第2章外汇与外汇汇率A
【学习】第二章外汇与外汇汇率
（2）已知1美元=7.5160人民币 (中国报价)
1美元=115.31日元
(东京价格)
求日元兑人民币的汇率
解：1日元=7.5160 / 115.31=0.0652人民币
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➢中间汇率套算的应用
假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。 某日，美元兑港元的汇率为USD=HKD7.8065，美元兑奥地 利先令的汇率为USD=Sch12.9750。某港商出口商品的本币 报价单价为5港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利 价格。试问该如何报价？ 分析：① 汇率折算：根据已公布的汇率套算出港元兑奥地 利先令的汇率
练习3：境内某居民出境旅游，需要用 现金人民币兑换美元，假如该人在2005 年3月11日在中国工商银行按当日人民 币即期外汇牌价兑换1000美元，所需要 支付多少人民币？若该人2005年3月18 日旅游回来后剩余200美元现金，他在 交通银行又可以换回多少人民币？
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解：(1)若该人要兑换1000美元，则应按照3月11日的外汇 牌价所支付的人民币为： 1000×828.89÷100=8288.9元 (2)若该人要把剩余的美元换回人民币，按3月18日的 外汇牌价兑换的人民币为： 200×821.45÷100=1642.9元
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例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=FRF5.1000， 三个月美元升水500点，六月期美元贴水450点。则在直接标 价法下，三月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500， 六月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000-0.0450 ）= FRF5.0550。
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银行报出的远期差价在实务中通常用点 数表示，每点（point）为万分之一， 即0.0001。 例如：86点表示86/10000＝0.0086
第2章 外汇、汇率与外汇市场2
• 不同货币对的合约规模、交割方式、报价 月数等都不同
• 假设1月1日, 某日本出口商按协议计划6个月后向美国出口 一批汽车，计价5000万美元。此时日元对美元汇率为1美 元=125日元.考虑到各种因素的影响,该出口商预计6个月 后日元对美元将出现升值,于是选择在纽约期货交易所进 行套期保值. 在该交易所,一份USD/JPY合约规模为 200,000美元,最小变动0.01，值为2000日元。若6个月后, 美元兑日元为1美元=120日元,请 • 1)写出该日本出口商的套期保值策略(包括合约数量和头寸 方向) • 2)假设期货成交价在1月1日为123.44,在7月1日为118.44 计算该日本出口商期货交易的盈亏. • (小数点保留2位)
• 交易大厅------Trading Floor
• 场内经纪人----Floor Brokers • 公开喊价------ Open outcry • 一份标准合约称为一“口”或一“手” （lot）
买掌心朝里
个位碰下巴
注意变化
十位碰额头
卖掌心朝外
卖掌心朝外
• 金融期货的发展 (我国?)
• 1、理论背景：该理论产生于20世纪30年代大危 机和金本位制度崩溃时期，由英国剑桥大学经济 学家琼· 罗宾逊夫人（John Robinson）正式提出 （思想来源于英国经济学家马歇尔），后来经过 马克卢普和哈伯格等人的努力，发展成为国际收 支理论的重要内容之一。该理论建立在马歇尔微 观经济学和局部均衡的基础上，围绕进出口商品 • 的需求弹性展开，着重讨论的是货币贬值成功的 条件以及对贸易收支和贸易条件的影响。
在纽约市场向
法兰克福电汇 在法兰克福市场 向伦敦电汇 在伦敦市场
卖出美元
买入马克 卖出马克 买入英镑 卖出英镑
国际金融第二章外汇与汇率
由于伦敦外汇市场和苏黎世外汇市场都采用不同的标价方 法，因此，套算汇率适用的是同边相乘法，即： 伦敦外汇市场： ￡1.00=$1.5264～1.5274 相 相 乘 乘 苏黎世外汇市场： $1.00=SFl.4005～1.4015 2.1377 2.1407 可见，在伦敦外汇市场上，英镑对瑞士法郎的套算汇率是： ￡1.00=SF2.1377～2.1407
