2020年老百姓大药房专题研究：美国日本药店行业现状、趋势研判、直营门店、加盟与联盟、DTP药房
美国药业市场调研报告
美国药业市场调研报告1. 引言本报告旨在对美国药业市场进行深入调研，通过收集和分析市场数据，了解美国药业市场的整体情况、发展趋势以及存在的挑战和机遇，为投资者和相关行业提供参考和决策依据。
2. 背景美国作为全球最大的药品市场之一，药业发展日趋成熟。
随着人口老龄化和医疗技术的不断进步，美国药业市场呈现出快速增长的趋势。
同时，市场竞争激烈，政策环境复杂多变，对投资者和企业提出了更高的要求。
3. 市场规模与发展趋势3.1 市场规模根据行业数据统计，2019年美国药业市场总规模达到1.2万亿美元。
预计在未来几年内，市场规模将继续呈现稳步增长的态势。
3.2 发展趋势•创新药品驱动：新药研发和创新成为市场发展的主要驱动力，针对罕见病和癌症等市场细分领域的创新药品受到更加关注。
•数字化转型：信息技术的快速发展促进了药业企业的数字化转型，包括电子健康记录、远程医疗和人工智能辅助诊断等。
•生物制药增长：生物制药在药业市场中的份额逐渐增加，生物仿制药也得到了一定程度的发展和应用。
•跨国并购活动增多：为了扩大市场份额和技术优势，药业企业之间的跨国并购和合作增多。
4. 市场竞争格局4.1 主要企业•辉瑞（Pfizer）•强生（Johnson & Johnson）•默克（Merck & Co.）•罗氏（Roche）•爱尔康（Allergan）•赛诺菲（Sanofi）•葛兰素史克（GlaxoSmithKline）•强生（Novartis）•阿斯利康（AstraZeneca）•雅培（Abbott）4.2 竞争策略•创新研发：企业在研发方面加大投入，增加新药的研发数量和质量。
•市场营销：通过广告宣传、医生推广和合作伙伴关系等手段提高产品知名度和市场份额。
•产品多样化：通过扩大产品线和提供个性化治疗来满足不同患者需求。
•市场拓展：寻找市场细分领域，发展具有独特竞争力的产品。
5. 挑战与机遇5.1 挑战•法规与政策：药品审批流程复杂，政府监管力度加大，对企业的合规要求更高。
中国、美国及日本三国连锁药店对比图文分析报告
中国、美国及日本三国连锁药店对比图文分析报告（2017.09.22）2011年后我国药店连锁率逐年提升，特别是2015年，药店行业连锁率增加6.3个百分点。
这很大程度上受2013年6月推行的新版GSP的影响。
新版GSP对于药品零售企业的人员配置、硬件设施及信息系统等提出了更为严格的要求，暴露出单体药店存在的一些问题。
新版GSP与旧版GSP部分内容对比一、新版GSP加剧执业药师紧缺现状，单体药店获取医师成本更高2013年新版GSP规定：1、药品零售企业法定代表人或企业负责人应当具备执业药师资格；2、药品零售企业应当按国家有关规定配备执业药师，负责处方审核，指导合理用药。
我国的执业药师严重不足，药店执业药师配置率低。
截止到2015年底，我国注册执业药师共有257,633名，其中在零售药店工作的药师有218,517名。
由此计算得出，药店执业药师的配置率仅为48.77%。
即使全部执业药师均就职于零售药店，如果按照一店一执业药师的方式配置，理论上也只有57.5%的药店符合规定。
在全国执业药师总数有限的情况下，连锁药店更具竞争优势。
目前来看，单体店每家需配备1-2名执业药师，而连锁药店可5-8家店面共用1名执业药师，这大大降低了连锁药店的经营成本。
以2015年全国执业药师平均年薪5.56万元计算，假设连锁药店5家共用1名药师，单体店1家1名药师，则每家连锁药店的平均人力成本比单体店减少4.45万元。
全国药店平均单店营业收入约90万元（以2015年全国药店数量44.8万家和收入规模4045亿元计算），1名药师的薪酬占比为6.2%（5.56万元/90万元），单体店将比连锁店高出4.9个百分点的费用率（4.45万元/90万元）。
面对职业药师紧缺的现状，职业药师的薪酬将可能进一步提高，连锁药店的成本优势更加明显。
医药：新冠疫情下美国药房“困境反转”对国内药房板块投资的借鉴意义
