长期价格水平和汇率
汇率对物价水平的影响
汇率对物价水平的影响摘要汇率一直以来都是衡量一国经济的工具和国际金融的标准，它作为一个国家货币对外价值的表现，和国内物价息息相关。
首先简要地介绍了汇率的相关知识，然后多方面分析了汇率变动对物价的影响，阐述了汇率与物价的基本关系。
关键词：汇率变动；物价；影响随着经济全球化的发展，世界各国之间的经济联系越来越密切，汇率作为两个国家货币名义上的比价，在世界经济交往中发挥着纽带的作用。
随着布雷顿森林体系的解体，国际货币体系进入了浮动汇率时代，在外汇市场上，汇率波动已经成为常态特征。
因此，对汇率波动对价格的影响进行研究，不论对经济学家还是对政府来说，具有重要的理论和现实意义。
物价和汇率是开放经济中最核心的经济变量，同时也是两个关系极为密切的经济变量，在汇率理论不断发展的历史中，物价与汇率两者关系的探讨也始终交织其中。
到后期，对实际汇率问题的探讨成为汇率理论的一个重要分支，而很多实际汇率研究的结果之一就是揭示了该国物价结构变化的内生原因和趋势。
另一方面，大量实行固定汇率制度的国家的存在也使得对实际汇率走势的研究一定程度上成为了对该国国内物价走势的研究，因为对于这些名义汇率基本保持不变的国家来说，该国实际汇率的变化很大程度上是通过国内物价的变化表现出来的。
在名义汇率基本不变的制度安排下，国内物价不仅反映内部基本经济因素的变化，也受到外部因素冲击的影响。
、汇率和物价水平的相关描述1名义汇率，名义汇率是一种衡量两种货币相对价格的货币概念。
其表示方法有两种形式：直接标价法和间接标价法。
其中直接标价法是指用本币表示单位外币的价格，间接标价法是指用外币表示单位本币的价格0在直接标价法下，名义汇率上升表示本币贬值；反之，则表示本币升值。
在间接标价法下，名义汇率上升表示本币升值；反之，则表示本币贬值。
2实际汇率，根据研究对象的不同，实际汇率通常可分为外部实际汇率与内部实际汇率(两种类型。
其中，外部实际汇率被定义为在名义汇率的基础上剔除掉国内、外价格水平差异之后的两国货币相对价格，也即以同一种货币表示的本国商品与外国商品之间的相对价格，体现为国内、外货币篮子的竞争力的变化。
长期价格水平和汇率概述
政策制定与汇率的关系
政策制定对汇率的影响
政策制定者通常会根据汇率的走势来调整政 策。例如，如果汇率下跌，政策制定者可能 会采取措施来阻止货币进一步贬值。
汇率对政策制定的影响
汇率的波动也可能影响政策制定。例如，如 果一个国家的货币贬值，政策制定者可能会 采取措施来刺激经济增长，以抵消货币贬值 带来的负面影响。
汇率对通货膨胀的影响
汇率的波动也可能对通货膨胀产生影响。例如，如果一个国家的货币贬值，进口商品的价格可能会上涨，从而推 高通货膨胀率。
经济增长与汇率的关系
经济增长对汇率的影响
经济增长通常会推动货币升值，因为强 劲的经济表现会增强投资者对该国经济 的信心，从而吸引资金流入，导致汇率 上升。
VS
汇率对经济增长的影响
长期汇率对贸易平衡的影响
长期汇率对贸易平衡有显著影响。当一国货币贬值时，该国出口商品价格下降，而进口商品价格上升 。这有利于增加出口收入，同时提高进口成本，从而改善贸易平衡状况。
长期价格水平与汇
05
率的关系
通货膨胀与汇率的关系
通货膨胀对汇率的影响
通货膨胀会导致本币贬值，汇率下降。因为通货膨胀会降低投资者对本币的信心，导致资金外流，从而影响汇率 。
价格水平的稳定性
01
02
03
稳定性定义
价格水平的稳定性是指价 格水平在长期内波动较小 ，保持相对稳定的状态。
影响稳定性因素
国内经济发展状况、政策 稳定性、市场机制完善程 度、国际经济环境等。
稳定性的重要性
稳定的物价水平有利于经 济稳定和可持续发展，避 免因价格波动带来的经济 混乱和社会不稳定。
国际经济学汇率理论知识点整理
国际经济学汇率理论知识点整理汇率，简单来说，就是一国货币兑换另一国货币的比率。
在国际经济学中，汇率理论是非常重要的一部分，它帮助我们理解各国货币之间的价值关系以及其背后的经济原理。
一、购买力平价理论购买力平价理论（Purchasing Power Parity，PPP）是最著名的汇率决定理论之一。
该理论认为，两国货币的汇率应该等于两国物价水平之比。
也就是说，如果同一种商品在两个国家的价格不同，那么汇率就会调整，使得用同一种货币表示的商品价格相等。