外汇的三个基本特征： 第一，外汇是以外币表示的各种金融资产； 第二，外汇必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑 换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边 支付； 第三，外汇是能为各国所普遍承认和接受的金融资产。
外汇的不同分类： (一)按货币兑换的限制程度不同，可分为自由兑换、 有限自由兑换和不可兑换货币 (二)按交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇 (三)按照来源和用途的不同，可分为贸易外汇和非贸 易外汇 (四)按持有者的不同，可划分为官方外汇和私人外汇
第二种方法：“对角相除法”，它适用于两种基准汇率采 用相同标价法的情况。 例如： 东京外汇市场上日元对美元的汇率为： $1.00=J¥118.8412～119.6277； 与此同时， 苏黎世外汇市场上瑞士法郎对美元的汇率为： $1.00=SFl.4005～1.4015。 那么，瑞士法郎对日元的汇率是多少？
(三)按外汇管制的程度不同，分为官方汇率和市场 汇率 官方汇率：又称法定汇率。是指在外汇管制比较 严格的国家，由政府授权的官方机构(如财政部、 中央银行或外汇管理当局等)制定并公布的汇率。 市场汇率：指在外汇管制比较松的国家，自由外 汇市场上买卖外汇的价格，它一般存在于市场机 制较发达的国家和地区。
3．美元标价法：为了便于在国际间进行外汇交易， 银行间的报价，都以美元为标准来表示本国货币的价 格，这种情况可称为“美元标价法”。
国际金融学考研讲义 第二章 外汇与汇率
第二章外汇与汇率第一节外汇与汇率概述第二节汇率的决定与变动第三节汇率变动对经济的影响第四节汇率的决定理论第一节外汇与汇率概述一、外汇（一）外汇的概念外汇（Foreign exchanges）的概念有动态和静态之分。
1．动态的外汇是一种汇兑行为，指把一个国家货币兑换为另一个国家的货币以清偿国际间的债权债务的金融活动。
2．静态的外汇国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。
（1）广义的外汇（2）狭义的外汇2008年《中华人民共和国外汇管理条例》规定我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外币现钞，包括纸币、铸币；②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；③外币有价证券，包括债券、股票等；④特别提款权（SDR）；⑤其他外汇资产。
货币成为外汇应具备三个条件：普遍接受性可偿付性自由兑换性（二）外汇的种类按外汇的来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇按外汇是否可以自由兑换，可分为自由外汇和记帐外汇按外汇交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇二、汇率（一）汇率的概念汇率（Exchange Rate）是指一国货币兑换成另一国货币的比率，即一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，它反映了一个国家货币的对外价值。
也称汇价、外汇行市、外汇牌价或外汇兑换率。
USD1=CNY￥6.230 0USD1=JPY￥98.00（二）汇率的标价方法直接标价法（Direct Quotation）间接标价法（Indirect Quotation）美元标价法（US Dollar Quotation）1．直接标价法直接标价法是以一定单位（1个、100个、10 000个）的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表示汇率，即以本国货币来表示外国货币的价格。
也称应付标价法。
USD 1＝CNY 6.2752外币是基准货币本币是报价货币在直接标价法下，数值增加，体现外汇汇率上升，数值减少，体现外汇汇率下降。
【大学】外汇汇率与外汇市场
二、汇率的含义、标价
2. 汇率的标价(Quotation)
❖ 直接标价法(Direct Quotation)和间接标价法
(Indirect Quotation)
例如，中国外汇市场公布：
USD100＝CNY827.71
JPY100＝CNY7.0469
单位货币/基准货币
报价货币
整理课件
二、汇率的含义、标价 ❖ 间接标价法:以外国货币表示本国货币的价格
整理课件
第二章参考阅读
❖ [1] 钱荣堃，陈平，马君潞. 国际金融[M]. 天津：南开大学出版社，2002： 第3章、第4章.
❖ [2] 陈雨露. 国际金融（第二版）[M]. 北京：中国人民大学出版社，2005： 第1章、第2章.
