其他衍生外汇交易
外汇衍生产品的名词解释
外汇衍生产品的名词解释
外汇衍生产品，也称外汇衍生品，是指以外汇货币为基础的各种金融工具。
一般来说，外汇衍生产品的目的是为了抵御资金移动和汇率风险，并获取投资收益。
外汇衍生产品的种类有很多，常见的包括外汇期货、外汇期权、外汇互换、外汇交易型基金等。
其中，外汇期货是最常用的外汇衍生产品，它可以帮助投资者在未来一定时间内，用低价买入或高价卖出一定量的外汇，从而实现投资收益。
外汇期权是另一种常用的外汇衍生产品，它可以为投资者提供未来某一定期内汇率的买入或卖出权利，并由此获取投资收益。
此外，外汇互换是允许两家商业银行在未来某一定期内，以固定的汇率交换等额外汇货币，从而抵御汇率风险。
最后，外汇交易型基金是指把一定量的资金投资于外汇市场，交易币种，类型和投资组合，从而获取投资收益的一种金融产品。
外汇衍生产品具有抗风险和获取收益的功能，可以有效地保护投资者的利益。
但同时，也存在投资风险，投资者应该深入了解衍生产品的性质，掌握交易技巧，遵守公平公正的市场信息，并具备良好的风险控制能力，以保护自己的投资安全。
综上所述，外汇衍生产品是一种以外汇货币为基础的金融工具，具有抗风险和获取收益的双重功能。
投资者在使用外汇衍生产品时，应当谨慎投资，深入了解产品性质，熟悉交易技巧，控制风险，以保护投资者的利益。
- 1 -。
中国人民银行关于禁止金融机构随意开展境外衍生工具交易业务的通知-银发[1999]81号
![中国人民银行关于禁止金融机构随意开展境外衍生工具交易业务的通知-银发[1999]81号](https://img.taocdn.com/s3/m/b1decdc45122aaea998fcc22bcd126fff7055dd7.png)
中国人民银行关于禁止金融机构随意开展境外衍生工具交易业务的通知
正文：
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 中国人民银行关于禁止金融机构随意开展
境外衍生工具交易业务的通知
（１９９５年３月２９日银发[1999]81号）
中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国人民建设银行、交通银行、政策性银行，各全国性金融公司，人民银行各省、自治区、直辖市、计划单列市分行：
近一时期，一些国内金融机构在与境外机构进行衍生工具交易中频繁发生纠纷。
为加强对国内金融机构开展境外衍生工具交易业务的管理，避免交易纠纷，减少经济损失；现通知如下：
一、国内金融机构一律不得开展投机性境外衍生工具交易业务。
二、国内金融机构在符合外汇管理部门有关规定并经国家外汇管理局核准的前提下，可根据实际需要适当进行避险性境外衍生工具交易。
三、国内金融机构进行避验性境外衍生工具交易，必须按照国家外汇管理局１９９３年４月１５日颁布的《关于金融机构办理自营外汇买卖业务的管理规定》①完善和健全内部风险管理制度，配备合格的交易人员，并按规定报送统计报表。
四、对违反规定进行境外衍生工具交易，造成重大资金损失的有关金融机构和交易人员，要进行严肃处理，并追究有关管理人员的责任。
①由《金融机构外汇买卖业务管理规定》取代。
——结束——。
第7章 衍生外汇交易
$0.0002 $0.0001 $0.0001
$0.000001
$12.5 $12.5 $12.5 $10 $10 $12.5
100000 100000 125000
0.0001 0.0001 0.0001
$0.0001 $0.0001
补充保证金实例
某客户某日在IMM按GBP1=USD 1.5600买入2张 英镑期货合约,每张合约价值为62500英镑,每张 合约的原始保证金为2800美元,维持保证金为 4200美元.该客户应该缴纳多少保证金才能进行 交易?如果某一天市场汇率变为 GBP/USD=1.5400,或GBP/USD=1.5800,则该客 户的损益情况如何?是否应该补充保证金?如果要 补充保证金,应该补充多少?
