广场协议及其影响[1]
美日广场协议
美日广场协议美日广场协议是指第二次世界大战结束后，美国和日本于1946年9月27日在日本签署的一项协议，该协议旨在帮助日本经济重建和民主化进程的进行。
这篇文章将介绍美日广场协议的背景、内容和影响。
背景第二次世界大战结束后，日本经济几乎完全破产，工业基础严重受损，国内失业率高达40％以上。
为了防止日本进一步陷入经济崩溃，并且确保该国不会成为共产主义势力的温床，美国决定对日本提供经济援助和重建支持。
这导致了美日广场协议的签署。
内容美日广场协议的主要内容包括：1. 提供经济援助：美国承诺向日本提供适当的经济援助，包括货币、物资和技术援助，以帮助重建日本经济。
2. 货币改革：该协议要求日本实施一项货币改革计划，包括废除旧日元并引入新币种，以稳定日本经济和货币体系。
3. 贸易自由化：协议鼓励日本实施贸易自由化政策，降低关税和其他贸易壁垒，以促进贸易和经济增长。
4. 农业改革：该协议要求日本进行农业改革，以提高农业生产效率和改善农民收入状况。
5. 劳动权益：协议鼓励日本保护工人的权益，包括建立工会和确保合理的工资和工时条件。
影响美日广场协议对日本经济和社会产生了深远影响：1. 经济重建：美日广场协议提供了重要的经济援助，帮助日本重建经济和基础设施。
这为日本经济快速复苏奠定了基础，使日本成为世界第三大经济体。
2. 自由贸易：该协议鼓励日本实施贸易自由化政策，使其与其他国家开展更多的贸易。
这推动了日本经济的国际化和增长。
3. 农业改革：协议要求日本进行农业改革，包括提高农业生产效率和改善农民收入。
这促进了日本农业现代化和产业结构调整。
4. 劳动权益：美日广场协议强调保护工人的权益，推动了日本劳动法的改革和工会的发展。
这为日本工人提供了更多的权益和保护。
5. 民主化进程：协议要求日本进行政治和社会的民主化进程。
这包括重建政府、建立民主选举制度和保障人权。
美日广场协议为日本走向民主国家的历程打下了坚实的基础。
总结美日广场协议是一项关键的国际协议，它在日本经济重建和民主化进程中发挥了重要作用。
“广场协议”及其对日本经济的影响
61International FinancingOctober 2018 国际融资● 专家谈“广场协议”对解决贸易争端的启示在中美发生贸易战以后，当年的“广场协议”又受到广泛的关注，不少学者强烈呼吁中国要避免签订类似的协议。
本文通过对战后的日元汇率变化情况的回顾分析后认为，“广场协议”实际上推动了日元汇率向市场均衡回归。
日本20世纪80~90年代经济指标显示，“广场协议”对日本经济的不良影响被很多人夸大了。
“广场协议”作为一种和平解决贸易争端的方式，是值得中国参考的战后日本汇率变动回顾在二战中日本战败，日本国内很多重要城市受到战火摧毁，经济受到重创，物资短缺，消费乏力、物价暴涨。
在这样的一片废墟上，日本经济通过重建实现了再度崛起。
从英法德日意等传统的发达国家在战后重建和经济迅速恢复及发展的状况看，教育和科技基础确实是一国最重要的竞争力。
教科书对于日本后来的经济重新崛起基本上罗列了如下几个原因：一是美国在日本推行了非军事化的社会改革；二是美国从冷战的全球战略需要，扶持日本发展；三是朝鲜战争和越南战争中，美国在日本的军事采购，推动了日本的发展；四是日本实行适当的经济政策，注重发展教育和科技。
以上无疑都对日本战后的发展提供了解释。
不过，通过日元汇率的走势，可以从另一个角度分析日本经济再度崛起的过程。
Plaza Accord and Its implication on Japanese Economy“广场协议”及其对日本经济的影响■ 蓝裕平大体上日元汇率可以分为以下几个阶段：急剧贬值阶段（1945~1949年）日元汇率在1949年以前基本上属于政府管制汇率，1945年美元兑日元的汇率为1:15的水平。
