票据市场概述
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第五章 票据市场
Hongkong Branch
Day Month Year
Pay _________________________ or bearer
Hong Kong Dollars _____________ $
___________________________
6534 88890 73934 124756 236576
支票
银行 客户
出票人 收款人 付款人
付款 银行
无条件支付 命令 不需要
即期
承兑
主债务人
出票人、 承兑人
出票人
出票人
二、商业票据（commercial paper，简称CP )市场
商业票据是以大型工商企业为出票人，到期按票面 金额向持有人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证， 是一种商业证券。
美国的商业票据属本票性质，英国的商业票 据则属汇票性质。 由于商业票据没有担保，仅以信用作保证， 因此能够发行商业票据的一般都是规模巨大、 信誉卓著的大公司。
票据是一种无 因证券。持票 人只要持有票 据，就能享受 票据拥有的权 利，而不必说 明票据取得及 票据行为发生 的原因。票据 无因性使票据 流通和转让成 为可能。
（二）票据的种类 汇票是由出票人签发的，委托付款人在见票时 或者在指定日期无条件支付一定金额给收款人 1、汇票或持票人的一种票据。
三方当事人
二、银行承兑汇票的产生
银行承兑汇票是为方便商业交易活动而创造出的一种 工具，在对外贸易中运用较多。 当一笔国际贸易发生时，由于出口商对进口商的信用 不了解，加之没有其他的信用协议，出口方担心对方 不付款或不按时付款，进口方担心对方不发货或不能 按时发货，交易就很难进行。这时便需要银行信用从 中作保证。一般地，进口商首先要求本国银行开立信 用证，作为向国外出口商的保证。信用证授权国外出 口商开出以开证行为付款人的汇票，付款银行（开证 行）在汇票正面签上“承兑”字样，填上到期日，并 盖章为凭。这样，银行承兑汇票就产生了。
Day Month Year
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Hong Kong Dollars _____________ $
___________________________
6534 88890 73934 124756 236576
支票
银行 客户
出票人 收款人 付款人
付款 银行
无条件支付 命令 不需要
即期
承兑
主债务人
出票人、 承兑人
出票人
出票人
二、商业票据（commercial paper，简称CP )市场
商业票据是以大型工商企业为出票人，到期按票面 金额向持有人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证， 是一种商业证券。
美国的商业票据属本票性质，英国的商业票 据则属汇票性质。 由于商业票据没有担保，仅以信用作保证， 因此能够发行商业票据的一般都是规模巨大、 信誉卓著的大公司。
票据是一种无 因证券。持票 人只要持有票 据，就能享受 票据拥有的权 利，而不必说 明票据取得及 票据行为发生 的原因。票据 无因性使票据 流通和转让成 为可能。
（二）票据的种类 汇票是由出票人签发的，委托付款人在见票时 或者在指定日期无条件支付一定金额给收款人 1、汇票或持票人的一种票据。
三方当事人
二、银行承兑汇票的产生
银行承兑汇票是为方便商业交易活动而创造出的一种 工具，在对外贸易中运用较多。 当一笔国际贸易发生时，由于出口商对进口商的信用 不了解，加之没有其他的信用协议，出口方担心对方 不付款或不按时付款，进口方担心对方不发货或不能 按时发货，交易就很难进行。这时便需要银行信用从 中作保证。一般地，进口商首先要求本国银行开立信 用证，作为向国外出口商的保证。信用证授权国外出 口商开出以开证行为付款人的汇票，付款银行（开证 行）在汇票正面签上“承兑”字样，填上到期日，并 盖章为凭。这样，银行承兑汇票就产生了。
