现金流量表综合分析
现金流量表综合分析
企业财务分析报告
一、引言
企业财务分析是对企业财务状况的全面评估和分析，通过对企业财务报表的综
合分析，可以帮助投资者、管理层和其他利益相关者了解企业的财务状况、经营能力和风险状况。
本报告将对企业的现金流量表进行综合分析，以揭示企业的现金流动性、经营活动和投资活动的状况。
二、现金流量表综合分析
1. 现金流动性分析
现金流动性是企业偿付债务和满足日常经营需要的能力。
通过对现金流量表的
分析，可以评估企业的现金流动性状况。
首先，我们可以关注企业的经营活动产生的现金流量净额。
如果企业的经营活动现金流量净额为正，表示企业能够通过自身经营活动产生足够的现金流入，具备良好的现金流动性。
其次，我们还需要关注企业的投资活动和筹资活动对现金流量的影响。
如果企业的投资活动现金流量净额为负，表示企业在购买固定资产等方面支出较大，可能对现金流动性造成一定压力。
而筹资活动现金流量净额为正，则表示企业通过债务和股权融资等方式增加了现金流入，有利于提高现金流动性。
2. 经营活动分析
经营活动是企业核心业务的运营过程，对现金流量的影响较大。
通过对现金流
量表中经营活动的项目进行分析，可以了解企业的经营能力和盈利能力。
首先，我们可以关注经营活动产生的现金流量净额。
如果企业的经营活动现金流量净额为正，表示企业通过经营活动获得了足够的现金流入，具备良好的盈利能力。
其次，我们还需要关注经营活动现金流量净额与净利润之间的关系。
如果经营活动现金流量净
额大于净利润，表示企业的盈利能力较好；反之，可能意味着企业的盈利质量存在问题。
3. 投资活动分析
投资活动是企业为获取长期收益而进行的投资行为，对现金流量的影响主要体现在购买、出售和处置长期资产等方面。
通过对现金流量表中投资活动的项目进行分析，可以了解企业的投资决策和资本运作能力。
首先，我们可以关注投资活动产生的现金流量净额。
如果企业的投资活动现金流量净额为正，表示企业通过投资活动获得了足够的现金流入，有利于企业的长期发展。
其次，我们还需要关注企业的投资回报率。
如果企业通过投资活动获得的现金流入能够带来较高的投资回报率，表示企业的投资决策较为明智。
4. 筹资活动分析
筹资活动是企业为满足资金需求而进行的融资行为，对现金流量的影响主要体现在债务和股权融资等方面。
通过对现金流量表中筹资活动的项目进行分析，可以了解企业的融资能力和财务稳定性。
首先，我们可以关注筹资活动产生的现金流量净额。
如果企业的筹资活动现金流量净额为正，表示企业通过债务和股权融资等方式获得了足够的现金流入，有利于企业的发展。
其次，我们还需要关注企业的负债结构和偿债能力。
如果企业的负债结构较为合理，偿债能力较强，表示企业具备较好的财务稳定性。
三、结论
通过对企业现金流量表的综合分析，我们可以得出以下结论：首先，企业具备良好的现金流动性，经营活动产生的现金流量净额为正。
其次，企业的经营能力和盈利能力较好，经营活动现金流量净额大于净利润。
再次，企业的投资决策和资本运作能力较强，投资活动现金流量净额为正。
最后，企业的融资能力和财务稳定性较好，筹资活动现金流量净额为正，负债结构较为合理，偿债能力较强。
以上是对企业现金流量表的综合分析，通过对现金流量的分析，可以帮助投资者、管理层和其他利益相关者更好地了解企业的财务状况和经营能力，从而做出更明智的决策。
第七章现金流量表分析 重点与难点
重点与难点第七章现金流量表分析一、现金流量表分析的目的1.从动态上了解企业现金变动情况和变动原因。
2.判断企业获取现金的能力。
3.评价企业盈利的质量。
二、现金流量表分析的内容1.现金流量表综合分析。
2.现金流量表主要项目分析。
3.现金流量与利润关系分析。
三、现金流量表水平分析采用水平分析法对现金流量表进行分析可以揭示本期现金流量与前期或预计现金流量的差异。
四、现金流量表结构分析现金流量表结构分析，目的在于揭示现金流入量和现金流出量的结构情况，从而抓住企业现金流量管理的重点。
现金流量表结构分析通常使用直接法编制的现金流量表，分析方法为垂直分析法。
现金流入结构分为总流入结构和内部流入结构。
现金流出结构分为总流出结构和内部流出结构。
五、现金流量趋势分析现金流量趋势分析就是根据企业连续几期的现金流量数据的对比，发现现金流量发展变化的特征，以及由此所体现出来的企业经营、投资和筹资活动的特点。