2.62%和同比增长1.99%，2022Q1利润端逐步环比改善；盈利能力方面，得益于销售商品结构的调整，零售药房板块整体毛利率同比和环比均逐步改善。
2021年和2022Q1零售药房板块整体毛利率分别为35.32%和35.78%，分别同比提升0.63个百分点和0.27个百分点；门店运营方面，2022Q1零售药房门店坪效环比有所改善，其中老百姓和健之佳2022Q1门店日均坪效分别为60元/㎡（含税）和42元/㎡（含税），较2021年环比有所改善。
⏹重点推荐：益丰药房、大参林、老百姓⏹建议关注：一心堂、健之佳、漱玉平民■风险提示：新冠疫情对零售药房经营造成的负面影响超出预期；医药新零售业务冲击超出预期；零售药房门店扩张不及预期；行业内竞争加剧风险；药品降价幅度超预期；处方外流低于预期；内容目录1. 新冠疫情期间美国上市药房二级市场复盘 (5)2. 新冠疫情下美国零售药房逐步实现“困境反转” (7)2.1. 疫情扰动期：“居家令”对零售药房造成暂时性负面影响 (7)2.2. 缓慢恢复期：“居家令”逐步解除后，美国药房经营渐入缓慢恢复阶段 (8)2.3. 快速恢复期：防疫需求驱动美国药房经营进入快速恢复阶段 (10)2.3.1. 防疫需求逐步提振，从2021Q2开始CVS收入环比改善明显 (10)2.3.2. Walgreens充分满足客户防疫需求，从2021年3月开始门店经营持续快速恢复 (11)3. 疫情有效控制的背景下，2022Q1国内上市药房经营环比有所改善 (14)3.1. 2022Q1零售药房板块业绩增长环比改善 (14)3.2. 得益于销售商品结构调整，零售药房板块毛利率同比改善 (15)3.3. 新租赁准则调整、促销力度加大等因素导致2021年期间费用率同比提升 (15)3.4. 2022Q1零售药房的门店坪效边际所有改善 (16)4. 零售药房板块投资标的和盈利预测 (16)5. 风险提示 (18)图表目录图1：美国疫情期间CVS股价情况梳理 (5)图2：从2015-至今CVS估值情况梳理（当期PE） (5)图3：美国/英国疫情期间Walgreens股价情况梳理 (6)图4：从2015-至今Walgreens估值情况梳理（当期PE） (6)图5：新冠疫情期间美国各州“居家令”的实施情况 (7)图6：CVS营收季度数据分析（疫情扰动期） (8)图7：Walgreens营收季度数据分析（疫情扰动期） (8)图8：CVS营收季度数据分析（缓慢恢复期） (9)图9：Walgreens营收季度数据分析（缓慢恢复期） (9)图10：CVS为客户提供新冠疫苗接种 (10)图11：CVS售卖家用版新冠检测试剂盒 (10)图12：CVS营收季度数据分析（快速恢复期） (10)图13：CVS疫苗接种季度数据梳理 (11)图14：CVS新冠检测季度数据梳理 (11)图15：Walgreens为客户提供新冠疫苗接种 (11)图16：Walgreens为客户提供新冠检测服务 (11)图17：Walgreens营收季度数据分析（快速恢复期） (12)图18：Walgreens处方药销售季度增速 (12)图19：Walgreens处方药销售季度增速拆分 (12)图20：Walgreens美国疫苗接种季度数据梳理 (13)图21：Walgreens美国新冠检测季度数据梳理 (13)图22：Walgreens零售业务（包括Health and wellness业务）季度增速情况 (13)图23：零售药房板块上市公司历年营业收入情况 (14)图24：零售药房板块上市公司历年扣非后归母净利润情况 (14)图25：零售药房板块上市公司历年毛利率变化 (15)图26：零售药房板块上市公司历年期间费用率变化 (15)图27：零售药房板块上市公司历年日均坪效（含税，元/㎡） (16)图28：零售药房板块上市公司盈利预测梳理（截止到2022.06.22） (17)1. 新冠疫情期间美国上市药房二级市场复盘新冠疫情对美国零售药房的影响主要分为“疫情扰动期”、“缓慢恢复期”、“快速恢复期”三个阶段。
2020年药店行业专题研究报告
2012-2019零售药店数量情况
2012-2019年店均服务人数情况
