社会科学方法论在金融研究中的应用

社会科学方法论在金融研究中的应用

学生姓名：诸葛丹

学号： 2016211343

学院：管理科学与工程学院

专业：投资学

社会科学方法论在金融研究中的应用

摘要：我国金融投资领域的研究一直处于一个相对滞后的阶段，从方法上来说，这与我国经济学的研究方法论长期不受重视有极大的关系。这篇文章先对社会科学方法论做了一个简单的介绍，然后主要从以主体认知和评价反馈为基础的科学抽象法、以实践为基础的实证分析法、以矛盾分析法为基础的SWOT分析法三个方面，介绍了社会科学方法论在金融投资中的应用，并在结尾处给出建议，应该在金融领域运用科学的方法进行金融创新活动。

一、引言

二十世纪五十年代前，金融研究只是停留在以描述和统计的方法来评估股票的现金流及股价运动的规律上，尚未建立金融经济学学科。在随后的二十年内，各种理论喷涌而出，在极短的时间内奠定了金融经济学的框架和基础：1952年Markowitz提出资产组合理论；1958年Tobin提出了两基金分离定理。与此同时，Modigliani和Miller提出了公司资本结构的研究结果——MM定理；1963年William Sharpe提出资本资产定价CAPM模型；1973年Black和Scholes的在完全市场条件下基于无红利和固定利率的期权定价公式，此后Merton（1973）把两个条件放宽，后人又将限制条件放宽到允许卖空的情况；1976 年Ross的套利顶级APT模型，推动金融学向数量分析过渡。自此，金融经济学开始迅速发展。然而相比之下，我国的经济学科发展却是相对滞后，除了我国的金融市场发展不完善，法律政策等不够健全之外，这与经济学的研究方法论长期不受重视有一定的关系。

二、社会科学方法论

什么是社会科学方法论？社会科学方法论是关于社会科学的一般研究方法的理论。主要研究对象是关于社会科学研究的一般方法，既研究社会科学一般研究方法中的各种方法的特点、操作程序、作用及其限度，又研究这些方法之间怎样发生有序联系和整体作用。它除了论述这些方法之外，还要进一步阐明这些方法的客观基础、本质根源、基本特征及其运用的原则，是长期以来人类实践的结

晶，随着人类对客观世界的认识而不断发展变化，是对客观事物本质和规律进行证实和证伪的一般认识原则或学问，主要可以划分为理论层次的科学方法论和经验的科学方法论。理论认识层次即实现知识的系统化，形成具体领域的理论体系的科学思维活动阶段，对于这个科学认识层次的研究，可以称之为理论层次的科学方法论。经验的科学方法论是对各种事物在经验积累过程所出现的各种问题进行概括、综合、分析、实证，从而获得适用于实际目的的经验规律的理论。它们两个的界限并不绝对，但却是相对独立的不同水平的认识。经验认识升华，上升为理论认识，当科学发展到某个特定阶段后，理论认识又在一个更高的层次上发展为经验认识。从而针对世界的某个方面、某个层次进行概括、综合、分析及实证研究，以获得相关的实际目的的经验规律理论。

经过半个学期对马克思主义科学方法论的学习，我知道了方法论主要有社会过程研究方法、社会系统研究方法、社会矛盾分析方法、社会认知与评价方法、社会主体研究方法，以及以实践为基础的研究方法。很显然，科学方法论中的方法都是统一的、相辅相成的。在金融投资的研究中，每一种方法都是综合运用科学方法论的产物，但每一中方法又对科学方法论中的方法各有侧重。只有科学的运用方法论，才能够准确的构建学科结构框架，确立最佳的解决方案。因此通常各个研究方法一般并不会独立使用，将两种或者以上研究方法综合应用在对一个问题的研究考虑中，将会更好地发挥出各个方法的优势，并且使研究更加严谨，更加具有信服力，也更有利于创新。

三、科学方法论在投资学中的应用

恩格斯说过：“马克思的整个世界观不是教义，而是方法。它提供的不是现成的教条，而是进一步研究的出发点和供这种研究使用的方法。”

方法论对于人类探索自然改造自然的社会实践活动无疑起着非常重要的指导作用，社会科学研究同样也离不开方法论。而马克思社会科学方法论在投资学领域的开展还有待进一步的提升。

投资学的微观金融方向主要包括了金融工程、投资组合理论等等。金融工程主要是运用工程思维，将金融与工程技术方法相结合，通过数学模型、网络图解、数值计算、仿真模拟等方法，运用金融工具设计、开发和实施新型的金融产品，并创造性的解决各种金融问题。其中金融产品不仅仅包括所有在金融市场交易的