票据市场运行及定价
结算方式
02
票据结算可以通过见票付款、见票托收、见票即付等方式进行
。
交易结算规则
03
票据交易结算需要遵循一定的规则，如结算时间、结算方式、
结算费用等。
票据市场监管与风险防范
监管机构
票据市场监管机构包括中国人民 银行、中国证监会等。
监管内容
监管机构对票据市场进行监管的 内容包括市场准入、交易行为、
信息披露等方面。
票据市场的历史与发展
历史
票据市场起源于商业信用的发展，随着贸易和金融的不断发展，逐渐形成了专 门的票据市场。在各国金融市场的发展过程中，票据市场都扮演着重要的角色 。
发展
随着金融市场的不断开放和金融创新的不断涌现，票据市场逐渐发展壮大，成 为货币市场的重要组成部分。同时，随着科技的发展，电子票据也逐渐成为票 据市场的主流形式。
风险防范
票据市场需要采取多种措施来防 范风险，如建立风险控制机制、 加强信息披露等。同时，监管机 构也需要加强对票据市场的监管
和风险防范工作。
03
票据定价原理与方法
票据定价的基本原理
无套利原理
风险与收益平衡原理
在有效的市场环境中，任何投资者都 不能通过低买高卖的方式获取无风险 利润。
投资者在追求高收益的同时，需要承 担相应的风险。
02
票据市场运行机制
票据发行与流通
01
02
03
发行方式
票据发行可以通过贴现、 承兑、背书等方式进行， 其中贴现是常见的发行方 式。
发行条件
票据发行需要满足一定的 条件，如真实交易背景、 合法合规性等。
流通渠道
票据流通可以通过银行间 市场、交易所市场等渠道 进行。
票据市场概述(1)
定日付款、出 定日付款、 票后定期付款 出票后定 和见票后定期 期付款和 付款等情况 见票后定 期付款等 情况
见票即付
练习题
下列票据法律关系中，只有出票人和 受款人两个基本当事人的是： A.本票 答案：A B.本票和汇票 C.支票 D.汇票和支票
练习题
符合票据定义的有： A.国库券 B.本票 C.汇票 D.回购协议 E.股票
1、交易性票据
交易性票据是指产生于商品的生产与 流通过程，以商品的交易为基础的票据。
2、融资性票据
融资性票据是指市场主体之间在没有真 实贸易背景的情况下，纯粹以融资为目的 凭发行主体本身信誉而向其他市场主体发 行的商业票据。
1、汇票
汇票是出票人Leabharlann 发的，委托付款人在 见票时或者在指定日期无条件支付确定的 金额给收款人或者持票人的票据。 汇票分为银行汇票和商业汇票两种。
2、本票
本票是出票人签发的，承诺自己在见票 时无条件支付确定的金额给收款人或者持 票人的票据。 我国《票据法》上所称的本票是指银行 本票。
3、支票
笑话：弄巧成拙
思考
此则笑话中的 “票据”与本书中 的“票据”是否是 同一含义？
票据的含义
票据，是指具有流通性的书面债 权债务凭证，是以书面形式载明债务 人按照条件向债权人支付一定金额货 币的义务。
一、票据的分类
（一）按照《票据法》规定， 票据分为汇票、本票和支票
《中华人民共和国票据法》将现行流通 的票据分为汇票、本票和支票，亦即我国 法定的票据种类有三种。
第三章 票据市场
第一节 票据市场概述
一位少妇的情人，买了一条新颖别致的钻石项链送给她。 她很高兴，但不知以什么理由把它戴在颈上而不让丈夫起疑 心。经过一番冥思苦想，她终于想出了一个妙计。她找到一 家当铺对掌柜地说：“因我不便将这一贵重物品带在身边， 我想暂时将它存放在你这里，时间最多一天，我给你50元保 管费，你给我一张票据作凭证，明天我叫人拿着这张票据来 取货。”掌柜听后，二话没说，依言行事。 晚上回到家里，她对丈夫说：“今天我去参加慈善义 卖活动，没想到抽中了一件奖品：是一张‘当铺的票据’， 不知是什么玩艺，请你明天下班顺路去当铺帮我取回来。” 说完，她将‘票据’交给了丈夫。 第二天丈夫下班回家，太太焦急地问：“你拿到东西没 有？究竟是什么玩艺？” “我以为是什么宝贝呢！原来是 只旧手表！接，给你当古董收藏吧！”丈夫一边从口袋掏出 一只手表给太太，一边打趣地道。太太接过手表，心里暗自 叫苦不迭。因她想问不敢问，想恼不敢恼，只好哑巴吃黄连。 过了不多久，少妇和丈夫应邀参加一个晚会，她发现那 条新颖别致的钻石项链，竟然戴在一个比她更年轻漂亮的女 士脖子上……