数据来源：中国药店、国家统计局，西南证券整理
1.2 护城河之-经营管理能力
药店板块的核心壁垒在于管理层的经营管理能力，我们认为经营效率（单店收入、坪效、人效、租 效）、 议价能力（前5名供应商采购额占比、毛利率）、营运能力（存货周转率、资金周转率）、 可以量化其经营管理能力，从而影响其盈利能力（净利率）。
零售药店具有不可替代性。由于我国线下医保壁垒，医保属地化限制较难打通。此外，患者购药具 有时效性，经调研有15%的患者是等候忍耐度较高，会选择在网上B2C平台进行囤货。另外85%的 客户则需要及时用药，等待容忍度较低。因此零售终端药店具有较大的不可替代性。 零售药店上下游商业模式
数据来源：西南证券整理
• 毛利率略下降，主要是低毛利率的处方药等产品占比提升，以及降药价等原因所致。
前5名供应商采购额占年度采购总额比例
2015-2020Q1四大药店毛利率情况
数据来源：各公司年报、招股书，西南证券整理
1.2 护城河之-经营管理能力
四大药店净利润水平整体稳定，盈利能力较好。近五年是四大药店的高速扩张时期，在门店规模持 续扩大的同时，他们均能维持稳定的净利润率，反应了各家公司良好的规划和经营能力。2020Q1， 益丰药房的毛利率最高（为38.2%），大参林的净利率最高（为8.5%）。
２０２０年药店行业专题研究报告
目录
一、零售药店市场持续扩容，行业护城河促进强者恒强
1.1 药店行业概况 1.2 护城河之-经营管理能力 1.3 护城河之-品牌影响力 1.4 护城河之-规模体量及成长能力
欧洲、美国和日本制药企业国际竞争力及发展模式的比较分析
欧洲、美国和日本制药企业国际竞争力及发展模式的比较分析刘晓琳;芮国忠
【期刊名称】《中国医药技术经济与管理》
【年(卷),期】2009(003)007
【摘要】本文从国际医药品市场的角度,通过对欧洲、美国和日本主要跨国制药企业近年来销售增长率、医药产品结构、产品治疗领域以及在全球各地区销售构成变化的比较观察,分析评价欧美日主要制药企业的国际竞争力及其发展模式,希望对我国医药产业未来发展和参与国际竞争起到一定的参考作用
【总页数】8页(P24-31)
【作者】刘晓琳;芮国忠
【作者单位】中国医药科技成果转化中心,北京100009;中国医药科技成果转化中心,北京100009
【正文语种】中文
【中图分类】F4
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1.日本市场上中国蔬菜出口的国际竞争力比较分析 [J], 向碧云;危才计;汤耀平
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5.欧盟与日本创意产品国际竞争力的比较分析 [J], 郑梦玲
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2020年零售药店行业分析报告
2020年零售药店行业分析报告2020年9月目录一、医药零售行业集中度提升、处方外流加速、拥抱互联网为未来趋势 (5)1、医药零售行业增速放缓，集中度加速提升 (5)（1）药店份额仍在加速向头部集中 (5)（2）药店连锁率持续提高 (6)（3）竞争区域激烈，同店服务人次下降 (7)（4）执业药师供给不足，县及县以下地区短缺 (8)（5）毛利率呈现波动下滑趋势、净利率2019年下滑幅度大 (9)（6）线下客流减少，客单价提升为长期趋势 (9)（7）集中度有较大提升空间，行业整合持续，推动行业规范化发展 (10)2、集采助推处方外流加速，专业服务成为核心竞争力 (11)3、互联网医药趋势明朗，主流零售药房积极布局医药电商 (13)二、拟上市药房与上市药房多维度对比：各有优势，有望形成差异化竞争 (16)1、各拟上市药房在加盟业务、DTP布局、电商布局各有所长 (16)（1）各拟上市药房经营业务各有所长 (16)①养天和：直营、加盟、品牌合作、特品业务渐进发展 (17)②健之佳：直营零售为核心，联合多类电商工具打造多元化社区健康服务生态圈 (19)③达嘉维康：分销为主，批零一体化，零售专注专业药房 (21)④众友健康：聚焦药品连锁零售业务 (22)（2）拟上市药房营业收入、净利润规模随着门店扩张有较大提升空间 (23)2、拟上市药房产品结构以中西成药为主且逐年增加其占比 (25)（1）2019-2020年中西成药客单价提升明显 (25)（2）拟上市药房产品以中西成药为主且逐年增加其占比 (25)3、拟上市药房门店数量、分布区域有较大提升空间 (28)（1）除众友健康外，3家区域连锁药店门店数量、覆盖区域具有较大提升空间 (28)（2）单店营业收入：达嘉维康最高，养天和、健之佳低于上市药房平均 (30)（3）单店运营效率：达嘉维康最高，养天和、健之佳低于百强平均 (31)4、拟上市药房盈利能力低于上市药房，营运能力各有优势 (32)（1）行业毛利率持续下滑，由于规模效应，拟上市药房毛利率普遍低于上市药房平均 (32)（2）拟上市药房期间费用率低于上市药房平均 (33)（3）存货管理能力高于上市药房平均，应收账款管理能力随着规模扩张将提高 (35)5、处方外流承接能力：达嘉维康DTP药房布局领先，健之佳医保店占比更高 (36)（1）达嘉维康在DTP药房布局领先 (36)（2）健之佳医保门店占比领先 (38)6、健之佳布局电商平台领先于其他拟上市药房 (39)三、IPO助力拟上市连锁内生外延齐发力 (40)1、区域连锁药房独立上市或出售应综合考量自身情况、发展期望 (40)2、IPO后上市连锁并购资金充足，门店数量增加，外延增速快 (42)3、门店数量增加提升上游议价能力，店均利润增加，内生稳健增长 (43)4、拟上市药房募集资金项目以外延扩张、内生增长为主 (44)5、从拟上市药房发展现状看未来零售药房发展方向 (45)上市药房凭借专业化转型及线上布局将突出重围，行业维持高景气度。
2020年【医药】行业深度调研分析报告
2020年【医药】行业深度调研分析报告2020年3月目录1. 医药行业概况及市场分析 (6)1.1 医药行业发展现状分析 (6)1.2 医药行业结构分析 (7)1.3 医药行业市场规模分析 (6)1.4 医药行业PEST分析 (8)1.5 医药行业市场运行状况分析 (10)1.6 医药行业特征分析 (11)2. 医药行业驱动 (12)2.1 市场驱动分析 (12)2.2 人口红利将会持续利好行业发展 (14)2.3 一级市场火热，国内专利不断攀升 (14)2.4 宏观环境下医药行业的定位 (15)2.5 “十三五”期间医药建设取得显著业绩 (15)3. 医药产业发展前景 (16)3.1 中国医药行业市场规模前景预测 (16)3.2 医药进入大面积推广应用阶段 (17)3.3 中国医药行业市场增长点 (18)3.4 细分化产品将会最具优势 (18)3.5 医药产业与互联网等产业融合发展机遇 (19)3.6 医药人才培养市场大、国际合作前景广阔 (20)3.7 巨头合纵连横，行业集中趋势将更加显著 (21)3.8 建设上升空间较大，需不断注入活力 (21)3.9 行业发展需突破创新瓶颈 (22)4. 医药行业竞争分析 (23)4.1 医药行业国内外对比分析 (23)4.2 中国医药行业品牌竞争格局分析 (25)4.3 中国医药行业竞争强度分析 (25)4.4 初创公司大独角兽领衔 (26)4.5 上市公司双雄深耕多年 (27)4.6 互联网巨头综合优势明显 (27)5. 医药行业存在的问题分析 (29)5.1 基础工作薄弱 (29)5.2 地方认识不足，激励作用有限 (29)5.3 产业结构调整进展缓慢 (29)5.4 技术相对落后 (29)5.5 隐私安全问题 (30)5.6 与用户的互动需不断增强 (30)5.7 管理效率低 (31)5.8 盈利点单一 (32)5.9 过于依赖政府，缺乏主观能动性 (32)5.10 法律风险 (32)5.11 供给不足，产业化程度较低 (33)5.12 人才问题 (33)6. 