六、现金流量组合分析将经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量净额的正负组合进行分析，可以发现企业的当前的经营状况特征。
七、自由现金流量企业自由现金流量是指企业在满足了目前的经营活动和扩大再生产经营活动的现金需求量之后，剩余可支配现金量。
这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下，可供分配给企业资本提供者的最大现金量。
在企业自由现金流量的基础上，减去支付偿还债务本息所支出的现金，加上债务筹资带来的现金流入量，可得到股权自由现金流量，即企业可以以股利的形式分配给股东的现金流量，或者选择留在企业以备未来未一步发展和获取更多的现金流量的需要。
八、经营活动现金流量项目分析1.销售商品、提供劳务收到的现金。
该项目反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回的商品和前期销售本期退回的商品支付的现金。
“营业收入”与“销售商品、提供劳务收到的现金”的差额，将会导致“应收账款”、“应收票据”和“预收账款”等项目的变化。
现金流量表分析
现金流量表分析一、简介现金流量表是财务报表中反映企业在一定期间里现金和现金等价物的收集与支付情况的报表。
现金流量表分析是通过对企业现金流量表的数据进行分析，来评估企业的现金流量状况和经营状况。
本文将从净现金流量、运营活动、投资活动和筹资活动四个方面进行现金流量表分析。
二、净现金流量净现金流量是指企业在一定期间内所产生的现金净流入或净流出的金额。
通过分析净现金流量，可以判断企业现金流量状况的健康程度。
如果净现金流量为正，表示企业现金流入多于流出，说明企业现金流量状况良好；如果净现金流量为负，表示企业现金流出多于流入，说明企业现金流量状况不佳。
三、运营活动运营活动是指企业日常经营所产生的现金流量。
主要包括销售商品、提供劳务所收到的现金、支付给供应商和员工的现金以及支付的税费等。
通过分析运营活动现金流量，可以判断企业的盈利能力和经营状况。
如果运营活动现金流量为正，说明企业通过主营业务获得了足够的现金流入，经营状况良好；如果运营活动现金流量为负，说明企业的主营业务无法覆盖成本及其他费用，经营状况不佳。
四、投资活动投资活动是指企业进行投资所产生的现金流量。
主要包括购买或出售固定资产、无形资产以及其他长期资产所支付或收到的现金等。
通过分析投资活动现金流量，可以判断企业的投资决策和资产运营状况。
如果投资活动现金流量为正，说明企业进行了收购或出售资产以获取现金流入，投资效果较好；如果投资活动现金流量为负，说明企业大量投资于资产，资产运营状况不佳。
五、筹资活动筹资活动是指企业进行筹资所产生的现金流量。
主要包括借款、发行股票以及还款、支付股利所支付或收到的现金等。
通过分析筹资活动现金流量，可以判断企业的融资能力和债务状况。
如果筹资活动现金流量为正，说明企业通过融资活动获得了现金流入，融资能力较强；如果筹资活动现金流量为负，说明企业大量偿还债务或支付股利，债务状况不佳。
六、综合分析通过对现金流量表的分析，可以综合评估企业的现金流量状况和经营状况。
第四章 现金流量表分析
本年金额
上年金额
第几章
项目 2．不涉及现金收支的重大投资和筹资活动： 不涉及现金收支的重大投资和筹资活动： 债务转为资本 一年内到期的可转换公司债券 融资租入固定资产 3．现金及现金等价物净变动情况： 现金及现金等价物净变动情况： 现金的期末余额 减：现金的期初余额 加：现金等价物的期末余额 减：现金等价物的期初余额 现金及现金等价物净增加额
第几章
从现金流量角度描述亚马逊公司发展历程
经营活动现金流量 筹资活动现金流量 投资活动现金流量
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
亚马逊公司1997-2004年现金流量图
第几章
按现行制度规定：
企业境外子公司的 现金流量 汇率不同 表中“现金及现金 等价物净增加额” 中的外币净增加额
2011年12月
32
第几章
（一）现金流量结构分析的意义