金融市场学第三章：票据市场
金融市场学第三章：票据市场第三章票据市场票据：是指具有书面性的书面债权债务凭证，是以书面形式载明债务人按照规定条件向债权人支付一定金额货币的义务。
汇票：是由出票人签名出具，要求受票人与见票时或与到期日,向收款人或向持票人无条件支付一定金额货币的书面支付命令。
本票：又称期票，是出票人约定于见票时或与一定日期,无条件给受害人或指定人或持票人一定金额的书面凭证。
支票：就是出票人委托银行或其他法定金融机构于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据。
融资性票据：是指市场主体之间在没有真实贸易背景的情况下,纯粹以融资为目的凭发行主体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据。
背书：是指持票人在票据背面签名将该票据权利转让给受让人的票据行为。
汇票承兑：是指汇票的付款人在持票人做出承兑提示后,同意承担支付汇票金额的义务,并在汇票上做到期付款的承诺记载。
贴现：是一种票据转让的方式,是指汇票持有人为了获得现款,将未来到期的商业票据转让给银行,银行在扣除一定的贴息之后将余额支付给持票人的票据行为。
转贴：现又称重贴现,是指办理贴现业务的商业银行需要资金的时,将已贴现的未到期的商业票据以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件,将其转让给其他金融机构,以满足其资金需求的行为。
再贴现：是指中央银行开立账户的银行在需要资金时,将其贴现收进的未到期的票据转让给中央银行已进行资金融通的行为。
保证：是指汇票债务人以外的第三人,担保特定的票据债务人能够履行票据债务的票据行为。
追索权：是指以持票人在遭到拒付时,有权向前背书人以及出票人请求偿还票据上的金额票据市场：是以票据为交易媒介进行资金融通、资源配置的市场,其具有融通短期资金、实现债权流通、反映市场利率信息及中央银行通过票据再贴现政策传导货币政策等多种功能。
短期融资触券：是指具有法人资格的非金融企业.在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券,其期限长短一般不超过一年。
银行承兑汇票：是由在承兑银行开立账户的存款人出票,向开户银行申请并经银行审查同意承兑的,保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。
金融市场学第三章-票据市场
银行是第一责任人，出票人只负第二责任。
特征：安全性强、流动性大、灵活性好、有 追索权
二、银行承兑汇票旳产生
（国际贸易中信用证下旳银行承兑汇票）
1 达成买卖协议
进口商
5 发货
出口商
9承兑汇票
6全部单据 和以进口商 代理行为付 款人旳汇票 4 告知卖方发
货
11 汇票到 期前，付款
给银行
10 寄交文件， 要求按时承
兑交单 2申请信用证
进口商代理银行
3 发出信用证
7 所需单据和汇票
8 承兑汇票
出口商代理银行
三、银行承兑汇票旳作用
1、从借款人角度，银行承兑汇票旳融资成本 低于老式银行贷款和发行商业票据。
2、从银行角度，银行利用承兑汇票能够增长 经营效益、增强对企业旳信用能力且融资 所得不需要上缴法定存款准备金。
金额0.5‰缴纳，不足10元，按10元计算。 确保金：出票人向银行申请承兑而备付旳资金，存
储在银行自己专设旳确保金账户。 贴现率：一般以同期贷款利率为上限。 贴现额
=票面金额-票面金额*贴现率*贴现天数/360
五、我国商业票据市场
（一）短期融资券旳概念和特征
短期融资券是指具有法人资格旳非金融企业， 在银行间债券市场发行并约定在一定时限内还本 付息旳有价证券，最长不超出一年。