医药行业发展趋势 (35)6.1 未来趋势分析 (35)6.2 宏观机制升级 (37)6.3 服务模式多元化 (37)6.4 新的价格战将不可避免 (37)6.5 社会化特征增强 (38)6.6 信息化实施力度加大 (38)6.7 生态化建设进一步开放 (38)6.8 呈现集群化分布 (39)6.9 各信息化厂商推动"医药"建设 (40)6.10 政府采购政策加码 (40)6.11 个性化定制受宠 (41)6.12 品牌不断强化 (41)6.13 医药+互联网已经成为标配“风生水起” (41)6.14 一体式服务为发展趋势 (42)6.15 政策手段的奖惩力度加大 (42)7. 主要产品及技术方案 (42)7.1 主要产品 (42)7.2 产品标准 (43)7.3 产品价格制定原则 (43)7.4 产品生产规模确定 (43)7.6 产品工艺流程 (44)8. 医药产业投资分析 (46)8.1 中国医药技术投资趋势分析 (46)8.2 大项目招商时代已过，精准招商愈发时兴 (46)8.3 中国医药行业投资风险 (47)8.4 中国医药行业投资收益 (48)（本报告数据、内容来源用于网络，仅作模板参考）导语：全球疫情加速蔓延，考虑三重疫情控制限速步骤，海外诸国预计疫情控制时间仍将显著长于国内，欧洲、美国、印度、日本仍是未来 2-3 个月需要警惕的疫情新震中。
日本药房现状及国内药房专业发展之路
短期：处方药销售还是围绕城市医疗机构，还未解决资源 均衡分布，建议谨慎布局，政策风险大;
长期：围绕“处方、政策、科技、消费习惯等“行业变革 要素，建立以客户为中心的药学（事）服务标准和场景构展预判
未来处方外流首先利好院边店和基层社区医院，长期利好连锁药店及整个医药零售行业。第一阶段疗效 确切、价格较贵的特效药会最先流出院外，争夺院外市场
日本药房现状及国内药房专业 发展之路
当前药房面临的发展环境
1、处方外流—“君”
IMS预测：按照行业对医药分开过程中能够流出到院外的处方量的预估，大致的判断是未来5年内处方流出量约占总体处方量 的1/5左右，并呈现较快增长。结合整体药品零售市场的规模增长，预计到2018年，处方外流将为零售药店带来超过2500亿 的增量；到2020年，处方院外购药将达到总体开方量的1/3，市场规模接近8000亿。
售药房
新零售药房需具备四项能力: ➢ 综合化的业务形态 ➢ 多样化的商品结构 ➢ 个性化的服务体验 ➢ 一体化的线上线下
满足消费者需求
产品需求
服务需求
品规数增加 营销精准
提升前台运营能力
支付可及
购药便捷
人效、坪效提升 线上线下协同
后台提供赋能工具
正
待病服务平台 慢病服务平台 处方流转平台
进
商保项目平台 B2B平台
阿里、 京东
万亿+ 基于未来消费场景的所有终端
目前零售药店布局乱象
随着政策叫停，国药、九州通等药企纷纷退出药房托管，进行战略转型，但DTP模式或院边药 房模式，都不见得是长久之计。
➢ 并从2001年开始出现药房托管，发展出“2001三九模式”，“2011芜湖模式”，“2014南京模式”等多种托管模式； ➢ 2017年国药控股以“不挣钱和政策风险”为由，放弃药房托管业务； ➢ 2018年6月，九步医药将业务调整为专业药房业务模式(包括院内专业社会药房、DTP 药房、院边药房、院边门诊等)； ➢ DTP药房、院边店但也存在实际操作中，无法完全医药分开，诸如仍与院方存在利益牵扯，如开具处方仍指定药房、药品等潜在问题。资源稀
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2020年老百姓大药房专题研究：美国日本药店行业现状、趋势研判、直营门店、加盟与联盟、DTP药房
内容目录
前言：为什么选择药房？为什么选择老百姓？ (6)
一、概况：稳健扩张的全国性药店龙头 (8)
1.1全国性药店龙头之一，覆盖面业内最广 (8)
1.2实控人持股比例高，新进战略投资者赋能新零售 (9)
1.3公司历史上稳健扩张，各项指标优质 (10)
二、行业：药品零售行业方兴未艾，具备极强的端口价值 (14)
2.1他山之石：参考美日，我国的药品零售行业仍在起步期 (14)
2.1.1美国：药店是处方药市场的最大端口，行业集中度极高 (14)
2.1.2日本：药店同样是处方药最大端口，药妆店产品结构多元化 (15)