价格管制肯定带来黑市，因此会有管制汇率和黑市汇率之间的差异。
战后物价暴涨的结果，导致日元在黑市的汇率持续大跌，倒过来也推动官方管制汇率下跌。
1946到1949年，日元兑美元的汇率分别跌到1:100、1:150、1:200和1:270的水平。
广场协议的影响
广场协议的影响广场协议是一种由参与者共同制定的规则和约定，目的是为了维护和管理广场的公共利益和秩序，提供一个安全、舒适和有序的环境。
广场协议的实施和影响能够充分体现在以下几个方面。
首先，广场协议能够提高广场的管理效能。
广场通常是一个公共场所，吸引了大量的人群聚集和活动。
协议的存在能够明确和规范人们在广场中的行为和活动，并通过对违反协议者的惩罚措施，强制执行协议的内容。
这样一来，可以有效地维护广场的秩序和安全，提供良好的使用环境和服务质量，达到广场的管理效能最大化。
其次，广场协议有助于改善公共空间的品质。
广场是城市的一个重要组成部分，直接影响到城市的整体形象和风貌。
协议能够要求广场的管理者和使用者遵守环保原则，对广场进行定期的维护和保洁工作，保护广场的绿化植被和公共设施，使广场保持干净整洁的状态。
此外，协议还可以制定一系列的活动规范，限制噪音、污染等因素的产生，保障广场使用者的权益和利益。
这样一来，公众对广场的满意度和使用率都能够得到提升，进一步提高广场的品质和魅力。
再次，广场协议能够促进社会的互动和共享。
广场作为公共场所，是人们交流、休闲和娱乐的重要场所。
协议的制定和执行，能够明确规定广场的使用权和义务，保障公众的公平使用，避免滥用和霸占。
同时，协议还可以规定一系列的公共设施和服务，如保安、医疗、卫生等，使广场成为一个安全、便利和互惠互利的场所。
因此，广场成为了社会的交融点，加强了社会的凝聚力和互动力，推动了社会的发展和进步。
最后，广场协议可以推动城市的可持续发展。
广场作为城市的重要组成部分，其管理和发展必须与城市的整体发展目标相契合。
协议的制定过程中，可以要求广场的管理者和使用者注重可持续发展的理念，推动绿色出行、节约能源和资源等环保措施的实施。
此外，协议还可以要求广场进行社会责任的履行，开展公益活动和社会支持，为城市的可持续发展做出贡献。
这样一来，广场成为了城市可持续发展的示范点，推动了城市的整体发展和进步。
什么是广场协议
什么是广场协议广场协议是指在国际金融领域中由各国政府和中央银行签署的一项协议，旨在促进各国之间的货币政策协调和合作。
广场协议最早由美国、日本、德国、法国和英国在1985年9月22日在纽约的广场酒店签署，因此得名。
这一协议的签署是为了解决当时的汇率问题，特别是美元贬值和日元升值对全球经济的冲击。
广场协议的核心内容包括对汇率的管理和调整，以及货币政策的协调。
在协议签署后，各国承诺采取行动来稳定美元的汇率，同时也承诺采取措施来促进自身国内经济的增长和稳定。
此外，协议还规定了各国政府和中央银行之间的合作机制，包括定期的会议和信息共享，以便及时应对国际金融市场的波动和变化。
广场协议的签署对于当时的国际金融市场产生了积极的影响。
首先，协议的签署使得美元汇率得到了稳定，减轻了市场对美元贬值的担忧，有利于国际贸易和投资的发展。
其次，协议的签署也促进了各国之间的经济合作和交流，有利于全球经济的增长和发展。
最后，协议的签署也为后续的国际金融合作奠定了基础，为国际金融体系的稳定和发展做出了重要贡献。
然而，广场协议也存在一些问题和挑战。
首先，协议的执行存在一定的困难，各国在实际行动中并不总是能够完全遵守协议内容，导致协议的效果并不如人们期望的那样显著。