例如，假设在美国一个汉堡包的价格是 5 美元，在中国是 20 元人民币，那么按照购买力平价理论，美元兑人民币的汇率应该是 5 美元＝ 20 元人民币，即 1 美元＝ 4 元人民币。
购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。
绝对购买力平价认为汇率等于两国物价水平的比率；相对购买力平价则认为汇率的变动应该等于两国通货膨胀率之差。
然而，购买力平价理论也存在一些局限性。
首先，它假设不存在贸易壁垒和交易成本，但在现实中，这些因素是普遍存在的。
其次，它没有考虑到非贸易商品和服务的价格差异。
此外，各国消费者的偏好和商品的质量差异也会影响其准确性。
二、利率平价理论利率平价理论（Interest Rate Parity）认为，两国间的利差会影响汇率的变动。
该理论分为抛补利率平价和非抛补利率平价。
抛补利率平价指的是，投资者可以在本国和外国金融市场上进行投资，通过套期保值来规避汇率风险。
在这种情况下，两国的投资收益应该相等。
假设本国利率为 i，外国利率为 i，即期汇率为 S，远期汇率为 F。
如果 i ＞ i，投资者会将资金投向本国，同时在外汇市场上卖出远期外汇以规避汇率风险。
这样就会导致本币即期升值，远期贬值，直到（1 ＋ i) ／（1 ＋ i) ＝ F ／ S 时达到均衡。
非抛补利率平价则是投资者不进行套期保值的情况。
此时，投资者根据对未来汇率的预期来决定投资方向。
克鲁格曼《国际经济学》(第8版)课后习题详解(第15章 长期价格水平和汇率)【圣才出品】
第15章 长期价格水平和汇率一、概念题1．费雪效应（Fisher effect ）答：费雪效应是指通货膨胀率和利率在长期中同比例变化的关系。
美国经济学家费雪在其《利息理论》一书中阐述了这一关系。
这一关系假定，在长期中通货膨胀率等于预期通货膨胀率。
在其他条件不变的情况下，如果一国的预期通货膨胀率上升，最终会导致该国货币存款利率的同比例上升；反之，如果预期通货膨胀率下降，最终会导致货币存款利率的同比例下降。
从国际资本流动来看，费雪效应体现了通货膨胀率、利率和汇率变化的关系。
当其他条件不变时，若一国的预期通货膨胀率上升，在外汇市场上将导致该种货币的贬值；根据利率平价理论，这最终将导致该国货币存款利率的上升。
这一关系还可以用相对购买力平价理论和利率平价理论的结合来说明。
相对购买力平价表明，在一定时期内两国货币汇率变动的百分比等于两国通货膨胀率之差。
利率平价表明，两国货币汇率预期变动的百分比等于两国货币存款的预期收益率之差，即两国货币存款未来的利率之差。
在长期中，两国货币的汇率变动即为两国货币汇率的预期变动。
这样，两国货币存款未来利率之差就等于两国通货膨胀率之差，用公式表示：G F G F R R ππ-=-G R 和F R 分别代表两国货币存款的利率，G π和F π分别代表两国的通货膨胀率。
该公式表明，在其他条件不变时，一国通货膨胀率的上升最终将导致该国货币存款利率同比例上升。
2．购买力平价（purchasing power parity ，PPP ）答：购买力平价是指不同国家商品和服务的价格水平的比率。
一国的价格水平以一个基准的商品和服务“篮子”的价格来表示，它反映该国货币的国内购买力。
对购买同一个基准的商品和服务“篮子”来说，在本国以本国货币支付的价格与其在外国以外国货币支付的价格之比，便是购买力平价。
具体计算方法为：在两国（或多国）选择同质的“一篮子”商品和服务，收集价格、数量和支出额资料，分别核算各组、各类商品和服务价格的比率，最终获得一个综合的价格比率。
国际价格水平与汇率浮动的关系
国际价格水平与汇率浮动的关系国际贸易在不同国家间进行着，随着不同国家之间价格的变化而变化。
而价格变化的原因可以是货币汇率的浮动。
那么，国际价格水平与汇率浮动之间到底有着哪些关系呢？一、国际价格水平的概念国际价格水平指的是在世界范围内的商品和服务的总价格。
这个价格不受国家政策和货币政策影响，而是由多个国家之间的相对价格所决定的。
国际价格水平的变化对不同国家来说都会产生一定的影响。
例如，某种原材料的价格在国际间大幅上涨，那么从这个国家进口这种原材料的成本也会随之上涨。
二、汇率浮动的概念汇率是两种货币之间的比率，也就是一种货币能够兑换多少单位的另一种货币。
而汇率浮动指的是汇率随着市场供求关系的变化而波动。
汇率的浮动，从当下就会影响到国际商品和服务的价格。