现金流量结构可以划分为现金流入结构、 现金流量结构可以划分为现金流入结构、现金流出结构和现 金净流量结构。 金净流量结构。现金流量结构分析就是以这三类结构中某一类或 一类中某个项目占其总体的比重所进行的分析。 一类中某个项目占其总体的比重所进行的分析。 现金流量结构分析一般采用结构百分比法。基本公式为： 现金流量结构分析一般采用结构百分比法。基本公式为： 比重=某一类或一类中某个项目金额/ 比重=某一类或一类中某个项目金额/总体金额
2011年12月
17
第几章
1．筹资活动现金流入量的阅读与分析 2．筹资活动现金流出量的阅读与分析 3．筹资活动现金净流量的阅读与分析 4．筹资活动现金流量的质量分析
正常情况下企业发展时期与筹资活动现金流量的关系
现金流量表水平分析（共5篇）
现金流量表水平分析（共5篇）以下是网友分享的关于现金流量表水平分析的资料5篇，希望对您有所帮助，就爱阅读感谢您的支持。
现金流量表水平分析篇1现金流量表水平分析：从表中可以知道，公司经营活动产生的现金净流量比上年增长25.98%，销售商品、提供劳务收到现金增长的幅度比购买商品、接受服务支付的现金小很多，与利润表分析结论一致，支付其他与经营活动相关的现金增长59.79%，支付给职工以及为职工支付的现金与应支付的税费都有所增加，分别增加52.86%，22.68%，与资产负债表中存货大幅增加有关，导致产品滞销，企业应注意合理使用和分配资金且有计划的按市场需求生产产品。
投资活动产生的现金净流量比上年亏损增长147.93%。
处置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增长3000.00元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增长55.40%。
现金流出主要由于投资固定资产、进行在建工程扩大规模，与资产负债表分析结论一致。
该企业筹资活动产生的现金流量净额比上年减少109.55%。
今年没有吸收投资收到的现金，而上年吸收的投资额为35371500.00元。
这反映企业通过资本市场筹资能力变弱，可能企业管理层的某些发面有所变化。
从财务管理角度看，利用财务杠杆进行适当的举债经营，会给企业带来很好的收益效果。
筹资活动产生的现金流出来自分配股利、利润或偿付利息支付的现金，而且比上年增长2298.19%，表明企业注重商业信用和回报投资者的态度，但今年企业的筹资活动收到的现金为0，企业应注意进行必要的筹资活动。
企业今后的重点：一是提高获取现金的能力，进行必要的筹资活动，二是密切关注投资项目的合理性和收益型，重视投资方向和策略，以避免公司发生财务状况恶化。
现金流量表的垂直分析：从表中可以看出，公司从内部结构看，2011年经营活动的现金流入主要来自销售商品、提供劳务收到的现金，占流入小计高达95.60%，经营活动现金流出主要来自购买商品、接受劳务支付的现金，占流出比例小计高达72.39%，；投资活动现金流入主要来自于处置子公司及其他营业单位收到的现金净额，它占流入小计的100.00%，投资活动现金流出主要来自购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，它占流出小计的76.74%；筹资活动现金流入为0。
现金流量表的财务分析
现金流量表的财务分析现金流量表是企业财务报表的重要组成部分，它记录了企业在一定期间内的现金流入和流出情况。
通过对现金流量表的财务分析，可以帮助我们了解企业的经营状况、盈利能力和偿债能力等关键指标。
本文将从不同角度对现金流量表进行分析，以便更好地理解企业的财务状况。
一、经营活动现金流量分析经营活动现金流量是企业日常经营活动产生的现金流入和流出。
通过分析经营活动现金流量，可以了解企业的盈利能力和经营管理水平。
主要关注的指标包括经营活动现金流入总额、经营活动现金流出总额和经营活动现金净流量。
1. 经营活动现金流入总额经营活动现金流入总额反映了企业通过主营业务获得的现金流入情况。
如果该指标持续增长，说明企业的经营能力良好，主营业务稳定增长。
相反，如果该指标持续下降，可能意味着企业的主营业务面临困境，需要进一步关注。
2. 经营活动现金流出总额经营活动现金流出总额反映了企业在日常经营过程中支付的现金流出情况。
如果该指标持续增长，可能意味着企业的成本和费用不断上升，经营效益下降。