2. 看涨期权与看跌期权
1)看涨期权(Call Option) 买方买入(买外汇)的权利 2)看跌期权(Put Option) 买方买入(卖外汇)的权利
三,外汇期权交易的应用及案例
1. 保值避险 2. 投机交易
第三节 互 换 交 易
一,互换交易的概念 金融互换交易(Financial Swap)是指交易双方按预 先约定的汇率,利率等条件,在一定期限内,相互 交换一组资金的合约,达到规避风险的目的.
第七章 衍生外汇交易
第一节 外汇期货交易 一,外汇期货交易的概念 外汇期货交易(Currency Future Transaction)是指 在固定的交易场所,买卖双方通过公开竞价的方式 买进或卖出具有标准合同金额和标准交割日期的外 汇合约的交易.
二,外汇期货交易的原理
1. 外汇期货交易的特点 1)标准化的外汇期货合约(Standard Currency Future Contract ) 2)公开竞价方式(Open Outcry) 3)实行保证金制度 (initial margin ,maintenance margin) 4)完整的结算系统 5)独特的报价方式
外汇衍生产品的名词解释
外汇衍生产品的名词解释外汇衍生产品是指各类使用汇率波动为基础的金融交易工具，这类工具在根据客户的个性化需求结构而定。
它们有助于客户减轻风险，实现价值，以及为客户提供市场报价和服务支持。
外汇衍生产品包括外汇期权、外汇空头期权、外汇避险交易、外汇远期交换（FX）、外汇期货，以及外汇期权交换机制（OEX）。
外汇期权是在外汇市场上进行交易的衍生工具，它允许投资者在一定时期内以一定的价格投资或者出售外汇。
例如，一个外汇期权可以宣称其持有者在三个月内以1.5000美元投资欧元，或者在同一时期内以1.5200美元出售欧元。
外汇期权是一种限时有效的交易工具，投资者可以在双方同意的时期内进行交易。
外汇避险交易可以说是外汇衍生产品体系中最重要的一个环节。
它是投资者从某种外汇变动中获益的工具，也是管理风险的有力手段，是投资者在外汇市场中进行投资的重要工具之一，通过有效的市场操作和合理的投资组合构建，可以有效地控制风险、分散风险，并实现价值。
外汇期货是双方在未来某一时间交换外汇货币的交易工具，也就是“期货”，一般是为实现远期汇率交易而设计的。
它比外汇期权更为灵活，它的合约可以是几天的，也可以是数月甚至数年的，这种时效性远远大于期权。
外汇期权交换机制（OEX）是一种期权交易工具，它提供双方有细微差别的期权。
OEX的主要功能是在投资者之间创建一种灵活的交易环境，投资者可以通过OEX，按照投资者之间的协议在一定时期内，以特定价格买入或者卖出某种外汇衍生产品，从而实现投资者之间价值转换。
外汇衍生产品以及各种外汇衍生品交易工具都是投资者实现市场报价服务和风险控制的重要工具之一，它不仅可以减轻投资者的投资风险，也帮助投资者更好的利用市场机会，从而取得交易最大效益。
外汇衍生产品的投资不仅受到投资者的个性可以和并可以受到相关的政策影响，因此投资者在进行投资之前必须充分了解当地的相关政策，有效地利用外汇衍生产品的投资机会，从而发挥外汇衍生产品的优势，使自己在市场上取得较好的表现。
外汇交易的定义是什么_外汇交易是什么意思
外汇交易的定义是什么_外汇交易是什么意思大家对外汇交易了解多少呢下面是为大家分享相关内容，欢迎大家阅读。
外汇交易定义外汇交易就是一国货币与另一国货币进行交换。
与其他金融市场不同，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所，而是通过银行、企业和个人间的电子网络进行交易。
“外汇交易“是同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币。
外汇是以货币对形式交易，例如欧元/美元(EUR/USD)或美元/日元 (USD/JPY)。