例如，如果一种货币贬值，那么从这个国家进口的商品的价格也会随之上涨。
三、国际价格水平与汇率浮动的关系十分密切，两者之间的变化会互相影响。
首先，汇率的变化会对国际价格水平产生影响。
汇率的升值会使得本国商品在国际市场上价格更高，降低进口商品的价格。
相反地，汇率的贬值会使得本国商品在国际市场上价格更低，增加进口商品的价格。
因此，汇率的浮动往往会导致国际价格水平的变化。
其次，国际价格水平的变化也会对汇率产生影响。
国际价格水平的上涨会导致外国企业提高对进口货币的需求，从而使本国货币升值。
相反地，国际价格水平的下跌会导致外国企业减少对进口货币的需求，从而使本国货币贬值。
综上所述，国际价格水平和汇率的变化始终相互影响，任何一方面的变化都会对另一方面产生影响。
例如，当汇率升值时，本国商品价格上涨，就会带动国际价格水平上升；随着国际价格水平的上涨，则会带动外国企业对本国货币的需求增加，进而使本国货币升值。
因此，两者之间的关系必须得到更深入的研究。
国际经济学 长期价格水平和汇率
▪与绝对购买力平价相比，相对购买力平价更具有
应用价值，这是因为它避开了前者过于脱离实际的 假定，并且通胀率的数据更加易于得到。
▪如果相对购买力平价是正确的，绝对购买力平价
不一定正确，但如果绝对购买力平价是正确的，则 相对购买力平价一定是正确的。
举例
例如： 假定德国1年期间通货膨胀率为6%，美国的 通货膨胀率是13%。e是1美元折算德国马克的数量 ，在相对购买力平价说的基础上我们会发现：
第一节 购买力平价
购买力平价存在一些缺陷: （1）忽略了国际资本流动对汇率的影响。尽管购买力平 价理论在揭示汇率长期变动的根本原因和趋势上有其 不可替代的优势，但在中短期内，国际资本流动对汇 率的影响越来越大； （2）购买力平价忽视了非贸易品因素，也忽视了贸易成 本和贸易壁垒对国际商品套购的制约。 （3）计算购买力平价的诸多技术性困难使其具体应用受 到了限制。
25
对相对购买力平价的实证研究 人民币汇率1980－1998(年平均值)
元 /美 元
10.0000 9.0000 8.0000 7.0000 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998
同一种商品在不同国家会有不同的价格，但是，跨国公司的存在使这一 前提受到破坏。由于大跨国公司具有一定的垄断地位，因此，它们往往 是对同一种产品在不同国家索取不同的价格（即价格歧视）。
➢购买力平价最为著名的检验是世界各国“巨无霸”价格之比较，英国
《经济学家》杂志在1986年调查了世界上若干国家巨无霸的价格，此后 每年都要公布一次。并将其指数化，称其为“巨无霸指数”(Big Mac Index),虽然巨无霸指数只牵涉到一种商品，但全世界巨无霸都包含相同 的商品篮子，因此，也不失为检验购买力平价的一种简易方法。
UOOC优课在线国际金融第五章测验
一、单选题(共50.00分)6.其他一切保持不变，美国利率上升最有可能导致：A.美元贬值B.资本从美国流出C.资金流入美国D.以美元计价的金融资产需求减少满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：C正确答案：C教师评语：暂无8.一种价格的法律适用于_____交易商品。
A.所有的B.很少的C.重要的D.国内的满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：C正确答案：C教师评语：暂无经济学家认为_____从长远来看决定价格水平。
A.货币供给B.资产市场法C.汇率D.边际税率满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：A正确答案：A教师评语：暂无14.货币需求量理论指出一个国家的货币需求与以下因素成正比：A.国内利率B.国内消费水平C.汇率D.国内生产总值的货币价值满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：D正确答案：D教师评语：暂无19.一国货币的加权平均汇率值称为_____汇率。
A.名义双边B.实际双边C.名义有效D.实际有效满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：C正确答案：C教师评语：暂无二、判断题(共50.00分)21.资产市场理论旨在通过关注国家资金的需求和供应来解释汇率。