1.1.3中国：尚在医药分家早期，零售终端价值将不断显现 (16)
2.2趋势研判：集中度提高切割存量市场，处方外流贡献增量市场 (19)
2.2.1政策环境变化带来生存环境变化，药店龙头强者恒强 (19)
2.2.2从“药占比”、“零加成”到“带量采购”、“特慢病统筹”，处方外流逐渐加速 (20)
2.2.3网售处方药短期贡献增量，长期影响可控 (22)
三、公司：自建+并购+加盟+联盟”齐驱，公司进入渠道快速下沉阶段 (23)
3.1横向比对：扩张迅速，覆盖全国的连锁药店龙头 (23)
3.2直营门店：“自建+并购”并举，旗舰店、大店降本增效提升同店增速 (24)
3.2.1旗舰店实现“以点带面”发展的历史使命，并购区域龙头继而扩张 (24)
3.2.2拆大店降本增效，提升同店增长速度 (27)
3.3加盟与联盟：低成本实现渠道下沉，有望带来收入、利润提高的同时提升公司统采的议价能力 (28)
3.4DTP药房：为承接外流处方做充分准备 (30)
四、盈利预测与风险提示 (32)
4.1关键假设 (32)
4.2盈利预测与估值 (32)
4.3风险提示 (33)
图表目录
图表1：医药硬核资产估值情况 (6)
图表2：公司发展历程 (8)
图表3：中康咨询药店排名 (8)
图表4：老百姓股权结构图 (9)
图表5：春华资本、方源资本合伙人简介 (10)
图表6：2013-2019Q3公司营收及增速 (10)
图表7：2013-2019Q3公司归母净利润及增速 (10)
图表8：公司经营性现金流（2014-2019Q3） (11)
图表9：公司收入结构（2019H） (11)
图表10：公司毛利结构（2019H） (11)
图表11：2016-2019Q3公司主营收入地区构成（单位：亿元） (12)
图表12：2016-2019Q3公直营店新开门店、关闭门店数量（单位：家） (12)
图表13：老百姓直营门店分布情况（单位：家） (13)
图表14：美国处方药市场各渠道占比（2012） (14)
图表15：2015年美国三大连锁药店市场份额 (14)
图表16：Rite Aid 2018年商品结构 (15)
图表17：美国处方药市场各渠道占比（2012） (15)
图表18：2015年日本药妆店销售额构成 (16)
图表19：中国药品各终端销售额 (16)
图表20：中国药品各终端销售额占比 (17)
图表21：中国处方药市场各渠道占比（2018） (17)
图表22：中国药店总数、连锁店数量级连锁率（单位：家） (18)
图表23：中国药店行业情况及十强、二十强、五十强、百强占比 (18)
图表24：中国药店行业销售收入贡献占比 (18)
图表25：中国药店行业利润贡献占比 (18)
图表26：药店分类分级管理细则比对（国家版、广东省、山东省） (19)
图表27：带量采购前后对于药品销售渠道的影响 (20)
图表28：药店对接医保统筹账户的地区试点（不完全统计） (21)
图表29：网售处方药相关政策 (22)
图表30：2019H四大药房区域分布情况（单位：家） (23)
图表31：2013-2019Q3 四大药店门店数量（单位：家） (23)
图表32：2017-2019四大药房坪效（单位：元/每日每平） (24)
图表33：2019Q3四大药房毛利率与净利率 (24)
图表34：老百姓药房西安北大街店布局 (25)
图表35：老百姓并购扩张模式：收购区域龙头、辐射周边市场 (25)
图表36：公司上市以来的并购情况 (26)
图表37：老百姓旗舰店、大店、中小成店的数量（家）与坪效（元/每平方米每日） (28)
图表38：老百姓、益丰、大参林2019Q3加盟店数量（个） (29)
图表39：老百姓加盟店的管理模式与加盟优势 (29)
图表40：老百姓加盟店贡献利润模型 (30)
图表41：DTP药房模式 (31)
图表42：2019年度十大DTP药房 (31)
图表43：2016-2018老百姓DTP药房业务情况 (31)
图表44：老百姓模型 (32)
图表45：可比公司估值情况（wind一致预期，时间为2020.3.1） (32)。