整理课件
第三章 外汇市场
❖ 外汇市场的概述 ❖ 我国的外汇市场
整理课件
基本的清算过程：
❖ A向其开户银行“意大利信贷银行”提出购买美元，指示其支付 给B；该银行则按一定的汇率借记其本币账户。
❖ “意大利信贷银行”利用CABLE通知在纽约的“花旗银行”，要 求借记其美元账户，并将这笔美元转移到“化学银行”；
❖ “花旗银行”一方面将这笔美元借记“意大利信贷银行”的账户， 另一方面向CHIPS送交一份电子划款单，指明划入“化学银行” 的账户。收到“电子划款单”后，“化学银行”便可在当日贷记 这笔美元。
整理课件
一、外汇市场的概述
【举例】
今有意大利商人A向巴西商人B支付一笔购买咖啡的美 元货款，由此引起的外汇交易如何得到清算？
为了便于说明，现假设A、B的开户银行分别是“意大 利信贷银行”和“巴西银行”。同时，“花旗银行” 和“化学银行”又分别是这两家银行在美国的往来银 行。
国际金融学选择题
第一章：国际收支与调节1、国际收支统计所指的“居民”是指在一国经济领土上具有经济利益，且居住期限在一年以上的法人和自然人。
它包括——。
A、该国政府及其职能部门B、外国设在该国的企业C、外国政府驻该国大使馆D、外国到该国留学人员2、国际收支记录的经济交易包括——。
A、海外投资利润转移B、政府间军事援助C、商品贸易收支D、他国爱心捐赠3、国际收支经常项目包含的经济交易有——。
A、商品贸易B、债务减免C、投资收益收支D、政府单方面转移收支4、国际收支金融帐户包含的经济交易有——。
A、海外直接投资B、国际证券投资C、资本转移D、非生产非金融资产购买与放弃5、国际收支平衡表的调节性交易包括——。
A、非生产非金融资产购买与放弃；B、职工报酬收支；C、国际直接投资；D、官方储备资产变动6、国际收支平衡表的平衡项目是指——。
A、经常项目；B、资本项目；C、金融项目；D、错误与遗漏7、国际收支记帐方法是——。
A、收付法B、增减法C、借贷法D、总计法8、商品与服务进出口应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目9、投资收益的收支应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目10、政府提供或接受的国际经济和军事援助应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目11、一国提供或接受国际债务注销应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目12、一国对他国提供投资项目捐赠应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目13、一国商业银行通过股权并购方式参与他国金融体系运作，该笔经济交易应计入国际收支平衡表的——。
A、资本转移项目B、国际直接投资项目C、国际证券投资项目D、其他投资项目14、企业通过绿地投资在他国设立分支机构，该笔交易应计入国际收支平衡表的——。
第二章外汇汇率与汇率制度课后习题练习国际金融课程
第二章外汇汇率与汇率制度一、名词解释汇率、直接标价法、间接标价法、买入汇率、卖出汇率、中间汇率、官定汇率、市场汇率、远期汇率、黄金输送点、绝对购买力平价、相对购买力平价、汇率制度、固定汇率制、浮动汇率制、清洁浮动、肮脏浮动、联系汇率制、联合干预二、单项选择1、在国际金融市场上，采用的统一的汇率报价(标价)法是( )。
A、直接标价法B、间接标价法C、美元标价法D、欧元标价法2、汇率采取直接标价法的国家和地区有( )A、美国和英国B、美国和香港C、英国和日本D、香港和日本3、近日，我国外汇市场上的汇价为1美元＝8.633人民币，则我国采用（）A、直接标价法B、间接标价法C、美元标价法D、以上都错4、假定外国价格水平不变，本国价格水平上升，在直接标价法下（）A、实际汇率大于名义汇率B、实际汇率小于名义汇率C、实际汇率等于名义汇率D、名义汇率改变，实际汇率始终不变5、在直接标价法下，实际汇率小于名义汇率说明本国竞争力（）A、提高B、减弱C、不变D、无法确定6、在直接标价法下汇率的数值变小说明（）A、本币升值B、本币贬值C、外币升值D、无法确定7、在间接标价法下汇率的数值变小说明（）A、本币升值B、外币贬值C、外币升值D、无法确定8、假定外国价格水平不变，本国价格水平上升，在直接标价法下（）A、实际汇率大于名义汇率B、实际汇率小于名义汇率C、实际汇率等于名义汇率D、名义汇率改变，实际汇率始终不变9、在直接标价法下，实际汇率小于名义汇率说明本国竞争力（）A、提高B、减弱C、不变D、无法确定10、在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明( )A、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升C、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降D、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降11、在其他条件不变的情况下，以下哪种情况会导致一国货币升值？( )A、通货膨胀B、国际收支顺差C、收入减少D、紧缩性政策12、根据利率平价理论如果美国利率高于香港，美元对港币的远期汇率会（）A、升值B、贬值C、既不升值也不贬值D、无法确定13、根据利率平价理论如果美国利率高于香港，美元对港币的即期汇率会（）A、升值B、贬值C、既不升值也不贬值D、无法确定14、购买力平价说有助于说明( )。