其次，随着全球经济的变化和发展，协议的内容和机制也需要不断地调整和完善，以适应新的形势和挑战。
最后，一些新兴经济体和发展中国家也希望参与到国际金融合作中来，他们对广场协议的内容和机制也提出了一些新的看法和建议。
总的来说，广场协议作为国际金融合作的重要里程碑，对于促进全球经济的稳定和发展发挥了积极的作用。
然而，随着国际金融市场的变化和发展，协议的内容和机制也需要不断地调整和完善，以适应新的形势和挑战。
希望各国政府和中央银行能够加强合作，共同应对国际金融市场的挑战，为全球经济的稳定和发展做出更大的贡献。
广场协议的影响
广场协议的影响广场协议是指1925年7月20日在法国首都巴黎签署的一项国际协定，旨在维护欧洲的和平与安全。
该协议由法国、比利时、德国、意大利和英国签署，被视为第一次世界大战后的一次重要外交成就。
广场协议的签署对当时的国际政治格局产生了深远影响，也为后来的国际关系发展奠定了基础。
首先，广场协议的签署标志着战后国际秩序的重构。
第一次世界大战结束后，欧洲大陆陷入了一片混乱和动荡之中，各国之间的矛盾与纷争不断。
广场协议的签署为战后国际秩序的重构提供了契机，各方通过协商达成共识，共同维护和平与安全，为欧洲的稳定与发展奠定了基础。
其次，广场协议的签署对德国的外交政策产生了重大影响。
作为一战的战败国，德国在战后国际秩序中处于相对弱势地位。
广场协议的签署使得德国得以重新融入国际社会，为其外交政策的调整和发展提供了重要机遇。
此后，德国逐渐走上了通过外交手段解决国际矛盾、维护国际和平与安全的道路。
此外，广场协议的签署也为国际合作与交流提供了新的契机。
在当时的背景下，各国之间的矛盾与分歧相当严重，国际合作与交流受到了极大的阻碍。
广场协议的签署为各国之间的合作与交流打开了一扇新的窗口，促进了国际社会的互动与交流，为国际关系的发展注入了新的活力。
最后，广场协议的签署也为国际法律体系的建立与完善提供了重要参考。
广场协议作为一项国际协定，为国际社会的法律体系建设提供了宝贵经验，为后来的国际法律体系的建立与完善提供了重要参考，对国际法律体系的发展产生了深远影响。
综上所述，广场协议的签署对当时的国际政治格局产生了深远影响，为战后国际秩序的重构、德国外交政策的调整、国际合作与交流的促进以及国际法律体系的建立与完善提供了重要契机，对国际关系的发展产生了深远影响。
广场协议的签署不仅是当时的一次重要外交成就，也为后来的国际关系发展奠定了基础，具有重要的历史意义和现实价值。
广场协议
一广场协议的背景以及内容1979年就任美国联邦储备委员会主席的保罗为了治理严重的通货膨胀，三次提高官方利率，导致的结果是通货膨胀得到了缓解，但是由于过高的市场利率，吸引了大量的外资进入美国，使美元币值飙升，美国的贸易逆差扩大。
其中经常贸易赤字达到1000亿美元。
20世纪80年代初，美国又出现了严重的财政赤字。
美国为了改变双赤字的情况，广场协议应运而生。
1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。
因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。
广场协议签订后，上述五国开始纷纷在外汇市场大量抛售美元，继而形成国际上美元的抛售狂潮，导致美元大幅度贬值。
二广场协议对日本和德国的影响1对日本的影响二战后，美国曾是世界上最发达的国家，美元成为“超级货币”；20世纪80年代，日本在经济增长率、劳动生产率等方面均已远远超过美国，成为第二大经济体。
1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元左右，在不到三个月的时间里，美元兑日元下跌到1美元兑200日元左右。