短期融资券特征
在银行间债券市场公开发行，主体是国内一般非 金融企业，只要求一种会计年度盈利，发行对象 为银行间债券市场旳机构投资者。
（二）商业票据发行成本
利息成本：利息成本主要起源于商业票据旳贴现 发行，即发行价格和票面价格旳差额
非利息成本：发行和销售商业票据过程中产生旳 某些费用：承销费、鉴证费、信用额度支持费和 信用评级费。
特征：安全性强、流动性大、灵活性好、有 追索权
二、银行承兑汇票旳产生
（国际贸易中信用证下旳银行承兑汇票）
1 达成买卖协议
进口商
5 发货
出口商
9承兑汇票
6全部单据 和以进口商 代理行为付 款人旳汇票 4 告知卖方发
货
11 汇票到 期前，付款
给银行
10 寄交文件， 要求按时承
兑交单 2申请信用证
进口商代理银行
3 发出信用证
7 所需单据和汇票
8 承兑汇票
出口商代理银行
三、银行承兑汇票旳作用
1、从借款人角度，银行承兑汇票旳融资成本 低于老式银行贷款和发行商业票据。
2、从银行角度，银行利用承兑汇票能够增长 经营效益、增强对企业旳信用能力且融资 所得不需要上缴法定存款准备金。
金额0.5‰缴纳，不足10元，按10元计算。 确保金：出票人向银行申请承兑而备付旳资金，存
储在银行自己专设旳确保金账户。 贴现率：一般以同期贷款利率为上限。 贴现额
=票面金额-票面金额*贴现率*贴现天数/360
五、我国商业票据市场
（一）短期融资券旳概念和特征
短期融资券是指具有法人资格旳非金融企业， 在银行间债券市场发行并约定在一定时限内还本 付息旳有价证券，最长不超出一年。
短期融资券特征
在银行间债券市场公开发行，主体是国内一般非 金融企业，只要求一种会计年度盈利，发行对象 为银行间债券市场旳机构投资者。
（二）商业票据发行成本
利息成本：利息成本主要起源于商业票据旳贴现 发行，即发行价格和票面价格旳差额
非利息成本：发行和销售商业票据过程中产生旳 某些费用：承销费、鉴证费、信用额度支持费和 信用评级费。
票据市场概述(4)
贴现天数=贴现日到票据到期日实际天数-1
练习题
公司持有一张票面额为40,000元的不 带息商业汇票,出票日3月1日,到期日6月1 日。企业于4月1日向银行贴现。年贴现率 为12%,则怎么计算及做会计分录?
练习题答案
1.贴现期限 = 30 + 31 + 1 - 1 = 61天 其中，4 月30天、5月31天、6月1天。 2.贴现息 = 40 000 * 12% * 61 / 360 = 813.33 元 3.贴现额 = 40 000 - 813.33 = 39 186.67元 4.会计处理 借：银行存款 39 186.67元 借：财务费用 813.33元 贷：应收票据 40 000.00元
练习题
例：2010年3月23日, 企业销售商品收到一张面值为 10,000元， 票面利率为6%, 期限为6个月的商业汇 票。 5月2日, 企业将上述票据到银行贴现, 银行 贴现率为8%。 假定在同一票据交换区域。则票据贴现利息计算 如下： 票据到期值=10000+10000 × 6% × 6/12=10300 （元） 该应收票据到期日为9月23日，由其贴现天数应 为144天（30+30+31+31+23-1） 票据贴现利息=票据到期值×贴现率×贴现天数/360 =10300×8%×144/360=329.60（元）
四、票据市场
票据市场指的是在商品交易和资金往来 过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、 担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实 现短期资金融通的市场。
票据市场中,资金融通的特点是:期限短、 数额小、交易灵活、参与者众多、风险易 于控制，可以说是一个古老的、大众化、 基础性的市场。
答案：A
金额10万元， 3个月期
练习题
公司持有一张票面额为40,000元的不 带息商业汇票,出票日3月1日,到期日6月1 日。企业于4月1日向银行贴现。年贴现率 为12%,则怎么计算及做会计分录?