相反，如果该指标持续下降，说明企业在控制成本和费用方面取得了一定的成效。
3. 经营活动现金净流量经营活动现金净流量是经营活动现金流入总额减去经营活动现金流出总额的差额。
该指标反映了企业经营活动所产生的净现金流量。
如果该指标为正值，说明企业的经营活动产生了足够的现金流入，有能力支持企业的发展和运营。
如果该指标为负值，可能意味着企业的经营活动无法产生足够的现金流入，需要寻找改善经营状况的方法。
二、投资活动现金流量分析投资活动现金流量是企业进行投资活动产生的现金流入和流出。
通过分析投资活动现金流量，可以了解企业的投资决策和资本运作情况。
主要关注的指标包括投资活动现金流入总额、投资活动现金流出总额和投资活动现金净流量。
1. 投资活动现金流入总额投资活动现金流入总额反映了企业通过投资活动获得的现金流入情况。
如果该指标持续增长，说明企业的投资决策得到了市场的认可，有利于企业的发展和增长。
财务周总结现金流量状况分析
财务周总结现金流量状况分析一. 介绍本周，我对公司的财务报表进行了仔细分析，特别关注了现金流量状况。
通过对现金流量表的梳理和对相关数据的比较，我得出了以下结论和建议。
二. 现金流入状况分析1. 销售收入及收款情况本周销售收入较上周略有增长，但收款额度未能跟随上升，导致应收账款增加。
在此，建议强化与客户的沟通，确保及时收回应收账款，以提高现金回流速度。
2. 其他现金流入公司本周除了销售收入外，还有投资收益和融资活动带来的现金流入。
在投资方面，需进一步优化资产配置，确保投资项目的稳定回报。
在融资方面，要合理利用融资渠道，降低融资成本，确保资金充足。
三. 现金流出状况分析1. 采购支出及付款情况本周采购支出较上周略有增加，但付款额度也跟随上升，保持较好的匹配性。
建议进一步加强与供应商的合作，争取更优惠的采购条件，降低采购成本。
2. 其他现金流出公司本周除了采购支出外，还有固定成本支出和税费支出。
在固定成本方面，应进一步优化资源配置，降低固定成本水平，并且及时进行费用管控，避免成本的不必要增加。
在税费支出方面，需加强税务管理，确保税费合规性。
四. 现金流量状况综合分析通过对现金流量状况的分析，本周公司现金流入和流出基本平衡。
然而，应收账款增加对现金流动性产生了一定的压力。
因此，建议加强应收账款的管理，提高回款速度，避免资金占用过长。
五. 建议与总结基于以上分析，我提出了以下建议：1. 加强与客户的沟通，确保及时收回应收账款，提高现金回流速度。
2. 优化资产配置，确保投资项目的稳定回报，提高投资收益。
3. 合理利用融资渠道，降低融资成本，确保资金充足。
4. 加强与供应商的合作，争取更优惠的采购条件，降低采购成本。
5. 进一步优化资源配置，降低固定成本水平，并且及时进行费用管控，避免成本的不必要增加。
6. 加强税务管理，确保税费合规性。
7. 加强应收账款的管理，提高回款速度，避免资金占用过长。
综上所述，本周公司财务现金流量状况相对平稳，但存在应收账款增加的情况。
现金流量表综合分析20页PPT
流入结构分析
经营活动所得现金占比 投资活动所得现金占比 筹资活动所得现金占比 由此可以看出 公司其现金流入产
生的主要来源为
第二页，编辑于星期二：六点 五十一分。
流出结构分析
• 经营活动所得现金占比 • 投资活动所得现金占比 • 筹资活动所得现金占3.79％ • 公司其现金流出主要在经营活动方面，其
第九页，编辑于星期二：六点 五十一分。
非正常现金流量分析（一）
• 分析现金流量表中是否有大额非正常现金 流量 。它对现金净增减额有重大影响，但 却不一定在以后年度持续，所以正确的方 法应是排除非正常现金流量，全面评价企 业。
①“支付给职工以及为职工支付的现金” ②“处置固定资产而收回的现金净额” ③回收投资资本、发行债券或股本等非持续
②销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较，可以大致
说明企业销售回收现金的情况及企业销售的质量。收现数所占比 重大，说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量 高。
③分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比