此后，在美国当局以及金融专家的口头干预下，美元兑日元下降到了1美元兑120日元，贬值将近50%。
日元的大幅度升值，一方面给日本出口企业带来了毁灭性的打击，另一方面也导致大量的外资以及国际热钱涌入日本市场，并投到了股市以及房市这些非生产型的产业上，造成经济泡沫。
加之当时日本连续实行货币宽松政策，使得市场中的资金越来越多，从而形成了1990年的泡沫经济。
1989年5月到1990年8月，日本当局实行了紧缩的财政政策，由于过于急剧，货币的流动性突然大幅收紧，导致经济难以承受，资产泡沫破裂，银行坏账剧增，也使日本经济陷入了长达10年的经济衰退。
2对德国的影响1985年到1987年，美元兑马克达到了1美元兑101.27%，美元贬值50%以上。
日本泡沫经济
结论
综上所述，广场协议与日本泡沫经济之间存在复杂的关系。广场协议导致了日元升值 和出口压力增大，进而引发了以房地产和股市暴涨为主要特征的泡沫经济。此外，政 策失误、监管缺失、文化因素以及国际环境的变化也对泡沫经济的形成和破裂产生了 影响。因此，我们应该从多个角度来分析和理解广场协议与日本泡沫经济之间的关系 除了以上提到的影响，广场协议与日本泡沫经济之间的关系还体现在以下几个方面
政策失误：广场协议后，日本政府采取了一系列宽松的货币政策和财政政策， 这些政策在短期内刺激了经济增长，但也为泡沫经济的形成提供了条件。当泡 沫破裂时，这些政策又加剧了经济的下滑
结论
监管 缺失
在泡沫经济期间，日本政府对房地产市场和股市的监管不足，导致市场 出现过度投机和泡沫化。这使得市场在短期内出现了非理性繁荣，但长 期来看，这种监管缺失对经济的稳定和发展造成了负面影响
文化 因素
日本文化中的一些特点，如对权威的尊重、对未来的乐观态度等，也 在一定程度上推动了泡沫经济的形成。这些文化因素使得人们在面对 经济繁荣时更容易产生盲目乐观和过度自信的心态
国际 环境
广场协议是全球经济背景下的一个事件，它不仅影响了日本经济，也对 全球经济产生了影响。在广场协议后，全球经济出现了波动，这对日本 的出口和经济产生了压力。这种国际环境的变化也对日本的泡沫经济产 生了一定的影响
银行风险：由于大量贷款用于房地产和 股市投资，银行面临巨大的风险。随着 泡沫破裂，许多贷款无法收回，导致银 行出现大量坏账
3
广场协议与日本 泡沫经济的关系
广场协议与日本泡沫经济的关系
广场协议是导致日本泡沫经济的重 要原因之一。在广场协议之后，日 元大幅升值，这使得日本的出口受 到了很大的压力。为了缓解这种压 力，日本政府采取了一系列政策措 施，包括降低利率、增加货币供应 等，以刺激经济增长。这些政策措 施导致了房地产和股市的暴涨，进
广场协议的影响和借鉴
广场协议的影响和借鉴
广场协议是1985年9月22日在纽约股票交易所的一个会面中，由一些中央银行、政府、大型银行和基金经理达成的一项协议。
该协议旨在协调其汇率操作以平衡美元汇率。
广场协议标志着新自由主义的历史转折点，确保了美元的经济地位。
广场协议影响深远，以下是其影响和借鉴：
1.稳定全球金融市场：广场协议确保了美元的稳定，从而稳定了全球金融市场，为国际贸易和全球经济发展创造了良好的环境。
2.国际合作的重要性：广场协议是跨国合作的典范，各国共同协调实现了目标。
这也表明了跨国协作能够有效解决国际经济问题。
3.控制通货膨胀：广场协议减小美元与其他货币汇率的变动，限制了通货膨胀的可能性。
4.调控汇率的必要性：在广场协议之前，各个国家的汇率自由浮动，这导致了大量的波动和变化。
广场协议证明了调整和协调汇率是必要的。
5.建立国际货币秩序：广场协议的成功证明建立国际货币秩序是必要的。
例如，1997年至1998年的亚洲金融危机彰显了建立国际货币秩序的必要性。