A.对B.满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：B正确答案：B教师评语：暂无22.购买力平价的概念说明了长期国家价格水平与汇率之间的关系A.对B.错满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：A正确答案：A教师评语：暂无25.对于交易量很大的商品，一价定律适用于某个时间点或随时间变化A.对错满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：A正确答案：A教师评语：暂无一价定律是以购买力平价理论为基础的A.对B.错满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：B正确答案：B教师评语：暂无5.通常，非交易产品不会发生国际套利。
A.B.错满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：A正确答案：A教师评语：暂无。
略论货币供给与价格水平和汇率的关系_杨文进
摘要：在非充分就业情况下，货币供给与价格水平的关系是不确定的，它取决于商品供给对货币变化反应弹性的大小、新增的货币供给是否能够有效地进入实体经济以及进入比例的大小等，当新增货币难以进入实体经济，且供给的弹性大于货币供给的变化时，货币供给增加的结果将是价格水平的下降。
这正是当前各国面临的情况。
货币不仅是价值尺度和交换媒介，更是资本。
资本的价值由其获得的收益大小决定，宏观方面的资本收益率由新增货币的大小决定，所以从资本的角度看，哪个国家货币供给量增长越快，其货币的相对价值也就越高，即汇率与货币供给增长成正比。
在货币一般功能与特殊（资本）功能对汇率相反作用的对比中，后者的力量往往要大于前者，由此促使汇率在较快的货币供给中升值。
美元汇率危机以来的情况，就充分证明了这点。
关键词：货币供给；汇率；资本；价格水平中图分类号：F820．5文献标识码：A文章编号：1671－8402(2010)05－0024－07为克服二战以来最严重的经济衰退，各国竞相采取扩张性的货币政策，为此引起了经济学家对可能发生的通货膨胀的普遍担心，同时更担心美国扩张性货币政策会引起美元贬值而损害其他国家的利益。
然而，两年来的事实却与此完全相反，如人们预期的通货膨胀不仅没有出现，反而有通货紧缩加强的迹象；美元则不仅没有贬值，反而出现强势特征。
揭示这些与传统理论和人们预期不相符合的事实的原因，就是本文的目的。
一、货币供给与价格水平的关系在分析货币供给与价格水平关系时，往往以费雪交易方程式（YP=MV ）为依据，但该方程式对价格与货币供给量之间关系的解释，只适用于充分就业［1］且新增货币全部流入实体经济时的状况。
只有在充分就业状况下，且货币流通速度不变时，新增货币全部流入实体经济时，货币供给量的增减结果，才会带来价格水平的同方向运动。
也就是说，充分就业状况下，扩张性货币政策的结果，必然是价格水平的上升。
但在非充分就业状况下，且新增货币并不全部进入实体经济时，货币供给的增加是否引起价格水平的上升，却是不能从费雪交易方程式中直接得到答案的。
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建立在购买力平价基础之上的长期 汇率模型
• 汇率的货币分析法还对货币供给、利率和产出的变
化对汇率的长期影响作了具体分析和预测:
– 货币供给
– 美国货币供给量的增加在长期将导致美元相对欧元的同比例 贬值
– 利率
– 美元资产的利率上升，将会引起美元对欧元的贬值
– 产出水平
– 美国国内产出的增长将会引起美元对欧元的升值
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购买力平价
重新整理公式 (15-1), 可以得到:
PUS = (E$/€) x (PE)
购买力平价 断言：如果用同一种货币来表示，所
有国家的价格水平应该是相等的。
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购买力平价
汇率的货币分析法
• 汇率和货币因素在长期中如何相互影响的理论.