外汇交易方式1.即期外汇交易:又称现汇交易,是交易双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易方式.2.远期交易:又称期汇交易,外汇买卖成交后并不交割,根据合同规定约定时间办理交割的外汇交易方式.3.套汇:套汇是指利用不同的外汇市场,不同的货币种类,不同的交割时间以及一些货币汇率和和利率上的差异，进行从低价一方买进,高价一方卖出,从中赚取利润的外汇交易方式.4.套利交易:利用两国货币市场出现的利率差异,将资金从一个市场转移到另一个市场,以赚取利润的交易方式.5.掉期交易:是指将币种相同,但交易方向相反,交割日不同的两笔或者以上的外汇交易结合起来所进行的交易.6.外汇期货:所谓外汇期货,是指以汇率为标的物的期货合约,用来回避汇率风险.它是金融期货中最早出现的品种.7.外汇期权交易:外汇期权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。
8、以后将出现由银行和互联网投资公司合办的外汇交易平台，这样为个人投资降低了不必要的成本。
外汇交易市场, 也称为“Foreign exchange“或“FX“市场, 是世界上最大的金融市场, 平均每天超过1万5千亿美元的资金在当中周转 -- 相当于美国所有证券市场交易总和的30余倍.外汇交易分类外汇交易分类从交易的本质和实现的类型来看，外汇买卖则可以为以下两大类：1.为满足客户真实的贸易、资本交易需求进行的基础外汇交易;2.在基础外汇交易之上，为规避和防范汇率风险或出于外汇投资、投机需求进行的外汇衍生工具交易。
外汇衍生业务介绍
• 在人民币升值背景下，购汇客户可保留汇率敞口，同时根据自身 财务容忍度设置最高能承受的汇率作为约定价格。客户仅需支付较 少的期权费，规避不可承受的风险，同时从人民币升值中获利。
远期结汇+结汇区 间赢期权组合
可敲出型远期外汇 买卖
…
融汇赢 代付赢 汇结赢
…
远期结售汇业务
1、定义： 我行与客户签订衍生产品协议，约定将来办理结汇或售汇的
外币币种、金额、汇率和期限，到期后，双方按照合同约定履约。
2、特点： （1）锁定未来交割汇率 （2）任意到期日 （3）可宽限期、择期 （4）可展期或提前交割 （5）客户需与我行签署协议 （6）需占用授信或缴纳保证金（存单质押也可）
增强型区间赢上限，6.2010
远期结汇价格，6.1408
小幅贬值
交易日
保持平稳（9.6，即期汇率6.1193
小幅升值
交割日
区间赢产品灵活多变
• 普通型区间赢 • 增强型区间赢 • 1BP区间赢 • T+1购汇区间赢 • ……
区间赢产品灵活多变
• 区间赢业务指：客户同时买入一个和卖出一个币种、期限、合约本金相 同的人民币对外汇普通欧式期权所形成的期权组合。客户买入期权支付期 权费，卖出期权获得期权费收入。 • 增强型区间赢：以提高分行利润、实现客户增值为目的。指通过结构调 整，使得客户买入的期权仅需付少量或者无期权费，客户卖出的期权收取 一定的期权费。客户应收取的期权费通过对其他业务（如远期、掉期、即 期、贷款等）进行优惠的方式返还客户。 • 1BP的区间赢：本产品可为客户提供博取人民币汇率波动收益的渠道。 1BP的区间赢特指客户买入的期权的执行价格与客户卖出期权的执行价格 相差1BP的区间赢交易。期间合约估值盈利，客户可选择反向平仓，获取 市场波动收益；或持有到期进行交割。 • T+1购汇区间赢：客户购汇业务，交割日为T+1，成交汇率区间为1个 BP；满足客户T+1购汇需求。目前，T+1购汇区间赢成交汇率可较即期牌 价优惠约6BP，且分行中收保持不变。
期货从业资格考试复习资料7.第七章-外汇衍生品
第七章外汇衍生品第一节外汇远期一、汇率的标价1.直接标价法直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位（1、100或1 000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。
2.间接标价法间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位（1、100或 1 000个单位）的本国货币作为标准，折算为一定数额外国货币6605方法。
3.美元标价法除了直接标价法和间接标价法之外，还有美元标价法。
在美元标价法下，各国均以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币，而非美元外汇买卖时，则是根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币的汇价。
4.点值在外汇交易中，某种货币标价变动一个“点”的价值称为点值，是汇率变动的最小单位。