6.财政政策和货币政策的统一性：广场协议说明了财政政策和货币政策必须相互
配合，并协同应对各种国际经济问题。
总的来说，广场协议的影响是深远的。
它是国际货币秩序的一个重要里程碑，为今后的国际经济合作提供了重要的借鉴。
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广场协议及其影响一、背景20世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长。
美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。
美国在1985年以前一段时间内的基本经济情况。
1977年，美国卡特政府的财政部长布鲁梅萨(Michael Blumeuthal)以日本和前联邦德国的贸易顺差为理由，对外汇市场进行口头干预，希望通过美元贬值的措施来刺激美国的出口，减少美国的贸易逆差。
他的讲话导致了投资者疯狂抛售美元，美元兑主要工业国家的货币急剧贬值。
1977年初，美元兑日元的汇率为1美元兑290日元，1978年秋季最低跌到170日元，跌幅达到41.38%。
美国政府震惊了，在1978年秋季，卡特总统发起了一个“拯救美元一揽子计划”，用以支撑美元价格。
1979年—1980年，世界第二次石油危机爆发。
第二次石油危机导致美国能源价格大幅上升，美国消费物价指数随之高攀，美国出现严重的通货膨胀，通货膨胀率超过两位数。
例如，在1980年初把钱存到银行里去，到年末的实际收益率是负的12.4%。
1979年夏天，保罗·沃尔克(Paul A.Volcker)就任美国联邦储备委员会主席。
为治理严重的通货膨胀，他连续三次提高官方利率，实施紧缩的货币政策。
这一政策的结果是美国出现高达两位数的官方利率和20%的市场利率，短期实际利率(扣除通货膨胀后的实际收益率)从1954年—1978年间平均接近零的水平，上升到1980年—1984年间的3%—5%。
高利率吸引了大量的海外资金流入美国，导致美元飙升，从1979年底到1984年底，美元汇率上涨了近60%，美元对主要工业国家的汇率超过了布雷顿森体系瓦解前所达到的水平。
美元大幅度升值导致美国的贸易逆差快速扩大，到1984年，美国的经常项目赤字达到创历史纪录的1000亿美元。
二、广场协议1985年9月，美国财政部长詹姆斯·贝克、日本财长竹下登、前联邦德国财长杰哈特·斯托登伯(Gerhard Stoltenberg)、法国财长皮埃尔·贝格伯(Pierre Beregovoy)、英国财长尼格尔·劳森(Nigel Lawson?雪等五个发达工业国家财政部长及五国中央银行行长在纽约广场饭店(Plaza Hotel)举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。
这就是有名的“广场协议”(Plaza Accord)。
“广场协议”签订后，五国联合干预外汇市场，各国开始抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。
1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元上下波动，协议签订后，在不到3个月的时间里，快速下跌到200日元附近，跌幅20%。
据说在广场会议上，当时的日本财长竹下登表示日本愿意协助美国采取入市干预的手段压低美元汇价，甚至说“贬值20%OK”。
在这之后，以美国财政部长贝克为首的美国政府当局和以弗日德·伯格斯藤(Fred Bergsten，当时美国国际经济研究所所长)为代表的专家们不断地对美元进行口头干预，表示当时的美元汇率水平仍然偏高，还有下跌空间。