金融工具，还包括金融服务以及金融问题的解。金融工程所涉及的领域十分广泛，包括公司理财、金融工具及其交易策略、投资于货币管理以及风险管理技术与手段等方面。为了能够充分发挥金融工程以上特点，金融工程从业人员不仅需要扎实的金融学理论功底，还需要有综合运用数学分析、运筹学、数据分析技术等相关理论知识。因此，金融工程受到各界的高度重视，并被称为“金融业中的高科技”。而投资组合理论作为金融投资的基本框架理论，它在定义风险以及收益的方面给我们带来了极大的便利，同时随着经济的发展，也应该使其处于不断发展完善的趋势中。因此，在金融投资领域对科学方法论的重视也显得刻不容缓。（一）以主体认知与评价反馈为基础的科学抽象法

科学抽象是正确反映客观事物本质，逐次形成概念、范畴、规律及一般原理的认识过程，是从经验到理论，从旧理论到新理论的必由之路。科学抽象首先需要做的是认知主体，具体表现为认知主体分析能力、综合能力的正确运用。科学抽象的进程可分为两个阶段。在第一阶段，认知主体运用其分析能力先将多样性统一的事物整体分解为各个部分和方面，然后从中排除其非本质的、次要的和偶然的成分，抽取出某一部分和方面或不同部分和方面的本质规定。马克思将这一过程称之为“完整的表象蒸发为抽象的规定”。在第二阶段，认知主体运用其综合能力按照不同部分和方面的本质规定的内在联系，将它们连接为一个统一的整体，达到思维中的具体。马克思将这一过程称之为“抽象的规定在思维行程中导致具体的再现”。

在投资学的资本资产定价模型中，马科维茨首先抽象出单个资产的预期收益率为某收益率出现的概率的加权平均，风险可以用收益率的波动率（即方差）表示，这就是从感性上的具体上升到抽象。针对用马科维茨模型选择资产组合需要进行大量繁复的计算这一缺陷，威廉·夏普在1963 年提出了单指数模型。在威廉·夏普的资本资产定价模型中，在无效性的投资组合与其他个别证券的风险与收益条件下，用资本市场线很难对资产组合的收益与风险进行衡量。为此，证券市场线的模型描述了在市场均衡状态下，风险证券或组合的期望收益率是它与市场组合收益的协方差（风险）的线性函数。由于人们习惯于以市场组合作为衡量风险的标准，在市场均衡状态下，资本资产定价模型下证券或证券组合的期望收益率是贝塔（证券或组合的协方差相对于市场组合方差的倍数）的线性函数，从

而解决了证券的定价问题。这充分体现了从抽象的规定上升到思维中的具体。

还有在我们平时的论文研究中，最常用的就是根据对象的各种特点进行数学建模，将具体情况通过数学模型表现出来，并且建立一些有助于分析问题的假设，比如说随机游走假设，标准正态分布假设，鞅假设，理性经济人假设等等。这一切假设建立所应用的方法都是基于对主体的感性认识的基础上的，然后通过建模将多样性统一的整体分割为各个部分和方面，然后从中忽略其非本质的、次要的和偶然的成分，抽取出某一部分和方面极为重要的特点作为研究的对象。这一步骤就是主体研究中的从具体到抽象的过程。接着通过对抽象的数学模型进行推导分析，比如说在优化问题中求得一个最优解之后，我们就可以对这个最优解进行解释，描述出最优解中的各个变量分别代表了实际问题中的什么意义，以及各个变量之间的相互关系。并且以这个结果作为阐述以及改善实际问题的依据，进一步提出一些建设性意义。这一步骤就是从抽象到具体的过程。

（二）以实践为基础的实证分析法

实证分析法又称实证分析，是规范分析的对称。实证分析一般要经过理论实证分析和经验实证分析两个主要阶段。理论实证研究的一般过程可概括为四个步骤：第一，提出理论假设的有关条件；第二，建立理论假设模型并推导出主要结论；第三，理论假设模型的经验检验；第四，验证理论假设，并由此展开深入的理论分析。经验实证分析即以观察到的事实来论证因果关系。经验检验是依据模型对经验数据的处理，以验证所提出的命题。

由于数学建模过程排除了很大一部分我们所认为的不必要的前提假设，因此得出的结论在一定程度上与实际情况是有所出入的。为了证明我们的模型是有效的，并且得出的结论在一定程度上是具备实际意义的，我们通常会使用实际数据进行一个实证分析。这样的过程从实质上来说，就是以实践为基础，尊重客观事实，对我们的理论进行一个验证。如果验证发现，模型结果在实际问题中不具有应用性，我们就应该对模型进行修改，直到模型符合实际问题为止。这样得出的结论才是有效的，研究才是严谨并且有意义的。