较，可大致反映企业帐面投资收益的质量。
第十七页，编辑于星期二：六点 五十一分。
第四页，编辑于星期二：六点 五十一分。
分析经营活动的现金流量
• 现金流量表第一分类“经营活动的现金流量”是企业正常经 营活动产生的现金流量，主营业务是这一分类的主要构成
• 重点关注的是“销售商品、提供劳务收到的现金”，同利润 表中营业收入总额相对比，以大致判断企业现款销售率。 高收现率是企业经营管理者成功管理的结果
第七页，编辑于星期二：六点 五十一分。
筹资活动的现金流量（一）
• 企业的筹资活动产生的现金流入主要用于 两个方面：一是支持现有生产；二是用于 投资。因此，要分析企业筹资活动的影响 是正面的还是负面的，也应从两个方面着 手，即企业现有净资产收益率分析和投资 活动前景分析。
现金流量表分析(ppt)
目录
• 现金流量表概述 • 经营活动现金流分析 • 投资活动现金流分析 • 融资活动现金流分析 • 现金流量表的综合分析
01
现金流量表概述
现金流量表的定义
现金流量表
01
反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。
现金
02
指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括库存现
融资活动现金流的财务比率分析
负债比率
通过比较经营活动现金流和总负 债，可以评估企业偿债能力。负 债比率越低，说明企业偿债能力 越强。
利息保障倍数
通过比较经营活动现金流和利息 支出，可以评估企业支付利息的 能力。倍数越高，说明企业支付 利息的能力越强。
融资成本率
通过比较融资活动的现金流出和 流入，可以计算出企业的融资成 本率。成本率越低，说明企业融 资效率越高。
投资活动现金流的财务比率分析
投资回报率
投资回报率是指投资活动的净收益与投资总额的比率，用于衡量企业投资活动的盈利能 力。
投资回收期
投资回收期是指企业收回初始投资所需要的时间，通常用于评估投资活动的风险和回报。
投资活动现金流的风险分析
市场风险
投资活动可能面临市场风险，如股票价格波动、利率变动等，这些风险可能影 响企业的投资收益和现金流量。
现金流入流出趋势分析
通过比较不同时期的现金流入流出数据，分析企业的经营状况和发展趋势。
03
投资活动现金流分析
投资活动现金流的流入流出分析
流入分析
投资活动现金流的流入主要包括企业 收回投资、分得股利、债券利息收入、 处置长期资产等。
流出分析
投资活动现金流的流出主要包括企业 购建长期资产、权益性投资、债权性 投资等。
现金流量表综合分析法(高清版)
现金流量表的综合分析现金流量表的综合分析方法(The Total Cash Flow Analysis)是财务分析实务中深受许多财务分析师青睐的一种分析方法财务管理良好的企业一揭示现金流量综合分析方法所依赖的分析模型我们将有关报表项目的代数符号的定义直接用括号列示在这些变量后应有+=+C+++−+IADTEWCDOLAFAADEPR从上式中求解出现金及现金等价物C即- 328 -- 329 -OLAIA ADEPRFA WC E DT D C ∆−∆−∆+∆−∆−∆+∆+∆=∆ (8-1)这里我们再对式8-1所列的各项目的变化量进行进一步分解(1)取得新的借款(ND )即∆D =ND -RPD µ±»á¼ÆÊÕÒæ´óÓÚӦ˰ÊÕÒæʱÆä²î¶î»á¼ÇÈëµÝÑÓË°¿îµÄ´û·½µ«ËùµÃË°·ÑÓõÄÕâÖÖÔö¼Ó²¢²»µ¼ÖÂÏÖ½ðÁ÷³öÆóÒµÔÚµ÷Õû¾»ÊÕÒæʱ·´Ö®ËùµÃË°·ÑÓûáСÓÚÓ¦½»ËùµÃË°¼õÉÙµÝÑÓË°¿îÆä²î¶îÓ¦ÔÚµ÷Õû¾»ÊÕÒæʱ´ÓÖп۳ý(1)发行新的权益证券如股票(NE )(3)当期的净收益(NI )这里EBILAT 表示调整所得税影响后的息前盈余IP 表示支付的利息(4)支付的股利(DIV )∆E 可表示为(1)应收账款的变化(∆AR )(3)应付帐款的增加(∆AP )(5)其它负债的变化(∆OCL )- 330 -5.导致固定资产原值变化的原因主要有（２）处置固定资产(SFA )6.定义累计折旧的变化量∆ADEPR =DEPR7.