在美国政府强硬态度的暗示下，美元对日元继续大幅度下跌。
1986年底，1美元兑152日元，1987年，最低到达1美元兑120日元，在不到三年的时间里，美元兑日元贬值达50%，也就是说，日元兑美元升值一倍。
三、广场协议的影响（一）日本国内经济为了抵消日元升值对本国出口贸易的负面效应，日本政府从1987年2月到1989年5月一直实行2.5%的超低利率。
在超低利率刺激下，日本国内泡沫空前膨胀。
日经平均股价在4年中上涨了2倍。
1989年末最后一天，日本市场交易创下接近4万日元的历史最高股价，得意忘形的人们认为“明年股价可望达到5万日元”。
然而以这一天为转折点，1990年市场交易的第一天，股价就落入了地狱。
再来看看日本的房地产热———自1985年起，日本六大城市土地价格每年以两位数上升，1987年住宅用地价格竟上升了30.7%，商业用地则跳升了46.8%。
土地价格的急剧上升造成土地担保价值上升，土地所有者能借此从金融机构借到更多的钱，并以此位本金再去购买别的土地。
然而，到了1997年时，住宅用地价格比最高价时已下降了52%，商业用地更是下降了74%。
泡沫的崩溃造成土地交易几乎无法成交，而金融机构则被坏账紧紧包裹无法动弹。
日元升值使海外企业和土地等资产价格以及金融资产相对比较便宜，于是日本企业和投资家意气风发地大量接收已开始出现泡沫破灭征兆的美国国内资产。
美国则借由美元贬值等因素成功转移了泡沫破裂成本和外债负担，充分利用这个缓冲期发展以信息产业为龙头的新经济。
20世纪90年代日元再演币值上升风云，1995年一度达到1美元兑换80日元，此番升值对制造业产生了实实在在的影响。
企业通过加强管理提高生产率的余地几乎全部消失，日元升值已经达到了日本经济无法承受的水平。
随后，在美国的干预下日元开始贬值并引发了“抛售日本”狂潮，日本经济的增长潜力笼罩在阴影中。
泡沫破裂后，由于日元贬值造成日本银行资本充足率下降，再加上日本金融体系中固有的信息不透明等问题，使银行体系受到市场的严厉惩罚，一些大银行纷纷破产或重组。
自此，日本从“十年衰退”状态进入“退休日本”状态。
（二）日元升值对日本国际收支的影响“广场协议”前，日本对外收支盈余急剧增加。
1982、1983和1984年，日本的经常收支盈余分别为68.5亿、208.0亿和350亿美元；贸易盈余分别为69.0亿、205.3亿和336.1亿美元。
日本贸易盈余的绝大部分来自美国，同期，对美国的贸易盈余分别为121.5亿、181.8亿和330.8亿美元。
美国期待通过日元升值来抑制日本的出口攻势，促进日本扩大进口，纠正两国间的收支不平衡。
但是，这种期待却落了空。
“广场协议”以后，日本对外收支盈余的扩大之势并未减弱。
1985、1988和1992年，贸易顺差分别达461.0亿、775.6亿和1066.3亿美元；同期，经常收支盈余分别为491.7亿、796.3亿和1175.5亿美元。
日本的外汇储备由1984年的263.1亿美元增加到1990年的770.5亿、2000年的3616.4亿美元。
到2003年8月末，日本的外汇储备达5551亿美元。
统计数据表明，日元升值并未起到纠正日本对外收支不平衡的作用。
究其原因，主要在于日本的贸易结构。
在出口贸易方面，日本出口商品的96%以上是工业制成品。
石油危机以后，日本加速向知识技术集约型的产业结构转变。
在出口商品结构中，技术含量高、加工精细、附加价值高的商品所占比重进一步上升。
一些产品在世界市场上具有无可替代的地位。
因此，对这类商品的需求不会因日元升值而大幅度减少。
在进口贸易方面，一个相当长的时间里，原材料占日本进口总额的70%以上。
随着日本产业结构升级，初级加工品和劳动集约型产品在进口中的比重逐渐上升。