二、远期汇率与升贴水1.即期汇率与远期汇率外汇现汇交易中使用的汇率是即期汇率，即交易双方在交易后两个营业日以内办理交割所使用的汇率，而外汇远期交易中使用的汇率是远期汇率，即交易双方事先约定的，在未来一定日期进行外汇交割的汇率。
2.升贴水一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水，又称远期升水。
相反，一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水，又称远期贴水。
如果用百分比表示，则更能清晰地反映出两种货币升水或贴水的程度，其计算公式为：升（贴）水=（远期汇率-即期汇率）/即期汇率×（12/月数）三、外汇远期交易（一）外汇远期交易的概念外汇远期交易指交易双方以约定的币种金额汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易。
（二）外汇远期交易通常应用1.进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险2.短期投资者或外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险第二节外汇期货一、外汇期货套期保值外汇期货套期保值可分为卖出套期保值、买入套期保值和交叉套期保值。
1.卖出套期保值（1）概念外汇期货卖出套期保值（Short Hedging），又称外汇期货空头套期保值，是指在现汇市场上处于多头地位的交易者为防止汇率下跌，在外汇期货市场上卖出期货合约对冲现货的价格风险。
第六章 外汇衍生交易
第六章外汇衍生交易一、名词解释1．外汇期货（Foreign Currency Futures）也称货币期货，它是指在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按约定价格购买与出卖远期外汇的一种业务。
2．卖出套期保值/空头套期保值（Selling Hedge）又称空头套期保值，是指利用卖出外汇期货合约的方式降低套期保值者在现汇市场上因外汇汇率下跌而带来的风险。
3．买入套期保值/多头套期保值（Buying Hedge）又称多头套期保值，是指交易者利用买入外汇期货合约的方式降低套期保值者在现货市场上因外汇汇率上升而产生的风险。
4．期权（Option）也称选择权，是指在约定的期限内，按照事先确定的执行价格，买入或卖出一定数量的某种商品、货币或某种金融工具契约的权利。
5．外汇期权交易（Foreign Currency Option Transaction）是指外汇期权合约购买者向出售方付出期权费后，即可在有效期内享有按执行价格（也称协定价格）和金额履行或放弃买卖某种外币权利的交易行为。
6．看涨期权（call option）也叫买权，指期权持有者（买方）向期权出售者（卖方）支付期权费后，在一定期间内有权利但不负义务按执行价格向期权出售者购买一定数量的某种货币。
7．看跌期权（put option）也叫卖权，指期权持有者向期权出售者支付期权费后，在一定期间内有权利但不负义务按执行价格向期权出售者卖出一定数量的某种货币。
8．双向期权（Bi-Direction Option）是买方同时买进了看涨期权和看跌期权。
购买这种期权可以使买方获得在未来一定期限内根据合同所确定的价格买进或卖出某种外汇的权利。
9．实值期权（In-the-Money Option，ITM Option）又称有利价期权（对期权的买方而言），它是指看涨期权的执行价格低于即期市场汇率，或看跌期权的执行价格高于即期市场汇率。
外汇衍生产品名词解释
外汇衍生产品名词解释外汇衍生产品是指基于外汇市场的金融交易工具，它是在外汇市场中进行的金融工具的集合，其中包括期权、远期交易、期货、新月期权等。
外汇衍生产品可以用来投资者利用外汇市场中的不同构成部分来交易，或者用来作为风险管理工具。
期权是指投资者可以根据其特定的时间和价格，购买或出售某种商品或服务的权利。
在外汇市场中，投资者可以通过购买期权来等待市场波动，用以买入和出售外汇。
然而，与其他金融工具一样，期权还具有一定的风险，投资者需要考虑清楚他们的风险承受能力。
远期交易是指投资者以未来的汇率进行的外汇交易，它仅在未来的某一特定日期完成交易，以锁定未来的汇率。