导致无形资产变化的原因有（２）购置无形资产(IAPCH )故无形资产的变化量可以表示为∆IA = IAPCH -AMT -SIA(1)购置其它长期资产(OLAPCH )故其它长期资产的变化量可以表示为∆OLA = OLAPCH -SOLA有)()()]1()1([)()()(SOLA OLAPCH SIA IAPCH T IP T IR EBILAT RPCH NE OCA AP OCA INV AR SFA FAPCH DEPRDT RPD ND C −−−−−−−++−+∆−∆−∆+∆+∆−−−+∆+−=∆(8-2)式8-2即现金流量表的一般模型那么它受到众多财务分析师青睐现金流量综合分析法将现金流量的产生因素进行了重新分类下面我们就介绍一下该方法的分类- 331 -1.DT AMT DEPR EBILAT C ∆+++=∆1 而EBILAT =NI +IP ×(1-T )-IR ×(1-T )¼´ÓÐDT AMT DEPR T IR T IP NI C ∆+++−−−+=∆)1()1(1∆C 1一般称之为这里还可能要加回诸权权益法下的投资损失或减去权益法下的投资收益因为这些项目与本期折旧费用类似而在计算净收益时这些项目包括进来了2.OCA INV AR OCL AP C C ∆−∆−∆−∆+∆+∆=∆12 ∆C 1一般称之为利息支付前的经营活动现金流量３．)1()1(23T IR T IP C C −+−−∆=∆ ∆C 3一般称之为利息支付后的经营活动现金流量４．OLAPCHIAPCH FAPCH SOLA SIA SFA C C −−−+++∆=∆34∆C 4一般称之为- 332 -(Free Cash Flow Before Dividend Payments and External Financing Activities)¹ÉÀûÖ§¸¶ºóµÄ×ÔÓÉÏÖ½ðÁ÷6.RPCH RPD NE ND C C −−++∆=∆56 ∆C 6一般称之为(Net Cash Flow After External Financing)»ãÂʱ䶯µ¼ÖµÄÀûµÃ½«Ôö¼ÓÆóÒµµÄÏÖ½ð»òÏÖ½ðµÈ¼ÛÎïÓà¶îÒò´Ë»¹Ó¦¼ÓÉÏ»ãÂʱ䶯µ¼ÖµÄÀûµÃ»ò¼õÈ¥Òò»ãÂʱ䶯¶øµ¼ÖµÄËðʧ看看它们计算出来的现金流量是否有区别企业根据会计准则披露的现金流量表因此有必要将企业公开的现金流量表按该模型所列举的步骤与格式予以重编这里就不再赘述了现金流量综合分析法的运用现金流量综合分析法(1)企业内部产生现金流的能力是强还是弱如果小于0的话原因何在还因为企业正处于扩张期(2)企业能否产生足够的经营活动现金流量它能否继续履行这种支付义务而不降低其经营灵活性(Operating Flexibility)ÆóÒµÓжàÉÙ¿ÉÓÃÓÚͶ×ʵÄÏÖ½ðÁ÷Á¿Í¶×ÊËùÐèÒªµÄ×ʽðÊÇÄÚ²¿²úÉú»¹ÊÇÒÀÀµÍⲿÈÚ×Ê这种自由现金流量是否是长期趋势(5)企业支付股利是依靠其内部产生的自由现金流量还依靠外部融资其股利政策能否持久短期债务或长期债务现金流量综合分析法寻求上述问题的答案或寻找答案的线索第一步营运资本投资与利息支付之前的经营活动现金流量即前面介绍的∆C1ÕâÒ»ÏÖ½ðÁ÷Á¿Ó¦¸ÃΪÕý第二步营运资本投资后营运资本项目主要包括应收账款- 333 -货和应付帐款等即它向什么样的客户提供信用是否规定对特定客户的信用限额企业的存货水平主要决定于管理当局对未来市场需求的预期则存货水平会高一些企业的应付帐款因此将企业的经营活动现金流量划分为营运资本投资前有助于财务分析师将注意力集中企业的营运资本投资对企业经营活动现金流量的影响分析师需要注意企业的增长战略第三步营运资本投资与利息支付后的经营活动现金流量即计算∆C3±È½ÏÆóÒµÊÇ·ñÄܹ»Âú×ãÆóÒµµÄÀûÏ¢Ö§¸¶µÈÈÕ³£µÄÖ§¸¶»î¶¯ÄÇôÆóÒµÐèÒª±äÂôһЩ×ʲú»ò»ñµÃеÄÍⲿÈÚ×ÊÀ´Âú×ãÆäÀûÏ¢Ö§¸¶ÐèÇó´Ó²ÆÎñ¹ÜÀíµÄ½Ç¶È¿´第四步股利支付和之前的自由现金流量即∆C4ÓªÔË×ʱ¾Í¶×ʺÍÀûÏ¢Ö§¸¶Ö®ºóµÄ¾-Óª»î¶¯ÏÖ½ðÁ÷Á¿ÕâЩ³¤ÆÚÐÔͶ×ÊÖ§³ö°üÀ¨×ʱ¾Ö§³öÈç¹ûÒ»¸öÆóÒµµÄÓªÔË×ʱ¾Í¶×ÊÓëÀûÏ¢Ö§¸¶ºóµÄ¾-Óª»î¶¯ÏÖ½ðÁ÷Á¿ÎªÕýÈç¹ûÓªÔË×ʱ¾Í¶×ÊÓëÀûÏ¢Ö§¸¶Ö®ºóµÄÏÖ½ðÁ÷Á¿²»ÄÜÍêÈ«Âú×ãÆóÒµµÄ³¤ÆÚÐÔͶ×ÊÖ§³öµÄÐèÒªÄÇôÆóÒµ½«È±·¦²ÆÎñÉϵ¯ÐÔ- 