国金第二章《外汇汇率与汇率制度》课件
第一节
汇率及其标价方法
一、汇率及其标价方法
（一）外汇汇率的概念 一个国家货币折算成另一个国家货币的 比率； 或者，用一国货币单位表示的另一国货币 单位的价格； 简言之，汇率就是两种不同货币之间的比 价。
汇率＝A货币／B货币； 或；汇率 = B货币／A货币
例如，1美元＝8.2775元人民币，表示美 元对人民币的汇率。 左端的单位货币称为标准货币或基准货币， 右端的货币称为标价货币。 ·
（三）按银行汇兑方式划分有 1. 电汇汇率（T/T）： 以电汇方式买卖外汇时使用的汇率。 2. 票汇汇率（D/D）： 以票汇方式买卖外汇时使用的汇率。 3. 信汇汇率（M/T）： 以信汇方式买卖外汇时使用的汇率。
（四）根据制定汇率的方法分类
关键货币 （Key Currency），是指本国国际收 支中使用最多、外汇储备中占比重大、且可以自由 兑换和世界上普遍接受的货币。
二、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
1. 买入汇率：银行向同业或客户买入外汇 所标明的汇率，即买入价。
2. 卖出汇率：银行向同业或客户卖出外汇 所标明的汇率，即卖出价。
买入价和卖出价的差额一般为1~5‰，它是银行 承担风险的报酬，称为汇兑收益。
3. 中间汇率：银行买入汇率与卖出汇率的 平均值。即； 中间汇率 ＝ （买入汇率+卖出汇率）/ 2
间接标价法的特点
1）本币的数量固定不变。 2）汇率的涨跌以外币数额的变化来表示。 （本币不变，外币变，其汇率的升降与 本国货币对外价值的高低成正比。） 目前，仅美国和英国等个别国家采用间 接标价法
其实两种汇率标价法只是基准货币 不同，直接标价法与间接标价法的关系 是互为倒数关系。
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2
教学难点
➢ 汇率的概念，买卖汇率的判断，远期汇率 的计算，汇率的套算，汇率变动的决定因 素及汇率变动对经济的影响。
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开篇案例1：中国美华机械进 出口公司从英国某出口商处购 买一套机械设备，双方约定 用美元支付，这样美华机械进 出口公司就需要用人民币想中 国的外汇指定银行购买美元汇 票，然后汇往英国清偿货款。 上述例子是把人民币兑换成美 元的行为，也就是用一种货币 兑换成另一种货币的过程，这 个行为过程就是外汇最原始的 概念，即国际汇兑。
8
•③ 按来源划分，分为贸易外汇和非贸易外汇。 – 贸易外汇指商品进出口使用的外汇。如商品出 口收入外汇、进口支出外汇，以及由此引起的 运输费、保险费、样品费、宣传广告费等外汇 费用。
– 非贸易外汇指劳务进出口及单方面转移收支等 使用的外汇。如侨汇、旅游、宾馆、航运、海 关、银行、保险、对外承包工程等收入和支出 的外汇。
§2.1
外汇概述
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4
第二章 外汇与外汇汇率 2.1.1外汇（Foreign Exchange)
1.外汇的概念：
动态意义 上的外汇
国际汇兑
外汇
静态意义 上的外汇
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广义上说
狭义上说
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一切可以以外 国货币表示的 资产
外国货币包括纸币
和铸币
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中国政府的外汇概念
☻外国货币，包括钞票、铸币等； ☻外币有价证券，包括政府公债、 国库券、公司债券、股票、息票等； ☻外币支付凭证，包括票据、银行 存款凭证、邮政储蓄凭证； ☻其他外汇资金。
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2.外汇的种类 • ① 按能否自由兑换划分，分为自由外汇和
记帐外汇。 – 自由外汇，亦称现汇。可自由买卖、广 泛使用、无限制地兑换。 – 记帐外汇，亦称双边外汇或协定外汇。
当天 20天 (20D) 1个月 (1M) 2个月 (2M) 3个月 (3M) 6个月 (6M) 9个月 (9M) 12个月 (1Y)
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中间价 807.74 806.95 806.12 804.01 801.65 794.23 786.33 778.84