远期交易有利于降低投资者面临的汇率风险，但是，也有一定的风险，如果未来汇率和预期不一致，就会产生损失。
期货是指期货交易所设定的合同，投资者可以在某一特定日期按照特定价格买卖外汇。
期货合同具有一定的交易特征，投资者可以把外汇锁定在未来的汇率中，可以缩短开仓的时间，也可以减少与现货外汇的汇率差异，期货交易还可以利用资金进行套期保值。
新月期权是指在未来的第一个月内，投资者可以定价买卖货币的权利，它是外汇市场的一种衍生产品，有利于投资者使用不同的时间周期来购买、出售以及持有货币，并有利于投资者获取短期投资收益。
新月期权有效抑制了投资者暴露在外汇市场的风险，也有利于投资者寻求短期投资收益。
外汇衍生产品是投资者可以在外汇市场中利用来获得投资收益、风险管理及套期保值的金融工具。
外汇衍生产品包括期权、远期交易、期货及新月期权等，它们不仅可以分散投资者的投资风险，也可以提高投资收益，但也需要投资者对投资市场有深入的了解以及良好的风险管理能力。
总之，外汇衍生产品是投资者可以在外汇市场中利用来获得投资收益、风险管理及套期保值的金融工具。
它们有利于投资者分散投资风险，提高投资收益，但也由于其中的不确定性，需要投资者对投资市场有较深入的了解以及良好的风险管理能力。
在进行外汇衍生产品投资之前，投资者应考虑到自身的投资目标、风险承受能力，才能更好地管理并承担风险，从而获得更好的投资收益。
外汇交易及外汇衍生品交易管理制度
外汇交易及外汇衍生品交易管理制度第一章总则第一条为规范公司外汇交易及相关外汇衍生品的交易管理行为，增强外汇套期保值能力，有效防范和控制外币汇率风险，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司信息披露管理办法》、《证券交易所股票上市规则》、《上市公司规范运作指引》等法律、行政法规、规范性文件以及《公司章程》的规定，结合公司具体实际情况，特制定本制度。
第二条本制度所称的外汇交易及外汇衍生品业务主要是指为满足正常生产经营需要，在银行办理的规避和防范汇率风险的外汇交易业务，包括远期结售汇业务、期权、人民币外汇掉期业务、无本金交割远期外汇交易业务、货币互换、利率互换业务等。
（1）远期结售汇业务，是指公司与银行签订远期结售汇合约，约定将来办理结售汇的外汇币种、金额、汇率和期限，在交割日外汇收入或支出发生时，即按照该远期结售汇合同订明的币种、金额、汇率办理结汇或售汇业务；（2）外汇期权业务，是一种在合同约定的时间内是否拥有按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权，期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时期权的买方也有权不执行上述买卖合约。
第三条本制度适用于公司及控股子公司（含全资子公司，以下统称“子公司”）的上述外汇交易及外汇衍生品业务，未经公司审批同意，公司下属子公司不得自行开展该业务。
第四条公司外汇交易及外汇衍生品业务行为除遵守国家相关法律、法规及规范性文件的规定外还应遵守本制度的相关规定。
第二章操作原则第五条公司以控制汇率风险敞口为目的进行套期保值，不进行单纯以套利为目的的外汇交易及外汇衍生品业务交易，所有业务必须以正常生产经营需求为基础，以具体经营业务为依托，以规避和防范汇率风险为目的，不得进行投机和套利交易。
第六条公司开展外汇交易及外汇衍生品业务只允许与经国家外汇管理局和中国人民银行批准、具有外汇交易经营资格的金融机构进行交易，不得与前述金融机构之外的其他组织或个人进行交易。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节
外汇掉期交易的概述 掉期率的计算 Cash 及Tom 汇率的计算 外汇掉期交易的种类 外汇掉期交易的应用 外汇掉期交易范例
第一节 外汇掉期交易的概述
一、外汇掉期交易的定义 外汇掉期交易(Swap Transaction)是指外汇交 易者在买进或卖出即期或近期(相对远期而言) 外汇的同时，卖出或买进数额基本相同的远 期外汇。如某银行在5月6日买进即期英镑 100万，同时，卖出一个月远期英镑100万。