334 -出的资金需求都是利弊参半那么经理们可能会将其用于不盈利或盈利能力较差的项目他们上不盈利或盈利能力较差的项目的可能性就会降低经理们可能难以从事期限较长因为许多时候很难与资本市场沟通这类项目的好处通过比较长期性投资之后的现金流量与企业的股利支付股利支付后的自由现金流量即∆C5即在满足长期性投资之后如果没有持续为正的∆C5作为支付股利的基础如果∆C5<0第六步外部融资后的自由现金流量即∆C6则企业可以偿债债务或回购股票则企业需要外部融资(1)营运资本投资和利息支付前的经营活动现金流量(2)营运资本投资后评价企业的营运资本管理是否有效率评价企业是否能够满足其利息支付义务评价- 335 -表8-4 现金流量表(母公司) 编报单位元 1999年度2000年度一营运资本投资前的现金流量 562,886,167.59284,408,017.94应收项目的减少 26,555,386.66-714,423,300.27存货的减少 -1,298,462,731.90150,956,053.46预提费用的增加 -58,243,678.09待摊费用的减少 21,342,882.89应付项目的增加 1,022,710,287.77365,145,323.55增值税增加净额 -119,846,608.88其他 -62,850.52三利息支付后的经营活动现金流量122,068,628.36-5,197,082.93购建长期资产所支付的现金 -138,095,805.06-161,707,812.76权益性投资所支付的现金 -196,417,500.00-111,213,561.25收回投资所收到的现金 360,849.8818,604,346.76分得股利或利润所收到的现金 41,040.0049,500.00处置长期资产收回的现金净额 342,080.00403,684.92五支付股利后的自由现金流量 -399,866,691.24-474,352,647.32吸收权益性投资所收到的现金 1,202,285,006.73借款所收到的现金 935,118,234.42753,000,000.00偿还债务所支付的现金 -1,133,823,264.12 -603,000,000.00汇率变动对现金的影响 10,075.07-1,226,881.85其他与筹资活动有关的付现 -6,213,886.47-11,106,343.65七- 336 -企业用内部产生的现金流为长期性投资提供资金的能力测试企业支付股利的能力和企业股利政策的可持续性用于评价企业的筹资政策需要结合企业的经营活动这些指标的逐年变化的信息提供许多有价值的信息因此对这些判别及其原因进行分析运用现金流量综合分析方法评价企业盈利质量可以围绕这一些问题的求解来进行能否清晰地识别这种差异的原因所得税政策等)导致这种差异(2)经营活动现金流量与净收益之间的关系是否随着时间变化而变化是因为企业的经营环境的变化或仅仅因为企业会计政策与会计估计的变更费用的确认与收到导致这种时滞的原因是什么(4)应收账款是否有充分三首先我们依据现金流量综合分析模型重新编报康佳集团股份有限公司的1999年和2000年的现金流量表下面我们依次分析表8-4中依据现金流量综合分析模型计算出来的六个现金流量指标营运资本投资和利息支付前的经营活动现金流量下降到约占1999年的一半而导致净收益下降的主要原因在于行业竞争加剧而导致的主营业务收入下降康佳集团还是具有较强的- 337 -(2)康佳集团1999年和2000年追加的营运资本投资额(表8-4中我们将坏帐准备分别耗用了其的65.57%和82.71%µ¼ÖÂÆäÀûÏ¢Ö§¸¶Ç°µÄ¾-Óª»î¶¯ÏÖ½ðÁ÷Á¿ÓªÔË×ʱ¾Í¶×ʺÍÀûÏ¢Ö§¸¶Ç°µÄ¾-Óª»î¶¯ÏÖ½ðÁ÷Á¿ÎÒÃÇ¿ÉÒÔ½áºÏ¿µ¼Ñ¼¯ÍŵÄ×ʲú¸ºÕ®±í·ÖÎöÆäÓªÔË×ʱ¾¹ÜÀíµÄЧÂÊ¿µ¼Ñ¼¯ÍŵÄÓ¦ÊÕÕË¿îÖÜתÂʹ̶¨×ʲúÖÜתÂʺÍ×Ü×ʲúÖÜתÂʵÈÖ÷ÒªµÄЧÂÊÖ¸±ê¶¼³ÊÏÖ³öϽµµÄÇ÷ÊÆ´Ó±í8-4我们可以看出仍然能够从其经营活动现金流量中得到满足(3)由于康佳集团营运资本投资后的现金流量仍然大于0µ«Á½ÄêµÄ±íÏÖ¸÷²»Ïàͬ¶ø2000年支付完利息后的现金流量已经变成负数康佳集团2000年度的经营活动现金流量不能满足其利息支付的需要这是一个比较危险的信号其短期中的支付能力是令人疑虑的其根本无法保证其长期性投资的现金需求长期性投资后康佳集团运用内部产生的现金流为长期性投资提供资金的能力的很弱的(5)从表8-4的股利支付情况来判断其股利支付水平分别占到营运资本投资前的现金流量的33.43%和75.70%ÀûÏ¢µÈÈÕ³£ÐÔÖ§¸¶ÒåÎñºÍ³¤ÆÚͶ×ʾÍÒѾ-Èë²»·ó³öÁËÆäÖ§¸¶¹ÉÀûµÄÏÖ½ðÁ÷ʵ¼ÊÉÏÀ´Ô´ÓÚÍⲿ³ï×ÊÓßÂ۳ＯȨÒæ×ʱ¾12亿元利1.88亿元而另一手向股东要更多的钱如果康佳不扩大主营业务收入其股利支付能力将得不到保障(6)为了弥补其现金缺口但两年筹集资金的方式1999年该公司发行股票筹集资金12亿元偿还到期债务11.3亿元后尚余约10亿元为公司提供了约+5.97亿元增发股票基本上用于还债通过分析其资产负债表其用于弥补现金缺口的债务融资又主要依赖的是短期借款和应付票据我们再来看该集团2000年的融资情况偿债6.03亿元该净借款将进一步加大康佳集团的负债比率和财务杠杆康佳集团的财务杠杆呈现上升趋势净借款1.5亿元尚不足以弥补该集团高达-4.74亿元的现金缺口如果康佳集团不尽快解决其经营中存在的问题的话我们再分析一下该集团的盈利质量康佳集团1999年和2000年营运资本投资前的经营活动现金净流量与其净收益之间存在差异导致这种差异的主要原因在于固定资产折旧和投资收益处置固定资产损失等一次性事件的影响基本可以忽略营运资本投资前的经营活动现金净流量与净收益之间的差额在逐年扩大从表8-4中可以看出而投资收益的波动较大导致现金净流量与净收益之间的差额扩大第三销售成本与收到赊销货款而且我们在第七章曾经指出平均存货周期上升及收到存货到支付货款的时滞都在扩大而且也有可能加大应收账款回收的风险应收账款而该集团2000年的主营业务收入在下降存货与应收账款占用水平的上升是不正常的。
现金流量表：分析企业的现金流状况
现金流量表：分析企业的现金流状况现金流量表是一种财务报表，用于分析企业的现金流状况。
通过现金流量表，我们可以了解企业在特定时间段内的现金收入和支出情况，进而评估企业的经营能力和财务状况。
下面是分析企业现金流状况的步骤和方法。
步骤一：了解现金流量表的结构现金流量表通常分为经营活动、投资活动和筹资活动三个部分。
经营活动部分主要反映企业日常经营活动带来的现金流入和流出；投资活动部分反映企业投资活动带来的现金流入和流出；筹资活动部分反映企业筹资活动带来的现金流入和流出。
步骤二：分析经营活动现金流动态1.计算净利润：净利润是现金流量表中的一个重要指标，它反映企业在特定时间段内的净收益。
可以通过现金流量表中的经营活动部分来计算净利润。
2.计算经营活动产生的现金流量：根据现金流量表中的经营活动部分的现金流出和现金流入项，计算经营活动产生的现金流量。
3.计算经营活动的现金流动态：将净利润和经营活动产生的现金流量进行对比，分析企业在经营活动中现金流动态的变化情况。
步骤三：分析投资活动现金流动态1.计算投资活动产生的现金流量：根据现金流量表中的投资活动部分的现金流出和现金流入项，计算投资活动产生的现金流量。
2.分析投资活动的现金流动态：通过对比投资活动产生的现金流量和经营活动产生的现金流量，分析企业在投资活动中现金流动态的变化情况。
如果投资活动产生的现金流量大于经营活动产生的现金流量，说明企业在投资活动中有较大支出，可能进行了新项目的投资或者资产置换等，需要进一步分析投资的利益和风险。
步骤四：分析筹资活动现金流动态1.计算筹资活动产生的现金流量：根据现金流量表中的筹资活动部分的现金流出和现金流入项，计算筹资活动产生的现金流量。
2.分析筹资活动的现金流动态：通过对比筹资活动产生的现金流量和经营活动产生的现金流量，分析企业在筹资活动中现金流动态的变化情况。
如果筹资活动产生的现金流量大于经营活动产生的现金流量，说明企业在筹资活动中有较大的融资，需要进一步分析融资的成本和影响。