美元兑人民币
现汇买入价 现汇卖出价
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(二)汇率的标价法
1、直接标价法(Direct Quotation)(价 格标价法)
➢ 直接标价法是以一定单位(1个或100个、
10000个单位等)的外国货币为基准，折成若 干单位的本国货币来表示汇率的方法。
➢ 在直接标价法下，以外币为基准货币，本币
为报价货币。
➢ 目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接
第二章 外汇与外汇汇率
第一节 外汇概述
第二节 外汇汇率
第三节 汇率的决定基础与影响汇率 的变化因素
第四节 汇率制度
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第五节 汇率政策
1
本章学习目的：
第一：认识和了解外汇与外汇汇率的概念及 其种类； 第二：理解和掌握决定影响外汇汇率变动的 因素，以及汇率变动对经济的影响；
第三：了解汇率制度与汇率政策
➢在间接标价法下，以本币为基准货 币，外币为报价货币。
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如 伦敦汇市 GBP1=USD1.6010 纽约汇市 USD1=JPY110.18
2、间接标价法的特点
以本币作为标准，本币数额固定不变。
英镑、欧元、澳元采用间接标价法，美 元除对英镑仍采用直接标价法外，对其他 货币于1978年9月开始改用间接标价法.。
标价法来表示汇率。
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在中国汇市
USD100=CNY827.8
在东京某银行报 USD1=JPY109.10
直接标价法的特点：外币作为标准，外币
数额固定不变。
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2、间接标价法(Indirect Quotation)(数量标价法)
➢间接标价法是以一定单位(一般为 １个单位)的本国货币为基准，折 成若干单位的外国货币来表示汇率 的方法。
805.72
809.76
804.93
808.97
804.1
808பைடு நூலகம்13
802
806.02
799.64
803.65
792.24
796.21
783.73
788.91
775.72
781.95
起息日 2005-11-30 2005-12-19 2005-12-29 2006-01-27 2006-02-28 2006-05-30 2006-08-29 2006-11-29
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2.2汇率（Foreign Exchange Rate)
1.概念：汇率是一个国家（或地区）的货币 用另一个国家（或地区）的货币表示的价格， 或者说是两国货币的兑换比率。
USD1.00＝CNY7.7980 EUR1.00＝USD1.1820
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•④长期外汇和短期外汇 5. 官方外汇和私人外汇
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(三)外汇的作用
(1) 促进了国际贸易的发展 (2) 促进了国际交往，扩大了国际 经贸合作 (3)调节国际间资金供求的不平衡 (4)衡量一国的国际经济地位
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2.2外汇汇率
开篇案例：2005年3月2日，一家美国公 司要在英国投资，需要购入500万英镑， 当日市场报价即期英镑对美元为：银行买 入价1.8311，银行卖出价1.8343，改该 美国公司最终支付917.15万美元完成交 易。
• ②按期限划分，分为即期外汇和远期外汇。 – 即期外汇，也即现汇。指在两个营业日 内办理实际收付的外汇。
– 远期外汇，也即期汇。指按约定汇价， 在约定日期交割的外汇。
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❖按外汇买卖的交割期分：
☻即期汇率 ☻远期汇率
中国工商银行远期汇价（2005年11月28日）
期限
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§3.1 外汇与汇率概述
国家或地区 中国 香港 美国 日本 欧元区 瑞典 瑞士 英国 澳大利亚 加拿大
货币 人民币 港元 美元 日元 欧元 瑞典克朗 瑞士法郎 英镑 澳元 加元
符号 RMB¥ HK$ US$ J.¥ € SKr SF £ A$ Can$
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ISO标准代码 CNY HKD USD JPY EUR SEK CHF GBP AUD CAD