前边的买入价表示报价行愿意卖出较近交割日的 被报价货币和买入较远交割日的被报价货币（sell spot date/ buy far date，简称S/B）的掉期率，也 是询价行愿意买入较近交割日被报价货币和卖出 较远交割日的被报价货币（buy spot date/ sell far date，简称B/S）的掉期率； 后边的卖出价表示报价行愿意买入较近交割日被 报价货币和卖出较远交割日的被报价货币（buy spot date/ sell far date，简称B/S）的掉期率，也 是询价行愿意卖出较近交割日被报价货币和买入 较远交割日的被报价货币（sell spot date/ buy far date，简称S/B）的掉期率。
（1）即期对次日(Spot／Next，简称S/N)的 掉期交易。掉期交易包括的两笔交易中一笔 交易是即期外汇交易，另一笔交易是远期外 汇交易，但是该笔远期外汇交易的交割日是 即期交割日的下一个营业日。 （2）即期对一周(Spot／Week,简称S/W)的 掉期交易，即期汇交割日是即期交割日一周 之后的营业日。 （3）即期对整月(Spot against Months，简 称S/M)的掉期交易，即期汇交割日是从即期 交割日算起为期1个月、2个月等整月后的交 割日。
第三节 Cash 及Tom 汇率的计算
在外汇市场上，所谓的Cash (Today)就是交割日与 交易日为相同的一天，而所谓的Tom (Tomorrow)就 是交易后的次一个营业日为交割日。因为其交割日 不同于一般的即期交割日，所以必须依掉期汇率作 适当的调整。若在即期交割日之后的掉期汇率为升 水，则在即期交割日之前的掉期汇率为贴水，反之 Forward Spot 亦然 Cash Tom Discount Premium 升水 Premium Discount 贴水
即期汇率EUR/USD : 1.2905/10 隔日掉期率（T/N）: 2/1
明天交割的汇率，即为USD/CHF=1.2906/12 （1.2905+0.0001/1.2910+0.0002）。 即期汇率EUR/USD：1.2905/10 隔夜掉期率（O/N）: 3/2 隔日掉期率（T/N）: 2/1 今天交割的汇率为EUR/USD=1.2908/15 （1.2905+0.0002+0.0001/1.2910+0.0003+0. 0002）。
第二节 掉期率的计算
买入价=即期汇率×（报价币借入利率－被报 价币借出利率）×天数/360 卖出价=即期汇率×（报价币借出利率－被报 价币借入利率）×天数/360
即期汇率GBP/USD=1.9570，美元双向利率为： 3.25%/3.375%，英镑双向利率：10%/ 10.125%， 求询价者做Spot/1 Month GBP/USD的掉期率。 询价者做Spot/1 Month GBP/USD的B/S价=即期 汇率×（报价币借入利率－被报价币借出利率）× 天数/360=1.9570×（3.25%－10.125%）×1/12= －0.01143 询价者做Spot/1 Month GBP/USD的S/B价=即期 汇率×（报价币借出利率－被报价币借入利率）× 天数/360=1.9570×（3.375%－10%）×1/12= －0.01101
即期汇率USD/JPY=12.30/40，O/N与
T/N掉期率分别为4/2、3/1
今天交割的汇率，即
USD/JPY=12.33/47(12.30+0.02+ 0.01/120.40+0.04+0.03)
（二）即期对远期的掉期交易(Spot－ Forward Swaps)
即期对远期的掉期交易是指买进或卖出一笔 现汇的同时，卖出或买进一笔期汇的掉期交 易，是最常见的掉期交易。这种掉期交易又 可分为：
30
报 B/S USD的价格，即报价行买即期同时卖1个月远期美元的价格 价 S/B CHF的价格，即报价行卖即期同时买1个月远期瑞士法郎的价格 行
询 S/B USD的价格，即询价行卖即期同时买1个月远期美元的价格 价 B/S CHF的价格，即询价行买即期同时卖1个月远期瑞士法郎的价格 行
USD/CHF1月期掉期率报价为20/30
一、Tom的汇率计算
【例6-8】欲求USD/CHF Value Tom的汇率 Spot USD/CHF1.5730/40 Swap Point T/N 2.5/3 Swap Point 为左小右大（升水），但由于提前至 Tom，所以变为贴水 ═>Spot 1.5730/1.5740 Discount －0.0003/0.00025 Tom 1.5727/1.57375