但原材料在进口中的比重仍占50%左右。
石油危机以后，日本的产品结构由“重厚长大”向“轻薄短小”型转变，原材料消耗呈相对减少之势。
尽管日元升值使进口变得便宜，但对进口原材料的需求量不会因此而增加。
但是，并不是说日元升值对日本经济没有什么影响。
（三）“广场协议”与日元升值的副作用首先，日元升值全面抬高了日本产品的成本和价格。
过去曾以物美价廉驰骋世界市场的日本产品，一下子全都变成了商品世界中的“贵族”。
虽说日元升值对那些具有无可替代性的产品出口影响不大，但是，日本的出口产品中，毕竟还有相当一部分是可以替代的。
日元升值会抑制国际市场对这类产品的需求，从而对生产这类产品的企业造成打击。
这种打击还会通过产业链条波及其他产业，甚至有可能形成对日本经济增长的全面抑制。
这就是日本政府所担心的“日元升值萧条”。
第二，日元升值降低了日本的进口价格。
这固然可以使资源短缺的日本用较少的支出换取所需要的资源，但是，廉价的外国制成品也同时涌入日本，冲击着日本原有的产业结构。
受影响最大的是那些技术含量不高、但对维持就业具有重要意义的劳动密集型产业。
第三，日元大幅度升值引起了国际投机资本的兴趣，使日元成为投机资本的炒作对象。
此后日元汇率的大起大落和日本股市的动荡，都有国际投机资本在兴风作浪。
这给日本经济带来了新的不稳定因素。
（四）“广场协议”后的日元升值与日本泡沫经济的关系按照日本政府的思维定式，日元升值必然带来经济萧条。
为了应对“日元升值萧条”，日本政府提出了向内需主导的经济增长转变的政策。
在财政方面，从1986年度到1988年度的政府预算，都将克服“日元升值萧条”作为重要政策课题。
在金融政策方面，日本连续5次下调利率，公定利率水平由1985年的5%降至1987年3月以后的2.5%。
此外，日本还通过增加政策性贷款，扩大公共投资规模。
然而，原有产业结构下的日本经济增长已趋饱和，迅速增大的货币供应无法被产业吸收。
在“土地拜物教”、收益预期的驱动，大量资金流向了股市和房地产。
于是，地价爆涨，股价扶摇直上。
日本出现了非常严重的泡沫经济。
到1989年末，日经225种股票的平均价格高达38915.87日元，相当于1984年的3.68倍。
从表面的因果关系和时间顺序来看，“广场协议”与日本的泡沫经济似乎确有某种联系。
“广场协议”促成了日本宏观经济政策的转变，成为改变日本经济增长基调的一个重要转折点。
这一转折点恰恰也是日本泡沫经济的起始点。
但从另一方面看，“广场协议”后，主要发达国家的货币均对美元升值。
但是，那些国家并没有发生像日本那样严重的泡沫经济。
这说明，“广场协议”与泡沫经济并没有必然的联系。
诸多研究成果表明，日本泡沫经济形成的根源在日本内部。
这些原因包括：在追赶型经济增长结束后，未能主动向自主开拓型经济增长转变，制度和体制老化；宏观经济政策失误，原有结构下的经济发展已趋饱和，但却人为刺激景气，造成经济虚涨；金融体制不健全，在金融自由化的风潮中，银行监管缺位；对剩余资本流向缺乏引导，致使大量资金流向投机市场等等。
（五）“广场协议”与日元升值的积极作用受日本舆论的影响，人们过多地注意到了“广场协议”和日元升值的消极作用，而对其积极意义估计不足。
其实，即使是对于日本而言，“广场协议”和日元升值也具有重要的积极意义。
首先，日元升值大大提高了日元在国际货币体系中的地位。
即使在欧元诞生后，日元仍然是国际上最主要的四大货币之一，成为其他国家外汇储备中的重要币种。
第二，日元升值有助于日本克服资源对经济发展的制约。
在战后的经济发展过程中，日本曾多次出现这种情况：经济快速发展→进口资源增多→触及国际收支天花板→采取紧缩政策→降低经济增长率→进口减少→国际收支恢复平衡……。