参与者
外汇银行 和非银行 外汇经营 机构
外汇经 纪人
外汇最终 的需求者 和供给者
第一节 外汇市场
一、外汇和外汇市场—外汇市场的参与者
第三章 外汇市场 与外汇预测
第二章 财务管理的基本原理
1
外汇市场 外汇交易
2 2 2 33
43
汇率理论
汇率预测
第一节 外汇市场
一、外汇和外汇市场——外汇
外汇——以外国货币表示的支付手段或资产。
外汇——货币行政当局(中央银行、货币管理机构、 外汇平准基金及财政部)以银行存款、财政部库券、 长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时 可以使用的债权。（国际货币基金组织对外汇的 定义）
澳元买卖差价=（696.05—668.67）/668.67*100% =4.09%
港元买卖差价=（83.05—82.13）/82.13*100%
=1.12% 招商银行澳元的买卖差价高于港元的买卖差价。
第一节 外汇市场
二、汇率及汇率的分类——汇率的分类
现钞买入价和现汇买入价之间也存在差异，现 钞——指个人所持有的外国钞票；现汇——指 由国外汇入或境外携入、寄入的外币票据和凭 证。现钞买入价<现汇买入价。
从1978年9月1日开始，在纽约国际金融市场上， 美元除对英镑用直接标价法外，对其他外国货币 均用间接标价法。
第一节 外汇市场
二、汇率及汇率的分类——汇率的分类
按时间划分，汇率分为即期汇率和远期汇率。
即期汇率——指目前的汇率，用于外汇的现货买卖。
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{财务管理外汇汇率}外汇汇率与外汇市场第二章外汇、汇率与外汇市场学习要求：通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念，了解汇率决定的基础理论、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响，了解外汇市场及其主要的外汇交易方式。
第一节外汇与汇率第二节汇率的决定与变动第三节外汇市场第四节外汇交易第一节外汇与汇率一、外汇概述外汇(ForeignExchange)，即国际汇兑。
动态(Dynamic)和静态(Static)两个不同的角度理解外汇的含义。
动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。
静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。
静态的外汇又有广义和狭义之分。
广义的外汇：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；⑷特别提款权、欧洲货币单位资产。
⑸其他外汇资产。
——《中华人民共和国外汇管理条例》第三条狭义的外汇：外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段（银行汇票、支票、银行存款等）。
一种外币成为外汇的三个前提条件：⑴、自由兑换性；⑵、可接受性；⑶、可偿性。
二、汇率及其分类（一）汇率及其标价法外汇汇率(ForeignExchangeRate)又称外汇汇价，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。
标价法中的基准货币和标价货币人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（BasedCurrency）或被报价货币（ReferenceCurrency），把数量变化的货币叫做报价货币或标价货币（QuotedCurrency）。
1．直接标价法(DirectQuotation)是以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率，即“外币固定本币变”。
2．间接标价法(1ndirectQuotation)是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率，即“本币固定外币变”。
3．美元标价法(U．S．DollarQuotation)以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法，目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。
在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。
在直接标价法下，一定单位以外币折算的本国货币越多，说明本国货币的币值越低，而外国货币的币值越高。
反之则本国货币币值越高，而外国货币币值越低。
同理，一定单位以外币折算的本国货币增多，说明外币汇率上涨，即外国货币币值上升，或本国货币币值下降。
反之则外国货币币值下降，或本国货币币值上升。
在间接标价法下，此种关系正好与直接标价法下之情形相反。
（二）汇率的种类1.按银行买卖外汇的价格不同，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率买入汇率（BuyingRate），也称买入价（theBidRate），即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。
卖出汇率（SellingRate），也称卖出价（theOfferRate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。
中间汇率（MiddleRate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数。
例如，某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：纽约USD1=SF1.7505～1.7535伦敦GBP1=USD1.8870～1.8890思考：Ø从银行还是客户的角度？Ø哪种货币？注意：⑴买入或卖出都是站在报价银行的立场来说的，而不是站在进出口商或询价银行的角度。
⑵按国际惯例，外汇交易在报价时通常可只报出小数（如上例中的05/35或70/90），大数省略不报（如上例中的1.75或1.88），在交易成交后再确定全部的汇率1.7505或1.8870。
⑶买价与卖价之间的差额，是银行买卖外汇的收益。
举例：某银行的汇率报价如下，若询价者买入美元，汇率如何？若询价者卖出被报价币，汇率如何？若询价者买入报价币，汇率又如何？USD/SF1.4430/40GBP/USD1.7310/20AUD/USD0.6980/90USD/HKD7.7740/50NZD/USD0.5870/80解题思路：（1）判断被报价币和报价币；（2）判断买卖价。