二、Cash的汇率计算
（一）询价者欲在Cash建立Buy(long) 部位
Cash Date Cash
Tom Date
Spot Date (Buy)
Buy(Buy/Sell，Tom/Next) Sell 对冲 Buy(Buy/Sell，O/N) +) Buy 0
Sell 对 冲
三、外汇掉期交易的报，掉期率就是掉期交易的价格， 通常报价行只报出掉期率而不报出即期汇率，在 报出掉期汇率时以货币的基点来表示买入价和卖 出价。 买入价表示报价行愿意卖出即期被报价货币和买 入远期被报价货币（sell spot date/ buy far date， 简称S/B）的掉期率，也是询价行愿意买入即期被 报价货币和卖出远期被报价货币（buy spot date/ sell far date，简称B/S）的掉期率； 卖出价表示报价行愿意买入即期被报价货币和卖 出远期被报价货币（buy spot date/ sell far date， 简称B/S）的掉期率，也是询价行愿意卖出即期被 报价货币和买入远期被报价货币（sell spot date/ buy far date，简称S/B）的掉期率。
0
（二）询价者在即期交割日的部位为 Sell(Short)部位
Cash
Tom
Spot Date (sell)
Sell (Sell/Buy,Tom/Next) Buy 对冲 Sell (Sell/Buy,O/N) +) Sell 0
Buy 对 冲
0
SPOT GBP/USD 1.8350/60 SWAP POINT O/N 3.6/3.1 T/N 3.4/2.9 求GBP/USD VALUE CASH
Spot 1 Month
20 Sell USD Buy 30 USD
Buy USD Sell USD
另外，报价行在报出掉期率时，并不指明是 升水还是贴水。对于升贴水的判断可根据掉 期率的正负来判断。掉期率为正的，则掉期 率按前小后大的顺序排列，表示被报价货币 有远期升水，采用相加计算出远期汇率；反 之，掉期率为负的，掉期率按前大后小的顺 序排列，表示被报价货币有远期贴水，采用 相减计算出远期汇率。
对于USD/CHF1月期掉期率报价为20/30，给出报价的银行具 体交易报价如表：
20
报 S/B USD的价格，即报价行卖即期同时买1个月远期美元的 价 价格 行 B/S CHF的价格，即报价行买即期同时卖1个月远期瑞士法郎的价格 询 B/S USD的价格，即询价行买即期同时卖1个月远期美元的 价 价格 行 S/B CHF的价格，即询价行卖即期同时买1个月远期瑞士法郎的价格
二、掉期交易的性质
(1)买卖同时进行。即一笔掉期交易必须包括买进一 笔外汇以及卖出一笔外汇，并且买卖活动在时间上 几乎同时进行。 (2)买卖外汇的数额相同、币种相同。 (3)交割的期限不同。即买卖外汇交割日期是错开的， 如上例买英镑的一笔交易交割是在5月8日(如果是标 准交割日，而且不是双方的营业日)，远期卖出一个 月英镑交割日应该在6月8日。
明天交割（T/N）的远期汇率：
Spot Date (Sell) 对 Buy 冲
0
【例6-9】欲求GBP/USD Value Tom 的汇率 Spot GBP/USD 1.8350/60 Swap Point T/N 3.4/2.9 Swap Point为左小右大（贴水），但由于 提前至Tom，所以变为升水 ═>Spot 1.8350/1.8360 Premium +0.00029/0.00034 Tom 1.83529/1.83634
第四节 外汇掉期交易的种类
按照掉期交易的交割期限可划分为： （一）即期对即期的掉期交易(Spot Against Spot) （二）即期对远期的掉期交易(Spot－ Forward Swaps) （三）远期对远期的掉期交易(Forward Against Forward)
（一）即期对即期的掉期交易(Spot Against Spot)
（一）询价者欲在Tom建立Buy(long) 部位
(Buy) (Buy/Sell/Tom/Next) Tom Date （+） Buy
Buy 对 Spot Date Sell 冲