比如我之前研究过的基金红利分成的合作博弈的问题中，起初为了问题的简化，我将各个基金产品假设为互相独立的，产品之间的收益率不收影响。但在实际研究的过程中发现，这个假设几乎是不符合实际问题的，因为每个基金所包含

的股票以及债券等都有一定的重复性，因此产品之间必然存在着某种相互关系。因此我只能加入了一个协方差变量进行分析。虽然问题被复杂化了，但这确实是对结论影响极其巨大的一个变量。

然后拿最初的Black-Scholes期权定价模型来说，它原本是针对欧式股票期权而设计，且不考虑股利，但现实证明不考虑股利的期权定价在很大程度上影响了期权定价的正确性，不久之后，Black与Scholes在模型中又添入股利的成分。1976 年，Fischer Black稍微修改模型，借以评估期货期权的价值。1983年，Mark Garman与Steven Kohlhagen又做了一些修改，使该模型也适用于外汇期权等。发展到今天，Black-Scholes型可以说是一个通用的期权定价模型，即可以用在欧式期权，也可以用在美式期权，即可以用在外汇期权，也可以用在期货期权等的定价上。可见，Black-Scholes模型的发展也是经过假设、分析、检验、修改等循环的过程逐步完善的。

因此从实践出发对于进一步优化模型，使之更加贴合实际，更具有实际意义显得尤为重要，否则模型与结论都将紧紧局限于理论，而失去了实际的应用意义。（三）涵盖矛盾分析法思想的SWOT分析法

矛盾是社会发展的源泉和动力，矛盾伴随人类社会的始终，存在于社会的一切领域，存在于社会发展的全部过程，社会就是在矛盾的不断运动中前进的。

SWOT分析法，即为strengths，weakness，opportunity，threats的首个字母缩写，又称优劣势分析法，即基于内外部竞争环境和竞争条件下的态势分析，一般用来确定企业自身的竞争优势，竞争劣势，机会和威胁，从而将公司战略与公司内部资源、外部环境有机地结合起来。SWOT分析就是将与研究对象密切相关的各种主要内部优势劣势，外部机会和威胁，通过调查列举出来，并按照矩阵形式排列，然后用系统分析的思想，把各种因素相互匹配起来加以分析，而结论通常带有一定的决策性。运用这种方法，可以对研究对象所处的情景进行全面、系统、准确的研究，从而根据研究结果制定相应的发展策略、计划以及对策等等。在SWOT分析法中，我们不仅需要考虑企业的优势与机会，也要考虑企业的不足与威胁，很好的贯彻了矛盾分析法的思想，使对企业的分析更加面面俱到，并且通过矛盾分析，我们就可以进一步扬长避短，使事物向着我们所希望的好的那一方向去发展。

在金融投资的研究分析中，我们经常需要对一家公司的整体情况做出一份具体详细的研究报告。在这种情况下，我们通常是综合考虑企业的整体财务状况以及发展前景，所处行业情况等进行分析。在这样的分析过程中，我们应该时刻牢记着矛盾分析法的主要思想，对事物进行全面的、客观的分析评价。任何事物都有两面性，投资研究的对象也是如此。我们应该抓主要矛盾，兼以考虑次要矛盾；抓主要矛盾的主要方面，兼以考虑次要方面。基于涵盖了矛盾分析法主要思想的SWOT分析的结论下，企业就可以进一步对其基本状况进行调整，扬长避短，使得公司往更好的方向去发展。总体来说社会也将因此而进步。

四、结论

科学方法论中的方法都是统一的、相辅相成的。在金融研究中，每一种方法都是综合运用科学方法论的产物，但每一中方法又对科学方法论中的方法各有侧重。只有科学的运用方法论，才能够准确的构建学科结构框架，确立最佳的解决方案。因此，在中国金融工程的发展上，应该正确认识和确立方法论的地位，重视思维方式的转变，不断反思并提高自身在方法论方面的素质。在研究中应克服单一化倾向，正确处理归纳与演绎、规范与实证、分析与综合、历史与逻辑、定性与定量等相互之间的关系，防止滥用数学轻视抽象法及简单运用实证法的倾向。只要以科学严谨的态度，合理运用理性思维，将方法论运用到金融研究中，我国的经济学科必将会在世界取得举世瞩目的成就。