货币分析法的基本方程式
• 国内价格水平由货币供求关系决定:
– 在美国:
– 在欧洲:
PUS = MsUS/L (R$, YUS)
(15-3)
PE = MsE/L (R€, YE)
(15-4)
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一价定律
一价定律
• 同样的货物在不同国家出售，按同一货币计量的价
格应该是一样的。
– 该定律适用范围：在没有运输费用和官方贸易壁垒 的自由竞争市场上.
– 例如: 如果美元/英镑汇率是一英镑兑换1.5美元, 那么在纽 约卖的45美元的羊毛衫在伦敦应该卖30英镑。
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一价定律
– 一价定律认为货物i无论在任何地方出售都应该有同样的美元 价格:
PiUS = (E$/€) x (PiE)
这里:
PiUS 表示的是货物i 的美元价格 PiE 表示的是相应的欧元价格
E$/€ 是美元和欧元的汇率
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购买力平价
购买力平价理论(购买力平价)
• 两国货币的汇率等于两国的价格水平之比. • 它比较的是国家间的平均价格. • 购买力平价预测的美元/欧元汇率是:
其中:
E$/€ = PUS/PE
(15-1)
PUS：一个商品篮子在美国的美元价格 PE ：在欧洲购买该商品篮子的美元价格
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建立在购买力平价基础之上的长期 汇率模型
持续通货膨胀、利率平价和购买力平价
• 货币供给以一个固定的比率增Fra bibliotek将会导致同比例的
持续通货膨胀。
– 长期通货膨胀的变化既不影响充分就业水平的产出， 也不影响各种商品和劳务之间的相对价格
习惯于对未来汇率的预测 。
对长期汇率走势的预测即使从短期来看也是十分
重要的。
从长期看，一国的价格水平对利率和各国产品相
对价格的决定有重要作用。
• 购买力平价理论揭示了两个国家的价格水平变化如
何引起两种货币之间的汇率波动。
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第 15章
长期价格水平和汇率
章节结构
引言 一价定律 购买力平价 建立在购买力平价基础之上的长期汇率模型 购买力平价与一价定律的经验证明 解释购买力平价出现的问题
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章节结构
建立在购买力平价基础之上的长期 汇率模型
图
15-1:
美国货币供给增长率永久性提高后，美国经济变量的长期路径。
• 从长期来看，利率和货币供给是相关的.
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建立在购买力平价基础之上的长期 汇率模型
• 各国之间的利率差异等于各国预期通货膨胀
率之差
R$ - R€ = eUS - e
(15-5)
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购买力平价与一价定律的关系
• 一价定律适用于单个商品的情况, 而购买力平价理
论则适用于普遍的价格水平。
• 如果一价定律对所有商品都成立，那么只要用来计
算不同国家价格水平的基准商品篮子是一样的，那 么购买力平价就成立。
• 购买力平价认为，即使一价定律不成立，其背后隐
藏的经济力量也会最终使各国货币的购买力趋于一 致。
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购买力平价
绝对 购买力平价 和相对购买力平价
• 绝对购买力平价
– 它认为，汇率等于相对价格水平.
• 相对购买力平价
– 它认为，在任何一段时期内，两种货币汇率变化的 百分比等于同一时期两国国内价格水平变化的百分 比之差。
– 美国与欧洲相对购买力平价可以表示为
(E$/€,t - E$/€, t –1)/E$/€, t –1 = US, t - E, t
(15-2)
其中:
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t 表示通货膨胀率
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建立在购买力平价基础之上的长期 汇率模型
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建立在购买力平价基础之上的长期 汇率模型
费雪效应
• 若一国的预期通货膨胀率上升，最终会导致该国货
币存款利率的同比例上升
– 图15-1 表明，在时点t0 处，美国货币供给突然加速。
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超越购买力平价：长期汇率的一般模型 国际利差和实际汇率 实际利率评价 提要 附录: 利用弹性价格货币分析法研究费雪效应、利
率和汇率
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序论
长期汇率模型的行为假设是：资产市场的参与者