练习题答案
1.贴现期限 = 30 + 31 + 1 - 1 = 61天 其中，4 月30天、5月31天、6月1天。 2.贴现息 = 40 000 * 12% * 61 / 360 = 813.33 元 3.贴现额 = 40 000 - 813.33 = 39 186.67元 4.会计处理 借：银行存款 39 186.67元 借：财务费用 813.33元 贷：应收票据 40 000.00元
练习题
例：2010年3月23日, 企业销售商品收到一张面值为 10,000元， 票面利率为6%, 期限为6个月的商业汇 票。 5月2日, 企业将上述票据到银行贴现, 银行 贴现率为8%。 假定在同一票据交换区域。则票据贴现利息计算 如下： 票据到期值=10000+10000 × 6% × 6/12=10300 （元） 该应收票据到期日为9月23日，由其贴现天数应 为144天（30+30+31+31+23-1） 票据贴现利息=票据到期值×贴现率×贴现天数/360 =10300×8%×144/360=329.60（元）
四、票据市场
票据市场指的是在商品交易和资金往来 过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、 担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实 现短期资金融通的市场。
票据市场中,资金融通的特点是:期限短、 数额小、交易灵活、参与者众多、风险易 于控制，可以说是一个古老的、大众化、 基础性的市场。
答案：A
金额10万元， 3个月期
第五讲票据市场概论.pptx
3.商业票据市场的要素 ①发行者
商业票据的发行者包括金融公司、非金融 公司及银行控股公司。
②投资者
商业票据的主要投资者是中央银行、大商 业银行、非金融公司、保险公司、政府部 门、基金组织和投资公司等。
③发行及销售
商业票据的发行渠道通常有两种：一是直 接销售；二是经销商销售。
④发行成本
商业票据的发行成本包括利息成本和非利 息成本两部分。
• 定期存款可以提前支取，支取时要损失 一部分贴现的利息；大额可转让存单不 能提前支取，但是可以在二级市场流通 转让。
②大额可转让存单也不同于商业票据及债券 等金融工具：
商业票据等不属于存款，不需交纳准备金， 也不受存款保险法的保护，而存款则需交 纳一定数额的准备金。
存单的发行人是银行，而商业票据和债券的 发行人主要是企业，在信誉方面等级不同， 因而利率也有所不同。
什么？ 4.简述商业票据市场优点。 5.影响商业票据收益的主要因素是什么？ 6.什么是银行承兑汇票？
7.什么是银行承兑汇票的初级市场？ 8.试分析银行承兑汇票的成本、风险和收益。 9.简述大额可转让存单的概念、种类及特点？ 10.试分析大额可转让存单的风险和收益。
讲票据市场概论
一、票据概论 二、商业票据市场 三、银行承兑汇票市场 四、大额可转让存单市场
一、票据概论
1.票据概论 （1）票据的概念和特征 ①票据的概念
票据是指出票人依法签发的，约定自己 或委托付款人在见票时或指定的日期向 收款人或持票人无条件支付一定金额并 可以转让的有价证券。
• 票据是一种重要的有价证券，因为它以 一定的货币金额来表现价值，同时体现 债权债务关系，且能在市场上流通交易， 具有较强的流动性。票据作为国际金融 市场上通行的结算和信用工具，是货币 市场上主要的交易工具之一。
第三章 票据市场
（六）保证 汇票债务人以外的第三人， 汇票债务人以外的第三人，担保特定的票据 债务人能够履行票据债务的行为。 债务人能够履行票据债务的行为。 （七）收款 票据的付款人在票据的到期日向持票人或受 票人支付票据金额以解除票据关系的行为。 票人支付票据金额以解除票据关系的行为。
1
（八）行使追索权
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
• 四、票据市场 具有融资短期资金、实现债券流通、 具有融资短期资金、实现债券流通、反映市场 利率信息及中央银行货币政策的功能 基本功能是融通短期资金。 基本功能是融通短期资金。 包括商业票据市场和银行承兑汇票市场
1
第二节
商业票据市场
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
1
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
• 五、银行承兑汇票的定价 银行承兑汇票价格包括：取得价格、 银行承兑汇票价格包括：取得价格、融资价格 取得价格包括：手续费、 取得价格包括：手续费、保证金成本 融资价格： 融资价格：贴现利息 贴现利息=票面*贴现率*贴现天数/360 贴现利息=票面*贴现率*贴现天数/360 贴现额=票面贴现额=票面-贴现利息
1
本票 是出票人约定于见票时或于一定日期， 是出票人约定于见票时或于一定日期，无条件支付 0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011 给受款人或其指定人或持票人一定金额的书面凭证。 给受款人或其指定人或持票人一定金额的书面凭证。 按出票人不同：银行本票、 按出票人不同：银行本票、商业本票 按付款期不同：即期本票、 按付款期不同：即期本票、远期本票 支票
1
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011