由以上已知可得在下列情形下的银行报价：询价者买入美元询价者卖出被报价币询价者买入报价币1.44401.44301.44301.73101.73101.73102．按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇率和远期汇率交割（Delivery)：双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户的处理过程。
即期汇率(SpotExchangeRate)又称现汇汇率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。
远期汇率(ForwardExchangeRate)又称期汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。
远期汇率的两种报价方法：⑴完整汇率（OutrightRate）报价方法又称直接报价方法，是直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整地表示出来。
⑵远期差价报价方法，又称掉期率（SwapRate）或点数汇率(PointsRate)报价方法，是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远期差价即掉期率，然后再根据掉期率来计算远期汇率。
升水（atpremium）表示期汇比现汇贵；贴水（atdiscount）表示期汇比现汇便宜；平价（atpar）表示两者相等。
升贴水的幅度一般用点数来表示，每点（point）为万分之一，即0.0001。
升贴水举例：判断在以下外汇市场上，哪种货币在升值/贬值？升/贴水点数是多少？直接标价法下：多伦多市场即期汇率：$１＝CAD1.4530/40，一个月远期汇率：$１＝CAD1.4570/90，美元升水，升水点数为40/50香港市场即期汇率：$1=HKD7.7920/25，三个月远期汇率：$1=HKD7.7860/75，美元贴水，贴水点数为60/50间接标价法下：纽约市场即期汇率：$１＝SF1.8170/80，一个月远期汇率：$１＝SF1.8110/30，瑞郎升水，升水点数为60/50伦敦市场即期汇率：￡１＝$1.8305/15，一个月远期汇率：￡１＝$1.8325/50，美元贴水，贴水点数为20/35在实际外汇交易中，远期汇率总报出远期外汇的买入价和卖出价。
这样，远期差价的升水值或贴水值也都有一大一小两个数字。
直接标价法下，远期点数按“小/大”排列则为升水，按“大/小”排列则为贴水；间接标价法下刚好相反，按“小/大”排列为贴水，按“大∕小”排列则为升水。
升(贴)水年率：按中间汇率把远期差价换成年率来表示，用以分析远期汇率基准货币的升（贴）水年率=[（远期汇率-即期汇率）÷即期汇率]×（12÷远期月数）×100%报价货币的升（贴）水年率=[（即期汇率-远期汇率）÷远期汇率]×（12÷远期月数）×100%例如：即期汇率为￡1=$1.8210，1个月的远期汇率为￡1=$1.8240，则英镑的升水年率为：[（1.8240-1.8210）÷1.8210]×(12÷1)×100%=1.9769%该计算结果表明，如果英镑按照1个月升水30点的速度发展下去，那么英镑1年将会升水1.9769%。
3．按制订汇率的方法不同，分为基本汇率和套算汇率选择某一货币为关键货币，并制订出本币对关键货币的汇率，这一汇率就称为基本汇率(BasicRate)。
交叉汇率是指两种货币通过各自对第三种货币的汇率而算得的汇率。
关键货币（KeyCurrency）应具备的特点：①在本国国际收支中使用最多；②在外汇储备中所占比重最大；③可以自由兑换且为国际上普遍接受。
世界各国通常以美元为关键货币。
经验法则：⑴两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相同时，要将斜线左右的相应数字交叉相除；⑵两种汇率的标价法不同、即其标价的被报价货币不同时，要将斜线左右的数字同边相乘。
除以上三组汇率外，还可以按其它不同特征将汇率分类，如：按汇兑方式的不同，分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率，按衡量货币价值的角度不同，分为名义汇率和实际汇率等。
电汇汇率(TelegraphicTransferRate，T/TRate)是指以电汇方式买卖外汇时所使用的汇率。
信汇汇率(MailTransferRate，M/TRate)是以信汇方式买卖外汇时所使用的汇率。
信汇汇率一般低于电汇汇率。
票汇汇率是银行买卖外汇票据时所使用的汇率。
票汇汇率又可分为即期票汇汇率(DemandDraftRate，D/DRate)和远期票汇汇率(LongBillExchangeRate)。
名义汇率(NominalExchangeRate)是指由官方公布的或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。
名义汇率通常只是在外汇银行进行外汇买卖时使用。
实际汇率(RealExchangeRate)是指将名义汇率按两国同一时期的物价变动情况进行调整后所得到的汇率。
计算实际汇率主要是为了分析汇率的变动与两国通货膨胀率的偏离程度，并可进一步说明有关国家产品的国际竞争能力。
设Sr为实际汇率，S为间接标价法下的名义汇率，Pa为本国的物价指数，Pb为外国的物价指数，则：Sr=S×(Pa/Pb)第二节汇率的决定与变动一、汇率决定的基础（一）金本位制度下汇率的决定与变动1．金本位制度下汇率的决定金本位制度：以黄金为本位货币的货币制度。
本位币：法定作为价值标准的基本通货，具有无限法偿作用。
金本位制度下的三大自由:自由铸造、自由兑换、自由输出入。
在典型的金本位下，铸币平价(MintParity，两种货币含金量之比)就成为决定两种货币汇率的基础。
2．金本位制度下汇率的变动在金本位制下，外汇市场上的汇率水平以铸币平价为中心，在外汇供求关系的作用下在黄金输送点界限内上下浮动。
黄金输送点（GoldPoint）是指在金本位制度下外汇汇率波动引起黄金输出和输入国境的界限，它等于铸币平价加(减)运送黄金的费用。
黄金输送点(GoldTransportPoint)●R0=铸币平价£1=$4.8665●R1=黄金输出点£1=$4.8965(铸币平价+运费)●R2=黄金输入点£1=$4.8365(铸币平价-运费)为什么说在金本位制度下汇率是比较稳定的?金本位制度下决定汇率的基础是铸币平价即两种货币含金量的对比。